M&A in der Transport

www.pwc.de/logistik
M&A in der Transportund Logistikbranche
1. Halbjahr 2015
Highlights
PwC | M&A in Transport & Logistik

1. Halbjahr 2015 – weitere Belebung des M&A-Geschäfts: 111 Deals mit einem Volumen ab
50 Mio. US$; Gesamtwert der Deals auf hohem Niveau: 63,0 Mrd. US$; bereits 15 Megadeals

Europa im Visier der Investoren: 13 Inbound-Deals mit Targets in Europa mit einem DealVolumen von 14,7 Mrd. US$

Lebhaftes M&A-Geschehen in Nordamerika: Hohe Deal-Volumina für Inbound- und
Outbound Deals (Inbound 8,1 Mrd. US$; Outbound 14,9 Mrd. US$)

Logistik im Fokus: 6 Logistik Mega-Deals, davon 2 in Europa und 4 in Asien, insgesamt 48 Deals
mit über 26 Mrd. US$ Volumen

M&A-Geschäft beflügelt Logistik 4.0: durch technologiegetriebene Übernahmen in den
Bereichen Logistik-Automatisierung und Online-Reservierungssysteme

Personenverkehr (Straße, Schiene): stärkstes Halbjahr seit 2013; größter Deal des Halbjahres: Erwerb der ITR Concession Co. (US) durch Industry Funds Management (AUS)

M&A-Flaute in der Schifffahrt: nur 17 Deals nach 29 Deals im 1. Halbjahr 2014, Gesamtwert:
7,8 Mrd. US$

Luftverkehr hebt noch nicht ab: wie in den Vorjahren schwaches erstes Halbjahr 2015 mit nur
14 Deals; Gesamtwert: 5,7 Mrd. US$

Unverändert schwacher M&A-Markt in Deutschland: 32 Deals, überwiegend unterhalb der
50 Mio. US$-Grenze

Finanzinvestoren kaufen auch Logistiker: Leichte Verschiebung zu den Zielsektoren
Logistik und Personenverkehr (Straße, Schiene)

Chinesische Deals erreichen Rekordvolumen: geringere Aktivität als im vorangegangenen
Halbjahr gemessen an der Deal-Anzahl, aber Rekord beim Deal-Volumen vor allem durch vier
Mega-Deals

‚Lebenszeichen‘ aus Brasilien, Indien und Russland: Nach schwachem zweiten Halbjahr
2014 jetzt wieder M&A-Aktivitäten; jedoch vorwiegend kleine bis mittlere Deals (< 350 Mio. US$)
2
Globale M&ADeals seit 2011
2011
!! Quelle für alle Auswertungen: PwC Analyse
basierend auf Thomson
Reuters M&A-Daten
!! Grundsätzlich werden
Deals ab einem Volumen
von 50 Mio. US-Dollar
ausgewertet
2012
2013
2014
2015
Total
H1
H2
Total
H1
H2
Total
H1
H2
Total
H1
Anzahl der Deals
191
91
122
213
80
125
205
101
125
226
111
Gesamtwert der Deals
(Mrd. US$)
64,4
37,6
50,3
87,9
32,8
42,4
75,2
40,7
42,6
83,4
63,0
Ø Transaktionswert
(Mio. US$)
337
413,4
412,4
412,8
410,1
339,4
367,0
403,4
340,8
368,8
568,0
Weitere Belebung des M&A-Geschäfts
Nach einer Belebung des M&A-Geschäfts in der Transport- und Logistikbranche im Jahr 2014 setzt
sich der Aufwärtstrend im ersten Halbjahr weiter fort. Die Anzahl der Deals liegt mit 111 über dem
Niveau des ersten Halbjahres 2014, der Gesamtwert dieser Deals ist mit 63,0 Mrd. US$ aber auffällig
hoch. Dies ist bemerkenswert, da die Erfahrung der Vorjahre zeigt, dass das erste Halbjahr nach
Anzahl und Wert der Deals stets schwächer ist als das zweite Halbjahr. Der durchschnittliche
Transaktionswert ist mit 568 Mio. US$ der höchste seit dem zweiten Halbjahr 2010.
Nach 16 Megadeals in 2014 und ebenfalls 16 Megadeals in 2013 wurden im ersten Halbjahr 2015
bereits 15 sogenannte Mega-Deals gezählt. Sieben davon betreffen Targets in Asien & Pazifik, fünf in
Europa und drei in Nordamerika (USA). Dominierend ist das Segment ‚Logistics/Trucking‘ mit sechs
Megadeals.
In drei Fällen liegt das Deal-Volumen bei etwa 5 Mrd. US$. Dennoch zeigt sich die Branche im
Vergleich zu anderen Wirtschaftszweigen bescheiden: bei den zehn größten Deals der ersten
Jahreshälfte dominierten die Branchen Pharma, Telekommunikation und Halbleitertechnologie. Die
Volumina dieser Deals lagen zwischen 14 und 74 Mrd. US$. Hier offenbart sich die weitgehend
mittelständische Prägung der Branche mit vergleichsweise wenigen Global Playern.
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Insgesamt zeigt sich das M&A-Geschäft in Transport und Logistik aber sehr dynamisch, mit
zahlreichen grenzüberschreitenden Deals und konstantem Interesse seitens Finanzinvestoren.
3
Mega-Deals
in 2015
(1. Halbjahr)
!! ‚Mega-Deals‘ = Deals mit
einem Volumen ab einer
Mrd. US-Dollar
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Ankündigung
Target
Target
Nation
Käufer
Käufer
Nation
Deal
Status
Mrz
ITR Concession Co LLC
US
Industry Funds
Management Pty Ltd
Feb
Toll Holdings Ltd
Australia
Japan Post Co Ltd
Japan
Completed
5,07
Apr
TNT Express NV
NL
FEDEX Corp
US
Pending
4,79
Jun
GE Capital Fleet Svcs-US
US
Element Financial Corp
Canada
Pending
4,29
Australia Completed
Deal-Vol.
in Mrd. US$
Sektor
5,73
Passenger
ground
Logistics/
Trucking
Logistics/
Trucking
Other
Zhejiang Transfar RoadPort
Groupe Norbert
Dentressangle
GE Capital-European Fleet
Ops
China
Zhejiang Transfar Co Ltd
China
Pending
3,34
France
XPO Logistics Inc
US
Completed
2,76
France
Arval Service Lease SA
France
Pending
2,60
Other
Mrz
ABP(Jersey)Ltd
UK
Investor Group
Canada
Pending
2,37
Shipping
Apr
Hainan Airlines Co Ltd
China
Haihang Airlines Group
Co Ltd
China
Pending
1,52
Passenger
air
Jan
Eversholt Rail (UK) Ltd
UK
CK Investments SARL
Hong
Kong
Completed
1,51
Other
Jun
Yield Smart Ltd
China
Renhe Commercial
Holdings Co Ltd
China
Pending
1,49
Logistics/
Trucking
Jun
Apr
Jun
Logistics/
Trucking
Logistics/
Trucking
Jun
GE Capital Fleet-Australia Australia
Element Financial Corp
Canada
Pending
1,46
Other
Feb
Navig8 Crude Tankers Inc
US
Gener8 Maritime Corp
US
Completed
1,42
Shipping
Apr
Tianjin Airlines Co Ltd
China
Hainan Airlines Co Ltd
China
Pending
1,29
Feb
APL Logistics Ltd
Singapore
Kintetsu World Express
Inc
Japan
Completed
1,20
Passenger
air
Logistics/
Trucking
4
Regionale
Verteilung der
Deals
 1. Halbjahr 2015
Europa
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Local
22
6,0
Inbound
13
14,7
Outbound
3
0,8
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Local
19
9,4
Inbound
6
Outbound
Nordamerika
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Local
2
0,1
8,1
Inbound
-
-
13
14,9
Outbound
2
0,2
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Local
6
0,9
Local
34
20,6
Inbound
2
0,3
Inbound
7
2,9
Outbound
1
0,1
Outbound
9
10,0
Südamerika
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Afrika/unbekannt
Asien & Pazifik
5
Deals mit
europäischer
Beteiligung
Europa
Anzahl
Vol. (Mrd. US$)
Local
22
6,0
Inbound
13
14,7
Outbound
3
0,8
Großbritannien mit Abstand der aktivste Markt
 1. Halbjahr 2015
Unternehmen aus Großbritannien waren bei 18 der 38 Deals mit europäischen Beteiligten
involviert. Darunter waren sieben „local“ Deals, acht inbound und drei outbound Deals. Die
drei größten Deals betreffen Infrastruktur-Assets (ABP (Jersey) Ltd., Eversholt Rail UK,
Eurostar International Ltd.) mit Finanzinvestoren aus dem außereuropäischen Ausland auf
der Käuferseite.
Käufer aus Nordamerika dominieren inbound Aktivitäten
Käufer aus Kanada (4 Deals) und den USA (5 Deals) waren für über zwei Drittel der inbound
Deals mit europäischen Targets verantwortlich. Die beiden größten Deals mit europäischen
Beteiligten betrafen mit der Übernahme von TNT durch FedEx und von Norbert
Dentressangle durch XPO inbound Deals mit Käufern aus den USA.
Outbound Aktivitäten eher gering
Die drei Deals, bei denen europäische Unternehmen Targets außerhalb Europas übernommen
haben, betreffen die Zielländer Indien, Kuweit, Südkorea. Die Käufer stammten jeweils aus
Großbritannien, Griechenland und Russland.
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6
Inbound-Deals
mit Targets in
Europa
 1. Halbjahr 2015
Target
Target
Nation
Käufer
Käufer
Nation
Deal
Status
Deal-Vol.
in Mio. US$
Sektor
TNT Express NV
NL
FEDEX Corp
US
Pending
4.794
Logistics/
Trucking
Groupe Norbert
Dentressangle
France
XPO Logistics Inc
US
Completed
2.759
Logistics/
Trucking
ABP(Jersey)Ltd
UK
Investor Group
Canada
Pending
2.368
Shipping
CK Investments SARL
Hong
Kong
Completed
1.515
Other
Patina Rail LLP
Canada
Pending
893
Rail
Genesee & Wyoming
Inc
US
Completed
790
Rail
XPO Logistics Inc
US
Pending
775
Eversholt Rail (UK)
UK
Ltd
Eurostar
UK
International Ltd
Freightliner Group
UK
Ltd
Groupe Norbert
France
Dentressangle
DCA
Spain
Maggiore Rent SpA
Italy
Siem Offshore IncNorway
Siem Daya 1
UK Coml Ppty Tr
UK
Ltd- 176-206
Vopak Sweden AB Sweden
Euravia Engineering & Supply C
UK
Grupo Aeroportuario del
Mexico Completed
Pacifico SAB de CV
191
Logistics/
Trucking
Passenger
air
Avis Budget Group Inc
US
Completed
160
Logistics/
Trucking
Daya Materials Bhd
Malaysia
Pending
130
Shipping
Undisclosed Acquiror Unknown
Pending
127
Inter Pipeline Ltd
Canada Completed
105
Magellan Aerospace
Corp
Canada Completed
57
Passenger
ground
Logistics/
Trucking
Other
Erläuterung zur Übernahme von Norbert Dentressangle: M&A Datenbanken behandeln diese Deals getrennt, weil es um zwei
unterschiedliche Verkäufergruppen und damit auch um zwei unterschiedliche Abwicklungsarten des Verkaufs geht. Zunächst hat XPO
die Anteile der Familie Dentressangle (Eigentümerschaft über zwei Drittel von Norbert D.) übernommen. Den weiteren Aktionären, die
zusammen ca. 33,3 % in Form von Aktien halten, hat XPO zeitgleich ein Übernahmeangebot von 217,50 € pro Aktie unterbreitet.
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7
Verteilung der
Deals nach
Sub-Sektoren
1H2013
Weltweit
!! Anzahl und Gesamtwert
(in Mrd. US$) der Deals
ab einem Volumen von
50 Mio. US$
1H2014
2H2014
1H2015
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Passenger air
12
8,9
26
13,0
8
1,3
23
8,4
14
5,7
Passenger ground
19
4,1
18
5,5
12
8,5
14
4,0
21
9,9
Rail
4
0,8
6
3,4
3
4,2
3
0,3
3
1,8
Logistics/Trucking
15
4,3
38
7,5
44
13,5
44
12,9
48
26,2
Shipping
25
13,4
29
12,3
29
8,9
33
14,0
17
7,7
Other
5
1,4
8
0,8
5
4,4
8
3,0
8
11,7
Gesamt
80
32,8
125
42,4
101
40,7
125
42,6
111
63,0
Europäische
Union
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2H2013
1H2013
2H2013
1H2014
2H2014
1H2015
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Passenger air
5
7,4
8
3,4
3
0,7
8
5,2
4
1,4
Passenger ground
5
1,2
7
2,3
3
0,7
4
1,7
3
0,3
Rail
2
0,3
0
0,0
1
0,5
0
0,0
3
1,8
Logistics/Trucking
3
0,5
6
1,1
8
1,3
14
2,0
14
9,6
Shipping
2
2,5
3
0,4
3
0,4
1
0,2
2
2,7
Other
0
0,0
2
0,2
1
2,7
1
0,2
4
4,3
Gesamt
17
12,0
26
7,4
19
6,3
28
9,3
30
20,1
8
Verteilung der
Deals nach
Sub-Sektoren
Logistik weiter im Fokus
Logistikdienstleister stehen weiter im Fokus der Investoren. Im zweiten Halbjahr 2013 gab es einen
sprunghaften Anstieg der Deals in den Segmenten ‚Logistics‘ und ‚Trucking‘. Im aktuellen Halbjahr
wurde dieses hohe Niveau mit 48 knapp übertroffen, der Gesamtwert dieser Deals ist mit 26,2 Mrd.
US$ auf Rekordkurs. Dominierend ist das Segment ‚Logistics / Trucking‘ auch bei den Megadeals mit
sechs Megadeals. Dazu zählt u.a. die Übernahme des australischen Logistikdienstleisters Toll Holdings
durch die japanische Post, die so die Diversifizierung ihres Geschäfts vorantreibt. Aber auch die in
Europa vielbeachteten Übernahmen von TNT Express durch FedEx und Norbert Dentressangle durch
XPO Logistics prägen die M&A-Landschaft in der Logistik.
M&A-Geschäft beflügelt Logistik 4.0
Die Übernahme des belgischen Spezialisten für Logistik-Automatisierung Egemin durch den
Gabelstapler-Hersteller Kion ist ein weiterer Beleg für die bedeutende Rolle, die automatisierte
Logistiklösungen für die Realisierung der Industrie 4.0 spielen. Ähnlich wie im Vorjahr durch die
Übernahme der Swisslog durch den Roboterhersteller Kuka stärkt ein Hersteller seine Kompetenz in
der Konzeption und im Management komplexer Automatisierungsprojekte in der Logistik. Hier zeigt
sich, dass sich Industrieunternehmen zunehmend auf die Automatisierung von Logistiksystemen
fokussieren. Zwei weitere, technologie-getriebene Übernahmen sind auch in Indien zu verzeichnen:
Anbieter von Online-Buchungssystemen für den Personentransport waren hier die Targets.
Personenverkehr (Straße, Schiene):
Der Personenverkehr erlebt sein stärkstes Halbjahr seit Anfang 2013. Der größte Deal des Halbjahres
war der Erwerb der ITR Concession Co., Betreiberin der Indiana East-West Toll Road, durch die
australische Industry Funds Management. Der Kaufpreise von 5,7 Mrd. US$ treibt den Gesamtwert
der ‚Passenger ground‘ Deals auf hohe 9,9 Mrd. US$, aber auch die Anzahl der Deals (21) belegt das
lebhafte M&A-Geschäft in diesem Segment.
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9
Verteilung der
Deals nach
Sub-Sektoren
Flaute in der Schifffahrt
In der Schifffahrt ist die Zahl der Transaktionen im Vergleich zum Vorjahr deutlich zurückgegangen –
von 29 Transaktionen in den ersten Halbjahren 2013 und 2014 auf nur 17 im selben Zeitraum 2015.
Das Gesamtvolumen ist weniger stark gesunken (von 8,9 auf 7,7 Mrd. US$), auch aufgrund der zwei
Megadeals in der Branche. Im ersten Halbjahr 2015 bewegten sich die Frachtraten auf niedrigem
Niveau, Folge der nach wie vor bestehenden Überkapazitäten im Markt. Vor diesem Hintergrund
sehen viele Reedereien von Übernahmen mit dem Ziel des Kapazitätsaufbaus ab.
Luftverkehr hebt noch nicht ab
Der Luftverkehr startete wie in den Vorjahren mit einem schwachen ersten Halbjahr. Nur fünf der 14
Deals betreffen Fluglinien, in Europa nur die portugiesische TAP. Unverändert gilt, dass außereuropäische Anteilseigner nicht mehr als 49 Prozent an europäischen Fluglinien halten dürfen und
auch innerhalb der EU grenzüberschreitende Deals regulatorische Hürden zu überwinden haben. Dem
gegenüber stehen fünf Flughafen-Deals und zwei Deals in den Segmenten Flugsicherung und Wartung.
Außerdem zählten ein Anbieter von Charterflügen und Luftrettungsdiensten sowie ein Portfolio von
mehreren Flugzeugen zu den Übernahmeobjekten in diesem Sub-Sektor. Bei den Flughäfen gibt es
weiterhin eine große Nachfrage, aber kein ausreichendes Angebot an Investitionsobjekten im Markt.
Bahnsegment weiter schwach
Aufgrund insgesamt geringer Margen auf dem (europäischen) Markt und der Gesellschafterstruktur
der Schienenverkehrsunternehmen (hoher Staatsbahnenanteil) bleibt das M&A-Volumen begrenzt.
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10
Deals mit
Deutschen
Beteiligten
2014
Verteilung der Deals mit deutscher
Beteiligung nach Sub-Sektoren
3% 3%
3%
3%
6%
3% 3%
6%
13%
13%
!! Gezählt wurden alle Deals,
unabhängig vom DealVolumen
(auch < 50 Mio. US$)
Verteilung der Deals mit deutscher
Beteiligung nach Herkunft des Targets
6%
63%
Logistics/Trucking
Shipping
Passenger ground
Passenger air
Rail
Other
75%
Deutschland
Chile
Norwegen
Spanien
Schweiz
Finnland
Niederlande
Unverändert schwacher M&A-Markt in Deutschland
Im ersten Halbjahr 2015 wurden insgesamt 32 Deals angekündigt, an denen deutsche Unternehmen
beteiligt waren oder sind. Dabei handelt es sich überwiegend um kleinere Deals unterhalb der Grenze
von 50 Mio. US$. Lediglich bei zwei dieser Deals wurde der Kaufpreis veröffentlicht: bei dem Verkauf
der MS Europa 2 an die TUI AG für ca. 328 Mio. US$ und bei dem Verkauf eines LogistikimmobilienPortfolios der Tengelmann KG an Logicor, eine Tochtergesellschaft der Blackstone Gruppe für rund
225 US$.
Deals, bei denen der Verkauf von deutschen Unternehmen oder einzelnen Assets in Deutschland
angekündigt wurden, überwiegen: bei 24 der 32 Deals mit deutschen Beteiligten stammt das Target
aus Deutschland. Es gab 17 ‚local Deals‘, bei denen Käufer und Target aus Deutschland stammen.
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11
Deals mit
Beteiligung
von Finanzinvestoren
Verteilung der Deals
nach Art des Investors
Anzahl und Gesamtwert in Mrd. US-$
der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren
100%
2013
75%
43%
45%
25%
57%
55%
59%
0%
2013
Strategic Investor
2014
1H2015
Financial Investor
1H2015
Anzahl
Ges.
wert
Anzahl
Ges.
wert
Anzahl
Ges.
wert
Passenger air
15
10,3
14
6,0
7
3,4
Passenger ground
17
4,1
11
9,2
12
7,6
Rail
4
2,6
1
0,5
2
1,0
Logistics/Trucking
20
5,3
38
14,4
16
2,6
Shipping
11
17,4
31
6,7
5
3,7
Other
1
1,0
7
2,7
4
8,2
Total
89
40,7
102
39,4
46
26,4
41%
50%
2014
Finanzinvestoren kaufen auch Logistiker
Die Beteiligung von Finanzinvestoren an den M&A-Aktivitäten im T&L-Sektor liegt im ersten Halbjahr
2015 bei knapp über 40%, gemessen an der Deal-Anzahl. Das Gesamtvolumen dieser Deals liegt für
das Gesamtjahr mit 26,4 Mrd. US$ ebenfalls bei etwa 40% des Gesamtvolumens aller angekündigten
Deals (strategische Investoren: 36,7 Mrd. US$).
Finanzinvestoren bevorzugen mehrheitlich defensive Assets, die langfristig prognostizierbare Cash
Flows generieren. Oft sind dies Infrastruktur-Assets wie Häfen, Flughäfen oder Mautstraßen. Bei den
Zielsektoren der Finanzinvestoren zeichnet sich im Vergleich zum Vorjahr eine leichte Verschiebung
von den Flughäfen hin zu den Bereichen Logistik und Personenverkehr (Straße, Schiene) ab. Im
Personenverkehr spielen Infrastruktur-Targets wie Mautstraßen eine wichtige Rolle, während in der
Logistik ein höherer Anteil operativ tätiger Transport- und Logistiktargets in die Portfolios der
Finanzinvestoren eingeht.
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12
BRIC:
Regionale
Verteilung
der Deals
Nach Herkunft des Käufers
Nach Herkunft des Targets
28
27
Total
25
26
Total
China
19
18
17
Russian
Fed
0
18
25
China
19
17
16
4
1
0
0
Russian
Fed
2
Brazil
3
6
1H15
5
5
0
0
1
1
1H14
2H13
20
6
India
30
2H14
11
1H14
4
3
2H13
1
0
2
1H13
10
1H15
4
2
1
6
0
Brazil
2H14
6
4
India
22
3
6
0
31
28
28
17
31
25
26
0
1H13
10
20
30
40
‚Lebenszeichen‘ aus Brasilien, Indien und Russland
Nach einem vergleichsweise schwachen zweiten Halbjahr 2014 sehen wir jetzt wieder M&A-Aktivitäten
in Brasilien, Indien und Russland, auch wenn China das Geschehen in den BRIC nach wie vor klar
dominiert. Die Anzahl der Deals in Brasilien, Indien und Russland ist aber zu gering, um daraus einen
Trend für das Gesamtjahr 2015 ableiten zu können.
Die Targets bilden dabei ein breites Spektrum an Sub-Sektoren ab: während in Russland InfrastrukturTargets übernommen wurden, sind es in Brasilien Targets aus den Segmenten Schifffahrt und Logistik,
in Indien sind es Unternehmen aus der Passagierbeförderung und der Logistik. Abgesehen von China,
wo in diesem Halbjahr vier Megadeals stattgefunden haben, dominieren die kleineren bis mittleren
Deals mit einem Transaktionswert von bis zu 350 Mio. US$.
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13
Deals mit
Beteiligten
aus China
1H2013
China
!! Anzahl und Gesamtwert
(in Mrd. US$) der Deals
ab einem Volumen von
50 Mio. US$
2H2013
1H2014
2H2014
1H2015
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Anzahl
Ges.
Wert
Passenger air
2
0,3
4
0,8
1
0,2
7
1,4
3
3,2
Passenger ground
4
0,4
1
0,1
1
0,1
4
0,9
5
1,2
Rail
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
0
0,0
Logistics/Trucking
4
2,6
9
1,2
13
4,5
8
2,6
8
5,5
Shipping
8
1,1
5
2,1
3
0,4
5
1,6
3
1,0
Other
0
0,0
2
0,2
2
0,1
2
0,2
1
1,5
Gesamt
18
4,5
21
4,5
20
5,2
26
6,7
20
12,4
Chinesische Deals erreichen Rekordvolumen
Mit 20 Deals mit chinesischen Beteiligten bleibt das erste Halbjahr 2015, gemessen an der Anzahl der
Deals, zwar unter dem Niveau des vorherigen Halbjahres. Dennoch erreicht der Gesamtwert dieser
Deals mit 12,4 Mrd. US-$ einen Rekordwert und liegt aktuell mehr als doppelt so hoch wie der
Durchschnitt der letzten vier Halbjahre. Dafür waren vor allem die vier Mega-Deals aus den beiden
Segmenten Luftfahrt und Logistik verantwortlich, die allein bereits einen Gesamtwert von 7,6 Mrd. US$ erreichen.
Die Mehrzahl der Deals mit chinesischen Beteiligten betrifft auch in diesem Halbjahr wieder lokale
Deals, bei denen sowohl Käufer als auch Target aus China beziehungsweise Hong Kong stammen.
Lediglich bei drei Deals stammten die Käufer aus dem Ausland (Brasilien, Südkorea und Singapur) und
bei zwei Deals traten chinesische Investoren im Ausland als Käufer auf (in Großbritannien und den
USA). Der Anteil an Targets aus den Segmenten Logistik und Passagierbeförderung (Straße, Schiene)
belegt die weiter anhaltende Konsolidierung in diesen Märkten.
PwC | M&A in Transport & Logistik
14
Methodik
Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche „Transport &
Logistik“.
Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts,
Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50
Mio. US-Dollar, die zwischen dem 1. Januar 2015 und dem 30. Juni 2015 angekündigt wurden.
Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle
angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen aus einer der nachfolgend aufgeführten NAICSBranchen stammt.
Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen,
noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher
Genehmigungsverfahren, ‚unconditional‘ (d. h. Bedingungen des Käufers wurden erfüllt, aber der Deal
wurde noch nicht abgeschlossen) oder zurückgezogen war.
NAICS-Branchen: Gas Distribution; Highway, Street, and Bridge Construction; All Other Specialty Trade Contractors; Scheduled Passenger
Air Transportation; Scheduled Freight Air Transportation; Nonscheduled Chartered Passenger Air Transportation; Nonscheduled Chartered
Freight Air Transportation; Other Nonscheduled Air Transportation; Line-Haul Railroads; Short Line Railroads; Deep Sea Freight
Transportation; Deep Sea Passenger Transportation; Coastal and Great Lakes Freight Transportation; Coastal and Great Lakes Passenger
Transportation; Inland Water Freight Transportation; Inland Water Passenger Transportation; General Freight Trucking, Local; General
Freight Trucking, Long-Distance, Truckload; General Freight Trucking, Long-Distance, Less Than Truckload; Used Household and Office
Goods Moving; Specialized Freight (except Used Goods) Trucking, Local; Specialized Freight (except Used Goods) Trucking, Long-Distance;
Mixed Mode Transit Systems; Commuter Rail Systems; Bus and Other Motor Vehicle Transit Systems; Other Urban Transit Systems;
Interurban and Rural Bus Transportation; Taxi Service; Limousine Service; School and Employee Bus Transportation; Charter Bus Industry;
Special Needs Transportation; All Other Transit and Ground Passenger Transportation; Air Traffic Control; Other Airport Operations; Other
Support Activities for Air Transportation; Support Activities for Rail Transportation; Port and Harbor Operations; Marine Cargo Handling;
Navigational Services to Shipping; Other Support Activities for Water Transportation; Other Support Activities for Road Transportation;
Freight Transportation Arrangement; Packing and Crating; All Other Support Activities for Transportation; Postal Service; Couriers; Local
Messengers and Local Delivery; General Warehousing and Storage; Refrigerated Warehousing and Storage; Farm Product Warehousing and
Storage; Other Warehousing and Storage; Commercial Air, Rail, and Water Transportation Equipment Rental and Leasing; Passenger Car
Rental; Passenger Car Leasing; Truck, Utility Trailer, & RV Rental and Leasing; Process, Physical Distribution, and Logistics Consulting
Services; Regulation and Administration of Transportation Programs
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Kontakt
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Dietmar Prümm
Jörg Bredy
Dr. Peter Kauschke
Tel.: +49 211 981-2146
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