Deutschen Sparern entgehen in den nächsten fünf Jahren bis zu 200 Milliarden Euro ● Strukturänderung der Weltwirtschaft potenziell mitverantwortlich für anhaltend niedrige Zinsen ● Privaten Haushalten entgehen bis zu 5600 Euro in den nächsten fünf Jahren ● Zinseffekt beeinflusst die Altersvorsorge sehr deutlich Frankfurt, 9. Juli 2015 – Das dauerhaft niedrige Zinsniveau ist ein Ergebnis der Zentralbankenpolitik und realwirtschaftlicher Faktoren. Trotz der jüngsten Renditeanstiege an den Anleihemärkten scheint auf absehbare Zeit ein Vermögensaufbau mit risikoarmen Anlageformen schwierig. Tatsächlich entgehen den deutschen Sparern unter der Annahme eines um 2 Prozentpunkte niedrigeren Zinsniveaus in fünf Jahren mehr als 200 Milliarden Euro auf ihre gesamten Spareinlagen, pro Haushalt sind das mehr als 5600 Euro. Für die Altersvorsorge bedeutet dies zwingend höhere Sparquoten und ein verändertes Anlageverhalten, soll das erreichte Wohlstandsniveau erhalten bleiben. Doch ein Umdenken verbunden mit einer Verhaltensänderung ist derzeit bei Privatanlegern nicht erkennbar. Das sind die wesentlichen Ergebnisse einer ökonomischen Analyse der Effekte des Niedrigzinsumfeldes in Deutschland durch das Center for Financial Studies (CFS) an der Goethe-Universität Frankfurt im Auftrag von Union Investment. Wie lang wird das Niedrigzinsumfeld noch anhalten und wie wirkt es sich auf die Vermögenssituation der Deutschen aus? Mit dieser Fragestellung setzt sich die aktuelle Analyse des CFS auseinander. „Die gegenwärtig niedrigen Zinsen sind nicht nur ein kurzfristiges, sondern ein potenziell langfristiges Phänomen“, sagt Uwe Walz, Professor für Volkswirtschaftslehre an der Goethe-Universität Frankfurt und Leiter der Analyse „Ein Argument sind auch strukturelle Verschiebungen der Weltwirtschaft weg von kapitalintensiven hin zu digitalen Industrien, die weniger Kapital benötigen.“ Daher erwartet er für die kommenden drei bis fünf Jahre mit Bei Rückfragen: Pressestelle, Jutta Reuffer • Tel.: (0 69) 25 67 – 18 44 • Mail: [email protected] Union Asset Management Holding AG, Weißfrauenstraße 7, 60311 Frankfurt am Main Seite 2 einer hohen Wahrscheinlichkeit niedrige reale Zinsen am kurzen und langen Ende. Der Realzins, also der Zins nach Abzug der Inflation, wird sich weiter in einer Spanne von 0 bis 2 Prozent bewegen. Das ist weit unter dem Durchschnitt der Nachkriegszeit. Verluste bei privaten Haushalten Das trifft private Haushalte in Deutschland in doppelter Hinsicht: direkt über ausbleibende Zinserträge und indirekt über geringere Renditen bei Anlageprodukten etwa für die Altersvorsorge. „Die weitverbreitete Strategie bundesdeutscher Haushalte, in sehr liquide, risikoarme und daher niedrig verzinsliche Anlagen zu investieren, ermöglicht keinen langfristigen Vermögensaufbau etwa zur Altersvorsorge“, erklärt Professor Walz. Denn tatsächlich stieg in den vergangenen Jahren der Anteil von Bargeld und Einlagen sowie der hohe Anteil privater Lebensversicherungen weiter an, während sich der Wertpapierbesitz am Bruttogeldvermögen deutscher Haushalte rückläufig entwickelt. Zudem findet eine Umschichtung in Immobilien und langlebige Konsumgüter statt. Um die zukünftigen Vermögenseffekte auf die privaten Haushalte abzuschätzen, ermittelten die Forscher des CFS die kumulierten entgangenen Zinserträge. So könnten sich etwa die Bruttovermögensverluste in den nächsten fünf Jahren bei einem unterstellten Zinsnachteil von zwei Prozentpunkten gegenüber dem langfristigen Durchschnitt auf 224 Milliarden Euro belaufen. Unter Berücksichtigung der Vorteile geringerer Kreditzinsen etwa bei der Immobilienfinanzierung wären es in fünf Jahren netto immer noch knapp 60 Milliarden Euro. Pro Haushalt entspräche dies einem Bruttovermögensverlust von 5605 Euro, netto 1586 Euro. Langfristige Folgen des aktuellen Anlageverhaltens In einem Simulationsmodell schätzte das CFS-Team zusätzlich die Niedrigzinseffekte auf die Altersvorsorge ab. So müsste etwa ein heute 30-Jähriger, der bei einer Realverzinsung von 2 Prozent im Jahr 15 Prozent seines Nettoeinkommens durch einen Sparplan im Alter abdecken will, bei einer realen Bei Rückfragen: Pressestelle, Jutta Reuffer • Tel.: (0 69) 25 67 – 18 44 • Mail: [email protected] Union Asset Management Holding AG, Weißfrauenstraße 7, 60311 Frankfurt am Main Seite 3 Nullverzinsung etwa zehn Jahre früher anfangen zu sparen. Wenn ein heute 20Jähriger bei einer Realverzinsung von 2 Prozent im Jahr 27 Prozent seines Nettoeinkommens über einen Sparplan im Alter abdecken will, müsste er bei einer realen Nullverzinsung seine Sparquoten von etwa 9 auf 15 Prozent erhöhen. „Dies verdeutlicht, dass die Höhe der Lebenserwartung im Vergleich zum Zinseffekt deutlich weniger ins Gewicht fällt“, sagt Professor Walz. Doch bisher passen Privatanleger ihr Verhalten kaum an. Sie erhöhen ihre Sparquote nicht, stattdessen bleiben niedrigverzinsliche Anlagen, Immobilien und Konsum im Fokus. Die Folge ist ein Verzicht im Alter, da durch das anhaltende Niedrigzinsumfeld deutlich weniger Vermögen zur Verfügung steht. „Vollkasko bei der Geldanlage ist in diesem Umfeld keine Option mehr. Wenn in einem neuen Umfeld alte Muster nicht mehr greifen, braucht es Veränderungen“, sagt Hans Joachim Reinke, Vorstandsvorsitzender von Union Investment. „Bei Anlegern muss ein Umdenken einsetzen. Es ist wichtiger denn je, sich neuen Anlageklassen zu öffnen.“ Das bestätigt auch Professor Walz: „Für private Haushalte wäre ein wesentlicher Schritt, langfristig in risikoreichere Anlagen zu investieren und diese möglichst breit zu streuen.“ Hier sind auch die Finanzdienstleister gefordert. „Wir müssen mit unseren Produkten Brücken in höher rentierliche Anlagen bauen, aus denen der Privatanleger unterstützt durch eine gute Beratung das für ihn Passende wählen kann“, so Reinke. Das Booklet zur Analyse finden Sie hier Eine Grafik zu den Folgen für die Altersvorsorge hier Bei Rückfragen: Pressestelle, Jutta Reuffer • Tel.: (0 69) 25 67 – 18 44 • Mail: [email protected] Union Asset Management Holding AG, Weißfrauenstraße 7, 60311 Frankfurt am Main
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