16 okt - ABN AMRO Markets

Eddy 埃迪 Schekman
Eddy Schekman publiceert
vanuit China als
hoofdredacteur voor
CASHcow.nl en CASH.
Opnieuw flink lagere koersen op de Amerikaanse markten. In de premarket staat alles lager, maar de
futures hebben al wel iets van hun verlies goedgemaakt: S&P -1,19%, Nasaq -1,31% en Dow Jones
0,98%.
Het sentiment voor aandelen is ronduit negatief. Het wordt veroorzaakt door de economie in de VS, in
Europa en mogelijk ook in Azië. De dreiging van een nieuwe recessie komt overal vandaan, aangevuld
met angst voor deflatie, Ebola en dat ISIS de beschikking heeft over chemische wapens. De
probleemlanden in Zuid-Europa worden geconfronteerd met een oplopend rente. In Giekenland
(8,5%), Spanje (2,4%) en Italië (2,7%) staan ze ongeveer op het dubbele van de renteverwachting voor
het eerste kwartaal volgend jaar. Beleggers die in bonds vluchten kiezen voor de Duitse. Het
rendement van 0,7% ligt op de verwachting voor het eerste kwartaal 2015. De euro/dollar is 1,2755.
De koersen op de Europese aandelenmarkten staan flink in de min: ruim 3% verlies voor Madrid, Oslo
en Portugal. De AEX is 2,6% lager op 369,93. Londen en Duitsland zijn 1,9% lager. Christopher Probyn,
chef econoom State Street Global Advisors, kan net als zijn collega’s niet verklaren wat er aan de hand
is. “Ik weet echt niet waarom mensen minder optimistisch zijn voor 2015. Het is een overreactie.”
Alleen weet hij niet waarop.
De Amerikaanse Dow Jones zit nog midden in een correctiefase. Zowel voor de korte als de lange
termijn ligt er steun rond 15.700, ruim 3% beneden het huidige niveau. De trend op weekbasis
vertoont de eerste tekenen van een omslag. De stijgende trend is eind 2011 ingezet en is onderbroken
met een zijwaartse beweging in de tweede helft van 2012. Op basis van de bestudering van het
historische curveverloop kan worden gesteld dat op z’n vroegst in de zomer van 2015 aan een nieuwe,
structurele opgaande beweging kan worden begonnen, maar mogelijk later. Fundamenteel is dat niet
vreemd, omdat de Amerikaanse markt dan naar alle waarschijnlijkheid de eerste renteverhoging van
de Fed heeft verwerkt. Vooralsnog moet elke stijging als een correctie worden gezien op de daling.
Het testen van de 15.700 is belangrijk. Als deze niet slaagt – en die kans is groot gezien het
curveverloop – kan de Dow dalen naar 13.200, en daarmee gaat het effect van QE3 grotendeels
verloren. Het is wel de vraag of de Fed het zover zal laten komen. Menigeen verwacht een QE4 bij een
aanhoudende beurskrach.
Air France-KLM korte termijn
Air France-KLM lange termijn
Voor traders
Voor baissiers
De altijd al onzichtbare KLM-baas Camiel Eurlings is nu definitief uit het zicht. Voor het aandeel Air
France-KLM maakt het niet veel uit. Fundamenteel is het interessanter om te weten in hoeverre de
onderneming heeft geprofiteerd van de lagere olieprijs. Het aandeel noteert 5,78 euro, -3,3%. De low
van augustus vorig jaar, een dubbeltje beneden de huidige koers, kan nog worden getest. De grafiek
voor de lange termijn is minder mild voor de haussiers. De chart op maandbasis geeft aan dat de koers
beneden de steun van 5,90 is gekomen en dat daardoor ruimte is voor een daling naar 3,40 euro, het
dieptepunt van 2012 ofwel het niveau van voor QE3.
Instrument Name
Close
1 wk %
4 wk %
12 wk % BBBot
BBTop
ADVANCED MICRO DEVICES
2.08ORD -5.33
-31.43
-24.67
2.31
3.55
GOLDMAN SACHS GROUP
136.75
ORD
-4.40
-3.70
4.55
115.67
147.83
GOOGLE CL A ORD
416.25
-6.72
-11.02
-6.44
405.08
471.44
SANDISK ORD
65.98
-6.48
-17.67
-4.85
65.63
80.47
SCHLUMBERGER ORD 68.30
-7.31
-15.92
-18.01
72.54
88.15
Diverse Amerikaanse bedrijven publiceren vandaag de kwartaalcijfers. Goldman Sachs staat het verst
verwijderd (15,4%) van de ondergrens van de bandbreedte bij een koers van 136,75 euro. Advanced
Micro staat 11,3% beneden de ondergrens van de bandbreedte op 2,08 euro, wat onderstreept hoe
groot de angst en hoe krachtig de selloff is. Natuurlijk zal iedereen met argusogen naar Netflix kijken,
waarvan de koers in de premarket 26% lager staat dan de slotkoers van gisteren.
De Nasdaq (4.215,32) blijft glijden langs de
ondergrens van de bandbreedte. Duidelijke
tekenen van een opleving zijn er nog niet.
Het plaatje voor de Nasdaq op weekbasis
toont hetzelfde beeld. Op maandbasis ligt de
ondergrens op 3.000.

Download Report