ホームページでも他のセミナー詳細がご覧いただけます（セミナーのお申込もできます） http://www.kinyu.co.jp 回覧～海外Ｍ＆Ａ買収価格の算出～クロスボーダー・バリュエーション海外投資評価の資本コストいさがわのぶゆき講師砂川伸幸氏神戸大学大学院経営学研究科教授京都大学経営管理大学院客員教授日時平成２７年６月１１日（木）午後１時００分～午後４時００分日本企業の海外進出が増加しています。海外進出の手段は、資本提携を含む M&A（ IN-OUT M&A）です。 M&A においては、企業価値評価（バリュエーション）に基づく買収価格や出資比率の算定が重要な作業になります。理論的に確立されており、実務で最もよく用いられるバリュエーション手法は、エンタープライズ DCF 法です。本セミナーでは、エンタープライズ DCF 法によるバリュエーションを一通り確認した後、クロスボーダー・バリュエーションのポイントについて説明します。クロスボーダーのバリュエーション（海外投資評価を含む）において、重要なポイントは、割引率の算出と利益や FCF 計画における通貨の扱いです。割引率の算出では、とくに株式資本コスト（Cost of Equity）に適用する CAPM の各ファクター（株式ベータ、エクイティマーケット・リスクプレミアム）に何を使うかが課題になります。本セミナーでは、理論的な根拠と実務への応用可能性という二つの視点から、各ファクターに使用する数値について説明します。カントリー・リスクプレミアム（CRP）やデータが整っていない新興国のエクイティマーケット・リスクプレミアムについて、どのようなデータを用いて、どのように数値を導出すればよいかも説明いたします。また、数値を実際に計算していただくことで、理解を深めていただきます。クロスボーダーでは、FCF 予測の通貨と割引率の通貨の整合性をとることも重要です。本セミナーでは、金利平価と購買力平価に基づく為替レートを用いて通貨と割引率の調整を行うという理論に基づいた手法を解説します。多額の資金を投じる M&A では、正しい理論に基づいたバリュエーションでしか、説明責任を果たせません。本セミナーでは、基本的な理論を重視し、かつ専門的で実務的なトピックスをとりあげます。 M&A 関連の業務を行っている方、今後 M&A 業務に関わる方、企業価値や株式価値の算定業務をされている方などに有益です。 1. エンタープライズ DCF 法による企業価値評価 2. クロスボーダー・バリュエーションの資本コスト（割引率） 3. 新興国企業の資本コスト 4. クロスボーダー・バリュエーションのポイント提供図書：砂川伸幸氏著(共著)「はじめての企業価値評価」日本経済新聞出版社 2015年2月 1,080円（税込）【講師略歴】1989 年神戸大学経営学部卒業。新日本証券（現みずほ証券）、神戸大学経営学部助手、同助教授を経て、 2007 年から現職。博士（経営学）（神戸大学）。主な著書に『はじめての企業価値評価』（日経文庫）、『コーポレート・ファイナンス入門』（日経文庫）、『日本企業のコーポレートファイナンス』（日本経済新聞出版社）などがある。MBO における第三者委員会の委員、金融機関や事業会社などの企業価値評価や投資決定に関する研修講師なども行っている。 ※ 録音･ビデオ撮影はご遠慮下さい。 ■主催金融財務研究会 h ttp ://www.ki n yu .co . jp Facebook： http://www.facebook.com/keichoken Twitter： https://twitter.com/#!/keichoken Blog： http://kichoken.blogspot.com/ 開催日会場平成２７年６月１１日（木）１３：００～１６：００茅場町･グリンヒルビル金融財務研究会本社セミナールーム東京都中央区日本橋茅場町 1-10-8 TEL 03-5651-2030 地下鉄東西線・日比谷線茅場町駅６番出口より徒歩１分（開場は開演の３０分前です。）参加費申込先申込方法振込口座１名につき３５ ,６００円 (消費税、参考資料を含む。）１社２名以上同時に参加お申込みいただいた場合、お２人目から１名につき３０,０００円。後日追加申込みが予定されている場合はその旨ご連絡下さい。又､書籍ご持参の方は、８００円引きとなります。金融財務研究会ホームページ h ttp://www.kinyu.co.jp/ 〒103-0025 東京都中央区日本橋茅場町 1-10-8 グリンヒルビル TEL 03-5651-2030 FAX 03-5695-8005 ファックス又は郵便にて参加申込書をお送り下さい。上記ホームページの申込欄からもお申込いただけます。折り返し、受講証と請求書を郵送致します。参加費は下記の普通預金口座に開催日前日までにお振込み下さい。（但し経理の都合等で間に合わない場合は、ご連絡いただければお待ちいたします。）参加費の払戻しは致しませんので申し込まれた方がご都合の悪い時は代理の方がご出席下さい。又当日ご参加になれなかった場合、当社および経営調査研究会主催の他のセミナーに無料でご出席いただけます。 (但し新しいセミナーの参加費との差額が 2,000 円以上の時は差額をお支払いいただきます。また、振替は 1 年以内にお願いいたします。) ご記入いただきました個人情報は、当社および関係会社の受講者名簿の整備や今後開催されるセミナーのご案内等に使用します。普通預金口座名 (株)金融財務研究会三菱東京UFJ銀行本店三菱UFJ 信託銀行本店三井住友信託銀行本店営業部 1642356 2818151 2993982 三井住友銀行みずほ銀行りそな銀行本店営業部東京営業部東京営業部 7397637 1427715 1693669 切らずにこのままお送り下さい FAX 参加申込書クロスボーダー・バリュエーション６／１１平成２７年会社名日 E-Mail □当日受け取る書籍を (書籍をお持ちで持参される方は、月 TEL FAX ご連絡・講師へのご質問等ご記入下さい □持参する 03-5695-8005 〒所在地セミナー代金より800円割引致します) 参加者ご氏名部課名〃〃印を付けて下さい。セミナー代金〃〃より 5,000円割引いたします ) 〃〃 □ パソコンを持参します (ご持参いただける場合は、レ書類送付先 *ｾﾐﾅｰｺｰﾄﾞ 1083（ M&A-271083） (同上の場合記入不要) ご担当者 TEL 部課名 FAX お申込の翌日には「受講証・請求書」を発送しておりますが、お手元に届かない場合は、弊社までご連絡下さい。