民主党の政策を検証親子上場の是非 07ＢＡ203Ｃ第４テーマ「証券化商品をめぐる諸問題の解決に向けた取り組みについて」 Bブロック “努力賞” 立教大学北原ゼミナール親会社が上場するとともに、子会社（過半を親会社が出資）が株式市場に上場していること。日立は『選択と集中』を加速させるために図中央の上場子会社の完全子会社化を発表。ただし、日立金属などを完全子会社化するかどうかは未定。（資金調達が必要）親も上場している子会社の数は2008年度末で398社。ピークの06年度末（417社）から２年連続で減ったが、なお全上場企業の１割以上もある。 ①上場申請会社または親会社などが、どちらか一方の不利益となる取引を強制、または誘引していないこと。親会社の一方的な都合によって自由な事業活動が阻害され、子会社の株主が損害を受けないか確認する。 ②上場申請会社と親会社などが、グループ外の第三者と取引を行う際の条件と異なり、著しく優位または不利な条件で取引を行なっていないこと。子会社と親会社との取引は、取引条件の決定が恣意的に行われる可能性がある。そのような場合、親会社などもしくは子会社の株主の利益が損なわれている可能性がある。 ③上場申請会社が事実上、親会社等の一業部門と認められる状況にないこと。子会社が親会社等の事業活動の一部分を担うだけで、子会社が独立して事業活動が行える状況にあるかを確認。吉本興業の事例吉本興業による吸い上げ？￥4900 ￥3095 ￥2840 2006年2月ヘラクレスに上場 2007年3月吉本興業による完全子会社化が発表。２．４％５６．１％６４．２％１．７％３９８社世界的にも上場子会社は存在している。また米国でもトラッキングストック（議決権すべてを親会社が掌握した状態での上場。）を利用した親子上場に近い形態が存在する。トラッキングストックなら、問題ない。メリットデメリット親会社子会社株式売却による資金調達子会社株式の価値増加子会社の資金的負担軽減子会社の経営権が弱まる子会社の上場による情報開示など子会社経営の自由度が増す独自のインセンティブ制度の採用親会社への依存低下による営業力の低下潜在的な利益相反の可能性が指摘される！しかし… かつては、親子上場することによって市場に流通している浮動株数が少なくなるため、割高になるのではと懸念されていた。しかし実際には市場の株価はかなり割安になっている。上場時に少数株主になることは分かっており、投資家はそのことを踏まえて投資を行わなくてはなっているためではないか。