Amerika is nog niet rijp voor een renteverhoging

Eddy 埃迪 Schekman
Eddy Schekman publiceert
vanuit China als
hoofdredacteur voor
CASHcow.nl en CASH.
De Europese aandelenmarkten zullen vandaag vooral in de greep zijn van de dollar door de rentevisie
van Fed-president Yellen. Griekenland blijft voor problemen zorgen: geld verdwijnt uit het land en de
weerzin tegen de bezuinigingen groeit. In de premarket staan de meeste indices iets lager.
Euro/dollar schiet omhoog
De Fed maakt geen haast om de rente te verhogen, maar heeft de deur wel wat verder opengezet om
het wel te doen. Toen dit bekend werd schoot de euro/dollar omhoog naar 1,09, daalde het
rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsleningen tot beneden de 2% en sprongen de
aandelenkoersen omhoog. Er is nauwelijks iemand te vinden die denkt dat de euro/dollar verder zal
oplopen. Technische indicatoren lopen op; kunnen het momentum versterken. De bovengrens ligt op
1,15 en de ondergrens op 1,04.
Natuurlijk valt aan een renteverhoging in de VS niet te ontkomen, maar pas als bankpresident Janet
Yellen van de Fed ziet dat de inflatie richting de 2% gaat en de arbeidsmarkt verbetert, waarbij vooral
moet worden gedacht aan hogere lonen. De Fed gaat nu uit van de inflatie van tussen de 0,6% en
0,8% tegen 1,0% tot 1,6% december vorig jaar.
Maar wanneer gaat de rente dan omhoog. Yellen wil een verhoging in juni niet uitsluiten als de
arbeidsmarkt en inflatie dat toelaten. Scott Clemons, beleggingsstrateeg bij Brown Brothers
Harriman's, verwacht de eerste verhoging pas in september.
Het beleid van de Fed heeft veel weg van een verbale interventie op de valutamarkt. Volgens Yellen
staat de ontwikkeling van de export onder druk door de hogere dollar. Bedrijven hebben last van
valutaverliezen. De hoge dollar werkt evenmin in het voordeel van de inflatie. De lagere dollar leidde
tot hogere prijzen op de termijnmarkten. Alleen olie bleef onder druk staan.
Instrument Name
Close
1 wk %
4 wk %
BBBot
BBTop BBTop %
ETFS AGRICULTURE DJ UBSCI ETC 5.31
-0.19
2.71
4.69
5.88
10.7
ETFS ALL COMMODITIES DJ UBSCI ETC
9.26
-0.64
-1.70
8.87
10.54
13.8
ETFS ALUMINIUM ETC
2.91
2.73
0.17
2.27
3.06
4.9
ETFS COCOA ETC
3.00
-3.85
13.01
2.15
3.15
5.1
ETFS COFFEE ETC
1.57
1.29
-17.43
1.01
2.24
42.2
ETFS COMMODITY BRENT CRUDE 30.30
ETF
-7.80
-18.26
28.50
62.60
106.6
ETFS COPPER ETC
24.43
0.80
4.47
22.35
25.89
6.0
ETFS CORN ETC
1.17
0.00
8.36
0.93
1.41
20.9
ETFS COTTON ETC
1.92
-0.42
17.34
1.53
2.12
11.0
ETFS DH AGRICULT ETC
6.95
-5.34
-11.81
6.67
10.32
48.6
ETFS DH ALL COMM ETC
6.33
-5.94
-13.29
6.39
9.86
55.8
ETFS DH COPPER ETC
6.20
-3.58
-11.88
6.17
8.71
40.5
Commodities kunnen volop profiteren van een daling van de dollar. De Exchange Traded Commodities
die zijn afgedekt tegen valutarisico’s bieden zelfs meer potentie dan de niet afgedekt. De gewone
Copper ETC kan met 6% stijgen naar de bovengrens, maar de dubbel hedged kan zelfs met 40,5%
omhoog. De belegger moet zich er wel bewust van zijn dat een dubbel hedge ook dubbel werkt bij een
prijsdaling. De ETFS voor olie geeft aan dat de prijs kan verdubbelen, maar dat sluit niet aan op het
fundamentele plaatje met oplopende olievoorraden. Koffie is speculatief interessant vanwege de
periode van het jaar.
In Azië profiteerde de Australische markt het meeste van de daling van de dollar en de hogere prijzen
commodities. De koersen van de mijnbouwers plusten flink. Alacer Gold ging zelfs 8,6% omhoog. De
ASX 200 steeg 1,81%. De Nikkei heeft last van de yen; het koersgemiddelde daalde met 0,43%. In
China steeg Shanghai met een magere 0,27%. Everbright Bank steeg 3,1% omdat het wealth
management wil verzelfstandigen. De andere financials zijn lager. Ping An daalde met 2%. Tencent
steeg met 1,8% terwijl haar groei in de afgelopen 7 jaar niet zo lag is geweest. De euro/dollar is
1,0760. Goud-apr-2015 is 1,6% hoger op 1169,70 bij een stijging van de zilverprijs met 2,7%. Brentmei-2015 is 0,82% lager op 55,45 dollar.
Het wordt voor de AEX (496,63) bijzonder
lastig om de grens van 500 te passeren.
Het is negatief dat de bovengrens van de
bandbreedte afzwakt. Daar staat tegenover
dat de RSI een zijwaartse beweging maakt.

Download Report