ＳＭＢＣフレンド証券 投資情報部 New Zealand Dollar Currency Outlook ニュージーランドドル３ヵ月展望 平成 26 年５月８日 松藤 伸介 ～好調な経済が下支え、調整場面あっても短期的～ 為替 (円) ■注目ポイント ニュージーランド（ＮＺ）準備銀行（ＲＢＮＺ）は４ 100 (NZﾄﾞﾙ) 対円(左軸) 対ドル(右軸） 1.0 月 24 日、政策金利を 0.25％引き上げ、3.00％とした。 90 インフレ率を目標中間値の２％近辺に維持するため、段 80 1.2 階的な利上げを継続する姿勢を改めて示した。次回の金 70 1.3 60 1.4 融政策委員会は６月 12 日を予定している。 ■政治・経済動向 足元のＮＺ経済は、好調を維持しており、企業部門と 50 11年6月 は、雇用情勢が悪化する以前（2008 年）に記録した水準 を上回り、企業による設備投資や雇用の拡大が、所得増 による個人消費の底上げにつながる好循環が続いてい るようだ。実際、ＲＢＮＺは 14 年３月で終わる年度の 実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率は 3.5％と推定される との見方を示し、前回３月の同成長率予想である 3.3％ から上方修正している。 ４月 15 日、イングリッシュ財務相は５月 15 日に提出 もに、金利上昇を抑制するため政府支出を厳しく抑制す る方針を示した。「経済成長の結果として一定の金利上 昇は不可避だが、今後数年間は急激に上昇しないよう最 善を尽くす必要がある」としている。 13年6月 ５年債利回り（％） 5.0 4.0 3.0 2.0 11年6月 12年6月 13年6月 期間：2011年6月27日 ～2014年5月2日、週足 される予定の 2014／15 年度（14 年７月－15 年６月）予 算では、財政収支が黒字転換するとの見通しを示すとと 1.5 12年6月 期間：2011年6月27日 ～2014年5月2日、週足 個人部門がけん引役となっている。貿易も乳製品を中心 に輸出が好調、中国の存在感が増している。労働参加率 1.1 NZX50種グロス指数（ポイント） 5400 4800 4200 3600 ■相場見通し 一方、ウィーラーＲＢＮＺ総裁は５月７日、輸出価格 3000 11年6月 12年6月 13年6月 のさらなる低下など、経済の基礎的条件悪化にもかかわ 期間：2011年6月27日 ～2014年5月2日、週足 らず、ＮＺドルが引き続き堅調に推移すれば、為替市場 （出所：ブルームバーグデータより投資情報部作成） に介入する可能性があるとの見解を示した。これまで、 主なイベント 主要先進国が緩和的な金融政策を維持する中での金利 上昇期待が、ＮＺドルを支えてきた。今回の同総裁発言 を受けて、市場ではＲＢＮＺが６月ないし７月に、利上 6月12日 金融政策委員会 げサイクルをいったん休止するとの見方も出始めるな 6月16日～ REINZ住宅売上高・５月 6月20日 ど、短期的にはＮＺドルの調整場面を想定しておく必要 6月19日 ＧＤＰ・１Ｑ いてきたため、悪材料に反応しやすく利食い売りも出や 6月27日 貿易収支・５月 すい地合いといえるが、好調な経済が下支えし、大きな ※日付は日本時間 がありそうだ。ＮＺドルはこれまで急ピッチの上昇が続 (出所：ブルームバーグデータより投資情報部作成） 下落にはつながらないと考える。 最終ページに重要なお知らせ「注意事項」がありますので必ずお読みください。 1 / 2 有効期限：平成 26 年６月 30 日 ＳＭＢＣフレンド証券 注意事項 ■当社の概要 商号等 ＳＭＢＣフレンド証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 40 号 加入協会 日本証券業協会 ■当社取扱い商品の手数料等およびリスクについて ･ 当社でお取扱いの商品にご投資いただく際には、各商品等に所定の手数料や諸経費等をご負担 いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等により損失を生じるおそれがあり ます。 ･ 商品ごとに手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、目論 見書等またはお客さま向け資料をよくお読みください。 ■資料の取扱いについて ･ 本資料は、投資判断の参考となる情報提供を目的としておりますが、投資の最終判断はお客さ まご自身で行っていただきますようお願いいたします。 ･ 本資料は、当社が信頼できると判断した情報に基づいて作成しておりますが、その情報の正確 性、完全性について当社が保証するものではありません。 ･ 記載されたデータ、意見等は表記日時における当社の判断であり、予告なく変更する場合があ ります。 ･ 債券格付けの記載について、記載の格付けを付与している格付会社グループ（ 「スタンダード ＆プアーズ・レーティングズ・サービシズ（Ｓ＆Ｐ）」 「ムーディーズ・インベスターズ・サー ビス・インク（Moody's） 」 「フィッチ(Fitch)」 ）は、金融商品取引法第 66 条の 27 に基づいた 格付業者の登録を受けておりません。 ･ 本資料の著作権は当社に帰属し、その目的の如何を問わず無断で複写、複製、加工または配布 することを禁じます。 2 / 2
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