Registrati ! Accedi Newsletter Mobile Professioni e Imprese 24 CERCA HOME CIVILE L'intervista LAVORO PENALE Mercati e Impresa AMMINISTRATIVO News dagli studi AVVOCATO D'AFFARI PRATICANTI Lex24, la banca dati modulare per i professionisti del diritto GUARDA IL VIDEO Giovanni Cucchiarato, associate, Jenny,Avvocati | 6 marzo 2015 Consiglia 0 Lex24 Social Network Quali prospettive per l'equity crowdfunding in Italia? 1 Entra in Professione Legale EQUITY CROWDFUNDING Tweet Tutta l'offerta 0 Ad un anno e mezzo circa dalla sua introduzione l'equity crowdfunding – ossia la possibilità riconosciuta in Italia a determinate società di capitali (costituite anche in forma di S.r.l.) di raccogliere capitale di rischio sul mercato attraverso portali online – non ha ancora ottenuto il successo auspicato. Se, infatti, da un lato si è registrato un forte incremento del numero delle startup innovative, dall'altro lato il numero delle campagne di equity crowdfunding completate con successo fino ad oggi da parte di tale nuova tipologia societaria è sicuramente modesto, quanto meno in termini assoluti. Tra i 15 gestori di portali di equity crowdfunding autorizzati dalla Consob solo 6 hanno infatti effettuato almeno una campagna di equity crowdfunding. Se guardiamo poi al numero di campagne realizzate, ad oggi ne sono partite 45 in totale e la loro percentuale di riuscita non è stata altissima, dal momento che solo 11 compagne sono andate in porto con successo raggiungendo il target di finanziamento prefissato, mentre ben 34 campagne non sono state finanziate, con percentuali di capitale raccolto, tra l'altro, mediamente molto inferiori al target richiesto. Se il boom dell'equity crowdfunding non c'è ancora stato, però, questo non significa che ciò non possa avvenire nel prossimo futuro. A tale riguardo, un primo importante passo avanti è rappresentato dall'estensione della possibilità di finanziarsi tramite equity crowdfunding riconosciuta ora, oltre che alle startup innovative, alle cosiddette "PMI innovative", introdotta dal decreto legge Investment Compact approvato dal Governo il 24 gennaio 2015 ed in corso di conversione in Parlamento. In tale nuova categoria societaria (le PMI innovative) vengono ricomprese le piccole e medie imprese che rispondono a determinate caratteristiche, tra le quali l'avere almeno due su tre dei requisiti di innovazione previsti dalla legge (determinata quota di spese in ricerca e sviluppo, impiego di forza lavoro altamente qualificata, titolarità di diritti di privativa industriale). Se da un lato tale estensione alle PMI innovative della maggior parte delle agevolazioni previste ad oggi per le startup innovative – ed in particolare della possibilità di finanziarsi tramite l'equity crowdfunding – va salutata positivamente, dall'altro lato è lecito dubitare che ciò possa essere sufficiente per far prendere il volo al mercato dell'equity crowdfunding. In un contesto come quello italiano, ancora restio – per mentalità e tradizione – all'utilizzo di strumenti alternativi di finanziamento, meglio sarebbe stato estendere a tutto il panorama delle PMI italiane (prescindendo pertanto sia dai loro requisiti di "innovatività", che dalla data di loro costituzione) – se non addirittura a tutte le società di capitali – lo strumento dell'equity crowdfunding. Una tale estensione faciliterebbe infatti la creazione di un vero e proprio mercato secondario delle quote di partecipazione sociale delle piccole e medie imprese. L'Italia, pur essendo stato il primo Paese al mondo a regolamentare compiutamente il SOCIAL CONDIVISI CLICK 10 Diritto24 Ventiquattrore Avvocato Milleproroghe, slitta al 30 giugno il Pos per professionisti e imprese Soggetta a collazione la cessione gratuita di quote di una cooperativa edilizia Codici e Formule Costituzione fenomeno, è l'unico Stato nel quale l'equity crowdfunding è limitato dalla sussistenza di Disposizioni sulla Legge in generale determinati requisiti soggettivi delle imprese. Se guardiamo a quanto sta succedendo all'estero, notiamo infatti che in nessuno dei paesi nei quali l'equity crowdfunding è stato Codice Civile regolamentato (Francia e Gran Bretagna) ovvero dove attualmente è in corso di emanazione la relativa legislazione primaria o regolamentare (come in Germania o negli Stati Uniti), esistono dei requisiti soggettivi per le aziende che intendono accedere a tali forme di finanziamento, sia con riferimento all'equity crowdfunding che al c.d. "loan crowdfunding", Codice Penale Codice di Procedura civile Codice di Procedura penale Codice della Strada che altro non è se non una forma di prestito tra privati, il quale – a differenza che in Italia – è stato (o è previsto che venga) regolamentato nei paesi sopra citati. Formulario civile Facendo una rapida carrellata comparatistica, si nota infatti che né negli Stati Uniti – dove il delle formule civili personalizzabili per il crowdfunding è stato disciplinato dal "JOBS Act" già nel 2011, ma dove è ancora in corso di discussione il relativo regolamento attuativo della SEC –, né in Francia dove la normativa è professionista legale. entrata in vigore ad ottobre 2014, né in Gran Bretagna, dove la FCA (Financial Conduct Formulario penale Authority) ha emanato un regolamento nel marzo 2014, e né all'interno del disegno di legge attualmente in discussione avanti al parlamento tedesco sulla legge di tutela dei piccoli Dal Formulario di Lex24 una selezione investitori (Kleinanlegerschutzgesetz), l'utilizzo dell'equity crowdfunding, pur essendo Dal Formulario di Lex24 una selezione delle formule penali personalizzabili per il professionista legale. tendenzialmente destinato – per sua natura – alle piccole e medie imprese, è limitato alle sole società aventi determinati requisiti, siano essi di carattere dimensionale, ovvero legati alla loro data di costituzione o al loro maggiore o minore grado di innovatività. L'estensione dell'equity crowdfunding anche ad altri tipi di società è infatti una strada obbligata che il Legislatore italiano dovrà prima o poi intraprendere se vuole fare decollare il mercato legato a questo nuovo strumento di finanziamento. CLICCA PER CONDIVIDERE ©RIPRODUZIONE RISERVATA Permalink http://www.diritto24.ilsole24ore.com/art/avvocatoAffari/mercatiImpresa/20150306/qualiprospettivelequitycrowdfundingitalia103610.php Approfondimenti di LEX24 LA GIURISPRUDENZA DI LEX24: bancarotta per distrazione Processo civile telematico Protocolli, deposito telematico e giurisprudenza ACCERTAMENTO TECNICO PREVENTIVO Gli aggiornamenti di Lex24 Sentenza ius superveniens, la giurisprudenza di Lex24 DEPOSITO TELEMATICO, gli aggiornamenti disponibili in Lex24 Indennizzo per epatite posttrasfusionale: termine triennale decandenziale o decennale prescrizionale? ACQUISTO PER USUCAPIONE La giurisprudenza di Lex24
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