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19 settembre 2014
Il titolo TIP
L’anno scorso avevamo esordito con:
con:
Chi di voi, un anno fa, presente in questa sala,
avesse deciso di comprare azioni T.I.P.:
Avrebbe guadagnato il 26%
26%
Avrebbe incassato
dividendo
un
2,5%
circa
di
Avrebbe partecipato con noi ad alcune
delle operazioni più interessanti della
borsa italiana di questo periodo
Grazie e complimenti a chi lo ha fatto
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Il titolo TIP
Oggi con orgoglio vi diciamo che chi avesse
comprato in quei giorni avrebbe:
avrebbe:
Ulteriormente guadagnato più del 30%
30%*, in
12 mesi, oltre a quanto già accumulato in
precedenza (rispetto al 20,
20,0% del Ftse mib)
mib)
Incassato 0,083 euro di dividendo
Continuato a partecipare ad una crescita di
valore non comune in Italia
*Fonte: elaborazione TIP su dati Bloomberg
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Il titolo TIP negli ultimi 5 anni
Il total return per gli azionisti TIP è stato del
21,
21,5% all’anno*,
all’anno*, per un totale del 107,
107,4%*
La volatilità è stata del 16,
16,5% (vs 22,
22,2% del Ftse
Mib)
Nel 39%
39% dei giorni del quinquennio TIP ha
sovraperformato tutti i seguenti indici:
indici:
Stoxxs Europe index
MSCI Europe index
MSCI small cap index
IT Star
Ftse Mib index
Ftse Italian Small cap index
*Fonte: elaborazione TIP su dati Bloomberg
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Negli ultimi 5 anni
Tra buy back e dividendi TIP ha distribuito 44,
44,2
milioni di euro
Il warrant TIP – distribuito gratuitamente nel
marzo 2010 – ha avuto una performance del
1.072%
072%*
Tra scambi sul titolo e sul warrant TIP è una
delle società più trattate tra le medium cap
italiane (oltre 600.
600.000 euro di controvalore
medio al giorno negli ultimi sei mesi)
mesi).
*Fonte: elaborazione TIP su dati Bloomberg
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TIP – il contenuto
Negli ultimi anni il contenuto di TIP è stato*:
stato*:
Tecnologia
Tecnologia::
27%
41%
tra il 27
% ed il 41
%
Lusso / design:
tra il 12%
12% ed il 25%
25%
Sanità / terza età:
tra il 10%
età:
10% ed il 17%
17%
Altri settori:
tra il 16%
settori:
16% ed il 26%
26%
liquidità:
tra il 4% ed il 17%
liquidità:
17%
TIP oggi ha partecipazioni in 8 leader mondiali
Le principali partecipate hanno un Ebitda margin
medio superiore al 16%
16%
Il fatturato aggregato delle partecipate è di
circa 11,
11,5 mdi di euro, di cui ca l’80
l’80%
80% all’estero
I dipendenti delle partecipate sono circa 40.
40.000
*Rispetto al valore intrinseco: valutazione analitica degli attivi elaborata basandosi sulle prospettive delle partecipazioni.
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TIP – il dinamismo
Le partecipate attuali hanno effettuato – dal
periodo in cui TIP è azionista – oltre 50
operazioni di acquisizione, molte all’estero
TIP esamina circa 150 dossier di equity all’anno e
oltre 100 di advisory ed ora, con l’avvio di TIPO,
i numeri stanno aumentando
Ipotesi in merito a future I.P.O.:
Intercos
autunno 2014
AAA ((TIPO)IPO)
(TIPO)IPO):
IPO):
Inv.
Inv. 2014 / Prim.
Prim. 2015
Eataly:
Eataly:
2016 / 2017
Roche bobois:
bobois:
2017 / 2018
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TIP performance
Negli ultimi 5 anni
Risultati al 30/
30/6/2014
+84.6%
3,0
2,8
IT Star
+69.0%
MSCI Eur
+40.0%
MSCI SM
+62.9%
FTSE MIB
-8.5%
Stoxx Eur.
+57.7%
FTSE IT. SM
Ris.
Ris. 2013 ed ann.
ann. Eataly
2,6
2,4
2,2
-24.9%
Acq.
Acq. Moncler
Vendita Printemps
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
Volatilità molto bassa:
bassa: 16,5% (vs 22,2% FTSE Mib )
Buona performance di medio – lungo termine (nel39%
dei giorni TIP ha sovraperformato tutti I principali indici)
indici)
Forte solidità contro I downside
Nello stesso periodo
il warrant TIP ha
performato il 1,072%
072%
Fonte: Elaborazione TIP su dati Bloomberg (al 12.9.2014)
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TIP – il Gruppo
- Germania
Fusioni e acquisizioni
Offerte Pubbliche di
collocamento (IPO)
Offerte Pubbliche di
Acquisto
Consulenza
Stime e valutazioni
- Vietnam
- Cina
- India
- Thailandia
- Taiwan
- Corea
- Hong Kong
. T . I . P . O .
TIP - PRE IPO S.P.A.
- Canada
- U.S.A.
- Germania
- Olanda
- Francia
- Svezia
- Polonia
-
Portogallo
U.K.
Spagna
Svizzera
India
Brasile
Giappone
Con l’operazione Eataly l’investimento totale di TIP – club deal
inclusi – ha superato 1,3 miliardi di euro
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Assets al 31.8.2014
Valori di carico
€383
mln
Valori di Consensus1
€556
mln
1. Valore di consensus: include la valutazione analitica delle partecipazioni dal consensus di mercato (Bloomberg).
(Bloomberg).
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Assets al 31.8.2014
Stime T.I.P. di valore intrinseco1
Oltre
€600
mln
1. Valore intrinseco:
intrinseco: valutazione analitica degli attivi (al lordo dei debiti T.I.P. S.p.A.) elaborata basandosi sulle
prospettive a medio termine delle partecipazioni;
partecipazioni; oggi stimabile in oltre 3 euro per azione.
azione.
2. Al 12.
12.9.2014 la capitalizzazione di borsa di T.I.P. era di 342,
342,6 milioni di euro (2,4 euro per azione).
azione).
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Risultati
Ricavi da attività di advisory
€ mln
Risultato ante imposte
€ mln
Sintesi patrimoniale
€ mln
500,0
35,0
7,0
31,7
5,8
6,0
5,5
4,8
4,7
5,0
402,3
30,0
Media
5,1
4,3
400,0
25,0
31-dic-13
31-mar-14
388,8
347,6
23,2
300,0
20,0
Media
14,1
4,0
15,0
11,2
3,0
360,0
390,3
363,3
200,0
10,1
10,0
2,0
5,0
3,4
100,0
1,0
1,0
0,0
0,0
-5,0
-0,3
2010 2011 2012 2013
1H
1H
2013 2014
0,0
2010 2011 2012 2013
1H
1H
2013 2014
Patrimonio netto
30-giu-14
Partecipazioni
Nel 2014 TIP ha distribuito un dividendo di 0,083 euro per azione (circa 4,7% di yield
calcolato sulla base della media dei prezzi TIP nel corso del 2013; yield del 3,3%
sulla media dall’1.1.2014 al 26.5. 2014)
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TIPO – Aspetti societari
TIPO investirà in società con fatturato tra 30 e 200 milioni
di euro,
euro, con un Ebitda margin sopra al 9/10%
10% e con una
situazione finanziaria solida,
solida, che hanno l’intenzione di
quotarsi in borsa
Il 25/
25/6/2014 i soci hanno sottoscritto impegni fino a 140
milioni di euro,
euro, di cui 28 versati
TIP si è impegnata per 40 milioni di euro
TIPO potrà investire anche in aumenti di capitale o prestiti
equityequity-related di società già quotate, purché finalizzati ad
operazioni di sviluppo
Il CdA di TIPO – previsto molto operativo – è composto da
Giovanni Tamburi, Roberto Michetti,
Michetti, Claudio Berretti,
Emanuele Campagnoli, Alessandra Gritti, Pier Luigi Loro
Piana e Gaetano Marzotto.
Marzotto.
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TIPO – Aspetti operativi
I primi 3 mesi di TIPO
1.400 società che rispondono ai criteri
130 società individuate da contattare
Oltre 100 dossier preparati
Circa 50 società già
contattate
5 manifestazioni
di interesse
formulate
Procede il percorso di IPO di AAA a New York
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Futuri investimenti TIP
Continua la ricerca di investimenti, anche all’estero, con i
criteri già consolidati
Numerose trattative in corso
La liquidità oggi esistente (oltre 120 milioni di euro)
consente disponibilità anche per operazioni di rilievo
Di recente sono ulteriormente aumentate le disponibilità di
famiglie ed altri investitori a partecipare ai club deals,
confermando le notevoli potenzialità del nostro modello
La centralità di TIP per operazioni di minoranza
assai rilevanti è ormai riconosciuta anche
internazionale e qualora si trovassero le
«giuste» TIP potrebbe agevolmente aggregare
per ulteriori 1 – 2 miliardi di euro
per importi
a livello
operazioni
investitori
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Conclusioni
Titolo da anni tra i top performer italiani e superiore anche nel medio termine – a vari indici europei
Livello di rischio basso per diversificazione settoriale,
forza delle aziende leader e costante mantenimento di
rilevanti liquidità
Bassa volatilità e volumi sempre in crescita
Rapido assorbimento di pacchetti rilevanti di azioni TIP,
anche tramite operazioni fuori mercato
Consolidata capacità di attrarre e poi «coordinare»
capitali di family offices orientati all’equity di alta qualità
Competenze per interagire con soci, partecipate e clienti in
un disegno industriale organico e coerente
Grande flessibilità operativa
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«Ieri, all’UBS Global Family Office Summit 2014,
2014, un M.D. di
Lazard A.M., nel suggerire le future strategie di portafoglio,
tra l’altro ha detto:
detto: I give you three TIPs
TIPs: 1) stay
concentrated,
concentrated, 2) value on smallsmall-mid caps,
caps, 3) tech,
tech, health care,
luxury,
luxury, pay attention on banks»
banks»
Grazie a tutti !!!
Investor Relator
Alessandra Gritti
Via Pontaccio 10, 20121 Milano
Tel. no.(0039) 02 – 8858801,
email: [email protected]
www.tipspa.it
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