SP PARX OneAssia 通信信創創刊号国 E-コママースのの状況況』『中国 2014/10 0/10 スパパークスはアジジアを１つの経経済圏、『OneAsia』（ワンンアジア）としてて考えていまます。OneAsiaa のコンセプトは、まさに現現在アジジアで起こってていること、そそのものです。。国を越えた経済活動が、、多くのアジアア諸国の成長長にとって重要要なドライババーになっています。アアジアは巨大で活力に満ちち溢れていまます。急激な成成長の転換過過程にいるアアジアの魅力をを『SPARX OneA Asia 通信』をを通じてお届け致します。【要旨旨】 20 003 年、中国国は日本を抜いいて世界第 2 の消費市場場になりましたた。その消費費パワーは中国国のオンラインンショッピンググの急激なな成長にも火ををつけて、過去去 5 年間で年年率 70％を超超える成長ををしました。2013 年には、中中国のオンララインショッピンングは個人人消費全体のの 8%を占め、主要先進国を追い越そううとしていますす。衣料品、靴靴、生活必需品やデジタルル商品が、オンンライン上上では最も人気気のある商品群です。この業界での最大大手企業は疑疑う余地もなくく、米国市場にに上場をした Alibaba Grouup（アリバババ・グループプ）です。アリバババは、最大大級の C2C（C Consumer to o Consumer、消費者間取取引）及び B2C（Busines B ss to Conssumer、企業・消費者（個人人）間取引）ののプラットフォームを持ち、2013 年にははオンライン総総売上高の 80％以上を占占めました。。オンラインダダイレクト販売売の最大手で衣衣服や化粧品品、家電などどに特化した様様々なサイトをを持つ JD.com m（JD）や他ののプレーヤヤーは、この E-コマースブーームの波を捉捉えようと激しいい競争をしてています。 1 成長する中国成の消費パワーー過去 10 年の中中国の経済成成長とともに中中国の個人消費は 10 年 CAGR（年平均均成長率）でで 17.3％を記記録し、また、2 2013 年にには総消費額で 3.4 兆ドルル（約 364 兆円円）に達し、日日本を抜いて世世界第 2 位のの消費市場ととなりました。ちちなみに世界界第 1 位のの消費市場であある米国を見見てみますと、同期間の個人消費が年平平均成長率でで 4.6％成長、2013 年のの総消費額は 12.2 兆ドルル（約 1,305 兆円）でした。個人人消費の成長長 GDP に対する個人人消費（２０１３年）中国 4,000 USドル（単位：１０億） 3,500 日本年間成成長率 Chinaa 17.3% Japann 1.9% 3,000 80% 69% 70% 6 60% 60% 50% 2,500 40% 2,000 34% 30% 1,500 20% 1,000 10% 500 0% 0 2 2006 2007 2008 2009 2010 0 2011 2012 2013 2004 2005 出所：世界銀行 (WB) 、ブルームバーグ、 SPARX Asia Investment Advisors Limited（SAIA）中国日日本米国出所所：WB、国際通通貨基金（IMFF）、SAIA 当資料料は、スパークス･アセット･マネジメメント株式会社がアアジアの経済等のの情報を提供するるために、SPARX Asia Investmennt Advisors Limited の協力により作成したもののであり、金融商品品取引法に基づくく開示資料ではあありません。この資資料は特定のファンンドもしくは個別銘銘柄への投資勧誘誘を目的としたもののではありません。当社およびび SPARX Asia Inv vestment Adviso ors Limited とそのの関連会社は、本本資料に含まれた数数値、情報、意見見、その他の記述述の正確性、完全性、妥当性等を保保証するもののでなく、当該数値値、情報、意見、そその他の記述を使使用した、またはここれら依拠したこととに基づく損害、損損失または結果にについてもなんら補償するものでははありません。ここに記載されたた内容は、資料作作成時点のものでであり、今後予告すすることなしに変更更されることもあります。また、過去去の実績に関する数値等は、将来のの結果約束するものではあありません。この資資料の著作権は SPARX Asia Inveestment Advisors Limited に属し、、その目的を問わわず書面による承承諾を得ることなく引引用まをお約たは複複製することを禁じじます。 © 2014 SPARX Asia Investment Adv visors Limited SPARX OneAsia 通信創刊号『中国 E-コマースの状況』 2014/10/10 中国消費は急激に成長していますが、2013 年の GDP に占める個人消費は 35.8％で主要先進国（米国における GDP に占める個人消費の割合は約 7 割）に比べるとまだ大幅に低い水準にあります。しかし、中国政府が、より消費主体の経済構造へ転換することを表明していることも考えますと、中国の消費の成長見通しは依然として明るいと言えます。 2 急速な成長を見せる中国のオンラインショッピング消費の成長とインターネットの普及により、中国におけるオンラインショッピングはブームが来ています。iResearch（中国のオンラインビジネスに特化したリサーチ・コンサルティング会社）によると、中国におけるオンラインショッピングは 2008 年～ 2013 年までの 5 年間の年平均成長率で 71.4％を記録し、また 2013 年～2016 年の間には年間で 36.1％の成長が予想されています。オンラインショッピングの浸透度（総消費額に占めるオンラインショッピングの割合）は 2008 年から 1.1％上昇して 2013 年には 8.0％に達し、2016 年には 14.5％に達すると予想されています。消費全般の成長とインターネットの普及に加えて、物流システムやオンライン決済サービスの発展・拡充が中国のオンラインショッピング市場を継続的に成長させていくと考えられます。中国オンラインショッピング市場の急成長個人消費に占めるオンラインショッピングの浸透度 6,000 人民元（単位：１０億） 5,000 16% 年間成長率年間成長率 71.4% （2008年～2013年） 71.4%（2008年～2013年） 36.1% （2013年～2016年予想） 4,772 3,780 10% 10% 8% 3% 2% 2% 461 1% 0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014E 2015E 2016E 出所：iResearch, SAIA 中国米国日本 9% 8.0% 8% 6.9% 7% 6.3% 5.7% 6% 5.1% 4.5% 3.6% 4.0% 4.4% 4.7% 8.0% 5.8% 5.2% 5.6% 4.3% 3% 2.9% 2% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014E 2015E 2016E 出所：iResearch, SAIA 中国、米国、日本のオンラインショッピング市場の普及率 4.0% 3.4% 4% 4% 1,187 785 263 6% 6% 1,892 2,000 0 他の先進国市場と比較してみると、中国におけるオンラインショッピングの浸透度合いは、2013 年に既に米国を抜き、日本と同レベルの 8％という状況になっています。未だ発展途上にある旧来型小売業の構造・販売の仕組みが、逆に中国のオンラインショッピングを先進国よりも先行させるキーファクターになっていると考えられています。旧来型の小売業者は、消費者を取り込むことに苦労していますが、それは同時にオンラインショッピングに成長の機会を与えていると言えます。 2.0% 1% 0% 13% 8% 2,760 3,000 128 4% 14% 12% 36.1%（2014年～2016年） 4,000 1,000 5% 15% 0.6% 2007 1.1% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 出所：経済産業省、iResearch、SAIA 当資料は、スパークス･アセット･マネジメント株式会社がアジアの経済等の情報を提供するために、SPARX Asia Investment Advisors Limited の協力により作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。この資料は特定のファンドもしくは個別銘柄への投資勧誘を目的としたものではありません。当社および SPARX Asia Investment Advisors Limited とその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権は SPARX Asia Investment Advisors Limited に属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。 © 2014 SPARX Asia Investment Advisors Limited SPARX OneAsia 通信創刊号『中国 E-コマースの状況』 2014/10/10 3 オンラインでの商品販売オンラインショッピングの商品カテゴリー利用割合 0% 20% 40% 60% 80% アパレル·フットウェア日用品パソコン＆デジタル製品プリペイドカードハンドバッグ＆バッグオンラインにおける商品カテゴリーについてですが、2013 年に中国の E-コマース利用者の 75.6％が衣服や靴を購入しました。他には生活必需品、家庭用電化製品、携帯電話やビデオゲーム用のプリペイドカードなどが主力商品として挙げられます。オンライン販売の発展フェーズは、商品分野によって変わってきます。それは、業界毎に異なる販売・流通経路があるためです。先進国市場と比較してみると、今後、ヘルスケア商品やメディア商品、食品、飲料などの分野において、オンラインの販売シェアが増加する可能性があります。化粧品本＆ビデオ製品家電製品フード＆ヘルスケア製品文化·スポーツ用品出所：中国ネットワークインフォメーションセンター（CNNIC）、 SAIA 4 主要なプレーヤー中国の E-コマース市場（B2C）シェア（2013 年） 1.30% 1.60% 1.60% 1.90% 0.60% 7.60% 2.00% 3.70% 5.60% 57.70% 16.40% Tmall JD.com Tencent Suning Amazon China VIPshop DangDang Gome YHD Vancl Others 中国の E-コマース市場では、非常に激しいシェア争いが起きています。オンラインショッピングの 40％を占める B2C の分野では、Tmall.com と JD.com がそれぞれ流通総額で 57.7％、16.4％のシェアを持つ主要な 2 社となっています。残りのプレーヤーのシェアは 1 桁台前半で消費者を取り込もうと奮闘しています。一方で、オンラインショッピングの 60％を占める C2C 分野では、アリババ・グループ傘下の Taobao.com が市場シェアの 95 ％を占めており、残りの 5 ％は JD.com 傘下の paipai.com が占めています。出所：iResearch、SAIA 当資料は、スパークス･アセット･マネジメント株式会社がアジアの経済等の情報を提供するために、SPARX Asia Investment Advisors Limited の協力により作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。この資料は特定のファンドもしくは個別銘柄への投資勧誘を目的としたものではありません。当社および SPARX Asia Investment Advisors Limited とその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権は SPARX Asia Investment Advisors Limited に属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。 © 2014 SPARX Asia Investment Advisors Limited SPARX OneAsia 通信創刊号『中国 E-コマースの状況』 2014/10/10 600 300 500 250 183 159 400 200 135 88 91 300 99 150 71 200 100 41 49 42 22 346 255 172 119 0 33 145 179 167 223 257 275 295 342 総取引額（Tmall.com） 100 50 2QFY12 3QFY12 4QFY12 1QFY13 2QFY13 3QFY13 4QFY13 1QFY14 2QFY14 3QFY14 4QFY14 1QFY15 総取引額（Taobao.com）百万人人民元（単位：１０億）【アリババ・グループ】アリババ・グループは中国最大の電子商取引企業グループです。同社は 2014 年 9 月 19 日に米国 NYSE に上場し、時価総額は 2,190 億ドル（約 23 兆円 4,347 億円）にも上り、米国新規上場の歴史で最大規模となりました（2014 年 9 月 30 日時点。上場初日の時価総額は約 25 兆円）。同社は、中国で最大の B2C プラットフォームである Tmall.com、同じく中国最大の C2C プラットフォームの Taobao.com を傘下に持っています。2013 年の流通総額は 1 兆 5,420 億元（約 27．4 兆円）を記録しており、うち Tmall.com が 4,410 億元（約 7.8 兆円）、Taobao.com が 1 兆 1,010 億元（約 19.6 兆円）を占めました。また、2014 年第 2 四半期末でアクティブユーザー数が 2 億 7 千 9 百万人となっています。アリババ・グループの総取引額およびユーザー数 0 ユーザー数（右軸）出所：アリババ・グループ、SAIA 【JD.com】 JD.com は、中国最大のオンライン直販会社です。同社のビジネスモデルは、アリババ・グループのプラットフォームビジネスモデル（販売者がアリババ・グループのウェブサイトを利用することに対して手数料を取るモデル）とは異なり、在庫を抱えるリスクを抱えながらも自分で直接販売者になるモデルです。加えて、同社は他の E-コマース業者の中でも最良の配送サービスを提供するために自社で物流機能を整備しています。2014 年 5 月 21 日に米国 NASDAQ 市場に上場し、2014 年 9 月末時点の時価総額は約 352 億ドル（約 3 兆 7,769 億円）となっています。2013 年には流通総額で 1,260 億元（約 2.2 兆円）を記録し、2014 年第 2 四半期末時点でのアクティブユーザー数は、3 千 8 百万人となっています。中国の E-コマース市場（B2C）シェア（2013 年） 140 50 45 40 100 35 30 80 25 126 60 107 40 20 百万人人民元（単位：１０億） 120 15 73 10 20 0 33 5 2011 2012 総取引額 2013 1H14 0 ユーザー数（右軸）出所：iResearch、SAIA 当資料は、スパークス･アセット･マネジメント株式会社がアジアの経済等の情報を提供するために、SPARX Asia Investment Advisors Limited の協力により作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。この資料は特定のファンドもしくは個別銘柄への投資勧誘を目的としたものではありません。当社および SPARX Asia Investment Advisors Limited とその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権は SPARX Asia Investment Advisors Limited に属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。 © 2014 SPARX Asia Investment Advisors Limited SPARX OneAsia 通信創刊号『中国 E-コマースの状況』 2014/10/10 Tmall.com と JD.com が商圏の大部分を占めていることにより、小規模のプレーヤーはニッチな市場、特定分野・商品群に特化した販売会社として、中国の E-コマース市場のブームを捉えようとしています。その他の急成長 E-コマース関連企業 Company Name Suning Vipshop Dangdang Gome Vancl Jumei Bloomberg Ticker 002024 CH Equity VIPS US Equity DANG US Equity 493 HK Equity IPO Delayed JMEI US Equity Specialized Product Category Home Appliance Apparel Books Home Appliance Apparel Cosmetics 出所： SAIA これは日本の E-コマース市場で Amazon がシェアを伸ばす中、家電の専門サイトやファッションの専門サイトが業績を伸ばしてきた光景と非常に似ています。また、楽天市場などの、自社で商品を持たないビジネスモデルが日本で確立されたように、今後中国でも同様の形態、また、全く異なる独自の形態で E-コマースビジネスが拡大していくと思われます。物流産業や決済市場等の、E-コマース市場に関連した周辺ビジネスにも注目すべきでしょう。今回は中国の E-コマース市場をテーマにレポートさせていただきました。様々なかたちで E-コマース市場が発達していることからも、アジア市場の消費の規模の大きさや成長のスピードが伝わってきます。これからもアジアを１つの経済圏として捉えた『OneAsia』（ワンアジア）をテーマに、その魅力を伝え続けていきたいと思います。「SPARX OneAsia 通信」をよろしくお願いします。＊次回の発行は２０１５年１月を予定しています。＊1 ドル＝107 円、1 人民元＝17.8 円で換算＊当資料に掲載された企業は、あくまでも当資料の内容の理解を深めて頂くためのご参考として掲載したものであり、個別企業を推奨しているものではありません。当資料は、スパークス･アセット･マネジメント株式会社がアジアの経済等の情報を提供するために、SPARX Asia Investment Advisors Limited の協力により作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。この資料は特定のファンドもしくは個別銘柄への投資勧誘を目的としたものではありません。当社および SPARX Asia Investment Advisors Limited とその関連会社は、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果についてもなんら補償するものではありません。ここに記載された内容は、資料作成時点のものであり、今後予告することなしに変更されることもあります。また、過去の実績に関する数値等は、将来の結果をお約束するものではありません。この資料の著作権は SPARX Asia Investment Advisors Limited に属し、その目的を問わず書面による承諾を得ることなく引用または複製することを禁じます。 © 2014 SPARX Asia Investment Advisors Limited