First Eagle Amundi (già Amundi
International SICAV)
Société d'Investissement à Capital Variable
Relazione annuale certificata al 28 febbraio 2014
First Eagle Amundi (già Amundi
International SICAV)
Relazione annuale certificata
R.C.S. Luxembourg B 55.838
Per l'esercizio chiuso il 28 febbraio 2014
Non saranno ammesse sottoscrizioni effettuate sulla base di questa relazione annuale. Le sottoscrizioni
possono essere accettate unicamente se effettuate sulla base del Prospetto informativo in vigore e del
Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori ("KIID") accompagnati da un modulo di
richiesta, dell'ultima relazione annuale della SICAV e dell'ultima relazione semestrale, qualora pubblicata
successivamente.
Nel caso di divergenze tra la versione inglese e quella francese, farà fede la versione inglese.
Indice
Pagina
Organizzazione
6
Informazioni Generali
8
Relazione del Consiglio di Amministrazione
9
Portafoglio titoli al 28/02/14
11
Prospetto dello Stato patrimoniale
13
Informazioni finanziarie relative ai precedenti 3 esercizi
14
Conto economico e variazioni del patrimonio netto
16
Note integrative al bilancio al 28/02/14
17
Relazione del Réviseur d'Entreprise Agréé
21
Metodo di calcolo dell’esposizione complessiva (Informazione non certificata)
22
5
Organizzazione
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
PRESIDENTE
Laurent BERTIAU, Deputy Head of Institutional and Third party Distribution
Amundi, Francia
AMMINISTRATORI
Jean-Marie EVEILLARD, Senior Adviser, First Eagle Investment Management
Stati Uniti d'America (fino al 16 ottobre 2013)
John P. ARNHOLD, Chairman of the Board and Chief Investment Officer,
First Eagle Investment Management, LLC,
Stati Uniti d'America (dal 16 ottobre 2013)
Robert H. HACKNEY, Senior Managing Director, First Eagle Investment Management, LLC,
Stati Uniti d'America (dal 16 ottobre 2013)
Mark D. GOLDSTEIN, General Counsel and Chief Compliance Officer,
First Eagle Investment Management, LLC,
Stati Uniti d'America (dal 16 ottobre 2013)
Philippe CHOSSONNERY, Secretary General Manager, Amundi Luxembourg S.A.
Lussemburgo (fino al 1° ottobre 2013)
Bernard DE WIT, Director of Support and Business Development,
Amundi, Francia
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia (dal 1° ottobre 2013)
Guillaume ABEL, Global Head of Marketing & Communication,
Amundi, Francia
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia (dal 1° ottobre 2013)
Guillaume WEHRY, Head of Executive Office
Institutions & External Distributors Business Line
Amundi, Francia (fino al 30 settembre 2013)
Philippe BAUDRY, Co-Director of Marketing, Product Development and Reporting
Société Générale Gestion S.A., Francia (fino al 16 ottobre 2013)
SEGRETARIO
Philippe CHOSSONNERY, Deputy General Manager, Amundi Luxembourg S.A.
Lussemburgo (dal 1° ottobre 2013)
SEDE LEGALE
16, Boulevard Royal
L-2449 Lussemburgo (fino al 14 luglio 2013)
28-32, Place de la gare
L-1616 Lussemburgo (dal 15 luglio 2013)
SOCIETÀ DI GESTIONE
Amundi Luxembourg S.A.
5, Allée Scheffer
L-2520 Lussemburgo
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA
SOCIETÀ DI GESTIONE
PRESIDENTE:
Bernard DE WIT, Director of Support and Business Development
Amundi
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia
AMMINISTRATORE DELEGATO:
Richard LEPERE
Amundi Luxembourg S.A.
5, Allée Scheffer, L-2520 Lussemburgo (fino al 31 gennaio 2014)
6
Organizzazione
Julien FAUCHER
Amundi Luxembourg S.A.
5, Allée Scheffer, L-2520 Lussemburgo (dal 1° febbraio 2014)
AMMINISTRATORI:
Etienne CLÉMENT, Strategic Marketing Manager
Amundi
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia
Jean-Yves GLAIN, General Secretary, Support and Development Division
Amundi
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia
Laurent BERTIAU, Deputy Head of Institutional and Third party Distribution
Amundi
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia
André PASQUIE, Deputy Head of Investment Solutions for Retail Networks Division
Amundi
90, Boulevard Pasteur, F-75015 Parigi, Francia
DIRETTORI DELLA SOCIETÀ DI GESTIONE
Richard LEPERE, Managing Director (fino al 27 febbraio 2014)
Julien FAUCHER, Managing Director (dal 28 febbraio 2014)
Philippe CHOSSONNERY, Secretary General Manager
Charles GIRALDEZ, Deputy General Manager
GESTORE DEGLI INVESTIMENTI
Amundi
90, Boulevard Pasteur
F-75015 Parigi, Francia (fino al 16 ottobre 2013)
First Eagle Investment Management LLC
1345 Avenue of the Americas
New York, N.Y. 10105
Stati Uniti d'America (dal 16 ottobre 2013)
GESTORE DELEGATO
First Eagle Investment Management LLC
1345 Avenue of the Americas
New York, N.Y. 10105
Stati Uniti d'America (fino al 15 ottobre 2013)
BANCA DEPOSITARIA E AGENTE PER I
PAGAMENTI
Société Générale Bank & Trust
11, Avenue Emile Reuter
L-2420 Lussemburgo
AGENTE AMMINISTRATIVO, SOCIETARIO E
DOMICILIATARIO
Société Générale Securities Services Luxembourg
16, Boulevard Royal
L-2449 Lussemburgo (fino al 7 luglio 2013)
28-32, Place de la gare
L-1616 Lussemburgo (dall'8 luglio 2013)
AGENTE PER LA TENUTA DEL REGISTRO
European Fund Services S.A.
18, Boulevard Royal
L-2449 Lussemburgo (fino al 28 giugno 2013)
28-32, Place de la gare
L-1616 Lussemburgo (dal 29 giugno 2013)
SOCIETÀ DI REVISIONE DELLA SICAV/
CABINET DE REVISION AGRÉÉ
Deloitte Audit
Société à responsabilité limitée
560, Rue de Neudorf
L-2220 Lussemburgo
7
Informazioni Generali
FIRST EAGLE AMUNDI (già AMUNDI INTERNATIONAL SICAV) (la "SICAV") è stata costituita il 12 agosto 1996 come "Société d'Investissement à Capital
Variable" ("SICAV") per un periodo di tempo illimitato. Lo Statuto è stato depositato presso il Registro del Commercio e delle Imprese del Lussemburgo e
pubblicato sul "Recueil des Sociétés et Associations" (il "Mémorial") in data 6 settembre 1996. Lo Statuto è stato da ultimo modificato dall'Assemblea generale
straordinaria degli azionisti tenutasi il 16 ottobre 2013 e depositato presso il Registro del Commercio e delle Imprese del Lussemburgo.
La SICAV è iscritta nel Registro delle imprese del Lussemburgo con il numero B 55.838.
L'Assemblea generale annuale degli azionisti della SICAV ha luogo ogni anno solare in Lussemburgo alle ore 11.00 del terzo giovedì di giugno. Se tale data
non è un Giorno lavorativo (qualsiasi giorno completo di regolare apertura delle banche in Lussemburgo), l'assemblea si svolge il Giorno lavorativo successivo.
Tutti gli Azionisti devono essere convocati all'assemblea tramite avviso di convocazione inviato almeno 8 giorni prima dell'Assemblea generale ai rispettivi
indirizzi e registrato nel registro degli Azionisti. L'avviso di convocazione deve recare l'ora e il luogo dell'Assemblea generale, le condizioni di ammissione,
l'ordine del giorno, i requisiti di quorum e maggioranza conformemente alle disposizioni di legge del Lussemburgo.
L'esercizio finanziario della SICAV si conclude l'ultimo giorno del mese di febbraio di ogni anno solare. Le relazioni finanziarie annuali certificate della SICAV di
ogni esercizio finanziario sono a disposizione degli Azionisti presso la sede legale della SICAV entro quattro mesi dalla fine del relativo esercizio e vengono
spedite agli Azionisti registrati almeno 8 giorni prima dell'Assemblea generale annuale, ai rispettivi indirizzi indicati nel Registro degli azionisti. Inoltre, le
relazioni semestrali non certificate della SICAV per il periodo compreso tra la fine di ciascun esercizio finanziario e il 31 agosto dell'anno successivo (un
"periodo annuale") sono disponibili presso la sede legale della SICAV entro due mesi dalla fine del relativo periodo annuale.
Tutte le altre comunicazioni agli Azionisti sono effettuate tramite avvisi pubblicati sul "Wort" e su giornali dei paesi in cui sono offerte le azioni della SICAV,
oppure spediti agli Azionisti ai rispettivi indirizzi indicati nel registro degli Azionisti o ancora comunicati tramite altri mezzi ritenuti appropriati dal Consiglio di
amministrazione della SICAV e, ove richiesto dalla legge lussemburghese, pubblicati sul Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.
L'elenco delle modifiche apportate al portafoglio in riferimento all'esercizio chiuso al 28 febbraio 2014 è disponibile gratuitamente presso la sede legale della
SICAV.
8
Relazione del Consiglio di Amministrazione
Panoramica del mercato
Nell'esercizio finanziario del Comparto conclusosi a febbraio 2014, l'indice MSCI World ha guadagnato il 21.7%, mentre negli Stati Uniti l'S&P 500 ha esibito un
rialzo del 25.4%. In Europa, il DAX tedesco e il CAC 40 francese hanno evidenziato un aumento rispettivamente del 25.2% e del 18.4% nel corso dell'anno.
Nel periodo in esame il Nikkei 225 ha guadagnato il 28.4%. Nell'esercizio il greggio è rincarato dell'11.5% raggiungendo quota USD 102.59 al barile, mentre il
prezzo dell'oro è sceso del 16.0% a USD 1 326.44 all'oncia.
Il dollaro USA si è apprezzato del 10.0% rispetto allo yen, arretrando invece del 5.7% rispetto all'euro.
Se si considera l'ottima performance del mercato negli ultimi 12 mesi, la situazione potrebbe apparire incoraggiante dato il rialzo delle quotazioni azionarie, il
restringimento degli spread creditizi, la normalizzazione delle aspettative sui tassi d'interesse a più lungo termine e la flessione del prezzo dell'oro. Tuttavia,
nonostante il senso di sollievo implicito nell'andamento dei prezzi delle attività e delle materie prime, riteniamo che l'architettura finanziaria continui a
presentare alcuni punti di debolezza. In particolare, agli attuali livelli non è possibile far fronte al debito pubblico e privato statunitense attingendo
semplicemente ai risparmi delle famiglie senza ricorrere alla liquidazione delle attività o a un aumento delle imposte sul patrimonio. L'illusione generazionale di
una stabilità macroeconomica frutto delle politiche economiche ha consentito di creare un sistema dipendente dalla liquidità dei mercati dei capitali e dalla
repressione dei tassi d'interesse che dissimula il pieno impatto del debito. Questo sistema è esposto a shock della fiducia, soprattutto da quando i
broker/dealer detengono un numero inferiore di titoli a causa delle riforme introdotte dopo la crisi del 2008.
Riteniamo di assistere a un miraggio keynesiano. La politica monetaria e fiscale accomodante ha contribuito a sostenere i margini di profitto delle imprese e i
multipli di valutazione con un conseguente effetto a catena positivo che ha favorito la ricchezza netta e le prospettive occupazionali, incoraggiato gli
investimenti e la spesa per consumi (che altrimenti non si sarebbero verificati) e ridotto il coefficiente di servizio del debito delle famiglie (ossia la quota
percentuale del reddito individuale destinata al pagamento degli interessi e all'ammortamento dei prestiti).
L'impegno della Federal Reserve (la "Fed") a mantenere i tassi bassi ha fatto sì che il coefficiente di servizio del debito delle famiglie statunitensi scendesse al
di sotto della media, a fronte di livelli complessivi di debito superiori alla media. Inoltre il lassismo fiscale adottato per sostenere la domanda ha determinato il
trasferimento di parte del debito eccedente dal bilancio delle famiglie a quello del governo. Parte del debito in eccesso del governo è passato al bilancio della
Fed mediante le operazioni di quantitative easing. Quando la Federal Reserve acquista titoli di Stato, crea nuova liquidità che altrimenti non sarebbe stata
disponibile e che in ultima istanza è destinata al tacito acquisto di attività rischiose, con conseguente ulteriore aumento dei livelli di valutazione. Dietro
l'assenza di una esplicita ristrutturazione del debito si cela la cancellazione dello stesso tramite la repressione dei tassi d'interesse nel tempo piuttosto che
mediante la riduzione del capitale nel corso di un determinato periodo. Si tratta di una ristrutturazione del debito dissimulata che addossa in ultima istanza la
responsabilità ai titolari prudenti di depositi invece che ai mutuatari incauti. A nostro avviso gli effetti a lungo termine di un sovvenzionamento dell'imprudenza
non possono essere positivi.
Intanto gli obblighi della Federal Reserve aumentano a un tasso a due cifre in virtù dell'espansione del suo bilancio, in un contesto caratterizzato da una
modesta espansione del credito al settore privato e dal rallentamento del tasso di crescita del debito pubblico, sceso nella fascia media dei valori a una cifra. Il
debito presente nel sistema non è dunque sparito; è stato semplicemente spostato altrove. Esso è infatti paragonabile a una poltrona sacco. Quando ci si
siede su un angolo di una di queste poltrone, le sfere al suo interno non spariscono, ma semplicemente si ridistribuiscono.
In Europa vi sono diversi tipi di squilibri. In assenza di flessibilità dei tassi di cambio, i paesi con avanzi correnti devono gonfiare i salari, mentre quelli
altamente indebitati che presentano disavanzi correnti devono ridurli per ripristinare l'equilibrio competitivo. La Spagna ad esempio ha eliminato il proprio
disavanzo corrente, ma al prezzo di livelli disoccupazionali analoghi a quelli della Grande Depressione. Intanto la Francia non ha effettuato adeguamenti
sufficienti e subisce pressioni concorrenziali sia dalla Germania che dalle economie europee periferiche divenute più competitive in seguito alla riduzione dei
salari. Gli investitori, che sono ora ottimisti rispetto alla ripresa delle dinamiche di crescita, potrebbero un giorno scoprire con disappunto i problemi presenti
nell'Europa core invece che nella periferia.
Il Giappone è stato per noi fonte di sostanziosi rendimenti nell'anno trascorso. Abbiamo acquistato titoli rappresentativi di significative partecipazioni in
numerose società globali di elevata qualità quotate in Giappone dopo due decenni di ribassi di mercato che hanno spinto persino le valutazioni delle migliori
imprese a livelli decisamente convenienti. Molte cose sono cambiate. L'ottimismo per la reflazione ha indotto il Fondo a diventare un venditore netto di titoli
giapponesi in tempi recenti, poiché le loro valutazioni hanno rapidamente raggiunto o persino superato la nostra stima del loro valore intrinseco. È facile
stampare moneta, ma è molto più difficile attuare riforme strutturali. I mercati hanno scontato i benefici della maggiore offerta di moneta, senza tener conto dei
potenziali costi. Il Giappone deve ancora far fronte ai vertiginosi livelli raggiunti dal debito pubblico, in un contesto caratterizzato da tendenze demografiche
sfavorevoli e dall'aggravarsi delle tensioni geopolitiche con i vicini cinesi.
Per quanto concerne i mercati emergenti, la Cina è nuovamente alle prese con la scarsa liquidità del mercato interbancario, mentre si appresta a varare una
complessa serie di riforme mirate a liberalizzare il sistema bancario ombra e a combattere la corruzione. Il paese sta inoltre tentando di modificare la
composizione della crescita, ampliando la componente basata su consumi e servizi e riducendo la quota attribuibile alle esportazioni sovvenzionate e all'attività
edilizia legata all'urbanizzazione. I mercati sembrano fiduciosi nella capacità della Cina di raggiungere gli obiettivi perseguiti, ma gestire il cambiamento in un
contesto economico sempre più complesso dopo l'enorme espansione del credito e degli investimenti e a fronte dell'indebolimento di valute concorrenti come
lo yen giapponese, la rupia indonesiana e la rupia indiana, per non parlare delle crescenti tensioni geopolitiche con il Giappone, è un compito a dir poco
difficile. Oltre alla Cina, altri paesi quali il Brasile, la Russia, il Sudafrica e l'Arabia Saudita subiscono le pressioni dovute al calo dei prezzi delle materie prime,
mentre paesi come la Turchia devono affrontare le difficoltà legate al disavanzo corrente. Infine, i mercati emergenti sono interessati da un'accresciuta
incertezza politica in vista di numerose consultazioni elettorali che vanno ad aggiungersi a dinamiche macroeconomiche divenute più complesse.
Pur augurandoci che il trend favorevole della produttività delle imprese e del lavoro in un periodo di protratta repressione finanziaria possa contribuire a
risolvere una parte dei problemi mondiali legati al debito, continuiamo a prepararci a eventuali esiti meno favorevoli.
In attesa di tempi migliori, preferiamo ancora investire in azioni (nonostante le preoccupazioni sul fronte macroeconomico) in ragione della crescita costante del
potenziale umano. Il rialzo delle quotazioni ha comunque ridotto l'attrattiva dei rendimenti di uno scenario mediocre. Nell'attuale contesto di repressione dei
mercati del reddito fisso e di aspettative più modeste sui rendimenti azionari, è estremamente arduo trovare attività che abbiano perso il favore degli investitori
e offrano un margine di sicurezza.
Panoramica del portafoglio
Nel corso dell'esercizio la nostra ponderazione in investimenti legati all'oro e le nostre posizioni in liquidità e strumenti equivalenti si sono rivelate penalizzanti.
Per fortuna durante il periodo in esame il nostro rendimento reale complessivo in termini assoluti è stato a due cifre.
La nostra sottoperformance relativa serve comunque a ricordarci che le nostre capacità di prevedere gli alti e bassi dei mercati nel breve periodo sono nel
migliore dei casi limitate e che dobbiamo continuare a concentrarci sulla creazione di un portafoglio in grado di affrontare tutte le situazioni di mercato per il
lungo periodo.
I nostri investimenti non si basano su temi top-down; la nostra strategia di tipo bottom-up esamina i singoli titoli, riflette la nostra enfasi su scarsità, solidità e
margini di sicurezza a livello di aziende e punta a evitare perdite permanenti in conto capitale. Non essendo pienamente investiti, è pertanto più probabile che
erriamo in termini di occasioni mancate, come è avvenuto durante l'esercizio finanziario.
9
Relazione del Consiglio di Amministrazione
Restiamo dell'opinione che la liquidità e le posizioni in oro stabilizzino il portafoglio in una fase in cui i rischi sono a nostro avviso ancora numerosi ed è più
difficoltoso trovare opportunità di tipo bottom-up. La recente debolezza dell'oro riflette la percezione della fine del denaro facile e la ripresa della fiducia
sistemica. Non dobbiamo tuttavia dimenticare che i tassi d'interesse reali rimangono negativi, anche con rapporti investimento/PIL prossimi ai livelli di metà
ciclo e superiori ai nostri saggi di risparmio nazionale.
Il sistema è ben lungi dall'operare in condizioni normali. Riteniamo che la Federal Reserve si trovi di fronte a una decisione difficile: chiudere le proprie
posizioni eccedenti o di fatto monetarizzarle mantenendole in essere per un periodo di tempo prolungato. Il primo scenario potrebbe favorire la liquidità,
qualora dovesse suscitare timori deflazionistici. Il secondo potrebbe invece favorire l'oro, qualora dovesse suscitare apprensioni in merito alla svalutazione
della moneta. Calibrare la riduzione del bilancio tenendo conto del possibile miglioramento della fiducia del settore privato richiede grande abilità, paragonabile
forse a quella che rese possibile il rientro manuale sulla Terra della navicella spaziale Apollo 13.
Rispetto al PIL nominale mondiale pro capite, il prezzo dell'oro in dollari statunitensi è prossimo al livello medio registrato dai primi anni Settanta, mentre
rispetto alle azioni è addirittura lievemente inferiore alla media. Ci asteniamo da qualsiasi pretestuoso tentativo di valutare il metallo giallo che in ultima istanza
rappresenta l'opposto della fiducia nel sistema creato dall'uomo. Notiamo nondimeno il calo dell'oro e, dato il contesto, negli ultimi 12 mesi abbiamo acquistato
sia Exchange Traded Certificate (ETC) rappresentativi delle quotazioni dei lingotti d'oro che titoli di società minerarie aurifere, al fine di mantenere una
copertura potenziale di dimensioni normali: i primi in occasione della recente flessione, i secondi a inizio anno, quando hanno cominciato a quotare a sconto.
Nell'esercizio i migliori contributi alla performance del Fondo sono giunti da Northrop Grumman, Microsoft, Keyence, KDDI e Comcast Corporation. I peggiori
apporti sono invece attribuibili a Newcrest Mining, DB Physical Gold ETC, Gold Fields Limited, Industrias Penoles e Fresnillo. Nel corso dell'esercizio le
maggiori posizioni aperte dal Fondo sono state Compagnie de Saint-Gobain SA, National Oilwell Varco, Teradata Corporation, Barrick Gold e Kinross Gold. I
principali titoli eliminati dal portafoglio sono stati First Energy, Texas Instruments, NTT DoCoMo, Inc., Canon e Unifirst Corporation.
Infine, come già detto, manteniamo la disponibilità di potere d'acquisto differito in forma di liquidità con rendimento basso o nullo al fine di trarre vantaggio dalle
opportunità interessanti che possono presentarsi in un contesto di mercato meno compiacente. Non intendiamo mantenere per sempre la liquidità, essa è
espressione della nostra pazienza in attesa di migliori occasioni.
Restiamo fiduciosi che nel lungo periodo gli investimenti in azioni che presentano margini di sicurezza in termini di prezzo, modello operativo e management
saranno premianti. Investendo in questo tipo di società operiamo in un'ottica di lungo termine; siamo pronti a incrementare i nostri investimenti qualora la
situazione dovesse deteriorarsi, mantenendo disponibilità liquide e aspettando con pazienza nelle fasi di eccessiva euforia dei mercati, come sembra essere
quella che stiamo attraversando al momento.
11 giugnio 2014
First Eagle Investment Management, LLC
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forniti a scopo puramente informativo. Queste opinioni non intendono costituire previsioni di eventi futuri e non rappresentano né una garanzia di risultati futuri né una consulenza
d'investimento. I dati statistici riportati provengono da fonti ritenute affidabili; ciò nonostante non è possibile garantirne l'accuratezza. Le opinioni espresse nel presente documento
possono cambiare in qualsiasi momento successivo alla data di pubblicazione. Le informazioni fornite non devono essere interpretate come una raccomandazione né un'offerta o una
sollecitazione all'acquisto o alla vendita di qualsivoglia titolo. Il portafoglio è gestito attivamente e la sua composizione può cambiare in qualsiasi momento. Le posizioni attuali e future del
portafoglio sono soggette a rischi.
I rendimenti passati non sono una garanzia dei risultati futuri. Il portafoglio è gestito attivamente ed è soggetto a variazioni.
10
First Eagle Amundi International Fund (già Amundi International SICAV) (USD)
Portafoglio titoli al 28/02/2014
USD
4 346 427 626
Azioni
4 330 389 476
71.69
48 862 519
0.81
Australia
4 815 202 NEWCREST MINING
Austria
400 603 OMV AG
Belgio
572 206 GROUPE BRUXELLES LAMBERT
Bermuda
699 690 GUOCO GRP
570 740 JARDINE MATHESON HOLDINGS
Canada
956 651 AGNICO EAGLE MINES
71.96
48 862 519
0.81
18 242 065
0.30
18 242 065
0.30
56 324 846
0.93
56 324 846
0.93
41 562 330
0.69
8 402 336
0.14
33 159 994
0.55
330 356 150
5.47
30 706 103
0.51
31 884 046
0.53
1 828 800 CANADIAN NATURAL RESOURCES
66 943 994
1.11
46 639
0.00
2 157 055 CENOVUS ENERGY CORP
57 183 528
0.95
2 163 336 GOLDCORP
58 180 679
0.96
5 875 430 KINROSS GOLD
30 679 160
0.51
2 089 573 PENN WEST ENERGY PETROLEUM LTD
17 140 337
0.28
1 136 932 POTASH CORP OF SASKATCHEWAN
37 591 664
0.62
48 977 426
0.82
1 631 083
0.03
37 834 147
0.63
Corea del Sud
56 716 FURSYS
516 470 KT&G CORP
5 635 LOTTE CONFECTIONERY
9 512 196
0.16
385 179 305
6.37
1 476 018 BOUYGUES
59 547 572
0.99
1 139 252 CARREFOUR SA
42 043 329
0.70
Francia
792 228 COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN SA
47 597 078
0.79
14 973 GAUMONT
857 805
0.01
165 965 LEGRAND
10 298 970
0.17
210 987 NEOPOST
19 410 467
0.32
259 373
0.00
2 932 NSC GROUPE
18 700 ROBERTET S.A.
4 417 278
0.07
560 792 SANOFI-AVENTIS
58 345 938
0.97
413 779 SODEXO
44 176 244
0.73
680 608 TF1
12 671 493
0.21
990 014 TOTAL
64 306 839
1.06
5 896 056
0.10
15 350 863
0.25
206 080 VIVENDI
102 062 WENDEL ACT
Germania
353 389 DAIMLERCHRYSLER
51 791 FRAPORT
970 337 HEIDELBERGCEMENT AG
88 656 HORNBACH HOLDING AG NON VTG PR
Giappone
856 460 ASTELLAS PHARMA INC
1 564 438 BARRICK GOLD CORP
37 311 CATALYST PAPER CORP
% del
patr.
netto
Valore di
mercato
Numero /
Valore
nominale
% del
patr.
netto
Valore di
mercato
Numero /
Valore
nominale
USD
Valori Mobiliari Ammessi Alla Quotazione Ufficiale Di Una
Borsa Valori O Negoziati Su Un Altro Mercato
Regolamentato
124 598 865
2.06
32 955 379
0.55
4 132 354
0.07
80 035 606
1.32
7 475 526
0.12
185 960 CHOFU SEISAKUSHO
809 596 302
13.41
55 332 349
0.92
4 558 584
0.08
424 000 FANUC LTD
73 342 661
1.21
236 750 HIROSE ELECTRIC
33 634 198
0.56
1 797 810 HOYA CORP
53 124 911
0.88
1 260 300 KDDI CORP
76 570 018
1.27
194 310 KEYENCE CORP
83 138 355
1.38
483 070 MISUMI
14 019 038
0.23
1 505 190 MITSUBISHI ESTATE CO LTD
35 437 916
0.59
2 057 225 MS AD ASSURANCE
48 535 707
0.80
26 771 283
0.44
49 901 995
0.83
600 530 NISSIN FOOD PRODUCTS CO LTD
1 982 580 NKSJ HOLDINGS
528 520 NOMURA RESEARCH
17 243 632
0.29
244 900 ONO PHARMACEUTICAL
24 162 471
0.40
1 359 090 SECOM CO LTD
218 397 SECOM JOSHINETSU
168 450 SEIKAGAKU CORP
479 090 SHIMANO
128 920 SHIN-ETSU CHEMICAL CO LTD
292 574 SMC CORP
350 609 T.HASEGAWA
Irlanda
1 299 559 CRH PLC
593 652 WILLIS GROUP HOLDING
Isole Cayman
1 542 561 CITY E-SOLUTION
Israele
1 741 121 ISRAEL CHEMICALS LTD
Italia
618 000 ITALCEMENTI RISP
1 192 910 ITALCEMENTI SPA SPA
75 017 ITALMOBILIARE SPA RNC
159 246 ITALMOBILIARE SPA. MILANO
Malaysia
3 883 149 GENTING MALAYSIA BHD
Messico
2 207 752 GRUPO TELEVISA GDR
539 810 INDUSTRIAS PENOLES SA DE CV
Paesi Bassi
2 241 577 TNT EXPRESS NV
Regno Unito
76 393 455
1.26
5 571 995
0.09
2 310 586
0.04
43 231 452
0.72
7 273 024
0.12
73 999 867
1.22
5 042 805
0.08
62 830 443
1.04
38 395 727
0.64
24 434 716
0.40
327 948
0.01
327 948
0.01
14 726 724
0.24
14 726 724
0.24
25 961 695
0.43
3 800 008
0.06
13 815 022
0.23
1 847 361
0.03
6 499 304
0.11
5 155 395
0.09
5 155 395
0.09
78 047 966
1.29
64 929 986
1.07
13 117 980
0.22
21 841 956
0.36
21 841 956
0.36
144 612 610
2.39
448 230 ANGLO AMERICAN PLC
11 500 340
0.19
845 335 BERKELEY GROUP HOLDINGS UNITS
38 830 454
0.64
114 377 BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC
2 254 351 FRESNILLO PLC-W/I
6 229 550
0.10
35 947 187
0.59
1 069 610 GLAXOSMITHKLINE PLC
29 961 698
0.50
5 615 487 MORRISON SUPERMARKETS PLC
22 143 381
0.37
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
11
First Eagle Amundi International Fund (già Amundi International SICAV) (USD)
Portafoglio titoli al 28/02/2014 (segue)
USD
11 680 996
0.19
479 632 VULCAN MATERIALS CO
32 581 402
0.54
1 155 198
0.02
618 998 W.R.BERKLEY CORP
25 527 478
0.42
3 GP INDUSTRIES
1
0.00
230 980 WAL-MART STORES INC
17 254 206
0.29
1 568 589 HAW PAR CORP
10 525 797
0.17
444 280 WELLPOINT INC
40 247 325
0.67
12 910 002
0.21
36 165 449
0.60
758 180 COMFORTDELGRO CORP
Spagna
165 732 RED ELECTRICA CORPORACION
Stati Uniti d'America
561 770 3 M
37 088 ALLEGHANY CORPORATION
12 910 002
0.21
1 892 482 820
31.33
75 687 272
1.25
14 297 424
0.24
1 225 532 WEYERHAEUSER CO
55 589 026
0.92
2 257 487 ANGLOGOLD ASHANTI-SPON ADR
Sud Africa
39 686 621
0.66
3 824 969 GOLD FIELDS ADR
14 114 136
0.23
1 788 269
0.03
551 935 HARMONY GOLD ADR
661 019 AMERICAN EXPRESS CO
60 337 814
1.00
Svezia
42 662 246
0.71
185 319 APACHE CORP
14 693 944
0.24
448 493 INVESTOR AB-A
15 578 410
0.26
246 255 AUTOMATIC DATA PROCESSING INC
19 153 714
0.32
759 253 INVESTOR AB-B
27 083 836
0.45
2 358 885 BANK OF NEW YORK MELLON CORP
75 484 320
1.25
Svizzera
76 370 561
1.26
60 797 800
1.01
4 511 239
0.07
50 043 609
0.83
35 638 457
0.59
713 270 NESTLE SA
53 931 074
0.89
208 884 PARGESA HOLDING
17 928 248
0.30
Thailandia
21 489 280
0.36
350 BERKSHIRE HATHAWAY A
1 323 905 BRANCH BANKING AND TRUST CORP
760 206 CINCINNATI FINANCIAL CORP
31 637 KUEHNE UND NAGEL INTERNATIONAL AGNOM
1 179 300 CINTAS CORP
71 536 338
1.18
3 681 936 CISCO SYSTEMS INC
80 266 205
1.33
25 103 098
0.42
87 229 083
1.44 Warrants
399 540 COLGATE PALMOLIVE CO
1 748 253 COMCAST CLASS A SPECIAL
843 240 CONOCOPHILLIPS
56 075 460
0.93
62 943 DELTIC TIMBER CORPORATION
3 961 632
0.07
718 943 DEVON ENERGY CORPORATION
46 314 308
86 663 ENTERGY CORP
5 530 833
61 011 FIRST AMERICAN FINANCIAL CORP
1 643 636
29 273 GOOGLE INC-A
35 585 722
412 187 H&R BLOCK INC
13 041 597
185 000 IDACORP
10 395 150
3 375 455 INTEL CORP
83 576 266
120 640 JOHNSON & JOHNSON
1 144 884 LINEAR TECHNOLOGY CORP
11 113 357
53 626 367
370 890 LORILLARD INC
18 195 863
223 150 MARTIN MARIETTA
27 219 837
207 540 MASTERCARD
2 748 692 MICROSOFT
571 730 NATIONAL OILWELL VARCO
137 330 NETAPP INC
475 487 NEWMONT MINING CORP
937 455 NORTHROP GRUMMAN CORP
834 000 OMNICOM GROUP INC
2 756 337 ORACLE CORP
16 130 009
105 302 391
44 046 079
5 549 505
11 059 828
113 460 179
63 117 120
1.78
748 987 PLUM CREEK TIMBER
32 423 647
0.54
296 831 RAYONIER REIT
13 977 772
0.23
498 325 SCOTTS MIRACLE-GRO A
28 459 341
0.47
67 870 757
1.12
840 089 TERADATA CORP COM STK USD0.01
38 576 887
0.64
957 065 US BANCORP
39 373 654
0.65
17 010 345
0.28
75 287 VISA INC-A
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
4 076 090 BANGKOK BANK (NVDR)
Stati Uniti d'America
855 368 JP MORGAN CHASE WRT 28/10/2018
0.77 Valori Mobiliari Negoziati Su Un Altro Mercato
Regolamentato
0.09
Obbligazioni
0.03
Canada
0.59
650 945 CATALYST PAPER CORP 11% 30/10/2017
0.22
Stati Uniti d'America
0.17
100 000 000 USA 0% 13/03/2014
1.38
100 000 000 USA 0% 17/04/2014
0.18
100 000 000 USA 0% 20/03/2014
0.89
Altri Valori Mobiliari
0.30
Azioni
0.45
Stati Uniti d'America
0.27
10 000 ALLEN ORGAN CO.-B- (ESCROW SHARE)
1.74
38 375 SENECA FOODS CNV PRF SER 2003
0.73
Fondi D'Investimento Aperti
0.09
Jersey
0.18
1 936 400 DB PHYSICAL GOLD ETC
1.88
Totale Investimenti
1.04
107 800 340
1 884 252 SYSCO CORP
12
% del
patr.
netto
Valore di
mercato
Numero /
Valore
nominale
% del
patr.
netto
Valore di
mercato
Numero /
Valore
nominale
USD
Singapore
21 489 280
0.36
16 038 150
0.27
16 038 150
0.27
16 038 150
0.27
300 521 496
4.96
300 521 496
4.96
532 148
0.01
532 148
0.01
299 989 348
4.95
99 998 014
1.65
99 994 667
1.65
99 996 667
1.65
1 191 928
0.02
1 191 928
0.02
1 191 928
0.02
0
0.00
1 191 928
0.02
253 784 585
4.20
253 784 585
4.20
253 784 585
4.20
4 901 925 635
81.14
Prospetto dello Stato patrimoniale
Nota
28/02/2014
USD
Italiano
ATTIVO
Portafoglio Titoli al valore di mercato
Costo di acquisizione
Liquidità in banca e di cassa
Crediti per vendita titoli
Crediti per interessi da obbligazioni, valore netto
Crediti per dividendi
Crediti per interessi bancari
Crediti per emissione di azioni del Fondo
Plusvalenza netta non realizzata su contratti di cambio a termine
PASSIVO
Scoperto bancario
Debiti per commissioni bancarie
Debiti per rimborso di azioni del Fondo
Debiti per commissioni di gestione
Debiti per commissioni di performance
Debiti per spese di amministrazione centrale
Debiti per commissioni di distribuzione
Debiti per "Taxe d'abonnement" dovute
Altre passività
Valore d'inventario (Net asset value)
First Eagle
Amundi
International
Fund (già
Amundi
International
SICAV) (USD)
2
2
2, 9
3
3
5
7
8
6 121 516 236
4 901 925 635
4 042 643 035
1 176 076 886
1 369 585
23 271
4 240 666
9 770
16 022 399
21 848 024
78 578 532
112 764
6 330
7 796 578
16 152 289
51 703 437
607 482
792 980
392 290
1 014 382
6 042 937 704
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
13
Informazioni finanziarie relative ai precedenti 3 esercizi
First Eagle Amundi International Fund (già Amundi International SICAV)
Esercizio chiuso al:
28/02/14
28/02/13
29/02/12
USD
6 042 937 704
3 686 525 164
2 468 226 857
AU-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
350 881.446
5 911.22
224 567.708
5 313.55
169 950.888
5 090.64
AU2-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
637.700
105.06
-
-
AE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
2 691 224.776
119.66
1 366 201.704
113.64
460 621.592
106.33
AHC-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
CHF
16 909.287
1 210.15
7 619.071
1 094.56
5 833.052
1 060.10
AHE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
5 995 008.250
149.82
6 097 119.592
135.23
5 172 905.856
130.38
AS-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
SGD
38 688.356
129.95
4 291.461
114.19
2 575.876
111.31
IU-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
493 343.511
1 539.75
338 152.833
1 371.33
164 612.930
1 303.03
IE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
146 960.739
1 244.49
86 964.603
1 170.91
13 307.925
1 089.02
IHE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
165 411.440
1 413.89
112 524.404
1 265.29
82 049.933
1 210.44
AHS-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
SGD
8 039.499
101.57
-
-
AHS-D
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
SGD
271 135.730
105.18
-
-
AHG-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
GBP
31 353.920
125.07
15 803.869
112.55
8 243.735
108.23
AHE-D
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
398 002.843
102.03
129 167.689
95.97
32 474.985
96.29
AHG-D
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
GBP
17 223.191
108.15
10 899.541
101.62
11 752.236
100.87
FE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
56 973.449
116.89
30 003.974
111.94
15 135.025
105.42
AE-D
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
121 134.513
106.82
91 573.033
105.74
10 888.486
103.06
Patrimonio netto complessivo
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
14
Informazioni finanziarie relative ai precedenti 3 esercizi (segue)
First Eagle Amundi International Fund (già Amundi International SICAV)
Esercizio chiuso al:
28/02/14
28/02/13
29/02/12
FU-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
898 559.833
213.50
513 448.456
193.54
332 898.241
187.12
FHE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
1 770 812.770
132.03
1 044 088.276
120.25
1 172 468.509
117.00
RE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
1 552.000
103.41
-
-
RHE-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
5 767.000
101.86
-
-
RHE-D
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
EUR
723.000
104.54
-
-
RU-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
22 355.230
107.38
-
-
IHC-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
CHF
3 681.252
1 119.53
2 580.351
1 002.24
-
IHG-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
GBP
13 619.885
1 176.21
12 245.223
1 048.16
-
IU2-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
1 519.715
1 061.56
-
-
XHG-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
GBP
71 761.712
1 095.74
-
-
XU-C
Numero di azioni
Valore patrimoniale netto per azione
USD
102 793.086
1 184.80
92 286.978
1 047.10
-
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
15
Conto economico e variazioni del patrimonio netto
Nota
28/02/2014
USD
Italiano
RICAVI
Dividendi netti
Interessi netti su obbligazioni
Interessi bancari
Altri ricavi
COSTI
Commissioni di gestione
Commissioni di Performance
Commissioni per l'amministrazione centrale
Interessi e oneri bancari
"Taxe d'abonnement"
Compensi a professionisti
Commissioni di distribuzione
Commissioni di transazione
Perdita netta realizzata sugli investimenti
Utile netto realizzato sulla vendita di tituli
Utile netto realizzato su contratti di cambio a termine
Plusvalenze nette realizzate
Variazione netta nelle plus(minus)valenze non realizzate sugli
investimenti
Variazione netta nelle plus(minus)valenze non realizzate sui contratti di
cambio a termine
First Eagle
Amundi
International
Fund (già
Amundi
International
SICAV) (USD)
7
11
67 067 464
66 820 603
224 445
19
22 397
155 568 441
86 088 988
54 385 421
6 672 489
9 592
2 051 612
21 194
3 938 036
2 401 109
2
2
(88 500 977)
75 083 260
137 322 908
2
2
3
3
5
8
123 905 191
512 058 079
(756 344)
Risultato della gestione
Sottoscrizioni
Rimborsi
Distribuzione di dividendi
635 206 926
3 754 735 494
(2 030 774 553)
(2 755 327)
Aumento del patrimonio netto
2 356 412 540
Patrimonio netto all'inizio dell'esercizio
3 686 525 164
Patrimonio netto alla chiusura dell'esercizio
6 042 937 704
Le note integrative allegate costituiscono parte integrante del presente bilancio.
16
Note integrative al bilancio al 28/02/14
1
ATTIVITÀ
FIRST EAGLE AMUNDI (già AMUNDI INTERNATIONAL SICAV) (la "SICAV") è stata costituita su iniziativa di Société Générale Asset Management S.A.,
Parigi sotto forma di una "Société d'Investissement à Capital Variable" ai sensi della Legge lussemburghese sulle società commerciali del 10 agosto 1915 e
della Parte I della Legge lussemburghese sugli Organismi di investimento collettivo del 17 dicembre 2010 (la "Legge del 2010") conformemente alle
disposizioni della Direttiva 2009/65/CEE del Consiglio europeo (la "Direttiva del 2010") in materia di Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari
("OICVM") e successive modifiche.
La SICAV ha nominato Amundi Luxembourg S.A. in qualità di Società di gestione conformemente alle disposizioni del Capitolo 15 della Legge del
17 dicembre 2010 in materia di organismi di investimento collettivo e successive modifiche.
La SICAV mira a offrire agli investitori un incremento del capitale attraverso la diversificazione degli investimenti in tutte le categorie di attivi e l'attuazione di
una politica basata su un approccio "value".
Per raggiungere questo obiettivo, la SICAV investe almeno i due terzi del proprio patrimonio netto in azioni o strumenti collegati ad azioni e in obbligazioni
senza alcuna limitazione in termini di capitalizzazione di mercato, diversificazione geografica o rispetto a quale componente delle attività del Comparto possa
essere investita in asset class o mercati specifici. Il processo d'investimento si basa sull'analisi fondamentale della situazione finanziaria e aziendale degli
emittenti, delle prospettive di mercato e di altri elementi. Il Comparto non è autorizzato a effettuare operazioni di prestito titoli.
Al 28 febbraio 2014, la SICAV dispone di 27 classi di azioni attive: azioni di Classe AU2-C, Classe AHS-C, Classe AU-C, Classe AE-C, Classe AHC-C, Classe
AHE-C, Classe AS-C, Classe IU-C, Classe IU2-C, Classe IHE-C, Classe IE-C, Classe AHG-C, Classe AHE-D, Classe AHG-D, Classe AHS-D, Classe FE-C,
Classe AE-D, Classe FU-C, Classe FHE-C, Classe IHC-C, Classe IHG-C, Classe RE-C, Classe RU-C, Classe RHE-C, Classe RHE-D, Classe XHG-C e
Classe XU-C che differiscono tra di loro per la struttura commissionale.
In data 16 ottobre 2013 la denominazione di AMUNDI INTERNATIONAL SICAV è stata modificata in FIRST EAGLE AMUNDI.
2
PRINCIPALI CRITERI CONTABILI
PRESENTAZIONE DEL BILANCIO
Il bilancio della SICAV viene redatto conformemente alle disposizioni regolamentari vigenti in Lussemburgo in materia organismi di investimento collettivo,
nonché ai principi contabili generalmente accettati in Lussemburgo.
VALUTAZIONE DELL'INVESTIMENTO IN TITOLI
I titoli quotati presso una borsa valori ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, sono
valutati all'ultimo prezzo di chiusura disponibile o, nel caso in cui vi siano diversi mercati di quotazione, sulla base dell'ultimo prezzo di chiusura disponibile sul
mercato principale del titolo.
Nel caso in cui, a giudizio del Consiglio di amministrazione della SICAV, l'ultimo prezzo di chiusura disponibile non sia rappresentativo dell'equo valore di
mercato dei titoli, tale valore sarà determinato dal Consiglio di amministrazione della SICAV sulla base del probabile valore di realizzo stimato secondo criteri
di prudenza e buona fede.
I titoli non quotati o negoziati su una borsa valori ufficiale o non negoziati su altri mercati regolamentati sono valutati in base al probabile valore di realizzo
stimato con prudenza e in buona fede dal Consiglio di amministrazione della SICAV.
Gli investimenti in organismi di investimento collettivo sono valutati sulla base degli ultimi prezzi disponibili delle quote o azioni di tali organismi.
VALUTAZIONE DI CONTRATTI A TERMINE SU VALUTE
I contratti a termine su valute sono valutati al tasso di cambio a termine applicabile alla fine dell'esercizio per il tempo rimanente fino alla scadenza.
PLUSVALENZE O MINUSVALENZE NETTE REALIZZATE SULLA VENDITA DEGLI INVESTIMENTI
Le plusvalenze e le minusvalenze nette realizzate sulla vendita di investimenti sono determinate in base al metodo dei costi medi.
CONVERSIONE NELLA VALUTA DI RIFERIMENTO
La contabilità è tenuta in dollari statunitensi ("USD") e il bilancio è espresso in tale valuta.
Il costo di acquisto di titoli espressi in valute diverse dall'USD viene convertito in USD ai tassi di cambio in vigore alla data di acquisto.
Redditi e spese espressi in valute diverse dall'USD sono convertiti in USD ai tassi di cambio in vigore alla data della transazione.
Al termine dell'esercizio, gli investimenti, le attività e le passività espressi in valute diverse dall'USD sono convertiti in USD ai tassi di cambio applicati in tale
data. Le plusvalenze e le minusvalenze nette realizzate o non realizzate su valute estere vengono iscritte nel conto economico e prospetto delle variazioni del
patrimonio netto ai fini della determinazione dell'aumento o della riduzione del patrimonio netto.
PROVENTI
Le operazioni di prestito titoli non hanno generato proventi.
3
COMMISSIONI DI GESTIONE E DI PERFORMANCE
Per tutte le classi di azioni, le Commissioni di gestione vengono prelevate dal patrimonio in via posticipata con frequenza trimestrale e versate alla Società di
gestione che paga a sua volta il Gestore degli investimenti e i Gestori delegati(1). Le commissioni sono calcolate, per ogni classe di azioni, sulla media mensile
del Valore patrimoniale netto di ogni classe di azioni nel corso del mese stesso. L'aliquota annua di tale commissione è fissata al 2% per le azioni di Classe
AU2-C, di Classe AS-C, di Classe AU-C, di Classe AHC-C, di Classe AHE-C, di Classe AHE-D, di Classe AHG-D, di Classe AHS-C, di Classe AHG-C, di
Classe FE-C, di Classe FU-C, di Classe AE-C, di Classe AE-D, di Classe FHE-C e di Classe AHS-D. L'aliquota annua di tale commissione è fissata all'1% per
le azioni di Classe IU-C, di Classe IU2-C, di Classe IE-C, di Classe IHC-C, di Classe IHG-C e di Classe IHE-C; all'1.30% per le azioni di Classe RE-C, di
Classe RHE-C, di Classe RHE-D e di Classe RU-C, e all'1.50% per le azioni di Classe XU-C e di Classe XHG-C.
(1) First Eagle Investment Management LLC fino al 16 ottobre 2013
In caso di conflitto tra la versione in lingua inglese del presente bilancio e la versione in lingua italiana, prevale la versione in lingua inglese.
17
Note integrative al bilancio al 28/02/14 (segue)
Il Gestore degli investimenti può ricevere una commissione di performance per ogni classe di azioni sulla base dei meccanismi descritti in dettaglio nel
prospetto informativo datato dicembre 2013.
Per l'esercizio chiuso al 28 febbraio 2014 sono state applicate le seguenti commissioni di performance:
Classi di Azioni
AU-C
AU2-C
AE-C
AHC-C
AHE-C
AS-C
IU-C
IE-C
IHE-C
AHS-C
AHS-D
AHG-C
AHE-D
AHG-D
FE-C
AE-D
FU-C
FHE-C
RE-C
RHE-C
RHE-D
RU-C
IHC-C
IHG-C
IU2-C
Valuta
USD
USD
EUR
CHF
EUR
SGD
USD
EUR
EUR
SGD
SGD
GBP
EUR
GBP
EUR
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
CHF
GBP
USD
Importo delle
commissioni di
performance
(in USD)
19 139 555
326
3 666 489
177 188
12 976 196
16 323
7 948 484
2 504 583
2 954 270
1 503
68 316
47 820
424 448
31 543
64 337
193 385
1 452 668
2 340 812
1 347
2 058
453
6 483
45 562
305 275
15 997
54 385 421
Alle Classi XHG-C e XU-C non viene imputata alcuna commissione di gestione.
Il Periodo di osservazione per il calcolo dei pagamenti e delle commissioni (dal 1° settembre al 31 agosto dell'anno successivo) non corrisponde all'esercizio
finanziario (dal 1° marzo al 28 febbraio dell'anno successivo); gli importi relativi alle commissioni di performance per azione potrebbero pertanto essere
negativi. Al 28 febbraio 2014 l'importo delle commissioni di performance è pari a USD 54 385 421 mentre quello delle commissioni di performance dovute è
pari a USD 51 703 437.
4
COMMISSIONI DELLA BANCA DEPOSITARIA
Le commissioni della Banca depositaria sono convenute di comune accordo tra la Banca depositaria e la SICAV; tali commissioni sono costituite da un valore
percentuale sul patrimonio netto della SICAV e dalle spese per le transazioni.
Le commissioni convenute con la Banca depositaria sono pagabili trimestralmente. Con riferimento a quanto sopra, la SICAV verserà alla Banca depositaria
una commissione annua per un ammontare massimo pari allo 0.05% del NAV medio.
5
AGENTE AMMINISTRATIVO, SOCIETARIO E DOMICILIATARIO E AGENTE PER LA TENUTA DEL
REGISTRO
La Società di gestione ha designato Société Générale Securities Services Luxembourg S.A. quale proprio agente amministrativo, societario e domiciliatario.
Société Générale Securities Services Luxembourg S.A. ha diritto a percepire a titolo di pagamento per i propri servizi una commissione in proporzione al
patrimonio netto della SICAV. Tale commissione è dovuta alla fine di ogni trimestre.
La Società di Gestione ha designato European Fund Services S.A. come proprio agente per la tenuta del registro. European Fund Services S.A. ha diritto a
percepire a titolo di pagamento per i propri servizi una commissione in proporzione al patrimonio netto della SICAV. Tale commissione è dovuta alla fine di
ogni trimestre.
L'Agente Amministrativo, unitamente all'Agente per la tenuta del registro, riceve una commissione annua complessiva, pagabile trimestralmente, per un
ammontare massimo pari allo 0.20% calcolato sulle attività nette giornaliere della SICAV nel corso del trimestre.
6
COMMISSIONI DEL GESTORE DELEGATO
Conformemente all'accordo di delega della gestione, il gestore delegato (1) ha diritto a ricevere dal Gestore degli investimenti una commissione di sub-gestione
pagabile trimestralmente.
7
COMMISSIONE DI DISTRIBUZIONE
La commissione di distribuzione per le azioni di Classe FU-C, di Classe FE-C e di Classe FHE-C ammonta all'1% annuo, calcolato sulla media del patrimonio
netto del trimestre per la rispettiva classe di azioni e dovuto trimestralmente in via posticipata. Non viene percepita alcuna commissione di distribuzione sul
patrimonio netto delle azioni di Classe AU-C, di Classe AS-C, di Classe AE-C, di Classe AHE-C, di Classe AHC-C, di Classe AHE-D, di Classe AHG-D, di
Classe AHS-C, di Classe AHS-D, di Classe AHG-C, di Classe AU2-C, di Classe AE-D, di Classe IU-C, di Classe IHC-C, di Classe IHE-C, di Classe IHG-C, di
Classe IE-C, di Classe IU2-C, di Classe XU-C, di Classe RE-C, di Classe RHE-C, di Classe RHE-D, di Classe RU-C e di Classe XHG-C.
La Società di gestione ha designato Amundi quale Distributore globale della SICAV.
(1) First Eagle Investment Management LLC fino al 16 ottobre 2013
In caso di conflitto tra la versione in lingua inglese del presente bilancio e la versione in lingua italiana, prevale la versione in lingua inglese.
18
Note integrative al bilancio al 28/02/14 (segue)
8
REGIME FISCALE
Ai sensi della normativa e della regolamentazione attualmente in vigore in Lussemburgo, la SICAV non è soggetta ad alcuna imposta lussemburghese sul
reddito e i dividendi distribuiti dalla SICAV non sono soggetti a ritenute alla fonte. Tuttavia la SICAV è soggetta in Lussemburgo a una tassa ("taxe
d'abonnement") pari allo 0.01% annuo del Valore patrimoniale netto per le azioni di Classe IU-C, di Classe IHE-C, di Classe IHC-C, di Classe IHG-C, di
Classe IE-C, di Classe IU2-C, di Classe XU-C e di Classe XHG-C e a una tassa dello 0.05% annuo del Valore patrimoniale netto per le azioni di Classe AU-C,
di Classe AHC-C, di Classe AHE-C, di Classe AHE-D, di Classe AHS-D, di Classe AU2-C, di Classe AS-C, di Classe AHG-D, di Classe AHS-C, di Classe
AHG-C, di Classe AE-C, di Classe AE-D, di Classe FE-C, di Classe FU-C, di Classe FHE-C, di Classe RE-C, di Classe RHE-C, di Classe RHE-D e di Classe
RU-C, dovuta trimestralmente e calcolata sulla base del valore del patrimonio netto della SICAV determinato all'ultimo giorno di ogni trimestre.
Ai sensi di legge e dei regolamenti vigenti, in Lussemburgo non è dovuta alcuna imposta sulle plusvalenze realizzate sul patrimonio della SICAV.
Taluni proventi della SICAV derivanti da fonti esterne al Lussemburgo (sotto forma di dividendi, interessi o plusvalenze / minusvalenze) possono essere
soggette a ritenute alla fonte non recuperabili nei paesi di origine degli investimenti.
9
CONTRATTI A TERMINE SU VALUTE
Di seguito sono elencati i contratti a termine su valute in essere al 28 febbraio 2014:
Acquisto
Vendita
Data di Scadenza
Plusvalenze / (perdite)
netta non realizzate
USD
USD
73 733 902
JPY
7 306 661 000
19/03/2014
2 140 934
USD
24 134 209
EUR
18 120 000
19/03/2014
(891 656)
USD
16 255 680
EUR
12 000 000
19/03/2014
(317 734)
USD
29 244 592
JPY
2 863 300 000
16/04/2014
1 185 944
USD
17 130 466
EUR
12 651 000
16/04/2014
(341 568)
USD
19 371 984
JPY
1 903 433 000
16/04/2014
719 476
USD
15 731 006
EUR
11 571 000
16/04/2014
(249 459)
USD
29 643 238
EUR
22 208 000
13/05/2014
(1 026 904)
USD
53 033 202
JPY
5 262 299 000
13/05/2014
1 460 734
USD
57 057 656
JPY
5 841 734 000
18/06/2014
(203 891)
USD
23 477 863
EUR
17 009 000
18/06/2014
(14 117)
USD
3 370 793
GBP
2 066 000
19/03/2014
(91 053)
USD
3 369 729
GBP
2 066 000
16/04/2014
(91 319)
USD
3 369 563
GBP
2 066 000
18/06/2014
(90 167)
USD
3 370 018
GBP
2 066 000
13/05/2014
(90 310)
USD
20 963 024
JPY
2 205 394 000
16/04/2014
(648 269)
USD
42 228 032
EUR
31 160 000
16/07/2014
(809 006)
USD
26 728 612
JPY
2 799 341 000
16/07/2014
(718 891)
USD
4 255 622
GBP
2 571 000
20/08/2014
(47 348)
USD
39 507 710
EUR
29 080 000
20/08/2014
(658 975)
USD
15 426 209
JPY
1 579 289 000
20/08/2014
(63 065)
CHF
20 429 742
USD
22 921 157
31/03/2014
277 534
CHF
4 052 577
USD
4 546 790
31/03/2014
55 053
EUR
896 516 864
USD
1 225 511 657
31/03/2014
12 694 678
EUR
226 162 580
USD
309 157 462
31/03/2014
3 202 462
EUR
40 405 004
USD
55 232 429
31/03/2014
572 135
EUR
233 092 536
USD
318 630 504
31/03/2014
3 300 590
EUR
75 444
USD
103 130
31/03/2014
1 068
EUR
657 098
USD
898 233
31/03/2014
9 305
GBP
3 811 443
USD
6 339 325
31/03/2014
46 800
GBP
1 878 233
USD
3 123 942
31/03/2014
23 062
GBP
15 991 447
USD
26 597 535
31/03/2014
196 354
GBP
78 470 886
USD
130 515 524
31/03/2014
963 520
SGD
28 562 209
USD
22 580 695
31/03/2014
(32 051)
SGD
801 403
USD
633 573
31/03/2014
(899)
EUR
5 607 730
USD
7 671 790
31/03/2014
73 215
GBP
91 781
USD
152 993
31/03/2014
787
USD
6 500 101
EUR
4 720 000
18/06/2014
(18 927)
JPY
1 429 158 000
USD
13 720 795
13/05/2014
285 297
JPY
2 000 000 000
USD
19 086 701
19/03/2014
509 860
JPY
1 600 000 000
USD
15 273 442
16/04/2014
405 431
JPY
687 476 000
USD
6 562 234
18/06/2014
176 439
USD
2 541 476
GBP
1 546 000
16/07/2014
(47 007)
USD
98 834
EUR
71 587
31/03/2014
(38)
21 848 024
Le controparti dei contratti a termine su valute sono Société Générale Bank & Trust Luxembourg, la Bank of New York Mellon, HSBC Bank USA NA New York,
UBS AG, Goldman Sachs Bank USA e JP Morgan Chase Bank National Association.
In caso di conflitto tra la versione in lingua inglese del presente bilancio e la versione in lingua italiana, prevale la versione in lingua inglese.
19
Note integrative al bilancio al 28/02/14 (segue)
10
TASSI DI CAMBIO UTILIZZATI AL 28 FEBBRAIO 2014
I tassi di cambio utilizzati per la redazione del presente bilancio sono i seguenti:
1 USD =
1.11751077
AUD
1 USD =
102.06501823
1 USD =
1.10693987
CAD
1 USD =
1 067.50005684
1 USD =
0.88082395
CHF
1 USD =
13.24425298
MXN
1 USD =
5.40314231
DKK
1 USD =
3.27650871
MYR
1 USD =
0.72403432
EUR
1 USD =
1.19013141
NZD
1 USD =
0.59671288
GBP
1 USD =
6.40564023
SEK
1 USD =
7.76106868
HKD
1 USD =
1.26669804
SGD
1 USD =
224.48684048
HUF
1 USD =
32.62498637
THB
1 USD =
3.48774572
ILS
1 USD =
10.74177317
ZAR
11
JPY
KRW
COMMISSIONI DI TRANSAZIONE
Per il periodo compreso tra il 1° marzo 2013 e il 28 febbraio 2014, la SICAV ha sostenuto spese di transazione relative alla compravendita di strumenti
finanziari per un importo pari a USD 2 401 109.
Tali spese di transazione comprendono le commissioni direttamente imputate alla compravendita di investimenti nella misura indicata separatamente nelle
conferme di transazione.
First Eagle Investment Management ha confermato che per l'esercizio chiuso il 28 febbraio 2014, accordi soft dollar o altri accordi simili hanno costituito 4.1%
delle spese di transazione pagate dal Fondo. In particolare, il gestore degli investimenti ha incluso nelle commissioni “sharing agreements”.
12
DISTRIBUZIONI DI DIVIDENDI
Le Classi di azioni AHE-D, AE-D, AHG-D e AHS-D pagano un dividendo pari all'1% del patrimonio netto di ciascuna classe di azioni per trimestre. Le Classi di
azioni AHE-D, AE-D, AHG-D e AHS-D dichiarano dividendi trimestrali nell'ultimo Giorno lavorativo di febbraio, maggio, agosto e novembre di ciascun esercizio.
In caso di conflitto tra la versione in lingua inglese del presente bilancio e la versione in lingua italiana, prevale la versione in lingua inglese.
20
Relazione del Réviseur d'entreprises agréé
Deloitte Audit
Société à responsabilité limitée
560, rue de Neudorf
L-2220 Lussemburgo
BP 1173
L-1011 Lussemburgo
Tel: +352 451 451
Fax: +352 451 452 992
www.deloitte.lu
Agli azionisti di
FIRST EAGLE AMUNDI (già AMUNDI INTERNATIONAL SICAV)
Société d'Investissement à Capital Variable
28-32, Place de la Gare
L-1616 LUSSEMBURGO
Su incarico dell'assemblea generale degli azionisti tenutasi il 20 giugno 2013, abbiamo proceduto alla revisione contabile del bilancio di FIRST EAGLE
AMUNDI (la "SICAV"), che comprende lo stato patrimoniale e il prospetto di composizione del portafoglio al 28 febbraio 2014, il conto economico e il
prospetto delle variazioni del patrimonio netto per l'esercizio chiuso in tale data e una sintesi dei principali criteri contabili utilizzati, nonché ulteriori
informazioni esplicative.
Responsabilità del Consiglio di amministrazione della SICAV relativa al bilancio di esercizio
Il Consiglio di amministrazione della SICAV ha il compito di redigere e presentare in modo veritiero e corretto il bilancio di esercizio, in conformità con i
requisiti legali e normativi vigenti in Lussemburgo in materia di redazione dei bilanci di esercizio. È altresì responsabile del controllo interno che riterrà
necessario ai fini della redazione del bilancio senza inesattezze significative derivanti da frode o errori.
Responsabilità del réviseur d'entreprises agréé
È nostra responsabilità esprimere un giudizio sul bilancio in esame sulla base della revisione contabile da noi condotta. Abbiamo svolto la revisione
conformemente agli Standard internazionali di revisione adottati per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Tali standard
prevedono che la società di revisione operi in conformità con i requisiti etici e pianifichi e conduca il controllo al fine di assicurare con ragionevole certezza
che il bilancio non sia viziato da inesattezze significative.
La revisione contabile prevede l'attuazione di procedure volte a ottenere elementi probativi a supporto dei saldi e delle informazioni contenute nel bilancio.
Le procedure selezionate dipendono dal giudizio del réviseur d'entreprises agréé, compresa la valutazione dei rischi di inesattezze significative nel bilancio,
derivanti da frode o errore. Effettuando tali valutazioni di rischio, il réviseur d'entreprises agréé considera il controllo interno relativo alla redazione e alla
presentazione in modo veritiero e corretto del bilancio da parte della società, al fine di adottare le procedure di revisione del caso, ma non allo scopo di
esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno della società.
Inoltre, la revisione prevede la valutazione dell'adeguatezza dei criteri contabili utilizzati e della plausibilità delle stime contabili elaborate dal Consiglio di
amministrazione della SICAV, nonché la valutazione della presentazione generale del bilancio di esercizio.
Riteniamo che gli elementi probativi ottenuti siano sufficienti e adeguati a costituire un fondamento per l'espressione del nostro giudizio di revisione.
Giudizio
A nostro giudizio, il bilancio in esame fornisce una visione fedele e veritiera della situazione finanziaria di FIRST EAGLE AMUNDI al 28 febbraio 2014,
nonché del conto economico e prospetto delle variazioni del patrimonio netto per l'esercizio in esame, ai sensi della normativa e dei regolamenti vigenti in
Lussemburgo in materia di redazione dei bilanci di esercizio.
Altro
Le ulteriori informazioni incluse nella relazione annuale sono state esaminate nell'ambito del nostro mandato, ma non sono state oggetto di specifiche
procedure di revisione eseguite in conformità con gli standard di cui sopra. Per tale motivo non esprimiamo alcun giudizio al riguardo. Non abbiamo
comunque nessuna osservazione da fare su tali informazioni nell'ambito del bilancio considerato nel suo complesso.
Per Deloitte Audit, Cabinet de révision agréé
Laurent Fedrigo, Réviseur d'entreprises agréé
Partner
11 giugnio 2014
Société à responsabilité limitée con un capitale di EUR 35.000
RCS Luxembourg B 67.895
21
Metodo di calcolo dell’esposizione complessiva (Informazione non certificata)
In relazione alla gestione del rischio, il Consiglio di amministrazione della SICAV ha deciso di adottare il commitment approach (approccio fondato sugli
impegni) ai fini della determinazione del rischio globale.
In caso di conflitto tra la versione in lingua inglese del presente bilancio e la versione in lingua italiana, prevale la versione in lingua inglese.
22
AVVERTENZE LEGALI
FIRST EAGLE AMUNDI
Société d'investissement à capital variable
R.C.S. Luxembourg B 55.838
28-32, Place de la Gare – L-1616 Lussemburgo
Tel. + 352 4767 6222 / + 352 4767 6667
Fax + 352 4767 3781
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