2014年７月29日 IsC ＩＰＯ彙報 2014年８月号池田泉州キャピタル an Ikeda Senshu Bank Group Company 投資ユニット Ikeda Senshu Capital Investment Research See you on web http://www.ikegin-c.jp We show you there past issues available ＶＢに巨額の波 years ＶＢの資金調達環境に変化が生じている。国立大学によるＶＣ設立がい the next 100 よいよ今夏にも実現する見通しだ。これらのファンド規模には合計1,000 億円に上る予算が付いており、国の資金を使ってのＶＢ出資が行なわれる。「大学ＶＣ」の誕生を機に、主に大学発ＶＢを取り巻く資金環境が劇的に for 変化していくかもしれない。 Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO Market Monthly Report 同時期に、未上場のＩＴ関連ＶＢ２社の大型資金調達が紙面を賑わせた。これらのＶＢの時価総額は既に100億円を超えたと見られている。資金の出し手は新興ＶＣに加えて、新規事業の開発に積極的な大企業も名を連ねた。これまでより大きな資金を投じる機運が生まれ始めている。遅れながらも「大学ＶＣ」が誕生へ大阪大学がＶＣの設立に関して、経済産業及び文部科学省の最終審査を受けている。「大学ＶＣ」は2014年１月に施行された産業競争力強化法によって容認され、４月からの解禁となっている。東京大学を始め、他の国立有力大学も追随すると見られている。投資回収までの期間は７～15年を想定し、民間ＶＣファンドの約２倍の時間を掛ける。大学発ＶＢが有望な研究成果を実用化するまでの「デス・バレー」を越えられるような期間設計となっている。当初は2014年度早々と言われていた「大学ＶＣ」の誕生がここまで遅れた要因は、人材の確保にあったと考えられる。ＶＢの事業性を見極めるＶＣもしくは金融出身者と、最先端技術の評価が出来るメンバーの外部招聘がネックとなる。誕生後の課題としては、仮にＶＢ創業期に「大学ＶＣ」が巨額を投資した場合の資本政策上、その後の成長期に民間ＶＣが資本参加する余地が有るのかという点だ。つまり、ＶＢの進展に合わせたマイルストーン投資が、第二、第三のファイナンス成立の可否を握る事となる。本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －1－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号新興ＩＰＯ銘柄は初値高騰ＩＰＯ市場では投資家の選別志向が鮮明となってきた。2014年１～７月期にＩＰＯを行なった30社の初値公募価格比騰落率(中央値)は、前年比77％減となる＋27％に止どまった。本則市場にてＩＰＯを行なった10社の内、ジャパンディスプレイを始めとする６社でマイナスとなったのが主因だ。一方で、新興市場でデビューしたＶＢ20社に限ると、同＋110％に上った。社新興市場では高騰を維持％ 50 160 10 120 110 27 30 20 41 126 39 40 80 20 16 0 2010年 40 3 29 0 2011年新興市場ＩＰＯ社数 2012年 2013年 2014年(～７月末) 初値公募価格比騰落率（中央値） Ikeda Senshu Capital Investment Research 前年の＋126％には若干届かないものの、初値が公募価格の２倍超を付ける高騰を維持している。事業内容の目新しさが話題となったＩＴ関連ＶＢでは初日に初値が付かないケースも相次ぎ、直近で15日にＩＰＯを行なったイグニスに至っては2014年で最高値となる＋342％に達した。ニュース・クリップ国立大初のＶＣ設立へ―阪大がＶＢ投資大阪大学は研究成果の活用を目的として、７月を目途に大学発ＶＢに投資するＶＣを設立する。政府と最終調整を進めており、事業計画の審議を経て認定されれば国内初のケースとなる。そのＶＣは民間金融機関からも出資を募り、最大で100億円規模のファンド組成を見込んでいる。現段階では15年間の運用期間を想定している。 (日本経済新聞 2014年６月25日) 本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －2－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号中国向け投資が減速―日本公庫の海外展開資金融資が減少日本政策金融公庫が2013年度に実施した近畿地区の中小企業・ＶＢ向け「海外展開資金」融資実績が、前年度比８社減となる200社、同27％減となる57 億円となった。中国向けが同18社減となる64社に止どまったのが減少の主因だ。一方で、ベトナムやフィリピンを始めとする東南アジア向けが同18社増となる89社に上り、融資金額では全体の約７割に達した。 (日刊工業新聞 2014年６月26日) ＡＳＥＡＮのＩＴ関連ＶＢへ投資熱―日本を上回る資金流入額 2013年におけるシンガポールのＩＴ関連ＶＢに流入した投資マネーが17億ドル(約1,700億円)に上り、日本の11億5,000万ドルを上回った。東南アジア全体では2011年の20倍に当たる21億ドルに達した(アジアン・ベンチャー・キャピタル・ジャーナルの調査)。日系ＶＣによる囲い込みも見られている。 (日本経済新聞 2014年６月26日) 創薬ＶＢの支援拡大を―大商の中小企業・ＶＢ対策大阪商工会議所はライフサイエンス分野の中小企業・ＶＢ支援策拡充の要望をまとめた。国や大阪府市による2015年度予算の概算要求に反映させる狙いだ。製薬会社が医薬品の研究開発を自社から独立した創薬ＶＢに移管する創薬開発促進スキームの構築を提案した。創薬ＶＢが産業革新機構等から投資を受けて研究開発に成功した場合、製薬会社が創薬ＶＢや知的財産を買戻す仕組みとなる。 (日刊工業新聞 2014年６月26日) 「ＢＡＢＡ」でＮＹへ―アリババがＩＰＯ中国のＥＣ最大手であるアリババ集団が米国市場でのＩＰＯ先としてＮＹ証券取引所を選び、米証券取引委員会(ＳＥＣ)に申請書類を提出した。今夏にもＩＰＯを行ない、証券略称は「ＢＡＢＡ」となる予定だ。ＩＰＯ時の時価総額は1,000億ドル(約10兆2,000億円)を上回る水準に達するとの見方が多く、本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －3－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号 2012年５月にＩＰＯを行なった米フェイスブックを超える可能性も有る。米市場でＩＰＯを行なう中国企業としても過去最大となる。 (日本経済新聞 2014年６月27日) 有力企業との提携―バイオＶＢの成功条件日本のバイオＶＢが成功する条件として、基礎研究支援型ＶＢは世界最大市場である欧米に強い販路を持つ有力企業と提携し、そこでスタンダードの地位を確保する事が重要なポイントとなる。創薬型ＶＢも製薬会社と提携する事が基本となる。提携に値する技術と、それを守る世界的な特許戦略が一層重要となってくる(いちよし経済研究所山崎清一氏)。 (月刊資本市場 2014年６月号) 軍官民が育む―イスラエルのＶＢ環境 2014年１～６月期におけるイスラエルＶＢのＩＰＯに伴う資金調達額が、前年通期比58％増となる５億7,000万ドルに達した(ＩＶＣリサーチセンターの調査)。既に６年振りの水準を記録している。ＩＴ及びバイオ関連ＶＢの知名度が広まるにつれてイスラエルＶＣの規模も拡大しており、2013年はＶＣが支援したＶＢのＩＰＯ及び買収総額が42億ドルと過去10年間で最高となった。軍が人材を輩出し、官民が資金支援する新技術の「ゆりかご」のような仕組みがイスラエルの強さだ。 (日本経済新聞 2014年７月１日) 大型増資が相次ぐ―未上場ＶＢが10億円以上 2014年１～６月期において10億円以上の大型増資を行なった未上場ＶＢが、 2012年通期比１社増となる７社に達した(ジャパンベンチャーリサーチの調査)。その内の５社がＩＴ関連ＶＢとなった。スマートフォンをベースとしてグローバルに事業展開出来るＶＢの登場が高額調達に繋がっている。未上場ＶＢ全体の１社当たりの調達額は約5,000万円に上った。 (日本経済新聞 2014年７月４日) 本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －4－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号７年振りの高水準―2014年上期のＩＰＯ社数 2014年１～６月期にＩＰＯを行なった企業が前年同期比５社増となる26社に上り、上期としては７年振りの高水準となった。西武ＨＤや日立マクセルといった再上場組に加えて、外国企業のアキュセラ・インク、特殊な上場手法を活用した大学発ＶＢのサイバーダインと多彩な顔ぶれが見られた。業種別では医療とＩＴ関連ＶＢに人気が集まっている。足元ではＩＰＯに関心を持っているＶＢが増えており、2015年以降も増加傾向が続くとの見方が多い。 (産経新聞 2014年７月５日) 時価総額１兆円以上か―リクルートＨＤが上場申請リクルートＨＤが２日に東京証券取引所へ上場申請した事が明らかとなった。早ければ９月にも承認を受けて、10月にもＩＰＯを行なう。ＩＰＯ時の時価総額は１兆円以上と見られ、2014年最大となる見通しだ。資金調達し易い環境を整えて、Ｍ＆Ａによる成長戦略に弾みを付ける。 (日本経済新聞 2014年７月８日) 秋にも優先採用制度―政府がＶＢ製品を政府が地方自治体と連携し、物品調達の際にＶＢが開発した新製品を優先的に採用する制度作りに乗り出す。今秋までの運用開始を目指す。創業から 10年以内のＶＢに対象を絞り、受注実績作りに役立てる。全国の各自治体では2004年から、地元ＶＢの製品を試験的に導入する「トライアル発注制度」が広がっているものの、ＶＢに特化した調達の仕組みはこれまでに無かった。 (日刊工業新聞 2014年７月９日) 同性ならではの視点―女性起業家のビジネス展開女性起業家の業種は「個人向けサービス業」が25％と最も多く、「医療・福祉業」の19％、「飲食・宿泊業」が15％と続いた(日本政策金融公庫の調査)。主な販売先は「一般消費者」が男性起業家比17％増となる76％となり、ＢtoＣ本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －5－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号ビジネスを行なう傾向が強い。その内、女性をメインターゲットとしているのは同20％増となる62％に上った。 (日経産業新聞 2014年７月９日) 再上場を検討―ＵＳＪが2015年度にもテーマパーク「ユニバーサル・スタジオ・ジャパン(ＵＳＪ)」を運営しているユー・エス・ジェイが、2015年度にも東京証券取引所で再上場する検討に入った事が９日分かった。入場者数の増加を見込んでおり、次の大型投資に向けた資金を調達するのが目的だ。ＵＳＪは2001年の大阪市の第三セクターとして開業し、2007年に東証マザーズでＩＰＯを行なった。その後、入場者数の落ち込みで業績が低迷し、2009年にゴールドマン・サックスによるＴＯＢで上場廃止となっていた。 (日本経済新聞 2014年７月９日) クラウドファンディングを活用へ―非上場株式取引で新制度日本証券業協会が2014年６月に、同協会が投資勧誘を禁じている非上場株式について、証券会社及び第一種小額電子募集取扱業者(仲介専門業者)による投資型クラウドファンディングでの勧誘を例外として認める報告書をまとめた。勧誘対象は発行総額１億円未満かつ１人当たり投資額500,000円以下とし、ネット以外の勧誘は認めない。2014年５月に成立した金融商品取引法の改正を受けたものだ。 (ニッキン 2014年７月11日) 3.3％増の505,387万円―新興企業の夏ボーナス新興市場に上場している54社の夏ボーナス支給額は前年同期比3.3％増となる505,387万円だった(日本経済新聞社の調査)。1.1％増だった前年同期に比べて伸び幅が拡大した。同5.9％増となった大手企業が中心だった賃上げの動きが、新興企業にも広がりつつある。 (日経産業新聞 2014年７月14日) 本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －6－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research IPO 彙報 2014 年８月号時価総額１兆円―ＬＩＮＥが東証に上場申請無料対話アプリを運営しているＬＩＮＥが東京証券取引所に上場申請を行なった。今秋にも上場承認を受け、早ければ11月にもＩＰＯを行なう可能性が出てきた。時価総額は１兆円を超えると見られ、調達資金で北米市場展開に必要な広告宣伝やアプリ開発を進める。米証券取引委員会(ＳＥＣ)にも上場申請書類を提出した事が明らかとなっている。 (日本経済新聞 2014年７月16日) ＩＰＯこれまで、とこれから 201４年の動向上場日会社名市公開株数売買公募株数売出株数単位事業内容場 6097 日本ビューホテル東2 9,556,425 125,000 1,000,000 100 大和ホテル等宿泊施設の運営、運営指導又はFC展開並びに遊園地の運営引受証券 7月23日 7月15日 7月10日 7月2日 6月27日 6月27日 6月25日コード 3689 イグニス M 5,860,000 460,000 野村スマートフォン及びタブレット端末等向けのネイティブアプリサービスの提供 733,000 100 3193 鳥貴族 JQS 1,585,300 大和居酒屋「鳥貴族」の飲食店舗の運営及びフランチャイズ展開 300,000 160,000 100 3688 VOYAGE GROUP M 野村メディア事業、アドテクノロジー事業他 500,000 11,059,100 1,900 ～ 2,200 1,700 ～ 1,900 43 1,341 874 8,400 1,900 37 28 12,864 6,180 2,800 165 632 9,858 3,360 2,400 24 157 574 9,250 4,000 77 120 1,132 3,155 1,170 -74 -51 2,277 あずさ 1,045 980 175 3,361 10,856 トーマツ 3,935 4,200 167 1,126 2,162 あずさ 7,000 2,000 16 190 20,830 新日本 1,320 1,200 137 371 9,012 3,065 3,320 150 944 3,579 1,400 1,250 155 907 2,800 3,300,000 100 2,200 ～ 2,400 トーマツ 160,000 6096 レアジョブ大和オンライン英会話サービスの運営 100,000 1,901,000 75,000 100 3,700 ～ 4,000 トーマツ 160,000 100 1,080 ～ 1,170 トーマツ 4247 ポバール興業名2 1,279,900 250,000 東海東京工業用ベルト、ガラス研磨用部材等の樹脂加工品の製造・販売等 100,000 0 100 700,000 100 930 ～ 980 6月25日 4979 OATアグリオ東2 2,768,000 大和農薬、肥料製品等の研究開発・製造及び販売 4,000 ～ 4,200 6月24日 6094 フリークアウト M 6,018,460 530,000 220,000 100 1,910 ～野村インターネット広告におけるリアルタイル広告枠取引を行うDSP及びビッグデータを分析するDMPの提供 2,000 6月18日 3299 ムゲンエステート M いちよし不動産買取再販事業・不動産賃貸事業 10,558,500 2,300,000 300,000 100 1,100 ～ 1,200 6月16日 7169 ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング JQS 6,369,000 みずほ保険代理事業及び派遣事業 0 637,000 100 3,000 ～ 3,320 3297 東武住販 JQS 1,272,400 東洋不動産の売買、賃貸、その他不動産に関連する事業 270,000 5月22日 2,150 2,200 あずさ 2,590 ～あずさ 87,000 100 1,050 ～ EPS BPS 16,820 新日本あずさ 6095 メドピア M 1,627,000 野村ネットによる医師向け情報サービス「Med Peer」の運営 M 前期売上高初値監査法人公募価格仮条件 1,250 トーマツ本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －7－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected] Ikeda Senshu Capital Investment Research 上場日市公開株数売買公募株数売出株数単位場 3192 白鳩 JQS 3,770,000 570,000 570,000 100 野村インターネットを通じたインナーウェアの販売事業引受証券 4月23日コード会社名事業内容 4月23日 3687 フィックスターズ三菱UFJ・MS マルチコアプロセッサ関連事業 4月23日 IPO 彙報 M 1,228,000 100,000 24,000 9024 西武ホールディングス東1 342,124,820 0 80,855,400 みずほ都市交通・沿線事業、ホテル・レジャー事業、不動産事業、建設事業等 4月18日 3191 ジョイフル本田東1 25,806,440 三菱UFJ・MS 関東地区における大型ホームセンター店舗の企画・運営事業 100 520 京都 3,350 ～ 3,450 1,725 あずさ 9,040 3,450 154 607 1,800 459,220 新日本 1,600 1,600 46 703 0 3,814,600 100 2,450 ～ 2,700 176,833 新日本 2,650 2,700 269 5,453 48,291 新日本 3,100 3,400 611 2,650 8,600 4,480 5,000 84 2,781 1,169 8,090 2,700 468 2,015 942 2,412 1,200 15 23 286 8,510 3,700 -33 145 1,011 3,560 2,800 36 62 600,000 200,000 100 3,140 ～ 3,400 4月8日 6616 トレックス・セミコンダクター JQS 2,642,100 野村半導体デバイスの研究開発、設計製造及び販売 350,000 352,300 100 4,500 ～ 5,000 あずさ 6093 エスクロー・エージェント・ジャパン JQS 767,500 80,000 大和不動産取引にかかるシステム提供及び金融機関からの事務請負等 80,000 3686 ディー・エル・イー M 5,191,000 800,000 野村キャラクターの新規開発及びマーケティング・サービス等の提供 501,000 100 100 2,700 1,050 ～ 1,200 あずさ 100 3月25日 100 850,000 2,600 ～あずさ 3月26日 7779 CYBERDYNE M 10,853,400 1,222,000 895,700 SMBC日興医療・介護福祉・生活支援分野等で活用されるロボットスーツの研究開発・製造・販売 3685 みんなのウェディング M 7,336,000 野村結婚式場の口コミサイト運営事業及び結婚関連情報提供事業 21 81 1,600 ～ 9090 丸和運輸機関東2 3,730,660 みずほサードパーティ・ロジスティクス（3PL）事業、運輸事業、他 3月26日 EPS BPS 100 4月8日 3月28日初値公募価格 2,953 760 520 前期売上高監査法人仮条件 480 ～ 2014 年８月号 629,700 2,700 ～ 3,700 トーマツ 2,580 ～ 2,800 トーマツ 3月20日 3190 ホットマン JQS 7,002,500 1,820,000 SMBC日興イエローハット、TSUTAYA等のフランチャイズ展開を行うメガフランチャイジー事業 0 100 470 ～ 520 22,931 トーマツ 871 520 111 818 6740 ジャパンディスプレイ東1 601,387,900 140,000,000 213,900,000 野村中小型ディスプレイデバイスの製造及び販売 100 900 ～ 1,100 165,144 あずさ 769 900 30 -30 3月18日 6810 日立マクセル東1 53,341,500 0 35,227,700 SMBC日興機能性部材料、電池、デバイス、光学部品および電気機械器具の製造・販売 100 1,990 ～ 2,070 109,234 新日本 1,971 2,070 10 1,941 3月13日 100 1,450 ～ 1,600 87,655 1,799 1,600 169 1,652 1,493 1,311 580 22 223 7,015 1,940 1,820 184 1,109 7,105 6,550 2,400 128 1,177 4,755 2,300 アーンスト・アンド・ヤング 1,800 9 16 3月19日 4246 ダイキョーニシカワ野村自動車樹脂部品の製造、販売東1 18,094,100 3,300,000 355,500 あずさ 3月12日 6092 エンバイオ・ホールディングス M 3,835,000 1,050,000 78,500 SMBC日興土壌汚染対策事業、土壌汚染関連機器・資材販売事業、ブラウンフィールド活用事業 100 3月12日 100 3月6日 9414 日本BS放送東2 8,578,516 野村放送衛星を利用した認定基幹放送事業の運営 1,380,000 580 新日本 1,680 ～ 1,820 トーマツ 3683 サイバーリンクス JQS 1,460,905 250,000 みずほ基幹業務システム等のクラウドサービス及び移動体通信機器の販売 2月13日 4589 アキュセラ・インク M 35,621,959 三菱UFJ・MS 眼科領域に特化したバイオテクノロジー事業 950,000 550 ～ 9,200,000 0 100 2,200 ～ 2,400 トーマツ 0 Ikeda Senshu Capital Investment Research 100 1,650 ～ 1,800 (池田泉州キャピタル森祐也) ＩＰＯの過去データは、当社のホームページでご覧下さい。本資料は情報の提供を目的としたもので、有価証券の売買にかかわる助言や募集、いかなる契約の締結あるいは解約の勧誘を企図したものではありません。記載内容は企業取材や信頼できると思われる情報源からのデータ等に基づいて作成していますが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。掲載情報を利用したことによって生じる費用や障害に対する責任を負うことはできません。結論や主張は作成時点での執筆者による予測・判断の集約であり、その後の状況変化に応じて予告なく変更されます。池田泉州キャピタル株式会社 530-0013 大阪市北区茶屋町18-14 －8－電話06-6375-7204 E-mail: [email protected]