La bonne recette pour financer sa croissance 11 juin 2014 Page 1 PROPOS INTRODUCTIFS Marcelino BUREL Président de l’Ordre des Experts-comptables Page 2 IEDOM Thierry BELTRAND Directeur Régional Page 3 Le financement bancaire des entreprises à La Réunion Page 4 Évolution des crédits M€ 20 000 18 000 16 000 Autres (coll….) 14 000 12 000 Ménages 10 000 8 000 6 000 4 000 Entreprises 2 000 0 Page 5 Composantes des crédits aux entreprises En millions d'euros Evolution des principales composantes des crédits aux entreprises 8000 6000 4000 2000 0 12-05 Source : IEDOM 12-06 12-07 12-08 Crédits d'investissement 12-09 12-10 Crédits d'exploitation 12-11 Crédits à l'habitat 12-12 12-13 Autres crédits Page 6 Répartition des crédits par secteur d'activité et par taille d’entreprises Services 11,8% Agriculture 2,1% Industries 7,7% BTP 11,3% PME 47% Commerce , automobile 10,3% Transports 4,2% TPE 29% Activités immobilières 52,6% GE 25% Page 7 Le marché bancaire réunionnais est relativement concurrentiel, même s’il reste concentré La Réunion IHH 1 000 2 000 Indice Herfindhal-Hirschmann : 1 550 Evolution des crédits aux entreprises par type d’établissements de crédit 50% 39% 28% 17% 6% 12-98 Prêteurs institutionnels 12-01 12-04 Banques mutualistes 12-07 Banques commerciales 12-10 12-13 Sociétés financières Page 8 Le coût du crédit Crédits à moyen et long terme Découvert 5% 8% 4% 6% 3% 4% 2% janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 Métropole janv.-13 juil.-13 2% janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13 La Réunion Autres crédits à court terme Escompte 4% 5% 4% 3% 3% 2% 2% 1% janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13 1% janv.-11 juil.-11 janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13 Page 9 Fragilité du tissu économique Evolution du taux de créances douteuses brutes des établissements installés localement 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% Point national 4,0% 12-09 06-10 12-10 06-11 12-11 06-12 12-12 06-13 12-13 Répartition des entreprises cotées selon leur cote de crédit France métropolitaine La Réunion 0% 50% Cote 3 Cote 4 Cote 5 100% Cote 6 Cotes 8, 9 et P Source : FIBEN Page 10 Définition des grands équilibres financiers : le FR Marcelino BUREL Président de l’Ordre des Experts-comptables Page 11 Intérêt de l’analyse financière L’analyse financière permet d’apprécier : • La sécurité de l’entreprise • La liquidité de l’entreprise • La rentabilité de l’entreprise Elle intéresse : • Le chef d’entreprise et le directeur financier • Les banques • Les fournisseurs • Les investisseurs • Le personnel de l’entreprise Page 12 Bilan fonctionnel Actifs stables • Actif immobilisé en valeur brute Actifs circulants • Stocks • Créances clients Trésorerie Passifs stables • Capitaux propres • Amortissements et provisions ----------------• Provisions pour risques et charges • Dettes financières • Passifs circulants • Fournisseurs • Dettes fiscales et sociales Page 13 Mise en évidence du Fonds de Roulement (FRNG) Actifs stables • Actif immobilisé en valeur brute Fonds de Roulement Passifs stables • Capitaux propres • Amortissements et provisions ----------------• Provisions pour risques et charges • Dettes financières Dans l’analyse du bilan, le Fonds de Roulement (FRNG) représente l’excédent des ressources stables sur les emplois stables. Page 14 VIVERIS MANAGEMENT Gilbert MARTIN Directeur Exécutif Page 15 LA BONNE RECETTE POUR FINANCER LA CROISSANCE DES PME 11 JUIN 2014 PRÉSENTATION AU CROEC 16 Le Capital Investissement : Source de financement stable des entreprises Accession à des CAPITAUX LONGS & STABLES : Fonds Propres (Actions) Quasi Fonds Propres (Obligations convertibles en action) Renforcement des Fonds Propres de l’Entreprise permet d’augmenter la Capacité d’emprunt bancaire favorisant la création de valeur par effet de levier. Améliore l’indépendance financière de l’entreprise Structuration de l’Entreprise 17 Le Capital Investisseur : Un actionnaire particulier Accession à l’expérience et aux Réseaux Professionnels des Investisseurs Contacts dans différents domaines (technique, commercial, organisationnel, financier) avec l’objectif déjà indiqué d’aider le chef d’entreprise à sortir de son isolement Accompagnement ciblé sur les décisions majeures de l’Entreprise (Investissements, Recrutements, Achats et Cession d’Actifs). Pas d’intrusion dans la gestion quotidienne et opérationnelle de l’Entreprise. Reporting trimestriel avec l’instauration de Comités de Suivi permettant d’analyser les tableaux de bord d’activité et le suivi budgétaire. 18 Dispositif REUNION : un partenariat public-privé avec la mise en place d’un pole de capital investissement régional Dispositif REUNION Montant Montant à investir Nombre lignes à investir Nature du fonds RUN Développement RUN Croissance FIP OM 2011 10,8 M€ > = 8 M€ 30 19,4 M€ > = 16 M€ 13 0,82 M€ 0,5 M€ 6 Fonds de Capital Risque Régional Fonds Capital développement et LBO Fonds Capital risque et Capital dév. (essentiellement en (Amorçage – création, expansion) co-investissement) Souscripteurs Tickets Entreprises cibles : CA 100% Public 54% Privé Région Réunion – FEDER, AFD CDC E, Région Réunion, AFD, CRCAMR, CRR, CEPAC, BR, BFCOI 100 K€ < < 500 K€ Réunion < 3 M€ 500 K€ < < 2 500 K€ Réunion 3 M€ < < 50 M€ 19 100% Privé APE – Retail (réduction IRPP = 50 % des souscriptions) <= 82 K€ 5 DOM Dispositif REUNION : Investissement & Dealflow Dispositif REUNION RUN Développement RUN Croissance FIP OM 2011 Investissements au début juin 2014 10 lignes 2,9 M€ 6 lignes 7,2 M€ 7 lignes 0,5 M€ 2 nouvelles lignes 1,4 M€ 1 nouvelle ligne 2,3 M€ 57 prospects 37 prospects (25 M€ de besoins en FP) (56 M€ de besoins en FP) Investissements engagés à transformer Deal Flow 20 34, rue Sainte Anne – 97 400 Saint Denis / 0262 21 43 52 6, allées Turcat-Méry - 13008 Marseille / 04 91 29 41 50 www.viverismanagement.com 21 84, avenue d’Iéna - 75116 Paris T : 01 56 89 59 00 www.acg-group.eu AFD Olivier DELEFOSSE Directeur Adjoint Page 22 BRED Frédéric CORMEROIS Directeur Régional Page 23 Financement des investissements Incorporel : FDC, Droit au bail, patientèle Corporel : Mobilier, enseigne, Machines, véhicules Immobilier Parts sociales Page 24 Comment ? Un prêt bancaire classique 5/7 ans maxi > 10 ans pour l’immobilier Garanti par l’actif (FDC, gage, hypothèque) Caution personnelle ou SOCAMA ou BPI Un financement de type locatif Crédit bail, LOA Location financière (matériel informatique) Crédit-bail Immobilier (commercial et activité) Page 25 Origination Un Placement Privé de dette est une opération de financement proposée directement à un nombre réduit d’investisseurs finaux (institutions, compagnies d’assurance, caisse de retraite, etc.) Page 26 Origination Montant de dettes élevé Sous forme d’obligations (le prêt est possible) BRED joue le rôle d’arrangeur Remboursement in fine le plus souvent Durée moyenne plus longue Diversification des sources de financement Des taux qui restent très bas Page 27 AFD Olivier DELEFOSSE Directeur Adjoint Page 28 Le prêt direct de l’AFD Objet Compléter le plan de financement bancaire d’un programme d’investissement Bénéficiaires ETI et sociétés de projet, sur tickets > 3 M€ Principales caractéristiques : Prêt à LT de durée supérieure ou égale à celle des banques Avec schéma de sûretés similaire à celui des banques Prêt obligatoirement associé à un concours bancaire, sauf exceptions Montant du prêt plafonné à 50% de la dette bancaire… Taux d’intérêt au minimum égal à celui des banques Cas : Limite de risque bancaire Bouclage de plan de financement Rentabilité différée Ingénierie financière particulière Règles : complémentarité et additionnalité L’entreprise s’adresse à sa banque ou directement à l’AFD… le plus en amont possible ! 29 Définition des grands équilibres financiers : le BFR Rémy AMATO Vice-président de l’Ordre des Experts-comptables Page 30 Mise en évidence du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) fait deendispose son activité, l’entreprise a des LeDu L’entreprise Besoin Fonds aussi de Roulement de ressources (BFR) de besoins de financement, il s’agit surtoutpar du financement représente la du différence fait desentre crédits : consentis des stocks créances lesfinancement besoins fournisseurs de financement et les différents et et les des ressources organismes de clients. (État, financement. organismes sociaux…) avec lesquels elle est en relation. Actifs circulants • Stocks • Créances clients Passifs circulants • Fournisseurs • Dettes fiscales et sociales Besoin en Fonds de Roulement (BFR) Page 31 Financer les BFR Financer le délai clients Cession dailly (escompte ou garantie) Escompte de LCR Affacturage Financer les stocks Ligne de crédit CT garantie par un gage sur stock (Auxiga) Crédoc import relayé par un crédit de campagne Page 32 Bpifrance Christian QUERE Directeur Inter-régional Réunion-Mayotte Page 33 Définition des grands équilibres financiers : la Trésorerie Marcelino BUREL Président de l’Ordre des Experts-comptables Page 34 Mise en évidence de la Trésorerie Nette (TN) Fonds de Roulement Besoin en Fonds de Roulement (BFR) Trésorerie Nette positive La Trésorerie Nette est la différente entre le Fonds de Roulement et le Besoin en Fonds de Roulement. Fonds de Roulement Trésorerie Nette négative Besoin en Fonds de Roulement (BFR) Page 35 Lien entre : Fonds de roulement, Besoin en Fonds de roulement et Trésorerie : schéma de TRESO POSITIVE BFR FR+ T+ FR+ T+ RFR FRRFR+ T+ Page 36 Lien entre : Fonds de roulement, Besoin en Fonds de roulement et Trésorerie : schéma de TRESO NEGATIVE FR+ BFR TFRTBFR RFR FRTPage 37 Bpifrance Christian QUERE Directeur Inter-régional Réunion-Mayotte Page 38 ALIZE Réunion / Initiative Entreprendre Jacques GUILLAMOT Coordinateur du dispositif Alizé Réunion Page 39 La bonne recette pour financer la croissance des PME 40 Un réseau national: 27 territoires concernés 1 700 PME accompagnées 10 800 emplois créés 200 grandes entreprises partenaires 41 Principes et objectifs à la Réunion 14 grandes entreprises réunionnaises regroupées dans un tour de table sans structure juridique formelle (pas de frais généraux), qui mettent à disposition des PME locales des moyens humains, et mutualisent des moyens financiers avec ceux de la Région et de la Caisse des Dépôts : un vrai partenariat Public / Privé 42 En quoi consiste l’aide apportée aux PME ? • une analyse du projet et une réflexion partagée avec le dirigeant de la PME, • une mise à disposition ponctuelle de compétences • une participation au plan de financement du projet sous forme de prêt d’honneur avec « effet de levier » auprès du secteur bancaire, • une « labellisation les compléments de financement, » du projet de l’entreprise, utile pour obtenir • l’ouverture de la PME à de nouveaux réseaux 43 Constitution du fonds Les 14 entreprises apportent 420 000 € + les appuis en compétence Participation de la Région Réunion et de la Caisse des Dépôts de 350 000 € Montant du fonds : 770 000 € 44 Gestion du dispositif La gestion administrative et financière du dispositif confiée à un opérateur local : Initiative Réunion Entreprendre 6 bis route de Savanna 97460 Saint Paul 45 Caractéristiques du prêt d’honneur Montant du prêt d’honneur : 50 000 € maxi par projet Durée de remboursement : 60 mois Différé maximum : 6 mois Couplage bancaire : effet de levier à minima de 1 pour 1 ( en moyenne de l’ordre de 4) Accompagné d’appuis en compétences si souhaités 46 PME éligibles - PME de plus de 3 ans ( au moins 2 bilans comptables) - Entreprise saine et à jour de ses obligations fiscales et sociales - Entreprise présentant un réel projet de développement - Obligation de créer au minimum 3 emplois dans son projet. - Implantation de l’entreprise sur le territoire réunionnais 47 Contact: Initiative Réunion Entreprendre Stéphane LAOUSSING 02 62 55 26 44 [email protected] 48 IEDOM Olivier BOLON Responsable du Service Entreprises Page 49 Direction générale des Activités Fiduciaires et de Place Direction des Entreprises La cotation Banque de France : Une expertise performante à travers les cycles économiques 50 Qu’est-ce que la cotation Banque de France ? (1/2) L’objet de la notation financière : évaluer le risque encouru par un prêteur qui avance des fonds c’est-à-dire le risque que l’emprunteur soit défaillant au moment de remplir ses engagements financiers. la finalité plus spécifique de la cotation Banque de France : « apprécier la capacité d’entreprises non financières à honorer leurs engagements financiers à un horizon de 1 à 3 ans ». BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 51 La cotation Banque de France : un modèle original (2/2) L’activité de cotation ne concerne pas la notation des produits structurés mais exclusivement les entreprises (non financières) et résidentes ; ne concerne pas que les entreprises cotées sur un marché financier mais 260 000 entreprises résidentes (seuil de CA : 750 k€) dont environ 2 000 à la Réunion Est rémunérée par les banques clientes : absence de conflits d’intérêts ; n’est pas rendue publique puisqu’elle concerne exclusivement la communauté bancaire et les assureurs crédits est effectuée à « dire d’expert » BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 52 I - Pourquoi la Banque de France attribue-t-elle une cotation aux entreprises non-financières ? BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 53 I - La cotation Banque de France : son utilité pour la mise en œuvre politique monétaire (1/2) La sélection de garanties pour les opérations de refinancement des banques au sein de l’Eurosystème : les enjeux L’octroi de crédit aux entreprises nécessite que les banques se refinancent auprès de la Banque Centrale Parmi les supports servant au refinancement, on trouve : • - les titres publics (OAT…) • - les créances privées disposant des meilleures cotations de la Banque de France: 3++, 3+,3, 4+ (et 4 depuis février 2012) BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 54 I - La cotation Banque de France : son utilité pour la mise en œuvre politique monétaire (2/2) La performance du système de cotation est mesurée à l’aune du nombre de défauts observés à l’horizon d’un an sur les entreprises réparties selon leur classe de cotation : les défauts doivent rester en deçà d’un plafond exigeant pour les cotes éligibles (Défauts = déclaration par les banques des sociétés dont le recouvrement des encours est considéré comme compromis). Plafonds : 0,10 % sur cotes 3 0,40 % sur cotes 4+ 1,5% sur cotes 4, éligibles à titre temporaire depuis février 2012 BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 55 II - Qu’est-ce que la cotation Banque de France ? Quelles en sont les caractéristiques essentielles ? BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 56 II - Une échelle d’appréciation à 12 positions • La capacité de l’entreprise à honorer ses engagements est : – – – – – – – – – excellente : 3++ très forte : 3+ cotes éligibles forte : 3 assez forte : 4+ acceptable : 4 cote temporairement éligible assez faible : 5+ faible : 5 très faible : 6 à surveiller, compte tenu de la présence d’au moins un incident de paiement : 7 – menacée, compte tenu des incidents de paiement déclarés :8 – compromise, les incidents déclarés dénotant une trésorerie très obérée : 9 – entreprise en procédure judiciaire : P BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 57 II - Une cotation destinée aux entrepreneurs et au monde bancaire • La cotation d’une entreprise a un caractère confidentiel et n’est pas accessible à tous • Elle est pour l’essentiel destinée : • aux entreprises elles-mêmes (information gratuite fournie par la BDF); • aux banquiers (consultation payante via FIBEN) • Depuis la loi de régulation bancaire et financière (22 octobre 2010), les assureurs-crédit peuvent accéder aux données diffusées dans FIBEN, y compris à la cotation. Déclaration en contrepartie des sinistres causés par les acheteurs (95% du marché couvert depuis janvier 2014) BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 58 II - Le processus de cotation Entreprises • Documents comptables • Données qualitatives • Dirigeants, Associés • Groupes … Un expert : l’analyste Banque de France Tribunaux de commerce • Jugements • Évènements marquants • Dirigeants, Associés Banquiers • Incidents de paiements • Encours de crédit Cotation Banque de France 45 000 entretiens /an Entreprises BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises Banquiers Assureurs Crédits 59 III – Des améliorations constantes BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 60 III –Perfectionnements récents apportés à la méthodologie A- Une prise en compte accrue de la liquidité o Enjeux: • Mieux répondre à l’enjeu (croissant dans un contexte de crise) pour les entreprises d’une bonne gestion de leur trésorerie et pour les banques de s’assurer du bon remboursement de leurs créances • Leçons tirées des défaillances observées, souvent induites par un manque de liquidité ou un déficit de flexibilité financière BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 61 III –Perfectionnements récents apportés à la méthodologie Une démarche d’analyse mieux encadrée reposant désormais sur 4 phases: • Existence de déséquilibres ou de fragilité structurels ? Analyse statique • Capacité de l'entreprise à dégager des flux suffisants pour assurer sa pérennité et sa liquidité à court terme Analyse dynamique • Aptitude de l'entreprise à faire face à ses échéances futures Analyse prospective • Capacité de l'entreprise à faire face à des tensions actuelles ou futures de trésorerie Flexibilité financière BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 62 III – Modernisation de la gestion des informations o En aval: i-fiben, un portail internet • accessible aux personnes physiques représentants légaux ou dirigeants de personnes morales, ou ayant la qualité d’entrepreneur individuel. • qui permet de consulter en ligne les informations recensées dans FIBEN concernant la personne physique elle-même (indicateur dirigeant) l’(es) entreprise(s) qu’elles dirigent ou représentent Pour un droit d’accès plus facile et plus rapide BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 63 CONCLUSIONS o Une cotation soumise à des contrôles et un suivi réguliers o Des perfectionnements récents dans la logique de la méthodologie existante et le respect des principes de cotation Un processus performant dans la durée BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 64 Le Guide de Référence de la Cotation est disponible sous : http://www.fiben.fr Rubrique « Téléchargement » BANQUE DE FRANCE – Direction des entreprises 65 Questions / Réponses Page 66 Didier ROBERT Président du Conseil Régional de La Réunion Page 67 Merci de votre attention Page 68
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