110 2015.8-9 August / September 野村コールセンター NISA（少額投資非課税制度）に関するお問合せは ［ NISA専用ダイヤル ］ 0120-00-8657 平日8：40∼20：00／土日9：00∼17：00 （祝日・年末年始を除く） ［特集］ 平日8:40∼20:00／土日9:00∼17:00 （祝日・年末年始を除く） アジア株式市場の成長ポテンシャル ※携帯電話からもご利用いただけます。※ご利用の際には、電話番号をお間違えのないようご注意ください。 ※ご注文や残高照会、資産運用のご相談のお問合せは受付しておりません。 野村證券ホームページ 野村のTHEシリーズのご紹介 http://www.nomura.co.jp/ まだ口座をお持ちでない方は、まずは、お近くの野村證券まで。 パソコンサイトでの口座開設資料のご請求も可能です。 運用会社紹介 ※パソコンサイトからの口座開設お手続きには、本・支店の場合約2∼3週間、野村ネット＆コールの場合 約1週間かかります。 ※お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 ピクテ・グループ ∼投資の扉を開こう！∼ 投資信託 初めてガイド 最終回 ［ ファンド紹 介 ］ ●ノムラ THE ASIA ●ピクテ新興国インカム株式ファンド （毎月決算型）／ ピクテ新興国インカム株式ファンド （1年決算型） NO.6204／1508A 投資信託の取引 ご 投 資 に あたっての 注 意 点 本資料記載の各商品等には価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。商品ごとに 手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等 Nomura Fund 21 110 vol. 2015.8-9 August / September 書面、目論見書、等をよくお読みください。 2 投資信託のお申込み（一部の投資信託はご換金）にあたっては、お申込み金額に対して最大5.4%（税込み）の購入 時手数料（換金時手数料）をいただきます。また、換金時に直接ご負担いただく費用として、換金時の基準価額に対 して最大2.0％の信託財産留保額をご負担いただく場合があります。投資信託の保有期間中に間接的にご負担いた だく費用として、国内投資信託の場合には、信託財産の純資産総額に対する運用管理費用（信託報酬） （ 最大5.4% Contents 連載コラム 地上の楽園へ 世界の絶景コレクション vol.17 ノルウェー トロルの舌 特集 4 （税込み・年率））のほか、運用成績に応じた成功報酬をご負担いただく場合があります。また、その他の費用を間接 的にご負担いただく場合があります。外国投資信託の場合も同様に、運用会社報酬等の名目で、保有期間中に間接 アジア株式市場の 成長ポテンシャル 的にご負担いただく費用があります。 投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とするため、当該資産の市場における ファンド紹介 取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動します。従って損失が生じるおそれがあります。投資信託 は、個別の投資信託ごとに、ご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。また、上記記載の 12 手数料等の費用の最大値は今後変更される場合がありますので、ご投資にあたっては目論見書や契約締結前交付 野村のTHEシリーズのご紹介 書面をよくお読みください。 国内株式（国内REIT、国内ETF、国内ETNを含む）の売買取引には、約定代金に対し最大1.404%（税込み） （ 20万円 以下の場合は2,808円（税込み））の売買手数料をいただきます。国内株式を相対取引（募集等を含む）によりご購入 いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取引による売買においても、お客様との合意に 18 ノムラ THE USA／ノムラ THE EUROPE／ノムラ THE NIPPON／ノムラ THE アルファ 28 Life & Style 大人のビール入門 基づき、別途手数料をいただくことがあります。国内株式は株価の変動により損失が生じるおそれがあります。 外国株式の売買取引には、売買金額（現地約定金額に現地手数料と税金等を買いの場合には加え、売りの場合に 30 は差し引いた額）に対し最大1.026%（税込み） （ 売買代金が75万円以下の場合は最大7,668円（税込み））の国内 引による売買においても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。外国株式は株価の変 ピクテ・グループ 34 ピクテ新興国インカム株式ファンド（毎月決算型）／ ピクテ新興国インカム株式ファンド（1年決算型） 40 ∼投資の扉を開こう！∼ 46 48 かしこくのこす相続・贈与 ⑬ 動および為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 債券を募集・売出し等その他、当社との相対取引によってご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただき 運用会社紹介 ファンド紹介 売買手数料をいただきます。外国の金融商品市場での現地手数料や税金等は国や地域により異なります。外国株 式を相対取引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取 ノムラ THE ASIA 投資信託 初めてガイド 最終回 投資信託の取引 ます。債券の価格は市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発 行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割り込むことがあります。 加えて、外貨建て債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 経済コラム 注目の数字 表紙写真：Stanley Chen Xi, landscape and architecture photographer 野村 證 券株 式会社 当資料は、野村證券で取り扱うファンドに関する情報の提供を目的として、野村證券が作成した参考資料です。当資料は金融商品取引法に基づく 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第142号 自身でご判断ください。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。 加入協会：日本証券業協会／一般社団法人日本投資顧問業協会／一般社団法人金融先物取引業協会／一般社団法人第二種金融商品取引業協会 開示書類ではありません。投資信託のお申し込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、ご 本資料中の記載内容、数値、図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。なお、当資料に記載 本資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。投資信託は公社債や株式など値動きのある証券に投資します 判断で行ってください。なお、使用するデータおよび表現等の欠落・誤謬等につきましては当社はその責を負いかねますのでご了承ください。また、本資料は提供さ ので基準価格は変動します（外国証券には為替リスクもあります）。したがって元本が保証されているものではありません。また、運用による損益は せていただいたお客様限りでご使用いただきますようお願い申し上げます。 すべて投資者の皆様に帰属します。 連載 地上の楽園へ 世 界 の 絶景 コレクション vol.17 Trolltunga 氷河の遺した芸術。 湖に突き出す奇岩に 巨人を思う。 ノ ルウェーを旅すれば、いたるとこ ンゲル・フィヨルド。その最も長い支流 観ですが、岩の上での記念写真がSNSで ろで「トロル」のモチーフを見か のほとりにある自治体オッダの中心地 話題に。今では年間数万人以上が訪れ けるはずです。大きな目鼻に、ボサボサ から少し離れた小さな村。 「トロルの舌」 る、ノルウェー屈指の観光スポットと の髪。愛すべき妖精とも、人を喰らう巨 と名付けられた奇岩は、そこから山道を なっています。 人とも言われるトロルには、 「 太陽の光 さらに20km登った先にあります。 とはいえ、岩までの登山道は、中・上級 を浴びると、岩になる」という不思議な 見ればたしかに、トロルの突き出した 者でも8時間はかかり、ときには遭難者 伝承もあります。 舌 が 、そ の ま ま 岩 に な っ た か の よ う 。 が出るという本格的なもの。上等なト 氷河に削られた岩山を前にすると、そ 「舌」の先端にこわごわ立てば、約700m レッキングシューズに、水と食糧を備 んな言い伝えもリアリティをもって感 直下にダム湖を望めます。 え、体調も万全で挑みたいものです。 じられることでしょう。フィヨルド王国 わずか数年前まで、地元の人と限られ 写真／湖上へせり出す岩は、約1万年前の氷 ノルウェーでも第2の規模を誇る、ハダ た登山愛好家が知るのみだったこの奇 河期に生まれたという。 スウェーデン ノルウェー Access 日本からは欧州各地を経由してオスロ へ入り、拠点となるオッダへ（バスで約7 時間）。オッダからトロルの舌への登山 口まではバスで約40分。登山道はガイ ドツアー（7∼8月開催）を利用して往復 8∼10時間。入山は6月中旬∼9月のみ。 ノルウェー トロルの舌 写真：Stanley Chen Xi, landscape and architecture photographer 2 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 3 特 集 アジア株式市場の成長ポテンシャル 特 集 アジア株式市場の 成長ポテンシャル I nv e s tme n t of T h e A s i a n M a r k e t 野村證券 投資情報部 グローバル戦略課 課長 岩田 佳也 Y os hi ya I w ata 1990年野村総合研究所入社。 経済調査部、 NRI香港を経て1997年に野村證券に転籍。 野村シンガポール、 野村国際 （香港） 、 金融経済研究所投資調査部、 アジア調査部等を経て2014年3月より投資情報部。 英語、 中国語 （普通話） に堪能。 急拡大するアジアの 株式市場 アジアの株式市場は2000年代後半の世界 的な金融危機を乗り越えて急拡大しています。 日 本の株式市場の上昇基調が鮮明になり、 2015 年5月には東証一部の時価総額がバブル期ピー 末時点において中国本土市場 （上海市場と深セ 一方、 売買代金でみても、 アジア市場は総じて のアジア通貨危機を完全に克服して、 新たな段 急成長しています。 2014年の上海市場および深 階で評価を高めつつあると言えるでしょう （図1） 。 セン市場の売買代金は、 それぞれ東京市場の売 図1 アジアの主要市場の時価総額 （10億ドル） 8,000 12,085 上海A株 233 4,479 6,107 147 3,549 5,962 上海が世界第1位、 深センが同2位となりました。 メインボード 461 1,580 1,609 H株 122 605 567 78 248 245 インド 474 1,061 760 年間 （104週） におけるTOPIXとアジア各国・地 韓国 768 1,221 927 域を代表する株価指数との相関関係をみると、 台湾 585 896 723 最も相関係数が高い台湾加権指数で0.45、 最 アセアン5 323 773 836 4,000 資によるリスク軽減効果も期待できます。 過去2 2,000 この主因は、 中国本土および香港両市場の株価 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 8,060 深センA株 る水準にあります。 また、 香港市場 （メインボード） 4 387 場の売買代金は米ニューヨーク市場を抜いて、 （図2） 。 アジア株式投資には、 グローバル分散投 5ヵ国、 韓国、 台湾の時価総額も着実に拡大して 6,070 2010年末 は、 東京市場 （東証一部） の時価総額を凌駕す た、 インド、 アセアン （東南アジア諸国連合） 主要 4,410 中国本土 多くの中国系企業が上場する香港市場の売買 0 香港 4,169 一段と拡大した結果、 2015年1∼6月期の両市 6,000 中国本土 2014年 2005年末 2015年6月末 東京 2010年 2015年に入ってからは、 中国本土市場の続伸 を背景に上海および深セン市場の売買代金が 10,000 2005年 東京 代金も中国本土に次ぐペースで増加しています が2014年末頃から急上昇したことにあります。 ま （10億米ドル） 買代金とほぼ同水準の約6兆ドルに達しています。 ン市場におけるA株とB株の合計） の時価総額 の時価総額も、 東京市場に並ぶ水準にあります。 図2 アジアの主要市場の売買代金 インド アセアン5 韓国 （注） アセアン5はシンガポール、 マレーシア、 フィリピン、 タイ、 インドネシア （出所） ブルームバーグ、各証券取引所より野村證券投資情報部作成 台湾 も相関係数が低い深センA株指数では0.05と なっています。 このことは日本株投資とアジア株 香港 ク時 （1989年12月末） を上回りましたが、 同6月 います。 この意味で、 アジア株式市場は1997年 レッドチップ （注）中国本土は上海A株、B株および深センA株、B株の合計 （出所）各国・地域証券取引所、CEICデータベースより野村證券投資情報部作成 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 5 特 集 アジア株式市場の成長ポテンシャル Investment of The Asian Market 投資を組み合わせることで、 一定の分散投資メ ジア各国・地域の株価指数との相関関係につい リットを享受できることを示唆しています。 次に、 米 てみても、 対TOPIXとほぼ同様の分散投資効果 （円/各国通貨） がみられます （図3） 。 100 （円/各国通貨） 18 香港ドル （右目盛） 90 図3 TOPIX およびS&P500指数との相関係数 【S&Pとの相関係数】 台湾加権 0.45 韓国総合 0.43 ムンバイSENSEX30（インド） 0.38 ハンセン （香港） 0.38 ハンセンＨ株（香港） 0.25 上海Ａ株（中国） 深センＡ株（中国） 0.0 0.05 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 -0.1 0.0 12 10 2.5 20 2.0 0.24 15 韓国ウォン （右目盛：100ウォン当たり） 30 6 0.14 1.5 10 台湾ドル（右目盛） 2 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 1.0 フィリピンペソ （右目盛） 5 0.5 0 0 0 人民元（左目盛） 10 4 20 0.16 0.3 3.0 25 60 0.31 0.1 3.5 8 0.10 深センA株（中国） 上海A株（中国） 0.00 上海B株（中国） -0.05 深センB株（中国） -0.07 0.11 4.0 タイバーツ （右目盛） 30 40 0.29 フィリピン総合 ジャカルタ総合（インドネシア） 0.15 14 円高 FTSEブルサマレーシアKLCI 0.36 4.5 35 50 0.35 ハンセンＨ株（香港） 0.26 ジャカルタ総合（インドネシア） 0.36 ハンセン （香港） 0.28 フィリピン総合 0.41 台湾加権 ムンバイSENSE30（インド） FTSEブルサマレーシアKLCI タイSET 韓国総合 0.32 タイSET 0.56 （円/各国通貨） 40 16 70 東証株価 （円/各国通貨） マレーシアリンギ（左目盛） シンガポールドル （左目盛） 80 【TOPIXとの相関係数】 円安 国を代表する株価指数であるS&P500指数とア 図4 主要通貨の対円レートの推移 15 0.0 05 （年） 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 （年） （注）2005年1月∼2015年6月 （月次） （出所）Reuters EcoWinより野村證券投資情報部作成 0.5 （注）2015年6月26日までの104週ベース （出所） ブルームバーグより野村證券投資情報部作成 異次元緩和はアジア通貨高要因 アジア通貨の動向をみると、 経常収支や財政 銀行による異次元緩和政策は、 更なる追加緩 1997年のアジア通貨危機発生の要因の一 収支などのファンダメンタルズ （経済の基礎的諸 和策発動の可能性を孕みながら長期化する見 つとして、 経常収支赤字国・地域が少なくない中 条件および政治） が安定している国・地域が多 込みであり、 これまでの円安・アジア通貨高基調 で、 資金調達を海外からの短期資本に依存して いことを映して、 対米ドルで比較的変動幅が安 が続く公算が大きいと期待されます。 いた点が指摘できます。 アジア通貨危機で大き 定しており、 大胆な金融緩和政策を掲げた第2 他方、 2015年内と予想される米国の利上げ な打撃を受けましたが、 その後、 通貨切り下げ、 次安倍内閣発足（2012年末）以降、総じて円 開始 （ゼロ金利状態の解除） のアジア通貨・株 外資導入による輸出産業の強化、 適切なマクロ 安・アジア通貨高で推移しています （図4） 。 とり わけ、 対米ドル固定相場制を採用している香港 ドル および 管 理フ 6 通貨危機を克服して経常黒字が定着 式市場への影響については、 国・地域のファン 経済政策の採用などが奏功し、 大半の国・地域 ダメンタルズによって濃淡があると想定されます。 において経常収支黒字 （貯蓄超過） に転じてい もっとも、 米国景気の回復ペースやインフレ圧力 ます （図5） 。 図5 アジア主要国・地域の経常黒字額（GDP比） ベトナム -8.2 3.5 台湾 3.8 12.5 14.8 シンガポール フィリピン -4.2 マレーシア -4.4 韓国 -4.0 ロート制採用により が緩やかなことから、 1999年や2004年の金融 経常収支黒字国・地域は、 成長資金を自前 インドネシア ほぼ米ドルに連動 引き締め期と比較して、 FRB （米連邦準備制度 で調達できることを意味しますが、 経常収支黒 インド している人 民 元の 理事会） は緩やかなペースでの利上げを実施す 字の定着は当該国通貨には切り上げ圧力が生 香港 対円での上昇が目 る可能性が大きいと見込まれます。 したがって、 じやすいため、 通貨価値の上昇を期待する海外 中国 立ちます。 2013年4 投資資金の巻き戻し等により金融市場が混乱 マネーを呼び込みやすい環境にあると言えます。 月から始まった日本 するリスクは限定的と想定されます。 一方、 アジア圏では、 対外投資規制の緩和に乗 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 5.4 タイ -7.9 19.1 4.4 4.6 6.3 -3.2 -3.0 -1.2 -2.8 -2.9 通貨危機前 （1996年） 2.0 2014年 0.8 2.1 -10 0 10 20（％） （出所）IMF（国際通貨基金） より野村證券投資情報部作成 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 7 特 集 アジア株式市場の成長ポテンシャル Investment of The Asian Market り出す国・地域が少なくありません。 経常黒字が ビス分野の投資自由化等が段階的に進む予定 発になる 「人口ボーナス」 の恩恵を受ける国々が おり、2010年から 累積した国・地域内の貯蓄の一部は、収益成 となっています。 欧州連合 （EU） とは異なる形態 多い点が注目されます。 日本や中国では、 今後 2 0 2 0 年にかけて 長性などが高い企業群が上場する域内株式市 の経済統合ですが、 生産拠点の最適化や物流 生産年齢人口が減少していく見通しですが、 イ の1 0 年 間の 世 界 場に流入しており、 それを通じてアジア域内でマ コストの削減等を通じて、 域内経済成長率を押 ンドやアセアン主要国では、 これから人口ボーナ 全体の消費支出 ネーが好循環する構図も生じています。 し上げる効果が期待されています。 また、 アセア ス期を迎える見込みです。 増加分の約6割が 加えて、 アジア域内における経済連携の深化 ンは他のアジア諸国・地域やグローバル経済と アジア諸国・地域の一人当たりGDP （IMF、 購 アジアで生み出さ が進んでいる点も見逃せません。 アセアンでは の統合にも前向きな姿勢をとっており、 東アジア 買力平価ベース） を見ると、 日本の1960年代後 れる見通しです。 ア 2015年末を目処にアセアン経済共同体 （AEC） 地域包括的経済連携 （RCEP） や環太平洋パー 半から1990年代前半に位置する国・地域が大 ジア地域の消費市 が発足し、 6.2億人の単一市場が誕生する見込 トナーシップ協定 （TPP） の実現に向けて扇の要 半であり、 所得水準の拡大するポテンシャルが 場を牽引するのは、 中間層 （世帯年間可処分所 みです。 まず、 アセアン域内の関税が原則撤廃さ としての役割を担っています。 大きいことが窺えます。 また、 シンガポールや香 得が5千ドル∼3万5千ドル未満） と富裕層 （同3 港のように旧宗 主国の英 国や日本を既に上 万5千ドル以上） の増加です。 アジアの中間層人 回っている国・地域もあります。 IMF （国際通貨基 口は2010年の約18億人から2020年には約 金） の予測によれば、欧米地域が世界全体の 27億人へと5割増になると推定されます。 また、 GDPに占めるシェアが今後、 漸減する一方で、 中国を中心に富裕層市場も拡大し、 アジアの富 アジア地域のGDPシェアは徐々に増大する見 裕層人口は2020年には日本の総人口の約2 れ、 その後、 熟練労働者の移動の自由化やサー 2020年のアジアのGDPシェアは世界の約3割に 実体経済に目を転じると、 アジア地域の人口 （15∼60歳） 人口の拡大が見込まれており、 世 通しです。 日本を含むアジア地 域 の G D Pは 倍に達すると予想されています （図7） 。 乗用車、 は増加を続けており、 国連では2010年の42億 界経済を牽引する経済圏として期待されていま 2020年には世界全体のGDPの約30％を占め 家電製品などの耐久消費財の普及率が依然 人から2030年には約50億人に達し、 世界人口 す。 高齢者や子供の人口が相対的に少なくなる ると予想されています （図6） 。 低水準にとどまる国々が少なくないことから、 民 の6割を占めると予測しています。 特に、 アジアで 一方で、 生産年齢人口が相対的に増えて高齢 このような人口増加や所得増大を背景に、 ア 間消費が中期的なアジア圏の経済成長の主力 は人口規模のみならず、 中長期的に生産年齢 者や子供の扶養負担が減少し、 生産活動が活 ジア地域では消費市場の急拡大が見込まれて エンジンとなることが期待されます。 図6 国・地域別GDPのシェア 図7 アジアの中間層・富裕層人口の推移 100% その他 14% 80% 19% 7% 5% 4% 60% 40% 22% 4% 15% 19% 2% 4% 8% 6% 9% 5% 7% 4% 4% 3% 9% 5% 19% 20% 31% 16% 14% その他アジア インド 中国 アセアン 中国 2,671 2,500 2,000 2,243 23% 2010年 2020年（予） （注）2020年はIMF（国際通貨基金） による予測。 （出所）ＩMFより野村證券投資情報部作成 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 中国 237 200 58 149 37 38 767 448 384 100 323 86 25 25 730 882 2010年 2015年（予） 977 50 17 142 86 44 0 0 2000年 アセアン 250 150 米国 1,000 南西アジア 1,246 1,820 977 1,500 【富裕層】 （100万人） 3,000 日本 ユーロ圏 南西アジア （100万人） 500 23% 0% 8 中東・アフリカ等 ラテンアメリカ 【中間層】 2020年（予） ※世帯年間可処分所得が5千ドル以上3.5万ドル未満の家計人口。 2010年 2015年（予） 2020年（予） ※世帯年間可処分所得が3.5万ドル以上の家計人口。 （注）1. 2015年、2020年はEuromonitor2013推定値。 2. 南西アジア…インド、 スリランカ、 ネパール、 バングラデシュ、 パキスタン、 ブータン、 モルディブの7ヵ国。 （出所）通商白書より野村證券投資情報部作成 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 9 特 集 アジア株式市場の成長ポテンシャル Investment of The Asian Market 都市化が生む巨大なインフラ投資需要 一方、 アジアでは経済発展に伴い都市化が進 もアジア圏の消費の成長ポテンシャルが大きい ア向けインフラ投融資拡充プラン （アジア開発 展しています。 国連の世界都市化予測によると、 ことを示しています。 銀行 （ADB） と連携。 向こう5年間で官民合わせ 2010年から2025年にかけて世界全体で人口 都市化の進展に伴い、 アジア地域では今後、 て約1,100億ドル規模） は質の高いインフラ整 100万人以上の都市数が449都市から668都 電力、 住宅、 道路、 上下水道、 通信などの都市関 備に寄与することが期待されます。 市へ5割増加する見通しです。 増加分のうち新興 連インフラ投資ニーズが大きく拡大すると見込ま 鉄道インフラ整備については環境・物流両面 国が89％を占め、 中でもアジア地域 （中国、 アセ れます。 アジア開発銀行研究所（ADBI)では、 での重要性を指摘できるでしょう。 アジアの千人 アン、 南西アジア） は111都市と51％を占めると 2010年から2020年にかけてのアジアのインフ 当たり鉄道営業距離は、 先進国等と比べても低 見込まれています。 とりわけ、 中国、 インドネシア、 ラ投資ニーズを約8兆ドルと推定しています。 内 水準にあります。 実際、 アジア地域では、 都市化 フィリピンにおいて都市化が顕著に進むと予測し 訳をみると、 電力や道路を中心とした運輸イン による交通量の増加や渋滞の深刻化から都市 世界的な需要低迷リスクが指摘される中に ています。 特に、 中国では2025年時点における フラ需要が大きいです （図9） 。 インフラ投資ニー 間鉄道の建設や既存路線の延伸・高速化需要 おいて生産年齢人口の増加、 都市化率の上昇、 人口100万人以上の都市数が163都市と、 先進 ズ額の国別ランキングをみると、 中国が4.4兆ド が高まっています。 鉄道インフラの拡張・整備は、 中間所得層の拡大など中長期的な成長ポテン アジアにおける都市と地方の格差是正に繋が シャルに富むアジア市場への注目は一層高まる インド、 国合計の133都市を上回る見通しとなっています。 ルとアジア全体の約55％を占めており、 また、 アジア地域の都市人口も拡大すると予 インドネシアが続いています。 こうしたインフラ需 ることも期待されます。 中国では第12次五ヵ年 ものと見込まれます。 アジア地域に上場する企 想されており、 都市化率 （総人口に占める都市 要が充足されれば、 産業集積の高度化や海外 計画 （2011∼2015年） において高速鉄道営業 業群への投資を通じたリスクマネーの供給は、 人口の割合） も上昇する見込みです （図8） 。 都 からの直接投資の拡大を通じて、 アジア圏経済 距離を3.7倍にする目標を掲げています。 また、 イ 成長市場への先行投資（持たざるリスクの回 市化の進展と中間所得・高所得層の増加はコ 全体の底上げを促すことが期待されます。 この ンドでは初となる高速鉄道建設敷設計画が打 避） と国際分散投資 （リスク分散） という二つの インの裏表の関係にあるとも言えますが、 この点 意味で、 2015年5月に日本政府が発表したアジ ち出されています。 大きなメリットがあると言えるでしょう。 図9 アジアの分野別インフラ投資ニーズ 図8 アジアの都市人口と都市化率 （％） （億人） （2010∼2020年） 60 25 アジアの都市人口（左軸） 水道・衛生 4.8% 50.8 都市化率（右軸） 50 20 通信 13.2% 38.9 19.2 40 投資総額 15 12.5 30 24.9 7兆9,917億ドル 運輸 電力 51.2% 30.9% 10 16.8 20 5.5 5 10 2.0 0 0 1950年 1980年 2005年 2025年（予） （出所）国連「World Urbanization Prospects 2011」 、通商白書より野村證券投資情報部作成 10 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 （注）運輸には、空港、港湾、鉄道、道路が含まれる。 対象国・地域は、 カザフスタン、 ブルネイ、 カンボジア、中国、 インドネシア、 ラオス、 マレーシア、 モンゴル、 フィリピン、 タイ、 ベトナム、 バン グラデシュ、 インド等30ヵ国。 （出所）ADBI（アジア開発銀行研究所） 「INFRASTRUCTURE for a SEAMLESS ASIA」 よ り野村證券投資情報部作成 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 11 Review of Fund ファンド紹介 ノムラ THE ASIA ノムラ THE ASIA 高い経済成長が続くアジア アジア（除く日本）の名目GDP(国内総生産)の 長が続くと予想されており、アジア（除く日本）の 世界に占める割合は上昇傾向にあり、2020年に 世界に占める名目GDPの割合は今後も上昇する は世界の約28%を占めると予想されています。 と期待されています。 アジア（除く日本）は他の地域に比べ、高い経済成 Aコース （米ドル売り円買い） ／Bコース （為替ヘッジなし） 世界に占める各地域の名目GDP比率の推移（期間:2000年∼2020年、年次） 1 追加型投信／海外／株式 予想 （％） 100 注： 年以前は一部推定値を含む場合があ ります。 原則、各地域の定義はIMFによります。 90 当ファンドの投資リスク 80 ファンドのリスクは下記に限定されません。 各ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、株 式等に実質的に投資する効果を有しますので、当 該株式の価格下落や、当該株式の発行会社の倒産 や財務状況の悪化等の影響により、基準価額が下 落することがあります。また、外貨建資産に投資し ますので、為替の変動により基準価額が下落する Point 1 ことがあります。 したがって、投資家の皆様の投資元金は保証され ているものではなく、基準価額の下落により、損失 が生じることがあります。なお、投資信託は預貯金 と異なります。 ファンドのポイント ※2 アジア諸国の株式※1 （DR （預託証書） 、 上場投資信託証券および償還金額等が株式の価格や株価 指数に連動する効果を有するリンク債等を含みます。 ） を実質的な主要投資対象※3とし、 信託財産の成 長を図ることを目的として積極的な運用を行うことを基本とします。 ※1 アジア諸国の株式とは、 アジア諸国・地域の企業の株式およびアジアにおいて主要な事業活動に従事しているアジア域外の企業の株式を指します。 ※2 Depositary Receipt（預託証書）の略で、 ある国の株式発行会社の株式を海外で流通させるために、 その会社の株式を銀行などに預託し、 その代替として海外で発行さ れる証券をいいます。 DRは、 株式と同様に金融商品取引所などで取引されます。 ※3「実質的な主要投資対象」 とは、 外国投資信託や 「野村マネー マザーファンド」 を通じて投資する、 主要な投資対象という意味です。 ◆ 運用にあたっては、 野村ファンド・リサーチ・アンド・テクノロジー株式会社 （NFR&T） に、 運用の指図に関する権限の一部を委託＊します。 ＊ NFR&Tおよび野村アセットマネジメントの組織再編について NFR&Tは、平成27年10月1日 （予定）にリテール運用関連事業を分割し、野村アセットマネジメント株式会社が当該事業を承継します。 これに伴い、同日以降は、運用の指 図に関する権限の一部の委託は行いません。同日以降は、NFR&Tが投資信託証券の評価等をし、運用に関する助言を行い、 それに基づき、野村アセットマネジメント株 式会社が運用を行います。 また、 組織再編に関し、 ファンドの投資方針には何ら変更はありません。 2 3 50 40 30 シンガポール、 台湾としています。 出所： I M F「 W o r l d E c o n o m i c O u t l o o k その他 欧州新興国 中南米 先進国 アジア （除く日本） Database, April 2015」に基づき野村 アセットマネジメント作成 20 10 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020（年） 所得水準の向上が期待されるアジア アジア（除く日本）の中間層・富裕層※の人口は は約11.2億人と横ばいにとどまると予想されて 増加しており、2015年の約23.9億人から2020 います。このように、アジア（除く日本）の所得水 年には約29.1億人になると予想されています。一 準の向上に伴い、個人消費の拡大等が今後も期 方、先進国は2015年の約11億人から2020年に 待されます。 アジア（除く日本）の中間層・富裕層※の人口推移（期間:2010年∼2020年） 2 （億人） 35 30 ※ アジア （除く日本） 先進国 ファンドは投資する外国投資信託において、 米ドル売り円買いの為替取引を行う 「Aコース」 と対円での 為替ヘッジを目的とした為替取引を行わない 「Bコース」 から構成されています。 15 ※詳しくは17ページの為替変動リスクをご参照ください。 10 中間層・富裕層 ： 世帯年間可処分所得 5,000米ドル以上。 注： 地域は経済産業省の定義により、 アジア （除く日本）は、中国、ASEAN（東南アジア 諸国連合） 、 南西アジアの合計です。 出所： 経済産業省「通商白書2013」に基づき野 村アセットマネジメント作成 29.1 23.9 25 20 19.1 10.7 11.0 11.2 2015（予想） 2020（予想） 5 「Aコース」 「Bコース」 間でスイッチングが可能です。 野村證券では、 スイッチング手数料はかかりません。 スイッチングの際には、 ご換金時と同様に、 費用・税金がかかりますのでご留意ください。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 12 なお、 アジア （除く日本）は「Emerging and developing Asia」 と、香港、韓国、 70 60 2015年以降はIMFの予想値で、2014 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 0 2010 （年） 上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、ファンドの運用実績ではありません。 ファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 13 Review of Fund ファンド紹介 ノムラ THE ASIA 運用コンセプト 4 各マネージャーの運用特性（イメージ図） 人口増加等を背景とした持続的な経済成長が 実質的な運用は、アジア株式運用において実 企業規模 スタイル 銘柄数 期待され、近年はアジアの通貨の健全性が向上し 績のあるマネージャー（運用会社）※が担当しま 大型 グロース （成長） 集中 てきています。当ファンドは他の地域に比べて割 す。各マネージャー独自の投資スタイルや銘柄選 安な株価水準にある、アジア諸国の株式に投資 択能力を活用し、積極的な運用を行うことを基本 を行います。 とします。 小型 バリュー （割安） 分散 ※マネージャー （運用会社） とは、 ファンドの投資対象ファンドである外国投資信託における副投資顧問会社を指します。 3 運用コンセプト アジア株式運用において実績のある マネージャーが運用 アジア株式投資におけるポイント 1 ノムラ THE ASIA 成長性 人口増加等を背景とした 持続的な経済成長 2 アジア株式運用において実績のあ るマネージャーを組み合わせ、 独自 の投資スタイルや銘柄選定能力を 活用します。 上記は、 2015年5月29日現在の副投資顧問会社の運用特性を項目別に簡易的に示したイメージ図です。 健全性 出所：各マネージャーからのデータに基づき野村アセットマネジメント作成 外貨準備高の増加、経常黒字 の拡大等による、アジアの通 貨の健全性向上 3 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 割安性 他の地域に比べて 割安な株価水準 参考ポートフォリオ（2015年3月31日現在） 国別配分比率 業種別配分比率 銘柄数 上記は、 2015年5月29日現在の副投資 顧問会社もしくはグループのロゴおよび 名称などであり、 投資顧問会社の投資判 断その他の理由により、 適宜増減および 入替が行われる可能性があります。 注： 上記はアジア株式投資におけるポイントの概要を説明したものであり、 アジア株式投資の全てを網羅したものではなく、必ずしもあてはまらない場合があります。 出所： 各種情報に基づき野村アセットマネジメント作成 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 マレーシア 2.9% フィリピン 2.9% 韓国 21.6% 公益事業 2.1% その他 5.3% エネルギー 3.3% 電気通信サービス 4.5% ヘルスケア 5.8% インド 5.3% 「参考ポートフォリオ」 とは、 これから 運用を開始するファンドのイメージ 金融 22.6% 素材 6.0% 生活必需品 6.2% 台湾 15.2% 中国 20.3% 一般消費財･ サービス 10.9% 情報技術 19.8% 資本財･サービス 13.5% をつかんで頂くための、 ファンドが投 資対象とする外国投資信託「ノムラ･ マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ− アジアン・エクイティ」の仮のポート フォリオのことです。 「参考ポートフォ リオ」に関する情報は、2015年3月31 日現在の市場環境等に基づいて作成 したものであり、売買実行可能性や 売買手数料、税金等の諸費用は考慮 していません。 また、将来の運用成果 等を示唆あるいは保証するものでは ありません。国別配分比率、業種別配 分比率、銘柄数等は運用担当者の判 断、市況動向、 ファンドの資金動向等 により変わります。 四捨五入により、合計が100％とならない場合があります。 当ファンドは複数のマネージャー（運用会社） マネージャーは、いずれも独自の投資スタイ によって運用される外国投資信託を通じて、実質 ル、銘柄選択の視点を有する、アジア株式運用に 的にアジア株式に投資します。 4 おいて実績のあるマネージャーです。 （ ） Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 シンガポール 2.8% 香港 18.8% 運用を担うマネージャー 14 パキスタン 2.3% その他 5.4% インドネシア 2.5% 225銘柄 出所：各マネージャーからのデータに基づき野村アセットマネジメント作成 上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、ファンドの運用実績ではありません。 ファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 15 Review of Fund Memo お申込メモ ファンド紹介 ノムラ THE ASIA お申込の際には投資信託説明書 （交付目論見書） でご確認ください。 Risk ● 信託期間…………………… 平成38年4月27日まで（平成27年6月29日設定） ● 決算日および収益分配…… 年2回の毎決算時（原則、4月および10月の27日（休業日の場合は翌営業日））に、分配の方針 に基づき分配します。 ＊ 初回決算日は、 平成27年10月27日となります。 ご購入時 ● ご購入価額………………… ご購入申込日の翌営業日の基準価額 ● ご購入代金………………… 原則、ご購入申込日から起算して7営業日目までにお支払いください。 ● ご購入単位………………… 一般コース(分配金を受取るコース)：１万口以上1口単位または1万円以上1円単位 自動けいぞく投資コース(分配金が再投資されるコース)：1万口以上1口単位または1万円 以上1円単位 ＊ 原則、 ご購入後にコースの変更はできません。＊詳しくは、 野村證券にお問い合わせください。 ご換金時 ● ご換金価額………………… ご換金申込日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額 ● ご換金代金………………… 原則、ご換金申込日から起算して7営業日目からお支払いします。なお、投資対象資産の売 却や売却代金の入金が遅延したとき等は、 ご換金代金の支払いを延期する場合があります。 ● ご換金制限………………… 大口換金には制限を設ける場合があります。 ● スイッチング……………… 「Aコース」と「Bコース」間でスイッチングが可能です。 ● お申込不可日……………… 販売会社の営業日であっても、お申込日当日が以下のいずれかの休業日と同日の場合また 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「投資リスク」 をご覧ください。 ＜基準価額の変動要因＞ す。例えば、ファンドが実質的に米ドル以外の通貨建資産を保有し ■ 株価変動リスク ている場合には、当該通貨に対する円の為替変動の影響を受けま ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影響を す。また、実質的な外貨建資産にかかる通貨に対する円高と、米ドル 受けます。特にファンドの実質的な投資対象に含まれる新興国の株 に対する円安が同時に進行した場合等には、双方の為替変動の影響 価変動は、 先進国以上に大きいものになることが予想されます。 による二重の損失が発生する場合等があります。 ■ 為替変動リスク 円金利が米ドルの金利より低い場合、為替取引によるコスト(金利差 「Bコース」 が投資する 「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ−アジ 相当分の費用)がかかるため、 基準価額の変動要因となります。 アン・エクイティ−クラスB」 においては、 原則として対円での為替ヘッジ 各ファンドの実質的な投資対象に含まれる新興国の通貨について を目的とした為替取引を行いませんので、 為替変動の影響を受けます。 は、先進国の通貨に比べ流動性が低い状況となる可能性が高いこと 「Aコース」が投資する「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ 等から、当該通貨の為替変動は先進国以上に大きいものになること −アジアン・エクイティ−クラスA」においては、実質的な通貨配分 も想定されます。 にかかわらず、原則として当該クラスの純資産総額を米ドル換算し ■ 債券価格変動リスク た額とほぼ同額程度の米ドル売り円買いの為替取引を行います。し 債券（公社債等）は、市場金利や信用度の変動により価格が変動しま たがって、保有する実質的な外貨建資産について対円での為替ヘッ す。ファンドは実質的に債券に投資を行いますので、これらの影響 ジを目的とした為替取引を行わないため、為替変動の影響を受けま を受けます。 は12月24日である場合には、 原則、 ご購入、 ご換金およびスイッチングの各お申込みがで きません。 ・オーストラリア証券取引所 ・シンガポール証券取引所 ・香港取引決済所 その他 ・ルクセンブルグの銀行 ● 課税関係…………………… 個人の場合、原則として分配時の普通分配金ならびに換金時（スイッチングを含む）および 償還時の譲渡益に対して課税されます。 ただし、 少額投資非課税制度などを利用した場合に は課税されません。 なお、 税法が改正された場合などには、 内容が変更になる場合がありま す。 詳しくは野村證券にお問い合わせください。 Expense 下記の費用の合計額については、投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異な りますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「ファン ドの費用・税金」 をご覧ください。 （2015年7月現在） 当ファンドに係る費用 ● ご購入時手数料…………… ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額をお申込時にご負担いただきます。 ご購入口数 1億口未満 1億口以上5億口未満 5億口以上 ご購入時手数料率 3.24％（税抜3.0%） 1.62％（税抜1.5%） 0.54％（税抜0.5％） ＜スイッチング時＞ ありません。 ● 運用管理費用（信託報酬）… ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 ●純資産総額に年1.08%（税抜年1.00%）の率を乗じて得た額 ●実質的にご負担いただく信託報酬率 （信託報酬に、 ファンドが投資対象とする外国投資信託の信託報酬を 加えた概算値） 年2.08%程度 （税込） ● その他の費用・手数料……… ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 ・組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 ・監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ・ファンドに関する租税 等 ＊ 運用状況等により変動するため、 事前に料率・上限額等を示すことができません。 ● 信託財産留保額…………… 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 （ご換金時・スイッチングを含む） 16 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 野村アセットマネジメント作成 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、 情報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料 に記載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定 しますが、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断く ださい。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します（外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また 税金その他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 17 Aコース （為替ヘッジあり） ／Bコース （為替ヘッジなし） 追加型投信／海外／株式 ノムラ THE EUROPE ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ノムラ THE USA Aコース （為替ヘッジあり） ／Bコース （為替ヘッジなし） 追加型投信／海外／株式 主要な投資対象：米国の株式 主要な投資対象：欧州の株式 P20 P22 野村の 優れた実績を持つマネージャー（運用会社）の運用力を結集した、野村の〈THEシリーズ〉。 各市場および戦略において卓越した運用力を持つマネージャーを厳選し、 それぞれの得意分野に応じて最適な組み合わせを構築するというコンセプトのファンドシリーズです。 TH Eシリーズ 各マネージャー独自の投資スタイルや銘柄選別能力を活用することで、 良好なパフォーマンスが狙えるだけでなく、運用特性が異なる 複数のマネージャーを組み合わせるため、 リスクを分散させることができます。 のご紹 介 今回は、投資家の注目が集まっている先進国株式において、優れた運用力を活用できる 「ノムラ THE USA」、 「ノムラ THE EUROPE」、 「ノムラ THE NIPPON」、 加えて、独自の運用戦略により金融市場の激しい変化を切り抜けてきたファンドに投資する ∼各市場・戦略において卓越した運用力を結集∼ ノムラ THE アルファ 追加型投信／国内／株式 ▼ ▼ ▼ ノムラ THE NIPPON 「ノムラ THE アルファ」をご紹介します。 主要な投資対象：日本の株式 Bクラス （米ドル建て） ／Cクラス （豪ドル建て） Aクラス （円建て／為替ヘッジあり） ／ ▼ 〈株式投資信託〉 ケイマン籍／契約型／追加型外国投資信託 主要な投資対象：様々な資産に投資を行っている 投資信託 18 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 19 野村の T HEシリーズ のご紹介 ノムラ THE USA 追加型投信／海外／株式 ▼ ▼ ▼ Aコース （為替ヘッジあり） ／Bコース （為替ヘッジなし） 下記の費用の合計額については、投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳しくは、投資 信託説明書（交付目論見書）の「ファンドの費用・税金」をご覧ください。 （2015年7月現在） ご購入時手数料 Point ※1 米国の株式とは、米国の金融商品取引所に上場している企業の株式および米国において主要な事業活動に従事している先進国（米国お よび日本を除きます。）の企業の株式を指します。 ※2 Depositary Receipt（ 預託証書）の略で、ある国の株式発行会社の株式を海外で流通させるために、その会社の株式を銀行などに預託 し、その代替として海外で発行される証券をいいます。DRは、株式と同様に金融商品取引所などで取引されます。 ※3「実質的な主要投資対象」とは、外国投資信託や「野村マネー マザーファンド」を通じて投資する、主要な投資対象という意味です。 お申込時にご負担いただきます。 ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額 ご購入口数 ご購入時手数料率 1億口未満 3.24％（税抜3.0％） 1億口以上5億口未満 1.62％（税抜1.5％） 5億口以上 0.54％（税抜0.5％） 〈スイッチング時〉ありません。 ▼ 米国の株式※1（DR（預託証書）※2を含みます。） を実質的な主要投資対象※3とし、 信託財産の成長を図ることを目的として積極的な運用を行うことを基本とします。 運用管理費用 （信託報酬） ▼ ファンドのポイント 1 Expense 当ファンドに係る費用 その他の費用・手数料 ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 ●純資産総額に年0.864％（税抜年0.80％）の率を乗じて得た額 ●実質的にご負担いただく信託報酬率（信託報酬に、ファンドが投資対象とする 外国投資信託の信託報酬を加えた概算値）：年1.964％程度（税込） ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 （運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。） 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 〈基準価額の変動要因〉 ▼ ※マネージャー（運用会社）とは、ファンドの投資対象ファンドである外国投資信託における副投資顧問会社を指します。 信託財産留保額 （ご換金時・スイッチングを含む） 株価変動リスク 米国株運用において 実績のあるマネージャーが運用 為替変動リスク ノムラ THE USA 上記の地図はイメージです。 米国経済は、低迷してきた住宅市場 の回復に加え、シェール革命の本格 化などを背景に、雇用と個人消費の 拡大を伴いながら、今後も世界経済を 牽引することが期待されます。 ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影 響を受けます。 ▼ 循環的な回復に加え、 持続的な成長が期待される 米国の株式に投資 上記は、2015年5月15日現在の副投資顧問会社も しくはグループのロゴおよび名称などであり、投 資顧問会社の投資判断その他の理由により、適宜 増減および入替が行われる可能性があります。 米 国 株 運 用にお い て 実 績 のあるマ ネージャーを組み合わせ、独自の投資 スタイルや銘柄選択能力を活用します。 ・ 「Ｂコース」が投資する「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファン ドⅢ−USエクイティ−クラスB」においては、原則として対円で の為替ヘッジを目的とした為替取引を行いませんので、為替変 動の影響を受けます。 ・ 「Ａコース」が投資する「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファン ドⅢ−USエクイティ−クラスA」においては、原則として当該ク ラスの純資産総額を米ドル換算した額とほぼ同額程度の米ド ル売り円買いの為替取引により為替変動リスクの低減を図る ことを基本としますが、為替変動リスクを完全に排除できるわ けではありません。例えば、ファンドが実質的に米ドル以外の通 貨建資産を保有している場合には、当該通貨に対する円の為 替変動の影響を受けます。 また、米ドル建て以外の実質組入資産にかかる通貨に対する 円高と、米ドルに対する円安が同時に進行した場合等には、双 方の為替変動の影響による二重の損失が発生する場合等があ ります。なお、円金利が米ドル金利より低い場合、その金利差 相当分のヘッジコストがかかるため、基準価額の変動要因とな ります。 ▼ 景気の循環的な回復に加え、 シェール革命などイノベーション （革新） による 持続的な成長が期待される、米国の株式市場に投資を行います。 実質的な運用は、米国株運用において実績のあるマネージャー （運用会社）※が担当します。 ●組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 ●監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ●ファンドに関する租税 等 ▼ 2 3 ファンドは投資する外国投資信託において、 為替ヘッジを行う 「Aコース」 と為替ヘッジを行わない「Bコース」 から構成されています。 「Aコース」 「Bコース」間でスイッチングが可能です。 債券価格変動リスク 債券（公社債等）は、市場金利や信用度の変動により価格が変 動します。ファンドは実質的に債券に投資を行いますので、こ れらの影響を受けます。 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! （注）上記は、 ファンドが投資対象とする外国投資信託「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ-USエクイティ」の運用コンセプトです。 出所：各種情報を基に野村アセットマネジメント作成 パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 20 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 21 野村の T HEシリーズ のご紹介 ノムラ THE EUROPE 追加型投信／海外／株式 ▼ ▼ ▼ Aコース （為替ヘッジあり） ／Bコース （為替ヘッジなし） 下記の費用の合計額については、投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳しくは、投資 信託説明書（交付目論見書）の「ファンドの費用・税金」をご覧ください。 （2015年7月現在） ご購入時手数料 Point ※1 欧州の株式とは、欧州各国の企業の株式および欧州において主要な事業活動に従事している欧州域外（日本を除き、新興国を含みます。） の企業の株式を指します。 ※2 Depositary Receipt（ 預託証書）の略で、ある国の株式発行会社の株式を海外で流通させるために、その会社の株式を銀行などに預託 し、その代替として海外で発行される証券をいいます。DRは、株式と同様に金融商品取引所などで取引されます。 ※3「実質的な主要投資対象」とは、外国投資信託や「野村マネー マザーファンド」を通じて投資する、主要な投資対象という意味です。 お申込時にご負担いただきます。 ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額 ご購入口数 ご購入時手数料率 1億口未満 3.24％（税抜3.0％） 1億口以上5億口未満 1.62％（税抜1.5％） 5億口以上 0.54％（税抜0.5％） 〈スイッチング時〉ありません。 ▼ 欧州の株式※1（DR（預託証書）※2を含みます。） を実質的な主要投資対象※3とし、 信託財産の成長を図ることを目的として積極的な運用を行うことを基本とします。 運用管理費用 （信託報酬） ▼ ファンドのポイント 1 Expense 当ファンドに係る費用 その他の費用・手数料 ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 ●純資産総額に年0.864％（税抜年0.80％）の率を乗じて得た額 ●実質的にご負担いただく信託報酬率（信託報酬に、ファンドが投資対象とする 外国投資信託の信託報酬を加えた概算値）：年1.964％程度（税込） ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 （運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。） 回復が見え始めた欧州経済で活躍し、今後の成長が期待される 欧州株式に投資を行います。実質的な運用は、欧州株式運用において 実績のあるマネージャー （運用会社）※が担当します。 信託財産留保額 （ご換金時・スイッチングを含む） 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 〈基準価額の変動要因〉 ▼ ※マネージャー（運用会社）とは、ファンドの投資対象ファンドである外国投資信託における副投資顧問会社を指します。 ●組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 ●監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ●ファンドに関する租税 等 ▼ 2 3 ファンドは投資する外国投資信託において、 為替ヘッジを行う 「Aコース」 と為替ヘッジを行わない「Bコース」 から構成されています。 「Aコース」 「Bコース」間でスイッチングが可能です。 株価変動リスク ノムラ THE EUROPE 欧州債務危機 2 回復が見え始めた 欧州経済 3 欧州企業の 特徴と割安な株価 欧州債務危機を背景に、欧州株式は 日米と比較し相対的に割安な水準に あり、株価の回復でも日米に出遅れて います。 上記は、2015年5月15日現在の副投資顧問会社も しくはグループのロゴおよび名称などであり、投 資顧問会社の投資判断その他の理由により、適宜 増減および入替が行われる可能性があります。 欧州株式運用において実績のあるマ ネージャーを組み合わせ、独自の投資 スタイルや銘柄選択能力を活用します。 （注）上記は欧州株式投資におけるポイントの概要を説明したものであり、欧州株式投資の全てを網羅したものではなく、必ずしもあてはまらない場合があります。 出所：各種情報を基に野村アセットマネジメント作成 ・ 「Ａコース」が投資する「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ― ヨーロピアン・エクイティ−クラスA」においては、組入外貨建資産につ いて、原則として為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを 基本としますが、為替変動リスクを完全に排除できるわけではありませ ん。なお、円金利がヘッジ対象通貨の金利より低い場合、その金利差相 当分のヘッジコストがかかるため、基準価額の変動要因となります。 ・新興国通貨建ての外貨建資産に投資を行った場合は、原則として当該 資産にかかる通貨を売り、ユーロを買う為替取引を行いますが、当該資 産の額と当該資産にかかる通貨の売りの額は必ずしも一致しないた め、当該資産にかかる通貨の対円での為替変動の影響を受ける場合も あります。 ▼ 1 最悪期を脱した 欧州株式運用において 実績のあるマネージャーが運用 ▼ 欧州株式投資に おけるポイント ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影響を受 けます。特にファンドの実質的な投資対象に含まれる新興国の株価変 動は、先進国以上に大きいものになることが予想されます。 また、投資対象である外国投資信託の一部の副投資顧問会社におい て、ロング・ポジションとショート・ポジションを組み合わせたロング・ ショート戦略に基づく運用を行う場合があるため、投資対象市場の上昇 が、必ずしも収益の要因となるわけではなく、投資対象市場が上昇した 場合でも、期待した投資効果が得られない場合や損失が発生する場合 があります。また、レバレッジを利用することが可能なため、投資対象市 場における値動きが、それ以上の損失をもたらす場合があります。 債券価格変動リスク 為替変動リスク ・ 「Ｂコース」が投資する「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンドⅢ― ヨーロピアン・エクイティ−クラスB」においては、原則として対円での 為替ヘッジを目的とした為替取引を行いませんので、為替変動の影響 を受けます。 債券（公社債等）は、市場金利や信用度の変動により価格が変動しま す。ファンドは実質的に債券に投資を行いますので、これらの影響を受 けます。 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 22 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 23 野村の T HEシリーズ のご紹介 ノムラ THE NIPPON ▼ 下記の費用の合計額については、投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳しくは、投資 信託説明書（交付目論見書）の「ファンドの費用・税金」をご覧ください。 （2015年7月現在） ▼ 追加型投信／国内／株式 ご購入時手数料 わが国の株式を投資対象とする投資信託証券※を主要投資対象とし、 信託財産の成長を図ることを目的として積極的な運用を行うことを基本とします。 ▼ Point ファンドのポイント 運用管理費用 （信託報酬） ※投資信託および外国投資信託の受益証券（投資法人および外国投資法人の投資証券を含みます。）を指します。 ▼ 1 Expense 当ファンドに係る費用 その他の費用・手数料 お申込時にご負担いただきます。 ご購入口数に応じてご購入価額に以下の率を乗じて得た額 ご購入口数 ご購入時手数料率 1億口未満 3.24％（税抜3.0％） 1億口以上5億口未満 1.62％（税抜1.5％） 5億口以上 0.54％（税抜0.5％） ファンドの保有期間中に、期間に応じてかかります。 純資産総額に年1.9764％（税抜年1.83％）以内 （平成27年2月27日現在年1.944％（税抜年1.80%））の率を乗じて得た額 ファンドの保有期間中に、その都度かかります。 （運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことができません。） ※マネージャー（運用会社）とは、ファンドの投資対象である指定投資信託証券の実質的な運用会社または投資助言会社を指します。 様々な構造改革により 新たな成長局面を迎えることが 期待される日本の株式に投資 日本株運用において 実績のあるマネージャーが運用 ▼ 2 ●組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料 ●外貨建資産の保管等に要する費用 ●監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ●ファンドに関する租税 等 日本経済の再生に向けた様々な構造改革の実行により、 新たな成長局面を迎えることが期待される日本の株式に投資を行います。 実質的な運用は、 日本株運用において 実績のあるマネージャー （運用会社）※が担当します。 信託財産留保額 1万口につき基準価額に0.3％の率を乗じて得た額 （ご換金時） Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。 〈基準価額の変動要因〉 ▼ ノムラ THE NIPPON 株価変動リスク 上記は、2015年3月31日現在の指定投資信託証 券の実質的な運用会社・投資助言会社もしくはグ ループのロゴなどでありNFR&Tの投資助言その 他の理由により、適宜増減および入替が行われる 可能性があります。 ファンドは実質的に株式に投資を行いますので、株価変動の影響を受けます。 また、買い建てによるロング・ポジションだけではなく、売り建てによるショート・ポジションも構築して積極的に収益の獲得を目指 すロング・ショート戦略に基づく運用を行う投資信託証券に投資を行う場合があるため、実質的な投資対象市場の上昇が、必ずし も収益の要因となるわけではなく、実質的な投資対象市場が上昇した場合でも、期待した投資効果が得られない場合や損失が発 生する場合があります。また、レバレッジを利用することが可能なため、実質的な投資対象市場における値動きが、それ以上の損 失をもたらす場合があります。 委託会社 野村アセットマネジメント株式会社 上記の地図はイメージです。 日本経済は、大胆な金融政策と機 動的な財政出動などで動き始めま した。今後は、各種構造改革の実行 などが期待されています。 日本株運用において実績のあるマ ネージャーを組み合わせ、独自の投 資スタイルや銘柄選択能力を活用 します。 出所：NFR&Tの情報などを基に野村アセットマネジメント作成 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 24 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 25 野村の T HEシリーズ のご紹介 ▼ ノムラ THE アルファ 下記手数料等は、一部の費用等が実費となる場合がある他、ファンドの保有期間等に応じて異なるため、これらを合計した料率、合計額または上限 額等を表示することができません。詳しくは、交付目論見書記載の「ファンドの費用」をご覧ください。 （2015年7月現在） 直接ご負担いただく費用 ▼▼▼ Aクラス （円建て／為替ヘッジあり） ／ Bクラス （米ドル建て） ／Cクラス （豪ドル建て） 〈株式投資信託〉ケイマン籍／契約型／追加型外国投資信託 取得申込金額の4.32％（税込） かかりません。 かかりません。 ファンドを通じて間接的にご負担いただく費用 運用管理費用（管理報酬等） ファンドの純資産総額に対し年率1.35％ ◆主に分離口座※1、UCITS※2に直接または間接的にファンドの資産を投資します。 ※1 外部の運用マネージャー（以下「マネージャー」といいます。）を運用者とする投資ビークルをいい、マネージド・アカウントともいいます。 ※2 欧州の法令に基づく投資信託のことです。 ◆各分離口座またはUCITSの資産は、分離口座のマネージャーまたはUCITSの投資運用会社により運用され、通常、そのマネージャーまたは UCITSの投資運用会社が決定する１つまたは複数の投資戦略に投資することで資産の成長を目指します。 管理報酬 ▲ ▲ ▲ 主に様々な資産に投資を行っている投資信託（以下「投資対象ファンド」 と呼ぶ場合が あります。）への投資を通じて信託財産の成長を目指します。 ▲ ▲ ▲ 1 ご購入時手数料 ご換金（買戻し）手数料 信託財産留保額 ▼ Point ファンドのポイント Expense 当ファンドに係る費用 保管報酬 ファンドの純資産総額に対し年率0.02％（四半期毎後払い） 事務代行報酬 ファンドの純資産総額に対し年率0.10％（四半期毎後払い） ファンドの純資産総額に対し年率0.01％（四半期毎後払い） 受託報酬 ファンドの純資産総額に対し年率0.02％（四半期毎後払い） 投資顧問報酬 ファンドの純資産総額に対し年率0.60％（四半期毎後払い） （副投資顧問報酬を含みます） ▼ 管理費用 各分離口座/UCITSに配分される純資産総額の 年率0.10％∼0.95％程度 ▲ 投資運用報酬 ▲ ▲ 成功報酬 各分離口座/UCITSに配分される純資産総額の 年率0.50％∼2.00％程度 各分離口座/UCITSの増加純利益に対し15％∼20％程度 その他の費用・手数料 ファンドを通じて間接的に ご負担いただく各分離口座／ UCITSの費用 ※クラス間のスイッチングは行えません。 3 目論見書、運用報告書、通知の作成・印刷費用、弁護士費用（ファンドに関する契約書 類の作成業務、目論見書等の開示・届出書類作成業務、監督当局への届出に関する業 務、およびこれらに付随する業務の対価）、監査費用（ファンドの会計書類を監査し、 年次監査報告書を作成する業務の対価）、登録費用、銀行手数料、ファンド資産およ び収益に課せられる税金等をファンドより実費として間接的にご負担いただきます。 ▲ 2 上記投資信託への投資の成果を、3つの通貨クラス （「円建て／為替ヘッジあり」、 「米ドル建て」、 「 豪ドル建て」） で追求します。 また、 「 円建て／為替ヘッジあり」は米ドルを売り円を買う為替取引を行い、 「豪ドル建て」は米ドルを売り豪ドルを買う為替取引を行います。 「米ドル建て」は為替取引を行いません。 ファンドの純資産総額に対し年率0.60％（四半期毎後払い） ▼ 代行協会員報酬 および販売会社報酬 投資対象ファンドでは、 ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析 ※などに基づいて、 改善（価格上昇）が予想される資産・銘柄等の買い建てや、悪化（価格下落）が予想される 資産・銘柄等の売り建てを行うなど、様々な収益機会を捉えるよう運用が行われます。 その他の費用・ 手数料 各分離口座/UCITSのレベルで発生する、事務代行報酬、 弁護士費用、監査費用等 ※主に株式・商品取引・為替等の取引市場で、将来の価格変化を過去の価格や出来高等の実績の時系列パターンから予想し分析すること。 投資リスク ▼ ファンドのリスクは下記に限定されるものではありません。詳しくは、交付目論見書の「投資リスク」をご覧ください。 アルファの源 泉 ◆株式ロング／ショート ◆株式マーケット・ニュートラルおよび転換社債裁定 ◆合併裁定およびイベント分析 ◆破綻証券 ◆相対価値戦略 ◆マクロ ◆新興国市場への投資 ◆オプション ◆空売り ◆非流動的証券 ◆デリバティブ ◆レバレッジの利用 金利水準の 変化 中央銀行の 政策 価格トレンド ◆分離口座およびUCITSに関する取引相手リスク ◆規制上の変更 ◆税法の改正の可能性 ◆取引相手リスク ◆主要人員への依存 ◆証券、通貨およびローンの非流動性 ▼ 分離口座およびUCITSに関連するリスク Risk 市場金利の 上昇・低下 中央銀行の政策の変化 （金融緩和・引き締め） ▼ 「アルファ」とは、市場全体の動き以外の運用者独自のスキルや投資ノウハウによって獲得する 収益を指します。ファンドは、市場環境に関わらず収益を獲得することを目標とします。 市場の方向感 ◆情報の不足 ◆投資の集中 ◆報酬・費用 ◆流動性リスク（ファンドの投資ポート フォリオの流動性） ◆為替取引 ◆先物契約の流動性 ◆先渡取引 ◆相対取引における規制の欠如および取引相手リスク UCITSへの投資に固有のリスク 信用力の 変化 財政状況 発行体の信用力の 改善・悪化 経常収支など 財政状況の 改善・悪化 ▼ 「アルファ」 とは 各分離口座またはUCITSの投資戦略固有のリスク要因 ◆集中投資 ◆信用リスク ◆金利リスク ◆価格変動リスク ◆早期償還リスク ◆中小企業のリスク ◆マネージド・フューチャーズ ファンドに関連するリスク 管理会社 グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー 当ファンドの純資産価格など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! （注）上記は「アルファ」の源泉のイメージ図であり、すべてを説明しているものではありません。 また、実際の投資対象ファンドの運用手法と異なる場合があります。 パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 26 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 27 Life & Style IPA BEER ALT Pilsner Weizen t stout 大人の ビール入門 ビールの 確認 定義を再 法律上の分類は各国さまざまです が、一般的には「麦芽」を主原料 とする醸造酒のこと。代表的な副 原料は、独特の苦みを生み出す 「ホップ」。 このほか、風味付けにク ローブやシナモン、 オレンジの皮な どを加えることもあります。 おさえておきたいビアスタイル用語 風味や製造法の違いを示す「スタイル」には、 ビールの特徴が現れます。 機械化された工場で大量生産さ れるビールに対し、小さな醸造所 流行の が、 レシピや製法にこだわりながら、 ール」 少量出荷するビールを指します。現 ビ ト フ ラ 「ク 在のブームの発信地はアメリカ西 とは？ 海岸。 その影響はUKやオセアニア、 日本にも及んでいます。 「エール」の違いを知ろう と まずは「ラガー」 世界中のビールをほぼ二分する、 「ラガー」 と 「エール」。 その違いは「発酵の温度帯」によります。 【下面発酵】 15世紀のドイツ発祥。10℃前後の低温で、1週間 ほどかけて発酵させるビールです。 ラガーとは「貯 蔵」の意味で、雑菌の繁殖しやすい夏を避け、冷 暗所でビールを作ったのが始まり。味も香りもすっ きり爽快なタイプです。 28 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 【上面発酵】 イギリスを中心に、中世以前から続くスタイル。発 酵は3∼4日間、常温（20℃前後）で行われます。 発酵時に「エステル」 という物質が生成され、 ビー ルに花やフルーツのような香りを与えます。複雑な 風味を持つタイプです。 【ピルスナー】 19世紀、ボヘミアのピルゼンで 生まれた、黄金色で爽快な香味 を持つラガービール。 日本のビー ルの多くがこのスタイル。 ドイツ・バイエルン地方で発展し た、小 麦 麦 芽を使う白ビール。 泡立ち豊かで苦みが少なく、 フ ルーティーでスパイシーな風味。 【ヴァイツェン】 鮮烈な苦みを持つエール。 イギリ ス生まれの淡色エールをインド 【インディア・ペール・エール】 に輸 出 する際 、保 存のために 【スタウト】 ホップを大量投入したのが起源。 【アルト】 ドイツ語で「古い」を意味する、 ラガーより歴 史 あるスタイル。 デュッセルドルフ発祥の、銅褐色 でまろやかなビール。 ロンドン発祥の「ポーター」を元 に、 アイルランドで生まれた黒ビー ル。クリーミーな泡と、香ばしく重 厚な味わいが特徴。 ビールの色は なぜ違う？ ビールの液色は、使用する大麦 の乾燥・焙煎温度が高く、水の硬 度が高いほど黒く （濃く） なります。 ビールの美味しい注ぎ方 余計な炭酸を飛ばし、口当たりよい泡をつくるのがポイントです。 1 勢いよく注ぐ グラスは 立てて置 き、口から10cmほ どの 高さから注い で、泡をつくる。 2 少し待つ 泡がグラスの上部 まで 来たら、大きく 粗い泡がきめ細か くなるのを待つ。 3 再度注ぐ 泡の量がグラスの ３割ほどになったの を確 認 。今 度は静 かに注ぐ。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 29 運用会社紹介 スイスのジュネーブに本社を置く、 世界で最も歴史のある資産運用会社 のひとつ ピクテ・グル グ ープ ピ ク テ・グ ル ー プ P i c t e t G r o u p 30 運用会社 紹介 1989年∼現在 スイスを代 表 するプ ライベ ートバンクの ピ クテは1805年にプライベートバンクとしてスイス（ジュネーブ）に設立された、世界で最も歴史 ひとつとなり、また欧 のある資産運用会社のひとつです。長年の歴史と経験が築いたピクテの資産運用能力は、古く 州で主要な資産運用 はヨーロッパの王侯貴族から、現在では世界各国の富裕層から厚い信頼をいただいています。 会社のひとつとなる。 ※1 グループ全体の運用資産総額は約53兆円 、信用格付ではフィッチ・レーティングスからAA-、ムーディーズ・ 1890年∼1920年 ※2 インベスターズ・サービスからAa２の格付けを取得しており 、財務健全性においても高い評価を得ています。 ※1 2015年3月末現在、適用レート：WMロイター 1スイスフラン＝123.47円 ※2 2015年5月末現在 現 在 、ジュネ ー ブ に 本 社を 構え 世 界 2 6 米国とメキシコの有価証券の取り扱いに 都市に拠点を持つ。 特化した投資会社を1900年と1910年 現在のピクテ本社 に 設 立 。スイス 連 邦 口 座 向 けフェデラ ル・ローンに関する米国との交渉権を3 1805年7月23日 1850年∼1890年 ピクテの前身である「バン スイス、欧州、米国における産業 ク・ド・カンドル・マレット＆カ の発達が投資チャンスを飛躍的 ンパニー」設立。当時の主 に高 めるにつれて、米 国の鉄 道 な業 務 は 貿 易 業 務 、財 務・ 会社の債券をはじめ、不動産、鉱 資 金 調 達 や 商 取 引 のコン 山、保険会社の株式などへ投資。 件獲得。3件の総額は7,000万米ドル。 1950年∼1989年 当時のピクテ社員一同 サルティング業務。 機関投資家向け資産管理と 1920年∼1950年 設立当時の 会社定款 1830年∼1850年 いう新しい事業分野へと進 出。これを受け、ピクテ初の 第 一 次 世 界 大 戦 の 終 焉 、第 二 次 年金基金口座を1967年に 世界大戦の勃発、1930年代の世 開 設 。ジュネーブは 世 界 有 界恐慌など、大きな出来事が世界 数の外交ならびに金融中心 を襲う。1926年に社名を現在の 都市へと発展。 「ピクテ＆カンパニー」に変更。 幅広い種類の有価証券を顧客に代わって管理。海 創業当初 当時のピクテ本社 外政府発行のソブリン債、当時大流行していた富く じ札、国内外企業の普通株式、アイルランド、オルレ 1805年∼1830年 為替の仲介、国内外の貨幣や手 形で構成されるポートフォリオの 管理や売買業務を行う。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 プライベートバンクから始まり、 数々の金融危機 を乗り越えてきた210年の歴史。 アン、 トリノなどのトンチン年金などを取り扱う。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 31 運用会社紹介 一貫した運用哲学で幅広いお客さまから信頼を獲得 世界水準の資産運用サービスを日本のお客さまへ ピクテのルーツ、それはプライベートバンク。その草分けともいうべき、ピクテの資産運用サービスの基 ピクテは1805年、スイス、ジュネーブにおいて会社創業以来、一貫して運用サービスに特化したビジ 本は、お客さまの個別のニーズにきめ細かく対応し、柔軟な発想によるサービスを提供している点で ネスモデルを展開してまいりました。 す。業界に先駆けて新興国やヘッジファンドへの投資を開始してきたことに加え、長い投資経験を活か 日本では、1981年、日本経済や株式市場の調査を目的に東京事務所を設立、その後、1987年から機 したバランス運用やバイオ医薬品株式をはじめとする様々なテーマ型ファンドなども展開しています。 関投資家を対象とした資産運用サービス業務を開始しました。1997年には投資信託業務に参入し、運 ピクテの運用哲学の根幹を成すのは「分散投資」 「組織的運用」 「リスク管理」です。 用資産総額は約2.3兆円 ※となっています（2015年3月末現在）。外資系運用機関の大手の一角とし 徹底した調査分析を行いながら、ピクテならではの付加価値をお届けできるよう、独自の基準により判 て、特色ある資産運用サービスをお届けしております。 ピ ク テ・グ ル ー プ P i c t e t G r o u p 32 210年にわたる歴史と経験に 基づいた 資産運用サービスをご提供 断して運用を行っています。 ピクテの運用戦略 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 ピクテ・グループと日本法人の位置づけ ピクテ・グループ プライベート バンク ピクテ創業時より続く、 アセット・ サービス アセット・ マネジメント グローバルカストディ 投 資 信 託 の 設 定・運 個 人 富 裕 層との 個 別 （有価証券取引の決 用 、およ び 年 金 や 機 契約による資産管理・ 済・保 管 等 の 代 行 業 関投資家向け資産運 運用ビジネス。 務）のビジネス。 用ビジネス。 グループ全体 運用資産総額／約53兆円 ※ グループ全体 従業員数／3,609人 ピクテ投信投資顧問 2015年3月末現在 ※適用レート：WMロイター 1スイスフラン＝123.47円 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 33 Review of Fund ファンド紹介 ピクテ新興国インカム株式ファンド（毎月決算型）／ピクテ新興国インカム株式ファンド（1年決算型) ピクテ新興国インカム株式ファンド 新興国に強みを持つピクテ ∼幅広い投資対象から銘柄を厳選して投資 （毎月決算型） ピクテ新興国インカム株式ファンド （1年決算型) 追加型投信／海外／株式 ピクテは、プライベートバンクとして1805年ス ピクテではこのネットワークを使い、通常では イス・ジュネーブに設立された世界で最も歴史の 難しい国や銘柄への投資が可能となっています。 ある資産運用会社のひとつです。当時の新興国で ピクテの新興国株式の投資対象は約70ヵ国、 あった米国への投資は1850年頃に開始してお 約6,000∼6,500銘柄と、MSCI新興国株価指数 り、長年にわたり新興国投資の経験を蓄積してき の投資対象国23ヵ国833銘柄(2015年5月末現 ました。現在、ピクテのカストディ・ネットワーク 在)を大きく上回っており、より魅力的な投資銘柄 は世界NO.1 のクオリティを誇り、世界80拠点 候補の発掘機会を有しています。 注1 当ファンドの投資リスク 以上に及ぶ広大なネットワークを有しています。 ファンドのリスクは下記に限定されません。 ファンドは、 実質的に株式等に投資しますので、 ファ ンドの基準価額は、 実質的に組入れている株式の価 格変動等（外国証券には為替変動リスクもありま す。 ） により変動し、 下落する場合があります。 したがって、 投資者の皆さまの投資元本が保証され ているものではなく、 基準価額の下落により、 損失を 被り、 投資元本を割り込むことがあります。 ファンド の運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属 します。 また、 投資信託は預貯金と異なります。 2 ピクテの３つの強み 1 長年の投資実績 ピクテが投資可能な新興国 Point 1 ファンドのポイント 主に新興国の高配当利回りの株式に投資しま す。 幅広い投資対象から、 魅力的な高配当利回 り銘柄を厳選します。 2 3 約70ヵ国、 約6,000∼6,500銘柄 1 2 業界最大規模の 新興国専門運用チーム VS 3 世界NO.1評価注1の カストディ・ネットワーク 一般的な投資対象新興国 23ヵ国、833銘柄注2 当ファンドの投資プロセス 新興国株式投資対象 約6,000∼6,500銘柄 流動性分析 一般的な投資対象新興国 上記以外でピクテが投資可能な新興国 上記以外の新興国 先進国 投資対象 特定の銘柄、国や通貨に集中せず、分散投資 します。 約1,600銘柄 配当利回り分析 新興国高配当利回り 株式投資対象 約400銘柄 毎月決算型 重点分析 カントリーリスク分析 毎月10日 （休業日の場合は翌営業日） に決算を 行い、 収益分配方針に基づき分配を行います。 ポートフォリオ構築 分配対象額が少額の場合には、 分配を行わないこともあります。 1年決算型 毎年1月10日 （休業日の場合は翌営業日） に決算 を行い、 収益分配方針に基づき分配を行います。 分配対象額が少額の場合には、 分配を行わないこともあります。 ポートフォリオ組入 100∼200銘柄 リスク管理 ※ 上記は2015年5月末現在の投資プロセスです。新興国株式市場の市場環 境等により今後変更される場合があります。 ※投資にあたっては、投資信託証券への投資を通じて行います。 ※実質組入外貨建資産は、原則として為替ヘッジを行いません。 ※資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。 34 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 注1： R&M GlobalCustody.net Survey 2014 注2： 2015年5月末現在 ※ 一般的な投資対象新興国：MSCI新興国株価指数構成国 出所：ブルームバーグ ※ 実際の投資にあたっては、 上記の国・地域すべてに投資するわけではなく、 またこれら以外の国・地域に投資することもあります。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 35 Review of Fund ファンド紹介 ピクテ新興国インカム株式ファンド（毎月決算型）／ピクテ新興国インカム株式ファンド（1年決算型) 高配当株式の魅力 ∼良好なファンダメンタルズ 5 配当は、一般的に企業業績が堅調で、利益が安 が出ていて財務状況が健全な企業といえます。 定的に成長していることなどを背景に行われま 当ファンドは、新興国株式への投資にあたり、 す。このため、配当を継続的に出せる企業は、利益 高配当利回り銘柄を選んで投資することによって生まれるリターンの差の要因 （円換算、月次、年率、期間：1994年12月末∼2015年5月末） （％） 12 総合収益10.6％ 「配当利回り」に注目します。 2.1％ 9 総合収益7.3％ 3 銘柄入替効果 6.8％ 値上がり益 配当収益 6 4.7％ 配当 配当 継続的に配当を出せる企業 ＝ 1.2％ 3 安定的に利益が出ている企業 0 ※すべての企業が配当を行うわけではありません。 また、配当政策は各企業によって異なります。 ※上記はあくまでもイメージ図であり、 実際の状況とは異なる場合があります。 ※実際に投資する銘柄の選択は、投資プロセスに沿って行われます。 ※ ※ 2.6％ 高配当効果 3.9％ 新興国株式 銘柄選択効果+3.3％ 新興国高配当株式 上記のリターンは信託報酬等付随する費用を含みません。 小数点第2位以下を四捨五入しており、 合計が一致しない場合があります。 ※ 新興国高配当株式：MSCI新興国高配当株価指数、 新興国株式：MSCI新興国株価指数、 すべて配当込 出所：トムソン・ロイター・データストリームを使用しピクテ投信投資顧問作成 高配当利回りに着目したピクテならではの投資手法 ∼割安銘柄投資 上記はあくまでも参考指数であり、当ファンドの運用実績を示すものではありません。 また、データは過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。 新興国株式投資のパフォーマンスをみると、過 低下した銘柄を割高と判断し売却する一方、株価 去の実績では、高配当利回りの銘柄を選んで投資 下落などにより配当利回りが上昇した銘柄を割安 したほうが相対的に高いリターンを生み出してき と判断し購入するという、 「割安銘柄投資」を行っ ました。リターンに差が出た理由のひとつとして、 ています。このような運用手法をとることで、銘柄 4 「割安銘柄投資」 効果が考えられます。 （ ） 当ファンドでは、株価上昇などで配当利回りが 4 入替効果が働き、長期的に見ると相対的に良好 な投資リターンが期待されます。 （ ） 5 各資産のパフォーマンス推移 運用実績 毎月決算型 1年決算型 （日次、期間：2008年1月31日[設定日]∼2015年6月30日） （円） 12,000 基準価額［分配金再投資後］ （左軸） 基準価額（左軸） 純資産総額（右軸） （日次、期間：2013年10月11日[設定日]∼2015年6月30日） （億円） 10,000 （円） 12,000 基準価額（左軸） 純資産総額（右軸） （億円） 100 10,000 8,000 11,000 80 8,000 6,000 10,000 60 6,000 4,000 9,000 40 4,000 2,000 8,000 20 （円換算、月次、1994年12月末＝100として指数化、 期間：1994年12月末∼2015年5月末） 900 800 新興国高配当株式 新興国株式 700 600 500 400 300 0 2,000 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 13/01 14/01 15/01（年/月） 200 分配金実績(1万口あたり、税引前) 100 0 94/12 0 7,000 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 （年/月） 決算期 99/12 04/12 09/12 ※ 上記のリターンは信託報酬等付随する費用を含みません。 ※ 新興国高配当株式：MSCI新興国高配当株価指数、 新興国株式：MSCI新興国株価指数、 すべて配当込 出所：トムソン･ロイター・データストリームのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 14/12 （年/月） 分配金実績 15年04月10日 15年05月11日 15年06月10日 設定来累計 75円 75円 75円 ※1年決算型につきましては、 分配金実績はありません。 5,220円 ※ あくまでも過去の実績であり、 将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものでは ありません。 また、 分配対象額が少額の場合には、 分配を行わないこともあります。 ※基準価額は実質的な信託報酬等控除後。 基準価額 （分配金再投資後） は購入時手数料等を考慮せず、 税引前分配金を再投資した場合の評価額を表します。 新興国高配当株式はあくまでも参考指数であり、ファンドの運用実績を示すものではありません。 また、データは過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。 36 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 37 Review of Fund Memo お申込メモ ファンド紹介 お申込の際には投資信託説明書 （交付目論見書） でご確認ください。 ：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位 ● ご購入単位………………… 一般コース（分配金を受取るコース） 自動けいぞく投資コース （分配金が再投資されるコース） ：1万口以上1口単位または1万円 ご購入時 以上1円単位 ＊ 原則、 ご購入後にコースの変更はできません。 ＊詳しくは、 野村證券にお問い合わせください。 ご換金時 ● ご購入価額………………… ● ご購入代金………………… ● ご換金価額………………… ● ご換金代金………………… ● ご換金制限………………… ピクテ新興国インカム株式ファンド（毎月決算型）／ピクテ新興国インカム株式ファンド（1年決算型) ご購入時手数料の例 【口数指定でご購入の場合の手数料 （例） 】 例えば、 基準価額10,000円 （1万口当り） の時に100万口購入いただく場合、 購入時手数料=100万口×10,000円/1万口×3.24%＝32,400円となり、 合計1,032,400円お支払いいただくことになります。 【金額指定でご購入の場合の手数料 （例） 】 例えば、 100万円の金額指定で購入いただく場合、 お支払いいただく100万円の中から購入時手数料 （税込） を頂戴しますので、 100万円全額が当該 投資信託への投資に充当されるものではありません。 購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします。 原則として購入申込日から起算して7営業日目までにお支払いください。 換金申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を控除した価額とします。 原則として換金申込受付日から起算して7営業日目からお支払いします。 信託財産の資金管理を円滑に行うため、 1日1件10億円を超える換金はできません。 また、 Risk 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「投資リスク」 をご覧ください。 別途、 大口換金には制限を設ける場合があります。 ● ご購入・ご換金の…………… ルクセンブルグの銀行またはロンドンの銀行の休業日ならびに当該休業日の2営業日前の 日においては、 購入・換金のお申込みはできません。 申込不可日 ● 信託期間…………………… ［毎月決算型］平成20年1月31日(当初設定日）から無期限とします。 ［1年決算型］ 平成25年10月11日(当初設定日） から無期限とします。 ● 繰上償還…………………… 受益権の口数が10億口を下回ることとなった場合等には信託が終了（繰上償還）となる場 その他 合があります。 ● 決算日……………………… ［毎月決算型］毎月10日（休業日の場合は翌営業日）とします。 ［1年決算型］ 毎年1月10日 （休業日の場合は翌営業日） とします。 ● 収益分配…………………… ［毎月決算型］年12回の決算時に、収益分配方針に基づき分配を行います。 ［1年決算型］ 年1回の決算時に、 収益分配方針に基づき分配を行います。 ※ ファンドには収益分配金を受取る 「一般コース」 と収益分配金が税引後無手数料で再投資される 「自動けいぞく 投資コース」があります。 ＜基準価額の変動要因＞ 下落したり、運用方針に沿った運用が困難となる場合がありま ■ 株式投資リスク （価格変動リスク、 信用リスク） す。この他、当該投資対象国・地域における証券市場を取り巻く制 ●ファンドは、実質的に株式に投資しますので、ファンドの基準価 度やインフラストラクチャーに係るリスクおよび企業会計・情報 額は、 実質的に組入れている株式の価格変動の影響を受けます。 ●株式の価格は、政治経済情勢、発行企業の業績・信用状況、市場の Expense 当ファンドに係る費用 ◆直接的にご負担いただく費用 ● ご購入時手数料…………… ご購入価額に3.24％（税抜3.0％）の率を乗じて得た額。 ● 信託財産留保額…………… 1万口につき0.3％の率を乗じて得た額が控除されます。 ◆信託財産で間接的にご負担いただく費用 ※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。 需給等を反映して変動し、短期的または長期的に大きく下落する ＜その他の留意点＞ ことがあります。 ●ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定 ■ 為替変動リスク （いわゆるクーリング･オフ） の適用はありません。 ●ファンドは、実質的に外貨建資産に投資するため、対円との為替 ＜収益分配金に関する留意事項＞ ●分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払 変動リスクがあります。 ●円高局面は基準価額の下落要因、円安局面は基準価額の上昇要因 われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額 は下がります。 となります。 ■ カントリーリスク 下記の費用の合計額については、投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異な りますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「ファン ドの費用・税金」 をご覧ください。 （2015年7月現在） 開示等に係るリスク等があります。 ●分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益 ●ファンドが実質的な投資対象とする新興国は、一般に政治・経済・ および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合がありま 社会情勢の変動が先進国と比較して大きくなる場合があり、政治 す。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落 不安、経済不況、社会不安が証券市場や為替市場に大きな影響を することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間に 与えることがあります。その結果、ファンドの基準価額が下落す おけるファンドの収益率を示すものではありません。 ●投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全 る場合があります。 ●実質的な投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化により 部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。 証券市場や為替市場等に混乱が生じた場合、またはそれらの取引 ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上 に対して新たな規制が設けられた場合には、 基準価額が予想外に がりが小さかった場合も同様です。 ● 運用管理費用（信託報酬）… 毎日、信託財産の純資産総額に年1.242％（税抜1.15％）の率を乗じて得た額とします。 ［毎月決算型］ 運用管理費用 （信託報酬） は、 毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払うものとします。 ［1年決算型］ 運用管理費用 （信託報酬） は、 毎計算期間の最初の6ヵ月終了日 （当該終了日が休業日の場合は当 該終了日の翌営業日） および毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払うものとします。 【投資対象とする投資信託証券】 当資料で使用した指数について ●MSCI指数は、 MSCIが開発した指数です。 同指数に対する著作権、 知的所有権その他一切の権利はMSCIに帰属します。 またMSCIは、 同指数の内容 を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。 ●PGSF-新興国ハイインカム株式ファンド：純資産総額の年率0.75％ ●ピクテ-ショートターム・マネー・マーケットJPY：純資産総額の年率0.3％ （上限） （上記の報酬率等は、今後変更となる場合があります。PGSFは 「ピクテ・グローバル・セレクション・ファン ド」 の略称です。 ） 【実質的な負担】 最大年率1.992％ （税抜1.9％） 程度 （この値はあくまでも目安であり、 ファンドの実際の投資信託証券の組入状況により変動します。 ） ● その他の費用・手数料……… 信託事務に要する諸費用（信託財産の純資産総額の年率0.054％（税抜0.05％）相当を上限とした額）が毎 日計上されます。 当該諸費用は、 監査法人に支払うファンドの財務諸表の監査に係る費用、 目論見書、 運用報 告書等法定の開示書類の作成等に要する費用等です。 組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料等および外国における資産の保管等に要する費用等 （これらの費用等は運用状況等により変動するため、 事前に料率、 上限額等を示すことができません。 ） が、 そ のつど信託財産から支払われます。 投資先ファンドにおいて、 信託財産に課される税金、 弁護士への報酬、 監 査費用、 有価証券等の売買に係る手数料等の費用が当該投資先ファンドの信託財産から支払われます。 ※ 当該費用の合計額については、 投資者の皆さまがファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。 38 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 当ファンドの基準価額など、最新の情報は野村證券HP各ファンドページから! パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 委託会社 ピクテ投信投資顧問株式会社 ピクテ投信投資顧問作成 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、 情報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料 に記載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定 しますが、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断く ださい。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します（外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また 税金その他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 39 投資信託はどうやって はじめればいいの？ まずは証券口座を開設しましょう！ 銀行の総合口座の証券版で、株式やその他の有価証券の購入・売却 証券口座とは？ 代金の受け渡し等の機能を持つものです。MRF（マネー・リザーブ・ ファンド） と呼ばれる投資信託を介して、お金のやりとりを行います。 2014年1月よりNISA（少額投資非課税制度）がスタートし、 ますます金融商品への投資が身近になってきました。中長期での資産形成に 向けて、投資信託（ファンド）の活用が注目されています。 2つの取引口座 野村證券では、本・支店と野村ネット＆コール、2つのお取引き窓口（口座）があり、 お客様の投資スタイルに合わせてお選びいただけます。 お取引き 窓口 （口座） ● こんな方に おすすめ 本・支店のサービス 野村ネット＆コール 店頭を中心としたサービス ネットと電話に特化したサービス 情報収集・分析のサポートをして欲しい ● アドバイスを受けながらじっくり取引したい ● 対面でもインターネットでも取引したい ● 投資情報は自分で収集・分析できる ● 手数料を抑えながらスピーディーに取引したい ● インターネットと電話で取引したい 投資情報 店頭には豊富な情報を準備。 担当者が情報収集をサポートいたします。 ネット上に掲載している野村独自の情報を ご参照いただけます。 取扱商品 野村證券が取り扱う多数の商品からご提案 いたします。 野村ネット&コールだけで取引できるFXなど、 本・支店と一部異なる商品の取扱いがあります。 提案・ アドバイス ご要望をお伺いし、担当者が対面で最適と 考えるご提案をいたします。 野村が提供するネット上の豊富な情報と、 電話でのサポートが受けられます。 まずは店頭にご来店いただき、 ご希望をお伺いします。 ネットと電話でスピーディーに取引でき、 高性能の取引ツールも多数取り揃えています。 最終回！ 取引の スピード 手軽さ ※野村ホームトレードを使えばネットでも取引可能です。 C HEC K! 〈口座開設のご案内はこちらから〉 パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ 対応しています。お客様のお使いの機種によっては読み 取れない場合がございます。 野村のワンダフル君 40 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 41 ご注文の前に、あらかじめ概算金額をご自身の証券口座にご入金ください （MRFに入金されます）。 〈概算金額とは？〉 全国の店頭窓口や野村證券ホームページ、または 口数指定の場合 →「約定代金（口数×ファンドの基準価額）+ 購入時手数料・消費税」 お電話でも簡単に口座開設申込書の請求ができます。 金額指定の場合 →「指定した金額」 お申込から2∼3週間程度で口座開設ができます。 ※投資信託にかかるコストについては目論見書をご確認ください。 2 ファンドを選ぶ／目論見書確認 5 投資地域、投資対象、運用方法、分配方針などから、購入したい ファンドを選びましょう。選ぶ際には、各ファンドごとに作られてい ［第９回］ 1 証券口座開設 投 資 信 託 初 めて ガ イ ド 4 購入までの流れ 資金を準備する 注文する 銘柄、口数（金額）、コースをご指定の上、お取引店のお取引窓口、 インターネット、お電話でご注文ください。 る説明書（目論見書）で投資方針、手数料等およびリスク事項等の 投資信託には、原則として、分配金を受取る「一般コース」と分配 情報を必ず確認してください。 金を再投資する「自動けいぞく投資コース」の2通りがあります。 原則として「一般コース」は分配金受取り、 「自動けいぞく投資 3 コース」は分配金は自動的に再投資となります。 ファンド・注文口数（金額）を決定する 購入するファンド（銘柄）と購入する口数（金額）を決めましょう。 ※原則、口数指定、金額指定（購入時手数料含む）の2通りの注文が可能です。 「ファンドるいとう（投信積立）」で購入したい方は下記のお手続きが必要です。 6 注文結果を確認する 注文が成立（約定）すると郵送で「取引報告書」をお届けします（野村ホーム トレードで「書面の電子交付サービス」をご契約のお客様、野村ネット＆コー ルのお客様はパソコン上でご覧いただけます）。 売買の別、銘柄、口数、基準価額、約定日、受渡日などをご確認ください。 本・支店で 口座を開設のお客様 野村ネット＆コールで 口座を開設のお客様 店頭で銘柄選びのご相談も ネットでお手続き完了 1 本・支店で口座を開設（※1） 1 野村ネット&コール口座を開設（※1） 2 積み立てをしたい ファンドを選ぶ 2 積み立てをしたい ファンドを選ぶ（※2） 3 本・支店担当者まで連絡 3 引き落とし金融機関を登録（※3） 初回の積み立てがスタート 初回の積み立てがスタート （※1） NISAでお申込みの場合は、 あわせてNISA口座の開設が必要です。 （※2） NISA口座でお申込みの場合は、 お申込み画面で 【非課税】 を選択 してください。 （※3） 銀行引落としの申込みが完了していることをご確認ください。 42 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 申込日・約定日・受渡日ってなに？ 投資信託の売買には以下の流れがあります。 申込日 投資家が投資信託の 売買注文を出した日 （ご注文いただける時 間が決まっています） 約定日 受渡日 「売買代金」 「買付（売却）価格（基準 価額）」 「数量（口数）」 「手数料、消費 税」等の明細が決定し、売買が成立す る日（申込日当日、翌営業日、翌々営業 日など商品によって異なります） 約定通りの代金を精算 する日（商品によって異 なります） Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 43 これから投資をはじめる方へ 野村證券ホームページにはこれから投資をはじめようと思っている方のために、 運用成果の確認 投資信託の保有中は、 「運用報告書」や「月次レポート」などで運用 成果を確認しましょう。 「運用報告書」には運用実績や運用経過、今 投資のヒントや基礎知識、銘柄選びのコツなど、役立つ情報が掲載されています。 是非ご参照ください。 後の運用方針などが記載されています。 「月次レポート」は基準価額 C HEC K! の推移や期間別騰落率、分配実績や、資産の組み入れ内容などが記 載されています。 どちらも販売会社や運用会社のホームページで見ることができま す。また、基準価額もホームページなどでチェックしておきましょう。 ［第９回］ 7 投 資 信 託 初 めて ガ イ ド 購入後の流れ http://www.nomura.co.jp/start/hajimete/ トップページ 野村ではじめる はじめての投資 パソコンサイトのため、スマートフォン等での閲覧にのみ対応しています。 お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 分配金の受取り・再投資 8 投資信託は原則として年1回以上決算を行い、ファンドの運用状況に応じ て、収益分配金を受益者に支払います。 ※分配金額は運用状況によって異なり、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 保有口数に応じて収益が分配されます。 ※「自動けいぞく投資コース」をご選択された場合、分配金は自動的に再投資されます。 9 売却 投資信託は信託期間中に店頭窓口や 電話、インターネットで売却すること ができます。 ※売却の際も「注文をする」 「注文結果を確認する」 方法は同じです。また、売却代金は、原則として お客様の「野村MRF」に受渡日に入金されます。 ※換金に制限を設けている投資信託もありますので、 ご注意ください。 売却の際、 手数料がかかる場合が あるので注意しよう！ 44 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 10 償還 投資信託が保有している資産を全て清算 し、投資家に分配することを「償還」とい います。あらかじめ決められた信託期間の 終了に伴う「満期償還」と投資信託の残高 減少等による「繰上償還」があります。 信託期間や償還に関しては、目論見書で 投資デビュー してみよう！ あらかじめ確認をしておきましょう。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 45 かしこ くのこ す 13 かしこくのこす 相 続・贈 与 夏休みやお盆、 シルバーウィークの時期に合わせ、 ご家 族が集まることも多くなる時期です。今回はご家族がお 生前贈与でご家族が受け取った贈与資金の活用方法をご紹介します。 養老保険の活用 「相続」 と 「贈与」のポイントについてご紹介いたします。 ▲ ▲ 親が預貯金等から、子供に保険料の原資となる資金を贈与します。 受贈者（子供）が贈与資金を毎年の保険料に充当し、将来ご自身の年金として受取ります。 「相続」 「贈与」について考えるタイミング ■平準払養老保険の活用イメージ 国税庁が発表した「平成26年分の所得税及び復興特別所 得税、消費税並びに贈与税の確定申告状況等について」による 契約形態 月払・半年払・年払で積み立てて 「一括」 もしくは 「年金」 形式で将来受取る と贈与税の申告納税額は2,803億円と前年比63.1％増の非常 満期保険金 に大きな増加となりました。相続税制が今年１月から改正された ことに伴い贈与を活用した相続対策を行う方が増えております。 平成25年分 年齢 申告納税額 1人当たり 平成26年分 申告納税額 増減率 1人当たり 申告納税額 1人当たり 一括受取も可能 契約者 子 供 被保険者 子 供 死亡保険金受取人 孫 年金受取人 子 供 「親」 の財産を 「子供」 へ移転す ることで相続財産を圧縮し、将 メリット① 来子供が支払う相続税を軽減 することが可能 払込保険料 累計額 贈与税 1,718億円 52万円 2,803億円 77万円 +63.1% +46.8% 合計 年金受取り 死亡保険金 メリット② 積立金 ※数値は暦年課税制度と相続時精算課税制度の合計 「子供」が贈与で受取った資金 を効率的に増やして将来に備え ることが可能 「今」のタイミングで贈与を行うことのメリットを2点ご紹介 いたします。 「親」が「子供」へ贈与する資金を効率的に準備することで、贈与の効果をさらに高めることが出来ます。 メリット① 顔を合わせて贈与をご検討いただけるチャンス 定額年金×養老保険の活用 「親」が定額年金をご契約し、 その年金を原資に「子供」へその都度贈与します。 親に万が一の場合も、継続年金受取人である子供が年金を引継ぎ、 その資金を保険料に充当します。 【ご参考】贈与の効果をさらに高める （定額年金×養老保険） 親 保険料 子供が継続年金 受取人 据置期間 子供 年金 年金 年金 都度 贈与 都度 贈与 都度 贈与 資金 資金 資金 相続開始 年金 年金 年金 子供が年金や 一括で受取り 贈与は財産を無償で渡す方（贈与者） と財産をもらう方（受贈 者）の双方の合意があって初めて成立します。 例えば、親が子供名義の預金口座に「勝手に」お金を入れ、 そ の通帳の管理も親が行っているような場合には、子供が贈与を 受諾しておりませんので贈与は成立しておらず、相続税の税務 調査でも特に問題となりやすい贈与と言えます。 そのようなこと がないように双方の意思をしっかりと確認し、贈与契約書等を 作成して贈与の証拠を残すことが重要です。 また、贈与税の課 税は1月1日∼12月31日の単位で考えますから今年の贈与とす るには年内に財産の受け渡しが完了している必要があります。 し かし、次にご家族が集まるのが年末年始という場合、年内の財 産移転は難しく、実は夏休みやお盆、 シルバーウィークが今年 最後の面前で贈与契約を行えるタイミングかも知れません。 ▲ ▲ ︻夏休みやお盆の時期に考えたい相続対策︼ 相 続・贈 与 13 集まりになるタイミングだからこそ考えていただきたい 「贈与」と「保険契約」の効果的な組み合わせ メリット① 「親」が贈与の原資となる 資金をふやして準備する ことが可能 メリット② 「子供」が親から受取った 資 金をさらに増やして自 分で受取ることが可能 メリット③ 親に万一の事があった場 合も、子供の保険料原資 がなくなることを防げる 平準払養老保険の保険料に充当 メリット② 贈与資金の有効活用 贈与と生命保険を組み合わせることでその効果をさらに高める ことが可能ですが、生命保険の活用方法は様々です。 どのような プランを選択するかをご家族でじっくりとご相談いただくのはや はり 「電話」ではなく 「面前」です。 また、実際に保険契約を行う場合にもご家族がお集まりのタイミ ングの方がスムーズに手続きが可能です。 46 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 保険料 保険料 保険料 保険料 保険料 保険料 保険会社 商品のご検討・お申込みに際しては、 「商品パンフレット」、 「特に重要なお知らせ（契約概要・注意喚起情報）」、 「ご契約のしおり―約款」などを合わせてご覧ください。詳しい内容 は、販売資格を有した弊社担当者（生命保険募集人） までお問い合わせください。税務の取扱については、平成27年7月現在施行中の税制によるものです。将来変更の可能性が あります。個別の税務につきましては、税務署や税理士等、専門家にご相談ください。 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 47 経済コラム 野村證券 本支店窓口にて無料進呈中！ ［ 注目の数字 ］ ワン 野村で「 NISA 」の 1・2 ステップ ! 1.19倍 野村證券株式会社 経済調査部 シニアエコノミスト こ ツー Step. 1 まず は N I S A を 理 解しよう ! 『 NISA ハンドブック』 吉本 元 NISAを使って、初めて投資にチャレンジするという方は、 野村證券の本支店で配布している 『NISAハンドブック』 を ご覧ください。ＮＩＳＡの制度・概要はもちろん、ご自分に 合った商品がきっと見つかる、 「診断チャート」を掲載して います。ぜひ商品選びのご参考にしてみてください。 の数字は今年5月分の有効求人倍率です。有効求人倍率とは、公共職業安定所 （ハローワーク） における企業の求人数 （月間有効求人数） を、ハローワークで仕事を探している人の数 （月間有効 求職者数） で割った数字です。1を上回ると、求人が求職者を上回る人手不足の状態を示しています。 この 1.19倍という数字は、1992年3月以来、23年2か月ぶりの高水準です。バブル景気の余波があった時代 以来の活況であり、人手不足ということになります。そこまで引く手あまたなら、当時と同じくらい賃金が上 がってもおかしくない、 と思われることでしょう。 しかし、残念ながら賃金の上昇は限られています。現金給与総 額を前年比で見ると、1992年3月時点の3.1％に対して、今年4月の上昇率は0.7％です。昨年よりマイナ ス傾向は収まっていますが、緩やかな上昇に留まっています。脱デフレにはまだ力不足という見方も出来ま す。 この要因ですが、就業構造の変化によるところが大きく、正社員の比率が年々下がっていることに関係 しています。1990年代前半は、正社員の比率が約80％程度で推移していましたが、2014年時点で、 63.6％にまで下がっています。最近の推移を水準で見ると、正社員の数は2012年の3,340万人に対して、 2014年は3,278万人と若干減っています。一方で、非正社員の数は2012年の1,813万人に対して 2014年に1,962万人まで増えています。つまり、雇用の改善のほとんどが、非正社員の雇用増によるもの Step. 2 お す す め 商 品 を 知 ろう ! となっています。 そして、非正社員の中でもパートやアルバイトのような短時間で働く人の賃金が正社員と比 『 NISA おすすめ投信ラインナップ』 べて低いため、人手不足で雇用が増えていても、賃金の上昇が抑えられていると言えます。 も っとも、 これは一概に企業が労働コストを抑えよう としているため、 ではありません。実は、労働力人口 （15∼64歳の人口） は、少子高齢化によって年々減少し ■ 雇用者数の推移 ていたり、従来、 リタイアをしていた55歳から64歳以上の 就業率が上がっていたりという変化が表れています。 こうし 「診断チャート」で自分に合った商品がわかっても、数多く の投信から自分に合ったものを選ぶのは難しいものです。 そこで野村證券では、 ＮＩ ＳＡ向けのおすすめ投信を 『野村の ワンダフル・シリーズ〈NISAおすすめ投信ラインナップ〉』 でご紹介しています。 合計 （万人） 6,000 ています。そうした人手不足を補うため、従来、子育てととも に勤めを辞めていた30∼40代の女性の就業率が上がっ 非正社員 正社員 5,153 5,201 5,240 1,813 1,906 1,962 3,340 3,294 3,278 2012年 2013年 2014年 5,000 4,000 3,000 た人たちはライフステージに合わせて、必ずしもフルタイム・ 正社員では働いておらず、 パートや嘱託などの短時間労働 を選んでいます。従って、政策的に派遣労働やパートを制 限し、正社員への転換を促すような規制強化や、政策的な 賃上げ要請は、必ずしも労働市場の変化の実態とは合っ ていない面がある点には注意する必要があるでしょう。 2,000 1,000 0 （出所） 厚生労働省統計より野村證券作成 よしもと はじめ ● 野村證券株式会社 経済調査部 シニアエコノミスト 1993年野村総合研究所入社。以来、 エコノミストとして、アジア、欧州、 日本、米国 を担当。2001年東京大学大学院修士号取得。2004年野村證券に転籍。米国野 村證券、外務省、在英国日本大使館を経て、2011年2月より現職。国内外の政情・ 政策・地政学リスクなど 「テール・リスク」 がマクロ経済、市場に与える影響を分析。 48 Nomura Fund 21 AUG / SEP.2015 Nomura Fund 21 110 vol. 2015.8-9 2015年8月3日発行 〈 作成 〉 野村證券株式会社 商品企画部 〈 部長 〉 千田 聡 〈 編集 〉 山崎 将宏 和田 一登 佐久間 政利 小林 遼 木村 文紀 鈴木 史子 伊藤 晃子 〈 協力 〉 信託銀行・保険事業部 川上 幸彦 奥田 真司 綿谷 裕貴 110 2015.8-9 August / September 野村コールセンター NISA（少額投資非課税制度）に関するお問合せは ［ NISA専用ダイヤル ］ 0120-00-8657 平日8：40∼20：00／土日9：00∼17：00 （祝日・年末年始を除く） ［特集］ 平日8:40∼20:00／土日9:00∼17:00 （祝日・年末年始を除く） アジア株式市場の成長ポテンシャル ※携帯電話からもご利用いただけます。※ご利用の際には、電話番号をお間違えのないようご注意ください。 ※ご注文や残高照会、資産運用のご相談のお問合せは受付しておりません。 野村證券ホームページ 野村のTHEシリーズのご紹介 http://www.nomura.co.jp/ まだ口座をお持ちでない方は、まずは、お近くの野村證券まで。 パソコンサイトでの口座開設資料のご請求も可能です。 運用会社紹介 ※パソコンサイトからの口座開設お手続きには、本・支店の場合約2∼3週間、野村ネット＆コールの場合 約1週間かかります。 ※お客様のお使いの機種によっては読み取れない場合がございます。 ピクテ・グループ ∼投資の扉を開こう！∼ 投資信託 初めてガイド 最終回 ［ ファンド紹 介 ］ ●ノムラ THE ASIA ●ピクテ新興国インカム株式ファンド （毎月決算型）／ ピクテ新興国インカム株式ファンド （1年決算型） NO.6204／1508A 投資信託の取引
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