Dezember 2015 Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung Macroeconomic Policy Institute 110 Report Auf einen Blick Auf langsamer Fahrt Die Konjunktur in Deutschland bleibt schleppend aufwärts ge richtet. Das Bruttoinlandspro dukt (BIP) wird 2015 um 1,7 % und im kommenden Jahr um 1,8 % zunehmen. Prognose-Update: Die konjunkturelle Lage in Deutschland zur Jahreswende 2015/2016 Während in diesem Jahr die größten Impulse von den Expor ten ausgingen, deren Kraft aber seit Jahresmitte nach gelassen hat, wird 2016 die Binnen nachfrage eine noch größere Rolle spielen. Insbesondere der private Verbrauch wird 2016 mit einem Wachstum von 2,2 % nach 2,0 % in diesem Jahr noch an Be deutung für den Aufschwung ge winnen. Ursächlich hierfür sind die starken realen Einkommens steigerungen, die aus den kräfti gen realen Lohnzuwächsen bei gleichzeitig steigender Beschäfti gung resultieren. Sorge bereitet die Investitionsdy namik, die trotz extrem niedri ger Zinsen nicht in Gang kommt und nach einem Aufflackern im mer wieder von Rückschlägen gekennzeichnet ist. Im Jahr 2016 sollten sich allerdings die Bauin vestitionen vor dem Hintergrund steigender Aufträge festigen. Der Arbeitsmarkt wird den Zu strom an Flüchtlingen relativ gut verkraften. Das IMK rechnet mit einem Anstieg der Arbeitslosig keit im Jahresdurchschnitt von nur 20 000 Personen. Gustav A. Horn, Jan Behringer, Alexander Herzog-Stein, Peter Hohlfeld, Fabian Lindner, Katja Rietzler, Thomas Theobald, Silke Tober Videostatement: Gustav Horn zur Konjunktur 2015/2016 https://youtu.be/QncKUkvQrLM Inhaltsverzeichnis Ein skeptischer Blick zurück �����������������������������������������������������������������������������������������������2 Was trieb die Konjunktur 2015 an? ��������������������������������������������������������������������������������2 Bremsende Investitionen ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5 Gehemmter Aufschwung 2016 �������������������������������������������������������������������������������������������5 Nahezu unveränderte Rahmenbedingungen �������������������������������������������������������������������� 5 Kaum Tempowechsel ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ 6 Arbeitsmarkt verkraftet Zustrom an Flüchtlingen ��������������������������������������������������������� 8 Ein Aufschwung mit Schwächen ��������������������������������������������������������������������������������������8 Infobox 1: Arbeitsmarkt und Flüchtlingsmigration ��������������������������������������������������������� 9 Literatur �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������9 Ein skeptischer Blick zurück Was trieb die Konjunktur 2015 an? Die Konjunktur in Deutschland bewegte sich auch 2015 aufwärts, wenngleich schleppend. Zwar waren die Rahmenbedingungen überwiegend günstig für einen kräftigen, selbsttragenden Aufschwung. Vor allem der schwache Euro wirkte positiv. Doch im mer noch türmen sich in Europa Hindernisse auf, die einer ungebremsten Aufwärtsdynamik im Wege stehen. Allen voran sind hierbei die weiterhin un bewältigte Krise des Euroraums und die Folgen der Finanzmarktkrise zu nennen. Hinzu kommen welt wirtschaftliche Verwerfungen vor allem in Schwel lenländern. Das IMK erwartete vor einem Jahr für 2015 denn auch insgesamt nur eine moderate Aufwärtsbewegung mit einem durchschnittlichen Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 1,6 % (Herzog-Stein et al. 2014). Diese Prognose hat sich im Kern bestätigt. Aus heutiger Sicht wird die Wirt schaft in Deutschland in diesem Jahr mit 1,7 % nur unwesentlich stärker expandieren als vor einem Jahr vorhergesagt. Dabei hatte es im ersten Halbjahr Hinweise auf eine sogar deutlich höhere Dynamik gegeben. Zeit weise schien tatsächlich ein kräftiger selbstragender Aufschwung aufzukeimen. Die relevanten kurzfris tigen Indikatoren, die im IMK-Konjunkturindi kator zusammengefasst sind, wiesen im Frühjahr 2015 eine extrem niedrige Rezessionswahrschein lichkeit von nur knapp über null Prozent aus (Ab bildung 1). Das ließ auf eine insgesamt stabile Kon junkturlage hoffen. Doch blieb eine dynamischere konjunkturelle Expansion wieder einmal in den Anfängen stecken. Seit Mitte des Jahres steht fest, dass der Aufschwung 2015 ein nur bescheidenes Ausmaß aufweist. Die Rezessionswahrscheinlich keit erhöhte sich vorübergehend merklich, ohne jedoch ein gefährliches Niveau zu erreichen. Der schleppende Gang der Konjunktur in Deutsch land ist das Ergebnis einander widerstrebender Kräfte. Angetrieben wurde die Konjunktur primär durch zwei Größen, den Exporten und dem inlän dischen privaten Verbrauch; gebremst wurde sie durch die nur schwache Investitionstätigkeit (Ab bildung 2). Die Ausfuhr stieg 2015 vor allem deshalb be schleunigt, weil sich der Euroraum langsam erholt und sich die USA und Großbritannien in einem Aufschwung befinden. Dieses positive Bild konnte auch durch die konjunkturellen Schwächen in Chi na und anderen Schwellenländern, die seit Mitte des Jahres die globale Konjunktur prägen, kaum getrübt werden (Abbildung 3). Hinzu kommt, dass die Exportwirtschaft in Deutschland über eine hohe preisliche Wettbewerbsfähigkeit verfügt, die durch den schwachen Euro noch zusätzlich beflü gelt wurde. Neben dem für Deutschland üblichen konjunk turellen Antriebsfaktor Export ist in den vergan genen Jahren ein zweites – für Deutschland unge wöhnliches – Antriebsaggregat getreten: der private Verbrauch. Dass es zu diesen, gemessen an frühe ren Aufschwüngen, in der jüngeren Vergangenheit vergleichsweise hohen privaten Konsumausgaben kam, liegt an den kräftigen realen Einkommensstei gerungen der privaten Haushalte (Tabelle 1). Sehr bedeutsam für die steigenden Realeinkom men ist die seit 2011 beschleunigte Lohndynamik. Bereits seit der Überwindung der Finanzmarktkrise von 2008 /2009 nehmen die Nominallöhne spürbar zu. Das gilt sowohl für die Tarif- wie auch die Effek tivlöhne. Dank der anhaltend niedrigen Inflations raten stiegen die Reallöhne seit 2013 noch kräftiger. Diese Tendenzen setzten sich auch 2015 fort. Er neut war ein kräftiger Zuwachs bei den Nominalund Reallöhnen zu verzeichnen. Zu Beginn des Jahres ist ein gesetzlicher Mindestlohn eingeführt IMK Report 110 Dezember 2015 A b b il d u n g 1 Rezessionswahrscheinlichkeiten Ausblick für die nächsten 3 Monate Quelle: Berechnungen des IMK. Seite 2 A b b il d u n g 2 1 1 Überschrift Wachstumsbeiträge der Verwendungsaggregate in Deutschland 2. Überschrift 2,2 1,8 Bruttoinlandsprodukt2 Private Konsumausgaben Staatskonsum 2014 -2,5 -2,5 2013 -0,3 -0,4 -0,4 0,2 0,7 0,1 0,1 0,5 0,3 -1,5 -1,2 0,4 1,2 1,7 0,4 0,3 -0,3 0,3 0,3 0,5 0,7 0,6 -0,5 -0,1 -0,2 0,2 0,4 1,1 1,6 1,8 2,6 in Prozentpunkten 0,3 IMK Report 110 Dezember 2015 2015 Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Vorratsveränderung 1 Berechnet aus verketteten Volumenangaben; Lundberg-Komponente; Abweichungen in den Summen durch Runden der Zahlen. 2 in %. 2016 Außenbeitrag Exporte Importe Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK, ab 2015 Prognose des IMK. worden. Dieser dürfte insbesondere bei eher nied rigen Lohnsätzen zu erheblichen Steigerungen ge führt haben. Da gerade diese Löhne zumeist nicht tarifvertraglich ausgehandelt werden, ist es nicht völlig überraschend, dass kein Einfluss bei den Ta riflöhnen erkennbar ist. Bemerkenswert ist aller dings, dass der Anstieg bei den Tariflöhnen trotz hoher Beschäftigungszuwächse und guter Konjunk tur etwas nachgelassen hat. Man hätte nun erwar ten können, dass die Einführung des Mindestlohns zumindest für die Effektivlöhne zu einer beschleu nigten Dynamik geführt hätte. Davon ist allerdings nur wenig zu erkennen. Allein die Lohndrift, also die Differenz zwischen Tarif- und Effektivlöhnen, hat sich zugunsten der Effektivlöhne verändert. Der Pfad der Lohnentwicklung verläuft somit in bemer kenswert ruhiger Stetigkeit nach oben. Die Lohnzuwächse führen zu einer deutlich er höhten Bruttolohn- und -gehaltssumme, weil zu gleich die Beschäftigung stieg. Im Jahr 2015 dürften sich – wie schon in den Vorjahren – die Löhne und Gehälter um knapp 4 % erhöht haben. Zusammen mit der extrem niedrigen Inflationsrate führt dies zu einer um gut 3½ % gesteigerten Kaufkraft der Beschäftigten. Die erhöhten Realeinkommen führ ten in der Folge zu merklich vermehrten Konsum ausgaben. Der Konsum stieg 2015 um 2 % nach nur 0,9 % im Jahr 2014. Ein maßgeblicher Konjunkturtreiber war somit die positive Wechselwirkung zwischen hohen Kauf kraftsteigerungen im Inland und dem Konsum, der seinerseits wiederum die Absatz- und Beschäfti gungsdynamik stimulierte. Ausgelöst wurde dies durch eine beschleunigte Lohndynamik nach der Finanzmarktkrise, die aber dennoch die preisliche Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft in Deutsch land wahrte und damit maßgeblich zum Aufbau ei ner zweiten Aufschwungsstütze neben dem Export beitrug. Seite 3 A b b il d u n g 3 Außenhandel Deutschlands nach Regionen und Ländern Außenhandel deutschlands nach Regionen und ländern IMK Report 110 Dezember 2015 Außenhandel deutschlands nach Regionen undländern ländern Außenhandel deutschlands nach Regionen und und ländern Spezialhandel, saisonbereinigte Quartalswerte in Mrd. Euronach Außenhandel deutschlands Regionen Spezialhandel, saisonbereinigte Quartalswerte in Mrd. Euro Außenhandel deutschlands nach Regionen und ländern Spezialhandel, saisonbereinigte Quartalswerte in Mrd. Euro 1. Quartal 2000 - 3. Quartal 2015 Spezialhandel, saisonbereinigteQuartalswerte Quartalswerte in in Mrd. Mrd. Euro Spezialhandel, saisonbereinigte Euro 1. saisonbereinigte Quartal 2000 - 3.Quartalswerte Quartal 2015 in Mrd. Euro Spezialhandel, 1.1.Quartal Quartal 2000 3. Quartal 2015 Quartal2000 2000---3. 3.Quartal Quartal2015 2015 1. 1. Quartal 2000 3. Quartal 2015 EWu Eu-länder außerhalb der EWu EWu Eu-länder außerhalb der EWu EWu Eu-länder EWU EU-Länder außerhalb außerhalb der EWU außerhalb der EWu EWu Eu-länder der EWu EWu Eu-länder außerhalb der EWu 120 120 120 120 120 110 110 Exporte 110 110 110 Exporte Exporte 100 Exporte Exporte 100 100 100 100 90 Hier die Grafik mit 90 9090 Hierdie dieGrafik Grafik mit Hier mit 90 Hier die Grafik mit ALT-Taste und Maus 80 Hier die Grafik mit ALT-Taste undMaus Maus ALT-Taste und ALT-Taste und Maus positionieren 80 8080 ALT-Taste und Maus 80 positionieren positionieren 70 positionieren positionieren 70 7070 Importe 70 60 Importe Importe Importe 60 Importe 60 6060 50 50 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 50 5050 0001 0102 0203 03040405 05060607 0708080909 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 00 0000 0101 0202 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 09 10 10 11 12 12 13 13 14 14 15 15 70 70 70 70 70 60 60 60 60 Exporte 60 Exporte Exporte Exporte 50 Exporte Hier die Grafik mit 50 50 50 50 Hier Hierdie dieGrafik Grafik mit die Grafik mit Hier mit ALT-Taste und Maus Hier die Grafik mit 40 ALT-Taste ALT-Taste undMaus Maus und Maus ALT-Taste und positionieren 40 ALT-Taste und Maus 40 40 positionieren Importe positionieren 40 positionieren positionieren Importe Importe Importe 30 Importe 30 30 30 30 20 20 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 20 20 20 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 00 01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08090910 00 101011 111112 121213 131314 141415 1515 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 Andere europäische länder11 111 Andereeuropäische europäischeländer länder 1 Andere Andere Andereeuropäische europäische länder Andere europäische Länder 35 35 3535 35 30 30 3030 30 25 25 2525 25 20 20 2020 20 uSA uSA uSA uSA USA uSA 30 30 30 30 30 Exporte Exporte Exporte Exporte Exporte Hier die Grafik mit Hier die Grafik mit Hier die Grafik mit ALT-Taste und Maus Hierdie dieGrafik Grafik mit Importe Hier ALT-Taste und mit Maus Importe ALT-Taste und Maus positionieren ALT-Taste und Maus ALT-Taste und Maus Importe positionieren Importe Importe positionieren positionieren positionieren 15 15 1515 15 10 10 10 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 1010 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 0000010102020303040405050606 0707 08 10 11 12 13 14 15 Asien Asien Asien Asien Asien Asien 55 55 5555 5550 50 5050 5045 45 Importe 4545 Importe 4540 40 Importe Importe 40 40 Importe 35 Hier die Grafik 40 35 Hier die Grafik mit mit 35 35 Hierdie dieGrafik Grafik mit Exporte Exporte Hier mit ALT-Taste und 30 ALT-Taste und Maus Maus 35 30 Exporte Hier die Grafik mit ALT-Taste undMaus MausExporte 30 ALT-Taste und positionieren 30 Exporte positionieren ALT-Taste und Maus 25 3025 positionieren positionieren 25 25 20 positionieren 25 20 20 20 15 20 15 15 15 10 15 10 1010 00 00 01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 10 0000 0101 0202 0303 04 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 25 25 25 25 20 20 20 20 15 15 15 15 Exporte Exporte Exporte Exporte Exporte Hier die Grafik mit Hier die Grafik mit Hier mit ALT-Taste und Maus Hier die Grafik mit Hierdie dieGrafik Grafik mit ALT-Taste und Maus ALT-Taste und Maus positionieren ALT-Taste ALT-Taste und positionierenMaus positionieren positionieren 10 10 10 Importe 10 10 Importe Importe 5 Importe 5 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 55 00 5 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 13 14 15 00 00 01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 07 08 09 10 11 12 1314141515 OPEC-länder OPEC-länder OPEC-länder OPEC-Länder OPEC-länder 10 10 109 10 109 998 98 Exporte Exporte 887 Exporte 87 Exporte 776 76 Hier die Grafik mit 665 Hier die Grafik mit 65 Hier die Grafik mit ALT-Taste und Maus Maus 554 ALT-Taste und Hier die Grafik mit 4 5 ALT-Taste ALT-Taste und Maus positionieren positionieren 443 ALT-Taste und Maus 3 positionieren 4 332 positionieren 32 Importe 2 21 Importe Importe 21 Importe 1 10 Importe 10 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 00 00 00 01 01 02 02 03 00 01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 0 00 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 11 Die Anteil von von 90 90 % % an an diesem diesem Länderkre Länderkre DieSchweiz, Schweiz,Russland, Russland, die die Türkei Türkei und und Norwegen Norwegen haben haben einen einen Anteil 1 1 Die Schweiz,Russland, Russland,die dieTürkei Türkeiund undNorwegen Norwegen haben haben einen einen Anteil Anteil von von 90 90 % % an an diesem 1 Die Schweiz, diesem Länderkre Länderkre 1 Die Schweiz, Russland, die Türkei und Norwegen haben einen Anteil von 90 % an diesem Länderkreis. Die Schweiz, Russland, die Türkei und Norwegen haben einen Anteil von 90 % an diesem Länderkre Quelle: Deutsche Bundesbank; DESTATIS; Berechnungen des IMK. Quelle: Deutsche Bundesbank; DESTATIS; Berechnungen Quellen: Deutsche Bundesbank; Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK. Quelle:Deutsche DeutscheBundesbank; Bundesbank;DESTATIS; DESTATIS; Berechnungen Berechnungen des des IMK. IMK. Quelle: Quelle: Deutsche Bundesbank; DESTATIS; Berechnungen des IMK. Seite 4 Tabelle 1 Gesamtwirtschaftliche Entwicklung gesamtwirtschaftliche Entwicklung inindeutschland Deutschland Veränderung gegenüber dem Vorjahr in % Veränderung gegenüber dem Vorjahr in % 2013 2014 2015 2016 1 Verwendung Private Konsumausgaben2 Staatskonsum 0,6 0,9 2,0 2,2 0,8 1,7 2,6 3,5 Ausrüstungsinvestitionen -2,3 4,5 4,3 5,0 Bauinvestitionen -1,1 2,9 0,6 2,2 Sonstige Anlageinvestitionen -0,3 3,1 2,7 2,3 Exporte 1,6 4,0 5,4 4,5 Importe 3,1 3,7 6,2 6,0 Bruttoinlandsprodukt 0,3 1,6 1,7 1,8 Bruttoinlandsprodukt 2,1 1,7 2,0 1,6 Konsumausgaben2 Importe 1,2 1,0 0,7 1,3 -1,7 -1,6 -1,3 0,8 1,5 0,9 0,3 1,1 Arbeitnehmerentgelte 2,8 3,8 3,8 3,5 Gewinne3 Volkseinkommen 0,9 3,8 3,8 4,5 2,2 3,8 3,8 3,9 Tariflöhne (Stundenbasis) Effektivverdienste (Stundenbasis) Lohndrift 2,5 3,0 2,4 2,5 2,9 2,1 2,6 2,6 0,4 -0,9 0,2 0,1 Bruttolöhne und -gehälter 3,0 3,9 3,9 3,7 Bruttolöhne und -gehälter je Beschäftigten 2,1 2,7 2,8 2,7 Preise Nachrichtlich: Verbraucherpreise Einkommensverteilung Nachrichtlich: Entstehung 0,6 0,9 0,8 0,8 Arbeitszeit je Erwerbstätigen Erwerbstätige -1,0 0,3 0,1 0,1 Arbeitsvolumen -0,4 1,2 0,9 0,9 Produktivität (je Stunde) 0,7 0,4 0,8 0,9 Bruttoinlandsprodukt1 Nachrichtlich: 0,1 1,6 1,7 1,8 Erwerbslose4, in 1000 2 182 2 090 1 938 1 915 4,9 4,7 4,3 4,2 2 950 2 898 2 795 2 814 Erwerbslosenquote5, in % Arbeitslose6, in 1000 7 Arbeitslosenquote , in % Lohnstückkosten (je Stunde) Budgetsaldo, in % des BIP 6,9 6,7 6,4 6,4 2,0 1,6 1,5 1,1 -0,1 0,3 0,9 0,4 1 1 Preisbereinigt. Preisbereinigt. 2 3 2 Private Haushalte einschließlich privater Organisationen Private Haushalte einschließlich privater Organisationen ohne Erwerbszweck. ohne Erwerbszweck. 3 Unternehmens- und Vermögenseinkommen. 4 In der Abgrenzung der International Labour Unternehmensund Vermögenseinkommen. Organization (ILO). 4 5 In %Abgrenzung der inländischen Erwerbspersonen. In der der International Labour 6 Organization (ILO). der Bundesagentur für Arbeit. In der Abgrenzung 5 7 aller zivilen Erwerbspersonen. In In %% der inländischen Erwerbspersonen. 6 InQuellen: der Abgrenzung Bundesagentur für Arbeit. Deutscheder Bundesbank; Statistisches 7 Bundesamt; Bundesagentur für Arbeit; In % aller zivilen Erwerbspersonen. Berechnungen des IMK, ab 2015 Prognose des IMK. Quellen: Deutsche Bundesbank; Statistisches Bundesamt; Bundesagentur für Arbeit; Berechnungen des IMK, ab 2015 Prognose des IMK. Bremsende Investitionen Diesen positiven Tendenzen stand 2015 jedoch die ungenügende Investitionsneigung gegenüber. Wie schon in den Vorjahren kam auch in diesem Jahr keine Investitionskonjunktur in Gang, wie sie sonst für Aufschwungsphasen üblich ist. Besonders schwach, vor allem mit Blick auf die niedrigen Zin sen, waren die Bauinvestitionen. Auch die Ausrüs tungsinvestitionen expandierten nicht durchgrei fend. Vielmehr fielen sie nach kurzem Aufflackern immer wieder in eine Stagnation oder waren sogar rückläufig. Hier zeigt sich, dass das Vertrauen der Unternehmen in den Aufschwung bei weitem noch nicht gefestigt ist. Hierzu dürften die immer noch schwelenden Probleme des Euroraums beitragen. Aber auch die Zurückhaltung der öffentlichen Hand, Investitionen durchzuführen, trägt zu dieser Exportpreis -0,3 -0,1 Misere bei. Der fehlende Investitionsaufschwung ist ein schwerwiegendes Handicap für die künftige Kon junktur. Ohne hinreichende Investitionen besteht die Gefahr, dass zu wenig in neue Produktionsver fahren investiert wird, aus denen die Arbeitsplätze der Zukunft entstehen können. Zudem ist zu erwar ten, dass bei niedrigen Investitionen die Produkti vitätszuwächse abnehmen. Dies würde auf Dauer den Spielraum für höhere Einkommenssteigerun gen verengen. Schon in diesem Jahr verhinderte die Investitionsschwäche, dass die deutsche Wirtschaft in einen selbstragenden Aufschwung überging und stattdessen nur schleppend vorankam. IMK Report 110 Dezember 2015 1,2 Gehemmter Aufschwung 2016 Nahezu unveränderte Rahmenbedingungen Für das Jahr 2016 sind die Voraussetzungen für einen durchgreifenden Aufschwung etwas besser geworden (Tabelle 2). Günstig ist, dass mit der An kündigung der EZB, ihren Kurs der quantitativen Lockerung über das Jahr 2016 hinaus fortzuset zen und der zu erwartenden Zinserhöhung in den USA, der Euro weiter unter Abwertungsdruck ste hen dürfte, was den europäischen und besonders den deutschen Exporten zu Gute kommen wird. Trotz des zu erwartenden vorsichtigen Zinsanstiegs in den USA bleiben die Zinsen im Euroraum sehr niedrig. Auch ist mit einer weiteren Erholung im übrigen Euroraum zu rechnen. Zugleich sind je doch die Aussichten für die Weltkonjunktur durch die Probleme in den Schwellenländern, die sich durch die erwartete Leitzinserhöhung in den USA noch verschärfen dürften, etwas gedämpft. Seite 5 Tab 2 Tabell e 2 Rahmendaten der Prognose Rahmendaten der Prognose Jahresdurchschnittswerte Jahresdurchschnittswerte 2014 2015 2016 Dreimonats-Euribor (%) 0,2 0,0 -0,1 Rendite zehnjähriger 1 Staatsanleihen (Euroraum) (%) 2,0 1,2 1,2 Rendite zehnjähriger Staatsanleihen (USA) (%) 2,5 2,1 2,5 Wechselkurs (USD/EUR) 1,33 1,11 1,05 Realer effektiver Wechselkurs des Euro (gegenüber 38 Ländern)2 96,1 87,7 85,9 Indikator der preislichen Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands (gegenüber 56 Ländern)2 91,1 86,3 85,3 Tarifindex (Bundesbank, je Stunde) (% gg. Vorjahr) 3,0 2,4 2,5 Ölpreis (Brent, USD) 99 52 45 1 1 Deutschland, Frankreich, Niederlande, Belgien, Österreich, Finnland, Irland, Portugal, Spanien, Niederlande, Italien und Griechenland; BIP-gewichtet. Deutschland, Frankreich, Belgien, Österreich, 2 Finnland, Sinkende Werte des Indikators bedeuten eine Verbesserung Irland, Portugal, Spanien, Italien und Griechenland; BIP-gewichtet. der Wettbewerbsfähigkeit. 2 Sinkende Werte des Indikators bedeuten eine Verbesserung Quellen: Deutsche Bundesbank; EZB; EIA; der Wettbewerbsfähigkeit. Federal Reserve; ab 2015: Prognose des IMK. Quellen: Deutsche Bundesbank; EZB; EIA; Federal Reserve; ab 2015 Prognose des IMK. In Deutschland dürften sich die Löhne 2016 im gleichen Tempo erhöhen wie in diesem Jahr. Da zudem der Ölpreis niedrig bleibt, ist auch im kommenden Jahr mit einer relativ niedrigen Infla tionsrate zu rechnen. Die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft bleibt unter diesen Voraus setzungen insbesondere mit Blick auf den schwa chen Euro hoch. Kaum Tempowechsel Vor diesem Hintergrund ist für 2016 nicht damit zu rechnen, dass sich das Tempo der konjunkturellen Dynamik insgesamt nennenswert ändert. Im Jah resdurchschnitt dürfte das Bruttoinlandsprodukt um 1,8 %, also etwa genauso stark wie in diesem Jahr, zunehmen. Es findet allerdings eine leichte Verlagerung zwischen den Antriebskräften zuguns ten der Binnennachfrage statt (Abbildung 4). Die weltwirtschaftlichen Impulse werden hin gegen leicht nachlassen. Viele Schwellenländer geraten durch die höheren US-Dollarzinsen in ein unruhigeres konjunkturelles Fahrwasser, da weitere Kapitalabflüsse zu erwarten sind. Infolge dessen können sie unter Druck geraten, ihre ei genen Leitzinsen anzuheben. Die US-Konjunktur wird zudem durch den starken Dollar belastet. Hinzu kommt, dass die Öl exportierenden Länder aufgrund der sinkenden Erlöse aus dem Ölver kauf zunehmend ihre Importnachfrage reduzie ren werden (Tabelle 3). Alles in allem werden die deutschen Exporte in diesem weltwirtschaftlichen Umfeld an Schwung verlieren. Die Binnennachfrage hingegen wird verstärkt expandieren, und zwar in allen Komponenten. Die positiven Wechselwirkungen zwischen steigenden inländischen Realeinkommen und dem privaten Verbrauch werden sich leicht verstärkt fortsetzen. Zusätzliche Impulse dürften 2016 aus den Investi tionen und dem Staatskonsum kommen. Vor allem die Bauinvestitionen sollten an Dynamik gewinnen, da die Einkommen weiter steigen und die Zinsen unverändert niedrig sind. Sowohl die merklich steigenden Aufträge im Baugewerbe als auch der Anstieg der Baugenehmigungen sind erste Indizi en hierfür. Aber auch die Ausrüstungsinvestitionen sollten etwas an Dynamik gewinnen. Schließlich setzt sich die Erholung des Euroraums mit einer allmählich verbesserten Kapazitätsauslastung stetig fort. Die jüngst stark gestiegenen Auftragseingänge in der Investitionsgüterindustrie sprechen für diese Sichtweise. Gleichwohl bleibt die prognostizierte Investitionsdynamik im Vergleich zu früheren Zy klen äußerst verhalten. Der Staatskonsum wird vor allem durch die zusätzlichen Aufwendungen für Flüchtlinge nach oben getrieben. Die Ausgaben dafür dürften 2016 um ca. 12 Mrd. Euro steigen. Es wird in der Progno se unterstellt, dass diese Ausgaben zusätzlich, ohne Einsparungen an anderer Stelle, geleistet werden. Zusammen mit Steuererleichterungen wird daher die Finanzpolitik in Deutschland merklich expan siv ausgerichtet sein. Das dürfte der Konjunktur in Kombination mit der extrem expansiven Geldpoli tik einen zusätzlichen Schub verleihen. IMK Report 110 Dezember 2015 Ökonomische Aktivität in den Volkswirtschaften wichtiger Handelspartner Ta b e l l e 3 Ökonomische Aktivität in den Volkswirtschaften wichtiger Handelspartner 2014 2015 2016 2,4 2,5 2,9 0,9 0,6 3,2 1,5 1,5 3,5 1,7 1,7 3,9 11,6 14,0 10,9 13,3 10,3 12,6 1,4 0,4 0,1 0,3 0,1 0,0 1,5 1,0 0,9 BIP USA Euroraum Euroraum ohne Deutschland Welthandel Arbeitslosigkeit Euroraum Euroraum ohne Deutschland Verbraucherpreise USA Euroraum Euroraum ohne Deutschland Quellen: Eurostat; OECD; Macrobond; ab 2015: Prognose des IMK. Quellen: Eurostat, OECD, Macrobond; ab 2015 IMK Prognose. Seite 6 A b b il d u n g 4 Verwendung des Bruttoinlandsprodukts Verwendung des bruttoinlandsprodukts Verwendung des bruttoinlandsprodukts Saison- und kalenderbereinigte Verläufe1 1 Verwendung des bruttoinlandsprodukts Saisonund kalenderbereinigte Verläufe Verwendung des bruttoinlandsprodukts Saison- und kalenderbereinigte Verläufe1 Saisonund kalenderbereinigte Verläufe11 Verwendung des bruttoinlandsprodukts produkts Saison- und kalenderbereinigte Verläufe äufe1 Saison- undbruttoinlandsprodukt kalenderbereinigte Verläufe1 bruttoinlandsprodukt Bruttoinlandsprodukt bruttoinlandsprodukt ukt 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 115115 115 115 115 115 110110 110 110 110 110 105105 105 105 105 105 100100 100 100 100 100 95 95 -4 1,7 -5 1,8 -6 014 2015 2016 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 0,6 2,2 -8 014 2015 2016 nstleistungen 4,0 15 10 5 0 -5 -10 5,4 4,5 014 2015 2016 Hier diedie Grafik mitmit Hier Grafik ALT-Taste und Maus ALT-Taste und Maus Hier die Grafik mit Hierpositionieren die Grafik mit positionieren ALT-Taste und Maus die Grafik HierHier die Grafik mit mit ALT-Taste und Maus positionieren ALT-Taste Maus ALT-Taste undund Maus positionieren positionieren positionieren bauinvestitionen Bauinvestitionen bauinvestitionen bauinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen n 2,9 bruttoinlandsprodukt Private Konsumausgaben bruttoinlandsprodukt 95 95 951,1 1,1 -5,6-5,6 4,1 4,1 3,6 3,6 0,40,4 0,10,1 1,61,6 1,71,7 1,81,8 95 90 90 1,1 -5,6 4,1 3,6 0,4 0,1 1,6 1,7 2016 1,8 2008 2009 2010 20112012 20122013 20132014 20142015 2015 2016 2008 2009 2010 2011 90 1,1 1,1 -5,6 -5,6 4,1 4,13,6 3,60,4 0,4 0,1 0,1 1,6 1,6 1,7 1,7 1,8 1,8 0,6 2009 0,2 2010 0,4 2011 1,3 2012 1,0 2013 0,6 2014 0,9 2015 2,0 2016 2,2 90 90 2008 90 2014 2015 2016 2008 2008 2009 2009 20102010 20112011 20122012 20132013 2014 2015 2016 bauinvestitionen 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 bauinvestitionen -3 1,6 IMK Report 110 Dezember 2015 -15 Private PrivateKonsumausgaben Konsumausgaben Private Konsumausgaben Konsumausgaben Private Private Konsumausgaben Private Konsumausgaben 6 6 115 115 565 115 115 6 4546 115 110 110 5 3 2435 110 4 2324 110 110 32 105 1 13 105 12 Hier Hierdie dieGrafik Grafik mit mit 105 0102 ALT-Taste und 105 ALT-Taste und Maus Maus Hier die Grafik mit 10-1 105 -1 1 100 100 Hier die mit positionieren positionieren ALT-Taste und Maus Hier die Grafik Grafik mit 0-2 0-1-2 0 100 ALT-Taste und positionieren ALT-Taste und Maus Maus -1 -3 -1 100 -2-3 100 positionieren positionieren 9595 -2 -1 -4 -2 -3-4 -3 -3 95 -5 -4-5 0,6 0,2 0,2 0,4 1,3 1,0 0,6 0,9 2,0 0,4 1,3 1,0 0,6 0,9 2,0 9595 0,6 -4 -4 9090 -6 -5-6 -2 0,6 0,2 0,4 1,3 1,0 0,6 0,9 2,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -5 -6-5 90 0,2 0,4 1,3 1,0 0,9 2,0 0,60,6 0,2 0,4 1,3 1,0 0,6 0,9 2,0 -6 -6 9090 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -3 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2014 2008 2014 2015 2015 Ausrüstungsinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen 2 2 2 2 1 2 1 1 1 1 0 0 0 0 0 -1 -1 -1 -1 -2 2,2 2,2 2016 2,2 2,2 2016 2016 2016 -2 -2 -3-2 -3 -3-3 125 125125 1010 125 9 9 8 125120 10 125 120 8 120 120 125 125 125 1010 125 5 9 125 6 95 68 8 120 120115 115 115 120 115 9 120 98 4 120 120 1 5 120 51 46 6 115 115 110 5 110110 110 115 115 56 2 115 -31 115 Hier Grafik Hierdie dieGrafik Grafik mit mit 1-3 24 4 115 Hier diedie Grafik mitmit Hier 105 105 110 110 1 105 110 110 14 0 105 -7-3 ALT-Taste und Maus ALT-Tasteund und Maus Maus -7 110 ALT-Taste und Maus ALT-Taste -3 02 2 110 HierHier die Grafik mitmit Hier die Grafik mit 110 die Grafik Hier die Grafik mit 100 100 positionieren positionieren -3 105 105 105 100 105 -11 positionieren positionieren -32 -2 100 Hier die Grafik Grafik mitMaus Hier die Grafik mit -7 ALT-Taste undund Maus ALT-Taste und Maus 0 0 105 -11 -7 ALT-Taste ALT-Taste und Maus Hier die mit -2 105 105 -7 95 95 ALT-Taste und Maus Maus ALT-Taste und 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5,02016 -8 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2014 2008 2014 2015 2015 2016 2016 2008 20092009 20102010 2011 2012 2013 2014 2015 85 85 -23 85 -23 Exporte von 2011 gütern und dienstleistungen importe von gütern und dienstleistungen 2008 2009von 2010gütern 2011 2012 2014 2015 2016 2008 2009 2009von 2010gütern 2012 2013 2014 2015 2015 2016 2016 Exporte und dienstleistungen importe und2013 dienstleistungen 2008 2010 2011 2012 2013 2014 gütern und dienstleistungen15 Exporte vonvon gütern und dienstleistungen 145 Exporte 145 Exporte von gütern und dienstleistungen15 importe von undDienstleistungen dienstleistungen Exporte vongütern Gütern und 145 15 145135 15 10 135 10 145 15 145 135 15 10 135125 5 10 125 135 5 135115 10 125 125 Hier die Grafik mit 1005 115 5 Hier die Grafik 125 ALT-Taste undmit Maus 115 125105 0 5 Hier die Grafik mit 115 ALT-Taste und Maus positionieren 0 105 Hier die Grafik mit 50 -5 ALT-Taste und Maus 115 positionieren 105 115 95 Hier die Grafik mit 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135 125 115 125 Hier die Grafik mit 115 Hier die Grafik mit 125 ALT-Taste und Maus 115 105 Hier die Grafik mit 115 ALT-Taste und Maus positionieren 105 Hier die Grafik mit ALT-Taste und Maus 115 positionieren 105 95 Hier die Grafik mit ALT-Taste und Maus 105 positionieren 95 ALT-Taste und Maus positionieren 10585 95 positionieren 95 85 2,2 -9,6 12,9 7,0 -0,3 3,1 3,7 6,2 6,0 9575 85 2,2 -9,6 12,9 7,0 -0,3 3,1 3,7 6,2 6,0 85 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2,2 -9,6 12,9 7,0 -0,3 3,1 3,7 6,2 6,0 75 85752008 2,2 2009 -9,6 2010 12,9 2011 7,0 2012 -0,3 2013 3,1 2014 3,7 2015 6,2 2016 6,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 75 2,2 -9,6 12,9 7,0 -0,3 3,1 3,7 6,2 6,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 75 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 15 15 10 15 10 10 10 5 510 5 05 05 0 -50 -50 -5 -5 -10 -5 -10 -10 -10 -10 Kettenindex 2010 =gegenüber 100 (linkedem Skala). Veränderungen Vorquartal in % (rechte Skala) Kettenindex 2010 = 100 (linke Skala). Kettenindex 2010 = 100 (linke Skala). Veränderungen gegenüber dem Vorquartal in % (rechte Skala) Prognose. Kettenindex 2010 =gegenüber 100 (linke dem Skala). Veränderungen Vorquartal in % (rechte Skala) Veränderungen gegenüber dem Vorquartal in % (rechte Skala). Prognose. Jahresdurchschnittsrate. Kettenindex 2010 = 100 (linke Skala). e Skala). Veränderungen gegenüber dem Vorquartal in % (rechte Skala) Prognose Prognose. Jahresdurchschnittsrate. Veränderungen gegenüber dem Vorquartal in % (rechte Skala) em Vorquartal in % (rechte Skala) Jahresdurchschnittsrate. Prognose. Jahresdurchschnittsrate. 1 ab 4. Quartal 2015 Prognose des IMK. 1 Prognose. Jahresdurchschnittsrate. ab 4. Quartal 2015 Prognose des IMK. 1 ab 14.abQuartal 2015 Prognose desdes IMK. 4. Jahresdurchschnittsrate. Quartal 2015 Prognose IMK. hnungen des IMK. 1 Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK. abQuellen: 4. Quartal 2015 Prognose des IMK. Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK. ab 4. Quartal 2015 Prognose des IMK. Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen desdes IMK. Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen IMK. 1 Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK. Quellen: Statistisches Bundesamt; Berechnungen des IMK. Seite 7 Arbeitsmarkt verkraftet Zustrom an Flüchtlingen Der starke Zustrom von Flüchtlingen wirft die Fra ge auf, ob der bislang robuste Arbeitsmarkt dieses erhöhte Arbeitsangebot verkraften kann, ohne dass die Arbeitslosigkeit nennenswert steigt. Das IAB (Fuchs et al. 2015) geht für 2016 insgesamt von ei nem Migrationseffekt, der die gesamte grenzüber schreitende Zu- und Abwanderung auf dem deut schen Arbeitsmarkt umfasst, in Höhe von 610 000 Personen aus. Dabei ist unterstellt, dass 2015 und 2016 jeweils etwa 1 Million Flüchtlinge nach Deutschland kommen. Dieser migrationsbedingten Erhöhung steht eine Verringerung der Zahl der Er werbspersonen von gut 300 000 aus demographi schen Gründen gegenüber, während die steigende Erwerbsbeteiligung das Erwerbspersonenpotential leicht erhöhen wird (+50 000 Personen). Insgesamt dürfte somit laut IAB das Arbeitskräfteangebot 2016 um 330 000 Personen zunehmen und der Ef fekt der Flüchtlingszuwanderung auf die Arbeitslo sigkeit 2016 etwa +130 000 Personen betragen. Das IMK rechnet wegen der zähen Asylverfahren und der Notwendigkeit vorgeschalteter Qualifizierungs maßnahmen mit einem noch langsamer zuneh menden Angebot am Arbeitsmarkt und damit auch einem geringeren Effekt auf die Arbeitslosigkeit 2016. Unter Berücksichtigung der unverändert auf wärts gerichteten Konjunktur ergibt sich aus dieser Sicht insgesamt ein Anstieg der Arbeitslosigkeit von nur knapp 20 000 Personen im Jahresdurch schnitt 2016, allerdings mit zunehmender Tendenz zum Jahresende hin (Abbildung 5). Ein Aufschwung mit Schwächen Die Beschäftigung und die Kaufkraft in Deutsch land steigen kräftig an. Die Arbeitslosigkeit steigt trotz des Zustroms an Flüchtlingen im Progno sezeitraum nur leicht. Diese konjunkturelle Auf wärtstendenz ist im Unterschied zu früheren Auf schwüngen stärker binnenwirtschaftlich fundiert und deshalb solider, weil sie zu einem signifikanten Anstieg der Kaufkraft der inländischen Erwerbs personen führt, die wiederum nicht zuletzt zu ver mehrten Importen führt. Dies kommt insbesondere dem Rest des Euroraums zu Gute. Andererseits schwelen einige Probleme hinter der Fassade dieses Aufschwungs. Trotz der stärke ren binnenwirtschaftlichen Orientierung, verbun den mit stärkeren Lohnsteigerungen, ist Deutsch land und der Euroraums als Ganzes noch merklich von gesamtwirtschaftlicher Stabilität entfernt. Dazu A b b il d u n g 5 Erwerbstätige und Arbeitslose Erwerbstätige und Arbeitslose 11 Saisonbereinigter Verlauf Erwerbstätige und Arbeitslose Saisonbereinigter Verlauf Saisonbereinigter Verlauf1 ErwerbstätigeInländer Inländer Erwerbstätige Erwerbstätige Inländer 43 500 600 319 43 500 43 000 371 319 43 000 42 500 473 42 500 42 000 500 334 600 334 262 371 262 Hier Grafik mit 473 551die ALT-Taste und Maus Hier mit 551die Grafik positionieren ALT-Taste und Maus positionieren 42 000 41 500 41 500 41 000 138 41 000 546 40 40 500 138 546 40 40 500 40 000 40 000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 -100 -100 -200 -200 -300 -300 Arbeitslose Arbeitslose Arbeitslose 3 500 3 500 -502 156 -502 156 3 250 3 250 2 750 2 750 2 500 2 500 1 -176 -176 Hier-262 die Grafik53 mit Hier-262 die Grafik53 mit ALT-Taste -79und Maus-52 ALT-Taste -79und Maus-52 positionieren 19 -103 19 positionieren -103 3 000 3 000 IMK Report 110 Dezember 2015 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 300 300 200 200 100 100 0 0 -100 -100 -200 -200 -300 -300 -400 -400 -500 -500 -600 -600 Saisonbereinigter Verlauf in 1000 Personen (linke Skala). Saisonbereinigter Saisonbereinigter Verlauf Verlauf in 1000 Personen (linke Skala). Veränderung gegenüber dem Vorquartal 1000 Veränderung gegenüberdem demVorquartal Vorquartalin 1000Personen Personen (rechte Skala). Veränderung gegenüber inin1000 Personen (rechte Skala). (rechte Skala). Jahresdurchschnitt (linke Skala). Jahresdurchschnitt Jahresdurchschnitt(linke (linkeSkala). Skala). Prognose. Prognose Prognose Werte: Veränderung gegenüber Vorjahr in 1000. 11 Werte: Veränderung gegenüber Vorjahr 1000. für Arbeit; BeQuellen: Statistisches Bundesamt; Bundesagentur Werte: Veränderung gegenüber Vorjahr inin1000. rechnungen des IMK, ab 4. Quartal 2015: Prognose des IMK. Quellen: Statistisches Bundesamt; Bundesamt;Bundesagentur Bundesagenturfür fürArbeit; Arbeit; Quellen: Statistisches Berechnungen des IMK, IMK, ab ab4. 4.Quartal Quartal2015: 2015: Berechnungen des Prognose IMK. Prognose des IMK. ist beispielsweise die Inflationsrate noch zu niedrig. Was aus Sicht der Beschäftigten im Hinblick auf hohe Realeinkommenszuwächse positiv erscheint, ist aus gesamtwirtschaftlicher Sicht problematisch. Es besteht nach wie vor ein nennenswertes Defla tionsrisiko. Auch sind die Ungleichgewichte innerhalb des Euroraums trotz der höheren Importe Deutsch lands noch nicht überwunden. Die hohen Leistungs bilanzüberschüsse Deutschlands und mittlerweile auch des Euroraums sprechen im mer noch für einen Nachfragemangel in Deutsch land und im Euroraum insgesamt. Ein stärkerer binnenwirtschaftlicher Aufschwung wäre unter diesen Umständen hilfreich zur Wahrung der ge samtwirtschaftlichen Stabilität. Seite 8 Infobox 1 Arbeitsmarkt und Flüchtlingsmigration IMK Report 110 Dezember 2015 Die Arbeitsmarkteffekte der aktuellen Flüchtlingszuwanderung sind mit erheblicher Unsicherheit behaftet. Alle quantitativen Abschätzungen beruhen in erheblichem Maße auf zu setzenden Annahmen und hängen von zahlreichen Parametern ab, die nur schwer abzuschätzen sind. Zu nennen sind hier u.a. die Zahl der Flüchtlinge im Prognosezeitraum, die Verbleibquote sowie die Dauer des Asylverfahrens, aber auch arbeitsmarktbezogene Faktoren wie zum Beispiel die Erwerbsfähigkeit und -neigung der Flüchtlinge, deren Qualifikation und letztlich ihre Beschäftigungschancen. Im Rahmen der aktuellen Konjunkturprognose des IMK geht es vor allem um den unmittelbaren Effekt der Flüchtlingszuwanderung auf die Arbeitslosigkeit, da für die meisten Flüchtlinge mit Zugang zum deutschen Arbeitsmarkt der Arbeitsmarkteintritt zunächst über die Arbeitslosigkeit erfolgen dürfte. Als Ausgangspunkt für die Ermittlung dieses Effekts wurde die Prognose des Instituts für Arbeitsmarktund Berufsforschung (IAB), Nürnberg, zur Entwicklung des Erwerbspersonenpotenzials für das Jahr 2016 im Rahmen ihrer Herbstprognose (Fuchs et al. 2015) gewählt. Nach Einschätzung des IAB wird das Erwerbspersonenpotenzial um knapp 330 000 Personen zunehmen. Dieser Zuwachs ist das Resultat dreier sich teilweise konterkarierender Effekte. Während in der Summe der demografische Effekt und der Verhaltenseffekt das Erwerbspersonenpotenzial 2016 in Deutschland deutlich reduzieren würden, führt der Wanderungseffekt, der die gesamte Nettozuwanderung nach Deutschland berücksichtigt und über den die Flüchtlingswanderung das Arbeitskräfteangebot und damit auch die Arbeitslosigkeit beeinflusst, zu einem deutlichen Anstieg. Unter der Annahme einer Zuwanderung von jeweils einer Million Asylsuchenden in den Jahren 2015 und 2016 errechnet das IAB einen Wanderungseffekt, der die gesamte Nettozuwanderung nach Deutschland berücksichtigt, von 610 000 Personen im Jahr 2016. Aufbauend auf diesen Schätzungen des IAB zur Entwicklung des Erwerbspersonenpotenzials im Jahr 2016 unterstellt das IMK in seiner Prognose, dass der Zugang der Asylsuchenden zum deutschen Arbeitsmarkt weniger schnell vonstatten gehen wird als vom IAB angenommen und infolge dessen der monatliche Wanderungseffekt auf das Erwerbspersonenpotenzial zunächst entsprechend niedriger ausfallen wird. Infolge des etwas langsameren Anstiegs des Arbeitskräfteangebots wird die Entwicklung der Arbeitslosigkeit in den Wintermonaten noch durch den konjunkturellen Effekt dominiert und die Arbeitslosigkeit wird saisonbereinigt weiter leicht zurückgehen. Erst ab dem Frühjahr 2016 dürfte der monatliche Wanderungseffekt infolge der Flüchtlingszuwanderung so groß sein, dass der Konjunktureffekt auf die Arbeitslosigkeit überdeckt und infolge dessen die Arbeitslosigkeit in Deutschland saisonbereinigt bis zum Ende des Prognosezeitraums ansteigen wird. Der Effekt der Flüchtlingswanderung auf die Arbeitslosigkeit wird vom IMK im Jahrdurchschnitt 2016 auf rund 100 000 Personen geschätzt. Ohne diesen Effekt hätte aufgrund der guten konjunkturellen Entwicklung die Arbeitslosigkeit 2016 um etwa 80 000 Personen abgenommen, so dass sich im Saldo der beiden Effekte ein jahresdurchschnittlicher Anstieg von knapp 20 000 Personen ergibt. Literatur Fuchs, J. / Gehrke, B. / Hummel, M. / Hutter, C. / Klinger, S. / Wanger, S. / Weber, E. / Weigand, R. / Zika, G. (2015): IAB-Prognose 2015/2016 – Arbeitsmarkt weiter robust. IAB-Kurzbericht Nr. 15/2015. Herzog-Stein, A. / Hohlfeld, P. / Rannenberg, A. / Rietzler, K. / Theobald, T. / Tober, S. (2014): Konjunk tur nimmt nur langsam Fahrt auf. Prognose-Update: Deutsche Konjunktur zur Jahreswende 2014/2015. IMK Report Nr. 101, Dezember. Seite 9 IMK Report 110 Dezember 2015 Abgeschlossen am 14. Dezember 2015 Impressum Herausgeber: Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung (IMK) in der Hans-Böckler-Stiftung, Hans-Böckler-Str. 39, 40476 Düsseldorf Telefon 0211 7778-312, Telefax 0211 7778-266 [email protected], http://www.imk-boeckler.de Redaktionsleitung: Peter Hohlfeld Pressekontakt: Rainer Jung, 0211 7778-150 ISSN 1861-3683 Nachdruck und sonstige Verbreitung – auch auszugsweise – nur mit Quellenangabe zulässig. Seite 10
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