審査済Ａ 《審査番号Ａ15- 295 （平成27年2月6日） （20150209 号） 》 週間投資レポート 極端なリスク回避志向に転換点が近づく…!？ ≪フォーカス≫ 株式市場は辛抱を強いられる展開が続いている。米第４四半期ＧＤＰ成長率、ＩＳＭ製造業指数は下振れ し、12 月の小売売上高や耐久財受注が前月比マイナスとなる一方、ＩＳＭ非製造業指数や消費者信頼感指 数は上昇、１月の自動車販売が２桁増と強弱が入り混じるが、米国景気の拡大基調に変化はない。 欧州では、ユーロ安を受けた１月のマークイットＰＭＩが６カ月振りの高水準となり、景況感にやや明るさが 見えつつある。ユーロ加盟国、ＥＣＢとギリシャの債務を巡る駆け引きが今後も短期筋の売り材料に用いら れ、相場の攪乱要因として残るだろうが、その影響度は徐々に薄らいでいくと見られる。 また、経済減速への対応が注目されていた中国が追加金融緩和を実施した。この措置は昨年と違って今 年は政府が景気を下支えする意思を明確に示したものと見られている。中国経済が７％前後の成長を維持 できるということになれば、周辺のアジア各国や世界経済にプラスの材料となってくるだろう。 一方、国内では企業業績の改善を映して 12 月の実質賃金のマイナス幅が大幅に縮小、現金給与総額は 10 カ月連続の増加となった。佳境に入った第３四半期決算では円安を追い風に大幅増益、通期見通しの上 方修正という企業が数多く見られる。日経新聞の上場企業調査(対象 300 社・回答 236 社)では、回答の３割 に相当する企業が 2015 年度２ケタ経常増益を見込んでいるという。こうした状況を背景に、昨年を上回る賃 金上昇や設備投資の増加が実現すれば、消費増税で減速した景気の回復が加速するだろう。 さて、原油先物市場に底入れ感が台頭し、為替市場ではユーロ売りに一巡感が出始めている。国内の長 期金利の反転も注目される。極端なリスク回避志向に歯止めが掛かりつつあるように見えるのだが…!? (石飛) 《経済・産業スケジュール》 国内主要経済指標等 12月・14年国際収支 海外主要経済指標等 Ｇ20 財務相・中央銀行総裁会議（ｲｽﾀﾝﾌﾞｰﾙ、～10 日） 9（月） 1月消費者動向調査 1月景気ウォッチャー調査 12月第３次産業活動指数 10（火） 1月マネーストック 2月ＥＳＰフォーキャスト調査 11（水） 建国記念日 中国1月消費者物価指数 中国1月工業生産者出荷価格指数 米12月卸売売上高・卸売在庫 米1月財政収支 1月企業物価指数 米1月小売売上高 12月機械受注統計 《イベント》 シカゴ自動車ショー(～22日) 12（木） 1月都心オフィス空室率 《新規上場》 ＫｅｅＰｅｒ技研 1月発受電電力量 13（金） ユーロ圏10-12月期国内総生産（ＧＤＰ） ドイツ10-12月期国内総生産（ＧＤＰ） 米1月輸出入物価指数 米2月ミシガン大学消費者信頼指数 エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150209 号） ≪Ｉｍａｄａｓ 100 社ポジション≫ 予約（ｳﾘ）・ウリ・判断(ｳﾘ)ゾーンの銘柄数は先週の 63 社から 77 社に増加し、売り優勢の状態 が継続している。また、日経平均（日足ベース）も、直近ではボリンジャーバンドの＋１σが上値 抵抗線として作用しており、上値では利益確定の売りが出やすい状況にあると見られる。 ( イ マ ダ ス ) Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による 《①調整ゾーン》 人 気 度 ・ 大 衆 心 理 の 推 移 Ｉｍａｄａｓ １００社ポジション 《②判断（カイ）ゾーン》 (ﾃﾞｰﾀ日 2/5 週中間値 ) 《④判断 （ウリ） ゾーン》 《③過熱ゾーン》 《判断ｿﾞｰﾝ》 追撃カイや 追撃ウリ、 ＳＴＣ(fast) もしくは見送り など個別の 判断を要する ＳＴＣ(slow) ● ● ● ● ● ● 週ﾍﾞｰｽ 週ﾍﾞｰｽ 2月5日 終値ﾍﾞｰｽ NYﾀﾞｳ・ﾅｽﾀﾞｯｸ 日経平均 為替(円/ﾄﾞﾙﾚｰﾄ) 指 標 Ａ〔予約(ｶｲ)〕 Ａ〔カ イ〕 (0社) 〔判断 (ｶｲ) 〕 (0社) Ａ〔予約 (ｳﾘ) 〕 (17社) 5201 8028 8267 4755 (7社) 旭硝子 Fﾏｰﾄ イオン 楽 天 4502 3436 6976 6758 9437 9104 4523 80% 7267 ホンダ 4901 富士ﾌｲﾙﾑ 3405 クラレ Ｂ〔カ イ〕 《20～80％でのＧクロス銘柄》 (2社) Ｂ〔予約 (ｶｲ) 〕 《20～80％でＦａｓｔ上向き転換》 (4社) 5713 6302 8306 4689 6762 ＴＤＫ 6952 カシオ 住友鉱 住友重 三菱UFJ ヤフー Ａ〔ウ リ〕 (7社) 武 田 SUMCO 太陽誘電 ソニー NTTﾄﾞｺﾓ 商船三井 エーザイ 3402 6135 8113 5108 9020 7012 6367 富士通 三菱商 国際帝石 住阪セメ 7832 8031 8002 8591 9843 ﾊﾞﾝﾅﾑHD 三井物 丸 紅 ｵﾘｯｸｽ ニトリHD (62社) 東 レ 牧野フ ﾕﾆﾁｬｰﾑ ﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝ JR東日本 川 重 ダイキン Ｂ〔ウ リ〕 60% 6702 8058 1605 5232 《80～20％でのＤクロス銘柄》 (1社) 《80～20％でＦａｓｔ下向き転換》 (0社) 5802 住友電 Ｂ〔予約 (ｳﾘ)〕 40% 《かつ13週移動が上向き》 《かつ13週移動が下向き》 20% 2121 ミクシィ 《かつ13週移動が上向き》 《かつ13週移動が下向き》 4004 7011 1812 8604 6301 8802 7261 8316 7974 20% 5333 6701 9984 8801 5233 6753 3765 指 標 〔判断(ｳﾘ)〕 昭電工 三菱重 鹿 島 野村ＨＤ コマツ 菱地所 マツダ 三井住友 任天堂 ガイシ ＮＥＣ ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ 三井不 太平洋ｾﾒ シャープ ガンホー 6988 7203 1801 6479 4114 9101 6594 9433 1570 4503 5411 6981 9983 8035 6857 9735 2802 4063 7751 1803 7013 7270 1802 6963 7259 7269 6954 6501 1925 8697 6506 6902 6971 7201 5401 8411 8750 7733 4902 6305 7731 7752 6502 8830 6752 6503 STC高 日東電 トヨタ 大成建 ミネベア 日触媒 郵 船 日電産 ＫＤＤＩ 日経レバ ｱｽﾃﾗｽ薬 ＪＦＥHD 村田製 ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲ 東ｴﾚｸ ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃ セコム 味の素 信越化 キヤノン 清水建 ＩＨＩ 富士重 大林組 ローム ｱｲｼﾝ精 スズキ ﾌｧﾅｯｸ 日 立 大和ﾊｳｽ ＪＰＸ 安川電 デンソー 京セラ 日産自 新日鉄住 みずほ 第一生命 ｵﾘﾝﾊﾟｽ ｺﾆｶﾐﾉﾙﾀ 日立建 ニコン リコー 東 芝 住友不 ﾊﾟﾅｿﾆｯｸ 三菱電 60% 40% STC低 【注意喚起】 なし 【ﾌｧｲﾅﾝｽ】 なし (注)B〔カイ〕発信銘柄の条件は修STC20～80％でＧクロスかつ13週移動平均が上向き (注)B〔ウリ〕発信銘柄の条件は修STC80～20％でＤクロスかつ13週移動平均が下向き ◇ Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による注目銘柄 B〔予約（ｶｲ)〕 住友重（6302） B〔カイ〕 TDK（6762） 〔判断（ｶｲ）〕 オリックス（8591） エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150209 号） ≪アナリストの注目銘柄≫ ﾊﾟｼﾌｨｯｸﾈｯﾄ（東M：3021） 15/5期 (予想） 前期比 (株価2月2日 504円、時価総額 26億円） 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 42億円 3.1億円 1.7億円 33円 15倍 +4% +1% ▲6% PCやOA機器の買取・回収、データ消去後のリユースPCの販売などを手掛けている。 ①１５／５期第２Ｑ（６－11月）は２３％増収の２２億３６百万円、１６％経常 増益の１億６１百万円、純利益２９％増の１億５百万円。12月11日の上方修正 値を利益面で上回った。 ②通期計画を据え置き。下半期の経営環境が不透明であること、市場動向に合わ せた投資の精査などが理由。今春に義務化が予定されているＳＩＭロック解除 による中古モバイル機器での事業機会の拡大も期待できることから、上振れ余 地があると考える。 （和田） 住友重機械（東1：6302） 15/3期 (予想） 前期比 (株価2月2日 662円、時価総額 4068億円） 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 6500億円 385億円 210億円 34.2円 19.4倍 +5.6% +1.5% +6.2% 変減速機、射出成形機などに強みを持つ総合機械メーカー。「中計2016」策定。 ①１５／３期第３Ｑは１０％増収の４６６７億円、８３％経常増益の３４４億円 と利益は上振れた模様。機械コンポーネント（内需、北米）、精密機械（射出 成形機）、建機、産業機械（タービン・ポンプ）、環境･プラント（ボイラ） が大幅増益。船舶も大幅増収、赤字縮小。 ②通期計画は据え置き。産機の低採算案件、中国建機工場の稼動率低下等がリス ク要因だが、機械コンポや船舶の収益改善、環境・プラントの好調持続で上振 れ余地。 （石飛） ＪＲ東海（東１：9022） 15/3期 (予想） 前期比 (株価2月2日 20175円、時価総額 4兆1560億円） 営業収益 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 1.65兆円 3960億円 2680億円 1362円 14倍 ▲0.1% ▲2% +5% 中央リニア新幹線は品川駅、名古屋駅で着工。 ①１５／３期第３Ｑは微増収の１兆２５２８億円、２％経常増益の３８１２億円。 新幹線が順調な運輸業は２％増収の９７７８億円、営業微減益の４０５５億円。 流通は６％増収の１６４５億円、７％営業増益の６３億円。不動産は９％営業 増益の１３０億円。 ②第３Ｑの運輸収入は計画を８６億円上回ったとしているが、通期計画は据え置 きとやや保守的。中央リニアは内諾を得たものを含めて数件の用地を取得。 （石飛） エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150209 号） ≪トピックスコーナー≫ 経済対策で住宅エコポイント復活へ 住宅エコポイント制度が２年半ぶりに復活すると報じられています。14年４月の消費税増税 の影響で低迷している住宅市場をてこ入れするのが狙いで、新たに高効率給湯機（エコキュート、 エコジョーズ、エコフィール、エコウィル、ハイブリッド給湯機） 、節湯水栓を追加し、 住宅の新築やリフォ ームの際に省エネ対応などにすると、最大で45万円分のポイントを受け取れるとしています。 こうした新制度により関連銘柄に注目が集まることも予想されます。 消費増税の影響で冷え込んだ住宅投資 住宅着工件数 出所：国土交通省 新設住宅総計 千戸 1400 1300 ５年ぶりに前年実績を下回る 1200 ８９．２万戸 （前年比９％減） 1000 900 20 持 家 大きく落ち込む持家 2014年 1100 前年比 10 0 800 700 600 -10 500 400 2014年 300 ２８．５万戸 （前年比20％減） 200 100 -20 0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 -30 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 15年の住宅市場テコ入れ策として、政府は14年度補正予算案に住宅エコポイントの復活を盛り込む ポイントの発行対象 １ エコ住宅の新築 ２ エコリフォーム （工事内容） 次の①～⑤のいずれかに該当する新築住宅 ①省エネ法のトップランナー基準相当の住宅 ②一次エネルギー消費量等級５の住宅 ③一次エネルギー消費量等級４の木造住宅 ④断熱等性能等級４の木造住宅 ⑤省エネルギー対策等級４の木造住宅 （工事内容） 次の①～③のいずれかの改修工事 ①窓の断熱改修 ②外壁、屋根・天井又は床の断熱改修 ③設備エコ改修工事 （エコ住宅設備※を３種類以上設置する工事） 申請には、基準を満たすことを証明する登録住宅性能 評価機関等の第三者評価が必要 ３ 完成済購入タイプ 完成済みのエコ新築住宅 （基準はエコ住宅の新築と同じ） ＋ これらに併せて行う以下の工事 ・バリアフリー改修（手すり設置、段差解消、廊下幅等拡張） ・エコ住宅設備（２種類以下） ・リフォーム瑕疵保険への加入 ・耐震改修工事 また、既存住宅購入後のリフォームは、ポイント加算 ※（太陽熱利用システム、節水トイレ、太陽熱利用システム、高断熱浴槽、 節水型トイレ、高効率給湯機、節湯水栓など) 【主な関連銘柄】 １ エコ住宅の新設等 １戸あたり300,000ポイント ２ エコリフォーム（300、000ポイントを上限） ※耐震改修を行う場合は、300、000ポイントの上限とは別にポイントが加算されます。 内窓設置 大（2.8㎡以上） 中（1.6㎡以上2.8㎡未満） 小（0.2㎡以上1.6㎡未満） 窓の 外窓交換 20,000ポイント 14,000ポイント 8,000ポイント 断熱 大（1.4㎡以上） 中（0.8㎡以上1.4㎡未満） 小（0.1㎡以上0.8㎡未満） 改修 ガラス交換 8,000ポイント 5,000ポイント 3,000ポイント 外壁、屋根、天井、 床の断熱改修 外壁 120,000ポイント (60,000ポイント) 屋根・天井 36,000ポイント (18,000ポイント) 床 60,000ポイント (30,000ポイント) ※下段カッコは部分改修の場合の発行ポイント数を示す。 エコ住宅設備の設置 バリアフリー改修 （60,000ポイント上限） 太陽熱利用システム 24,000ポイント 高効率給湯機 24,000ポイント 手すりの設置 6,000ポイント 節水型トイレ 24,000ポイント 節水水栓 3,000ポイント 段差解消 6,000ポイント 高断熱浴槽 24,000ポイント ○主な住宅メーカー MISAWA(1722)、 住友林業（1911）、 大和ハウス(1925)、積水ハウス(1928)、 旭化成（3407）、 積水化学（4204） ○主な住宅設備・リフォーム関連 エ デ ィ オ ン （ 2730 ） 、 旭 化 成 （ 3407 ） 、 セントラル硝子（4044）、大日塗（4611）、 TOTO （ 5332 ） 、 板 硝 子 （ 5202 ） 、 三和ＨＤ（5929）、ＬＩＸＩＬｸﾞﾙｰﾌﾟ（5938）、 不 二 サ ッ シ （5940 ） 、 ノ ー リ ツ （ 5943 ） 、 廊下幅等の拡張 30,000ポイント リ ン ナ イ （ 5947 ） 、 ト ー ソ ー （ 5956 ） 、 ﾊ ﾟﾅ ｿ ﾆ ｯ ｸ（ 6752 ） 、 ｵ ｰ ﾃ ﾞ ﾘｯ ｸ （6889 ） 、 ア イ ナ ボ HD （ 7539 ） 、 ノ ダ （ 7879 ） 、 リフォーム瑕疵保険 への加入 11,000ポイント 耐震改修 150,000ポイント 大 建 工 （ 7905 ） 、 ク リ ナ ッ プ （ 7955 ） 、 タ カラ ス タン （ 7981） 、上 新電 （8173） 、 既存住宅購入加算 他のリフォーム対象工事による発行ポイント数の合計 ただし、100,000ポイントを上限とする ヤマダ電（9831） ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 審査済 A ACE Research Institute 金融商品取引法に基づく表示事項 ■本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等： 加入協会： エース証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第 6 号 日本証券業協会 指定紛争解決機関： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター ■手数料等及びリスクについて ●株式の売買には、約定代金に対して最大 1.242％の手数料（約定代金が 100 万円 以下の場合、最低手数料 2,700 円）（税込み）が必要となります。●株式は、株価の変 動により、損失を生じるおそれがあります。●上場有価証券等書面の内容をよくお読み ください。●外国株式は、為替相場の変動等により、損失を生じるおそれがあります。●非上 場債券（国債、地方債、政府保証債、社債）を当社が相手方となりお買い付けいただ く場合は、購入対価のみお支払いいただきます。●債券は、金利水準の変動等により 価格が上下し、損失を生じるおそれがあります。●外国債券は、為替相場の変動等に より損失を生じるおそれがあります。●商品毎(投信・外債含む)に手数料等及びリス クは異なりますので、上場有価証券等書面、当該商品等の契約締結前交付書面や目論 見書またはお客様向け資料をよくお読みください。 エース証券及びエース経済研究所（以下、ARI） 免責事項等 当資料により株式・債券・その他金融商品(投信・外債含む)等の勧誘を行うことがあ ります。本資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況 及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。また、株式・ 債券等の有価証券の投資には、「手数料等及びリスクについて」に記載のとおり、 損失を生じるおそれがあります。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断で行 っていただきますようお願い致します。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて ARI が作成し、エース証券（以下、当 社）がお客様にご提供いたしますが、当社及び ARI は、ARI が基にした情報及びそれに 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