Lazard European Alternative Fund

Lazard
European Alternative Fund
März
2017
Factsheet
Daten zur Wertentwicklung
(in %; nach Gebühren; Stand: 31. März 2017)
Annualisiert
1 Monat
Lazard European Alternative Fund (C Acc EUR)
YTD
0,58
Seit 1. Oktober 2015*
1,55
1,64
* Der Fonds wurde mit internem Kapital am 28. September aufgelegt und ist seit dem 1. Oktober für externe Investment verfügbar. Die dargestellte Performance repräsentiert die vergangene Wertentwicklung. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Quelle: Lazard Asset Management
Monatliche Daten zur Wertentwicklung
(in %; nach Gebühren; seit Auflage, Institutional Euro class)
Jan
Feb
Mär
2017
1,47
-0,50
0,58
2016
-0,20
-0,42
0,73
Apr
Mai
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dez
YTD
1,55
-0,44
0,60
-0,03
-0,06
-0,57
2015
0,32
0,58
-1,87
1,34
-0,05
-1,07
-0,30
0,52
0,75
-0,12
Die dargestellte Performance repräsentiert die vergangene Wertentwicklung. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Quelle: Lazard Asset Management
Anlageziel
Der Lazard European Alternative Fund strebt einen gleichmäßigen Wertzuwachs bei gleichzeitig reduzierter Volatilität
an, welche durch ein diversifiziertes Portfolio aus Long- und
Short-Positionen in europäische Aktienunternehmen erreicht
werden soll. Kern der Strategie ist die Einzeltitelselektion sowie
die Einbettung in ein robustes Risikomanagement, welche durch
klare Stop-Loss-Marken, Kursziele, Liquiditätskriterien und
eine disziplinierte Portfoliokonstruktion gekennzeichnet ist. Das
Fondsmanagement investiert dabei in 50-70 liquide und diversifizierte europäische Aktientitel.
Fondsfakten
Auflegungsdatum
NAV Berechnung
Fondsvolumen
Long
Short
Hedge
2,86
-0,88
-1,12
5,01
-1,64
-1,06
Gesamt
0,86
2,31
Die dargestellte Performance repräsentiert die vergangene Wertentwicklung. Die vergangene
Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Erträge basieren
auf täglich ermittelten NAV-Kennzahlen. Quelle: Lazard Asset Management
Marktkapitalisierung (in % des NAV)
Täglich
Large-Cap (>US$10bmn)
Mid-Cap (US$1-10mn)
Small-Cap (<1US$mn)
42,9
23,6
0,0
-34,5
-7,5
0,0
8,4
16,1
0,0
Täglich
Gesamt
66,5
-42,0
24,5
€436,0m
Anzahl der Titel (Long)
41
Anzahl der Titel (Short)
16
4
Φ gewichtete Marktkapitalisierung (Long) US$mn
20,7
Φ gewichtete Marktkapitalisierung (Short)* US$mn
25,5
Gewichtung der Top 10 Titel (Long)
23,8%
Gewichtung der Top 10 Titel (Short)*
-15,6%
*Reflektiert keine Index-Futures.
Top 5 Long Positionen (in % des NAV)
Frankreich
Long
Short
Net
17,8
-8,7
9,1
Großbritannien
6,6
0,0
6,6
Niederlande
5,9
0,0
5,9
Irland
3,7
0,0
3,7
Dänemark
3,3
0,0
3,3
Österreich
3,0
0,0
3,0
Spanien
4,0
-2,6
1,4
Schweden
3,5
-2,6
0,9
Italien
7,4
-6,6
0,8
Europe
0,0
0,0
0,0
Finnland
0,0
0,0
0,0
Portugal
0,0
0,0
0,0
Norwegen
0,0
-1,0
-1,0
Schweiz
1,9
-2,9
-1,0
Belgien
0,0
-1,5
-1,5
Deutschland
9,4
-11,0
-1,6
0,0
-5,1
-5,1
66,5
-42,0
24,5
AP Moller Maersk
3,3
NN Group
2,9
SPIE
2,5
Peugeot
2,5
USA
Legrand
2,4
Gesamt
Nur für institutionelle Anleger sowie Berater geeignet.
Net
Länderallokation (in % des NAV)
Portfoliokonstruktion
Anzahl der Hedges
YTD
Short
28. September 2015
Liquidität
Month
Long
Léopold Arminjon
Fondsmanager
Brutto Performance: Long/Short (in %)
2
Aufteilung nach Sektoren (in % des NAV)
(%)
20
19,9
11,4
Long
13,1
2,8
2,5
2,2
0,0
0
0,0
-1,0
-4,0
0,0
0,0
0,0
-3,0
1,6
-1,6
2,1
-3,0
0,5
0,0
-1,5
-7,4
-20
-30
Net
10,4
10
-10
Short
-20,5
Industriewerte Finanzen
Konsum
güter
Material
Versorger
Energie
Informatios- Immobilien
technologie
Telekomm. Konsumgüter
Service
Gesundheit
Termingeschäfte
Quelle: Lazard Asset Management
Kommentar
Im März 2017 erzielte der Lazard European Alternative Fund eine Netto-Performance von +0,58% (C Acc EUR Anteilklasse).
Im gleichen Zeitraum gewann der MSCI Europe Net Total Return Index +3,34%.
Der März war erneut ein starker Monat für die europäischen Aktienmärkte. Diese profitierten von der regional wirtschaftlichen
Erholung und nachlassenden Ängsten bezüglich der Frankreich-Wahl (dazu an späterer Stelle mehr). Unser Long-Portfolio hat
sich gut entwickelt, allerdings waren die Resultate unseres Short-Portfolios eher enttäuschend. Die Performance entsprach gerade
unserem Netto-Exposure.
Unser Long-Portfolio erzielte im März +286 Basispunkte. Den größten Gewinn haben wir mit Eutelsat (+29 BP) und Caixabank
(+22 BP) generiert. Darüber hinaus können wir von keinen großen Verlusten berichten.
Nach den Q4-Resultaten haben wir Eutelsat in unser Portfolio aufgenommen. Eutelsat zeigte, dass die erwartete Ratingabstufung
vorerst nicht eintreffen wird. CEO Rodolphe Belmer setzte eine radikale strategische Neupositionierung zu Lasten der Erträge
um. Das Management verwaltet Kosten und Investitionen proaktiv, welche eine unterschätzte Quelle mit noch weiterem UpsidePotential darstellt trotz bereits sehr hoher EBITDA-Margen von 76%. Unsere pessimistische Sicht auf Sattelitenbetreiber half
uns letztes Jahr Performance zu generieren. Nichtsdestotrotz sind wir davon überzeugt, dass zu den gegenwärtigen Preisen, die
Ausdauer des Video-Geschäfts der Sattelitendienste von Investoren unterschätzt wird. Eutelsat handelt 2017/18 zu einem Free
Cash Flow Yield von 9% und bietet eine Dividendenrendite von 6%.
Unser Short-Portfolio erzielte im März -200 BP (davon -88 BP in Einzeltiteln und -112 BP in Indizes). Kein einziger
Einzeltitel hat einen Verlust von mehr als -20 BP zu berichten, obwohl ein Unternehmen, welches wir im Portfolio hatten, ein
Übernahmeangebot erhielt.
Unser Blick auf Zykliker und Financials bleibt weiterhin konstruktiv, da wir positives Überraschungspotential vieler dieser Titel
hinsichtlich ihrer Ertragsentwicklung sehen. Nichtsdestotrotz sind wir uns bewusst, dass Skepsis und Angst im Markt weiterhin
bestehen, was durch die Rendite der 10-jährigen US Treasury ersichtlich wird. Diese hat sich seit November nur wenig bewegt.
Ein Grund für das Auseinanderlaufen der zunehmend positiven wirtschaftlichen Signale und der Stabilität der Bondmärkte
könnte die bevorstehende Frankreich-Wahl sein, welches ein großes systemisches Ereignis in Anbetracht der hohen französischen
Staatsverschuldung darstellen könnte.
Nur für institutionelle Anleger sowie Berater geeignet.
3
Die letzten Wahl-Umfragen zeigen, dass Emmanuel Macron (25%, Mitte) keine neuen Stimmen gewinnen konnte. Er liegt
zurzeit gleichauf mit Marine Le Pen (25%, extreme Rechte). Jean-Luc Melenchon (16%, extreme Linke) hat auf Kosten von
Benoit Hamon (10%, gemäßigte Linke) zugelegt. Die Umfragewerte von Francois Fillon (18%, Konservativ) bleiben stabil. Bis
zum ersten Wahlgang am 23. April bleibt, unserer Sicht nach, die Situation weiterhin kritisch. Schlimmstenfalls qualifizieren
sich Jean-Luc Melenchon und Marine Le Pen für den zweiten Wahlgang. Dies ist ein abstraktes, aber durchaus kein unmögliches
Ergebnis, insbesondere da weder der Brexit noch die Wahl von Donald Trump vom Markt vorhergesehen wurde.
Léopold Arminjon und Nitin Arora
Gebühren
Anteilsklassen
Management Fee (%)
Performance Fee (%)
ISIN
Bloomberg Ticker
SEDOL
AP Acc EUR
1,25
20
IE00BYQCRW81
LZEAEIA ID
BYQCRW8
AP Acc GBP Hedged
1,25
20
IE00BD2N6H66
LZGBIAL ID
BD2N6H6
AP Acc USD Hedged
1,25
20
IE00BDD0N532
LZUHIAL ID
BDD0N53
AP Dist EUR
1,25
20
IE00BYZ5DH55
LZEAEID ID
BYZ5DH5
B Acc EUR
1,75
20
IE00BD5VYW86
LEARERA ID
BD5VYW8
BP Acc EUR
2,50
20
IE00BYQCRX98
LZEAERA ID
BYQCRX9
BP Dist EUR
2,50
20
IE00BYZ5DJ79
LZEAERD ID
BYZ5DJ7
C Acc CHF Hedged
1,00
20
IE00BYQCRV74
LZEACIA ID
BYQCRV7
C Acc EUR
1,00
20
IE00BYP5TS89
LEAREIA ID
BYP5TS8
C Acc GBP
1,00
20
IE00BYQCRZ13
LZEAGIA ID
BYQCRZ1
C Acc GBP Hedged
1,00
20
IE00BYQCRY06
LZEGHIA ID
BYQCRY0
C Acc USD
1,00
20
IE00BYP5XK81
LEARUIA ID
BYP5XK8
C Acc USD Hedged
1,00
20
IE00BYP5WD40
LEARUHA ID
BYP5WD4
C Dist EUR
1,00
20
IE00BYP5TH74
LEAREID ID
BYP5TH7
C Dist GBP
1,00
20
IE00BYQCS141
LZEAGID ID
BYQCS14
C Dist GBP Hedged
1,00
20
IE00BYQCS034
LZEGHID ID
BYQCS03
C Dist USD
1,00
20
IE00BYP5Y273
LEARUID ID
BYP5Y27
C Dist USD Hedged
1,00
20
IE00BYP5WS92
LEARUHD ID
BYP5WS9
EA Acc CHF Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5SX67
LEARCEA ID
BYP5SX6
EA Acc EUR (Closed)
0,75
10
IE00BYP5V048
LEAREEA ID
BYP5V04
EA Acc GBP (Closed)
0,75
10
IE00BYP5VX70
LEAGAEA ID
BYP5VX7
EA Acc GBP Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5V261
LEARGEA ID
BYP5V26
EA Acc USD (Closed)
0,75
10
IE00BYP5Y497
LEAUAEA ID
BYP5Y49
EA Acc USD Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5WX46
LEARUEA ID
BYP5WX4
EA Dist CHF Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5T554
LEARDEA ID
BYP5T55
EA Dist EUR (Closed)
0,75
10
IE00BYP5TZ56
LEAEDEA ID
BYP5TZ5
EA Dist GBP (Closed)
0,75
10
IE00BYP5W459
LEAGIEA ID
BYP5W45
EA Dist GBP Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5VM65
LEAGDEA ID
BYP5VM6
EA Dist USD (Closed)
0,75
10
IE00BYP5Y505
LEAUIEA ID
BYP5Y50
EA Dist USD Hedged (Closed)
0,75
10
IE00BYP5X085
LEAUDEA ID
BYP5X08
Nur für institutionelle Anleger sowie Berater geeignet.
Lazard European Alternative Fund
Kontakt
Deutschland und Österreich
Telefon: +49 69 5060 60
Email: [email protected]
Schweiz
Telefon: +41 43 / 88 86 480
Email: [email protected]
Order und Administration
Telefon: +353 1 242 5421
Email: [email protected]
Wichtige Informationen
Veröffentlicht am 18 April 2017.
Soweit nicht anders angegeben, beruhen alle Angaben auf Daten von Lazard Asset Management und der mit ihr verbundenen Unternehmen. Der genannte Lazard Fonds ist ein
Teilfonds von Lazard Global Investment Funds plc., einer in Irland eingetragenen offenen Investmentgesellschaft („OEIC“) und einem anerkannten Organismus für gemeinsame
Anlagen in Wertpapieren („UCITS“). Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken gedacht und stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf dar. Exemplare des
Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Satzung sowie des Jahres- bzw. Halbjahresberichte des Fonds erhalten Sie in deutscher Sprache unter der ISIN des
Fonds auf der jeweiligen Länderseite auf www.lazardnet.com oder kostenlos unter der unter Kontakt angegebenen Adresse, sowie beim Vertreter in der Schweiz. Vertreter in der Schweiz
ist die ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56,CH - 8050 Zürich, die Zahlstelle in der Schweiz ist die NPB Neue Privat Bank AG, Limmatquai 1/am Bellevue, Postfach, CH-8022
Zürich. Entsprechende Informationen entnehmen Sie unserer Homepage oder für die Schweiz über den dortigen Vertreter bzw. unter www.fundinfo.com.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie bzw. kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Wertentwicklungsdaten lassen ggf. bei der Ausgabe- und
Rücknahme der Anteile erhobene Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Anleger sollten sich bewusst sein, dass der Wert von Aktien und deren Erträge nicht garantiert werden
können und aufgrund von Bewegungen auf dem Börsenmarkt sowohl fallen als auch steigen können. Es besteht die Gefahr, dass sie bei einem Verkauf weniger zurück erhalten, als sie
ursprünglich investiert haben. Aktieninvestitionen können langfristig zu höheren Renditen führen; jedoch können starke Währungsschwankungen den Aktienkurs beeinflussen, womit
ein größeres Risiko besteht, das investierte Geld möglicherweise nicht zurückzubekommen. Die Erträge Ihrer Anlage können durch Änderungen des Wechselkurses zwischen der
Basiswährung des Fonds und der Währung der Anlagen des Fonds, Ihrer Anteilsklasse sowie Ihr Wohnsitzland beeinflusst werden. Investitionen in aufkommenden Märkten stellen,
aufgrund der in diesen Ländern unausgereiften Wertpapiermärkten, einen überdurchschnittlich großen Risikofaktor dar. Anleger sollten sorgfältig abwägen, ob eine Anlage in Aktien von
Schwellenländern hinsichtlich des Risikos für sie angemessen ist und welchen Anteil eine solche Vermögensanlage in ihrem Portfolio ausmachen sollte. Der Fonds kann in Finanzderivate
(„FDs“) investieren. Während die Nutzung von FDs vorteilhaft sein kann, beinhaltet sie aber auch Risiken, die sowohl unterschiedlich, als auch oft größer sind, als die Risiken, die eine traditionelle Investition begleiten. FDs können plötzlichen, unerwarteten und erheblichen Preisbewegungen ausgesetzt sein, die nicht immer vorhersehbar sind. Dies kann die Volatilität des
Nettoinventarwerts des Fonds erhöhen. FDs verfolgen nicht immer unbedingt dem Wert von Wertpapieren, Wechselkursen oder Indizes, dem sie verfolgen sollen. Der Einsatz von FDs,
um eine höhere Performance der Wertpapieren, Wechselkursen oder Indizes als bei einer Direktinvestition zu erzielen, vergrößert zwar die Möglichkeit, Gewinne zu erzielen, aber auch
das Risiko, Kapital zu verlieren. Der Fonds ist zusätzlich dem Risiko einer Insolvenz oder eines Zahlungsverzugs, der im Rahmen dieser FD-Investitionen agierenden Gegenpartei, ausgesetzt. In solchen Fällen kann es sein, dass der Fonds gegenüber der Gegenpartei nur ein eingeschränktes Rückgriffsrecht hat und somit Verluste entstehen können. Der Lazard European
Alternative Fund unterliegt, zusätzlich zu der Management Gebühr, einer monatlichen Wertenwicklungsgebühr in Höhe von 10 % oder 20 % des Nettogewinns, in Abhängigkeit von der
Anteilsklasse. Weitere Informationen finden Sie in den ergänzenden Fondsunterlagen.
Bestimmte Informationen, die in dieser Veröffentlichung enthalten sind, beschaffte sich Lazard zum Teil aus dem MSCI-Index oder den -Indizes (die „Indexdaten“). Jedoch hat MSCI dieses Produkt bzw. diesen Bericht nicht überprüft, und bestätigt oder äußert keine Meinung, weder bezüglich dieses Produkts oder Berichts oder anderer hierin enthaltener Informationen,
noch bezüglich des Verfassers oder der Quelle dieser Informationen oder Analyse. MSCI gibt keine ausdrücklichen oder implizierten Garantien oder Zusicherungen und haftet nicht
bezüglich der Indexdaten oder der daraus stammenden Daten. Die MSCI-Indexdaten dürfen nicht weiter verteilt oder als Basis für andere Indizes oder Wertpapiere oder Finanzprodukte
genutzt werden.
Anteile dieses Fonds dürfen weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese
verkauft werden.
Nur für institutionelle Anleger sowie Berater geeignet.
MF26782

Download Report