17de ABRIL de 201 ALERTA PAGO CUPON BONAR X -AA17El 17 de abril, el Gobierno Nacional estará realizando el pago del cupón de renta Nº16 correspondiente al Bonar X (AA17). Por cada US$100 de Valor Nominal en cartera, el inversor con tenencia de AA17 a la fecha de corte de cupón recibirá US$ 3.50. Los pagos se verán acreditados en la cuenta comitente una vez que Caja de Valores emita la liquidación correspondiente. Les recordamos que dichos fondos podrán ser transferidos a las cuentas bancarias vinculadas, o reinvertidos en títulos públicos que coticen en dólares. En lo que va del año, la cotización del Bonar X en dólares (AA17D) presenta un suba del orden del 8%, en línea con el comportamiento de RO15D, el bono más corto de la curva de rendimientos. Nuestra recomendación se mantiene positiva para los títulos en dólares, por lo que recomendamos reinvertir el pago recibido en bonos. Para aquellos inversores con un perfil de riesgo conservador, la opción sugerida apunta a reinvertir en el mismo título. A los precios actuales de US$98 por cada US$100 de Valor Nominal el Bonar X ofrece un rendimiento en dólares del 8.5% para una duration 1.8 años. Para inversores menos conservadores y con un horizonte de inversión de mediano plazo, recomendamos reinvertir en bonos más largos que permitan capturar los elevados rendimientos que ofrecen hoy los bonos argentinos dentro del actual contexto de bajas tasas de interés, y que a su vez, tengan potencial de generar ganancias de capital en un escenario de normalización financiera de Argentina. El AY24D y el DICAD serían las dos alternativas. El AY24D, bono nacional en dólares con vencimiento en el 2024 y tasa del 8.75% anual –paga renta en el 7 de mayo y noviembre de cada año- se negocia en US$ 107.6 con un rendimiento actual del 8% anual y una duration modificada de 4.7%, que implica que por cada baja/suba del rendimiento, el precio del bono debería subir/bajar un 4.7%. Por su parte el DICAD, otro bono en dólares emitido por el gobierno nacional en los canjes de deuda y que vence en 2033, ofrece un rendimiento del 8.9% con una duration modificada del 7.7%. Adjuntamos condiciones de emisión y flujos de fondos de los tres títulos mencionados. Lic. Paula Premrou CEO [email protected] Lic. Sabrina Corujo Head of Research [email protected] Paul Edward Analyst [email protected] ALERTA ANEXO CONDICIONES DE EMISION AA17D Emisor Argentina Moneda de emisión Dólar Monto de emisión (*) USD 7.340,07 millones Monto en circulación (*) USD 7.340,07 millones Fecha de emisión 17-04-07 Fecha de vencimiento 17-04-17 Plazo 10 años Amortización Integra al vencimiento Intereses Devengan semestralmente una tasa del 7% nominal anual, calculada sobre la base de un año de 360 días -integrado por 12 meses de 30 días cada uno-. Las fechas de pago serán los 17-04 y 17-10 de cada año Garantía Común Ley Argentina Denominación mínima 1 Código de Identificación ISIN ARARGE03F441 CVSA 5436 (*) Los montos corresponden al 30-06-14-Secretaría de Finanzas del MECON FLUJO DE FONDOS AA17D ALERTA ANEXO CONDICIONES DE EMISION AY24D Emisor Argentina Moneda de emisión Dólar Monto de emisión (*) USD 3.250 millones Monto en circulación (*) USD 3.250 millones Fecha de emisión 07-05-14 Fecha de vencimiento 07-05-24 Plazo 10 años Amortización Intereses Seis cuotas anuales y consecutivas, desde 07-05-19. Las primeras cinco al 16.66% y la última al 16.67%. Devengan semestralmente una tasa del 8.75% nominal anual, calculada sobre la base de un año de 360 días -integrado por 12 meses de 30 días cada uno-. Las fechas de pago serán los 17-04 y 17-11 de cada año. Garantía Común Ley Argentina Denominación mínima 1 Código de Identificación ISIN ARARGE03H413 ID EK2652874 (*) Los montos corresponden al 30-06-14-Secretaría de Finanzas del MECON FLUJO DE FONDOS AY24D ALERTA ANEXO CONDICIONES DE EMISION DICAD Emisor Argentina Moneda de emisión Dólar Monto de emisión (*) USD 4.901,08 millones Monto en circulación (*) USD 6.871,5 millones Fecha de emisión 31-12-03 Fecha de vencimiento 31-12-33 Plazo 30 años Amortización Veinte cuotas semestrales, comenzando el 30-06-24. Intereses Devengan una tasa del 8.28% nominal anual, semestralmente -calculado sobre una base de un año de 360 días-. Hasta el 31-12-13 (inclusive) una parte de los intereses se paga en efectivo y otra se capitaliza, de base al siguiente esquema: desde 31-12-03 hasta 31-12-08, 3.97% en efectivo y 4.31% capitalizado; desde 31-12-08 al 31-12-13, 5.77% en efectivo y 2.51% capitalizado; desde 31-12-13 (exclusive) al 31-12-33, 8.28% en efectivo. Las fechas de pago serán 30 de junio y 31 de diciembre. Garantía Común Ley Argentina Denominación mínima 1 Código de Identificación ISIN ARARGE03E113 ID ED7860627 (*) Los montos corresponden al 30-06-14-Secretaría de Finanzas del MECON DISCLAIMER FLUJO DE FONDOS DICAD Este informe ha sido preparado por el personal de Portfolio Personal S.A., y en el se vierten opiniones personales. El objeto del mismo es brindar información y de ningún modo debe ser considerado como una oferta, o recomendación para la compra, venta o seguimiento de una estrategia determinada respecto de títulos valores u otros instrumentos financieros. Portfolio Personal S.A. no garantiza que la información contenida en el presente sea correcta, completa o actualizada ya que la mayor parte de ella es provista por terceros sobre los cuales no existe un control por parte de Portfolio Personal S.A. 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