Reflections Update Aprile 2015 Strategia d’investimento || HIGHLIGHTS Asset allocation Investimenti alternativi Favorita dalla politica monetaria, dalla debolezza dell’euro e dai bassi prezzi delle materie prime, l’economia europea ha ripreso slancio. Materie prime: I mercati delle materie prime sono in forte ribasso. Gli indicatori fondamentali sono spesso sconcertanti e non forniscono orientamenti chiari. Da metà anno si profila negli Stati Uniti un primo intervento sui tassi. Privilegiamo i metalli preziosi rispetto al settore dell’energia. Continuiamo a sovrappesare le azioni e abbiamo incrementato la ponderazione delle obbligazioni high yield. Obbligazioni Il “quantitative easing” è e rimane un driver importante per i mercati obbligazionari globali. È opportuno tener conto degli insegnamenti finora appresi. Le obbligazioni societarie conservano la loro attrattiva, ma resta molto importante la selezione degli emittenti e dei settori. Privilegiamo in modo selettivo le obbligazioni societarie e quelle dei mercati emergenti. Azioni Al momento della chiusura, i titoli azionari svizzeri hanno messo a segno rendimenti lievemente positivi nel primo trimestre. Nel 2014 si è registrata in media una crescita del fatturato del 4% e un aumento degli utili pari al 7,5%. Privilegiamo le azioni asiatiche e i settori della salute e dell’informatica. A member of the GAM group. Immobili: Gli investimenti immobiliari continuano a riscuotere il favore degli investitori. Privilegiamo i fondi innovativi a bassa capitalizzazione. Valute Nonostante il costante e considerevole vantaggio in termini di tassi, un ulteriore apprezzamento del dollaro USA nei confronti dell’euro dovrebbe essere di entità trascurabile. Dopo l’abbandono del rapporto di cambio minimo con l’euro, il franco svizzero si è stabilizzato a un livello decisamente sopravvalutato. Privilegiamo il dollaro statunitense rispetto al franco svizzero nonché la corona svedese rispetto all’euro e al franco svizzero. Privilegiamo le azioni asiatiche e i settori della salute e dell’informatica. Swiss & Global Asset Management SA Zurigo +41 58 426 60 00, www.swissglobal-am.com, [email protected] Classi di asset Posizionamento Mercato monetario Sottoponderato Obbligazioni Sottoponderati Duration: short Sovraponderati Obbligazioni governative Sovraponderati Regioni Settori (globali) Sovraponderati Europa, Asia Salute, informatica America del Nord Servizi di pubblica utilità, beni di prima necessità, materiali, energia Sottoponderati Investimenti alternativi Obbligazioni societarie e dei mercati emergenti CHF, JPY, GBP Sottoponderati Azioni Segmenti Stili Nessuna preferenza generale Materie prime Immobili Hedge funds Sottoponderati Neutro Neutro Sovraponderati Metalli preziosi Fondi innovativi a bassa capitalizzazione Equity Hedge, Event-Driven Sottoponderati Energia Valuta di riferimento CHF Valuta di riferimento EUR Valuta di riferimento USD USD, EUR, SEK SEK Neutro Valute Sovraponderati Sottoponderati CHF CHF Importanti avvertenze legali I dati esposti in questo documento non costituiscono né un’offerta né una consulenza in materia di investimenti. Essi hanno unicamente scopo informativo. Le opinioni e valutazioni contenute in questo documento possono cambiare e riflettono il punto di vista di Swiss & Global Asset Management nell’attuale situazione congiunturale. Non si assume alcuna responsabilità in quanto all’esattezza ed alla completezza dei dati. La performance passata non è un indicatore dell’andamento attuale o futuro. I contenuti di questo documento possono essere riutilizzati o citati solo menzionando le fonti. Swiss & Global Asset Management non fa parte del Gruppo Julius Baer. Copyright © 2009 - 2015 Swiss & Global Asset Management SA - tutti i diritti riservati