ANALYSE 1.562 25 juni 2014 ANALYSE De inkt van vorige Analyse is nauwelijks droog en ik geloof dat het Bea Cantillion was die zei dat het pensioensysteem kan gered worden door een ‘bijdrage’ van de vermogens. Wel kijk eens aan. Het eeuwige beroep op de solidariteit van de mier voor de dag plukkende krekel. H e t w o r d t n o o i t g e z e g d , m a a r h e t repartitiesysteem van de pensioenen of het pay as you go systeem is een Ponzi schema. Een Nieuwsbrief van Roland Vandamme Een Ponzi schema is een systeem dat gebaseerd is op de veronderstelling dat de instroom van diegenen die betalen groter is dan de uitstroom van diegenen die cashen. Het is frauduleus omdat niemand dat k a n g a r a n d e r e n i n d e t i j d . D e demografie loopt over een te lange tijd om te worden gedirigeerd door politici die per definitie hun horizon hebben liggen op de volgende verkiezingen. MET DE A / VAN AVANT GARDE Het leven van een Ponzi schema rekken door het spaaralternatief uit te hollen, dat is blijkbaar de piste die we zijn ingeslagen. Bankaandelen zijn niet bepaald in hun beste doen de jongste tijd maar deze lijkt er helemaal niet goed aan toe en de bank is niet van de minste. Deutsche Bank (DB 36 US$ ), king of derivatives en dat zal er wel iets mee te maken hebben. Deed onlangs nog een grote kapitaalverhoging maar met zo’n leverage is zelfs een grote kapitaalverhoging in de kortste keren opgesoupeerd als het de verkeerde richting uit gaat. Omdat diegenen die het systeem hebben opgezet dat ook wel weten, w e r d e n h e I o m e n v a n p r i v a a t spaarvermogen gebruikt, werden mieren gemobiliseerd, of zoals ik vorige week nog schreef, werden ijverige eekhoorns aangezet hun nootjes en eikels te verzamelen, terwijl die goed in de gaten werden gehouden waar ze die wintervoorraad verstopten. Alle informatie is bekomen na grondige analyse van bronnen die we betrouwbaar achten doch die buiten de verantrwoordelijkeheid van de uitgever vallen of van zijn medewerkers. Dit is geen sollicitatie om lezers tot beleggen aan te zetten. Het is dikwijls een persoonlijke visie op de financiële markten die voor de lezer bruikbaar kan zijn. Alle rechten voorbehouden. Abonnementen: 295 € per jaar door overschrijving op rek 477-1058399-06 van FAT cvba, Fonteinebeekdreef, 8 8490 Varsenare. IBAN BE 85 4771 0583 9906 en BIC KREDBEBB. Website: www.analysenet.be 1 ANALYSE 1.562 25 juni 2014 BNP Paribas (BNP 50 €), pas forcement la gloire non plus. Zit de monsterboete van 9 miljard dollar er voor iets tussen ? Waar eigent arrogant Amerika zich het recht toe een buitenlands b e d r i j f i n h e t b u i t e n l a n d t e halsrechten ? En nog belangrijker, waarom zou dat buitenlands bedrijf het laten gebeuren. Wat is de leverage die Amerika heeft op de bank ? Een opheffen van de banklicentie ? Een v e r b o d o p h e t u i t v o e r e n v a n transacties in US dollar, tot op vandaag nog steeds de reservemunt van de wereld ? Als dat zo is, dan zaagt Amerika in snel tempo de poten van zijn eigen stoel. De dollar als reservemunt heeft zijn beste tijd gehad. In de jaren zeventig werd de dood van de dollar prematuur aangekondigd, maar de dollar kreeg een extensie van zijn leven door te fungeren als petrodollar. Kissinger nam onmiddellijk vrede met het voldongen feit dat de Arabieren de olieprijs vele keren hoger ze\en, op voorwaarde dat ze betaling accepteerden in US$. Het was dan aan het banksysteem om die explosie van dollars en dollarschulden vanwege derde wereldlanden te recycleren. Een lucratieve business voor de banken die er de heIoom op konden ze\en van het fractioneel reservesysteem. Als BNP een knieval doet betekent het dat er dingen zijn die we niet weten. Vermoeden misschien maar niet weten. Ook de Zwitserse banken – bekend voor hun onpartijdigheid en ona_ankelijkheid – hebben zich al herhaaldelijk en bijna onverklaarbaar door Amerikaanse autoriteiten laten overhalen tot grote inschikkelijkheid. En Deutsche bank. Wat scheelt er met Deutsche bank ? De Duitsers krijgen hun goud in Amerika maar niet gerepatrieerd. 50 miljard dollar aan Duits goud op Amerikaanse grond is toch niet niks. Het is bijna de helft van wat de Bundesbank heeft. Ons goud is in Amerika in veilige handen zei onlangs nog een woordvoerder van de Duitse CDU. Werkelijk ? Het begint me verdacht veel te gelijken op een Stockholm syndroom. En Stockholm syndroom of niet, het is in elk geval een solide borg waarop b e s l a g k a n w o r d e n g e l e g d , m o c h t e n d e Amerikanen een of andere Duitse bank ook met een 2 boete om de oren slaan. Je goud laten rond slingeren bij iemand die het kan confisceren ? Niet goed bezig. Zopas nog heeft de Poolse minister van buitenlandse zaken zich laten ontvallen dat een bondgenootschap met Amerika niets waard is. En hij zei het niet enkel, hij gebruikte een obscene metafoor om het te onderstrepen. Welke metafoor ? Think Bill Clinton. Het heeft iets te maken met sigaren. M.a.w. Amerika is in recordtempo respect aan het kwijt spelen en aangezien het financieel systeem ini de wereld gebaseerd is op de dominantie van Amerika en de dollar kan dat niet goed zijn voor de dollar en kan dat alleen maar goed zijn voor het natuurlijk alternatief, al duizenden jaren uitgetest en in het vuur gehouden.. Van fraudebestrijding had de vorige regering de mond vol. Maar dat is geen bezwaar om zelf even te frauderen met de cijfers van de begroting. Na 25 mei dook plots een deficit op uit het niets van 1,9 miljard. Dat is voor politici uiteraard geen straIaar feit. Toch niet voor de rechtbank. Om de zoveel jaar gaan politici naar de kiezer en het is aan de kiezer om een straf uit te spreken. Als je het kunt verzwijgen tot de dag erna, zit je weer voor zoveel jaar in een pluchen zetel. ANALYSE 1.562 25 juni 2014 Het is ook allemaal geen bezwaar om aanspraak te blijven maken op een regering. De arrogantie aan de andere kant van de taalgrens is er alleen maar groter op geworden. Zelfs tot het niveau van onbenul gedegradeerde partijen voelen zich geroepen veel te eisen en niets te geven. Kopen als iets laag staat wordt dikwijls mentaal geblokkeerd door vermoeden dat er iets loos is, dat er iets is wat we niet weten of niet kunnen vinden. Misschien is er een eenvoudige verklaring voor. Hedge of beleggingsfondsen die grote posities dumpen of aIouwen. Zelfs dan krijgen die grootbeleggers soms veel te veel krediet van kleine beleggers. De gevierde Jeremy Grantham van Grantham, Mayo en Van O\erloo zei in mei 2010 dat goud zou crashen omdat ze bij hen van het standpunt uitgaan dat alles op termijn gezien terug evolueert naar zijn gemiddelden. Ik weet niet wat je daarmee op de markt kunt kopen want goud stond toen 1.100 dollar en een jaar later ging het naar 1.900 dollar. Al is de 1.300 dollar van vandaag misschien een ‘gemiddelde’. Ik las dat Grantham begin 2013 een grote positie had in Cia de Minas Buenaventura (BVN 10,65 US$) gekocht aan prijzen van rond d e 3 5 d o l l a r p e r a a n d e e l . Ve r m i t s Buenaventura een groot Peruaans mijnbedrijf is vooral actief in goud en zilver, lijkt dat n o g a l h a a k s t e s t a a n o p z i j n e i g e n voorspelling over goud anderhalf jaar ervoor. Chart Courtesy: Stockcharts.com pas in 2013 nadat Grantham zijn positie had ingenomen. Van 36 dollar naar 10 op een goeie 6 maand. Ik meen gezien te hebben dat hij zijn positie wat heeft afgebouwd, misschien daardoor zelf de waarde van zijn overige aandelen lager duwend maar dat zijn hoogstens indirecte bewijzen. Ook hedge fondsen zijn onderhevig aan kuddegedrag dus dat kan de koersdaling verklaren. Het aandeel steeg eerder amechtig in de eerste maanden van dit jaar, minder dan de HUI-‐‑ index en beduidend minder dan vele juniors. In de Als ik aan 1/3e van die koers nu BVN aandelen in sla ben ik dan niet goed bezig of wat ? Die zouden toch wel eens terug naar hun modale waarde kunnen evolueren , Grantham indachtig of niet ? Bekijken we even de grafiek. Buenaventura kwam 17 jaar geleden naar de beurs van New York. Het parcours kan het best als briljant worden omschreven. Van amper enkele dollars naar 55 dollar in 2010. De grote inzinking kwam er Yanachocha luchtfoto 3 van de slome performance op de beurs de jongste tijd is er niets w a t z o ’ n w a a r d e r i n g verrechtvaardigt. Okay, je kan altijd een verklaring erbij sleuren. Zoals de wet van Murphy. Een ongeluk komt nooit a l l e e n . E m e r g i n g m a r k e t s beleggingen worden de jongste jaren wat uitgespuwd. Peru is een emerging market. Daar boven op worden de grondstoffen gedumpt en om het af te ronden: alles wat met China te maken heeft wordt in de grond gestampt en China is een grote handelspartner voor Peru. Yanachocha dwarsdoorsnede daaropvolgende correctie gingen we zelfs iets lager dan de laagste koers in 2013. Je kan zien dat 10 dollar op een paar centen na de laagste koersen zijn voor BVN in de jongste 10 jaar en dat er in de band tussen 10 en 14 dollar heel wat transacties hebben plaats gevonden. 10 dollar lijkt me een goed instapniveau en 14 dollar is een niveau waarop je wat kan afgeven aan iemand anders. Buenaventura is het grootste goudmijnbedrijf van Peru. BVN werkt veel met joint-‐‑ventures met andere mijnbedrijven zoals Newmont. Met Newmont deelt het de megamijn Yanachocha. Het is de grootste goudmijn in Latijns Amerika met een jaarproductie van een miljoen ons. BVN houdt Yanachocha in zijn balans als aandelenbelegging. De vele andere mijnprojecten consolideert BVN. Bijna alles heeft BVN van het stadium prospectie tot in productie getrokken. Het is dus een mijnbedrijf pur sang. Wat BVN siert is het feit dat ze sinds de beursintroductie in New York nooit aandelen heeft bijgedrukt. Alles is organisch gegroeid en werd gefinancierd vanuit het bedrijf zelf. Buenaventura heeft nauwelijks schulden en noteert 30 % onder zijn boekwaarde. Ik bedoel: afgezien 4 Zodus, 10 dollar is de prijs met wat we nu allemaal weten. Ik verkoop de positie in Kinross en herbeleg in BVN. met vriendelijke groet, roland vandamme AnalysePortefeuille-Goudportef. Aantal Aandeel Sector Investering* Huidige Munt koers 95 Winst waarde Munt % (verlies) Socfinaf palmolie/rubber niets 17,5 € +++ 1.663 € 0,4 Marifil Mines junior explorer 0,737 0,01 Can$ -99% 46 € 0,0 20000 Geodex minerals wolfram/molybdeen 0,327 0,01 Can$ -97% 132 € 0,0 31250 Regency junior explorer 0,018 0,02 £ 11% 749 € 0,2 Rubicon Minerals goud 3,25 1,49 Can$ -54% 983 € 0,2 40080 Lexam Exploration goud 0,24 0,1 Can$ -58% 2.645 € 0,6 25000 Dacha Strategic Metals [CA2334071057] rare earth 0,375 0,12 Can$ -68% 1.980 € 0,5 7500 Great Western Minerals [CA39141Y1034] rare earth 0,12 0,1 Can$ -17% 495 € 0,1 3000 Rare Elements Resources rare earth 1,56 1,33 US$ -15% 2.934 € 0,7 18000 Ucore rare earth 0,24 0,38 Can$ 58% 4.514 € 1,1 14900 Lynas Corp rare earth 0,23 0,14 AU$ -39% 1.356 € 0,3 Australian Agricultural [Isin AU000000AAC9] vee 2,72 1,13 AU$ -58% 2.938 € 0,7 oz Goud (Eagles) goud niets 1380 US$ +++ 18.265 € 4,3 1400 Goud (Napoleons/Vreneli's [20 FRF, 20 CHF] goud 106,67 187 75% 261.800 € 62,2 2687 oz Zilver zilver 4,07 20,5 US$ 404% 40.503 € 9,6 Tulikivi Oyj houtkachels 0,67 0,29 € -57% 2.900 € 0,7 Nationale Bank centrale bank niets 3530 € +++ 3.530 € 0,8 Velcan Energy waterkracht 22 10,7 € -51% 2.140 € 0,5 Olivut Resources diamant exploratie 0,5 0,2 Can$ -60% 3.564 € 0,8 First Majestic Silver zilver 10,78 11,2 Can$ 4% 3.696 € 0,9 1000 NewGold goud 5,64 6,78 Can$ 20% 4.475 € 1,1 1200 Kinross goud 4,93 4,17 US$ -15% 3.679 € 0,9 500 Pan American Silver zilver 10,57 14,66 Can$ 39% 5.390 € 1,3 320 Detour Gold goud niets 13,8 Can$ +++ 2.915 € 0,7 1450 Dundee Precious Metals goud/koper niets 4,7 Can$ +++ 4.498 € 1,1 3500 Hochschild Mining zilver 1,355 1,6 £ 18% 6.707 € 1,6 Comp Minas Buenaventura goud/zilver 11,5 10,65 US$ -7% 3.132 € 0,7 6000 Lake Shore Gold goud 0,505 0,9 Can$ 78% 3.564 € 0,8 17000 Claude Resources goud 0,141 0,19 Can$ 35% 2.132 € 0,5 5000 Ivanhoe Mines platinum/koper 1,83 1,38 Can$ -25% 4.554 € 1,1 5000 Kaminak Gold goud 0,606 0,85 Can$ 40% 2.805 € 0,7 3000 Premier Gold goud 1,94 2,75 Can$ 42% 5.445 € 1,3 Gryphon Minerals goud 0,182 0,165 Au$ -9% 4.290 € 1,0 2620 Sprott Inc investment bank 3,5 3,25 Can$ -7% 5.620 € 1,3 1200 Kirkland Lake gold goud 4,07 3 Can$ -26% 2.376 € 0,6 418.413 € 99,4 0 € 0,0 7000 1000 4000 18 10000 1 200 27000 500 400 40000 € aandelen & goud Liquiditeiten 0 Can$ Totaal portefeuille Beginwaarde portefeuille op 29/09/99 (2 miljoen BF) 2.583 € 0,6 420.996 € 100,0 49.579 € Rendement sinds begindatum (29 september 1999) + 749,14 % Rendement op jaarbasis [jaarlijkse samengestelde rente] + 15,62 % Resultaat in 2000 + 31,00 % Resultaat in 2001 + 20,21 % Resultaat in 2002 + 52,20 % Resultaat in 2003 + 14,92 % Resultaat in 2004 + 1,25 % Resultaat in 2005 + 30,20 % Resultaat in 2006 + 15,10 % Resultaat in 2007 + 12,45 % Resultaat in 2008 - 9,20 % Resultaat in 2009 + 31,00 % Resultaat in 2010 + 57,00 % Resultaat in 2011 + 20,25 % Resultaat in 2012 + 0,52 % Resultaat in 2013 - 28,55 % Resultaat sinds 1 jan 2014 10,68 % * gemiddelde aankoopprijs na gedeeltelijke verkoop Deze portefeuille is louter informatief en geldt enkel als voorbeeld. De lezer dient zich hierbij te realiseren dat op sommige momenten de weging of belangrijkheid van posities zwaar kan uitvallen zoals momenteel in goud en bepaalde aandelen. De lezer dient zich eveneens voor ogen te houden dat de uitgever zelf kan handelen in de besproken aandelen. De lezer volgt de portefeuille al dan niet maar altijd wel op eigen verantwoordelijkheid. Resultaten behaald in het verleden zijn geen garantie voor de toekomst.
© Copyright 2024 ExpyDoc
