２０１５年５月今月のトピック商品紹介『ＣｏＣｏ債』アナリスト和田年弘 2015年5月14日作成『ＣｏＣｏ債』についてアナリスト和田年弘 低金利の環境が続くなか、利回りを求めてこれまでにない種類の債券に投資するファンドが増加しています。特に金融機関が自己資本の充実のために発行する証券は、相対的に利回りが高く、発行残高の大きさから投資家の注目を集めています。 金融機関は、自己資本充実のため、欧州の銀行を中心にハイブリッド証券と呼ばれる、債券と株式の中間の性格を持った証券を積極的に発行しています。また、足元では新規制に対応するＣｏＣｏ債と呼ばれるハイブリッド証券の発行が急拡大しており、日本国内でも、昨年からＣｏＣｏ債を主要投資対象とする投信が設定され始めました。 今月のトピックでは、投信の組入拡大が予想される、こうしたＣｏＣｏ債の特徴を確認し、同じ高利回りの証券であるハイイールド債との比較も試みました。 2 3 主要資産とのリスク・リターン比較 ※算出に際して使用したインデックスは下記のとおり。ＣｏＣｏ債：BofA ML Contingent Capital Index (2014/5-2015/4のデータをもとにＭＡＢが計算）（以下はすべて2010/5-2015/4のデータをもとにＭＡＢが計算）国内株式：東証株価指数（ＴＯＰＩＸ、配当込み）国内債券：ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（総合）先進国株式：ＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩインデックス（配当込み、ヘッジなし、円ベース）先進国債券：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし、円ベース）新興国株式：ＭＳＣＩエマージング株式（配当込み、ヘッジなし、円ベース）新興国債券：JPモルガンＧＢＩ－ＥＭグローバル・ディバーシファイド指数（ヘッジなし、円ベース）国内リート：東証ＲＥＩＴ指数（配当込み）先進国リート：Ｓ＆Ｐ先進国ＲＥＩＴ（配当込み、ヘッジなし、円ベース） 4 ＣｏＣｏ債とハイイールド債の市場比較銘柄数残高利回りＣｏＣｏ債とハイイールド債の格付けＣｏＣｏ債ハイイールド債 101 3,755 16.6兆円 262.9兆円 6.27% 6.37% 5 2013年12月を100としたリターン（累積、円ベース） 6 7  本レポートに関する著作権、知的財産権等一切の権利は三菱アセット・ブレインズ株式会社（以下、ＭＡＢ）に帰属し、許可なく複製、転載、引用することを禁じます。  本レポートは、ＭＡＢが信頼できると判断した情報源から入手した本レポート作成基準日現在における情報をもとに作成しておりますが、当該情報の正確性を保証するものではありません。  ＭＡＢは、本レポートの利用に関連して発生した一切の損害について何らの責任も負いません。  本レポート中のグラフ・数値等は、あくまでも本レポート作成基準日までの過去の実績を示すものであり、将来の運用成果を保証するものではありません。  本レポートは、情報提供を目的としたものであり、投資信託の勧誘のために作成されたものではありません。【照会先】三菱アセット・ブレインズ株式会社アナリストグループ勝盛・竹内・大野 03-6721-1039 [email protected] 〒107-0062 東京都港区南青山1丁目1番1号新青山ビル西館8階 TEL：09-6721-1010 FAX：03-6721-1020 URL：http://www.mab.jp/ 金融商品取引業者関東財務局長（金商）第1085号加入協会名一般社団法人日本投資顧問業協会 8