2016 年 1 - しんきんアセットマネジメント投信

しんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号
Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会
〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp
Ｊリート市場の現状と⾒通し： 2016 年 1 ⽉（⽉中版）
2016 年 1 ⽉ 4 ⽇~15 ⽇
◆ 最近の動向
年明けのＪリート市場は、中国の景況感指標の悪化や中国⼈⺠銀⾏（中央銀⾏）による⼈⺠元の引き下げ
を受けて中国経済の先⾏き不安が広がったことに加え、中東の地政学リスクが⾼まったことなどから、リス
ク資産の売り圧⼒が急速に⾼まり、リート市場は株式市場とともに⼤きく値を下げました。また、新規上場
（ＩＰＯ）や公募増資（ＰＯ）の発表が相次いだことも重しになりました。12 ⽇に⼀旦下げ⽌まったものの、
中国不安や原油安を背景に投資家⼼理が冷え込んだ状況が続き、その後も上値の重い展開になりました。
今後は、戻りを探る展開を予想します。東京都⼼のオフィス空室率が 7 年ぶりの低⽔準になるなど、オフ
ィス市況は順調に回復しています。⻑期⾦利（新発 10 年国債利回り）が⼀時 0.2％を下回るなど過去最低⽔
準で推移する中、東証 REIT 指数の予想分配利回りは 3.6％台後半と⾼い⽔準にあり、少しでも⾼い利回りを
求める投資家の買いも期待できます。また、⽇銀が銘柄別の買⼊限度額を引き上げたことも安⼼材料です。
ただ、中国不安が⼀段と強まることや、ＰＯが増加し需給が悪化することには注意が必要です。
なお、⽇銀は、4 ⽇、5 ⽇、7 ⽇、8 ⽇、12 ⽇、14 ⽇にそれぞれ 12 億円の J リートを買い⼊れました。
◆ 12 ⽉末の東京都⼼のオフィス空室率、賃料
オフィス空室率は、前⽉⽐ 0.16 ポイント低下し、8 か⽉連続で改善。賃料は 24 か⽉連続で上昇。
◆ 12 ⽉のリート（東証）投資部⾨別売買状況
投資信託、銀⾏は買い越し継続。海外投資家は売り越し。
（ﾎﾟｲﾝﾄ）
図表2. 東証REIT指数、⻑期⾦利
図表1. 東証REIT指数（⽇⾜）
1,800
（ﾎﾟｲﾝﾄ）
2,200
1,750
2,000
東証REIT指数（左⽬盛）
⻑期⾦利（右⽬盛）
(%)
0.8
0.6
1,800
1,700
0.4
1,600
1,650
0.2
1,400
0.0
16/1
15/10
15/7
15/4
15/1
14/10
14/7
14/4
(年/⽉、⽇次)
14/1
1,200
16/1/11
16/1/4
15/12/28
15/12/21
15/12/14
15/12/7
15/11/30
15/11/23
15/11/16
15/11/2
15/11/9
(年/⽉/⽇)
1,600
（注）⻑期⾦利：新発10年国債利回り
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成
(出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成
図表3. マーケット動向
2014/
東証REIT指数
（配当なし）
（配当あり）
2015/
2015/
12/30
11/30
12/30
1,897.92
1,752.65
1,747.54
2016/
1/15
1,663.48
騰落率（利回り、⾦利は変化幅）
年初来
-4.81%
12⽉
1⽉
-0.29%
-4.81%
3,273.60
3,110.54
3,115.04
2,965.32
-4.81%
0.14%
-4.81%
東証REITオフィス指数
1,831.31
1,719.72
1,718.93
1,647.26
-4.17%
-0.05%
-4.17%
東証REIT商業･物流等指数
2,451.85
2,233.99
2,231.00
2,114.22
-5.23%
-0.13%
-5.23%
東証REIT住宅指数
2,692.74
2,452.23
2,416.26
2,273.05
-5.93%
-1.47%
-5.93%
（配当なし）
1,407.51
1,580.25
1,547.30
1,402.45
-9.36%
-2.09%
-9.36%
（配当あり）
1,925.54
2,200.15
2,157.78
1,955.78
-9.36%
-1.93%
-9.36%
TOPIX
分配利回り（東証REIT指数、%）
TOPIX配当利回り(%)
新発10年国債利回り(%)
3.02
3.44
3.46
3.65
0.19
0.03
0.19
1.47
1.48
1.52
1.68
0.16
0.04
0.16
0.330
0.300
0.270
0.220
-0.050
-0.030
-0.050
（注1）データは1/15現在
（注2）分配利回り（東証REIT指数）はQUICK算出
⽇銀のJリート買⼊額（億円）
今年の累計
12⽉
1⽉
72
48
72
（出所）Bloomberg、QUICK、⽇銀よりデータ取得し、しんきん投信作成
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。
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1
Ｊリート市場の現状と⾒通し
2016 年 1 月（月中版）
しんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号
Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会
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図表4. 分配利回り
図表5. 東京都⼼の空室率および賃料
分配利回り
4.5
11.0
分配利回り-⻑期⾦利
3.5
3.0
（注）⻑期⾦利：新発10年国債利回り
（出所）QUICK、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成
21,000
5.0
19,000
3.0
17,000
(年/⽉、⽉次)
400
投資信託
15,000
⽇銀
銀⾏（除く⽇銀）
300
200
0
100
→ 買い越し
200
-200
-400
0
1,600
増資
8,000
15/12
15/11
15/9
15/8
15/7
15/6
15/5
15/4
15/3
図表9. Ｊリートの資⾦調達額（⽉間）
（億円）
1,800
新規公開
15/2
（年/⽉、⽉次）
（出所）QUICKよりデータ取得し、しんきん投信作成
図表8. Ｊリートの資⾦調達額（年度）
（億円）
10,000
15/10
（年/⽉、⽉次）
（出所）QUICKよりデータ取得し、しんきん投信作成
-200
15/1
15/12
15/11
15/9
15/8
15/7
15/6
15/5
15/4
15/3
15/2
15/1
-600
15/10
-100
売り越し ←
売り越し ← → 買い越し
7.0
図表7. Ｊリートの投資部⾨別売買状況
-銀⾏（億円）
600
海外投資家
23,000
(出所）三⻤商事、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成
図表6. Ｊリートの投資部⾨別売買状況
-海外投資家、投資信託（億円）
400
25,000
平均賃料（右⽬盛）
1.0
16/1
15/10
15/7
15/4
14/10
14/7
14/4
14/1
15/1
(年/⽉、⽇次)
（円/坪）
平均空室率（左⽬盛）
9.0
4.0
2.5
(%)
01/1
02/1
03/1
04/1
05/1
06/1
07/1
08/1
09/1
10/1
11/1
12/1
13/1
14/1
15/1
16/1
(%)
1,400
新規公開
増資
1,200
6,000
1,000
4,000
800
2,000
400
600
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
(注）直近の年度は予定を含む。対象は直近までの全上場銘柄
（年度）
(出所）QUICKよりデータ取得し、しんきん投信作成
0
14/2
14/3
14/4
14/5
14/6
14/7
14/8
14/9
14/10
14/11
14/12
15/1
15/2
15/3
15/4
15/5
15/6
15/7
15/8
15/9
15/10
15/11
15/12
16/1
200
0
(出所）QUICKよりデータ取得し、しんきん投信作成
（年/⽉、⽉次）
（ 2016/1/18 作成）
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。
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Ｊリート市場の現状と⾒通し
2016 年 1 月（月中版）
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求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。
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（お客様に直接ご負担いただく費用）
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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3%
（保有期間中に間接的にご負担いただく費用）
 運用管理費用（信託報酬）
・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)
 その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有
価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費と
して間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料
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