債券市場サーベイ＜2017年2月調査

2017年3月1日
日本銀行金融市場局
債券市場サーベイ
＜2017年2月調査＞
回答期間：2017年2月8日～2月15日
調査対象先数：42先
（「調査対象先数」は、国債売買オペ対象先のうち、調査協力を得られた先）
１．債券市場の機能度の状況（長期国債の流通市場を念頭において、ご回答下さい）
（１）貴行（庫・社）からみた債券市場の機能度（注）
（注）債券市場の機能度は、（２）①～⑦の質問項目への回答内容等を総合的に勘案して、ご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
機能度判断DI（現状）（注）
今回
-38
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
回答先数
-43
機能度判断DI（変化）
5
0
0先
53
57
24先
43
43
18先
(注)DI： Diffusion Index、「1」-「3」で算出、％ポイント、以下同じ。
構 1. 高い
成 2. さほど高くない
比
3. 低い
今回
回答先数
-25
-19
10
55
35
5
71
24
構 1. 改善した
成 2. さほど改善していない
比
3. 低下した
2先
30先
10先
（２）債券市場の機能度・流動性に関する各論
①貴行（庫・社）からみたビッド・アスク・スプレッドについてご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
今回
（3か月前と比べた変化）
ﾋﾞｯﾄﾞ・ｱｽｸ・ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ判断DI（現状）
-5
-17
構 1. タイトである
成 2. さほどタイトでない
比 3. ワイドである
25
45
30
7
69
24
（％、％ポイント）
(前回)
回答先数
ﾋﾞｯﾄﾞ・ｱｽｸ・ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ判断DI（変化）
3先
29先
10先
構 1. 縮小した
成 2. さほど縮小していない
比 3. 拡大した
今回
回答先数
8
-17
28
53
20
7
69
24
3先
29先
10先
②貴行（庫・社）からみた市場参加者の注文量について、板の厚み（注）等を念頭においてご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
注文量判断DI（現状）
今回
-38
（3か月前と比べた変化）
回答先数
-36
注文量判断DI（変化）
10
2
1先
43
60
25先
48
38
16先
（注）「板」とは、ビッドおよびアスクのそれぞれの価格毎の注文量のこと。
構 1. 多い
成 2. さほど多くない
比 3. 少ない
③貴行（庫・社）の取引頻度の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引頻度判断DI（変化）
今回
回答先数
-35
-31
3
60
38
5
60
36
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
2先
25先
15先
（注）同一の取引相手との取引頻度についてご回答下さい。
④貴行（庫・社）の実際に取引した相手の数の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引相手数判断DI（変化）
今回
回答先数
-25
-21
3
70
28
0
79
21
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
0先
33先
9先
⑤貴行（庫・社）の取引ロット（１回あたりの取引金額）の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引ロット判断DI（変化）
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
今回
回答先数
-15
-24
3
80
18
0
76
24
（％、％ポイント）
(前回)
0先
32先
10先
1/2
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比 3. 減少した
今回
回答先数
-30
-29
13
45
43
0
71
29
0先
30先
12先
⑥貴行（庫・社）の概ね意図した価格で取引ができているかご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
価格ｱﾍﾞｲﾗﾋﾞﾘﾃｨ判断DI（現状）
構 1. できている
成 2. さほどできていない
比
3. できていない
今回
回答先数
17
17
38
41
21
34
49
17
14先
20先
7先
⑦貴行（庫・社）の概ね意図した取引ロット（１回当たりの取引金額）で取引ができているかご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
ﾛｯﾄ・ｱﾍﾞｲﾗﾋﾞﾘﾃｨ判断DI（現状）
構 1. できている
成 2. さほどできていない
比
3. できていない
今回
回答先数
10
3
36
38
26
27
49
24
11先
20先
10先
２．長期金利の先行き見通し
（１）各年限の新発国債利回りについて、次の時点の見通しをご回答下さい。
（新発２年債利回り）
＜回答先数：41先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発５年債利回り）
＜回答先数：41先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発10年債利回り）
＜回答先数：41先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発20年債利回り）
＜回答先数：39先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発30年債利回り）
＜回答先数：38先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（％）
2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017/12月末 2017年度末 2018年度末
-0.20
-0.19
-0.19
-0.18
-0.17
-0.11
-0.20
-0.19
-0.15
-0.15
-0.10
0.00
-0.20
-0.20
-0.20
-0.15
-0.15
-0.10
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
（％）
2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017/12月末 2017年度末 2018年度末
-0.10
-0.09
-0.09
-0.08
-0.07
0.02
-0.10
-0.07
-0.05
-0.05
0.00
0.15
-0.10
-0.10
-0.10
-0.08
-0.05
0.00
-0.10
-0.10
-0.10
-0.10
-0.10
-0.10
（％）
2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017/12月末 2017年度末 2018年度末
0.07
0.08
0.08
0.11
0.13
0.24
0.10
0.10
0.10
0.20
0.20
0.40
0.10
0.10
0.10
0.10
0.15
0.20
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.10
（％）
2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017/12月末 2017年度末 2018年度末
0.67
0.71
0.73
0.79
0.81
0.95
0.70
0.80
0.80
0.90
0.95
1.18
0.70
0.73
0.75
0.80
0.85
0.93
0.65
0.66
0.70
0.70
0.70
0.76
（％）
2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017/12月末 2017年度末 2018年度末
0.87
0.91
0.93
0.99
1.02
1.18
0.90
1.00
1.00
1.10
1.15
1.38
0.90
0.90
0.95
1.00
1.05
1.15
0.85
0.85
0.85
0.86
0.90
0.96
（２）新発10年債利回りの見通しについて、2017年度末、2018年度末の確率分布の予測をご回答下さい。
（％）
2017年度末（40先）
2018年度末（39先）
≦▲0.50% ▲0.49～0.00% 0.01～0.50% 0.51～1.00% 1.01～1.50% 1.51～2.00% 2.01～2.50%
0.9
28.4
64.1
5.4
0.8
0.3
0.1
0.6
21.9
57.8
14.7
3.8
0.9
0.2
2.51％≦
0.1
0.1
（注）単純平均値、括弧内は回答先数。
以　上
※次回債券市場サーベイの公表予定：2017年6月1日
照会先：　金融市場局　市場企画課　市場整備グループ　TEL：03-3277-3024
2/2

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