Private Equity

Private Equity
Der Transaktionsmarkt in Deutschland
1. Halbjahr 2015
Private Equity – Investitionen (Käufe) 2006 bis 2015
79
20,7
95
80
74
54
9,5
57
57
11,0
46
57
53
52
8,3
4,1
2,8
5,0
0,9
2,5
4,3
1,2
55
51
53
60
9,4
5,4
3,5
72
6,0
8,6
4,2
Anzahl Transaktionen
Transaktionswert in Mrd. €
98
1. Hj. 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ 2. HJ 1. HJ
2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2014 2014 2015
Wert in Mrd. €
*
Anzahl
Der Transaktionswert bezieht sich auf veröffentlichte Transaktionen, deren Wert bekannt gegeben wurde.
►
►
Die Zahl der Transaktionen sank im ersten Halbjahr dieses Jahres von 74 auf 72, liegt damit immer noch 20 Prozent
höher als im ersten Halbjahr 2014 und ist auf dem zweithöchsten Stand seit 2008.
Der Wert der Transaktionen stieg von 4,2 Mrd. Euro in 2014 HJ2 auf 8,6 Mrd. EUR in 2015 HJ1 – maßgeblich
beeinflusst durch die secondary buyouts von Douglas (2.8 Mrd. Euro) durch CVC Capital Partners sowie Synlab
durch Cinven Partners (1.7 Mrd. EUR).
Seite 2
Private Equity
Wert in Mrd. €
►
7,9
7,3
2,0
2,2
1
1. HJ
2009
1
2. HJ
2009
0,0
0
1. HJ
2010
1,3
1
2. HJ
2010
0,0
0
1. HJ
2011
0,0
0
2. HJ
2011
5,5
3
2,7
2
3
1. HJ
2012
2. HJ
2012
1. HJ
2013
1,4
1
2. HJ
2013
2,5
3,2
2
2
3
1. HJ
2014
2. HJ
2014
1. HJ
2015
Anzahl Transaktionen
Transaktionswert in Mrd. €
3 große Transaktionen im 1. Halbjahr 2015
(nur Transaktionen mit Wert ab 1 Mrd. Euro)
Anzahl
Das Marktgeschehen im ersten Halbjahr 2015 war wie in den drei vorhergehenden Halbjahren im Wesentlichen
geprägt durch kleinere Transaktionen, jedoch wurden ähnlich wie im ersten Halbjahr 2013 wieder drei Transaktionen
im Wert von mehr als 1 Milliarde Euro verzeichnet.
Seite 3
Private Equity
Die wichtigsten Zielbranchen
im ersten Halbjahr 2015
3.4
2,8
11
1,3
5
5
2
Pharma & Healthcare
Transaktionswert1
1
Consumer
Industrials
0,6
0,3
Financial Services
Manufacturing
Anzahl Transaktionen
Transaktionswert in Mrd. €
17
Anzahl
Der Transaktionswert bezieht sich auf veröffentlichte Transaktionen, deren Wert bekannt gegeben wurde.
►
►
Die höchsten Buy-out Transaktionswerte* (insgesamt 3,4 Milliarden Euro) entfielen im ersten Halbjahr 2015 auf den
Pharma & Healthcare Sektor (in erster Linie getrieben durch den Kauf von Synlab durch CVC Capital (EUR 1.7 Mrd.)
sowie Bayer Diabetes durch Panasonic/KKR (EUR 1.0 Mrd.).
Die höchste Anzahl an Transaktionen im ersten Halbjahr verzeichnete der Industrials Sektor, welcher im
Wesentlichen durch eine Höhe Anzahl an kleinen Deals gekennzeichnet ist (Deutscher Mittelstand).
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Private Equity
Anzahl Transaktionen
Zahl der Exits über Vorjahresniveau
39
►
4
1
25
19
22
37
26
23
30
37
33
2
1
41
1
32
25
18
46
28
32
17
12
1. HJ
2010
►
42
3
14
Secondary Buyout
45
51
1
1
Strategic
16
7
2. HJ
2010
1. HJ
2011
11
9
2. HJ
2011
1. HJ
2012
14
13
2. HJ
2012
1. HJ
2013
18
2. HJ
2013
11
12
14
1. HJ
2014
2. HJ
2014
1. HJ
2015
IPO
Die Zahl der Exits stieg im ersten Halbjahr 2015 von 41 auf 46.
Im ersten Halbjahr 2015 gab es keinen IPO. Der mögliche IPO der Douglas Holding fand nicht statt, da sich der
Verkäufer Advent International (zusammen mit Kreke Familie) dazu entschloss, Douglas im Rahmen eines
secondary buyouts an den Private Equity Investor CVC Capital zu verkaufen.
Seite 5
Private Equity
Transaktionswert in Mrd. €
Wert der Exits rückläufig – aber auf moderatem
Niveau
13,1
10,9
►
5,2
4,8
1,0
0,2
1. HJ
2010
►
1,7
0,7
3,6
Secondary Buyout
3,7
8,7
Strategic
06
2,1
0,8
1,3
2,1
2. HJ
2010
1. HJ
2011
2,7
0,1
5,9
0,5
2. HJ
2011
0,7
3,9
4,7
7,7
5,7
4,5
2,1
2. HJ
2012
1,3
1. HJ
2013
2. HJ
2013
3,8
8,6
2.4
0,2
2,6
1. HJ
2012
7,2
9,6
0,7
7,9
6,2
3,2
1. HJ
2014
1,0
2. HJ
2014
1. HJ
2015
IPO
Der Wert der Exits im ersten Halbjahr 2015 ging im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2014 um 10 Prozent von
9,6 Mrd. auf 8,6 Mrd. Euro zurück.
Damit liegt der Wert der Exits zwar immer noch deutlich über den Werten von 2012, jedoch unter den Exit Werten
von 2013 und sowie 2014 HJ2. Maßgeblich hierfür ist eine steigende Sensibilität der Käufer, vor allem der Strategen,
die in den vorhergehenden Halbjahren viele größere Deals tätigten.
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Private Equity
Anzahl Transaktionen
Strategische versus PE-Transaktionen
Zahl der Transaktionen
►
►
214
199
249
236
248
160
135
57
1. HJ
2010
Private Equity
237
263
261
246
46
2. HJ
2010
57
53
1. HJ
2011
2. HJ
2011
52
55
51
54
60
1. HJ
2012
2. HJ
2012
1. HJ
2013
2. HJ
2013
1. HJ
2014
74
72
2. HJ
2014
1. HJ
2015
M&A (Strategische Investoren)
Im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2014 bleibt die Zahl der Zukäufe strategischer Investoren in Deutschland um
in etwa gleich (249 in 2014 HJ2 / 248 in 2015 HJ1). Die Zahl der Private Equity Deals sinkt leicht um 3 Prozent
(insgesamt jedoch deutlich höher als in den Vorjahren).
Das erste Halbjahr 2015 war – gemessen an der Zahl der Transaktionen strategischer Investoren in Deutschland –
das schwächste Halbjahr seit der ersten Jahreshälfte 2013.
Seite 7
Private Equity
Strategische versus PE-Transaktionen
Transaktionswert in Mrd. €
Transaktionswert in Mrd. €
35,2
0,9
1
17,6
14,8
11,7
1. HJ
2010
Private Equity
23,9
21,4
2,5
2. HJ
2010
19,2
17,3
16,9
13,7
4,3
1. HJ
2011
5,9
8,3
9,4
5,4
3,5
1,2
2. HJ
2011
1. HJ
2012
2. HJ
2012
1. HJ
2013
2. HJ
2013
6,0
1. HJ
2014
8,6
4,2
2. HJ
2014
1. HJ
2015
M&A (Strategische Investoren)
Der Transaktionswert bezieht sich auf veröffentlichte Transaktionen, deren Wert bekannt gegeben wurde.
►
►
Der Transaktionswert im ersten Halbjahr 2015 für strategische Investoren entwickelte sich gegenüber 2014 HJ2
rückläufig (minus 12 Prozent von 19,2 auf 16,9 Milliarden Euro) wohingegen der Wert ´von Private EquityTransaktionen deutlich anstieg (mehr als verdoppelt).
Der höhere Wert der private Equity Transaktionen im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2014 ist vor allem auf drei
größere Transaktion > 1 Mrd. EUR zurückzuführen (Douglas, Synlab und Bayer Diabetes).
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Private Equity
Die 5 größten PE-Transaktionen
(1. Halbjahr 2015)
Zielunternehmen
Transaktionswert Käufer
Douglas Holding AG
2,80 Mrd. € CVC Capital Partners Limited
Synlab Services GmbH
1,70 Mrd. € Cinven Partners
Bayer Diabetes Healthcare
1,00 Mrd. € Panasonic (backed by KKR)
Senvion SE
0,80 Mrd. € Centerbridge Partners, L.P.
GFKL Financial Services AG
0,60 Mrd. € Permira Advisers LLP
Seite 9
Private Equity
Die 5 größten PE-Transaktionen
(2. Halbjahr 2014)
Zielunternehmen
Transaktionswert Käufer
Siemens Audiology Solutions
2,15 Mrd. € EQT Partners AB
Median Kliniken GmbH & Co. KG
1,00 Mrd. € Waterland Private Equity
CHRIST Juweliere und Uhrmacher
seit 1863 GmbH
0,40 Mrd. € 3i Group Plc
pizza.de GmbH
Konsortium aus:
Holtzbrinck Ventures GmbH, Point
Nine Capital, Tengelmann Ventures
0,29 Mrd. €
GmbH, Kite Ventures, Kreos Capital
& Hasso Plattner Ventures
Management GmbH
Huhtamaki Films Germany GmbH & Co. KG
0,14 Mrd. € DBAG
Seite 10
Private Equity
Die 5 größten M&A-Transaktionen
(1. Halbjahr 2015)
Zielunternehmen
Transaktionswert Käufer
GALERIA Kaufhof GmbH
2,42 Mrd. € Hudson's Bay Company
Süddeutsche Wohnen GmbH
1,90 Mrd. € Deutsche Annington Immobilien
GmbH (DAI)
DO Deutsche Office AG
1,78 Mrd. € alstria office REIT-AG
DMG MORI SEIKI AG (75.7% Stake)
(ehem. Gildemeister AG)
1,44 Mrd. € DMG Mori Seiki Co Ltd
e-shelter GmbH & Co. KG
(86.7% Stake)
0,75 Mrd. € NTT Data Corporation
Seite 11
Private Equity
Die 5 größten M&A-Transaktionen
(2. Halbjahr 2014)
Zielunternehmen
Transaktionswert Käufer
Koch Equity Development LLC &
Goldman Sachs
Flint Group
3,06 Mrd. €
BSH Bosch und Siemens
Hausgeräte GmbH (50% Stake)
3,00 Mrd. € Bosch GmbH
WILD Flavors GmbH
2,30 Mrd. € Archer Daniels Midland Company
Hanwha Q CELLS
0,98 Mrd. € Hanwha SolarOne Co Ltd
Siemens AG (Health Information
Technology Business Unit)
0,97 Mrd. € Cerner Corporation
Seite 12
Private Equity
Quellen
Quellen
Mergermarket
Thomson One
Unquote
Bloomberg
Deutsche Börse
EY
Kontakt
Alexander Kron
Wolfgang Taudte
Managing Partner GSA
Partner
Transaction Advisory Services
Transaction Advisory Services
Tel: +49 89 14331 17452
Tel: +49 6196 996 27473
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Seite 13
Private Equity
EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory
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