Eastmen Gallery 09/10/2014 - b

Eastmen Gallery 09/10/2014
PROGRAMMA
• Welkomstwoord
Michelle Bovy, Founding Partner B-Sure
• Macro-economische visie. Hoe beleggen ten tijde van extreem lage
rente?
Prof. Dr. Stefaan Duchateau, hoofd risico beheer Merit Capital, adviseur V&D funds
• Een goed aandelen rendement met beperkte schommelingen
Benedict Peeters, CEO Finvex, adviseur MC Care fund
• Conclusie
Michelle Bovy, Founding partner B-Sure
Eric Thoelen, CEO Merit Capital
• Time has Passed – Voorstelling in Avant-premiere
Pablo Genovés & John Vaneckeren, Eastmen Gallery
WE TAKE CARE
Let’s talk about finance
Totaaloplossing:
voor uw zaak..…en….….. uw privé!
Pensioenplanning
Boekhouding
Fiscale
adviesverlening
Successieplanning
B-Sure
Juridisch advies
Risk management
Internationale
optimalisatie
Financiële Planning
Corporate Finance
Beleggingen en
vermogensbeheer
Let’s talk about finance
Boekhouder vs verzekeraar vs notaris vs
bankier vs fiscalist vs advocaat …
Let’s talk about …
Vrijblijvende analyse en intake gesprek
Let’s talk about you
Vrijblijvende analyse en intake gesprek
•Ziekte & Invaliditeit
•Overlijden
•Verlaging belastingdruk
•Personenbelasting
•Vennootschapsbelasting
•Familie vs. onderneming
•Pensioenplanning
•Loopbaanonderbreking
•Pensioenraming
•Behoud levensstandaard
•Opbouw pensioen
•Fiscaliteit
Inkomen
Pensioen
Vermogen
Overlijden
•Behoud pensioenkapitaal
•Veiligheid
•Fiscaliteit
•Rendement
•Kostenstructuur
•Onroerend goed planning
•Wie krijgt wat?
•Successierechten
•Behoud inkomen &
controle
•Overdracht familiale
onderneming
Let’s talk about you
Value Proposition: duidelijk en transparant
Na een verkennend gesprek:
1°multidisciplinair team van specialisten analyseert uw
dossier
2°formuleren van duidelijk voorstel en stappenplan
3°transparantie en overzicht van de kosten
4°wij coördineren activiteiten van externe partijen:
B-Sure is eindverantwoordelijke
NO WIN-WIN, NO DEAL
Let’s talk about us
Macro-economische visie
Hoe beleggen ten tijde van extreem lage rente?
Prof. Dr. Stefaan Duchateau
Hoofd risico beheer Merit Capital,
Adviseur V&D funds
13
Vermogensbeheer
Enkele belangrijke aspecten voor het
professionele beheer van uw
beleggingsportefeuille
Prof Dr S Duchateau
Professor Portefeuillebeheer, security selection en beleggingsleer
( KU Leuven)
Risicobeheer, Financial Engineering en Portefeuillebeheer ( HU Brussel)
Risicobeheer en financiële producten ( U Hasselt)
Investment Process
rente
rentespreads
Bedrijfs
resultaten
Risico
Premies
Input parameters :
Expected Return & Risk
Evaluation Criterium
Proposition
Asset Allocation
Test for
Principal
Protection
Effective
Asset Allocation
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Security Selection
Principal Protection
Profit Lock In
15
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Rente
16
Rente
spreads
Bedrijfs
winsten
Risico
premies
E v olutie v an de KT Rente in de E uroz one
1. 80
1. 60
08/ 10/ 14
Europa: KT rente
17
1. 40
Interest Rates
1. 20
Inflation
Slope
1. 00
Bus climate
Rate
Spread
0. 80
Corporate
Govern
0. 60
Stocks
Risk
0. 40premia
USA
0. 20 Europe
Volatility
0
Liquidity
Risk
Euribor-OIS
-0. 20
2012
2013
EBF EURO REPO BMK 3M DELAYED - MI DDLE RAT E
S Duchateau
EBF EURI BO R 3M DELAYED - O F F ERED RAT E
S Duchateau
EURO MAIN
REF I NANCI NG ECB - MI DDLE RAT E
2014
8-Oct-14
Source: T homson Dat ast ream
L T r e n te D u i ts l a n d e n L T r e n te J a p a n (-1 0 j a a r )
11
10
18
8/10/14
Duitsland en Japan: LT rente …
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
88
90
92
94
96
98
00
02
04
L T R e n t e ( 1 0 ja a r ) D u it s la n d
L T R e n t e ( 1 0 ja a r ) J a p a n , 1 0 ja a r v e r t r a a g d
3 ja a r s g e m id d e ld e L T R e n t e J a p a n , 1 0 ja a r v e r t r a a g d
06
08
S Duchateau
10
12
8-Oct-14
14
16
18
E U R IS 5 Y
8/10/14
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0
19
2010
2011
2012
E U R IN F LA T IO N LIN K E D S W A P 5Y - M ID D LE R A T E
E U R IN F LA T IO N LIN K E D S W A P 1Y - M ID D LE R A T E
S Duchateau
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Rente
spreads
- Corporate Bonds
- Emerging Bonds
- Government Bonds
20
LHAC7Y E (RY )-TRE UR7Y
8/ 10/14
2. 00
1. 80
1. 60
1. 40
1. 20
1. 00
0. 80
0. 60
21
O N D
J F M A
LHAC7YE(RY)-T REUR7Y
LHAC3YE(RY)-T REUR3Y
S Duchateau
M
J
J
A
S
O
N
D
J
F
M
A
M
J
J
A
S
8-Oct-14
Source: T homson Dat ast ream
L H A C 7 Y E (R Y )-TR E U R 7 Y
8/10/14
6
5
4
3
2
1
0
22
00
01
02
03
04
LH A C 7Y E (R Y )-T R E U R 7Y
LH A C 3Y E (R Y )-T R E U R 3Y
A V G # (L S
H ADuchateau
C 7Y E (R Y )-T R E U R 7Y )
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
J P M E 7 TC (R Y )-TR E U R 7 Y
8/10/14
6
5
4
3
2
1
0
23
2005
2006
2007
J P M E 7T C (R Y )-T R E U R 7Y
A V G # (J P M E 7T C (R Y )-T R E U R 7Y )
S Duchateau
2008
2009
2010
2011
2012
2013
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
E S BRY LD-BDBRY LD
8/ 10/14
8
7
6
5
4
3
2
1
0
24
O N D
J F M
ESBRYLD-BDBRYLD
I T BRYLD-BDBRYLD
S Duchateau
PT BRYLD-BDBRYLD
A
M
J
J
A
S
O
N
D
J F M A
I RBRYLD-BDBRYLD
M
J
J
A
S
8-Oct-14
Source: T homson Dat ast ream
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Bedrijfs
winsten
25
8/ 10/14
220
200
180
160
140
120
100
80
60
26
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
MSCI EMG - 12MT H F W D W T D EPS (~ E )
MSCI G ERMANY - 12MT H F W D W T D EPS
8-Oct-14
MSCI EMU (UNADJUST ED) - 12MT H F W D W T D EPS
Duchateau
MSCI U.SS.
A - 12MT H F W D W T D EPS (~ E )
Source: T homson Dat ast ream
8/ 10/14
120
115
110
105
100
95
90
85
80
27
2012
M S C I I N D I A - 12M T H F W D W T D E P S
M S C I B R A Z I L - 12M T H F W D W T D E P S
SI NDuchateau
M S CI CH
A - 12M T H F W D W T D E P S
2013
2014
M S C I R U S S I A - 12M T H F W D W T D E P S
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
8/10/14
220
200
28
180
Interest Rates
Inflation
160
Slope
Bus climate
140
Rate Spread
Corporate
120
Govern
Stocks
100
Risk premia
USA
80
Europe
Volatility
60
Liquidity Risk
Euribor-OIS
40
M
M
M
M
S CI
S CI
S CI
S CI
2005
2006
2007
2008
2009
G E R M A N Y - 12M T H F W D W T D E P S (~ E )
E U R O P E - 12M T H F W D W T D E P S (~ E )
E M U - 12M T H F W D W T D E P S (~ E )
F RA
C E - 12M T H F W D W T D E P S
S NDuchateau
2010
2011
2012
2013
M S C I IT A LY - 12M T H F W D W T D E P S
MSSDuchateau
C I S P A I N - 18-Oct-14
2M T H F W D W T D E P S
M S C I S W E D E N - 12M T H F W D W T D E P S (~ E )
M S C I B E L G I U M - S1 2
FW
D sWo nT D
E )
oM
urT
c eH: T
hom
D aEt aPsSt r e( ~
am
8/10/14
65
50
40
60
30
55
20
10
50
0
45
-10
-20
40
-30
35
00
01
02
03
04
05
G ew ogen IS M
50
P r o c e n t u e le s t ijg in g v a n B e d r ijf s r e s u lt a t e n
-40
06
07
08
09
10
11
12
13
14
S ourc e: S . D uc hat eau
1 / TE U S D S P
8/10/14
1.55
0.50
1.50
0
1.45
1.40
-0. 50
1.35
-1. 00
1.30
1.25
-1. 50
1.20
1.15
30
-2. 00
2010
2011
1/T E U S D S P
A B D G V G 4(R Y )-A U S G V G 4(R Y )(R . H . S C A LE )
S Duchateau
2012
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Systematic Risk 
Systemic Risk
31

- RP aandelen
- Volatiliteit
- Eurozone
- Financiële Sector
Risico
Premies
8/10/14
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
32
80
82
84
86
88
V e r w a c h t e R is ic o p r e m ie V S A
S Duchateau
90
92
94
96
98
00
02
04
06
08
10
12
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
irrational E xuberance?
4000
8/ 10/14
700
Grafiek : Update van het “Fed Model”
Evolutie S&P composite en de verhouding bedrijfswinsten/LT rente
3500
600
Interest Rates
Inflation
3000
Slope
Bus climate
Rate
Spread
2500
Corporate
Govern
Stocks
2000
Risk premia
USA
Europe
1500
Volatility
Liquidity Risk
Euribor-OIS
500
400
300
200
1000
100
98
99
00
01
02
03
04
05
Rat io Bedrijf swinst en / LT rente
S&P 500 CO MPO SIT E - T O T RET URN I ND
S Duchateau
06
07
08
09
10
11
12
13
14
Source S Duchat eau
8/10/14
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
34
95
96
97
98
99
00
01
02
v e r e is t e r is ic o p r e m ie V S
v e r e is t e r is ic o p r e m ie E u r o p a ( E M U )
v e r e is t e S
r isDuchateau
ic o p r e m ie E m e r g in g M a r k e t s
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
CBOE V IX
8/ 10/14
70
60
50
40
30
20
10
0
35
89
91
93
95
97
99
01
03
CBO E SPX VO LAT I LI T Y VI X (NEW ) - PRI CE I NDEX
AVG #(CBO EVI X)
S Duchateau
05
07
09
11
13
8-Oct-14
Source: T homson Dat ast ream
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Asset Allocation
Systematic Risk 
Systemic Risk
36

-
- Eurozone
- Financiële Sector
Risk
Premia
E I B O R 3 M -B B E R B 3 M
8/10/14
2.00
1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0
37
2007
2008
E IB O R 3M -B B E R B 3M
S Duchateau
2009
2010
2011
2012
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
TR E U R 2 Y -G B B D 0 2 Y (R Y )
8/10/14
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0
38
2007
2008
T R E U R 2Y -G B B D 02Y (R Y )
2009
2010
2011
2012
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
8/ 10/14
135
130
125
120
115
110
105
100
95
39
00
01
02
03
BG I .. RECE/ BDI . . RECE
PT I . . RECE/ BDI. . RECE
G RI .. RECE/ BDI . . RECE
ESI . . RECE/
BDI. . RECE
S Duchateau
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
I RI . . RECE/BDI .. RECE
I T I . . RECE/BDI ..8-Oct-14
RECE
NLI . .RECE/ BDI . . RECE
F RI . . RECE/ BDI. . RECE
Source: T homson Dat ast ream
C H S H I1 M
8/10/14
9
8
7
6
5
4
3
2
2012
2013
S H A N G H A I IN T E R B A N K R A T E - 1 M O N T H - M ID D LE R A T E
C H P R I M E LE N D I N G R A T E (E P )
2014
S ourc e: T hom s on D at as t ream
8/ 10/14
500
450
Foodprices
41
400
Interest Rates
Inflation
350
Slope
Bus climate
300
Rate Spread
Corporate
250
Govern
Stocks
200
Risk premia
USA
150
Europe
Volatility
100
Liquidity Risk
Euribor-OIS
50
2005
2006
2007
2008
W heat , N o.2 H ard (K ans as ) C t s /B u
C o r n N o . 2 Y e llo w C e n t s / B u s h e l
S o y a b e a n sS, Duchateau
N o . 1 Y e llo w C / B u s h e l
2009
2010
2011
S Duchateau
2012
2013
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
C H C P FOD % F
8/10/14
16
14
42
12
Interest Rates
Inflation
10
Slope
Bus climate
8
Rate Spread
Corporate
6
Govern
Stocks
4
Risk premia
USA
2
Europe
Volatility
0
Liquidity Risk
Euribor-OIS
-2
2010
2011
C H C P I - F O O D (% Y O Y ) N A D J
C H C P I (% Y O Y ) N A D J
S Duchateau
3.5
2012
S Duchateau
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Security Selection
43
- factor driven process
4-factor model  a
-Specific sector accents :
-Water ( Flowserve , Guang Dong …)
-Biotechnology (Biogen ,Grifols, Gilead …)
-Shale Gas (Cheniere, ITW, US Silica, …)
-Specific Geographical accent
-US, Germany , Nordic Countries, Spain
-Bonds : Eire, Spain, Italy, Embi
ROE
ROA
D ROE
D ROA
Profitablity
Growth
Selection
Alfa
44
Rm , HML,
SMB , WML
Safety
b , IVOL
Altman Z, Ohlson Z
Portfolio Management
Portfolio
Construction
MC
Allocation
Principal Protection
Profit Lock In
45
8/10/2014
Een goed aandelen rendement met
beperkte schommelingen
Een succesverhaal
Benedict Peerters
CEO Finvex
Adviseur MC Care Fund
Slimme beleggers starten met risico-analyse
Verlies en Winst zijn niet symmetrisch
Exponentiële
verlieseffect
Risico’s verminderen is de basis voor beleggen
 Veel winst nodig om verlies goed te maken
 Verliezen kunnen grote winsten snel teniet doen
Grafiek
Source: Finvex Group
48
Meer Stabiliteit is meer Rendement
Stabiliteit
accumuleert
Minder risico verhoogt het rendement
 2 portefeuilles :
 Portfolio A = 10% maand 1 and -2% maand 2 etc (Low volatility)
 Portfolio B = 20% maand 1 en -12% maand 2 etc (High volatility)
 Gemiddeld doet elke portefeuille 4% per twee maanden
 Gemiddeld doet Portfolio A 57% terwijl Portfolio B 39% haalt na 2 jaar
Source: Finvex Group
49
Risico reduceren heeft vaak gewerkt
Return
Source: Merit Capital
50
Risk
Hoe doe je dan slimme risico-analyse ?
Onderzoek naar Risicogolven
52
Onderzoek naar Schokken
53
Onderzoek naar Verbanden
54
Merit CARE Fund
Merit CARE Fund : Hoe werkt het ?
Europese en Amerikaanse aandelen
56
Liquiditeit
Financieel Risico
Optimalisatie
Merit CARE Fund
 Voor Europa:
Bloomberg 500
Index. Voor de VS:
grootste 500 VS
market caps
 EUR 15 mln
verhandeld volume
(waarna 300-350
aandelen overblijven
in Europa and 400 in
de VS)
 Screening voor risico
karakteristieken
 Leidt to 150 stocks
per regio met 30%
van de
markkapitalisatie per
regio
 Sectorspreiding
zodat er max 25% in
een sector zit
 Via technologie van
risico spreiding
 VS en Europa
dragen elk 50% van
het risico
 Geen sector is meer
dan 25%
 Begrenzing van de
turnover
 40 aandelen met beste
combinatie
 Elk aandeel weegt tussen
0.25% and 3.5%
 Maandelijkse
herbalancering waarbij
ongeveert 13% uitgewisseld
wordt
 Samen met Finvex Group
Merit CARE Portfolio en Fonds
Since 2002
Monthly Returns Analysis
Merit CARE Fund
MSCI World
Annualized Return
Annualized Volatility (d)
Return/Risk
Excess Return
Largest Drawdown
11.70%
10.66%
109.71%
4.19%
16.33%
25.64%
7.51%
-48.51%
-22.24%
Msci Indices Gross. Since 31-Jan-2002. Fund live since 3-Sep-2012.
YTD 2014
Monthly Returns Analysis
Merit CARE Fund
MSCI World
Annualized Return
Annualized Volatility (d)
Return/Risk
Excess Return
Largest Drawdown
13.13%
6.88%
190.83%
13.95%
9.04%
154.24%
-0.82%
-1.06%
-0.61%
Msci Indices Gross. Since 31-Des-2014. Fund live since 3-Sep-2012.
Source: Merit Capital, Oct-2014
57
Rendementen over de Tijd
Source: Merit Capital, Oct-2014
58
Merit CARE Portfolio : Risk Analysis
Source: Merit Capital, Oct-2014
59
De Aandelen van October 2014
Name
Country
Sector
Weight
UMICORE
NEXT PLC
AMEC PLC
NATIONAL GRID PLC
SSE PLC
UNITED UTILITIES GROUP PLC
ATOS
FRESENIUS MEDICAL CARE AG &
SNAM SPA
TERNA SPA
ZIGGO NV
KONINKLIJKE AHOLD NV
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS
STATOIL ASA
AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS
ENAGAS SA
SYNGENTA AG-REG
NESTLE SA-REG
NOVARTIS AG-REG
SWISS RE AG
ZURICH INSURANCE GROUP AG
PRAXAIR INC
VERIZON COMMUNICATIONS INC
AUTOZONE INC
MCDONALD'S CORP
CLOROX COMPANY
PROCTER & GAMBLE CO/THE
QUEST DIAGNOSTICS INC
SAFEWAY INC
SOUTHWESTERN ENERGY CO
ALLSTATE CORP
AVALONBAY COMMUNITIES INC
EQUITY RESIDENTIAL
PUBLIC STORAGE
APPLE INC
DUKE ENERGY CORP
NORTHEAST UTILITIES
PPL CORP
SEMPRA ENERGY
SOUTHERN CO/THE
BELGIUM
BRITAIN
BRITAIN
BRITAIN
BRITAIN
BRITAIN
FRANCE
GERMANY
ITALY
ITALY
NETHERLANDS
NETHERLANDS
NETHERLANDS
NORWAY
SPAIN
SPAIN
SWITZERLAND
SWITZERLAND
SWITZERLAND
SWITZERLAND
SWITZERLAND
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
UNITED STATES
Basic Materials
Consumer, Cyclical
Energy
Utilities
Utilities
Utilities
Technology
Consumer, Non-cyclical
Utilities
Utilities
Communications
Consumer, Non-cyclical
Energy
Energy
Technology
Utilities
Basic Materials
Consumer, Non-cyclical
Consumer, Non-cyclical
Financial
Financial
Basic Materials
Communications
Consumer, Cyclical
Consumer, Cyclical
Consumer, Non-cyclical
Consumer, Non-cyclical
Consumer, Non-cyclical
Consumer, Non-cyclical
Energy
Financial
Financial
Financial
Financial
Technology
Utilities
Utilities
Utilities
Utilities
Utilities
3.27%
1.91%
1.91%
3.22%
2.11%
1.88%
1.99%
3.28%
2.12%
2.01%
1.12%
1.12%
2.15%
1.94%
3.13%
2.37%
3.18%
3.30%
3.10%
1.12%
3.28%
3.16%
1.97%
2.09%
3.27%
2.07%
2.97%
2.07%
3.30%
3.18%
2.10%
3.19%
2.16%
2.00%
3.28%
3.32%
3.19%
1.90%
2.01%
3.27%
Source: Merit Capital, Oct-2014
60
Conclusie
Hoe beleggen ten tijde van extreem lage rente?
Michelle Bovy
Founding Partner B-Sure
Eric Thoelen
CEO Merit Capital
Merit Capital fondsen : Groei
MCGIF
AUM €
%
2009
36.067.384,98
2010
56.605.538,66
+56,94%
2011
55.787.611,03
-1,44%
2012
111.575.954,23
+100,00%
2013
149.041.920,37
+33,58%
250 000 000,00
200 000 000,00
150 000 000,00
100 000 000,00
50 000 000,00
0,00
2009
2010
2011
2012
Merit Capital Global Investment Fund
2013
30/09/2014
30/09/2014
207.370.051,96
+39,14%
Merit Capital fondsen : Performance
Return 2012
Return 2013
Return YTD
Value & Defensive
8,17 %
2,64 %
3,93 %
Value & Dynamic
8,94 %
9,08 %
5,47 %
MC Quartz Balanced FoF
7,06 %
0,36 %
3,95 %
MC Capitam
8,97 %
12,42 %
7,29 %
MC Best of World
n.v.t.
12,83 %
4,69 %
Merit Care
n.v.t.
18,06 %
11,72 %
Value & Defensive
•
Gemengd
profiel
fonds
met
•
Maximaal 30 % in
aandelengerelateerde effecten
•
Belegt
ICB’s
•
Accenten worden
thema-fondsen
•
Minimaliseren van het risico, via
CPPI methode
hoofdzakelijk
defensief
in
andere
gelegd
via
Value & Dynamic
•
Gemengd fonds met dynamisch
profiel
•
Focus
op
70
%
aandelengerelateerde effecten
•
Belegt
ICB’s
•
Accenten worden
thema-fondsen
•
Minimaliseren van het risico, via
CPPI methode
hoofdzakelijk
in
in
andere
gelegd
via
Capitam
•
Gemengd
profiel
fonds
•
Belegt voornamelijk in individuele
aandelen en obligaties, en kan tot
10% beleggen in ICB’s
•
Accenten
specifiek
aandelen
•
Minimaliseren van het risico, via
CPPI methode
•
Maximale aandelenweging van 70
%.
Minimaal
20
%
bedrijfsobligaties
en
10
%
staatsobligaties.
worden
sector
met
neutraal
gelegd via
gerelateerde
Merit Care Fund
•
100 % aandelenfonds belegt in
individuele aandelen van Europese
of Amerikaanse ondernemingen
•
Beheerd
volgens
een
methodologie ontwikkeld door de
groep Finvex
•
40 aandelen
•
Aandelenselectie is afhankelijk van
een kwantitatief gedreven model
•
Maandelijkse herbalancering
•
Focus op ‘low volatility’ aandelen,
met een zo laag mogelijk risico
8/10/14
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
68
2011
2012
CA RM IG NA C G E S T IO N P A T RIM O INE F CP 3 D C
M E R IT C A P IT A L G LB .IN V . F U N D C A P IT A M C S N .
S Duchateau
2013
2014
8-Oct-14
S ourc e: T hom s on D at as t ream
8/ 10/ 14
125
120
115
110
105
100
95
69
LR I
MC
LR I
MC
J
F
M
A
M
J
J
A
INV T .E T HNA B D. P RUM . F CP
C a p it a m
IN V E S T E T H NA A K T IV E T
D y na
ic
SmDuchateau
S
O
N
D
J
F
M
A
M
J
J
A
S
P E T E RCA M L P A T RIM O NIA L A
C A R M I G N A C G 8-Oct-14
E S T IO N P A T R IM O IN E F C P 3 D C
F O R T I S P S N L. P R T F . F O F P 50 C A P
B LA C K R . G LB . F U N D . A LO C N . H E D G E D A E U R
Avant-Première
B-SURE… dicht bij u!!
ANTWERPEN:
Bredestraat 4
2000 Antwerpen

Download Report