第一生命株式会社化の是非否定派新井上原山村 1 新井主張のVision STEP1 株式会社である必要がない STEP2 株式会社化によるデメリット STEP3 非現実的な経営戦略株式会社化は失策 2 STEP1 株式会社である必要がない増資による資金一般的に言われる調達は減少傾向本当にメリット株式会社化のメリットだろうか？株式による資金調達が可能に増資は経営戦略上の手段１．資金調達手段の拡大しかし手段先行な議論をするべきでない２．事業の自由度拡大資金調達の目的が重要 3 ２．事業の自由度拡大 M&Aが容易になる？しかし第一生命がベトナム住友生命がベトナムメリットが享受できないで合弁の生保設立生保を買収（07年）株式会社化はする必要がない外資規制が弱ければ相互会社でも可能 4 STEP2 株式会社化によるデメリット利益相反１．利益相反の問題契約者株主２．不公平の問題有配当保険を購入株式の保有者は、株主の高い配当要求で企業の利益から配企業の利益からした契約者は会社企業の配当可能利３．短期的な経営の問題当を受け取る配当を受け取るの剰余金を配当と益から配当を受けして受け取れる。取ることができる。契約者配当が損なわれる 5 ２．不公平の問題相互会社が株式会社化するとき契約者第一生命に寄与分に応じて株式を割当る。まったく割当てがなかった契約者は１０％に上った。本来ならば将来に渡って利益を受契約者間に不均衡が生じるけ取る権利はあった。 6 ３．短期的な経営の問題相互会社だから生保のビジネスモデルは長期的な視点での長期的な視点で運用する契約者にデメリットとなる経営ができる。株式会社化はしかし創業以来の第一生命の株式会社だと短期的な長期的な計画が立てられず、経営理念“お客様第一主義” 利益追求を迫られる。かえって自由な経営が行えないに反するのでは？ 7 STEP3 非現実的な経営戦略国内市場が縮小デメリットがあるのにするため海外への株式会社化するならば積極投資しかし 8 実現的かつ具体的な成長先進国と新興国には戦略をとらなくてはならないそれぞれ問題点が存在する先進国では先進国では、日本同様に成長鈍化・市場縮小という問題に直面している成長力の向上は見込めない欧米で展開している生保への M&Aの効果は薄い 9 新興国では中国外資規制の強い新興国参入は各社の営業エリアが上海のみ・北京のみなど厳しい制限がある。長期的な視点での経営が行える相互会社参入は難しいの方が有利であるシンガポールインド短期的経営になる株式会社は中国の外資生保は28社と自国の出資比率を最自国の出資比率を最全体の半数を占めるのに対して外資規制の強い新興国への大２６％に制限している。大5%に制限している。市場シェアは５％となっている。 10 主張のVision STEP1 株式会社である必要がない STEP2 株式会社化によるデメリット STEP3 非現実的な経営戦略株式会社化は失策 11