2016年2月 - J-REIT.jp | Jリート

ARES J-REIT REPORT
No.68
February 2016
－C O N T E N T S－
1 News
3 決算発表
6 マーケット指標
主要指標（2016年1月末時点）
東証REIT指数
4 資産売買一覧
8 投資口売買状況
9 上場 REIT 一覧
用途別指数シリーズ
前月末比
http://j-reit.jp
前月末比
オフィス
1,780.41 ( +3.6% )
2,385.60 ( -1.3% )
配当なし
1,781.00 ( +1.9% )
住宅
配当込み
3,182.12 ( +2.2% )
商業物流等 2,251.89 ( +0.9% )
時価総額 (52銘柄) 10 兆 7,799 億円
平均分配金利回り
トータルリターン（配当込み指数の期間投資収益率）
3.4%
資産の取得・譲渡（1月発表分）
指数
1ヶ月
3ヶ月
6ヶ月
2年
5年
10年
取得
REIT
+2.2%
+3.9%
+2.6%
-2.4%
+27.2%
+97.1%
+71.8%
35 件
6件
TOPIX
-7.4%
-7.9%
-12.9%
+3.2%
+22.0%
+75.0%
+1.0%
3,389 億円
97 億円

1年
/
ラサールロジポート投資法人が 2 月 17 日に上場へ
譲渡
物流施設 8 物件・1,614 億円を組入れ
物流施設特化型のラサールロジポート投資法人が 2 月 17 日、東京証券取引所に上場する。資産運用会社はラサー
ル REIT アドバイザーズ。物流施設の開発・投資・運営に豊富な実績があるスポンサー（ラサール不動産投資顧問）
の運用力を活用し、主として東京エリア（東京駅から 60km 圏内）と大阪エリア（大阪駅から 45km 圏内）の「プラ
イム・ロジスティクス」（物流適地に所在する大規模・高機能な物流施設）に投資する。
上場時のポートフォリオは東京エリアのプライム・ロジスティクス 8 物件（取得予定価格 1,614 億円）で構成され
る。1 物件当たりの平均取得価格は 201 億円、平均延床面積は 11.7 万㎡となっている。
上場に際して投資口 1,098,500 口（うち 30%は海外募集を予定）の公募・売出しを行い、1,019 億円を調達する
（仮条件決定時の手取金見込額）。主幹事は野村證券など。また、減価償却費相当額の 30%を目途として、毎期継続
的に利益超過分配を実施する方針。格付は日本格付研究所（JCR）から「AA-」を取得している。
物件名称
所在地
ロジポート橋本（持分55%）
取得価格
（百万円）
投資比率
鑑定評価額ＮＯＩ
延床面積築年数
（百万円）利回り
（㎡）
（年）
稼働率
テナント数
神奈川県相模原市
21,200
13.1%
22,100
4.6%
145,801
1
72.2%
ロジポート相模原（持分51%）神奈川県相模原市
23,020
14.3%
24,000
4.7%
200,045
2
97.8% 15
ロジポート北柏
25,300
15.7%
25,600
4.6%
104,302
3
99.9% 12
千葉県柏市
9
ロジポート流山A棟
千葉県流山市
3,500
2.2%
3,700
5.3%
17,673
7
100.0%
1
ロジポート流山B棟
千葉県流山市
26,600
16.5%
26,600
4.8%
133,414
7
99.7%
9
ロジポート東扇島A棟
神奈川県川崎市
19,000
11.8%
19,000
5.2%
100,235
28
96.9% 22
ロジポート東扇島B棟
神奈川県川崎市
19,120
11.8%
20,000
5.6%
117,546
24
95.7% 18
ロジポート東扇島C棟
神奈川県川崎市
23,700
14.7%
24,300
5.1%
116,997
14
82.5% 15
161,440
100.0%
165,300
4.9%
936,017
11
92.9% 101
合計／平均

イオンリート
商業施設 4 物件と物流施設 1 物件を 553 億円で取得
イオンリート投資法人は 1 月、公募増資等による調達資金で、イオングループが運営する大規模商業施設 4 物件
（411 億円）とイオングループの物流拠点 1 物件（142 億円）を取得すると発表した。イオンリートは物流施設への
投資比率を 10%以下と定めているが、実際の取得は初めて。5 物件平均の鑑定 NOI 利回りは 5.6%、償却後利回り
は 3.7%、残存賃貸借契約期間は 19.8 年となっている。取得後のポートフォリオは 28 物件・2,497 億円となる。
取得価格
鑑定評価額
ＮＯＩ
賃貸可能
（百万円）（百万円）
利回り
面積（㎡）
14,600
6.0%
105,137
2010
14,280
14,500
5.3%
42,743
1997
千葉県印西市
12,190
12,200
5.1%
107,425
2006
山梨県中巨摩郡
8,000
8,080
6.2%
66,417
2011
6,410
6,430
5.3%
63,008
2000
55,380
55,810
5.6%
384,732
物件名称
用途
所在地
イオンモール大和郡山
商業
奈良県大和郡山市
14,500
ダイエー川崎プロセスセンター
物流
神奈川県川崎市
イオンモール千葉ニュータウン ※
商業
イオンモール甲府昭和
商業
イオン茅ヶ崎中央ショッピングセンター
商業
神奈川県茅ヶ崎市
合計／平均
※ モール棟、シネマ・スポーツ棟
1 / 10
竣工年
1 年ぶりの公募増資では、最大で 219,267 口（うち 33%は海外募集を予定）を発行し、283 億円を調達する（発
行価格等決定前の概算額）。主幹事は野村證券など。発行済投資口数は最大で 20.1%増加する。

森ヒルズリート
六本木ヒルズ森タワーの４フロアを 461 億円で追加取得
森ヒルズリート投資法人は 1 月、公募増資等による調達資金で、六本木ヒルズ森タワー（東京都港区）の４フロア
（25・26・27・29 階）を 461 億円で森ビルから取得すると発表した。
本物件は、地上 54 階建て（高さ 238ｍ）、延床面積 44.2 万㎡の超高層オフィスビルであり、六本木ヒルズのシ
ンボルとして 2003 年に竣工した。今回の取得対象部分の専有面積は 17,016 ㎡（建物全体の 5.4%）あり、森ビル
が 5 年間の賃料固定型マスターリースを行う。想定 NOI 利回りは 3.8%、鑑定評価額は 527 億円となっている。本
取得により、森ヒルズリートは六本木ヒルズ森タワーの 10 フロア（19・20・22～29 階、専有面積 42,922 ㎡、建
物全体の 13.6%）を保有することになる。取得価格の総額は 1,153 億円でポートフォリオ（3,398 億円）の 33.9%
を占める。また、直近鑑定評価額の総額は 1,326 億円に上り、J-REIT の保有物件の中で最大の物件となる。
1 年半ぶりの公募増資では、最大で 180,600 口（うち 45%は海外募集）を発行し、238 億円を調達する。主幹事
はみずほ証券など。発行済投資口数は最大で 11.5%増加する。

ユナイテッド・アーバン
沖縄の大型ホテルを 200 億円で取得
ユナイテッド・アーバン投資法人は 2 月、ロワジールホテル＆スパタワー那覇（沖縄県那覇市）を 200 億円で取得
する（取得先は非開示）。本物件は、那覇空港から車で 7 分の距離にある客室数 602 のリゾートホテルであり、1992
年竣工の本館（417 室、30 ㎡前後が中心）と 2009 年竣工の別館（185 室、20～40 ㎡前後）で構成される。天然温
泉やプール、最大 1,000 人を収容できる大宴会場などを備え、ソラーレホテルズアンドリゾーツがホテルマネジ
メントを行っている。想定 NOI 利回りは 5.9%、償却後利回りは 4.2%、鑑定評価額は 208 億円。本取得後のポート
フォリオは 119 物件・5,716 億円となる。

コンフォリア・レジデンシャル
東新宿のタワーマンションを 132 億円で取得
コンフォリア・レジデンシャル投資法人は 2 月、公募増資等による調達資金で、コンフォリア新宿イーストサイド
タワー（東京都新宿区）を 132.6 億円で東急不動産から取得する。本物件は、東新宿駅から徒歩 2 分、新宿三丁目駅
から徒歩 4 分に位置する 32 階建て・総延床面積 71,816 ㎡・総戸数 765 戸（店舗含む、賃貸可能面積 48,267 ㎡、
稼働率 94.8％）の大規模マンションであり、2012 年に竣工した。フィットネスルームやプール、ラウンジ等の共用
施設を備える。土地は定期借地権で鑑定 NOI 利回りは 5.6%、鑑定評価額は 135 億円となっている。同時に取得す
るコンフォリア品川ＥＡＳＴ（14.3 億円）を合わせ、ポートフォリオは 96 物件・1,614 億円となる。
１年ぶりの公募増資では、最大で 39,700 口を発行し、75 億円を調達する。主幹事はみずほ証券など。発行済投資
口数は最大で 8.4%増加する。

インヴィンシブル
心斎橋のホテルなど 6 物件を 102 億円で取得
インヴィンシブル投資法人は 1 月、宿泊特化型ホテル 5 物件（72.9 億円）と住宅 1 物件（29.1 億円）をスポンサ
ーから取得した。これにより、ポートフォリオは 117 物件・1,840 億円となった。
鑑定評価額ＮＯＩ
客室数
賃貸可能
（百万円）（百万円）利回り
取得価格
居室数
面積 (㎡)
物件名称
用途
所在地
ホテルマイステイズ心斎橋
ホテル
大阪府大阪市
3,160
3,190
6.3%
54
1,942
1985※
住宅
大阪府大阪市
ロイヤルパークス桃坂
竣工年
2,910
2,940
6.3%
144
8,776
2007
コンフォートホテル黒崎
ホテル福岡県北九州市
1,148
1,160
5.7%
151
3,207
2009
コンフォートホテル前橋
ホテル
群馬県前橋市
1,128
1,140
6.0%
153
3,360
2009
コンフォートホテル燕三条
ホテル
新潟県三条市
1,010
1,020
6.0%
132
3,099
2007
コンフォートホテル北見
ホテル
北海道北見市
851
860
6.0%
127
3,009
2008
10,207
10,310
6.1%
761
23,396
合計／平均
※ 2015年に全面改装

ジャパン・ホテル・リート
上野公園近くのホテルを 67 億円で取得
ジャパン・ホテル・リート投資法人は 2 月、公募増資等による調達資金で、カンデオホテルズ上野公園（東京都台
東区）を 67 億円で合同会社ウエノ・パークサイドから取得する。本物件は、鶯谷駅から徒歩 3 分の言問通り沿いに
2 / 10
ある 2010 年開業の宿泊特化型ホテルであり、客室は 268 室（241 室は２名以上の利用可）。固定賃料で鑑定 NOI
利回りは 4.3%、鑑定評価額は 68.2 億円となっている。取得後のポートフォリオは 37 物件・2,324 億円となる。
昨年 6 月に続く公募増資では、170,000 口を発行して 139 億円を調達した（別途、最大 8,500 口の第三者割当に
より 7 億円を調達予定）。主幹事はＳＭＢＣ日興証券など。発行済投資口数は最大で 5.7%増加する。2014 年 9 月
以降の資本調達額（公募増資と第三者割当増資の合計）は 500 億円を超えた。

J-REIT 投信
2015 年の資金流入額は 7,258 億円
投資信託協会の統計によると、昨年一年間の J-REIT 投信の設定額は 1 兆 7,972 億円、解約額・償還額は 1 兆 714
億円となり、差し引き 7,258 億円（前年比＋46.1%）の流入超過となった。年末時点の残高は 3 兆 5,087 億円（105
ファンド）であった。
J-REIT投信の資金動向
4.0 （兆円）
3.5
33.2%
30%
純資産総額／J-REIT時価総額
29.7%
2.5
2.0
0.0
25%
20%
21.8%
19.3%
3.51
3.28
15%
2.26
1.0
0.5
35%
31.0%
純資産総額
3.0
1.5
40%
資金流入額
0.26
0.17 0.57
2011
0.98
10%
0.92
2012
2013
5%
0.73
0.50
0%
2014
2015
（注）資金流入額は設定額から解約額・償還額を差し引いた金額（出所）投資信託協会、不動産証券化協会
《決算発表》
１月発表分（発表日順）
投資法人　決算期
括弧内は前期比増減（％）
営業収益
営業利益
経常利益
当期純利益
１口当たり
（百万円）
（百万円）
（百万円）
（百万円）
当期純利益
1口当たり 1口当たり
分配金
利益超過
（注）
分配金
アクティビア・プロパティーズ
15年11月期 ( 第 8 期 ) 9,701
（予）16年５月期 ( 第 9 期 ) 10,221
ユナイテッド・アーバン
(6.4)
5,460
(5.0)
4,790
(4.5)
4,789
(4.5)
8,642 円
8,642 円
-
(5.4)
5,903
(8.1)
5,115
(6.8)
5,114
(6.8)
8,529 円
8,529 円
-
(3.1)
15年11月期 (第24期) 20,070
（予）16年５月期 (第25期) 20,254
(0.9)
（予）16年11月期 (第26期) 20,074 (△0.9)
平和不動産リート
9,427
(3.4)
8,163
(9.4)
7,916
2,953 円
-
8,117
(1.6)
(2.5)
2,946 円
8,117 (△0.6)
2,950 円
2,950 円
-
8,430 (△9.9)
6,898 (△15.0)
6,898 (△15.0)
2,506 円
2,950 円
-
2,787
(58.3)
2,359 (△15.3)
2,110
(89.7)
1,750 (△17.0)
2,109
(89.8)
1,750 (△17.0)
2,218 円
1,719 円
-
5,623 (△5.1)
1,724 円
1,764 円
-
5,653
(0.5)
2,359 (△0.0)
1,775
(1.4)
1,774
(1.4)
1,748 円
1,788 円
-
(0.6)
15年11月期 ( 第 6 期 ) 14,332
（予）16年５月期 ( 第 7 期 ) 14,266 (△0.5)
（予）16年11月期 ( 第 8 期 ) 14,409
(1.0)
6,944 (△0.2)
5,988
(0.7)
5,987
3,459 円
3,459 円
483 円
6,937 (△0.1)
5,969 (△0.3)
5,988
(3.4)
(0.0)
3,460 円
3,460 円
486 円
6,954
(0.2)
5,989
(0.3)
5,988
(0.0)
3,460 円
3,460 円
489 円
5,614
15年11月期 (第28期)
（予）16年５月期 (第29期)
（予）16年11月期 (第30期)
日本プロロジスリート
5,923
(4.8)
9,357 (△0.7)
大和証券オフィス
15年11月期 (第20期) 11,837
（予）16年５月期 (第21期) 11,922
（予）16年11月期 (第22期) 12,132
阪急リート
(14.0)
(17.7)
4,689
(16.3)
4,688
9,688 円
-
5,567 (△0.8)
4,769
(1.7)
4,767
(16.3)
(1.7)
9,692 円
(0.7)
9,850 円
9,850 円
-
(1.8)
5,601
(0.6)
4,793
(0.5)
4,791
(0.5)
9,900 円
9,900 円
-
(0.7) 1,961
(1.2)
15年11月期 (第21期) 4,875
（予）16年５月期 (第22期) 4,843 (△0.7) 1,948 (△0.7)
（注）利益超過分配金は含まない（出所）各社決算短信
1,566
(2.0)
1,565
(2.0)
1,553 (△0.8)
2,619 円
2,620 円
-
2,600 円
2,600 円
-
1,555 (△0.7)
3 / 10
《資産売買一覧》
■ １月　取得完了資産 ■
取得日
コード
投資法人
1/15
1/15
1/18
1/21
1/22
1/22
1/22
1/22
1/22
1/22
1/22
1/25
1/26
1/28
1/29
8953
3281
3249
3453
8963
8963
8963
8963
8963
8963
3269
8964
8954
3296
8973
日本リテールファンド
ＧＬＰ
産業ファンド
ケネディクス商業リート
インヴィンシブル
インヴィンシブル
インヴィンシブル
インヴィンシブル
インヴィンシブル
インヴィンシブル
アドバンス・レジデンス
フロンティア不動産
オリックス不動産
日本リー卜
積水ハウス・ＳＩレジデンシャル
所在地
資産名称
DFS T ギャラリア沖縄（底地の一部）
GLP 松戸
IIF 福岡東ロジスティクスセンター
ライフ西天下茶屋店
ホテルマイステイズ心斎橋
コンフォートホテル黒崎
コンフォートホテル前橋
コンフォートホテル燕三条
コンフォートホテル北見
ロイヤルパークス桃坂
レジディア栄
コジマ×ビックカメラ那覇店
神田松永町ビル
合同会社ﾆｺﾗｽｷｬﾋﾟﾀﾙ6 匿名組合出資持分
プライムメゾン横濱日本大通
沖縄県
千葉県
福岡県
大阪府
大阪府
福岡県
群馬県
新潟県
北海道
大阪府
愛知県
沖縄県
東京都
－
神奈川県
那覇市
松戸市
福岡市東区
大阪市西成区
大阪市中央区
北九州市八幡西区
前橋市
三条市
北見市
大阪市天王寺区
名古屋市中区
那覇市
千代田区
－
横浜市中区
１月
取得
発表分
譲渡
35 件 338,986 百万円
6 件
9,731 百万円
※下表の備考欄に「NEW」と記載された取引
用途
商業
物流
物流
商業
ホテル
ホテル
ホテル
ホテル
ホテル
住宅
住宅
商業
オフィス
出資
住宅
合計
取得価格
（百万円）
2,470
2,356
1,860
1,505
3,160
1,148
1,128
1,010
851
2,910
869
1,850
4,202
118
4,270
29,706
取得先
非開示
非開示
株式会社えん
株式会社ワイドワークス
Ａｋｉ特定目的会社
Ｎａｖａｒｏ特定目的会社
Ｎａｖａｒｏ特定目的会社
Ｎａｖａｒｏ特定目的会社
Ｎａｖａｒｏ特定目的会社
Ｍｏｍｏ特定目的会社
非開示
ケミカルビル株式会社
非開示
合同会社ニコラスキャピタル 6
積水ハウス株式会社
百万円
備考
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
■ ２月以降　取得予定資産 ■
取得
予定日
2/1
2/1
2/1
2/2
2/2
2/2
2/5
2/15
2/17
2/17
2/17
2/17
2/17
コード
8954
8985
3234
3282
3282
8954
8960
3292
3466
3466
3466
3466
3466
投資法人
オリックス不動産
ジャパン・ホテル・リート
森ヒルズリート
コンフォリア・レジデンシャル
コンフォリア・レジデンシャル
オリックス不動産
ユナイテッド・アーバン
イオンリート
ラサールロジポート
ラサールロジポート
ラサールロジポート
ラサールロジポート
ラサールロジポート
所在地
資産名称
北青山ビル
カンデオホテルズ上野公園
六本木ヒルズ森タワー（25階）
コンフォリア新宿イーストサイドタワー
コンフォリア品川ＥＡＳＴ
青山サンクレストビル（追加取得）
ロワジールホテル＆スパタワー那覇
ダイエー川崎プロセスセンター
ロジポート橋本
ロジポート相模原
ロジポート北柏
ロジポート流山A棟
ロジポート流山B棟
東京都
東京都
東京都
東京都
東京都
東京都
沖縄県
神奈川県
神奈川県
神奈川県
千葉県
千葉県
千葉県
4 / 10
港区
台東区
港区
新宿区
品川区
港区
那覇市
川崎市川崎区
相模原市緑区
相模原市中央区
柏市
流山市
流山市
用途
商業
ホテル
オフィス
住宅
住宅
オフィス
ホテル
物流
物流
物流
物流
物流
物流
取得予定価格
（百万円）
900
6,705
11,200
13,264
1,430
6,720
20,000
14,280
21,200
23,020
25,300
3,500
26,600
取得先
非開示
合同会社ウエノ・パークサイド
森ビル株式会社
東急不動産株式会社
東急不動産株式会社
日本生命保険相互会社
非開示
東京センチュリーリース株式会社
備考
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
ワンエム・ロジスティクス2合同会社 NEW
ワンエム・ロジスティクス2合同会社 NEW
ワンエム・ロジスティクス合同会社 NEW
ワンエム・ロジスティクス合同会社 NEW
ワンエム・ロジスティクス合同会社 NEW
取得
予定日
2/17
2/17
2/17
2/19
2/19
2/29
2/29
3/1
3/1
3/1
3/18
3/29
4/1
5/31
6/15
9/30
コード
3466
3466
3466
8956
8956
3292
3292
3462
3462
3462
8953
3292
3234
3292
3263
8953
投資法人
ラサールロジポート
ラサールロジポート
ラサールロジポート
プレミア
プレミア
イオンリート
イオンリート
野村不動産マスターファンド
野村不動産マスターファンド
野村不動産マスターファンド
日本リテールファンド
イオンリート
森ヒルズリート
イオンリート
大和ハウスリート
日本リテールファンド
所在地
資産名称
ロジポート東扇島A棟
ロジポート東扇島B棟
ロジポート東扇島C棟
アーバンネット静岡追手町ビル
アーバンネット静岡ビル
イオンモール大和郡山
イオンモール甲府昭和
PMO 田町
PMO 銀座八丁目
PMO 芝公園
G ビル京都河原町 01
イオンモール千葉ニュータウン
六本木ヒルズ森タワー（26・27・29 階）
イオン茅ヶ崎中央ショッピングセンター
Dプロジェクト鳥栖（増築棟）
G ビル仙台一番町 01（建物）
神奈川県
神奈川県
神奈川県
静岡県
静岡県
奈良県
山梨県
東京都
東京都
東京都
京都府
千葉県
東京都
神奈川県
佐賀県
宮城県
川崎市川崎区
川崎市川崎区
川崎市川崎区
静岡市葵区
静岡市葵区
大和郡山市
中巨摩郡昭和町
港区
中央区
港区
京都市中京区
印西市
港区
茅ヶ崎市
鳥栖市
仙台市青葉区
用途
物流
物流
物流
オフィス
オフィス
商業
商業
オフィス
オフィス
オフィス
商業
商業
オフィス
商業
物流
商業
合計
取得予定価格
取得先
（百万円）
19,000
ワンエム・ロジスティクス合同会社
19,120
ワンエム・ロジスティクス合同会社
23,700
ワンエム・ロジスティクス合同会社
1,628
エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社
1,119
エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社
14,500
イオンモール株式会社
8,000
イオンモール株式会社
6,210
野村不動産株式会社
3,970
野村不動産株式会社
3,900
野村不動産株式会社
2,180
非開示
12,190
東京センチュリーリース株式会社
34,900
森ビル株式会社
6,410
三井住友ファイナンス＆リース株式会社
2,600
大和ハウス工業株式会社
1,500
合同会社 NK プランニング仙台
335,046
百万円
備考
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
■ １月　譲渡完了資産 ■
譲渡日
コード
投資法人
1/27
1/27
1/27
1/28
1/29
1/29
3281
3281
8954
8973
8954
8975
ＧＬＰ
ＧＬＰ
オリックス不動産
積水ハウス・ＳＩレジデンシャル
オリックス不動産
いちごオフィスリート
所在地
資産名称
GLP 鳥栖 III
GLP 筑紫野
パークアクシス西麻布ステージ
エスティメゾン今池
The Kitahama PLAZA
秋田山王21 ビル
佐賀県
福岡県
東京都
愛知県
大阪府
秋田県
鳥栖市
筑紫野市
港区
名古屋市千種区
大阪市中央区
秋田市
用途
物流
物流
住宅
住宅
商業
オフィス
合計
譲渡価格
譲渡先
（百万円）
2,100
非開示（左記は2物件合計の価格）
1,100
300
5,710
521
9,731
非開示
非開示
非開示
非開示
百万円
備考
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
NEW
■ ２月以降　譲渡予定資産 ■
譲渡
予定日
8/31
9/30
コード
投資法人
所在地
資産名称
用途
8953 日本リテールファンド
イオンモール香椎浜（持分19%）
福岡県
福岡市東区
商業
8953 日本リテールファンド
イオンモール香椎浜（持分51%）
福岡県
福岡市東区
商業
合計
（注） 2016年1月末現在　（出所）各社公表資料
5 / 10
譲渡予定価格
（百万円）
2,755
7,395
10,150
譲渡先
合同会社ダブルオーファイブ
合同会社ダブルオーファイブ
百万円
備考
100
100
90
90
（注）2014年1月末=100（出所）Bloomberg
（注）2014年1月末=100（出所）Bloomberg
6 / 10
2016/01
110
2015/11
2015/12
130
140
2015/09
2015/10
TOPIX
2015/08
150
2015/06
2015/07
東証REIT指数
2015/04
2015/05
160
2015/02
2015/03
東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）（配当込み、2年間）
2015/01
（注）TOPIXは東証REIT指数と始点を合わせた相対値（出所）Bloomberg
2015/03
2014/03
2013/03
2012/03
2011/03
2010/03
2009/03
2008/03
0
2014/11
2014/12
1,300
2007/03
500
2014/09
2014/10
1,400
2006/03
1,500
2014/08
1,600
2005/03
1,800
2014/06
2014/07
3,500
2004/03
2003/03
2016/01
2015/11
2015/12
2015/09
2015/10
2015/08
2015/06
2015/07
2015/04
2015/05
東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）（配当なし、2年間）
2014/04
2014/05
2014/02
2014/03
2016/01
2015/11
2015/12
2015/09
2015/10
2015/08
2015/06
2015/07
2015/04
2015/05
2015/02
2015/03
2015/01
TOPIX
2015/02
2015/03
1,900
2015/01
東証REIT指数
2014/11
2014/12
2014/09
2014/10
2014/08
2014/06
2014/07
2014/04
2014/05
2,000
2014/11
2014/12
2014/09
2014/10
2014/08
140
2014/06
2014/07
150
2014/04
2014/05
2014/02
2014/03
2,100
2014/02
2014/03
《マーケット指標》
東証REIT指数・東証株価指数（TOPIX）の長期推移
3,000
2,500
1,700
2,000
1,500
1,000
東証REIT指数（配当込み）
東証REIT指数（配当なし）
TOPIX（配当込み）
TOPIX（配当なし）
（注）東証REIT指数の基準日2003年3月31日=1,000（出所）Bloomberg
東証REIT用途別指数シリーズ（2年間）
オフィス指数
住宅指数
商業・物流等指数
120
130
120
110
2014/01
2014/02
2014/03
2014/04
2014/05
2014/06
2014/07
2014/08
2014/09
2014/10
2014/11
2014/12
2015/01
2015/02
2015/03
2015/04
2015/05
2015/06
2015/07
2015/08
2015/09
2015/10
2015/11
2015/12
2015/08
2015/02
2001/09
2002/03
2002/09
2003/03
2003/09
2004/03
2004/09
2005/03
2005/09
2006/03
2006/09
2007/03
2007/09
2008/03
2008/09
2009/03
2009/09
2010/03
2010/09
2011/03
2011/09
2012/03
2012/09
2013/03
2013/09
2014/03
2014/09
2015/03
2015/09
2015/08
2015/02
2014/08
6%
2014/02
7%
2014/08
2013/08
2013/02
2012/08
2012/02
2011/08
2011/02
2010/08
2010/02
2009/08
2009/02
2008/08
2008/02
2007/08
2007/02
2006/08
2006/02
8%
2014/02
2013/08
2013/02
2012/08
1.4
2012/02
1.6
2011/08
1.8
2011/02
2010/08
2010/02
2.0
2009/08
2009/02
2008/08
2008/02
2007/08
2007/02
2006/08
2006/02
9%
分配金利回り（10年間）
55 （銘柄）
5%
30
4%
25
3%
2%
1%
5
0%
0
（出所）不動産証券化協会、日本相互証券、東京証券取引所
NAV倍率（10年間）
1,400
0.8
0.6
0.4
（出所）不動産証券化協会
7 / 10
（億円）
銘柄数・時価総額・資産規模
J-REIT
50
資産規模（取得価格）
時価総額（投資口）
10年国債
45
上場銘柄数
資産規模（評価額）
東証1部株式
40
スプレッド
35
J-REIT投信の資金動向（2年間）
（注）資金流入額＝設定額－解約額－償還額（出所）投資信託協会
（兆円） 15
20
15
10
14
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
（出所）不動産証券化協会、投資信託協会
（兆円）
NAV倍率
1,200
10年平均
1,000
3.0
1.2
800
2.5
1.0
600
2.0
400
1.5
200
1.0
0.2
0
0.5
0.0
-200
0.0
資金流入額（左軸）
純資産総額（右軸）
4.0
3.5
《投資口売買状況》
1,000 （億円）
投資部門別　通算買越（売越）額
投資部門別売買状況
個人
買
い
越
し
600
海外投資家
400
←
1年（2015/1～2015/12）通算
800
200
→
売
り
越
し
投資信託
2,254 億円
投資信託
777 億円
証券会社
銀行（日銀除く）
1,275 億円
日本銀行
436 億円
投資信託
日本銀行
921 億円
銀行（日銀除く）
112 億円
その他金融機関
204 億円
その他金融機関
81 億円
証券会社
4 億円
事業法人
0
その他法人等
-200
銀行（日銀除く）
-400
日本銀行
証券会社
その他金融機関
-800
2014/01
2014/02
2014/03
2014/04
2014/05
2014/06
2014/07
2014/08
2014/09
2014/10
2014/11
2014/12
2015/01
2015/02
2015/03
2015/04
2015/05
2015/06
2015/07
2015/08
2015/09
2015/10
2015/11
2015/12
-1,000
（注）委託取引。IPO・増資時の購入分は含まない（出所）東京証券取引所、日本銀行
投資部門別売買代金構成比（売買シェア）
4.5
30%
その他法人等
▲ 207 億円
海外投資家
▲ 41 億円
事業法人
▲ 486 億円
その他法人等
▲ 60 億円
▲ 152 億円
海外投資家
▲ 1,618 億円
事業法人
個人
▲ 3,313 億円
個人
▲ 1,307 億円
売買高・売買代金
（百万口）
（兆円）
0.9
0.8
海外投資家
3.5
売買代金
0.7
証券会社
3.0
0.6
投資信託
2.5
0.5
2.0
0.4
1.5
0.3
1.0
0.2
0.5
0.1
0.0
0.0
その他法人等
銀行
生保・損保
10%
▲ 20 億円
売買高
事業法人
20%
生保・損保
4.0
個人
40%
▲ 9 億円
（注）委託取引。IPO・増資時の購入分は含まない（出所）東京証券取引所、日本銀行
60%
50%
3 億円
生保・損保
生保・損保
-600
6ヶ月（2015/7～2015/12）通算
その他金融機関
2014/02
2014/03
2014/04
2014/05
2014/06
2014/07
2014/08
2014/09
2014/10
2014/11
2014/12
2015/01
2015/02
2015/03
2015/04
2015/05
2015/06
2015/07
2015/08
2015/09
2015/10
2015/11
2015/12
2016/01
2014/01
2014/02
2014/03
2014/04
2014/05
2014/06
2014/07
2014/08
2014/09
2014/10
2014/11
2014/12
2015/01
2015/02
2015/03
2015/04
2015/05
2015/06
2015/07
2015/08
2015/09
2015/10
2015/11
2015/12
0%
（注）立会内
（注）委託売買代金全体に対する構成比（出所）東京証券取引所
8 / 10
（出所）Bloomberg
《上場 REIT 一覧（52 銘柄）》
（時価総額順、金額は単位未満切捨て、2016年1月末時点）
証券
ｺｰﾄﾞ
投資法人
投資口価格
騰落率
1ヶ月
1年
時価総額
１口当たり分配金
今期予想 (円) 利回り
8951 日本ビルファンド
622,000円
+7.8%
+7.2% 8,782億円
7,920
8952 ジャパンリアルエステイト
638,000円
+8.7% +11.3% 8,353億円
8,080
8953 日本リテールファンド
254,700円
+9.7%
4,200
3462 野村不動産マスターファンド
148,000円
-0.9%
8960 ユナイテッド・アーバン
-0.2% 6,500億円
5,508億円
2,100
164,500円
+0.3% -12.8% 4,526億円
2,950
8954 オリックス不動産
167,800円
+7.3%
-5.0% 3,894億円
2,780
8955 日本プライムリアルティ
432,500円
+4.7%
+5.0% 3,775億円
6,600
3283 日本プロロジスリート
213,800円
-2.2% -22.9% 3,700億円
3,946
3269 アドバンス・レジデンス
260,500円
-2.0% -13.6% 3,386億円
4,540
8976 大和証券オフィス
688,000円
+5.2%
+0.7% 3,329億円
9,850
3279 アクティビア・プロパティーズ
540,000円
+5.3%
+2.6% 3,238億円
8,529
3281 ＧＬＰ
117,100円
+0.3% -12.5% 3,037億円
2,330
91,100円
+1.8% +17.4% 3,019億円
3,275
8961 森トラスト総合リート
200,100円
-3.0% -18.4% 2,641億円
3,500
8972 ケネディクス・オフィス
609,000円
+7.8% -12.9% 2,465億円 10,400
8964 フロンティア不動産
489,000円
+0.9%
-8.9% 2,425億円
9,600
3234 森ヒルズリート
152,100円
-1.9%
-8.7% 2,388億円
2,520
+4.3% +40.0% 2,344億円
1,155
8985 ジャパン・ホテル・リート
8963 インヴィンシブル
73,400円
-
8967 日本ロジスティクスファンド
239,600円
+2.3%
-5.0% 2,108億円
4,000
3226 日本アコモデーションファンド
431,000円
+2.6% -11.4% 2,088億円
7,800
3249 産業ファンド
562,000円
-2.4%
-5.4% 1,981億円
9,236
8984 大和ハウス・レジデンシャル
247,000円
-1.0% -10.7% 1,846億円
4,490
8956 プレミア
134,500円
+9.1%
+6.9% 1,771億円
2,330
8987 ジャパンエクセレント
133,900円
+0.8% -11.5% 1,693億円
2,460
3263 大和ハウスリート
464,000円
-1.9% -18.7% 1,627億円
9,200
8968 福岡リート
196,700円
-5.7% -17.2% 1,469億円
3,500
8957 東急リアル・エステート
141,300円
-7.3%
-9.4% 1,381億円
2,460
3295 ヒューリックリート
175,100円
+3.9%
-0.7% 1,367億円
2,840
3292 イオンリート
125,400円 -12.1% -22.2% 1,367億円
2,650
8986 日本賃貸住宅
81,500円
8975 いちごオフィスリート
88,900円
-4.6% -12.9% 1,336億円
+2.4%
1,700
-3.8% 1,259億円
1,720
3296 日本リート
274,400円
-4.5% -26.6% 1,074億円
6,862
8973 積水ハウス・ＳＩレジデンシャル
102,900円
-5.1% -22.6% 1,047億円
2,120
3309 積水ハウス・リート
130,300円
-0.8%
2,460
-8.9% 1,034億円
9 / 10
16年
6月期
16年
3月期
16年
2月期
16年
2月期
16年
5月期
16年
2月期
16年
6月期
16年
5月期
16年
7月期
16年
5月期
16年
5月期
16年
2月期
16年
12月期
16年
3月期
16年
4月期
16年
6月期
16年
7月期
16年
6月期
16年
7月期
16年
2月期
15年
12月期
16年
2月期
16年
4月期
16年
6月期
16年
2月期
16年
2月期
16年
7月期
16年
2月期
16年
7月期
16年
3月期
16年
4月期
16年
6月期
16年
3月期
16年
4月期
運用不動産
資産規模
物件数
種別
2.5% 10,803億円
74
オフィス
2.5%
9,277億円
70
オフィス
3.3%
8,371億円
93
商業
2.8%
7,926億円
261
オフィス・商業他
3.6%
5,516億円
118
オフィス・商業他
3.3%
5,504億円
101
オフィス・商業他
3.1%
4,103億円
62
オフィス・商業
3.7%
4,050億円
29
物流
3.5%
4,258億円
251
住宅
2.9%
4,457億円
50
オフィス
3.2%
3,266億円
32
商業・オフィス
4.0%
3,846億円
58
物流
3.6%
2,257億円
36
ホテル
3.5%
3,281億円
15
オフィス・商業他
3.4%
3,883億円
97
オフィス
3.9%
2,849億円
33
商業
3.3%
2,937億円
10
オフィス・住宅他
3.1%
1,840億円
117
3.3%
2,126億円
42
物流
3.6%
2,949億円
116
住宅
3.3%
2,045億円
43
3.6%
2,563億円
142
3.5%
2,332億円
57
オフィス・住宅
3.7%
2,755億円
30
オフィス
4.0%
2,037億円
41
物流・商業
3.6%
1,797億円
27
商業・オフィス他
3.5%
2,248億円
30
オフィス・商業
3.2%
1,689億円
32
オフィス・商業他
4.2%
1,943億円
23
商業
4.2%
2,194億円
200
住宅
3.9%
1,651億円
76
オフィス
5.0%
2,048億円
65
オフィス・住宅他
4.1%
1,881億円
107
3.8%
1,529億円
4
ホテル・住宅他
インフラ・物流他
住宅
住宅
オフィス
証券
投資法人
ｺｰﾄﾞ
投資口価格
騰落率
1ヶ月
時価総額
1年
１口当たり分配金
今期予想 (円) 利回り
3282 コンフォリア・レジデンシャル
216,400円
-5.3% -15.8% 1,025億円
4,300
3278 ケネディクス・レジデンシャル
280,400円
-5.9% -17.8%
978億円
6,120
3227 ＭＣＵＢＳ　ＭｉｄＣｉｔｙ
355,500円
-3.8% +18.1%
945億円
6,900
1,197,000円
-4.7% -10.4%
933億円 20,056
-4.0%
870億円
6,605
3287 星野リゾート・リート
3453 ケネディクス商業リート
245,000円
8966 平和不動産リート
-
83,000円
-1.3% -15.2%
842億円
1,764
8958 グローバル・ワン不動産
424,500円
-2.0% -13.1%
822億円
5,600
8977 阪急リート
130,400円
+1.9% -14.8%
779億円
2,600
8982 トップリート
434,000円
-5.0% -14.1%
763億円
9,900
3298 インベスコ・オフィス・ジェイリート 103,200円
+0.7% -11.4%
559億円
2,540
3290 ＳＩＡ不動産
448,500円
-4.2% -13.1%
336億円 11,500
8979 スターツプロシード
169,000円
-1.4% -22.3%
293億円
4,030
3463 いちごホテルリート
136,700円
-0.6%
189億円
2,336
3451 トーセイ・リート
114,700円
-0.8% -10.3%
184億円
3,035
-4.2%
134億円
2,591
3459 サムティ・レジデンシャル
82,600円
-
-
3308 日本ヘルスケア
170,100円
-3.1% -34.5%
126億円
4,060
3455 ヘルスケア＆メディカル
102,300円
-5.3%
-
123億円
2,100
3460 ジャパン・シニアリビング
136,500円
-4.5%
-
115億円
2,181
合計／平均
運用不動産
16年
7月期
16年
1月期
16年
6月期
16年
4月期
16年
3月期
16年
5月期
16年
3月期
16年
5月期
16年
4月期
16年
4月期
16年
2月期
16年
4月期
16年
7月期
16年
4月期
16年
7月期
16年
4月期
16年
7月期
16年
2月期
107,799億円
資産規模
物件数
種別
4.0%
1,467億円
94
住宅
4.4%
1,481億円
105
住宅
3.9%
2,171億円
19
オフィス
3.4%
854億円
45
ホテル
5.4%
1,316億円
33
商業
4.3%
1,647億円
98
住宅・オフィス
2.6%
1,612億円
9
4.0%
1,393億円
23
商業・オフィス
4.6%
1,904億円
20
オフィス・商業他
4.9%
1,049億円
8
5.1%
743億円
19
オフィス・商業
4.8%
571億円
96
住宅
3.4%
204億円
9
5.3%
293億円
17
住宅・オフィス他
6.3%
309億円
29
住宅
4.8%
186億円
21
ヘルスケア
4.1%
236億円
16
ヘルスケア
3.2%
279億円
14
ヘルスケア
オフィス
オフィス
ホテル
3.4% 139,948億円 3,217 物件
（注）分配金利回り＝（今期予想分配金×２）÷ 投資口価格　※ 1年決算の銘柄については、今期予想分配金 ÷ 投資口価格
今期予想分配金が発表されていない場合は前期分配金。分配金には利益超過分配金を含む。全銘柄の平均は時価総額加重平均。
資産規模は運用不動産の取得価格の総額。
＜投資口価格の分布＞
投資口価格
100万円以上
銘柄数
割合
1
投資口価格
2%
100万円以上
銘柄数
割合
2%
1
90万円台
0
0%
100万円未満
51
98%
80万円台
0
0%
90万円未満
51
98%
70万円台
0
0%
80万円未満
51
98%
8%
70万円未満
51
98%
4%
60万円未満
13%
50万円未満
2%
40万円未満
38
73%
19%
30万円未満
37
71%
40%
20万円未満
12%
10万円未満
60万円台
50万円台
4
2
40万円台
30万円台
7
1
20万円台
10
10万円台
10万円未満
合計
21
6
52
27
6
47
90%
45
87%
52%
12%
100%
一般社団法人不動産証券化協会（担当：村上） TEL: 03-3505-8001 Email: [email protected]
本レポートは J-REIT 市場についての情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、レポートに
記載された内容等は作成時点のものであり、正確性・完全性を保証するものではなく、今後予告なく修正・変更されることがあります。
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