null

4 不動産証券化市場の動向
【J-REITの値動き】
<J-REITの値動き:指数>
(2015年9月1日~2016年2月29日)
(基準日:2015年9月1日=1.0として再指数化)
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
2016/2/1
2016/1/1
2015/12/1
2015/11/1
2015/9/1
0.7
2015/10/1
0.8
東証REIT指数(配当無し)
東証業種別株価指数(不動産業)(配当無し)
TOPIX(東証株価指数)(配当無し)
東証REITオフィス指数
東証REIT住宅指数
東証REIT商業・物流等指数
出典:(株)東京証券取引所
25
【株価指数】
東証REIT指数とTOPIXと東証業種別株価指数(不動産業)
(基準日:2003年3月31日=1000)
6,000
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
東証REIT指数(配当なし)
東証REIT指数(配当込み)
TOPIX(配当込み)
東証業種別株価指数(不動産業)(配当込み)
出典:(株)東京証券取引所
注)TOPIXと東証業種別株価指数(不動産業)はREIT Indexの基準日である2003年3月31日で再指数化している。
26
2015年9月末
2015年3月末
2014年9月末
2014年3月末
2013年9月末
2013年3月末
2012年9月末
2012年3月末
2011年9月末
2011年3月末
2010年9月末
2010年3月末
2009年9月末
2009年3月末
2008年9月末
2008年3月末
2007年9月末
2007年3月末
2006年9月末
2006年3月末
2005年9月末
2005年3月末
2004年9月末
2004年3月末
2003年9月末
500
2003年3月末
1,000
0%
2008年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2009年1月
2月
3月
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7月
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9月
10月
11月
12月
2010年1月
2月
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8月
9月
10月
11月
12月
2011年1月
2月
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10月
11月
12月
2012年1月
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11月
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9月
10月
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11月
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2月
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9月
10月
11月
12月
2016年1月
2月
0%
2008年1月
2月
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11月
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2009年1月
2月
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2010年1月
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2011年1月
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11月
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2月
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2014年1月
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11月
12月
2015年1月
2月
3月
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5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2016年1月
2月
(千口)
15,000
14,500
14,000
13,500
13,000
12,500
12,000
11,500
11,000
10,500
総 10,000
9,500
売 9,000
8,500
買 8,000
7,500
高 7,000
6,500
・ 6,000
5,500
口 5,000
4,500
数 4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
2008年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2009年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2010年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2011年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2012年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2013年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2014年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2015年1月
2月
3月
4月
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6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2016年1月
2月
【J-REIT投資口の主体別売買金額】
J-REIT投資口 総売買高(口数)と総売買代金
総売買高・口数(千口)
生保・損保
生保・損保
銀行
銀行
その他金融機関
その他金融機関
投資信託
投資信託
出典:(株)東京証券取引所
27
事業法人
事業法人
その他法人等
その他法人等
(百万円)
4,000,000
3,500,000
3,000,000
2,500,000
総
2,000,000 売
買
1,500,000 代
金
1,000,000
500,000
証券会社
証券会社
個人計
個人計
0
総売買代金(百万円)
100%
東証 J-REIT投資口 総売買高(口数)に占める主体別構成比
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
外国人計
100%
東証 J-REIT投資口 総売買高代金(金額)に占める主体別構成比
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
外国人計
-75,000
-400,000
2008年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2009年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2010年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2011年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2012年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2013年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2014年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2015年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2016年1月
2月
( 投
買資
い口
l 売
売買
り金
) 額
2008年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2009年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2010年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2011年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2012年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2013年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2014年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2015年1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2016年1月
2月
(百万円)
150,000
J-REIT投資口の主体別売買金額
125,000
100,000
75,000
50,000
25,000
0
-25,000
-50,000
生保・損保
銀行
その他金融機関
投資信託
その他法人等
証券会社
個人計
外国人計
(百万円)
500,000
売り
買い
出典:(株)東京証券取引所
28
差引
事業法人
J-REIT投資口の外国人の売買金額
400,000
300,000
200,000
100,000
0
-100,000
-200,000
-300,000
出典:「SMTRI J-REIT Index」:(株)三井住友トラスト基礎研究所
29
15年9月末
15年3月末
14年9月末
14年3月末
13年9月末
13年3月末
総合インデックス(予想配当利回り)
12年9月末
12年3月末
11年9月末
11年3月末
10年9月末
10年3月末
09年9月末
09年3月末
08年9月末
08年3月末
イールドスプレッド
07年9月末
07年3月末
06年9月末
06年3月末
05年9月末
05年3月末
04年9月末
04年3月末
03年9月末
03年3月末
02年9月末
02年3月末
01年9月末
15年9月末
15年3月末
14年9月末
14年3月末
13年9月末
13年3月末
12年9月末
12年3月末
11年9月末
11年3月末
10年9月末
10年3月末
09年9月末
09年3月末
08年9月末
08年3月末
07年9月末
07年3月末
06年9月末
06年3月末
05年9月末
05年3月末
04年9月末
04年3月末
03年9月末
03年3月末
02年9月末
02年3月末
01年9月末
【J-REITの予想配当利回り】
J-REIT配当利回りと10年国債利回りの比較(2001.9末~2016.1末 月次)
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
10年国債利回り
出典:「SMTRI J-REIT Index」:(株)三井住友トラスト基礎研究所 、10年国債利回り:日本相互証券(株)
注)イールドスプレッドは、10年国債利回りと総合インデックス(予想配当利回り)の差
総合インデックス(予想配当利回り)
2001.9.30~2016.1.29 日次データ
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
【AJPI - Annual Returns】
ARES J-REIT Property Index
AJPI - Annual Returns
15%
10%
5%
0%
-5%
Income Return
Capital Return
Total Return
-15%
2003年1月
4月
7月
10月
2004年1月
4月
7月
10月
2005年1月
4月
7月
10月
2006年1月
4月
7月
10月
2007年1月
4月
7月
10月
2008年1月
4月
7月
10月
2009年1月
4月
7月
10月
2010年1月
4月
7月
10月
2011年1月
4月
7月
10月
2012年1月
4月
7月
10月
2013年1月
4月
7月
10月
2014年1月
4月
7月
10月
2015年1月
4月
7月
10月
-10%
ARES Japan Property Index
AJPI - Annual Returns
15%
10%
5%
0%
-5%
Income Return
Capital Return
Total Return
-15%
2003年1月
4月
7月
10月
2004年1月
4月
7月
10月
2005年1月
4月
7月
10月
2006年1月
4月
7月
10月
2007年1月
4月
7月
10月
2008年1月
4月
7月
10月
2009年1月
4月
7月
10月
2010年1月
4月
7月
10月
2011年1月
4月
7月
10月
2012年1月
4月
7月
10月
2013年1月
4月
7月
10月
2014年1月
4月
7月
10月
2015年1月
4月
7月
10月
-10%
ARES J-REIT Property Index
J-REITの保有不動産データから作成したインデックス。
ARES Japan Property Index
J-REITの保有不動産データに私募・非上場不動産ファンドのデータを加えた統合インデック
ス。2012年10月から公表。
出典:一般社団法人 不動産証券化協会
注)AJPIは、データの対象の変化に伴い、過去に遡ってデータ更新がなされることがある。本グラフは、出典元における最新時点
の公表値により作成したものである。
30