臨時レポート 最近のHSBC ブラジル株式ファンド（3ヶ月決算型）の基準価額下落 大統領選挙への失望、ペトロブラス汚職疑惑、原油安、景気低迷が背景 ＨＳＢＣ投信株式会社 2015年1月6 日 HSBC ブラジル株式ファンド（3ヶ月決算型）の基準価額は、2014年9月3日の高値から同年末までに 約24％下落 主な背景は、大統領選挙への失望、ペトロブラスの汚職疑惑、原油価格の大幅下落、景気低迷など 第2期ジルマ政権の政策が明確になる中で、市場は再評価される可能性 基準価額は9月3日の高値から 約24％下落 HSBC ブラジル株式ファンド（3ヶ月決算型） の基準価額は、2014年12月30日に6,734 円 となり、同年9月3日の高値の8,815円から、 23.6％下落しました（下図参照）。 この基準価額の下落は、組入銘柄の株価下 落、通貨レアルの対円での下落の双方によ るものです。ボベスパ指数はこの間の基準 価額に反映される9月2日から12月29日まで に18.3％下落、またレアルは対円で5.1％下 落しました。 HSBC ブラジル株式ファンド（3ヶ月決算型）の 基準価額の推移 （円 (2008年7月31日（設定日）～2014年12月30日） （円） 12,000 10,000 8,000 ジルマ政権2期目の政策が明確化す る中で、市場は再評価される可能性 6,000 4,000 2,000 08/07 10/07 12/07 （直近4ヶ月の下落） 14/07 9,500 8,500 7,500 6,500 5,500 14/09 14/10 14/11 14/12 （年/月） 注：基準価額は信託報酬（税込年2.052％）控除後のものです。 この約4ヶ月間の株式市場及び通貨レアルの下 落の背景としては以下が挙げられます。 ①大統領選挙への失望 ②ペトロブラスの汚職疑惑 ③原油安 ④景気低迷 1 ① 昨年10月の大統領選挙では、市場の政権交 代期待に反し、ジルマ大統領が再選されました。 ジルマ氏再選で構造改革の推進が遅れるとの 懸念が高まりました。 ② 石油大手ペトロブラスの汚職疑惑も市場を圧 迫しました。同社幹部や納入業者幹部が逮捕 され、政界への広がりが懸念されました。同社 の7－9月期決算発表の延期も懸念材料です。 ③ 原油市況の急落もマイナスに働きました。特に ペトロブラス株は、汚職疑惑に加えて、原油価 格の大幅安により急落しています。 ④ 景気の低迷も株安の背景にあります。実質国 内総生産（GDP）成長率は、2014年7-9期には 前期比＋0.1％と、1-3月期、4-6月期の2期連 続の前期比マイナスから僅かにプラスに転じ たものの、前年同期比では－0.2％でした。景 況感の悪化を背景とした設備投資の不振など が景気を押し下げています。2014年は通年で も＋0.2％程度の低成長にとどまる見通しです。 短期的には、ブラジル株式市場は引き続き不安 定な動きを続ける可能性があります。しかし、ジ ルマ政権は、今年からの2期目で、最大の課題 である財政再建とともに「ブラジル・コスト（イン フラ不足、複雑な税制、硬直的な雇用制度、非 効率な行政手続きなど）」の削減に取り組む意 欲を示しています。財政再建については、1月1 日にジルマ大統領が2期目の就任演説で財政 規律の重視を強調しました。 原油価格は、世界経済の緩やかな回復が見込 まれる中で、現在よりさらに低い水準の長期化 の可能性は低いものと当社では見ています。 今後、第2期ジルマ政権の具体的政策がより明 確になり、原油価格が下げ止まれば、ブラジル 市場は再評価される可能性があります。 当資料のお取扱いにつきましては、後掲の「留意点」をご参照ください。 また、投資信託のお申込みに際しては、「投資信託説明書（交付目論見書）」を 必ずご覧ください。 2 当資料のお取扱いにつきましては、後掲の「留意点」をご参照ください。また、投資信託のお申込みに際しては、 「投資信託説明書（交付目論見書）」を必ずご覧ください。 3 お申込みに関する要項 お申込みメモ 購 入 単 位 販売会社が個別に定める単位とします。 購 入 価 額 購入申込受付日の翌営業日の基準価額 換 金 単 位 販売会社が個別に定める単位とします。 換 金 価 額 換金申込受付日の翌営業日の基準価額 換 金 代 金 原則として、換金申込受付日から起算して７営業日目以降に販売会社でお支払いします。 換 金 制 限 信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口換金には制限を設ける場合があります。 購入・換金の申込受付 の中止及び取消し 取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情があるときは、委託会社は購入・換金の申 込受付の中止及び取消しを行う場合があります。 信 託 期 間 無期限（信託設定日：2008年7月31日） 繰 上 償 還 ファンドの残存口数が１０億口を下回った場合等には、信託を終了させる場合があります。 日 毎年2月、5月、8月、11月の各15日（休業日の場合は翌営業日） 配 年４回の決算時に収益分配方針に基づき分配します。ただし、分配対象額が少額の場合等には分配を行わないことが あります。分配金の受取方法により、分配金を受取る「一般コース」と分配金を再投資する「自動けいぞく投資コース」の２ つのコースがあります。 係 課税上は株式投資信託として取り扱われます。原則として、収益分配金、換金時及び償還時の差益に対して課税され ます。 公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度（NISA（ニーサ））の適用対象です。 益金不算入制度、配当控除の適用はありません。 決 収 課 算 益 分 税 関 申 込 受 付 不 可 日 日本国内の営業日であっても、サンパウロ証券取引所の休場日に該当する場合には、購入及び換金の申込受付は行 いません。 そ 基準価額（１万口当たり）は、翌日の日本経済新聞朝刊に「分配ブラ株」の略称で掲載されます。 の 他 当ファンドの費用 投資者が直接的に負担する費用 購 入 時 手 数 料 購入時にご負担いただきます。 購入金額に、 ３.７８％（税抜３.５０％）を上限として、販売会社が個別に定める率を乗じて得た額とします。 信 託 財 産 留 保 額 ありません。 投資者が信託財産で間接的に負担する費用 運 用 管 理 費 用 （ 信 託 報 酬 ） ファンドの日々の純資産総額に対して、年２.０５２％（税抜年１.９０％） 運用管理費用は毎日計算され、毎計算期末または信託終了のとき、ファンドから支払われます。 ファンドの保有期間中、その都度ファンドから支払われます。 その他費用・手数料 （1） 有価証券売買委託手数料／外貨建資産の保管費用／信託財産に関する租税（ブラジルにおける金融取引税を 含みます。）、信託事務処理に要する費用等 （2） 振替制度に係る費用／法定書類の作成、印刷、交付及び届出に係る費用／監査報酬等 （純資産総額に対し上限年０.２０％として毎日計算されます。） ※その他費用・手数料は、運用状況等により変動するため、事前に上限額等を表記できません。 ※当ファンドの費用の総額については、投資者のファンドの保有期間に応じて異なるため、表記できません。 設定・運用：ＨＳＢＣ投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第308号 加入協会／一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 4 追加型投信／海外／株式 お申込み・投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は （商号・金融商品取引業者の登録番号・加入協会の順に表示、証券・銀行・保険毎 五十音順、2015年1月6日現在） 金融商品取引業者名 エース証券株式会社 株式会社ＳＢＩ証券 岡三にいがた証券株式会社 おきなわ証券株式会社 香川証券株式会社 極東証券株式会社 静岡東海証券株式会社 株式会社証券ジャパン 髙木証券株式会社 立花証券株式会社 東武証券株式会社 内藤証券株式会社 新潟証券株式会社 ばんせい証券株式会社 フィデリティ証券株式会社 マネックス証券株式会社 丸八証券株式会社 三津井証券株式会社 山和証券株式会社 楽天証券株式会社 リテラ・クレア証券株式会社 株式会社あおぞら銀行 株式会社大垣共立銀行（インターネットのみ） 株式会社筑邦銀行 株式会社鳥取銀行 株式会社みずほ銀行 金 融 商 品 取 引 業 者 登 録 金 融 機 関 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 登録番号 近畿財務局長(金商)第6号 関東財務局長(金商)第44号 関東財務局長(金商)第169号 沖縄総合事務局長(金商)第1号 四国財務局長(金商)第3号 関東財務局長(金商)第65号 東海財務局長(金商)第8号 関東財務局長(金商)第170号 近畿財務局長(金商)第20号 関東財務局長(金商)第110号 関東財務局長(金商)第120号 近畿財務局長(金商)第24号 関東財務局長(金商)第128号 関東財務局長(金商)第148号 関東財務局長(金商)第152号 関東財務局長(金商)第165号 東海財務局長(金商)第20号 北陸財務局長(金商)第14号 関東財務局長(金商)第190号 関東財務局長(金商)第195号 関東財務局長(金商)第199号 関東財務局長(登金)第8号 東海財務局長(登金)第3号 福岡財務支局長(登金)第5号 中国財務局長(登金)第3号 関東財務局長(登金)第6号 * 株式会社みずほ銀行は購入申込の取扱いに一定の制限があります。詳しくは販売会社にお問い合わせください。 5 日 本 証 券 業 協 会 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 一 投 般 資 社 顧 団 問 法 業 人 協 日 会 本 一 先 般 物 社 取 団 引 法 業 人 協 金 会 融 金一 融般 商社 品団 取法 引人 業第 協二 会種 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○
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