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マーケット・トレンドファンダメンタル分析シリーズ
2015年1月13日
株式会社フジトミ情報サービス室
齋藤和彦
この資料は投資判断の参考になる情報提供を目的とするもので、投資勧誘を目的としたものではあり
ません。内容についても、信頼すべきと判断した情報に基づいておりますが、その正確性を保証する
ものではありません。投資の最終判断は投資家ご自身でなさいますようお願い致します。
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１．順ザヤ相場と逆ザヤ相場
①順ザヤ
供給過剰＝弱気スプレッド
＊サヤ滑り・・強気筋の仕掛けは短期勝負
時間の経過とともに自然に損失拡大
②逆ザヤ
供給タイト＝強気スプレッドが活発化
＊サヤ出世・・長期的に買いの保有が可能
注）納会事情による当限だけの独歩高は逆ザヤ形成にあてはまらず
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東京ゴム
月足チャート（2004年～）
---------------------------------------------------------------------------------青・期近限月↓
↓赤・期先限月
2004年
チャートは全て株式会社インベステックのWin-Station(R)を使用しています。
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東京ゴム
日足チャート（2014年7月～）
---------------------------------------------------------------------------------↓赤・期先限月
↑青・期近限月
2014年
チャートは全て株式会社インベステックのWin-Station(R)を使用しています。
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東京ゴム
日足チャート（2010年1月～）
----------------------------------------------------------------------------------
↓青・期近限月
↑赤・期先限月
2010年
チャートは全て株式会社インベステックのWin-Station(R)を使用しています。
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２．季節的要因による価格変動パターン
１）タイの増産期と減産期
①増産期 10月～12月
②減産期 4月～6月ソンクラン（お祭り）=4月13日～15日明けが減産期
２）中国の大型連休旧正月（1月もしくは2月）・国慶節（10月上旬）
大型連休のため、その前後に中国の購入が活発化することも！？
＊ここ数年、中国の購入が期待外れで急落することも多い
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３．その他の変動要因(1)
１）産地の現物相場タイのオファー価格
産地の荷圧迫やタイト感を把握するうえで最も重要な指標
＊タイの在庫に注目
２）上海ゴム市場
日本時間午前10時～16時（12時半～14時が中断）
世界最大の天然ゴムを輸入する中国の市場
＊10時前後に東京市場の取引が活発化
＊中国のゴム在庫も注視上海・チンタオ
※海外市場参加者の動向
とりわけ、中国の参加者が多いため、上海ゴム相場を先取りする動きや
上海株式相場の値動きに敏感に反応することも
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３．その他の変動要因(2)
３）経済指標
①中国
新車販売台数（上旬）、ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（下旬）
②日本
新車販売台数（月初）
＊軽自動車の販売台数が多く、天然ゴム相場の材料になりにくい状況
全国生ゴム営業倉庫在庫、ＴＯＣＯＭ発表の指定倉庫在庫
③米国
＊当用買いのため、注目度は定下
新車販売台数（月初）
＊ここ数年、天然ゴムの使用がほぼ横ばいのため、材料視されず
４）生産国による生産・出荷・輸出調整
ゴム相場の下落抑制＝タイ、インドネシア、マレーシアの3カ国による協議
出荷調整（政府、輸出業者、生産者などによる在庫積み上げ）がほとんど
＊3カ国の足並みの乱れも多く、協議の行方は不透明！？
＊ベトナムの参加を要望
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４．過去の変動要因
①ブリヂストンの決算・・アジア市場参加者が注目＝夜間取引に反映
②為替相場
③原油相場
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