MEGAKRON C Q10 30 CAPS Producto : 100587 Agotado $54.59

MERCADO LOCAL
Tipo de Cambio Real Efectivo
El Índice de Tipo de Cambio Real Efectivo –que mide la relación entre los
índices de precios al consumo de nuestros principales socios comerciales
con respecto a la economía doméstica expresados en una misma
moneda- avanzó 1,58% en el mes de Agosto de 2014 y retrocedió 1,88%
en los últimos doce meses. Al igual que en Julio, se registró una mejora
en la competitividad con respecto a Argentina (1,84%), Brasil (0,60%) y
China (3,18%). Como fuera expresado en el informe del 5 de Setiembre,
la depreciación del Peso Uruguayo –frente al dólar- sería la principal
explicación de este resultado.
Boletín del FMI – Perspectivas de la Economía Mundial
El Fondo Monetario Internacional prevé que el PBI de Uruguay se
expandirá 2,8% en 2014 y 2,8% en 2015. Asimismo, el organismo
pronostica que –en el presente año- el PBI de Brasil aumentará 0,3% y el
PBI de Argentina retrocederá 1,7%. La institución entiende que, en
América Latina, “la tasa de crecimiento se reducirá en la mitad de este
año debido a factores externos –como la caída de las exportaciones- y a
limitaciones internas”.
Evolución de los títulos de deuda
 Letras de Regulación monetaria:
Millones
MONEDA
Pesos
Pesos
Pesos
Pesos
UI
PLAZO
30 días
90 días
180 días
1 año
1 año
TASA
11,00%
12,24%
14,16%
14,05%
4,75%
OFERTA
780
780
600
960
120
DEMANDA
2173
3071
2139
4070
582
ACEPTADOS
740
1430
1100
1760
220
 Bonos globales en UI y USD:
MONEDA
VENCIMIENTO
UI
UI
Dólares
Dólares
Dólares
Dólares
14/09/2018
05/04/2027
14/08/2024
21/03/2036
20/11/2045
18/06/2050
PRECIO
03/10
109,75
110,76
104,20
134,00
85,50
98,25
TIR
03/10
2,40%
3,20%
3,98%
5,02%
5,05%
5,21%
PRECIO
10/10
109,75
110,76
105,40
135,25
87,75
99,50
TIR
10/10
2,38%
3,20%
3,84%
4,94%
4,90%
5,13%
Evolución del dólar
El dólar billete interbancario retrocedió 0,51% esta semana, y cerró el
viernes en 24,455. La moneda norteamericana se ha apreciado 14,15% en
lo que va de 2014.
MERCADO REGIONAL
Brasil
El Índice de Precios al Consumidor que elabora el Instituto Brasilero de
Geografía y Estadísticas avanzó 0,57% en Setiembre, y así, la inflación de
los últimos doce meses trepó a 6,75%; este es el nivel más alto desde
Octubre de 2011 (6,97%) y se ubica 0,25 puntos porcentuales por encima
del límite superior del rango meta definido por el Banco Central (2,5%6,5%). En el último mes hubo un incremento significativo en el valor de
los Alimentos y Bebidas (0,78%), Vivienda (0,77%) y Vestimenta
(0,57%).
Perú
El Directorio del Banco Central de Reserva de Perú resolvió mantener la
tasa de interés de referencia de la política monetaria en 3,50%. Según se
informa en la nota publicada el 9 de Octubre, “este nivel de tasa es
compatible con una proyección de inflación que se mantiene en el rango
meta de 2014 (1,0% - 3,0%) y converge a 2,0% en el 2015”. El organismo
entiende que “los indicadores actuales de la actividad productiva
continúan mostrando un ciclo económico débil, con tasas de crecimiento
del PBI menores a su potencial, aunque con algunas señales de
recuperación en setiembre”. Cabe recordar que en el segundo trimestre
de 2014 el PBI de aquel país se expandió 1,16% -interanual- mientras que
en 2013 aumentó 6,93%.
México
La
Producción
Industrial
aumentó
0,37%
-en
términos
desestacionalizados- entre Agosto y Setiembre de este año y 1,4% en los
últimos doce meses. En el último año móvil se registró un incremento
significativo en el sector Construcción (4,5%) y una caída en el sector
Minería (1,6%) que se explica por el desempeño de la Industria
Petrolera (2,1%). El resultado es “decepcionante” si se tiene en cuenta
que en el mes anterior el indicador había avanzado 2,1% y los analistas
encuestados por Bloomberg preveían un crecimiento de idéntica
magnitud para este período.
Inflación Interanual de Setiembre en Latinoamérica
PAÍS
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
Paraguay
Perú
Uruguay
SETIEMBRE
4,30%
6,75%
4,90%
2,86%
4,19%
4,10%
2,74%
8,36%
AGOSTO
6,11%
6,51%
4,50%
3,02%
4,15%
4,40%
2,69%
8,75%
RANGO META
3,8% - 6,8%
2,5% - 6,5%
2,0% - 4,0%
2,0% - 4,0%
N/A
2,5% - 7,5%
1,0% - 3,0%
3,0% - 7,0%
¿CUMPLE)
SI
NO
NO
SI
N/A
SI
SI
NO
MERCADO INTERNACIONAL
Estados Unidos
La Reserva Federal dio a conocer las “minutas” de la reunión que
mantuvo el Comité de Política Monetaria (FOMC) los días 16 y 17 de
Setiembre de 2014. Todos los miembros –con excepción de dos- votaron a
favor de no modificar la tasa de interés de referencia y reiteraron su
intención de mantener la instancia expansiva “por un tiempo
considerable luego de que finalice el programa de recompra de activos”.
El organismo expresó que “aun después de que la inflación y el empleo
converjan al objetivo de largo plazo, las condiciones económicas podrían
–por algún tiempo- ameritar mantener la tasa de referencia por debajo
del nivel deseado por el Comité”.
Eurozona
El viernes 10 de Octubre el presidente del Banco Central Europeo expuso
al respecto de la situación económica del bloque y las decisiones de
política monetaria que adoptó recientemente el Consejo de Gobierno. El
mandatario aseguró que "los datos disponibles hasta Setiembre
confirman la desaceleración del producto” aunque prevé que las
condiciones económicas mejorarán de manera moderada en los próximos
meses y la inflación se incrementará gradualmente durante 2015 y 2016.
Según explica Draghi, el programa de compra de activos financieros
“mejorará el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la
Política Monetaria y facilitará la provisión de crédito a la economía real.
Reino Unido
El Comité de Política Monetaria del Banco Central de Inglaterra decidió
mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos
financieros que adquiere anualmente en 375.000 millones. La situación
económica y financiera parecería haberse estabilizado, aunque la
inflación interanual se ubica en el mínimo de los últimos cinco años
(1,5%); es por este motivo que, en principio, las autoridades no tendrían
ningún incentivo para modificar la estrategia.
La Producción Industrial aumentó 2,5% entre Agosto de 2013 y Agosto de
2014 gracias a la contribución del Sector Manufacturero (3,9%). A pesar
de este resultado, la Oficina de Estadísticas destaca que en el trimestre
Junio-Agosto de este año la economía produjo 9,6% menos que en el
primer trimestre de 2008 –antes que estallara la crisis financiera
mundial-.
Australia
El Banco Central de Australia decidió mantener la tasa de referencia de
Política Monetaria en 2,5%. El Comité expresa que “la estrategia está
apropiadamente configurada para asegurar el crecimiento sostenido de
la demanda y mantener la inflación entre 2% y 3%”.
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
 El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de
Mediano y Largo Plazo aumentó ligeramente –entre 0,93% y 2,63%- al
igual que las Notas del Tesoro Americano. La inestabilidad en el
mercado accionario motivó un incremento de la demanda por estos
instrumentos y otros activos de “resguardo”, y esto provocó un
incremento de su valor. A modo de referencia, el rendimiento del
título de Uruguay con vencimiento en 2024 pasó de 3,98% a 3,84% y
el rendimiento del título de Estados Unidos con vencimiento en 2023
pasó de 2,44% a 2,30%.
 El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos
a 30 y 90 días disminuyó sensiblemente –12,90% a 11,00% y de 14,53%
a 12,24% respectivamente-. El BCU redujo en un 51% los montos
emitidos por estos dos títulos y la tasa media exigida por los agentes
fue menor a la de licitaciones anteriores. Por otra parte, la tasa de
LRM en UI a un año no varió sustancialmente: pasó de 4,97% -en la
licitación del 26 de Setiembre- a 4,75%. En este caso, el BCU aceptó
un 83% más de lo que ofertó originalmente (UI 180 MM). Por último,
cabe destacar que la semana próxima vencerán LRM en Pesos por
5.325 millones.
 El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con
vencimiento en 2016, 2018 y 2020- y Largo Plazo –con vencimiento
en 2031, 2034 y 2038- disminuyó, en promedio, 4,13% y 4,47%
respectivamente; a modo de referencia, el valor del instrumento a
cuatro años cayó 5,59%, y el del instrumento a treinta años
retrocedió 4,28%. La principal causa de esta variación negativa
parecería ser la fuerte caída que sufrió el precio del barril de
petróleo esta semana; entre el viernes de la pasada semana y el
viernes de esta semana el valor del commodity disminuyó más de
4,45%. Por otra parte, el miércoles venció un Bono Soberano USD
3.000 millones; el pago de intereses y capital se hizo en tiempo y
forma a través de los bancos intermediarios.
 Rendimiento de los Bonos de ARGENTINA:
INSTRUMENTO RATING
ARGENTINA15
CCC+
ARGENTINA17
CCC+
ARGENTINA24
CCC+
VENCIMIENTO RENDIMIENTO PRECIO
03/10/2015
18,05%
90,51
17/04/2017
15,28%
86,50
07/05/2024
11,78%
86,50
 Rendimiento de los Bonos de BRASIL:
INSTRUMENTO RATING
BRASIL24
BBBBRASIL34
BBBBRASIL37
BBB-
VENCIMIENTO RENDIMIENTO PRECIO
15/04/2024
4,03%
138,00
20/01/2034
5,22%
136,50
20/01/2037
5,28%
124,05
Cotizaciones de monedas y commodities con respecto al USD
 Monedas
MONEDA
Real
Peso Argentino
Peso Colombiano
Peso Chileno
N. Sol Peruano
Peso Mexicano
Dólar Can.
Franco Suizo
Libra
Euro
Yen
Renminbi
Dolar Aus.
ÚLTIMO DATO
2,41
8,47
2049,19
592,15
2,90
13,44
1,12
0,96
1,61
1,26
107,81
6,13
0,87
%Δ EN 5 DÍAS
2,00
(0,00)
(1,06)
0,93
(0,05)
0,37
0,29
0,98
0,49
0,79
1,81
0,14
0,32
%Δ 1 MES
(5,05)
(0,78)
(3,69)
(0,27)
(1,72)
(1,83)
(2,44)
(2,23)
(0,98)
(2,34)
(0,88)
(0,02)
(4,94)
%Δ 1 AÑO
(9,54)
(31,15)
(7,95)
(16,06)
(4,59)
(2,56)
(7,25)
(4,86)
0,53
(6,69)
(8,95)
(0,24)
(7,92)
%Δ 1 MES
(2,20)
(6,46)
%Δ 1 AÑO
(5,07)
(16,76)
 Commodities
COMMODITY
Onza de Oro
Barril de Petróleo
ÚLTIMO DATO
1.222,35
85,72
%Δ EN 5 DÍAS
2,59
(4,45)
 Bolsas
S&P 500
DOW JONES
NASDAQ
IBOVESPA
MERVAL
MEXBOL
MIB
IBEX
DAX
UKX
CAC 40
SH. COMP.
NIKKEI
BSE500
PAÍS
EE.UU.
EE.UU.
EE.UU.
Brasil
Argentina
México
Italia
España
Alemania
UK
Francia
China
Japón
India
%Δ 5 DÍAS
(2,34)
(2,32)
(3,72)
2,34
(11,30)
(2,42)
(4,95)
(3,95)
(4,42)
(2,88)
(4,86)
1,14
(2,60)
(1,31)
%Δ 1 MES
(3,70)
(2,65)
(6,05)
(4,09)
(5,93)
(5,00)
(9,18)
(7,20)
(9,40)
(7,18)
(8,47)
1,83
(4,06)
(3,34)
%Δ 1 AÑO
13,55
9,85
14,58
5,32
96,08
7,67
1,93
5,07
1,19
(1,41)
(3,42)
6,57
6,22
36,57
 Rendimiento de Bonos del Tesoro Americano
INSTRUMENTO
10-Yr Bond
30-Yr Bond
ULTIMO DATO
2,30
3,03
%Δ EN 5 DÍAS
(5,43)
(2,98)
VER ENTREVISTA QUE NOS REALIZARON LOS PERIODISTAS RODRIGO CAMBÓN Y GASTÓN SOLÉ PARA EL
PROGRAMA CLAVES ECONÓMICAS: http://www.nsnow.com.uy/Contenido?idContenido=1167&idSenal=6
Ec. Patrizio Drago

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