Aktien Schweiz

Aktien Schweiz
Marktkommentar
Swiss Equities Breakfast
täglich
2. März 2016
Remo Kunz
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Pascal Mader
Thomas Meier
[email protected] [email protected]
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Patrick Bürki
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SMI
7'962.22 (+1.51%)
Dow Jones
16'865.08 (+2.11%)
NIKKEI
16'746.55 (+4.11%)
SIX Blue Chip Segment Umsatz:
SIX Umsatz (exkl. Blue Chip Segment):
S&P500
1'978.35 (+2.39%)
CHF 3.435 Mrd.
CHF 492 Mio.
Auftakt: Positive US-Vorgaben (Quelle: AWP)
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Der Schweizer Aktienmarkt könnte zur Wochenmitte die Erholung vom Vortag fortsetzen.
Erfreuliche Konjunkturdaten und die Hoffnung auf weitere konjunkturfördernde Massnahmen der
Notenbanken in China und Europa haben der Wall Street am Dienstag kräftige Gewinne beschert.
Die wichtigsten US-Indizes schlossen damit auch im Vergleich zum Europa-Schluss deutlich
fester. Vergleichsweise noch stärker sind die Vorgaben aus Asien, wo allen voran der Nikkei in
Tokio derzeit um über 4% höher steht.
In den USA hatte sich die Stimmung der Industrie im Februar überraschend stark aufgehellt.
Zudem waren die Bauausgaben im Januar deutlicher als geschätzt nach oben geschnellt. In China
rechnen Anleger nach einer weiteren Eintrübung der Industriestimmung im Februar mit
zusätzlichen konjunkturellen Stützungsmassnahmen der chinesischen Notenbank. Erst am
Montag hatte diese den Mindestreservesatz gesenkt. Zudem wird erwartet, dass auch die EZB in
der kommenden Woche weitere geldpolitische Schritte zur Ankurbelung der Wirtschaft
unternehmen wird.
Der "Super Tuesday", an dem in etlichen US-Bundesstaaten über die Kandidaten der
Republikaner und Demokraten für das Präsidentenamt abgestimmt wird, habe allerdings wohl
keinen Einfluss auf die Stimmung am Dienstag gehabt.
ROCHE-Tochter Chugai beantragt Indikationserweiterung für Krebsmittel Xeloda: Die RocheTochter Chugai hat in Japan eine Indikationserweiterung für das Medikament Xeloda gegen Magenkrebs
beantragt. So solle Xeloda künftig auch für die adjuvante unterstützende Chemotherapie bei Magenkrebs
eingesetzt werden. Der Zulassungsantrag basiere dabei auf bereits öffentlich zugänglichen Daten (public
knowledge-based applications), da Xeloda in Europa und den USA bereits in dieser Indikation zugelassen
sei und entsprechend Behandlungsresultate präsentiert werden können. Chugai hoffe auf diese Weise, so
früh als möglich eine Zulassung zu bekommen. (Quelle: AWP)
KÜHNE + NAGEL: Resultat 2015 in CHF/Mio.: steigert 2015 Profitabilität - Jörg Wolle als
Präsident nominiert:
• Nettoumsatz -4.4% auf 16'731 (Konsens 16'744)
• Bruttogewinn -0.6% auf 6'251 (Konsens 6'252)
• EBITDA 1'041 (Konsens 1'041)
• EBIT +3.8% auf 850 (Konsens 859)
• EBIT-Marge 5.1% (VJ 4.7%)
• Reingewinn n.M. +6.8% auf 676 (Konsens 678)
In der Region Americas wurde ein Wachstum um 14,0% verzeichnet und in der Region Asien-Pazifik um
11%. In der Region EMEA dagegen habe die Frankenstärke zu einem Rückgang um 5,1% geführt. Der
Generalversammlung schlägt der Verwaltungsrat die Ausschüttung einer tieferen Dividende von total
5,00 CHF je Aktie vor, im Vorjahr waren inklusive Jubiläumsdividende insgesamt 7,00 CHF zur
Auszahlung gekommen. Ausblick: Für das Geschäftsjahr 2016 geht die Konzernleitung von einem
weiterhin "herausfordernden" Marktumfeld aus. "Unser robustes Geschäftsmodell, die Führungsstärke
und vor allem das Engagement aller Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter weltweit stimmen den
Verwaltungsrat zuversichtlich, dass sich die positive Unternehmensentwicklung fortsetzen wird", so VRPräsident Karl Gernandt. An die Spitze des Verwaltungsrates soll im Mai Jörg Wolle, derzeit noch CEO
von DKSH, rücken. Der bisherige VR-Präsident Karl Gernandt soll Präsident der Kühne Holding AG
werden. In diesem Gefäss kontrolliert Mehrheitsaktionär Klaus-Michael Kühne seinen Anteil von rund
53% an der Kühne + Nagel International AG. Bei dieser soll Gernandt Vizepräsident des Verwaltungsrats
bleiben. (Quelle: AWP)
DKSH-CEO Jörg Wolle wird 2017 VR-Präsident - CEO-Nachfolge noch unklar: Beim DKSHKonzern kommt es im nächsten Jahr zu einer Wachablösung: Der langjährige CEO Jörg Wolle wird 2017
den Posten räumen und neu die Aufgabe des Verwaltungsratspräsidenten übernehmen. Sein Nachfolger
als Konzernchef wird noch gesucht. Wolle habe 26 Jahre lang operative Verantwortung im Unternehmen
gehabt, davon 18 Jahre als CEO. "Es freut uns im Verwaltungsrat und auch mich persönlich sehr, dass er
unserer Bitte folgt, die Führung des Verwaltungsrats zu übernehmen", lässt sich der heutige
Verwaltungsratspräsident Adrian Keller in der Mitteilung zitieren. "Wir könnten uns dafür keine
geeignetere Persönlichkeit vorstellen." VRP Adrian Keller sowie Andreas Keller, Vertreter der vierten
Generation der Gründerfamilie, sollen gemäss den Angaben in aktiver Rolle im Verwaltungsrat
verbleiben. Wer Wolles Nachfolge auf dem CEO-Posten antritt, ist noch offen. Es werde ein
"strukturierter Prozess" gestartet. Gleichentags ist bekannt geworden, dass Wolle ab Mai 2016
Verwaltungsratspräsident von Kühne & Nagel werden soll. Er gehört jenem Gremium seit 2010 an.
(Quelle: AWP)
BOSSARD: Resultat 2015 in CHF/Mio.:
• Umsatz +6.2% auf 656.3
• EBIT -3.4% auf 70.3 (Konsens 73.2)
• EBIT-Marge 10.7% (VJ 11.8%)
• Konzerngewinn -4.6% auf 54.5
• Eigenkapital 186.2
Als Zeichen der Zuversicht soll dennoch eine unveränderte Dividende von 3 CHF je Aktie ausgeschüttet
werden. Ausblick: Im Ausblick auf das Jahr 2016 bleibt das Unternehmen zurückhaltend. Dieser lasse
eine Fortsetzung des anspruchsvollen Marktumfelds erwarten. Trotz Lichtblicken in wichtigen Märkten
wie Deutschland sei in Europa vorläufig nicht viel konjunktureller Auftrieb zu sehen. Insbesondere auch
für die Schweiz sei mit einem erneut schwierigen Jahr zu rechnen, denn die leichte Abschwächung des
Schweizer Frankens dürfte die Lage der exportorientierten Unternehmen nicht entscheidend entschärfen.
Im Amerika-Geschäft kündigten sich beim grössten Elektrofahrzeughersteller (Tesla) aufgrund eines neu
lancierten Modells deutlich steigende Produktionszahlen an. Beim zweiten Grosskunden (John Deere) im
Bereich der Agrotechnik sei dagegen mit einer weiterhin schwachen Nachfrage zu rechnen. Die
Voraussetzungen für weiteres Umsatzwachstum in den USA seien aber gegeben, und auch in Asien
stünden die Zeichen auf Wachstum, wobei die Nachfrage in China Fragen aufwerfe. Im aktuellen Umfeld
wäre deshalb eine genaue Umsatzprognose wenig seriös, so das Fazit von Bossard. Insgesamt zeigt sich
das Unternehmen für die Zukunft aber dennoch zuversichtlich. (Quelle: AWP)
BOBST: Resultat 2015 in CHF/Mio.: steigert 2015 Nettoergebnis - Ausblick bestätigt:
• Umsatz +2.3% auf 1'330
• EBIT -7.7% auf 75.4 (ZKB 72.3)
• EBIT-Marge 5.7% (VJ 6.2%)
• Reingewinn 59.2 (ZKB 52.1)
Die Dividende soll unverändert 1,25 CHF betragen. Die Gruppe beendete das Berichtsjahr mit einem
höheren Auftragsbestand als in 2014. Ausblick: Die bisherige Prognose für den Umsatz im laufenden
Jahr wird bestätigt. Demnach soll bei einem Euro-Franken-Kurs von 1,05 CHF sowie einem Dollar-Kurs
von 0,92 CHF ein Umsatz im Bereich von 1,30 bis 1,35 Mrd CHF erreicht werden. Neu rechnet die
Gruppe mit einem Betriebsergebnis (EBIT) auf Höhe des in 2015 erreichten Werts, dies unter Ausschluss
unvorhergesehener Umstände. Das Nettoergebnis könnte leicht zurückgehen, da die Gruppe 2015 von
einer einmaligen Steuergutschrift profitierte. An den Mittelfristzielen hält das Unternehmen fest, demnach
sollen eine EBIT-Marge von mindestens 8% sowie eine Rendite auf dem eingesetzten Kapital (ROCS)
von mindestens 15% erreicht werden. Im Verwaltungsrat soll es zu einem Wechsel kommen. Für den aus
Altersgründen nicht wieder antretenden Michael Garrett wird Philip Mosimann, CEO von Bucher, als
Nachfolger vorgeschlagen. Die übrigen VR-Mitglieder werden für ein Jahr zur Wiederwahl
vorgeschlagen. (Quelle: AWP)
LOGITECH bestätigt Ziele für Gesamtjahr 2015/16: Der Computerzubehörhersteller Logitech
bestätigt die Ziele für das laufende Geschäftsjahr 2015/16, das noch bis Ende März läuft. Demnach will
das Unternehmen den Umsatz in Lokalwährungen im Retailgeschäft um 7-9% steigern und einen
operativen Gewinn (Non-GAAP) von rund 170 Mio USD erreichen. Dies gab das Unternehmen am
Dienstag im Vorfeld eines Investorentags bekannt. Ende Januar, als das Unternehmen die Resultate für
das dritte Quartal bekannt gegeben hatte, waren diese Ziele erstmals genannt worden. Davor hatten tiefere
Werte gegolten. In den Jahren 2017 und 2018 werden operative Gewinne von 185 und 200 Mio USD
angepeilt. Ausserdem werde der Plan weiter verfolgt, innert drei Jahren 500 Mio USD in bar an die
Aktionäre zuzuführen. Die Grundlage für ein erfolgreiches Jahr 2016/17 sei gelegt, lässt sich CEO
Bracken Darrell in der Mitteilung zitieren. Langfristig würden weiterhin ein hohes einstelliges
Umsatzwachstum und starke Profitabilität angestrebt. (Quelle: AWP)
INTERSHOP: Resultat 2015 in CHF/Mio.: mit rückläufigem Gewinn und stabiler Dividende in
2015:
• Netto-Mietertrag +0.4% auf 74.8 (ZKB 74.0)
• EBIT v. Neubew. -3.7% auf 81.3 (ZKB 78.3)
• Reingewinn v. Neubew. -9.1% auf 56.2 (ZKB 51.7)
Der Verwaltungsrat beantragt die Ausschüttung einer unveränderten Dividende von 20 CHF pro Aktie.
Der Portfoliowert nahm im Verlauf des Berichtsjahres leicht zu und kam Ende 2015 bei 1,25 Mrd CHF zu
liegen, nach 1,23 Mrd Ende des Vorjahres. Die Anzahl der Renditeliegenschaften wird mit 49 angegeben,
die der Entwicklungsliegenschaften mit 11. Mit dem Renditeportfolio erwirtschaftete Intershop eine
Bruttorendite von 6,5% und eine Nettorendite von 5,7%. Der Leerstand hat auf das Jahr gesehen
abgenommen; die entsprechende Quote lag am Periodenende bei 10,6% und damit um 0,4 Prozentpunkte
tiefer als im Vorjahr. Ausblick: Für das laufende Geschäftsjahr erwartet das Intershop-Management eine
Eigenkapitalrendite von mindestens 8%; 2015 lag der entsprechende Wert bei 10,4%. (Quelle: AWP)
ADVAL TECH: verzeichnet 2015 erneut rückläufigen Umsatz - Marge verbessert: Der
Komponentenhersteller Adval Tech hat im Geschäftsjahr 2015 wie bereits im Vorjahr einen Rückgang
des Umsatzes verzeichnet. Die Gesamtleistung ging demnach gemäss vorläufigen Zahlen um 9% auf 224
Mio CHF erneut zurück. Zu konstanten Wechselkursen hätte das Minus allerdings lediglich bei 2%
gelegen. Der negative Währungseinfluss sei vor allem auf den deutlich tieferen Wechselkurs EUR/CHF
zurückzuführen. Nach den Projektverschiebungen im ersten Semester habe sich im zweiten Halbjahr eine
allgemeine Belebung der Nachfrage ergeben, womit auch die Gesamtleistung besser ausfiel als in den
ersten sechs Monaten. Dank der umgesetzten Massnahmen zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung
seien die Profitabilität und das Ergebnis im zweiten Semester ebenfalls deutlich gesteigert worden. So sei
für das Gesamtjahr 2015 mit einem Anstieg der EBITDA-Marge auf rund 11% nach 9,4% im Vorjahr zu
rechnen und für die EBIT-Marge mit einer Verbesserung auf gut 4 von 3,6%. Nach dem Verlust im ersten
Semester von 2,8 Mio CHF dürfte sich im Gesamtjahr ein Gewinn von rund 0,6 Mio ergeben, heisst es
weiter. Im Vorjahr hatte noch ein Ergebnis von 1,9 Mio resultiert. Vor allem im Reingewinn habe die
Aufhebung des Euro-Mindestkurses deutliche Spuren hinterlassen, so das Unternehmen. Die detaillierten
Angaben zum abgelaufenen Geschäftsjahr sollen anlässlich der Bilanzmedienkonferenz vom 15. April
2016 kommuniziert werden. (Quelle: AWP)
EVOLVA erhält Meilenstein-Zahlung von 1 Mio CHF in Zusammenarbeit mit Takasago: Das
Biotech-Unternehmen Evolva erhält Meilensteinzahlungen in Höhe von insgesamt 1 Mio CHF. In der
Zusammenarbeit mit dem japanischen Unternehmen Takasago seien die ersten technischen Meilensteine
erreicht worden. Diese Meilensteine wurden drei Monate früher als geplant erreicht und lösten die
Zahlungen aus. Ziel der Zusammenarbeit ist die gemeinsame Entwicklung neuartiger Gärungsprozesse
für die Produktion mehrerer nicht genannter Inhaltsstoffe (Codename Tourmaline) mit einem breiten
Anwendungsspektrum in der Aroma- und Riechstoffindustrie. Die beiden Unternehmen hätten dabei die
fermentationsbasierte Technologieplattform von Evolva genutzt, um Hefestämme für die nachhaltige und
kosteneffiziente Produktion der Inhaltsstoffe zu entwickeln und zu optimieren. Evolva und Takasago
werden die Kosten und den wirtschaftlichen Gewinn, die im Rahmen der Herstellung und Vermarktung
der Endprodukte anfallen, zu gleichen Teilen tragen. (Quelle: AWP)
LIFEWATCH ernennt Andrew Moore zum Chief Financial Officer: Beim MedizinaltechnikUnternehmen LifeWatch ist Andrew Moore per 1. April 2016 zum neuen Chief Financial Officer (CFO)
ernannt worden. Er löst in dem Amt Michael Turchi ab. Turchi werde eine reibungslose Übergabe
sicherstellen und in einer führenden Managementfunktion innerhalb der globalen Finanzabteilung von
LifeWatch verbleiben. Moore ist seit 2014 als Chief of Staff von LifeWatch tätig. Der schweizerischbritische Doppelbürger verfüge über umfassende Erfahrungen im Finanzbereich: Er habe bereits
verschiedene Positionen als Finanzchef innegehabt sowie Funktionen im Investment Banking, Private
Banking und Venture Capital-Bereich. (Quelle: AWP)
SECO: BIP steigt im vierten Quartal um 0,4% (zum VQ) - Erste Schätzung 2015 bei 0,9%: Die
Schweizer Wirtschaft ist gegen Jahresende 2015 wieder überraschend stark gewachsen. Das reale
Bruttoinlandprodukt (BIP) stieg im vierten Quartal 2015 gegenüber dem Vorquartal um 0,4%, gegenüber
dem entsprechenden Vorjahresquartal waren es ebenfalls +0,4%. Die neusten Werte liegen damit über
den Ökonomen-Schätzungen. Von AWP befragte Experten hatten das Wachstum zum Vorquartal auf
-0,1% bis +0,2% und im Vorjahresvergleich auf -0,2% bis +0,1% geschätzt. Die Konsumausgaben der
privaten Haushalte und des öffentlichen Sektors hätten positiv zum BIP-Wachstum beigetragen. Die
Bauinvestitionen seien derweil praktisch stabil geblieben, während die Ausrüstungsinvestitionen
rückläufig gewesen seien. Auch der Aussenhandel habe einen negativen Wachstumsbeitrag geliefert.
Produktionsseitig gingen die stärksten BIP-Wachstumsbeiträge vom verarbeitenden Gewerbe aus. Laut
Seco handelt es sich aber nicht um ein breit abgestütztes Wachstum, sondern dieses geht massgeblich auf
die Chemie- und Pharmabranche zurück. Anhand der Ergebnisse der Quartalsschätzungen ergibt sich für
das ganze Jahr 2015 eine erste vorläufige Wachstumsrate des Bruttoinlandprodukts zu konstanten Preisen
von 0,9%, nachdem im Jahr 2014 ein Wachstum von 1,9% erreicht worden war. Bei einem BIP-Deflator
von -1,3% lautet die erste Schätzung zum BIP zu laufenden Preisen auf -0,4%. (Quelle: AWP)
Rating- und Kurszieländerungen: (Quelle AWP)
• GAM Holding: Credit Suisse senkt auf 14,50 (17,00) CHF – Neutral
• Oerlikon: Kepler Chevreux senkt auf 8,50 (9,00) CHF – Hold
• Credit Suisse: UBS senkt auf 14 (15) CHF – Neutral
• Clariant: Moody's senkt Rating-Ausblick auf "negativ"
Beteiligungsmeldungen: (Quelle AWP)
Agenda Termine
3.3.2016
Autoneum – Resultat 2015
Coltene – Resultat 2015
4.3.2016
Datwyler – Resultat 2015
SFS – Resultat 2015
Starrag Group – Resultat 2015
Zehnder – Resultat 2015
7.3.2016
Dorma + Kaba - Resultat H1 2015/16
8.03.2016
Bucher – Resultat 2015
Feintool – Resultat 2015
Inficon – Resultat 2015
Lindt & Sprüngli – Resultat 2015
14.03.2016
Helvetia Resultat 2015
SGS – GV
15.03.2016
Forbo – Resultat 2015
Geberit – Resultat 2015
Gurit – Resultat 2015
Rieter – Resultat 2015
SPS – Resultat 2015
Tecan – Resultat 2015
16.03.2016
Dufry – Resultat 2015
17.03.2016
Comet – Resultat 2015
Givaudan – GV
23.03.2016
Champ Paper Group – Resultat 2015
Georg Fischer – GV
Metall Zug – Resultat 2015
24.03.2016
Emmi – Resultat 2015
Schmolz + Bickenbach – Resultat 2015
29.03.2016
Mobimo – Resultat 2015
30.03.2016
Evolva – Resultat 2015
Autoneum, Coltene, DKSH, Micronas
alle GV
Indexkorbveränderung SMI
Mikron – Resultat 2015
Valora – Resultat 2015
9.03.2016
Adecco – Resultat 2015
Ascom – Resultat 2015
10.03.2016
Sunrise – Resultat 2015
Swatch Group – Resultat 2015
11.03.2016
Bachem – Resultat 2015
Flughafen Zürich – Resultat 2015
Zug Estate – Resultat 2015
Mobilzone – Resultat 2015
LafargeHolcim – Resultat 2015
18.03.2016
Pargesa – Resultat 2015
U-blox – Resultat 2015
21.03.2016
Belimo – Resultat 2015
22.03.2016
Baloise – Resultat 2015
Implenia – GV
Komax – Resultat 2015
Kudelski – GV
Meyer Burger – Resultat 2015
Partners Group – Resultat 2015
Schindler – GV
Siegfried – Resultat 2015
Swatch Group – Uhrenexporte Februar
Vetropack – Resultat 2015
Den Platz von Transocean übernimmt
mit Wirkung ab dem 21. März 2016 die
Swiss Life Holding.
Bevorstehende Börsengänge 2016
VAT (Vakuumentwickler) Beginn Q2
Mögliche Börsengänge irgendwann
Genkyotex im H2 (Biotech, ev.
Nasdaq), Novimmune (Biotech),
Identec, Polyphor (Biotech), Selecta
(Getränkeautomatenhersteller),
Swissport
(Bodenabfertigungsgesellschaft)
Einen Börsengang dementieren
Stadler Rail, Landis&Gyr, Pilatus,
Swissgrid, Ruag
Link Swiss Takeover Board
Laufende Transaktionen,
Übernahmen, Rückkaufprogramme
Agenda Dividenden (sortiert nach Ex-Datum), blau mit * sind steuerfreie Dividenden
03.03.2016: Roche GS CHF 8.10
16.03.2016: SGS CHF 68.0
20.03.2016: BB Biotech CHF 14.50
21.03.2016: Givaudan CHF 43.50* +
10.50, BB Biotech CHF 2.25
22.03.2016: Energiedienst CHF 1.0,
ALSO CHF 1.90*
24.03.2016: Schindler CHF 2.70, Implenia
CHF 1.80 + 0.10 Sonderdiv.
29.03.2016: CPH 0.60
30.03.2016: Leonteq CHF 1.75
Nennwertr.
01.04.2015: DKSH CHF 1.30, Zurich IG
CHF 17.0*, Mobimo CHF 10.0
08.04.2016: Swisscom CHF 22.0
11.04.2016 Nestlé CHF 2.25
15.04.2016: J. Baer CHF 1.10*
25.04.2016 BCV CHF 33.00, Clariant
CHF 0.40*
26.04.2016: Lonza CHF 2.50
29.04.2016: SGKN CHF 15.0, Cembra
CHF 3.35*
05.05.2016: ZGKB CHF 175.0
12.05.2016: UBS CHF 0.60 + 0.25
Sonderd.*
13.05.2016: Swatch Group I CHF 7.50, N
CHF 1.50, Temenos CHF 0.45*
19.05.2015: BEKB CHF 6.00
20.05.2016: LUKB CHF 11.00
Nennwertred., Valiant CHF 3.60
30.05.2016: TKBP CHF 2.75
Datum noch nicht definitiv bekannt
AMS CHF 0.51
ABB CHF 0.74
Syngenta CHF 11.0 + CHF 5.0 Sonderdiv.
Credit Suisse CHF 0.70
EMS CHF 11 + CHF 2.50 Sonderdiv.
Actelion CHF 1.50
Kudelski CHF 0.35
EFG International CHF 0.25
Swiss Re CHF 4.60
Walter Meier CHF 2.0
Orior CHF 2.03
Sulzer CHF 3.50 + CHF 14.60 Sonderdiv.
Straumann CHF 4.00
Sika I CHF 78.00
VZ Holding CHF 4.20
Bellevue Group CHF 1.00
Panalpina CHF 3.50
Swiss Life CHF 8.50*
Georg Fischer CHF 18.00
PSP CHF 1.50 + CHF 1.80*
GAM CHF 0.65*
Kühne + Nagel CHF 5.0
Bossard CHF 3.0
Bobst CHF 1.25
Intershop CHF 20.0
Ausbezahlte Dividenden
28.01.2016: Aryzta 0.6555
25.02.2016: Novartis CHF 2.70
29.02.2016: Barry Callebaut CHF 14.50
01.03.2016: BLKB CHF 35.00
Wer ist dividendenberechtigt?
Ex-Tag: Ex ist lateinisch und bedeutet
"ohne". Der Ex-Tag ist der Börsentag,
an dem die Aktien erstmals ohne
Dividende gehandelt werden. Meistens
eröffnet der Kurs um den Betrag der
Dividende tiefer, dies ist aber nicht
zwingend. Dividendenberechtigt ist
derjenige Aktionär, der die Aktie
spätestens VOR dem Ex-Tag gekauft
hat. Dividendenberechtige
Aktieninhaber dürfen die Aktie
frühestens AM Ex-Tag in die Eröffnung
(09:00) verkaufen.
*Verrechnungs- und einkommenssteuerfreie Dividende
Ist möglich, wenn die Dividende in Form einer Rückzahlung aus der Reserve aus Kapitalanlage bezahlt wird. Per 1.1.2011
trat der Systemwechsel vom Nennwert- zum Kapitaleinlageprinzip in Kraft (Unternehmenssteuerreform II). Die
Generalversammlung kann unter Vorbehalt der anwendbaren Ausschüttungssperren frei bestimmen, ob die Dividende aus
ordentlichem Gewinn bzw. Gewinnvortrag oder aus den Reserven aus Kapitaleinlagen ausgeschüttet werden soll. Letztere
unterliegt bei natürlichen Personen, welche die Beteiligungsrechte im Privatvermögen halten, nicht mehr der Einkommenssteuer.
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