Wochenbericht 17

Wochenbericht
Ausgabe 17 / 2015
US-BERICHTSSAISON IN VOLLEM GANGE
Wertentwicklung
Aktienmärkte seit 31.12.14
SMI 9'302
+3.5 %
SPI 9'403
+6.2 %
DAX 11'811
+20.5 %
EuroStoxx50 3'714
+18.0 %
S&P 500 2'118
+2.9 %
Dow Jones 18'080
+1.4 %
MSCI EM 1'061
+10.9 %
MSCI World 1'800
+5.3 %
Obligationenmärkte
seit 31.12.14
SBI Dom Gov TR 224.1 +4.7 %
SBI Dom Non-Gov T 137.9 +2.5 %
Raiffeisen Repo (10J.) 172.0 +3.2 %
Die internationalen Aktienmärkte schlossen
die vergangene Woche leicht im Plus ab. Der
SMI legte um 0.6% zu, der DAX um 1.0%.
Die amerikanischen Märkte zählten zu den
Gewinnern, der Dow Jones Index stieg um
1.8% und die NASDAQ um 3.2% auf ein
neues Hoch.
Auslöser der überdurchschnittlich positiven
Entwicklung in den USA sind die Unternehmensergebnisse des 1. Quartales, die die pessimistischen Erwartungen bislang übertroffen haben. Am Freitag trugen insbesondere
Amazon und Starbucks zur guten Stimmung
unter den Anlegern bei. Amazon stieg trotz
einem erneuten Quartalsverlust um 14%.
Auch das Ergebnis von Microsoft überzeugte
die Investoren; die Aktie stieg um 11%.
Aus der Wirtschaft waren die Nachrichten in
den USA weniger erfreulich. Die Aufträge für
langfristige Investitionsgüter stiegen zwar um
4%, was allerdings ausschliesslich auf Flugzeugbestellungen zurückzuführen war. Ohne
den Sektor Transport nahmen die Aufträge
sogar um 0.2% ab. Die US-Wirtschaft hat im
1. Quartal deutlich an Dynamik eingebüsst
und dürfte mit maximal 1.0% gewachsen
sein. Der Markt geht von einer deutlichen
Belebung im 2. Quartal aus – diesbezüglich
dürfte der US-Arbeitsmarktbericht zum Monat April erste Aufschlüsse geben. Dieser
wird am 8. Mai 2015 veröffentlicht.
Die Wirtschaftsnachrichten aus der Eurozone enttäuschten für einmal leicht. Die
Einkaufsmanagerindizes gaben leicht nach,
während der Konsens von einer erneuten
leichten Steigerung ausgegangen war. Die
Konsumentenstimmung war ebenfalls rückläufig, wenn auch nur minimal. Wir gehen
weiterhin davon aus, dass der private Konsum in den kommenden Monaten positiv
überraschen wird.
Das Treffen der Eurogruppe am vergangenen
Freitag brachte wenig Neues zum Stand der
Verhandlungen mit Griechenland. Im Fokus
steht nun die Konferenz am 11. Mai 2015.
Anscheinend liegt bis heute keine umfassende Reformliste Griechenlands vor, weshalb
die Unterschiede zwischen den Positionen
Griechenlands und der Eurogruppe weiterhin als gross bezeichnet wurden.
Am Rande des Treffens machten Gerüchte
die Runde, dass der griechische Finanzminister Janis Varoufakis, der abermals wenig
vorbereitet am Treffen mit der Eurogruppe
erschienen war, bald ersetzt werden könnte.
Varoufakis habe «jede Glaubwürdigkeit verloren», berichtete die Athener Wochenzeitung «To Vima».
Die neue Woche ist gespickt mit Unternehmensergebnissen, und auch aus der Wirtschaft stehen viele Daten an, unter anderem
die erste Q1-BIP Schätzung aus den USA und
England, Inflationszahlen aus der Eurozone
sowie das KOF-Konjunkturbarometer und
der SNB-Zwischenbericht aus der Schweiz.
Immobilienmärkte
seit 31.12.14
SXI RE Fund 343.6
+6.8 %
SXI RE Share 2'041
+12.7 %
Öl / Gold Öl (WTI)
Gold
57.2
1'178
seit 31.12.14
+6.4 %
-0.4 %
Wechselkurse seit 31.12.14
EUR/CHF
1.0370
-13.7 %
USD/CHF
0.9540
-4.0 %
EUR/USD
1.0870
-10.1 %
Kurzfristige Zinsen
3-Monate Prog. 3M Prog. 12M
CHF
-0.81 0.0 - 0.1 0.0 - 0.2
EUR
0.00 0.0 - 0.1 0.0 - 0.1
USD
0.28 0.2 - 0.3 0.4 - 0.6
Langfristige Zinsen
10-Jahre Prog. 3M Prog. 12M
CHF
-0.14 0.3 - 0.4 0.4 - 0.6
EUR
0.14 0.6 - 0.7 0.6 - 0.9
USD
1.90 2.2 - 2.5 3.3 - 3.5
Teuerungsentwicklung
2015 2016P 2017P
Schweiz
-1.3% +0.2% +0.8%
Euroland+0.8% +0.8% +1.4%
USA +2.8%+2.5%+2.5%
Wirtschaft (BIP real)
2015 2016P 2017P
Schweiz+0.5% +1.2% +1.2%
Euroland+1.1% +1.4% +1.8%
USA +2.8%+2.6%+2.6%
Global +2.6%+3.0%+3.0%
Lüssiweg 47, CH-6301 Zug, Telefon +41 41 769 50 10, Fax +41 41 769 50 20, www.zugerberg-finanz.ch
Wochenbericht
Ausgabe 17 / 2015
THEMA DER WOCHE: USA: SCHWACHES WACHSTUM
Zugerberg Nachrichten
2. Zugerberg Wandertag – 1. Mai 2015
Der 2. Zugerberg Wandertag am 1. Mai
2015 wird DEFINITIV durchgeführt.
Die Wetterprognosen sind aktuell zwar
(noch) durchzogen, doch wie sagt man
so schön: Es gibt kein schlechtes Wetter,
es gibt nur schlechte Kleidung! Wir bitten die Teilnehmer, sich dem Wetter entsprechend anzuziehen. Diesbezüglich
verweisen wir auf die Wetterprognose
für Unterägeri, zu verfolgen beispielsweise unter http://meteo.search.ch.
Am Mittwoch werden die jüngsten Zahlen
zum US-BIP veröffentlicht. Nachdem das
Wachstum im 4. Quartal aufs Jahr hochgerechnet noch bei 2.2% lag, wird derzeit gerade noch 1.0% erwartet. Das ist ein tiefer
Wert, selbst wenn man bedenkt, dass das 1.
Quartal 2015 von aussergewöhnlich kaltem,
schneereichem Wetter im Nordosten des
Landes sowie von wechselkursbedingten Einbrüchen bei den Exporten geprägt war.
Zu Jahresbeginn gingen die Ökonomen noch
von Wachstumsraten von 3.2% und mehr in
den USA aus, und dies hätte dann auch die
Wende in der Nullzinspolitik bedeutet. Die
Fed hat aufgrund des schwachen Datenkranzes und der geringen Gefahr von Inflation
davon abgesehen, die Leitzinsen im März
anzuheben. Wenn die Daten am Mittwoch
erneut mässig ausfallen, dürfte die Leitzinserhöhung von der Juni-Sitzung wohl auf die
September-Sitzung vertagt werden.
Trotz dem vermutlich tristen Rückblick haben die Analysten die Gewinnschätzungen
der Unternehmen, die im breiten S&P500
Index vertreten sind, für die nächsten 12 Monate erhöht. Auf dem jetzigen Niveau der Ak-
tienkurse darf es aber keine Enttäuschungen
geben. Einzelne Aktien, die ihre Gewinnaussichten nach unten revidiert haben, wurden
wie heisse Kartoffeln fallen gelassen.
Gewinnmargen geraten bei geringeren
Marktwachstumsraten eher unter Druck als
in boomenden Märkten. Zugleich scheint
sich abzuzeichnen, dass die Masse der
Niedrigstlohnempfänger durch zahlreiche
staatliche Mindestlohnerhöhungen sich als
margenbeeinträchtigender, kaum umkehrbarer Kostenblock erweisen könnte. Ein überraschender Anstieg der Arbeitgeberkosten
– diese werden am Donnerstag erwartet –
würde die Aussicht auf schwächelnde Gewinne erhöhen. Die Befürchtungen einer
Gewinn-Rezession teilen wir nicht. Sollte
die Fed dies als Inflationstreiber betrachten,
könnten die Zinsen schon früher als erwartet angehoben werden. Das würde den USDollar stärken (auch gegenüber dem Schweizer Franken). Doch viel wichtiger ist wohl,
wie sich die Gefühlslage der professionellen
Anleger insbesondere in New York in dieser Woche entwickelt und auf die anderen
Märkte ausstrahlt.
2. Zugerberg BVG-Anlass – 7. Mai 2015
Am Freitag läuft die Anmeldefrist ab,
und es sind noch wenige Plätze frei.
Am 2. Zugerberg BVG-Anlass zeigen wir
Ihnen auf, wie es um die berufliche Vorsorge in der Schweiz steht und wie gross
die Verantwortung der Unternehmer
in diesem Bereich ist. Gleichzeitig präsentieren wir Ihnen mit der Zugerberg
Vorsorgelösung eine echte Alternative
zu bestehenden BVG-Lösungen und beantworten Ihre Fragen.
Anmeldeschluss: 1. Mai 2015.
2. Zugerberg KidsDay Steinhausen –
3. Juni 2015
Der Zugerberg KidsDay verspricht tolle
Fussballstunden mit viel Spass und Action! Die angemeldeten Mädchen und
Jungen der Jahrgänge 2003 - 2009 werden in klangvolle Mannschaften wie FC
Barcelona, Real Madrid oder FC Basel
eingeteilt. Als Team von 5-7 Spieler kicken sie während eines Mittwoch-Nachmittages im Turniermodus gemeinsam
um die Tabellenspitze.
Anmeldeschluss: 22. Mai 2015
Die wichtigsten Termine in der neuen Woche
28.April 2015
29.April 2015
29.April 2015
30.April 2015
01. Mai 2015
USA: Konsumentenvertrauen (Apr.)
USA: BIP (Q1; 1. Schätzung); Fed: Zinsentscheid
Eurozone: Konsumentenvertrauen
Eurozone: Arbeitslosenrate (März); SNB: Zwischenbericht; KOF: Konjunkturbarometer
2. Zugerberg Wandertag; Tag der Arbeit; diverse europäische Börsen geschlossen
Lüssiweg 47, CH-6301 Zug, Telefon +41 41 769 50 10, Fax +41 41 769 50 20, www.zugerberg-finanz.ch

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