Private Equity & Venture Forum プライベート・エクイティ&ベンチャー・フォーラム 13th Annual Japanジャパン 2012 13-14 September, Conrad Tokyo | 9月13-14日,コンラッド東京 第13回 GLOBAL PERSPECTIVE, LOCAL OPPORTUNITY グローバルな展望とローカルビジネスのチャンス Driving growth in the land of the rising sun 日いづる国の成長を推進する Simultaneous translation between Japanese and English will be available throughout the event 開催言語：日本語および英語通訳同時あり Lead Sponsor リード・スポンサー Asia Series Sponsor アジアシリーズ・スポンサー Co-Sponsors 協賛スポンサー Legal Sponsor リーガル・スポンサー Philanthropy Partner サポーティング・パートナー Knowledge Partner ナレッジ・パートナー Exhibitor 出展者 Official Broadcast Partner オフィシャル・ブロードキャスト・パートナー Supporting Organisations 後援 Media Partners メディア・パートナー avcjjapan.com Driving growth in the land of the rising sun 日いづる国の成長を推進する Japan’s private equity market is witnessing strong midmarket growth, with fundraising, capital under management and exits stronger than they have been in years, and the industry is guardedly optimistic about the future. SME activity has now fully supplanted the large-cap deals of yesteryear and is helping fuel a growing number of buyout deals and trade sale transactions. Thanks to this growth, the Japanese private equity industry now has internal rates of return that are similar to China, and well above those in India. Industry professionals also point out that the country continues to boast a market that is more stable, sophisticated and transparent than its high-growth regional peers. The challenge for many general partners now is demonstrating the overall success and benefits of the industry and convincing the larger business community that private equity can play an integral role in driving growth. 日本のプライベートエクイティ市場の中間市場は劇的な成長をして おり、資金調達と資金管理や進出は近年で一番となり、業界は慎重な がらも楽観視しています。SME活動は、昨年の大型取引から全面的に とって代わり、買い占めと販売取引数の増加に一躍買っています。 こ の成長のお蔭で、 日本のPE産業は現在中国の内部利益率と似通った 数字を出しており、インドの利益率を遥かに超えている状況です。業 界の専門家は、近隣の急速成長する市場と比べ、 日本は安定した、高 度で且つ透明性のある市場を保ち続けるであろうと指摘しています。 GPに対して何度もチャレンジしてきたことにより、業界全体の成功と 利益が立証され、規模の大きなコミュニティに対しても、 この急激な 成長過程においてPEが重要な役目を果たしている、 という説得力を 持つようになりました。 AVCJ’s Private Equity & Venture Forum – Japan 2012, the 13th annual installment of the series, will again provide an unrivalled opportunity to meet Japan’s leading general partners and limited partners together in one room, along with dozens of foreign institutional investors who are looking to increase their allocations to the country. AVCJのプライベートエクイティ＆ベンチャーフォーラム‐ジャパン 2012は、シリーズにして13回目の開催となり、 日本の先進的なGPや LPが一堂に会する、無類の機会を今回も皆様にご提供します。 また、 日本における自分の配分を増やしたいと考える海外の機関投資家に も会うことができます。 Attend to: 以下を目標に出席しよう： •Learn how the PE community is helping Japan Inc expand overseas •Explore mid-market opportunities and challenges •Network with Japan’s leading GPs and LPs •Hear about the most lucrative exit strategies for the coming year •Discover strategies for surmounting the difficult deal sourcing environment •PEコミュニティがどのようにして日本が海外で拡大する手助けをして いるかを学ぶ •中間市場の機会やチャレンジの探索 •日本の先進的なGPやLPと交流 •次年度の為に、最も有利な進出方法について聴く •困難な取引の調達環境を克服する戦略法を発見する 2011 DELEGATE COMPOSITION フォーラム代表構成 Limited Partners, 38% Others (Associations, Media, etc.) General Partners, 32% Chairman / CEO / Managing Partner Government 政府, 2% マネージングディレクター / パートナー / CIO / COO, 会長 / CEO マネージングパートナー, 30% 11% By type of company その他(団体、 メディアなど), 6% Managing Director / Partner / CIO / COO By title 会社別 Investment Banks 投資銀行, 4% Placement Agents 仲介者, 2% Professional Services 専門サービス, 12% Corporates 法人, 4% Principal / VP / Associate 社長 / VP / アソシエーツ, 38% 肩書別 Director / GM ディレクター / GM, 21% “ It was a great conference. I saw almost all major Japanese LPs/GPs at the conference. In order to cope with pessimistic macroeconomic view for the future, society (industries/systems/mentalities) needs to be changed where alternative investments find opportunities. I appreciate AVCJ because the conference can be a good occasion that all GPs/LPs come together to confirm this progress periodically.” Gregory Hara, President & Representative Director, J-STAR CO Register online at: avcjjapan.com オンライン登録：avcjjapan.com/jp Speakers 講演者 Keynote 基調講演 Tokihiko Shimizu 清水 時彦 Director-General, Research Department and Investment Policy Actuary Government Pension Investment Fund (GPIF) 清水 時彦 調査室長, 年金数理人 年金積立金管理運用独立行政法人 Jesper Koll Managing Director and Head of Research JP MORGAN SECURITIES JAPAN Limited Partners 機関投資家 Sebastiaan C. van den Berg Managing Director HarbourVest Partners (Asia) Limited セバスチャン・ヴァン・デン・バーグ マネージング・ディレクター ハーバーベスト・パートナーズ・アジア・株式会社 Motoya Kitamura Associate Director and Senior Vice President MACQUARIE FUNDS GROUP 北村 元哉 アソシエイト・ディレクター／シニア・バイス・ プレジデント マッコーリー・グループ Tim Flower Principal HarbourVest Partners (Asia) Limited Kazushige Kobayashi Managing Director CAPITAL DYNAMICS 小林 和成 代表取締役社長 キャピタル・ダイナミックス株式会社 Tatsuya Kubo Managing Director HARBOURVEST PARTNERS (JAPAN) LIMITED 久保 達哉 マネージング・ディレクター ハーバーベスト・パートナーズ・アジア・株式会社 Toshiyuki Kumura Co-Head of Private Equity Investments TOKIO MARINE ASSET MANAGEMENT 久村 俊幸 東京海上アセットマネジメント投信株式会社 Hiro Mizuno Partner COLLER CAPITAL 水野 弘道 パートナー コラーキャピタル Kaoru Onishi Chief Portfolio Manager NISSAY ASSET MANAGEMENT CORPORATION Alex Wilmerding Principal PANTHEON Senior Industry Professionals 業界専門家 John R. Fadely Partner WEIL, GOTSHAL & MANGES LLP Tomotaka Goji Managing Partner The University of Tokyo Edge Capital 郷治 友孝 株式会社東京大学エッジキャピタル Paul Ford Director, Transaction Services KPMG FAS CO LTD ディレクター（トランザクションサービス部門) 株式会社KPMG FAS（東京) Gregory R. Hara President and Representative Director J-Star Co., LTD 原 禄郎 代表取締役社長 J-STAR株式会社 Register online at: avcjjapan.com オンライン登録：avcjjapan.com/jp Speakers 講演者 Senior Industry Professionals 業界専門家 (Cont’d) Masahiko Honma Co-Founder and General Partner INCUBATE FUND Minoru Imano Partner GLOBIS CAPITAL PARTNERS 今野 穣 パートナー 株式会社グロービス・キャピタル・パートナーズ Masashi Kobayashi Co-Founder and Managing Partner Infinity Venture Partners 小林 雅 共同代表パートナー インフィニティ・ベンチャーズLLP Shusaku Minoda Chief Executive Officer KKR JAPAN LIMITED 蓑田 秀策 代表取締役社長 株式会社 KKRジャパン Yoshito Hori President, GLOBIS UNIVERSITY; Managing Partner, GLOBIS CAPITAL PARTNERS 堀 義人 マネ ージング・パートナー 株式会社グロービス・キャピタル・パートナーズ Megumi Kiyozuka Managing Director CLSA CAPITAL PARTNERS JAPAN KK 清塚 徳 マネージングディレクター CLSAキャピタルパートナーズジャパン株式会社 Anthony Miller Partner and Chief Executive Officer PAG JAPAN Masao Nakagawa Senior Partner Nippon Mirai Capital 中川 雅夫 Senior Partner 日本みらいキャピタル Kohei Okada Director, Industrial Finance Division / New Business Division, Industrial Policy Bureau MINISTRY OF ECONOMY, TRADE AND INDUSTRY(METI) 岡田 江平 産業資金課長, 経済産業省 経済産業政策局 Ashok Roy Managing Partner JED LIMITED Masahide Sato Managing Director and Executive Investment Officer MIZUHO CAPITAL PARTNERS CO., LTD 佐藤 正秀 マネージングディレクター＆エグゼクティブ・イ ンベストメント・オフィサー みずほキャピタルパートナーズ株式会社 David T. Shen デイビッド・シェン Regional Managing Director Olympus Capital Holdings Asia Soichi Tajima President and Chief Executive Officer CyberAgent Ventures, Inc. 田島 聡一 代表取締役社長CEO 株式会社サイバーエージェント・ベンチャーズ Jun Tsusaka Partner, Managing Director and Representative TPG Capital – Japan, Ltd. 津坂 純 代表パートナー、マネージング・ディレクター TPGキャピタル株式会社 Keep up-to-date with confirmed speakers at avcjjapan.com 確認済みの講演者については、avcjjapan.com/jpでご確認ください。 Register by e-mail 電子メールでの登録：[email protected] Programme Simultaneous interpretation in Japanese and English Thursday, 13 September 2012 12.30 Networking lunch 8.00 Registration and refreshments 13.30 GPIF’s future alternative asset allocation strategy 8.50 Welcome remarks 14.00 The current exit environment in Japan 9.00 Opening keynote address 9.30 Japan PE update: Growing buyout activity and guarded optimism Unlike many developed economies around the world, Japan continues to witness slow but steady growth. Industry professionals also point out that the country boasts a market that is more stable, sophisticated and transparent than high-growth regional peers such as China, India and Indonesia. Capital under management and fundraising were both up last year in Japan, and the industry is guardedly optimistic thanks to the growing number of buyout and trade sale transactions and ongoing SME activity. Still, the PE market in Japan continues to struggle with numerous challenges, including difficult deal sourcing and a shrinking base of domestic LPs. What is the current state of the industry and the outlook for the coming year? What factors are limiting growth of the PE industry and how can these be overcome? What role should PE have in the corporate sector, and how can the industry expand locally? Is the widely held perception of Japan yielding lower returns than other markets in Asia accurate? Can market innovation still translate into market success in Japan? How can domestic GPs collaborate with foreign funds? What is the role of the government’s Innovation Network Corporation of Japan (INCJ), and can it be a partner to PE rather than a competitor? 10.30 Networking coffee break 11.00 Creating value in Japan’s mid-market Japan’s middle market continues to dominate the PE landscape, accounting for the bulk of transactions and deals in the pipeline. Large-cap deals effectively vanished nearly a decade ago following a number of disappointing returns, while the growth of the mid-market has been fuelled recently by an increasing number of GPs who focus exclusively on SMEs.This attention has made the market for SMEs more competitive and pushed up valuations as well. Where do the best opportunities exist in the mid-market? As competition intensifies for SMEs, how can GPs continue to source good deals? What industries provide the best mid-market? Which factors are most important in successfully adding value to mid-market companies? How does Japan’s mid-market compare to other countries in Asia? 11.45 Finding a deal: Navigating Japan’s challenging deal sourcing environment Deal sourcing continues to pose one of the greatest challenges for GPs in Japan. General partners looking for deals must compete with both cash-rich corporations who can often outbid PE firms, along with bank lenders offering low interest rates and easy terms for good companies. Further, corporate Japan often views PE as “solution capital,” to be harnessed only when a problem arises, rather than as a more desirable funding source. In this difficult environment, what strategies can GPs use to make sure their deal sourcing stays on track? What are the most effective deal sourcing methods in Japan? How can GPs identify the right SMEs for acquisition? What does the abundance of secondary deals mean for GPs in terms of deal sourcing? How can GPs best compete with bank lenders and corporations on buying sprees? Are large corporations likely to divest more of their assets in the future? After the overall number of exits in Japan contracted in 2009 and 2010, exit volume increased markedly last year and has remained strong in 2012. More than USD7bn was raised in 80 PE-backed trade sales in 2011, up from just 46 exits at USD1.6bn in total value for 2010. Yet while the overall exit market is healthy and good multiples are being achieved, portfolio company backlogs, lengthening hold periods and increased secondary buyouts suggest challenges remain in finding good exit opportunities. What are the most valuable exit methods in the eyes of LPs? Will exit activity continue along its current path in Japan and will desired multiples be achieved? How do GPs on the buy-side and sell-side view secondary buyouts? When are these truly win-win deals? Will the IPO channel remain an afterthought in Japan, or does it represent a meaningful exit route for funds? How can GPs look abroad and leverage global networks to tap potential acquirers for Japan-based portfolio companies? How is market sentiment influencing exit activity? What actions can GPs take to best package their portfolio companies for exit? 14.45 PE activity in China and India: High-growth Asia update The developing markets of China and India continue to draw heavy PE attention thanks to their potential to reward investors who can navigate complex structural challenges. While both economies have shown signs of slowing lately, they continue to present some of the most appealing investment destinations in Asia. Meanwhile, thanks to their high growth rates, these countries also present another exit route as China and India look to buy up Japanese assets. What is the current state of the PE markets in China and India? What partnership and investment opportunities exist between Japan, China and India? What do investors from China and India want from Japan funds? How will the slowdown in China’s growth engine impact cross-border investments? What regulatory challenges exist in China and India? How can Japanese PE successfully exit to China and India? 15.30 Networking coffee break 16.00 Beyond the rising sun: How PE can help Japanese firms invest abroad Japanese firms are increasingly looking for overseas acquisitions thanks to the strength of the yen, strong corporate balance sheets and limited opportunities for domestic expansion. In the past year, there has been a surge of cross-border M&A deals including Kirin Holdings purchasing a 50% stake in Brazil’s Schincariol Group and Itochu Corp investing in Drummond’s Colombian mining operations. Overseas expansion involves a litany of challenges of course, and GPs are now partnering with Japanese firms to assist in their outward growth and management of overseas operations. How can PE help Japanese companies expand overseas? What barriers and limitations exist to outbound M&A for Japanese firms, and how can these be overcome? What are the most attractive sectors and regions for outward growth? What are the most effective ways for Japanese firms to source overseas acquisitions? Can Japanese corporations align their long-term strategic goals with the shorter-term financial goals of GPs? 16.45 Close of conference day 1 16.50 Cocktail reception Sponsor Register phone 電話での登録： +852 3411 4938 (Anil Register byby phone 立即致电: +852 3411 4936 / +86 10Nathani) 5869 7481 Programme Visit avcjjapan.com for the latest programme. Friday, 14 September 2012 8.30 Registration and refreshments 8.55 Opening remarks 9.00 Closing the perception gap: Communicating the successes and benefits of Japan’s PE industry Despite having internal rates of return that are similar to China, and well above those in India, Japan is perceived by many in the industry, both domestic and foreign, to be a stalled and poorly performing PE market. Further, this negative perception of the market also extends to views on the role that PE plays in the corporate world. Seldom do you hear how PE expands and grows businesses by increasing staff numbers, or about how PE provides capital to homegrown firms that otherwise would not be able to secure investment. What can the industry do at home and abroad to better advertise its performance record and societal benefits? What can be done at a trustee/CIO level to secure support for the industry? How can PE investments help improve the lives of Japanese and have a positive social impact? What can the industry do to prove they are good stewards of their portfolio companies? Should GPs strive to return Japanese firms to Japanese control? 9.45 Plenary address: Will Tokyo become the next Silicon Valley? 10.15 Supporting the next batch of entrepreneurs: VC opportunities in Japan Japan continues to have an active venture scene in fields ranging from tech-centric areas such as mobile gaming and social media, to consumer retail and cleantech. The low-growth economy and risk-averse corporate sector actually help create a fertile ground for innovation and game-changing entrepreneurship. How can Japan’s VC community identify and help grow the next round of start-ups? What are the hottest industries for VC in Japan and in which locations? How supportive are LPs in funding emergent companies? Are public markets serving VC-backed IPOs well? How can VC firms best identify ground-level tech enterprises? 11.00 Networking coffee break 11.30 Securing commitments from foreign LPs 12.15 LP perceptions and expectations of Japan 13.00 Networking lunch 14.00 Close of conference A number of changes have occurred recently that have caused the three primary sources of domestic LP funding—banks, insurance firms and pension funds—to decrease their allocations to PE. Banks are drawing back funding impending Basel 3 related regulations. Insurance companies are faced with capital constraints after last year’s disasters, while pension funds have become more risk averse after the AIJ scandal. In this difficult fundraising environment, many domestic GPs must now find and court foreign LP money for the first time ever. How can domestic GPs get access to foreign LPs and establish beneficial partnerships? How can Japanese GPs best compete with developing Asia for foreign LP commitments? What types of funds are the most appealing to foreign LPs and why? How do foreign LPs differ from domestic LPs? Is the strength of the yen scaring away foreign commitments? How can it be used as a selling point instead? Should GPs offer FX overlays as a way to reduce risk from the strong yen and entice foreign LPs? What are the most and least attractive attributes of Japan funds? How does Japan compare to other Asian markets in terms of returns and length of investment? What factors have caused domestic LPs to become more conservative in their investments? Is the slowdown of domestic LP funding permanent, or can it be reversed? Is the number of GPs in the market too high or focused on too narrow a range of industries? 2011 PARTICIPATING COMPANIES Limited Partners Alternative Investment Capital Amadeus Advisors Inc American Life Insurance Company, Japan Branch Asahi Kasei Corporation Asia Alternatives Bank of Japan Bank of Singapore Ltd Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ BFC Assetmanagement Co Ltd Capital Dynamics Chuo Mitsui Capital Chuo Mitsui Trust Coller Capital Daido Life Insurance Company Dai-ichi Life Insurance Co Ltd Development Bank of Japan Inc Fujitsu Pension Fund Government Pension Investment Fund Greenpark Capital HarbourVest Partners (Asia) Ltd Hitachi High-Technologies Pension Fund IFC Tokyo Office International Finance Corporation Japan Bank for International Cooperation JR Hokkaido Railway Company KDDI Corporation Macquarie Funds Group Meiji Yasuda Life Insurance Company Mitsubishi Corporation Mitsubishi UFJ Lease & Finance Company Ltd Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corporation Mitsui & Co / Principal Investments Ltd Mitsui & Co Ltd Mitsui Sumitomo Insurance Co Ltd Nihon Keizai Shimbun Pension Fund Nissay Asset Management Corporation Nomura Securities Co Ltd Norinchukin Trust & Banking Co Ltd NTT Investment Partners Inc ORIX (China) Investment Co Ltd Osaka Gas Pension Fund Pension Fund Association PineBridge Investments Japan Co Ltd Seiryu Asset Management Ltd Serasi Capital Singapore Sompo Japan Insurance Inc Sompo Japan Nipponkoa Asset Management Sumitomo Mitsui Finance and Leasing Co Ltd Sumitomo Trust & Banking Co Ltd Tokio Marine Asset Management Zenkyoren (National Mutual Insurance Federation of Agricultural Cooperatives) General Partners and others Advantage Partners LLP AMCG Partners Ant Capital Partners Antelope Career Consulting Inc Ark Alternative Advisors Co Ltd Ashton Consulting Ltd Ashurst AVPN BASF Venture Capital GmbH Bridgepoint Brightrust PE Japan Co Ltd Cabira Investment CITIGroup Venture Capital Int’l Japan Co Ltd City-Yuwa Partners Clearwater Capital Partners CLSA Capital Partners Japan KK CNC Japan KK Credit Agricole CIB Tokyo Branch Daiwa Quantum Capital Delfino Capital Ltd Deloitte Tohmatsu FAS Co Ltd Diamond Dragon Advisors Dow Jones Publishing Co DRC Capital Ltd Entrepia Japan Fluid Capital Group Ltd Freshfields Bruckhaus Deringer GCM Investments Gerson Lehrman Group Globis Capital Partners Headland Capital Partners Ltd IL&FS Investment Managers Incubate Fund Innovation Network Corporation of Japan IntraLinks Invest Hong Kong ISI Emerging Markets-CEIC Data Japan Asia Investment Co Ltd Japan Buy-out Research Institute Inc Japan Venture Capital Association JP Morgan Securities Japan J-Star Co Ltd Karllestona Capital KPMG AZSA LLC KPMG FAS Co Ltd KPMG TAX Corp Liberty Global Partners Malaysia Venture Capital Management Berhad Ministry of Economic, Trade & Industry (METI), Government of Japan Mizuho Bank Ltd Mizuho Corporate Bank Mobile Internet Capital Inc Moore Management Inc New Frontier Capital Management New Margin Nippon Mirai Capital Nomura Group Nomura Private Equity Capital Nomura Research Institute Ltd Financial Technology & Market Research Department Nomura Securities Co Ltd Northeast Capital Management Oct Advisors Inc Ogier Olympus Capital Holdings Asia O’Melveny & Myers LLP Organization for Small & Medium Enterprises and Regional Innovation PAG Pension Fund Association Permira Advisers KK Polaris Capital Group PT. Mutaiara Brillian Sejahtera Raystone Capital RHJ International Japan Inc Riverside Partners KK Secured Capital Investment Management Shardfo-Tech Company Ltd Simpson Thacher & Bartlett LLP Southern Capital Group Pte Ltd Squadron Capital Advisors Ltd State Street State Street Fund Services (Singapore) Pte Ltd State Street Global Markets The Carlyle Group The Executive Centre The Longreach Group The University of Tokyo Edge Capital Tokio Marine Capital Co Ltd Tokyo Star Bank Ltd TPG Capital - Japan Ltd UBS Investment Bank Valiant Partners Wall Street Journal Xing Inc Register R eonline g i s te r at: o navcjjapan.com l i n e a t 立 即 在 网オンライン登録： 上 注 册 : a v c javcjjapan.com/jp china.com プログラム 日 本 語 及 び 英 語 同 時 通 訳 あり 2012年9月13日 （木） 8.00 入場者登録 8.50 開会のご挨拶 9.00 開会基調講演 9.30 日本におけるPEの最新情報：増大する買収活動と慎重的な 楽観 世界の他の先進経済大国と違って、日本は緩やかでありな がらも安定した成長を保っています。中国、インド、インドネ シアなど、近隣の急速に成長する市場と比べて、日本が安定 で発展した、透明性のある市場を誇っていると、業界の専門 家たちも指摘しています。去年日本における資本管理と資 金調達は両方上がっており、買収数と仲介取引数と進行中 のSME活動の数が上がっているため、業界も慎重的な楽観 を見せています。ただし、日本におけるPE市場は、案件探し の難しさ、地元LPベースの縮小など、なお様々な課題と戦っ ています。 業界の現状と来年への展望は？ PE業界の成長を妨げる要素とは？それを解消するために は？ 企業部門におけるPEの役割は何か？PE業界がどうやって 現地に展開する方法は？ 他のアジア市場に比べて、日本市場から獲得できる利益 が低いと広く認識されているが、果たして本当か？ マーケットイノベーションは未だに日本市場における成 功の保証になるか？ 現地のGPたちは外国ファンドとコラボレーションする方 法は？ 日本政府の産業革新機構（INCJ）の役割は？PEの競争者で はなくパートナーになってもらうことは可能か？ 10.30 ご歓談・コーヒーブレーク 11.00 日本の中間市場における価値創造 進行中の取引と案件の大半を占めた日本の中間市場は、今 なおPEの世界を支配しています。期待はずれの投資収益が 続いた10年以上前から、大型取引が殆ど消えたが、中間市 場のほうは最近SMEに焦点を当てているGPの数が増えつつ あることで、その成長を支えられています。注目を浴びてい るSME市場がより競争が激しくなり、その評価も押し上げら れました。 中間市場における最高な商機はどこか？ SME間の競争が激しくなっている中、GPはどうすれば良 い案件を見つけるか？ ベストな中間市場を提供している業界は？ 中間市場会社の価値を向上するための最も重要な要素 は？ 日本の中間市場は他のアジア諸国と比較してどうか？ 11.45 取引を見つけ出す：日本における厳しいディール・ソーシング 環境をナビゲートする 日本のGPたちにとって、案件探しはやはり最も大きなチャレ ンジの1つです。GPたちは、PE会社を圧倒する潤沢な資金を 持つ企業とだけでなく、優良会社に低い金利と分割払いを 提供する銀行貸手と競争して案件を探さなければなりませ ん。更に、日本企業はPEを価値のあるファンド源としてでは なく、問題発生の時だけに利用する「助っ人資本」見なしてい ます。 この厳しい状況の中、GPたちはどうやって案件探しを 順調に進められますか？ 日本において最も効果的な案件探しの方法は？ GPたちはどうやって買収に相応しいSMEを見出すか？ 大量の二次的案件はGPたちの案件探しにとってどう意味 するか？ GPたちが銀行貸手と企業の買い漁りに競争する最もよい 方法は？ 今後、大企業は資産を分散する傾向にあるか？ 12.30 ご歓談・ご昼食 13.30 GPIFのアセット・アロケーションの今後の代替案 14.00 日本におけるエグジットの現状 ２００９年と２０１０年に日本全体のエグジット数が縮小 していたが、去年エグジットの量が著しく増加し、２０１２ 年に入ってからもその勢いを失っていません。２０１０年の エグジット数は４６件程度、総合価値たったの１６億ドルだ ったが、２０１１年にPEにバックされた取引数は８０件に 達し、７０億ドルを計上するまで増加しました。エグジット市 場全体が好調で良い収益率を上げていますが、投資先企業 のバックログ、ホールド期間の長期化、そして二次買収の増 加など、 よいエグジットの機会を見つけ出すための課題がな お存在しています。 LPから見て最も価値のあるエグジット方法は？ 日本におけるエグジット活動は現在の路線を続けていく のか？理想的な収益率は達成できるか？ 買い手側と売り手側のGPは二次買収に対するそれぞれの 見解は？本当に双方に有利な取引になるタイミングは？ 日本におけるIPOチャンネルはやはり単なる補足的な地 位でしかないのか？それともファンドにとって有意義なエ グジットルートであるか？ GPはどうすれば海外へ目を向けて、 グローバルネットワー クを日本に拠点を置く投資先企業の潜在的買収者を引き 合わせるのに活かせるか？ 市場センチメントがエグジット活動への影響は？ エグジット用に投資先企業をベストパッケージするため にGPがとるべき行動は？ 14.45 中国とインドにおけるPE活動：高度成長するアジアの最新情報 発展中の中国とインド市場は、複雑な構造上のチャレンジを ナビゲートできる投資者が見返りを獲得する潜在力のお蔭 で、引き続きPEから大変注目されている。両国とも最近成長 が鈍化する兆しを見せていますが、アジア地域の最も魅力の ある投資先であることは変わっていません。一方、両国の高 度成長率のお蔭で、中国とインドは日本のアセットの買収を 見ており、新たな排出ルートを提供しています。 中国とインドにおけるPE市場の現状は？ 日本、中国とインドの間に、 どんなパートナーシップと投資 チャンスがあるか？ 日本のファンドに対して中国とインドの投資家たちが望ん でいるのは？ 中国の経済成長の減速は今後国境を越えた投資に与える 影響は？ 中国とインドにはどんな規制上のチャレンジが存在して いるのか？ 日本のPEが中国とインドへ進出することに成功する為に？ by 立即致电: e-mail 電子メールでの登録： [email protected] Register Register by phone +852 3411 4936 / +86 10 5869 7481 プログラム 最新のプログラムについては、 avcjjapan.com/jp でご確認ください。 15.30 ご歓談・コーヒーブレーク 9.45 本演説：東京—次のシリコンバレー 16.00 日出づる国の域を越えて：PEは如何に日本の会社の海外投 資を支援するのか 円高のお蔭で、堅調の企業バランスシートと地元での事業拡 大のチャンスが限られている中、日本企業が海外での買収 への興味が高まっています。去年、キリンホールディングスが ブラジルのスキンカリオールグループの持ち株の50％を買 収したことや、伊藤忠商事が米ドラモンド社のコロムビア炭 鉱事業へ出資したなど、国境を越えたM&Aの案件が急増し ました。海外への展開にたくさんの課題が伴うのが当たり前 であり、GPたちは今日本企業のパートナーとして国外への成 長および海外の運営管理をアシストしています。 PEは日本会社の海外への拡大に手伝えるのは？ 日本企業にとって、海外へのM&Aにどんな障壁と制限が 存在し、打開策はあるか？ 海外へ成長するのに最も魅力的な部門と地域は？ 日本企業が海外での買収案件を探すために最も効率のよ い方法は？ 日本企業は自社の長期戦略的目標をGPたちの比較的に 短期間の財政目的とそろえることができるか？ 10.15 次の世帯の企業家たちを支援：日本におけるVCのチャンス モバイルゲームやソーシャルメディアなどテクノロジ中心の 分野から、消費者リテールとクリーンテクノロジーまで、日本 は活気のあるベンチャー舞台を維持しています。低成長経済 とリスク回避の企業は、実はイノベーションとゲームチェン ジのできる企業家たちの肥沃な土壌を作っています。日本の VCコミュニティーはどうやって次世代の新規事業を見出して 育てることができますか？ 日本および他のロケーションにおいて最もホットな業界 は？ LPは新興会社への出資意欲は？ 公開市場はVCにバックされたIPOを受け入れるか？ VC会社が底辺のテクノロジ会社を見出すベストな方法は？ 11.00 ご歓談・コーヒーブレーク 11.30 海外LPたちからのコミットメントを確保する 最近起きた一連の変化のために、地元の3つの主なLP財源（ 銀行、保険会社、年金基金）がPEへの割付を下げました。銀 行は差し迫ったバーゼル3規制のことで出資をホールドして います。保険会社は去年の震災後に資本金の制限を食らい、 年金基金のほうはAIJの不祥事でリスクを嫌がっています。 こ の厳しい資金調達の状況の中、初めて海外のLPマネーを探 して誘致する地元のGPも大勢います。 地元はどうやって海外のLPへのアクセスを得て有益なパ ートナーシップを築き上げることができるか？ 海外GPのコミットメントを得るために、日本のGPたちは 発展中のアジアと競争するベストな方法は？ 海外LPにとって最も魅力のあるファンドは？その理由は？ 海外LPと地元LPの違いは？ 円高のリスクを軽減し、海外のLPを誘致する手段とし て、GPは為替オーバーレイを提供すべきか？ 12.15 LPが日本に対する見解および期待 日本ファンドの特質で最も魅力的な点とそうではない点は？ リターンと投資期間の面において、日本は他のアジア市場 と比べてどうか？ 地元LPが投資へ更に慎重になった理由は？ 地元LP出資の原則は永久的か？逆転することができる か？ 地元市場にいるGPの人数が多すぎたか？それともあまり 狭い範囲内の業界に集中しすぎたか？ 13.00 ご歓談・ご昼食 14.00 閉会 16.45 フォーラム初日終了 16.50 カクテルパーティー スポンサー 2012年9月14日 （金） 8.30 受付 8.55 ご挨拶 9.00 認識の差を縮める：日本のPE業界の成功と利点を伝達しよう 日本の内部収益率が中国と同水準でインドを遥かに上回っ ているのにもかかわらず、地元・海外のPE業界では行き詰ま った収益の悪いPE市場と認識されてしまっています。更に、 日本市場への悪印象が企業の世界でのPEの役割まで及ぼし ています。PEがスタッフ数を増やして事業を成長させて拡大 する話や、投資を確保することのできなかった地元企業へ資 金を提供する話など、あまり伝えられません。 PE業界は地元と海外でPEの実績と社会的な利点を宣伝 するためにできることは？ 業界への支援を確保するために理事・CIOレベルで働き 掛けることは？ PE投資がどうすれば日本国民の生活を向上し、ポジティブ な社会的なインパクトを与えられるのか？ PE業界はどうやって投資先企業に自分が良き管財人であ ることを証明できるか？ GPたちは日本企業が日本側へコントロールを戻すことに 努めるべきか？ Register (Anil R e g iby s tephone r o n l i n電話での登録： e a t 立 即 在 +852 网 上 注3411 册 : a4938 vcjch i n a .Nathani) com REGISTER NOW 今すぐご登録を 5 easy ways to register: 簡単な登録方法の5つ: n n オンライン: www.avcjjapan.com/cn/static/book-now 電子メール: [email protected] n 電話: +852 3411 4938 担当 Anil Nathani n ファックス: 登録フォームを+852 3411 4948にご送信ください n 郵便: 20/F, Tower 2, Admiralty Centre, Online registration at www.avcjjapan.com/static/book-now n E-mail to [email protected] n Call Anil Nathani at +852 3411 4938 n Fax the completed registration form to +852 3411 4948 n Mail it to:20/F, Tower 2, Admiralty Centre, n 18 Harcourt Road, Admiralty, Hong Kong 18 Harcourt Road, Admiralty, Hong Kong Booking details 予約の詳細 Early Bird Rate (on or before 8 August 2012) 早期申し込み特別料金（2012年8月8日締め切り） Standard Rate (after 8 August 2012) 標準料金（2012年8月8日以降） Group Rate Only applicable to second and additional registrants from the same office. 団体料金 は同一企業の二人目・追加の登録者にのみ適用されます。 US$2,495 / HK$19,450 / ¥192,000 US$2,695 / HK$21,000 / ¥207,000 US$2,395 / HK$18,700 / ¥185,000 Fees include two-day conference, refreshments and luncheons, one evening reception and all conference documents. 料金には2日間の会議、スナックおよびランチ、カクテルパーティー、会議用資料が含まれます。 AVCJ-02-CS Registration details ご登録方法 Please complete your details below in BLOCK CAPITALS or attach your business card. 貴氏の詳細情報を以下に（大文字の）活字体で記入するか、名刺を添付して下さい。 First name 名 Mr/Mrs/Ms Last name 姓 Job title 役職 Company 企業名 Address 住所 City 都市 Country 国 Post/zip code 郵便番号 Telephone 電話番号 Fax ファックス E-mail 電子メール I plan to attend the Networking Cocktail on Thursday, 13 September at 16.50. (Foyer of the Ballroom, Conrad Tokyo) 9月13日（木曜日）、夕刻4時50分開始のカクテルパーティー（コンラッド東京 ボールルーム前）に参加する予定です。 Yes はい No いいえ Payment details お支払い方法 020812 Cheque payable to AVCJ Group Ltd.「AVCJ Group Ltd.」を受取人とする支払い小切手の同封。 Bank transfer to HSBC, One Queen’s Road Central, Hong Kong.「HSBC」 （住所：One Queen’s Road Central、Hong Kong）への銀行送金: A/C# 004-502-118953-001 (US$/ HK$) (SWIFT code: HSBCHK HHH KH) Any bank charges must be prepaid. Please fax a copy of the transfer slip to +852 3411 4999 or +852 3411 4948 銀行の送金手数料などは、お申し込み人様のご負担となります。振込み明細書をファックスでお送りいただく場合は、+852 3411 4999, または +852 3411 4948までお願い致します。 Credit card: カード支払い希望: (US$/HK$) Visa MasterCard American Express Note: Credit card payment is subject to a 5% surcharge. (注: クレジットカードでのお支払いには、5%の手数料が加算されますのでご注意ください) Card no. カード番号 Expiry date 有効期限 Name on card カードのお名前 Signature ご署名 Security code セキュリティ・コード Cancellation / refund policy: A cancellation charge of US$300 is applicable to written cancellations received on or before 30 August 2012. No refund will be made for cancellations after the date due to our advance guaranty obligations and administration costs. Pay in advance: We will include registrants’ names on the official delegate list if we have received your registration fees on or before 6 September 2012. All payments should be made prior to the event. Regrettably, no entrance will be permitted for payments not received before the event takes place. キャンセルと払い戻し: キャンセルをご希望の場合は、書面にて、2012年8月30日までに郵送していただいた場合のみ、３００米ドル（または同等）のキャンセル料を差し引いての払い戻しが有効となります。2012年8月30日以降のキ ャンセルはいかなる場合にも払い戻しは一切いたしません。このキャンセル料は、前払い保証金と、会議管理における諸費用として設定させて頂いております。 前払い：2012年9月6日までに参加費をお支払いいただいた場合、正式参加者リストに参加者の方のお名前を記載させて頂きます。参加費はカンファレンス開始前にお支払いいただきます。イベント開始後に参加費を受領しました 参加者の方は、入場いただけませんことをご了承ください。 Venue and Accommodation 会場および宿泊施設 Conrad Tokyo コンラッド東京 1-9-1 Higashi-shinbashi, Minato-ku, Tokyo 105-7337, Japan / www.conradtokyo.co.jp 〒105-7337東京都 港区 東新橋1-9-1 / www.conradtokyo.co.jp A limited number of rooms at the hotel have been reserved at a special rate of ¥28,000 per room per night (Room rate is subject to room availability and inclusive of 5% appropriate national and local taxes) for AVCJ Forum participants on a first-come first-served basis. Please book your room directly with the hotel and identify yourself as an AVCJ Forum participant to qualify for the rate. AVCJ フォーラムご出席の皆様のために1室1泊¥28,000室料は空室状況や客室タイプによって変動します。５％の消費税はすでに室料に含まれていますの特別料金でご宿泊いただけるお部屋を先着順にて限定数ご 用意しております。 ご利用を希望される方は直接ホテルにご予約ください。 ご予約の際にはAVCJ フォーラムご出席とお申し出ください。 To book your room, simply: 宿泊予約方法： 1 Download the booking form: ご予約申込書をダウンロード: book-hotel-pdf.avcjjapan.com 2 Fax or e-mail the completed booking form to Reservation Department 必要事項をご記入の上、 ファックス、または電子メールでご返送ください。 E-mail 電子メール: [email protected] Tel 電話: +81 3 6388 8888 Fax ファックス: +81 3 6388 8001 For room cancellation policy, please visit: www.avcjjapan.com/static/venue-accommodation ご予約のキャンセルについて、下記のリンクをご覧ください。www.avcjjapan.com/jp/static/venue-accomodation contact US お問い合わせ: Registration enquiries 登録に関するお問い合わせ: Anil Nathani t 電話：+852 3411 4938 e 電子メール: [email protected] Speaking opportunities 講演者に関するお問い合わせ: Zach Reff t 電話：+852 3411 4950 e 電子メール: [email protected] Sponsorship enquiries スポンサーに関するお問い合わせ: Darryl Mag t 電話：+852 3411 4919 e 電子メール: [email protected] Marketing and media enquiries マーケティング・メディアに関するお問い合わせ: Rebecca Yuen t 電話：+852 3411 4906 e 電子メール: [email protected]
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