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Lettre mensuelle éditée par Finyear
N°04 - JUIN 2014
Sommaire
Fusions/acquisitions
3 Deals à la Une
3 Indice Argos Mid-Market mars 2014 : Nouvelle hausse de l’Indice tirée par les acquéreurs industriels
Capital Investissement
Récapitulatif des levées de fonds
4
Etude Preqin: Private equity secondaries fundraising surges in 2014
5
Coller Capital: Baromètre mondial du capital investissement (été 2014)
5
Etude White & Case: Defying the Odds : the rise of European private equity
5
Recrutement
6Nominations
Bourse
Juin 2014
6
N°04 - JUIN 2014
Un évènement
LILLE - 16 SEPTEMBRE 2014
LYON - 23 SEPTEMBRE 2014
NANTES - 21 OCTOBRE 2014
PARIS - 18 NOVEMBRE 2014
www.workingcapitaltour.com
2
Fusions/acquisitions 3
N°04 - JUIN 2014
Deals à la Une
Henkel acquiert Spotless Group pour 940
M€
Henkel AG & Co. KGaA a signé aujourd’hui
un accord avec des fonds d’investissement
conseillés par BC Partners pour acquérir
l’ensemble des parts de Spotless Group SAS,
Neuilly-sur-Seine, France. La transaction,
dette incluse, est évaluée à 940 millions
d’euros et sera financée en cash.
Atos annonce le projet d’acquisition de
Bull pour 620 M€
Atos, société internationale de services
informatiques, et Bull, partenaire de
confiance de la donnée en entreprise,
annoncent aujourd’hui une offre publique
d’achat par Atos sur toutes les actions
émises et en circulation composant le capital
du Groupe Bull. L’offre valorise la totalité
du capital de Bull sur une base totalement
diluée à environ 620 millions d’euros.
table à hauteur de 22 M€. Cette opération
vient finaliser les négociations exclusives
engagées avec Carlyle le 2 avril 2014.
PAI Partners annonce être entré en
négociations exclusives avec le groupe
DomusVi
PAI Partners, un des principaux acteurs
européens du private equity, annonce
aujourd’hui être entré en négociations
exclusives avec le groupe DomusVi, 3ème
Ceva Santé Animale recompose son tour
de table dans le cadre d’un 4ème LBO
Le management de Ceva Santé Animale
annonce la recomposition de son capital.
Ce nouveau tour de table est marqué par
l’arrivée de Temasek qui investit aux côtés
du management majoritaire de Ceva et
d’investisseurs français, dont les fonds
Euromezzanine et Sagard, partenaires
historiques du Groupe, et internationaux
avec CDH Investments. NiXEN Partners est
sortie du capital.
Homair Vacances: Montefiore Investment
en négociations exclusives avec The
Carlyle Group
Homair Vacances annonce que son
actionnaire majoritaire, Iliade, contrôlé par
Montefiore Investment accompagné de
Naxicap Partners, est entré en négociations
exclusives pour la cession d’une participation
majoritaire auprès de The Carlyle Group.
FIMALAC : Webedia acquiert Jeuxvideo.
com pour 90 M€
HIMEDIA GROUP a signé avec WEBEDIA un
accord de cession des 88% qu’il détenait
dans L’Odyssée Interactive, éditeur de
jeuxvideo.com. WEBEDIA fait l’acquisition
de 100% du capital pour un montant de 90
millions d`euros en numéraire.
groupe privé en France d’accueil et de
services aux personnes âgées, en vue d’une
prise de participation majoritaire au capital
du groupe.
La famille Le Mer prend le contrôle de
Sermeta aux côtés de Bpifrance et Crédit
Mutuel Arkéa
Bpifrance et Crédit Mutuel Arkéa via sa
filiale de capital investissement de long
terme Arkéa Capital Partenaire investissent
respectivement 180 M€ et 70 M€ et
permettent ainsi à la famille Le Mer de
redevenir majoritaire au capital de la société
fondée en 1993 par M. Joseph Le Mer,
actuel président de Sermeta. Unexo et le
groupe Crédit Agricole complète ce tour de
Santé SA va céder Générale de Santé à
Ramsay Health Care et Crédit Agricole
Assurances pour 788 M€
Santé SA et sa filiale à 100% Santé
Développement Europe SAS ont signé
un accord de cession, portant sur leur
participation de 83,43% dans le capital de
Générale de Santé, avec Ramsay Health
Care et Crédit Agricole Assurances. , Santé
SA et Santé Développement Europe SAS
percevront ensemble environ 788 millions
d’euros.
PAI Partners en négociations exclusives
pour le rachat d’une participation de 50%
dans Labeyrie Fine Foods
La coopérative agricole basque Lur Berri
est entrée en négociations exclusives
avec PAI Partners (PAI) pour que le
fonds d’investissement obtienne « une
participation équivalente » à la sienne dans
Labeyrie Fine Foods (LFF).
Ardian envisage d’entrer au capital du
groupe Bio 7
Ardian, la société d’investissement privée et
indépendante de premier plan, a signé une
exclusivité de négociation avec Chequers
Capital et les actionnaires biologistes du
groupe Bio 7, regroupés autour de Frédéric
Barroux, en vue d’entrer au capital du
groupe en tant qu’actionnaire minoritaire et
remplacer Chequers Capital.
Indice Argos Mid-Market mars 2014 : Nouvelle hausse de l’Indice
tirée par les acquéreurs industriels
Au 1er trimestre 2014, les acquisitions d’entreprises de taille moyenne et non cotées de la zone euro se
valorisent à 7,8x l’EBITDA historique, enregistrant ainsi une hausse de 4% par rapport au trimestre précédent.
Si le marché des transactions mid-market est
resté relativement stable (volume équivalent
au 3ème trimestre 2013), les multiples offerts
par les acquéreurs industriels ont progressé de
9% par rapport au trimestre précédent pour
atteindre 8,3x l’EBITDA.
Cette progression s’explique par le regain de
confiance des acquéreurs cotés (part record
à 61% ce trimestre parmi les acquéreurs
industriels) face à la bonne tenue des marchés
boursiers et la part croissante des acquéreurs
étrangers, notamment nord-américains, qui
proposent des multiples plus élevés.
Les prix payés par les fonds de capitaltransmission restent à un niveau stable à
7,3x l’EBITDA historique malgré une activité
(volume de transactions) en baisse de 28% par
rapport au 4ème trimestre 2013 et dans un
contexte de reprise confirmée des levées de
fonds au 2nd semestre 2013.
« Dans un contexte d’amélioration des
perspectives économiques de la zone euro,
cette nouvelle hausse de l’Indice Argos MidMarket témoigne d’un regain de confiance des
investisseurs, notamment étrangers» constate
Gilles Mougenot, Président d’Argos Soditic
Partners.
Téléchargez l’Indice Argos Mid-Market sur :
www.argos-soditic.com/images/stories/
indicemid/q12014.pdf
Capital Investissement 4
N°04 - JUIN 2014
Récapitulatif des levées de fonds
Entreprise
Lysogène
Secteur/activités
Biopharmaceutique
Montant
16,5 M€
Solutions de financement
Investisseurs
Sofinnova Partners, Bpifrance/InnoBio,
Novo Seeds
Inserm Transfert Initiative, Versant
Ventures
Hi Inov, ISAI, Alven Capital et Open
Ocean Capital
Partech Ventures et 360 Capital
Partners
Newfund et Cartesia
AAVLife
Biopharmaceutique
Commerce Guys
Internet
TVTY
Edition logiciel, média
Finaho
FamiHero
Internet
Jaïna Capital
3 M€
Mesmateriaux.com
Internet
2,75 M€
Lima
Technologie stockage de
données
Biotechnologie
CapHorn Invest, Entrepreneur Venture,
IDEE
Partech Ventures
CEA Investissement, Cap Decisif
Management, Kreizig Invest, Go
Beyond Network
Aquitaine Création Investissement ,
Aqui-Invest, Wiseed, Crédit Agricole
Aquitaine Expansion, Monestier Capital,
Bpifrance
IRDInov, Financière de Brienne (ACE
Management, ACI et AQUI-INVEST
(AQUITI Gestion)
Siparex Proximité Innovation, Inocap,
business angels
ACE Management (Atalaya)
2,2 M€
Partech Ventures
Business angels
Nord France Amorçage, entrepreneur
Alven Capital, 360 Capital Partners
Business angels, FINOVAM et Nord
France Amorçage
Fonds d’investissement et business
angels
Alyan Group, Aigis, business angels
Investisseurs privés
Alven Capital, eFounders, business
angels
Crowdfunding via Happy Capital
1,5 M€
1,5 M€
1,4 M€
1,3 M€
1 M€
Innovacom, Seed4Soft
Business angels
Generis Capital Partners, CEA
Investissement
Index Ventures, business angels
ACE management (Atalaya)
Business angels
Business angels
Business angels
Kima Ventures, business angels
Kernel Investissement
800,000€
800,000€
800,000€
Investisseurs historiques
Capitole Angels
IMPACT Partenaires
320,000€
300,000€
100,000€
Non-communiqué
Investisseurs privés
Non-communiqué
Non-communiqué
Prestodiag
Exoès
Technologie de conversion de
chaleur en électricité
Muquans
Instruments de mesure de très
haute précision
Arcure
Demander Justice
Rok Solution
Keycoopt
Infinit
Alzprotect
Technologie de détection de
mouvement
Appareils de traitement de
l’eau par UV
Internet
Edition logiciel
Internet
Edition application mobile
Biopharmaceutique
Contract Live
Edition logiciel
GuestToGuest
Taurus Rage Racing
TextMaster
Internet
Automobiles
Internet, logiciel
Biosantech
Biopharmaceutique
Cozy Cloud
Recommend
WiN MS
Edition logiciel
Edition application mobile
surveillance et de diagnostic
des réseaux câblés
Soutien start-up
Recyclage
Services entreprise
Internet
Nutrition
Merchandising
Vente de services
dématérialisés
Energies renouvelables
Prêt-à-porter et accessoires
Groupage et redirection de
colis
Internet
Edition application mobile,
technologie
BIO-UV
The Family
Slipper Limpet Processing
Axeleo
Hopwork
Nutrivercell
FabZat
Axiatel
NewWind
Arborati
ShOp’îles
SeFaireAider.com
Wistiki
12 M$
5,3 M€
4,5 M$
4 M€
2,5 M$
2 M€
1,7 M€
1,5 M€
1,5 M€
1 M€
1 M€
1 M€
1 M€
803,000€
750,000€
700,000€
550,000€
550,000€
500,000€
450,000€
400,000€
Capital Investissement 5
N°04 - JUIN 2014
Etude Preqin: Private equity secondaries fundraising surges in
2014
Recent research from Preqin reveals that 8 private equity secondaries funds have closed in 2014 so far,
raising an aggregate $13bn in investor commitments. This is more than triple the $4.2bn raised by 6
secondaries fundsclosed in the same time period in 2013. The average size of secondaries funds closed in
2014 so far is $1.6bn, more than double the average size of $729mn of funds closed in 2013.
Other Key Facts:
•• Secondaries fundraising in 2014 YTD (as
of 3 June) also surpassed fundraising in
the same time period in 2012, when funds
held a final close on $3.5bn.
•• There are currently 27 private equity
secondaries vehicles in market seeking to
raise an aggregate $24bn.
•• The largest secondaries fund currently in
market is Lexington Capital Partners VIII,
managed by Lexington Partners, which
has a target of $8.0bn and held a first
close on $5.5bn in February 2014.
•• Preqin’s survey of 60 institutional
investors in May 2014 reveals that 48%
of investors view the secondary market
as of core or growing importance to their
private equity portfolios.
•• Pricing does not appear to be the main
motivation for investors buying interests
on the secondary market; only 33% of
investors surveyed stated good value (as
a proportion of net asset value) as their
motivation for purchasing fund interests,
compared to 67% of investors that stated
the same in 2013.
•• Over a third (36%) of investors surveyed
explained that the motivation behind
investing in the secondary market is the
mitigation of the J-curve effect on their
portfolios, allowing them to avoid the
negative returns often experienced in the
earlier stages of investments by investing
in funds at a later stage of their life cycles.
This is a substantial increase from the 17%
that cited the same reason in 2013.
Coller Capital: Baromètre
mondial du capital
investissement (été 2014)
Etude White & Case: Defying the Odds:
the rise of European private equity
L’édition estivale 2014 du Baromètre révèle
les projets et opinions des investisseurs
concernant les sujets suivants :
-- Performances des fonds de capital
investissement des « années bulles »
-- Conséquences du financement participatif
pour le capital-risque
-- Investissement des LP dans les systèmes
de back-office
-- Impact attendu de la Directive AIFM
Cette dernière édition du Baromètre
rassemble les opinions recueillies au
printemps 2014 auprès de 115 investisseurs
en capital investissement à travers le monde.
Les tendances suivantes ont été relevées :
•• Un tiers des investisseurs en capital
investissement ont augmenté leur
allocation cible ces deux dernières années
•• Les investisseurs (LPs) supportent de
nouvelles équipes de gestion et financent
certaines équipes en deal per deal – tout
en réduisant la liste de leurs relations
privilégiées
•• La moitié des LPs travaillant dans
des fonds de pensions américains
préféreraient travailler pour un fonds de
pension canadien
•• Les LPs estiment que l’excès de dette
disponible nuit au capital investissement
nord-américain
L’intégralité de l’étude : ici
•• Investors were also asked about their
motivations for selling fund interests on
the secondary market; a significant 39%
named liquidity requirements as their
reason, a notable increase from the 23%
which named this motivation in 2013.
•• Preqin’s survey of institutional investors
in the secondary market in May 2014
revealed that all investors expect the
current high level of secondary market
activity to either be maintained (78%) or
increase (22%).
L’intégralité de l’étude :
https://www.preqin.com/docs/reports/
Preqin_Special_Report_Private_Equity_
Secondary_Market_June_2014.pdf
The private equity market is recovering after a difficult four years. A
new report from White & Case, Defying the odds: the rise of European
private equity reveals a total of 702 private equity exits in 2013, the
highest number since the peak of the market in 2007. Exit values
reached €65.3 billion; almost triple the value of 2009’s €27.3 billion.
Buyout activity has bounced back too, with 912 buyouts worth €73.5
billion in 2013.
As economies in Europe have stabilised,
and concerns around the Euro crisis
subsided, US sponsor attitudes have
changed. 2013 saw a total of 141 European
buyouts with a US sponsor worth €18
billion, more than doubling volumes and
values achieved in 2009 (65 buyouts worth
€8.2 billion). The UK and Southern Europe
have been most popular with US firms,
accounting for 54 percent of private equity
deal value involving US sponsors.
L’étude complète : http://www.whitecase.
com/files/Publication/762e76d0-d2ba43f6-9da5-c03e233da3f9/Presentation/
PublicationAttachment/79ff6979-9f4b47f7-8f98-5c277f92154d/print-insightthe-rise-of-european-private-equity.pdf
Les données statistiques : http://www.
whitecase.com/files/Uploads/Documents/
OurThinking/infographic-insight-the-riseof-european-private-equity.pdf
Recrutement 6
N°04 - JUIN 2014
Nominations
EE Emertec recrute Olivier
comme chargé d’affaires
Mentions légales
Editeur : Alter IT Sarl - BP 19 – F. 74350 Cruseilles
Bordelanne
EE Altheo annonce le recrutement de Vesna
Katic
EE Le bureau de Paris du cabinet Squire
Sanders recrute Denis Barat
EE Sandy Elkaim rejoint Bichot & Associés
EE K&L Gates annonce l’arrivée de Nicola Di
Giovanni
EE Isabelle de Cremoux nommée à la
Présidence du directoire de Seventure
Partners
EE Deux nouvelles recrues chez 123Venture
EE Olswang poursuit son développement
en corporate avec le recrutement de
Christophe Gaschin et Stanislas Marmion
EE Bird & Bird se renforce en corporate à
Paris avec l’arrivée d’Anne-Cécile Hansson
Lecoanet en qualité d’associée
EE De Pardieu Brocas Maffei renforce
son équipe Corporate – Fusions &
Acquisitions avec l’arrivée d’Eric Muller en
qualité d’associé
EE Maryan Deroo rejoint l’équipe d’UNEXO
en tant que chargé d’affaires
EE Sébastien Dray promu Directeur associé
au sein du cabinet APM
Bourse
EE Pixium Vision lève 34,5 M€ lors de son
introduction en Bourse
EE Coface lance son introduction en Bourse
sur le marché réglementé d’Euronext Paris
EE ASK lance son introduction en Bourse
EE ATOS : Worldline lance son introduction
en bourse sur le marché réglementé
d’Euronext Paris
EE Serge Ferrari lance son introduction en
Bourse sur Euronext Paris
EE Viadeo enregistre son document de base
dans le cadre de son projet d’introduction
en bourse sur le marché règlementé
d’Euronext à Paris
EE Elior lance son introduction en bourse sur
le marché réglementé d’Euronext Paris
EE Visiativ annonce le succès de son
introduction en Bourse avec une
augmentation de capital de 7,1 M€
Direction : Laurent Leloup
Internet : www.finyear.com
Abonnement : gratuit
Fréquence de publication :
mensuelle (11 numéros par an)
Co-rédaction : Mathieu PERASTE - FinActu
Internet : www.finactu.fr
Conception, graphisme
et mise en page : Pierre Leloup
Internet : www.leloup.graphics
Publicité : publicite(at)finyear.com
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forme ou son contenu, totalement ou partiellement, sans un
accord écrit du responsable éditorial. La loi du 11 Mars 1957,
n’autorisant, au terme des alinéas 2 et 3 de l’article 4, d’une
part, que « les copies ou reproductions strictement réservées à
l’usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective « et, d’autre part, que les analyses et les courtes citations
dans un but d’exemple et d’illustration, «toute représentation
ou reproduction, intégrale ou partielle, faite sans le consentement de l’auteur ou de ses ayants droit ou ayants cause, est
illicite» (alinéa premier de l’article 40). Cette représentation ou
reproduction,constituerait donc une contrefaçon sanctionnée
par les articles 425 et suivants du Code Pénal. Les informations
contenues dans cette publication sont publiées avec autant de
précision et de prudence appropriées que possible. Cependant,
toutes les informations et articles sont publiés «tels quels», sans
garantie d‘exhaustivité, de l‘exactitude, de l‘actualité ou des
résultats obtenus à partir de l’utilisation de ces informations, et
sans garantie d‘aucune sorte, expresse ou implicite, y compris,
mais non limité aux garanties de performance et d‘adéquation
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