資料 - 財務省

資料①
リオープン方式等について
平成 27 年度の 10 年利付国債、20 年利付国債、30 年利付国債、40 年利付国債
及び物価連動国債のリオープン方式等について
１．10 年利付国債：金利が上下に大きく変動する場合を除き、リオープン発行（年間 4 銘柄）
（※）
※入札日の市場実勢利回りと、償還日が同じ銘柄の表面利率との乖離がおおむね 0.30％を超える場合には、新発
債の発行とします。
＜年間 4 銘柄の発行となった場合＞
平成 27 年 3・4・5 月発行分
・・・338 回債（平成 37 年 3 月償還）
平成 27 年 6・7・8 月発行分
・・・339 回債（平成 37 年 6 月償還）
平成 27 年 9・10・11 月発行分
・・・340 回債（平成 37 年 9 月償還）
平成 27 年 12 月・平成 28 年 1・2 月発行分
・・・341 回債（平成 37 年 12 月償還）
（平成 28 年 3 月発行分は、平成 28 年度発行分（一部）とともに 342 回債とします。
）
（注）平成 27 年度を通じた発行方式としますが、市場環境に大きく変化が生じた場合等には見直すこととします。
２．20 年利付国債：年間 4 銘柄
平成 27 年 3・4・5 月発行分
・・・152 回債（平成 47 年 3 月償還）
平成 27 年 6・7・8 月発行分
・・・153 回債（平成 47 年 6 月償還）
平成 27 年 9・10・11 月発行分
・・・154 回債（平成 47 年 9 月償還）
平成 27 年 12 月・平成 28 年 1・2 月発行分
・・・155 回債（平成 47 年 12 月償還）
（平成 28 年 3 月発行分は、平成 28 年度発行分（一部）とともに 156 回債とします。
）
-1-
３．30 年利付国債：年間 4 銘柄
平成 27 年 3・4・5 月発行分
・・・46 回債（平成 57 年 3 月償還）
平成 27 年 6・7・8 月発行分
・・・47 回債（平成 57 年 6 月償還）
平成 27 年 9・10・11 月発行分
・・・48 回債（平成 57 年 9 月償還）
平成 27 年 12 月・平成 28 年 1・2 月発行分
・・・49 回債（平成 57 年 12 月償還）
（平成 28 年 3 月発行分は、平成 28 年度発行分（一部）とともに 50 回債とします。
）
４．40 年利付国債：年間 1 銘柄
平成 27 年 4・6・8・10 月・平成 28 年 2 月発行分・・・8 回債（平成 67 年 3 月償還）
入札方式
・・・新発債、リオープン債ともに利回り競争入札によるダッチ方式（0.5bp 刻み）
５．物価連動国債：年間 1 銘柄（※）
※新日銀ネット第 2 段階開発分が候補日（平成 27 年 10 月 13 日（火）
）どおりに稼動開始することを前提とします。
平成 27 年 5・7・11 月・平成 28 年 1 月発行分
・・・20 回債（平成 37 年 3 月償還、基準月：平成 26 年 12 月）
平成 27 年 5 月の入札予定額
・・・5,000 億円
入札方式
・・・新発債、リオープン債ともに価格競争入札方式によるダッチ方式（5 銭刻み）
（注）２．から５．までについては、市場環境等によってはリオープンとしないこともありますが、その場合には、入札１週間前に発行
予定額等と合わせて発表します。
-2-
10年債の市中残高及び日銀保有割合（平成27年3月10日時点）
（兆円）
量的・質的金融緩和
9
8
(H25.4.4)
日銀保有残高（左軸）
市中残高（日銀保有残高を除く）（左軸）
日銀保有割合（右軸）
80%
15bpルール
20bpルール
(H25.7-)
(H26.1-)
70%
7
60%
6
50%
5
40%
4
30%
3
20%
2
1
10%
0
0%
320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337
（回号）
（出所）日本銀行、財務省
-3-
表面利率と実勢利回りとの乖離（10年債）
(％)
(bp)
100
2014/10/31
量的・質的金融緩和
の拡大
2010/10/5
包括的な金融緩和
2008/3/17
ベアスターンズショック
2006/3/9
量的緩和解除
2003/6-9
VaRショック
2013/4/4
量的・質的金融緩和
90
2008/9/16
リーマンショック
80
2.0
表面利率（3,6,9,12月債）－実勢利回り
表面利率（カレント）－実勢利回り
70
表面利率（右軸）
60
1.5
2006/7/14
ゼロ金利政策解除
50
1.0
40
40bp
30
30bp
20
20bp
0.5
10
0
2003.3
2004.3
2005.3
2006.3
2007.3
2008.3
2009.3
注：実勢利回りとの乖離は日中の高値・安値も考慮した最大値
出所：日本相互証券（単利ベース）
-4-
2010.3
2011.3
2012.3
2013.3
2014.3
0.0
2015.3
物価連動国債の入札状況
回号
入札日
発行日
クーポンオファー額応募額
（％）
募入額
（億円）
（億円）
（億円）
応募
倍率
（倍）
応募者
利回り
（％）
発行
価格
（円）
ＢＥＩ
第Ⅱ
（入札時点）募入額
（％）
（億円）
17回
H25.10.8
H25.10.10
0.1
3,000
11,231
2,999
3.74
▲ 0.352
104.65
0.998
438
17回
H26.1.9
H26.1.14
0.1
3,000
8,604
2,995
2.87
▲ 0.482
105.90
1.111
35
18回
H26.4.3
H26.4.10
0.1
4,000
11,573
3,998
2.89
▲ 0.671
108.20
1.350
219
18回
H26.7.8
H26.7.10
0.1
4,000
10,179
4,000
2.54
▲ 0.952
111.20
1.291
0
19回
H26.10.8
H26.10.10
0.1
5,000
10,562
4,999
2.11
▲ 0.658
108.05
1.172
328
19回
H27.1.8
H27.1.13
0.1
5,000
14,868
4,998
2.97
▲ 0.501
106.10
0.776
593
（リオープン）
（リオープン）
（リオープン）
-5-
ブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）の推移
(％)
1.4
1.35
1.291
1.3
1.172
1.2
1.111
1.1
0.998
1.0
第17回債
0.9
第18回債
0.8
0.776
第19回債
入札日
0.7
0.6
H25.10.8
H26.1.8
H26.4.8
H26.7.8
出所：日経QUICK提供の金利情報を基に財務省が試算
-6-
H26.10.8
H27.1.8
資料②
平成27年4‐6月期における流動性供給入札
及び買入消却入札について
流動性供給入札の結果（発行・応募額）
①残存5年超15.5年以下ゾーン
②残存15.5年超39年未満ゾーン
（億円)
（億円)
21,000
（倍)
7.0
21,000
（倍)
7.0
応札額(億円)
応札額(億円)
発行額(億円)
発行額(億円)
応募倍率（倍）
応募倍率（倍）
18,000
6.0
18,000
6.0
15,000
5.0
15,000
5.0
12,000
4.0
12,000
4.0
9,000
3.0
9,000
3.0
6,000
2.0
6,000
2.0
3,000
1.0
3,000
1.0
0.0
0
0
1月
2月
2013年度
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
1月
2月
0.0
1月
2014年度
2月
3月
2013年度
-1-
4月
5月
6月
7月
8月
9月
2014年度
10月
11月
12月
1月
2月
3月
流動性供給入札の結果
①残存5年超15.5年以下ゾーン
②残存15.5年超39年未満ゾーン
応募額
（億円）
募入決定額
（億円）
応募倍
率
（倍）
募入平均
利回較差
（％）
募入最大
利回較差
（％）
テール
（bp）
第175回 H26.10.10
7,350
2,990
2.46
0.001
0.004
0.3
0.4
第177回 H26.11.7
9,499
2,994
3.17
0.009
0.011
0.2
▲ 0.010 ▲ 0.008
0.2
第179回 H26.12.4
8,717
3,000
2.91
0.012
0.019
0.7
3.62
▲ 0.015 ▲ 0.012
0.3
第181回 H27.1.16
7,256
2,996
2.42
3.30
▲ 0.030 ▲ 0.023
0.7
第183回 H27.2.10
6,154
2,997
2.05
0.028
0.040
1.2
第185回 H27.3.10
6,037
2,995
2.02
0.013
0.028
1.5
募入決定額
（億円）
応募倍
率
（倍）
第176回 H26.10.23 15,122
3,995
3.79
▲ 0.010 ▲ 0.010
0.0
第178回 H26.11.20 19,990
3,999
5.00
▲ 0.015 ▲ 0.011
第180回 H26.12.11 16,742
3,988
4.20
第182回 H27.1.27
14,453
3,996
第184回 H27.2.19
13,205
3,998
入札日
応募額
（億円）
募入平均
利回較差
（％）
募入最大
利回較差
（％）
テール
（bp）
-2-
入札日
▲ 0.018 ▲ 0.014
0.4
（億円）
流動性供給入札における残存期間別発行額（27年1‐3月期）
6000
残存15.5年超39年未満ゾーン
残存5年超15.5年以下ゾーン
5000
4000
3000
2000
1000
0
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39
（注） 3月10日までに実施した流動性供給入札の結果を反映。
-3-
（残存）
平成 27 年 4-6 月の流動性供給入札の実施案
下表に記載する銘柄の中から国債市場特別参加者へのアンケート結果に基づき選定した銘柄（各ゾーン 60 銘柄ずつ）を対象とする。
選定は入札の都度実施し、各入札の 1 週間前発表時に対象銘柄を公表する。
対
残存 5 年超
象
ゾーン
27 年 5 月
27 年 6 月
5,000 億円
5,000 億円
5,000 億円
3,000 億円
3,000 億円
3,000 億円
【4 月・5 月・6 月】
・10 年 308 回債～337 回債
15.5 年以下
27 年 4 月
・20 年 46 回債～122 回債
・30 年１回債～3 回債
【4 月】
・20 年 123 回債～151 回債
残存 15.5 年超
・30 年 4 回債～45 回債
・40 年 1 回債～6 回債
39 年未満
ゾーン
【5 月・6 月】
・20 年 123 回債～151 回債
・30 年 4 回債～45 回債
・40 年 1 回債～7 回債
※ 残存期間は、四半期の初日（4 月 1 日）を起算点として計算。
-4-
物価連動国債の買入消却入札結果
入札日
買入日
オファー額
応募額
買入額
応募
倍率
買入平均
価格格差
買入最大
価格格差
テール
（億円）
（億円）
（億円）
（倍）
（円）
（円）
（円）
H26.10.8
H26.10.10
300
375
301
1.25
▲ 0.488
▲ 0.300
0.188
H26.10.8
H26.10.10
5,090
258
258
-
▲ 0.488
-
-
H26.11.6
H26.11.10
100
131
101
1.30
▲ 0.191
0.000
0.191
H26.11.25
H26.11.27
200
718
201
3.57
▲ 0.279
▲ 0.150
0.129
H26.12.17
H26.12.19
100
152
101
1.50
▲ 0.322
0.000
0.322
H27.1.8
H27.1.13
100
241
101
2.39
▲ 0.303
▲ 0.200
0.103
H27.1.8
H27.1.13
5,385
847
847
-
▲ 0.303
-
-
H27.1.26
H27.1.28
200
987
201
4.91
▲ 0.385
▲ 0.360
0.025
H27.2.16
H27.2.18
100
48
28
-
▲ 0.385
0.050
0.435
H27.3.6
H27.3.10
100
196
104
1.88
▲ 0.363
0.000
0.363
（注）網掛け部分は、日本銀行の長期国債買入れオペの結果。
-5-
物価連動国債の市中残高（27年3月18日現在）
（億円）
11,000
市中残高（日銀分除く）（合計36,032億円）
日銀保有額（合計13,043億円）
10,000
買入消却対象
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
4
5
6
7
8
9
10
※ 第4～16回債の市中残高（日銀分除く）合計は、約1.1兆円。
-6-
11
12
13
14
15
16
17
18
19
（回号）
平成 27 年 4 月以降における物価連動国債の買入消却入札について（案）
・平成 27 年 4 月以降における物価連動国債の買入消却入札は実施しないこととする。
（注）市場環境等によっては予定を見直すことがあります。
-7-
15年変動利付国債の買入消却入札結果
入札日
買入日
（億円）
応募
倍率
（倍）
買入平均
価格格差
（円）
買入最大
価格格差
（円）
オファー額
応募額
買入額
（億円）
（億円）
テール
（円）
H26.10.6
H26.10.8
1,100
4,050
1,101
3.68
▲ 0.101
0.000
0.101
H26.10.27
H26.10.29
1,400
3,274
1,400
2.34
0.013
0.150
0.137
H26.11.12
H26.11.14
1,100
4,228
1,102
3.84
▲ 0.018
0.050
0.068
H26.11.27
H26.12.1
1,100
4,402
1,103
3.99
▲ 0.010
0.050
0.060
H26.12.8
H26.12.10
1,100
3,679
1,101
3.34
0.097
0.220
0.123
H26.12.26
H26.12.30
1,400
3,383
1,400
2.42
0.123
0.280
0.157
H27.1.9
H27.1.14
1,000
1,400
1,000
1.40
0.284
0.560
0.276
H27.1.23
H27.1.27
1,000
4,146
1,000
4.15
0.260
0.340
0.080
H27.2.4
H27.2.6
1,000
4,299
1,001
4.29
0.177
0.290
0.113
H27.2.23
H27.2.25
1,400
3,268
1,400
2.33
0.156
0.260
0.104
H27.3.4
H27.3.6
1,000
3,281
1,001
3.28
0.298
0.340
0.042
（注）網掛け部分は、日本銀行の長期国債買入れオペの結果。
-8-
15年変動利付国債の価格と買入消却実施額の推移
（円）
105
（億円）
2,500
100
2,000
95
1,500
一回当たりの買入消却実施額（右軸）
市場価格（全銘柄平均）（左軸）
90
1,000
85
500
80
0
2003/01
2004/01
2005/01
2006/01
2007/01
2008/01
2009/01
-9-
2010/01
2011/01
2012/01
2013/01
2014/01
2015/01
15年変動利付国債の残高推移（推計）
【調査概要】
（兆円）
30
市中残高（日銀分を除く）
【推計方法】
25
20
・調査時点： 25年9月末
・調査先：国内金融機関43社
（25年9月末時点の市中残高（日銀分を除く）約30.0兆円のうち約77%（約23.1兆円）をｶﾊﾞｰ）
・調査内容： 25年9月末時点の保有区分別銘柄別保有額
・25年9月末時点の調査結果をもとに、その後27年2月までの買入消却及び日銀買入れによって満期保
有目的以外の残高が減少したものとして26年度末の市中残高を推計。その後の市中残高の推移は、償
還（27年6月以降）による減少のみを考慮。
満期保有目的以外：
14.1兆円
15
10
5
満期保有目的：
11.6兆円
0
Ｈ26年度末
Ｈ27年度末
Ｈ28年度末
Ｈ29年度末
Ｈ30年度末
Ｈ31年度末
Ｈ32年度末
Ｈ33年度末
（注） 25年9月末時点の未調査先の保有額（約6.9兆円）については、調査先の保有区分（満期保有、それ以外）割合に従って按分。
-10-
Ｈ34年度末
Ｈ35年度末
15年変動利付国債の前年度末の市中残高（日銀保有残高を除く）に対する買入消却額の割合
（単位：億円、％）
年度
15年変動債
発行額
(a)
15年変動債
買入消却額
(b)
15年変動債
償還額
(c)
15年変動債
市中残高
(d) =
Σ(a)-Σ(b)-Σ(c)
15年変動債
日銀
買入額
(e)
15年変動債
日銀保有
残高
(f) = Σ(e)
15年変動債
市中残高
（日銀分を除く）
(g) = (d) - (f)
前年度末市中残高
（日銀分を除く）
に対する
買入消却額の割合
(h) = (b) / (g)-1
2000
27,972
-
-
27,972
-
-
27,972
-
2001
35,969
-
-
63,941
-
-
63,941
-
2002
54,945
-
-
118,886
-
-
118,886
-
2003
59,942
-
-
178,828
-
-
178,828
-
2004
73,969
-
-
252,797
-
-
252,797
-
2005
89,257
-
-
342,054
-
-
342,054
-
2006
56,133
1,708
-
396,479
-
-
396,479
0.50
2007
35,505
4,844
-
427,140
-
-
427,140
1.22
2008
6,385
14,982
-
418,543
1,000
1,219
417,324
3.51
2009
-
12,808
-
405,735
7,209
8,428
397,307
3.07
2010
-
11,476
-
394,259
7,209
15,637
378,622
2.89
2011
-
24,100
-
370,159
7,241
22,878
347,281
6.37
2012
-
23,514
-
346,645
8,250
31,128
315,517
6.77
2013
-
23,476
-
323,169
8,437
39,565
283,604
7.44
2014
-
20,231
-
302,938
8,419
47,984
254,954
7.13
（出所）財務省、日本銀行
（注）残高は年度末時点。2014年度の数字は、現行の各施策を前提に、2015年2月時点の数字を基に財務省が推計。
-11-
15 年変動利付国債の買入予定額案
買入予定額
800 億円程度
平成 27 年 4 月
（1,400 億円程度）
平成 27 年 5 月
800 億円程度×2 回
800 億円程度
平成 27 年 6 月
（1,400 億円程度）
3,200 億円程度
合
計
（2,800 億円程度）
（注）括弧書きは、日本銀行による買入予定額。
-12-

Download Report