勢いを増すアジアの建設業 - eol

企業情報データベースシリーズ活用事例紹介第 7 回
勢いを増すアジアの建設業
城西国際大学経営情報学部客員教授
株式会社プロネクサス顧問岡東務
株式会社プロネクサス
データベース事業部
2011 年 5 月 30 日
勢いを増すアジアの建設業
城西国際大学経営情報学部客員教授
プロネクサス主任研究員岡東務
１
はじめに
アジア諸国の経済発展とともにアジア各国の建設会社の勢力図が徐々に変わり始めている。図表１は
アジアの企業を対象にした総合企業情報データベースの eol AsiaOne に収録されているアジア各国の
建設会社を売上高順に並べたところ、第１位は中国、第２位は香港、そして第３位以下に日本の各企業
が並んだ。
上位 100 社までに日本の建設会社は 68 社、同 200 社までに 93 社(対象全企業 267 社では 100
社)が名前を連ねている一方、マレーシアの建設会社は第 42 位の WCT Berhad を筆頭に上位 100 社
までに 9 社、同 200 社までに 52 社、さらに 267 社ベースでは全部で 92 社が名前を連ねており、日本
に次ぐ建設会社大国であることが分かった。このほか順位は下がるものの、タイ、中国、香港、シンガ
ポール、台湾などの企業もそれぞれ十数社が軒を連ねている。
図表 1 は、国別の建設会社の数を示したものである。ちなみに日本の比率は 37.2％、マレーシアは
34.2％、タイ 6.7％、中国 5.9％、香港 5.6％、シンガポール 5.2％、台湾 4.1％、フィリピン 1.1％とな
っている。
図表 1 建設業の国別社数(2009 年)
1
図表 2 上位 100 社までの会社名の一覧表
[No]
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
[国]
中国
香港
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
中国
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
中国
日本
日本
日本
日本
日本
日本
香港
日本
日本
日本
日本
日本
中国
[企業名]
[No]
51
52
KAJIMA CORPORATION
53
SHIMIZU CORPORATION
54
DAIWA HOUSE INDUSTRY CO.,LTD.
55
OBAYASHI CORPORATION
56
TAISEI CORPORATION
57
DAITO TRUST CONSTRUCTION CO.,LTD.
58
Sumitomo Forestry Co.,Ltd.
59
Shanghai Construction Group Co., Ltd.
60
HASEKO Corporation
61
TODA CORPORATION
62
Nishimatsu Construction Co.,Ltd.
63
PENTA-OCEAN CONSTRUCTION CO.,LTD.
64
Sumitomo Mitsui Construction Co.,Ltd.
65
MAEDA CORPORATION
66
NIPPO CORPORATION
67
PanaHome Corporation
68
Kumagai Gumi Co., Ltd.
69
TOKYU CONSTRUCTION CO.,LTD.
70
TOKEN CORPORATION
71
Mitsui Home Co.,Ltd.
72
OKUMURA CORPORATION
73
ANDO Corporation
74
HAZAMA CORPORATION
75
THE ZENITAKA CORPORATION
76
TOA CORPORATION
77
Shanghai Tunnel Engineering Co., Ltd.
78
TAKAMATSU CONSTRUCTION GROUP CO.,LTD.
79
MAEDA ROAD CONSTRUCTION CO.,LTD.
80
ASANUMA CORPORATION
81
Taihei Kogyo Co.,Ltd.
82
TOYO CONSTRUCTION CO.,LTD.
83
TEKKEN CORPORATION
84
Baoye Group Company Limited
85
TOBISHIMA CORPORATION
86
THE NIPPON ROAD CO.,LTD.
87
Asunaro Aoki Construction Co.,Ltd.
88
FUKUDA CORPORATION
89
P.S.Mitsubishi Construction Co.,Ltd.
90
Road & Bridge International Co., Ltd.
91
マレーシア WCT Berhad
92
マレーシア IJM Corporation Berhad
93
香港
China State Construction Int'l Holdings Ltd.
94
日本
NAKANO CORPORATION
95
ITALIAN-THAI DEVELOPMENT PUBLIC COMPANY LIMITED
タイ
96
日本
TOA ROAD CORPORATION
97
日本
OBAYASHI ROAD CORPORATION
98
日本
TOTETSU KOGYO CO.,LTD.
99
中国
Long Yuan Construction Group Co., Ltd.
100
China State Construction Engineering Corporation Ltd.
China Communications Construction Company Limited
[国]
日本
日本
中国
中国
日本
日本
マレーシア
日本
日本
マレーシア
日本
日本
日本
日本
日本
日本
マレーシア
中国
マレーシア
日本
日本
マレーシア
日本
日本
日本
香港
日本
日本
日本
中国
マレーシア
日本
香港
台湾
日本
日本
中国
日本
マレーシア
日本
中国
台湾
タイ
日本
香港
タイ
日本
日本
香港
中国
[企業名]
YAHAGI CONSTRUCTION CO.,LTD.
WAKACHIKU CONSTRUCTION CO.,LTD.
Hongrun Construction Group Co., Ltd.
Jiangsu Zhongnan Construction Group Co., Ltd.
Daiwa Odakyu Construction Co.,Ltd.
MATSUI CONSTRUCTION CO.,LTD.
Gamuda Berhad
NIPPON DENWA SHISETSU CO.,LTD.
Fudo Tetra Corporation
Sunway Holdings Berhad
SECOM TECHNO SERVICE CO.,LTD.
KITANO CONSTRUCTION CORP.
DAISUE CONSTRUCTION CO.,LTD.
ICHIKEN Co.,Ltd.
RAITO KOGYO CO.,LTD.
SEIKITOKYU KOGYO CO.,LTD.
Ranhill Berhad
Changjiang & Jinggong Steel Building (Group) Co., Ltd.
Muhibbah Engineering (M) Berhad
NITTOC CONSTRUCTION CO.,LTD.
Seibu Electric Industry Co.,Ltd.
Zelan Berhad
SHINNIHON CORPORATION
C-CUBE Corporation
UEKI CORPORATION
Shui On Construction and Materials Ltd.
MEISEI INDUSTRIAL Co.,Ltd.
DAIICHI KENSETSU CORPORATION
TOKURA CORPORATION
Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd.
Sunway City Berhad
SHO-BOND Holdings Co.,Ltd.
Yau Lee Holdings Ltd.
BES Engineering Corp.
Mori-Gumi Co.,Ltd.
SOLCOM Co., Ltd.
Zhejiang Hangxiao Steel Structure Co., Ltd.
Nankai Tatsumura Construction Co.,Ltd.
S P Setia Berhad
MORIYA CORPORATION
Shenzhen Tonge (Group) Co., Ltd.
BES Engineering Corp.
CH.KARNCHANG PUBLIC COMPANY LIMITED
HOSODA CORPORATION
Hsin Chong Construction Group Ltd.
SINO-THAI ENGINEERING AND CONSTRUCTION PUBLIC CO.,LTD.
KYOWANISSEI CO.,LTD.
MISAWA HOMES CHUGOKU CO.,LTD.
Chun Wo Development Holdings Limited
Xinjiang Beixin Road & Bridge Construction Co., Ltd.
（注）１．決算期は 2009 年 1 月から 2009 年 12 月を対象。
２．売上高上位 101 社から 267 社は図表 13 として巻末に掲載。
３．韓国企業はセグメント情報が未収録のため、対象から除外。
２
上位企業の横顔
（１）チャイナステートコンストラクション
アジアの建設会社の第 1 位にランクされたのは上海証券取引所（A 株）に上場している中国のチャイ
ナステートコンストラクションエンジニアリング(China State Construction Engineering
Corporation Ltd. 略称 CSCEC)。
同社の業績の推移は図表３にみるように急速な成長を遂げている。2009 年の売上高の前年度伸び率
は 31.6％、2010 年度は同 29.1％と驚異的ともいうべき数字になっている。直近期の 2010 年 12 月期の
売上高は 4 兆 5648 億円と日本のスーパーゼネコンといわれる最大手グループの 2 倍以上の規模を誇る
2
など文字とおりアジアの建設業のナンバーワンとなっている。
同社の事業セグメントは、85％が建設エンジニアリング、12％が不動産、残りがその他という構成で
ある。
A 株とは、中国の証券市場に上場されている株式のうち、人民元で決済される株式のことを指す。一
部の外国機関投資家の売買も可能だが、大半は中国国内の投資家による売買が行われる。
(単位：百万円、％)
図表３チャイナステートコンストラクションの業績の推移
2006
2007
2008
2009
2010
2,033,482
2,574,321
2,684,859
3,535,789
4,564,877
営業利益
72,846
144,369
89,084
172,794
231,561
当期利益
36,813
75,207
36,479
82,717
113,836
売上高営業利益率
3.6
5.5
3.4
5.1
5.0
売上高当期利益率
1.8
2.9
1.4
2.3
2.5
科目／年
売上高
(資料) eol AsiaOne
（２）チャイナコミュニケーションコンストラクション
第 2 位が香港証券取引所に上場しているチャイナコミュニケーションコンストラクション(China
Communication Construction Company Limited、略称 China Comm Cons、中国交通建設股份有限公
司)である。
チャイナコミュニケーションは、2006 年 10 月 8 日に、中華人民共和国の会社法に基づき有限責任
制の株式会社として中国で創設された。その目的は株式を香港証券取引所に上場する準備の一環として、
チャイナコミュニケーショングループの組織再編成して行われた。同社は同年 12 月に上場を終えた
(アニュアルリポート「2010」82 頁参照)。国別・地域別分類では、同社を香港としたが、実態は北京に
本社を置く中国企業だから、1 位、2 位とも中国企業とした方が正確かもしれない。
2010 年の売上高は 3 兆 3944 億円、前年度比 8.9％増だった。
同社の事業セグメントは、橋の建設が 77.8％、浚渫が 9.4％、港湾機械の製作が 6.3％、橋のデザイ
ンが 4.1％、残りがその他 2.5％という構成になっている。
図表 4 チャイナコミュニケーションの業績の推移
(単位：百万円、％)
2006
2007
2008
2009
2010
1,777,415
2,346,895
2,424,142
3,115,491
3,394,449
営業利益
99,043
161,918
157,912
170,057
174,070
当期利益
179,723
318,513
286,360
313,432
355,166
売上高営業利益率
6.0
7.4
7.0
5.8
5.4
売上高当期利益率
2.8
4.0
3.4
3.2
3.6
科目／年
売上高
(資料) eol AsiaOne
3
（３）鹿島建設
第 3 位は鹿島建設。以下清水建設、大和ハウス工業、大林組、大成建設、大東建託、住友林業と日本
を代表する建設あるいは住宅建設会社が並ぶ。しかし、日本の建設会社を取り巻く環境は厳しい。最大
の理由は建築と土木を合計した建設投資が長期的な低下傾向にあることだ。国土交通省の｢平成 21 年度
建設投資見通し｣によると、平成 12 年度の建設投資額は総計で 66 兆 1948 億円(うち建築 33 兆 6189 億
円)だったものが、年を追うごとに減少し同 18 年度は 51 兆 3281 億円(うち建築 30 兆 5836 億円)となっ
た。この間に 22％も減ったうえに、19 年度以降も減り続ける予想されていた。その後の建設投資額の
推移は、みずほコーポレート銀行によると、09 年度が 42.2 兆円(実績)、10 年度が 39.6 兆円と 40 兆円
を割り込み、11 年度は 40.5 兆円とかろうじて 40 兆円台を回復する見通しである（「産業調査」2011 年、
173 頁）。
鹿島建設は 1840(天保 11)年創業の日本を代表する大手建設会社、1965 年には日本初の超高層ビル、
霞が関ビル（地上 36 階）着工(完成は 1968 年)したほか、1967 年には東京電力福島原子力発電所、1972
年には青函トンネルを着工するなど日本の土木、建築史に登場する主要な建築物を手掛けていることで
知られている。
ちなみに鹿島建設の業績の推移をみると図表 5 のとおりである。
図表 5 鹿島建設の業績の推移
科目
売上高
営業利益
当期純利益
(単位：億円、％)
売上高
建設受注高
営業利益率
年度
2001
20,603
423
－411
2.1
14,094
2002
18,748
362
101
1.9
12,730
2003
16,161
463
－48
2.9
13,127
2004
16,824
470
131
2.8
16,193
2005
17,708
556
221
3.1
14,627
2006
18,913
554
413
2.9
16,125
2007
18,940
180
407
1.0
16,772
2008
19,485
196
－62
1.0
15,854
2009
16,373
－67
132
－0.4
11,383
2010
13,256
172
258
1.3
11,884
2011(予想)
14,700
340
170
2.3
―
(資料) eol AsiaOne
(注) 数字は連結決算、2011 年度の数字は鹿島建設の「決算短信」から引用。
図表 5 によると、鹿島建設の業績は年を追うごとに厳しさを増しているように見える。2011 年度は
10％程度の増収を見込むが利益の水準はかってに比べるとなお低い水準にとどまる。
同社は今後の経営戦略、対処すべき課題（平成 23 年｢決算短信｣5 頁）のなかで、国内建設事業は一
層の原価低減努力と技術力を生かした採算重視の受注方針により収益力のさらなる向上を目指すと同
時に、海外建設事業は施行中工事の採算性の改善とアジア圏を中心とした有望市場を対象とした営業の
強化を図ると述べている。
4
鹿島建設の海外売上高比率は、それまでの 10％台から 2008 年に 20.4％と初めて 20％台に乗せたが、
その後は 17.4％、14.7％と低下している。
第 4 位の清水建設も国内市場の頭打ちを受けて海外市場の開拓に取り組む方針。その前段階として、
2012 年春入社の新卒採用に同社として初めて留学生専用の説明会を開催した（「日本経済新聞」
、2011
年 4 月 25 日付け朝刊）。留学生も日本人社員と同様総合職社員として育て、アジアなどで顧客や協力会
社との橋渡し役になることを期待している。
３
東南アジアの建設会社
（１）マレーシア
国・地域別では日本に次いで第 2 位となったのがマレーシア。売上高で第 42 位の WCT Berhad、
第 43 位の IJM Corporation Berhad、第 60 位の Sunway Holdings Berhad などが同国での大手企
業。社名の後の Berhad は公開会社を意味するマレー語である。
WCT Berhad は 1981 年に設立、1995 年上場を果たした。事業セグメントはエンジニアリングが
89.0％、不動産の建設と開発が 9.7％、不動産開発、投資及び管理が 1.3％となっている。
2009 年の売上高は 1262 億 4000 万円となったため、第 42 位になった。しかし 2010 年は売上高が
450 億円の大幅に減ったため、順位は後退している。
図表 6 WCT Berhad の業績の推移
年
2006
2007
2008
(単位：百万円、％)
2009
2010
科目
47,267
93,973
99,710
126,240
45,000
営業利益
5,836
10,157
4,781
6,604
7,905
当期利益
2,973
4,995
2,684
3,979
3,717
売上高営業利益率
12.4
10.8
4.8
5.2
17.6
売上高当期利益率
6.3
5.3
2.7
3.2
8.3
売上高
(資料) eol AsiaOne
IJM Berhad は、1983年の設立。同社はマレーシアの有力な建設会社グループの1つであり、マレ
ーシア証券市場に上場している。建設、不動産開発、コンクリート及び関連製品の製造、パーム油農園
及び同関連製品、通行料収入など建設業以外の事業を営んでいる。同社のビジョンは世界水準のインフ
ラストラクチャーと建築物(建物)の国際的に競争力のある建設者であることとしている（同社2009年度
｢アニュアルレポート｣4頁）。
同社の業績の推移は図表7のとおりである。T
5
nal
図表7 IJM Berhadの業績の推移
年
2006
2007
(単位：百万円、％)
2008
2009
2010
科目
売上高
61,193
78,979
144,385
124,627
115,041
営業利益
10,318
13,143
－184
18,839
21,460
当期利益
5,138
6,640
16,203
7,860
9,532
売上高営業利益率
16.9
16.6
－0.1
15.1
18.7
売上高当期利益率
8.4
8.4
11.2
6.3
8.3
(資料) eol AsiaOne
Gamuda Berhad は 1976 年設立、1992 年に上場した。事業セグメントは土木エンジニアリングが
73.3％、不動産開発が 21.2％、水道事業などの供給サービスが 5.4％
となっている。同社の業績の推移は図表 8 のとおりである。
図表 8 Gamuda Berhad の業績の推移
年
2006
2007
2008
(単位：百万円、％)
2009
2010
科目
38,391
52,257
79,787
73,700
66,628
営業利益
4,208
5,767
10,698
4,966
7,051
当期利益
4,931
6,390
10,790
5,234
7,617
売上高営業利益率
11.0
11.0
13.4
6.7
10.6
売上高当期利益率
12.8
12.2
13.5
7.1
11.4
売上高
(資料) eol AsiaOne
（２）タイ
タイでは 18 社の建設会社が事業を展開している。このうち大手の CH.KARNCHANG PUBLIC COMPANY
LIMITED が第 93 位、SINO-THAI ENGINEERING AND CONSTRUCTION PUBLIC CO.,LTD.が第 96 位に入った。
CH.KARNCHANG PUBLIC COMPANY LIMITED の事業構成は、ほぼ 100％が建設業。
図表 9
年
(単位：百万円、％)
CH.KARNCHANG PUBLIC COMPANY の業績の推移
2005
2006
2007
2008
2009
科目
39,099
63,455
50,811
34,628
35,711
営業利益
2,188
2,091
156
635
－347
当期利益
5,123
－16,121
－2,163
3,679
－278
売上高営業利益率
5.6
3.3
0.3
1.8
－1.0
売上高当期利益率
5.0
－6.3
0.1
4.1
0.7
売上高
(資料) eol AsiaOne
業績は必ずしも順調ではないようだ。図表 9 に載せていないが 2010 年に入っても第 3 四半期まで連
6
続して営業赤字が続いている。
SINO-THAI ENGINEERING AND CONSTRUCTION の業績は前半が赤字だったが、2008 年からは売上規模は
ほぼ半減したが黒字体質に転換した。
図表 10 SINO-THAI ENGINEERING AND CONSTRUCTION の業績の推移 (単位：百万円、％)
2006
年
2007
2008
2009
2010
科目
48,473
64,735
38,047
33,280
25,097
営業利益
－5,807
－222
514
600
1,132
当期利益
－17,634
98
1,334
2,442
3,594
売上高営業利益率
－12.0
－0.4
1.4
1.8
4.5
売上高当期利益率
－12.1
0.12
1.2
2.5
4.8
売上高
(資料) eol AsiaOne
（３）シンガポール
シンガポールには 14 社の建設会社がある。このうち第 115 位に Chip Eng Seng Corporation Limited、
第 116 位に Tiong Seng Holdings Limited、さらに第 120 位に NSL Ltd が大手 3 社。
Chip Eng Seng Corporation の事業構成は建設が 64.0％、不動産開発が 35.6％、残りが不動産投資その他
である。同社は 1960 年代に創業、1982 年に公共住宅市場に参入した。以来、公共及び民間の建設プロ
ジェクトの代表的な主契約者としての地位を確立した。
業績の推移は図表 11 のとおり。2010 年度は現地通貨建てベースで対前年比 26.7％の増収、同 45.6％
の増益を達成した。これは主に不動産開発収入が 296.5％増となったことが貢献したもの。ただ、主力
の建設は 7.9％減収になった（同社 2010 年度「アニュアルレポート」8 頁）
。
図表 11
年
(単位：百万円、％)
Chip Eng Seng Corporation の業績の推移
2006
2007
2008
2009
2010
科目
12,821
15,614
22,320
24,824
30,193
営業利益
418
－720
－234
－862
1,715
当期利益
2,286
7,814
5,524
9,931
13,885
売上高営業利益率
3.3
－4.6
－1.1
－3.5
5.7
売上高当期利益率
8.9
25.3
12.4
20.0
23.0
売上高
(資料) eol AsiaOne
Tiong Seng Holdings は建設プロジェクトの比率が 90％、不動産開発が 9％、残りがその他という事業
構成になっている。業績は 2009 年に大きく躍進したが、2010 年度はその反動が出た格好。
7
図表 12
年
2006
(単位：百万円、％)
Tiong Seng Holdings の業績の推移
2007
2008
2009
2010
科目
10,318
17,131
17,141
24,770
15,969
営業利益
1,704
1,752
172
3,124
798
当期利益
1,775
1,827
1,073
6,135
2,843
売上高営業利益率
16.5
10.2
1.0
12.6
5.0
売上高当期利益率
17.2
4.7
3.4
11.0
8.5
売上高
(資料) eol AsiaOne
４
むすび
アジアの建設会社は全体として活況を維持している。特に中国の企業は高度成長を背景に業容の拡大
が進むと思われる。また東南アジア諸国も相対的に高い成長が予想されており、概して同様の傾向にあ
る。
一方、内需に主に依存してきた日本の建設会社は、国内の建設需要の先細りが予想される中で、環境・
エンジニアリング分野への取り組みを強化するとともに、海外事業の立て直しへ動かざるを得ないとの
意見もある（みずほコーポレート銀行「産業調査」2011 年、178 頁）、特に成長が期待されるアジア市
場への本格的な展開が避けられない選択肢の一つになっている。
ただし海外工事は採算管理が難しいといわれる。例えば鹿島建設は、大林組とトルコのヤビ社と組ん
で、アラブ首長国連邦のドバイ道路交通局から都市交通システムの建設工事(工事名称：ドバイメトロプ
ロジェクト建設)を平成 17 年 7 月に受注した。しかし受注後の設計変更及び追加工事の発生により、採
算が悪化し、平成 21 年 3 月期と同 22 年 3 月期に損失処理を余儀なくされた。特に 22 年 3 月期は 67
億円の連結営業赤字を計上する一因となった（「鹿島建設「有価証券報告書」22 年 3 月期、18 頁」
）
。
新幹線、上下水道、再生可能エネルギー、原子力発電などのインフラ整備は、先進国はもとより、新
興国で旺盛な需要が見込まれているなか、日本政府もモノを単体で輸出するだけではなく、システム全
体や付随サービスを含めた海外でのパッケージ型インフラの事業展開を後押ししようとしている（
「日
本経済新聞」2010 年 11 月 23 日付け朝刊、ゼミナール[インフラの海外展開]参照）
。そうした流れが本
格化すれば、建設需要もそれ相応に見込めることになる。
日本の建設会社はもともと高い技術力を持っているし、第 2 次世界大戦前から海外工事の経験のある
会社も多い。今後、採算管理の一層の徹底を図ることにより、利益貢献が期待できる案件を選別しなが
ら海外への展開が進んでいけば、日本の建設会社が復活していくことも可能性も十分にあると考えられ
る。
8
図表 13 101 社から会社名の一覧
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
マレーシア MTD Capital Berhad
マレーシア UBG Berhad
日本
フィリピン
タイ
日本
日本
SUMIKEN MITSUI ROAD CO.,LTD.
House of Investments, Inc.
TOYO-THAI CORPORATION PUBLIC COMPANY LIMITED
FUJI FURUKAWA ENGINEERING & CONSTRUCTION
Nishinippon Sys Installations & Const.
マレーシア MTD ACPI Engineering Berhad
中国
日本
日本
日本
日本
マレーシア
シンガポール
シンガポール
日本
マレーシア
台湾
シンガポール
日本
日本
マレーシア
シンガポール
台湾
香港
シンガポール
マレーシア
シンガポール
日本
マレーシア
日本
マレーシア
マレーシア
タイ
香港
日本
Tengda Construction Group Co., Ltd.
TENOX CORPORATION
TOMOE CORPORATION
NIPPON DENTSU CO.,LTD.
MIKIKOGYO CO.,LTD.
Malaysian Resources Corporation Berhad
Chip Eng Seng Corporation Limited
Tiong Seng Holdings Limited
NISSEI BUILD KOGYO CO.,LTD.
KUB Malaysia Berhad
New Asia Construction & Development Corp
NSL Ltd
FUJITA ENGINEERING CO.,LTD.
Br. Holdings Corporation
Sunrise Berhad
Koh Brothers Group Limited
New Asia Construction & Development Corp
Shanghai Tonva Petrochemical Co., Ltd
KSH Holdings Limited
Bina Puri Holdings Berhad
Lian Beng Group Limited
YAMAURA CORPORATION
Mudajaya Group Berhad
KUDO CORPORATION
Mah Sing Group Berhad
Protasco Berhad
SYNTEC CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY LIMITED
China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd.
Daiwa Densetsu Corporation
マレーシア Naim Holdings Berhad
シンガポール
日本
マレーシア
日本
シンガポール
シンガポール
台湾
台湾
シンガポール
マレーシア
日本
フィリピン
台湾
日本
マレーシア
タイ
日本
香港
台湾
Lum Chang Holdings Limited
Suzunui Industry Co.,Ltd.
TRC Synergy Berhad
Joban Kaihatsu Co.,Ltd.
Wee Hur Holdings Limited
BBR Holdings (Singapore) Limited
Hwang Chang General Contractor Co., Ltd.
Evergreen Construction Corp. Ltd.
United Fiber System Limited
Golden Plus Holdings Berhad
AOKI MARINE CO.,LTD.
EEI Corporation
Evergreen Construction Corp. Ltd.
SONEC CORPORATION
Ahmad Zaki Resources Berhad
CHRISTIANI & NIELSEN (THAI) PUBLIC COMPANY LIMITED
KOATSU KOGYO CO.,LTD.
Hanison Construction Holdings Limited
Hwang Chang General Contractor Co., Ltd.
マレーシア Malton Berhad
TAKAHASHI CURTAIN WALL CORPORATION
日本
マレーシア Mutiara Goodyear Development Berhad
日本
The Kaneshita Construction Co.,Ltd.
日本
Giken Kogyo Co.,Ltd.
マレーシア Hock Seng Lee Berhad
日本
NIPPON KANRYU INDUSTRY CO.,LTD.
マレーシア Metro Kajang Holdings Berhad
マレーシア Glomac Berhad
マレーシア Triplc Berhad
UNIQUE ENGINEERING AND CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY LIMITED
タイ
マレーシア Kumpulan Perangsang Selangor Berhad
NAWARAT PATANAKARN PUBLIC COMPANY LIMITED
タイ
マレーシア Crest Builder Holdings Berhad
マレーシア Mitrajaya Holdings Berhad
マレーシア Ireka Corporation Berhad
シンガポール OKP Holdings Limited
マレーシア Dijaya Corporation Berhad
マレーシア Eastern & Oriental Berhad
マレーシア Ajiya Berhad
マレーシア Ekovest Berhad
マレーシア DKLS Industries Berhad
マレーシア SHL Consolidated Berhad
マレーシア Loh & Loh Corporation Berhad
マレーシア Gadang Holdings Berhad
マレーシア MK Land Holdings Berhad
日本
AKATSUKI EAZIMA CO.,LTD.
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
211
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
227
228
229
230
231
232
233
234
235
236
237
238
239
240
241
242
243
244
245
246
247
248
249
250
251
252
253
254
255
256
257
258
259
260
261
262
263
264
265
266
267
9
マレーシア YNH Property Bhd
台湾
香港
マレーシア
LongDa Construction & Development Corpor
Deson Development Int'l Holdings Ltd.
United Malayan Land Berhad
Karambunai Corp Berhad
LBS Bina Group Berhad
SANTO CO.,LTD.
Magna Prima Berhad
NITTOH CORPORATION
FajarBaru Builder Group Berhad
KSL Holdings Berhad
Prinsiptek Corporation Berhad
THAI POLYCONS PUBLIC COMPANY LIMITED
Mahajaya Berhad
TRC CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY LIMITED
KANDA TSUSHINKI CO.,LTD.
TSR Capital Berhad
Melati Ehsan Holdings Berhad
PRE-BUILT PUBLIC COMPANY LIMITED
ASCON CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY LIMITED
DEMCO PUBLIC COMPANY LIMITED
SEED CO.,LTD.
A & M Realty Berhad
Zecon Berhad
Guangzheng Steel Structure Co., Ltd.
A.C HOLDINGS Co.,Ltd.
Nilai Resources Group Berahd
SAITA CORPORATION
Pintaras Jaya Berhad
Tahps Group Berhad
Xinjiang Huitong (Group) Co., Ltd.
South Malaysia Industries Berhad
OSK Property Holdings Berhad
Kumpulan Hartanah Selangor Berhad
Daiman Development Berhad
Oriental Interest Berhad
PLB Engineering Berhad
Kobin Environmental Enterprise Co., Ltd.
Pasdec Holdings Berhad
OHMORI CO.,LTD.
Hua Yang Berhad
Perak Corporation Berhad
Hunza Properties Berhad
China Great Land Holdings Limited
Farlim Group (Malaysia) Berhad
タイ
THAI INDUSTRIAL & ENGINEERING SERVICE PUBLIC COMPANY LIMITED
マレーシア
マレーシア
マレーシア
日本
マレーシア
日本
マレーシア
マレーシア
マレーシア
タイ
マレーシア
タイ
日本
マレーシア
マレーシア
タイ
タイ
タイ
日本
マレーシア
マレーシア
中国
日本
マレーシア
日本
マレーシア
マレーシア
中国
マレーシア
マレーシア
マレーシア
マレーシア
マレーシア
マレーシア
台湾
マレーシア
日本
マレーシア
マレーシア
マレーシア
シンガポール
マレーシア Merge Housing Berhad
マレーシア Sycal Ventures Berhad
マレーシア Gromutual Berhad
タイ
BTS GROUP HOLDINGS PUBLIC COMPANY LIMITED
Ho Hup Construction Company Berhad
SBC Corporation Berhad
Lebar Daun Berhad
Lien Hoe Corporation Berhad
香港
Tsun Yip Holdings Limited
マレーシア Dolomite Corporation Berhad
香港
WLS Holdings Limited
タイ
PYLON PUBLIC COMPANY LIMITED
FOCUS DEVELOPMENT AND CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY LIMITED
タイ
マレーシア LBI Capital Berhad
マレーシア Country View Berhad
香港
Summit Ascent Holdings Limited
マレーシア Y&G Corporation Bhd
マレーシア Bertam Alliance Berhad
マレーシア Land & General Berhad
シンガポール Yoma Strategic Holdings Limited
日本
mbs,inc.
日本
CREA HOLDINGS,Inc.
マレーシア Ken Holdings Berhad
マレーシア Focal Aims Holdings Berhad
マレーシア Damansara Realty Berhad
シンガポール Goodland Group Limited
中国
Shanghai Huili Building Materials Co., Ltd.
マレーシア PLS Plantations Berhad
タイ
SCAN GLOBAL PUBLIC COMPANY LIMITED
マレーシア Naim Indah Corporation Berhad
マレーシア Mulpha Land Berhad
香港
Richly Field China Development Limited
フィリピン Supercity Realty Development Corporation
マレーシア Fountain View Developement Berhad
マレーシア Ibraco Berhad
タイ
POWER-P PUBLIC COMPANY LIMITED
マレーシア Ark Resources Berhad
マレーシア
マレーシア
マレーシア
マレーシア

Download Report