直接投資に係る配当金・配分済支店収益の受取増加等により直接投資

国内景気週報（2/9～2/13）
2015 年 2 月 16 日
マクロ経済研究センター
＜先週の指標の動き＞
指標名
12 月国際収支
経常収支（原数値）
貿易収支
サービス収支
第一次所得収支
第二次所得収支
数値
（2/9）
1,872 億円
▲3,956 億円
▲3,342 億円
10,173 億円
▲1,003 億円
１月貸出・預金動向
（速報、2/9）
貸出残高（平残）
前年比+2.5%
銀行・信金計
前年比+2.6%
銀行計
１月景気ウォッチャー調査
（2/9）
45.6
現状判断 DI
前月差+0.4 ポイント
50.0
先行き判断 DI
前月差+3.3 ポイント
１月マネーストック
M2（平残）
M3（平残）
広義流動性（平残）
（2/10）
前年比+3.4%
前年比+2.8%
前年比+3.4%
12 月第３次産業活動指数
１月企業物価指数
国内企業物価指数
(2/10) 前月比▲0.3%
（前年比▲0.8%）
（速報、2/12）
輸出物価指数（円ベース）
輸入物価指数（円ベース）
前年比+0.3%
（前月比▲1.3%）
前年比+2.7%
（前月比▲2.5%）
前年比▲6.6%
（前月比▲6.0%）
12 月機械受注
（2/12）
前月比+8.3%
民需（船舶・電力を除く）
（前年比+11.4%）
前月比+24.1%
製造業
（前年比 27.1%）
前月比+7.2%
非製造業（船舶・電力を除く）
（前年比 2.0%）
コメント
12 月の経常収支は、６ヵ月連続で黒字。内訳をみ
ると、第一次所得収支は、直接投資に係る配当金・
配分済支店収益の受取増加等により直接投資収益
が増加したことから 12 月として過去最大の黒字
額。サービス収支は、旅行が３ヵ月連続の黒字とな
ったこと等から、赤字額は前年比減少。貿易収支も、
自動車や半導体等電子部品を中心に輸出が増加
し、赤字額が前年比減少。
１月の銀行・信金計貸出残高（平残）は、39 ヵ月
連続で前年比増加。業態別にみると、都銀は伸び率
が縮小したものの、地銀や信金の伸びは持続。中堅・
中小企業向けの貸し出しが堅調に推移。
１月の現状判断 DI は、２ヵ月連続の上昇。内訳を
みると、企業動向関連は、非製造業が上昇に寄与。
雇用関連は、正社員をはじめ新規求人数が増加した
ことから大幅なプラス。
先行き判断 DI も、２ヵ月連続の上昇。物価上昇へ
の懸念がみられるものの、燃料価格低下や賃上げへ
の期待等から上昇。
１月の M3（平残）は、前年比増加。現金および預
金通貨の伸びが鈍化したことから、増加幅は縮小。
広義流動性（平残）は、前年比増加。投資信託や
銀行発行普通社債の伸びが増加したものの、M3 等の
増勢鈍化により、伸び率は縮小。
12 月の第３次産業活動指数は、２ヵ月ぶりに前月
比マイナス。業種別にみると、日銀の追加緩和によ
り金融商品取引が活発化した反動から、｢金融業、保
険業｣がマイナス転化。一方、｢電気・ガス・熱供給・
水道業｣などは上昇。
１月の国内企業物価指数は、前年比上昇したもの
の、伸びが７ヵ月連続で鈍化。類別にみると、原油
安の定着から石油・石炭製品が同▲23.1%と大きく低
下したほか、化学製品もマイナス。
輸出物価指数（円ベース）は前年比プラスではあ
るものの、上昇幅は縮小。輸入物価指数（円ベース）
は、石油・石炭・天然ガスのマイナス幅が大きくな
ったことなどから大幅なマイナス。
12 月の機械受注（船舶・電力を除く民需）は、２
ヵ月連続で前月比増加。業種別にみると、製造業は、
パルプ・紙・紙加工品をはじめ、幅広い業種が増加
したことから２ケタの大幅増。非製造業（船舶・電
力を除く）も、不動産業や金融業・保険業など幅広
い業種が大きく増加したことから、２ヵ月連続で前
年比増加。
＜国内景気の現状判断と当面の見通し＞
（１）国内景気の現状判断
わが国景気は、消費税率引き上げの影響が和らぐなか、家計や企業のマインド・景況感に持ち直しの動きがみられ、緩
やかな回復傾向が持続。外需では、輸出において自動車やスマートフォンを中心に回復の動きがみられるなど、景気けん
引力は徐々に持ち直し。
（２）当面の見通し
消費増税後の反動減が一巡しつつあるなか、①企業の前向きな投資スタンスの堅持、②所得雇用環境の改善、③原油価
格下落に伴う企業や家計の負担軽減、などを背景に、景気は緩やかに回復していく見込み。
＜当面の国内主要経済指標等のスケジュール＞
月日
指標名等
2/16（月）
2014 年 10～12 月期 GDP（１次速報値）
12 月鉱工業生産（確報）
2/17（火）
金融政策決定会合（～18 日）
2/19（木）
12 月全産業活動指数
１月貿易統計（速報）
１月百貨店売上高
２月金融経済月報
発表機関
内閣府
経済産業省
日本銀行
経済産業省
財務省
日本百貨店協会
日本銀行
＜図表で見る経済指標＞
（図表１）国際収支
（兆円）
2
貿易収支
第一次所得収支
経常収支
サービス収支
第二次所得収支
1
0
▲1
▲2
▲3
2012
（資料）財務省、日本銀行
13
14
(年/月)
（図表２）景気ウォッチャー調査（現状・先行き判断ＤＩ)
合計（現状、左目盛）
家計動向（現状、左目盛）
企業動向（現状、左目盛）
合計（先行き、右目盛）
家計動向（先行き、右目盛）
企業動向（先行き、右目盛）
60
80
50
70
40
60
30
50
20
40
10
2012
13
（資料）内閣府
（注）50は３ヵ月前対比でみた「景気横ばい」を示す。
30
14
（年/月）
（図表３）機械受注額（季節調整値)
(兆円)
非製造業（船舶・電力を除く）
製造業
0.5
0.4
0.3
0.2
2012
（資料）内閣府
13
14
(年/月)
わが国の主要景気指標
2015/2/16
（％）
2013年度
鉱工業生産指数
(
3.2)
(
2.9)
鉱工業出荷指数
鉱工業在庫指数(末)
(▲ 1.4)
生産者製品在庫率指数
稼働率指数(2010年=100)
(▲ 7.2)
100.0
第３次産業活動指数
全産業活動指数
(除く農林水産業)
機械受注
(船舶･電力を除く民需)
建設工事受注(民間)
公共工事請負金額
新設住宅着工戸数
(年率、万戸)
消費支出
(全世帯､名目)　(実質)　(勤労者世帯､名目)　(実質)　百貨店売上高
ﾁｪｰﾝｽﾄｱ売上高
乗用車登録・販売台数
完全失業率
有効求人倍率
現金給与総額
(5人以上)
所定外労働時間
(〃)
常用雇用
(〃)
企業倒産件数
前年差
Ｍ2 (平残)
広義流動性 (平残)
経常収支
（兆円）
前年差
通関貿易収支
（兆円）
前年差
通関輸出
（兆円）
通関輸入
輸出数量
輸出価格
（兆円）
輸入数量
輸入価格
（兆円）
金融収支
前年差
企業向けｻｰﾋﾞｽ価格指数
(2010年=100)
(
1.3)
(
1.9)
(
(
(
11.5)
14.2)
17.7)
98.7
( 10.6)
(
2.0)
(
0.8)
(
1.6)
(
0.4)
(
4.0)
(
0.8)
(
9.0)
3.89
0.97
(
0.1)
(
4.4)
(
0.9)
10,536
▲1183
(
3.9)
(
3.7)
0.83
▲3.39
▲13.76
▲5.60
70.86
( 10.8)
(
0.6)
( 10.2)
84.61
( 17.4)
(
2.3)
( 14.6)
▲2.35
▲4.38
(
0.2)
2014年
7～9
10～12
<▲ 1.9> <
1.8>
(▲ 1.0) (▲ 1.4)
<▲ 0.8> <
2.2>
(▲ 0.5) (▲ 1.5)
<
1.1> <
0.2>
(
4.0) (
6.1)
<
4.9> <
0.7>
(
3.4) (
8.9)
98.1
<▲ 3.3>
<
0.4> <
0.6>
(▲ 1.9) (▲ 1.2)
<
0.0>
(▲ 1.6)
<
5.6> <
0.4>
(
2.4) (▲ 2.6)
(▲ 26.4) (
8.9)
(▲ 3.9) (▲ 6.0)
86.1
88.0
(▲ 13.6) (▲ 13.8)
(▲ 1.6) (▲ 0.4)
(▲ 5.4) (▲ 3.4)
(▲ 1.8) (
0.4)
(▲ 5.6) (▲ 2.6)
(▲ 1.3) (▲ 1.6)
(▲ 1.0) (▲ 1.5)
(▲ 4.7) (▲ 5.8)
3.61
3.49
1.10
1.12
(
1.5) (
0.9)
(
2.2) (
0.5)
(
1.7) (
1.6)
2,436
2,222
▲228
▲349
(
3.0) (
3.4)
(
3.1) (
3.4)
1.63
1.45
0.28
2.88
▲2.88
▲2.30
0.07
1.41
18.28
19.77
(
3.2) (
9.2)
(
0.3) (
2.4)
(
2.8) (
6.6)
21.16
22.07
(
2.4) (
1.2)
(▲ 0.6) (▲ 3.5)
(
3.1) (
4.8)
2.76
2.26
▲0.31
5.06
<
0.0> <
0.4>
(
3.5) (
3.6)
2013年度
業況判断ＤＩ
大企業･製造
非製造
中小企業･製造
非製造
売上高
（法人企業統計） (
経常利益
(
売上高経常利益率
実質ＧＤＰ
(2005年連鎖価格) (
名目ＧＤＰ
(
2.5) (
23.1) (
4.2
<
2.1) (
<
1.8) (
2013年
7～9
10～12
12
16
14
20
▲9
1
▲1
4
0.8) (
3.8)
24.1) ( 26.6)
4.1
4.9
0.4> <▲ 0.4>
2.2) (
2.3)
0.2> <
0.2>
1.9) (
2.0)
10月
<
0.4>
(▲ 0.8)
<
0.6>
(▲ 0.4)
<▲ 0.4>
(
3.8)
<
0.8>
(
6.4)
100.6
<
0.7>
<▲ 0.2>
(▲ 0.9)
<▲ 0.1>
(▲ 0.9)
<▲ 6.4>
(▲ 4.9)
(▲ 2.2)
(▲ 7.4)
88.6
(▲ 12.3)
(▲ 0.7)
(▲ 4.0)
(▲ 0.1)
(▲ 3.4)
(▲ 2.2)
(▲ 1.9)
(▲ 7.4)
3.55
1.10
(
0.2)
(
1.8)
(
1.6)
800
▲159
(
3.2)
(
3.3)
0.83
0.99
▲0.74
0.36
6.69
(
9.6)
(
4.8)
(
4.6)
7.43
(
3.1)
(▲ 1.7)
(
4.9)
1.21
1.62
<
0.1>
(
3.6)
(
(
<
(
<
(
1～3
17
24
4
8
5.6)
20.2)
5.1
1.4>
2.5)
1.3>
2.5)
2014年
11月
<▲ 0.5>
(▲ 3.7)
<▲ 1.4>
(▲ 4.5)
<
1.1>
(
6.5)
<
4.2>
( 12.2)
99.8
<▲ 0.8>
<
0.2>
(▲ 1.8)
<
0.1>
(▲ 1.9)
<
1.3>
(▲ 14.6)
( 32.0)
(▲ 10.4)
87.3
(▲ 14.3)
(
0.3)
(▲ 2.5)
(
1.7)
(▲ 1.2)
(▲ 1.0)
(▲ 0.7)
(▲ 10.2)
3.48
1.12
(
0.1)
(
0.0)
(
1.6)
736
▲126
(
3.6)
(
3.4)
0.43
1.30
▲0.90
0.41
6.19
(
4.9)
(▲ 1.7)
(
6.7)
7.08
(▲ 1.6)
(▲ 7.0)
(
5.8)
0.51
0.98
<
0.4>
(
3.6)
12月
<
1.0>
(
0.3)
<
1.1>
(
0.4)
<▲ 0.4>
(
6.1)
<▲ 4.1>
(
7.8)
2015年
1月
<▲ 0.3>
(▲ 0.8)
<
(
(
(
8.3>
11.4)
4.6)
1.0)
88.3
(▲ 14.7)
(▲ 0.6)
(▲ 3.4)
(▲ 0.2)
(▲ 3.1)
(▲ 1.7)
(▲ 1.8)
(
0.3) (▲ 20.7)
3.44
1.15
(
1.6)
(
0.0)
(
1.7)
686
▲64
(
3.6) (
3.4)
(
3.5) (
3.4)
0.19
0.87
▲0.67
0.64
6.89
( 12.8)
(
3.9)
(
8.6)
7.56
(
1.9)
(▲ 1.8)
(
3.8)
0.55
2.47
<
0.0>
(
3.6)
（％）
2014年
4～6
7～9
12
13
19
13
1
▲1
2
0
(
1.1) (
2.9)
(
4.5) (
7.6)
5.2
4.3
<▲ 1.7> <▲ 0.5>
(▲ 0.3) (▲ 1.3)
<
0.1> <▲ 0.9>
(
1.8) (
0.7)
10～12
12
16
1
▲1
2012年度
2013年度
2014/1～3
4～6
7～9
10～12
2014/1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
2015/1
全国
2012年度
2013年度
2014/1～3
4～6
7～9
10～12
2013/12
2014/1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
（％)
企業物価
国内
輸出
輸入
前月比前年比前年比前年比
▲1.1
0.9
1.7
1.9
10.3
13.6
0.3
2.0
4.5
7.8
3.0
4.3
1.0
2.4
0.5
4.0
2.4
3.8
▲1.2
2.5
5.7
3.3
0.2
2.5
8.1
12.8
▲0.2
1.8
3.1
6.3
0.0
1.7
2.3
4.5
2.8
4.1
1.6
2.6
0.3
4.3 ▲0.5
0.6
0.2
4.5
2.1
4.2
0.4
4.4
0.7
2.6
▲0.2
3.9
2.7
4.5
0.0
3.6
3.7
4.4
▲0.8
2.9
4.0
4.1
▲0.3
2.6
7.3
5.4
▲0.5
1.8
5.6
0.3
▲1.3
0.3
2.7 ▲6.6
(％）
消費者物価
除く生鮮食品
前月比前年比前月比前年比
▲0.3
▲0.2
0.9
0.8
0.0
1.5 ▲0.1
1.3
2.5
3.6
2.7
3.3
0.3
3.3
0.2
3.2
▲0.3
2.5 ▲0.1
2.7
0.1
1.6
0.0
1.3
▲0.2
1.4 ▲0.3
1.3
0.0
1.5
0.1
1.3
0.3
1.6
0.3
1.3
2.1
3.4
2.2
3.2
0.4
3.7
0.4
3.4
▲0.1
3.6
0.0
3.3
0.0
3.4
0.1
3.3
0.2
3.3
0.0
3.1
0.2
3.2
0.0
3.0
▲0.3
2.9
0.1
2.9
▲0.4
2.4 ▲0.2
2.7
0.1
2.4 ▲0.2
2.5
(％）
東京
消費者物価
除く生鮮食品
都区部
前月比前年比前月比前年比
2014/11 ▲0.4
2.1 ▲0.2
2.4
12
0.1
2.2 ▲0.2
2.3
2015/1 ▲0.3
2.3 ▲0.6
2.2
2013/12
2014/1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
(2010年=100)
景気動向指数
先行
一致
遅行
111.8 111.8 114.6
112.6 114.6 116.3
108.7 113.0 117.4
107.4 114.6 119.3
106.2 111.1 118.0
104.5 111.0 118.0
105.0 109.3 118.4
105.9 109.7 118.4
105.2 108.3 118.3
106.3 109.3 118.2
104.3 109.9 118.7
103.7 109.2 120.6
105.2 110.7 118.3
(注) < >内は季節調整済前期比、
(　)内は前年(同期(月))比。
(出所）内閣府、総務省、財務省、厚生労働省、経済産業省、国土交通省、日本銀行、日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会、
日本百貨店協会、日本チェーンストア協会、株式会社東京商工リサーチ、保証事業会社３社

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