Titolo dell’incontro o della conferenza Principi italiani di valutazione Maurizio Nitrati Partner KPMG La valutazione delle aziende Una panoramica dei principi trattati nei PIV La Valutazione delle Aziende III.1.1 I CINQUE GRUPPI DI METODI RICONOSCIUTI - METODI PATRIMONIALI - METODI REDDITUALI - METODI CHE ESPLICITANO LA CREAZIONE DI VALORE - METODI FINANZIARI - METODI COMPARATIVI DI MERCATO III.1.3 L'APPROCCIO PER SOMMA DELLE PARTI III.1.4 ATTIVI E PASSIVI OGGETTO DI VALUTAZIONE E SURPLUS ASSET Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 3 La Valutazione delle Aziende III.1.5. VALUTAZIONI EQUITY SIDE O ASSET SIDE - FLUSSI ALL'EQUITY VS. FLUSSI OPERATIVI - MULTIPLI P/E VS. EV/EBITDA - KE VS. WACC - I LIMITI DELLA "STANDARDIZZAZIONE" DELLA STRUTTURA FINANZIARIA NEL TASSO III.1.6 MOTIVAZIONI DELLA SCELTA METODOLOGICA III.1.8 LA SCELTA DI UN ORIZZONTE TEMPORALE LIMITATO Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 4 La Valutazione delle Aziende III.1.13. I FLUSSI PROSPETTICI - VALUTAZIONE PIENA - VALUTAZIONE LIMITATA - PARERE DI CONGRUITA' FINANZIARIA Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 5 La Valutazione delle Aziende III.1.19 LE VALUTAZIONI DI TIPO PATRIMONIALE - CASI APPLICATIVI - LA RETTIFICA DEI VALORI CONTABILI - L'APPLICAZIONE DEGLI ONERI FISCALI POTENZIALI III.1.20 ASSUNZIONI REDDITUALI E VALUTAZIONE PATRIMONIALE III.1.21 L'APPROCCIO PATRIMONIALE NELLE HOLDING Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 6 La Valutazione delle Aziende III.1.22. LE VALUTAZIONI REDDITUALI - PRESUPPOSTO DELLA STABILITA' DEI REDDITI - UN APPROCCIO TIPICAMENTE EQUITY SIDE III.1.24 LE VALUTAZIONI CHE ESPLICITANO LA CREAZIONE DI VALORE - IL METODO PATRIMONIALE REDDITUALE - LA DETERMINAZIONE DEL PNR - L'ORIZZONTE TEMPORALE LIMITATO - L'ASSUNZIONE DI RENDIMENTO SUL LUNGO TERMINE Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 7 La Valutazione delle Aziende III.1.13. LE VALUTAZIONI DI TIPO FINANZIARIO - DDM (EQUITY SIDE) - DCF (ASSET SIDE/EQUITY SIDE) III.1.27 PRINCIPALI TEMATICHE NELL'APPLICAZIONE DEL DCF - LA DISPONIBILITA' DEL PIANO DELLA SOCIETA' - PERIODO ESPLICITO E TERMINAL VALUE - PERPETUITY VS MULTIPLO DI USCITA - FLUSSO NORMALIZZATO E G RATE Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 8 La Valutazione delle Aziende III.1.29. LE VALUTAZIONI COMPARATIVE DI MERCATO - MULTIPLI DI BORSA E MULTIPLI SULLE TRANSAZIONI - LA PREVALENZA DI UN APPROCCIO ASSET SIDE (EV/EBITDA) - LA CONFRONTABILITA' DEL CAMPIONE - ANALISI DI REGRESSIONE - I LIMITI NELLE MEDIE DEI RISULTATI - LOGICA DEL METODO DI CONFRONTO Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 9 La Valutazione delle Aziende III.1.34. LA SCELTA DEI TASSI DI ATTUALIZZAZIONE - COERENZA TRA TASSI E FLUSSI - L'OGGETTVITA' NEL PROCESSO DI STIMA DEL TASSO - COSTO DEI MEZZI PROPRI E CAPM - RISK FREE, MARKET RISK PREMIUM E COEFF. BETA - ADDITIONAL RISK PREMIUM (FATTORE ALFA) - LA STRUTTURA FINANZIARIA NELLA STIMA DEL WACC - WACC VS. KE IN SOCIETA' FORTEMENTE INDEBITATE Milano, 1 dicembre 2014 Presentazione dei PIV 10
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