（REIT市場） 2017年2月号 2017年2月9日

ご参考資料
マーケットフォーカス（REIT市場） 2017年2月号
2017年2月9日
【図1】各国・地域のREIT指数の推移（2009年3月末～2017年1月末、月次）
550
500
市場概況･今後の見通し
【 1月の市場概況と今後の見通し】
日本
フランス
オーストラリア
米国
香港
英国
シンガポール
＜日本＞
1月のJ-REIT市場は、月前半はトランプ米大統領の就任前の記者会見や、英国のEU（欧
州連合）強硬離脱報道などが嫌気され軟調に推移しましたが、月半ば以降は、株式市場の
下落一服、J-REITの利回りに着目した見直し買いから下落幅を縮小する展開となりました。
今後の見通しは、世界的に長期金利の水準が上昇したなか、世界的に高水準にあるJREITと国債の利回り差に着目する見方から資金が流入し、J-REIT市場は緩やかに上昇す
る展開を見込みます。
450
400
＜海外＞
1月の海外REIT市場は、欧州市場では英国のメイ首相がEUからの強硬離脱姿勢を示した
ことや長期金利の上昇などを嫌気し下落した一方、アジア市場では資金流出懸念が後退し
たことから堅調に推移しました。
今後の見通しは、相対的なREIT配当利回りの高さや国債との利回り差による割安感が概
ね認められることから、長期金利の落ち着きに伴い緩やかに上昇する展開を見込みます。
350
300
250
【図2】各国・地域のREITと国債の利回り（2017年1月末現在）
200
（％） 8
REIT配当利回り
7
150
6.2
6
5.0
5
4
100
3.5
2.5
3
1.4
10/3
11/3
12/3
13/3
14/3
15/3
1
16/3
（年/月）
※2009年3月31日を100として指数化
※各国・地域のREIT指数は、S&PグローバルREIT指数（現地通貨ベース、配当込み）の各国・地域の
インデックスを使用。
0
利回り差
4.8
4.6
4.0
4.0
2
50
09/3
10年国債利回り
2.0
2.3
2.7
1.0
0.1
日本
米国
3 .4 ％
1.5 ％
英国
2.6 ％
フランス
香港
3 .9 ％
2.6 ％
シンガポールオーストラリア
3 .9 ％
2.1 ％
※データは小数点第2位を四捨五入しています。
※各国・地域のREIT配当利回りは、S&PグローバルREIT指数の各国・地域の実績配当利回り
（出所）S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス、Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いに
ついては最終ページをご覧ください。
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【図3】各国・地域のREIT指数（2017年1月末現在）
国・地域
日本
米国
英国
フランス
香港
シンガポール
オーストラリア
【ご参考】東証REIT 指数
【図4】各国・地域のREIT期間騰落率（2016年7月末～2017年1月末）
400.16
1,181.91
76.97
565.68
593.42
511.61
639.62
1 ヵ月
▲0.41％
▲0.34％
▲4.64％
▲6.32％
4.50％
4.56％
▲4.79％
騰落率
6 ヵ月
0.53％
▲8.62％
▲5.26％
▲13.08％
▲5.84％
▲0.45％
▲11.81％
1年
7.43％
11.99％
▲6.76％
▲2.67％
23.99％
12.98％
6.93％
-10
1,843.40
▲0.67％
▲1.39％
3.50％
-15
1 月末
（％） 20
※各国・地域のREIT指数は、S&PグローバルREIT指数（現地通貨ベース、配当込み）の各国・地域の
インデックス、東証REIT指数は配当なしベースを使用
※データは小数点第3位を四捨五入しています。
【図5】REIT指数の市場別構成比
香港
シンガ 2.5％
その他
8.0％
ポール
2.6％フランス
7.8％
世界のREIT
米国
英国
時価総額合計 47.8％
7.9％
約2 2兆円
日本
9.8％オースト
ラリア
13.5％
15
現地通貨ベース
円ベース
10
5
0
-5
日本
米国
英国
フランス
香港
シンガ
ポール
※各国・地域のREIT指数は、S&PグローバルREIT指数（配当込み）の各国・地域のインデックスを使用
【図6】各国・地域のREITの用途別構成比（2016年9月末現在）
シンガ
ポール香港
2.7％ 1.7％
その他
フランス
6.9％
4.2％
英国
4.5％
オースト
ラリア
7.3％
日本
8.7％
（％） 100
その他特化型
90
倉庫
80
ヘルスケア
70
世界のREIT
時価総額合計
約128兆円
米国
64.0％
60
住居用施設
50
ホテル＆リゾート
40
オフィス
30
分散型
20
産業用施設＊
10
2 0 09年3月末現在
オースト
ラリア
2 0 16年9月末現在
商業施設
0
日本
※REIT指数は、S&PグローバルREIT指数の各国・地域のインデックスを使用。時価総額は米ドルベースの
データを当該日の為替データを基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが円換算しています。
※データは小数点第2位を四捨五入しています。
※グラフは端数処理の関係で合計値が100％とならない場合があります。
米国
英国
フランス
香港
シンガ
ポール
オースト
ラリア
＊シンガポールは、物流含む。
※各国・地域のREIT指数は、S&PグローバルREIT指数の各国・地域のインデックスを使用
（出所）S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス、Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
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