Programma Dettagliato

VALUTAZIONE FINANZIARIA PIANI DI INDEBITAMENTO
Prof. Gianna Figà-Talamanca
PROGRAMMA DETTAGLIATO AGGIORNATO AL 11 aprile 2014
Il Programma riprende gli argomenti svolti nel corso di Matematica Finanziarie integrandoli con
alcuni concetti nuovi e fornendo spunti per applicazioni reali mediante l’uso del foglio elettronico.
Leggi intertemporali di equivalenza finanziaria. La funzione valore e le grandezze fondamentali.
La legge dell’interesse semplice. La legge dell’interesse composto. La legge esponenziale.
Tassi equivalenti in base alla legge dell’interesse semplice, composto, esponenziale. Legame tra
legge dell’interesse composto e legge esponenziale. Valutazione di una operazione finanziaria certa
rispetto a tali leggi finanziarie.
Struttura per scadenza dei tassi di interessi: la struttura piatta. Struttura per scadenza dei fattori di
sconto nel caso di una legge assegnata tra quelle studiate.
Struttura per scadenza dei prezzi di mercato e struttura dei fattori di sconto.
Struttura per scadenza dei tassi di mercato: la curva dei tassi. Rappresentazione della curva dei tassi:
caratteristiche. Valutazione di una operazione finanziaria certa rispetto a tali strutture. Valore di
equilibrio (o di mercato) di una operazione finanziaria.
Operazioni a reddito fisso nel mercato: titolo a cedola nulla, titoli a cedola fissa. Derivazione della
struttura per scadenza dei prezzi e dei tassi di mercato a partire da prezzi osservato per titoli a
reddito fisso. Mercato finanziario perfetto: ipotesi di assenza di arbitraggi non rischiosi. TCN
unitari come titoli di base a pronti. Il caso dei BOT e BTP.
Il Tasso interno di rendimento di una operazione finanziaria. Il Tasso di equilibrio di una
operazione finanziaria valutata in base ad una struttura per scadenza dei tassi di interesse.
Tasso di parità di un titolo a cedola fissa. Il caso dei BTP. Derivazione della struttura per scadenza
dei tassi di interesse a partire da tassi di parità relativi a TCF (BTP)su uno scadenzario assegnato.
Operazioni di rendita: a rata costante o variabile, anticipate, posticipate, immediate, differite. La
rendite perpetue. Tasso interno di rendimento per una rendita.
Finanziamenti a tasso fisso e piano di ammortamento. Le grandezze rilevanti in un piano di
ammortamento. Confronto tra diverse tipologie di finanziamento/ammortamento. Tasso nominale,
tasso effettivo e TAEG di un finanziamento.
Indici temporali di una operazione finanziaria. Il caso particolare della Duration.
Titoli a tasso variabile: Floating rate notes: il Floating ZCB (TCN) o titolo di reinvestimento. Il
Teorema del titolo di reinvestimento (Valore di un Floating ZCB). Cedola indicizzata. Valore in t di
una cedola indicizzata (T,s) (Teorema con dim.). Floating Coupon Bond; valore in t di un Floating
Coupon Bond con indicizzazione perfetta (Teorema con dim.). Indicizzazione non perfetta. Il caso
dello Spread.
Mutui a tasso variabile con quote capitali fossate in base al tasso di ingresso; quota interesse
indicizzata perfettamente. Teorema sul valore in k di una Mutuo a tasso variabile. Il caso dello
Spread. Costruzione del piano di ammortamento in base ad una ipotesi di valutazione del tasso di
indicizzazione. Costruzione di una piano di ammorta,mento nel caso di Mutui a tasso variabile con
rata costante calcolata in base al valore al tasso di ingresso. Piano di ammortamento di un mutuo a
tasso misto.
Il tasso interno di rendimento per il confronto tra operazioni finanziarie di
investimento/indebitamento.
Gli Interest Rate Swap. Il tasso swap come tasso di parità. Costruzione della struttura per scadenza
dei tassi di interesse su uno scadenzario dove siano noti i tassi swap di mercato.
Funzioni specifiche utilizzate con il foglio elettronico durante le esercitazioni di laboratorio:
SOMMA, MATR.SOMMA.PRODOTTO, TIR.COST, TIR.X, MATR.INVERSA,
MATR.DETERM, MATR.PRODOTTO
Strumenti utilizzati: Ricerca Obiettivo, Rappresentazioni Grafica e linee/curve di tendenza

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