3 BANKEN-GENERALI FONDS 02 2017

JOURNAL
Aktien, Zinsen, Gold & Co - unser Weltbild
Lesen Sie im aktuellen Fondsjournal …
… was die ersten Erkenntnisse des neuen Jahres sind,
… wie wir uns bei Aktien, Anleihen, Rohstoffen und Gold positionieren und
… wie wir das in unserer „Weltbildstrategie“ umsetzen.
02 I 2017
3 BANKEN-GENERALI FONDS
EDITORIAL
Sehr geehrte Damen und Herren!
Was ist die wesentlichste Kennzahl der Geldanlage? Selbst nach der
theoretischen Lektüre aller Wirtschafts- und Börsenbücher würde es
schwer fallen sich festzulegen. Müsste ich es dennoch tun, so würde
meine Wahl klar auf „Inflation“ fallen – auf die Inflation jenes Wirtschaftsraumes in dem Sie leben, in dem Sie arbeiten, in dem Sie konsumieren
und in dem Sie für das Lebensalter oder für die nächste Generation vorsorgen. Jede Renditezahl Ihrer Geldanlage ist nicht mehr als eine isolierte
Nummer, wenn Sie nicht die jeweils aktuelle Inflationsrate dagegenstellen. Zwei Prozent Ertrag bei Nullinflation sind besser als vier Prozent Ertrag bei drei Prozent Inflation – auch wenn Sie diese beiden Szenarien
emotional wohl unterschiedlich wahrnehmen werden. Unabhängig davon,
ob Sie Vermögen auf lange Sicht aufbauen wollen oder ob Sie bereits bestehendes Vermögen absichern wollen, bleibt die Inflationsrate das Minimalziel jeder Anlageentscheidung. Kein Ertrag aufgrund der Nullzinswelt
bei gleichzeitig beispielsweise zwei Prozent Inflation bedeutet, dass Sie
zwar kein Geld verlieren – aber Kaufkraft. Auf ein Jahr betrachtet mag dies
kaum auffallen, auf fünf oder zehn Jahre betrachtet schmerzt dies massiv.
Inflation – das EZB-Dilemma
Inflation – der Trump-Effekt…
Die EZB hat den Weg 2017 klar kommuniziert und das
Anleihekaufprogramm bis Jahresende verlängert. Im
Frühherbst 2017 wird die EZB nicht umhin kommen, den
Plan für 2018 zu skizzieren. Für Spannung und für
Schwankungen - vor allem am Anleihemarkt - wird gesorgt sein. Noch wird öffentlich zu wenig wahrgenommen,
dass sich ein seit langem bestehendes und bekanntes Dilemma der EZB zuletzt massiv verstärkt hat.
Donald Trump ist und bleibt wohl die zentrale Figur 2017
– auch für die Geldanlagestrategien. Für klare Erkenntnisse und Neueinschätzungen ist es noch zu früh. Eine
erste Erkenntnis gibt es allerdings. Der allgemeine Konsens, dass es eine große Differenz geben wird zwischen
Wahlkampfrhetorik und effektiver Umsetzung als Präsident, war ein Irrtum. Die ersten Amtstage zeigen, dass
sich die Rhetorik nicht verändert und die Wahlkampfaussagen Schritt für Schritt umgesetzt werden. Es gibt triftige
Gründe, dies sorgenvoll zu beobachten und negativ zu interpretieren.
Vergleichen wir vereinfacht dargestellt zwei Länder. Auf
Basis heutiger Prognosen wird Deutschland 2017 eine Inflationsrate von etwa 1,6 % und auch ein reales Wirtschaftswachstum von ebenfalls 1,6 % aufweisen. Für dieses Land sind eine Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe
von knapp über der Nulllinie und ein massives Anleihekaufprogramm der EZB völlig absurd und entbehren jeder
ökonomischen Logik.
Für Italien dagegen liegen die jüngsten Prognosen 2017
bei einem realen Wirtschaftswachstum von 0,60 % und
einer Inflationsrate von ebenfalls etwa 0,60 %. Für dieses
Land sind Staatsanleihe-Renditen von etwa 2 % für 10jährige Laufzeiten mehr als genug, deutliche Anstiege wären hochgradig unangenehm. Worauf wird die EZB im
Herbst 2017 mehr achten? Ein stabiles Italien wird wohl
höheres Gewicht besitzen, als die Tatsache, dass die Inflationsrate in Deutschland – und auch in Österreich – mit
der aktuellen Zinspolitik nicht kompatibel ist. Zu verschwommen ist mittlerweile der ursprüngliche Geldwertauftrag der EZB mit politischen Motiven. Letzteres sollte
allerdings nicht Aufgabe einer Notenbank sein.
Andererseits: Wenn die Steuersenkungsprogramme und
die Investitionen in Infrastruktur ebenfalls mit dieser Konsequenz und diesem hohen Tempo umgesetzt werden,
so wird der gewünschte wirtschaftliche Impuls nicht ausbleiben. Und nur darum geht es dem neuen Präsidenten
der USA. Schon 1992 hatte Bill Clinton mit dem mittlerweile legendären Slogan: „It`s the economy, stupid“ die
Wahl gewonnen. Die längerfristigen Auswirkungen einer
Abschottungspolitik sind wohl negativ, aber in einer auf
raschen Erfolg angelegten Denke derzeit nicht primärer
Faktor. Die Geschichte zeigt keine Beispiele, wo eine Abschottungspolitik den Wohlstand in einem Land langfristig
und nachhaltig gehoben hätte. Der kurzfristige wirtschaftliche Impuls wird aber wohl funktionieren - vor allem 2018
und 2019.
EDITORIAL
Inflation – die globale Brille
Noch keine Sorgen – aber beobachten
Die massive Globalisierung hatte einen klar deflationären
Effekt. Es wurde jeweils dort produziert, wo die Kosten am
tiefsten waren. Wenn diese Entwicklung zwar nun nicht
gestoppt, aber doch eindeutig eingebremst wird, so sind
strukturell etwas erhöhte Inflationsraten eine logische
Konsequenz.
Noch ist das Bild zu unklar, um deutlich höhere Inflationsraten zu sehen. Die Basis scheint aber gelegt. Dies daher
zu beobachten bleibt eine zentrale Aufgabe der Geldanlage 2017; eben weil es der wichtigste Parameter ist.
Die Rohstoffpreise haben die Talsohle durchschritten.
Eine steigende Nachfrage trifft auf ein nicht so einfach und
so rasch steigerbares Angebot – den Ölpreis ausgenommen. Gleichzeitig hat die Geldpolitik ihre Grenzen erreicht.
Die Fiskalpolitik wird wichtiger. Investments in Infrastruktur
werden zu einem zunehmend globalen Thema. Erstens
weil es eine Möglichkeit der Konjunkturbelebung ist, zweitens weil es auch dringend nötig ist. Nicht nur – aber vor
allem auch - in den USA. Veraltete Strukturen in vielen
Segmenten wie Wasser oder Energie und Verkehr sowie
ein Investitionsstau sind nicht beliebig fortführbar. Für Basisnachfrage nach vielen Rohstoffen sollte gesorgt sein.
Der deflationäre Effekt der Rohstoffpreise wird daher in
den kommenden Jahren wegfallen und sich in Teilbereichen sogar umkehren. Breite Investitionsprogramme sind
auch eher inflationserhöhend. Alle reden über die USA;
dass China ebenfalls ein gewaltiges Investitionsprogramm
in Form einer neuen „Seidenstrasse“ plant, geht fälschlicherweise noch unter.
Der Investor und Spekulant George Soros hat dies auf den
Punkt gebracht: „Deutschland fürchtet sich mehr vor Inflation als vor Rezession. Im Rest der Welt ist dies umgekehrt.“ Dies sollten wir nicht vergessen. In den wesentlichen Regionen der Welt gilt derzeit die Prämisse: Möglichst hohes Wirtschaftswachstum bei möglichst tiefen Zinsen. Sollte dies zu höherer Inflation führen – na und, in
Zeiten unverändert hoher Schulden gibt es bekanntlich
Schlimmeres.
Ihr
Alois Wögerbauer
UNSER WELTBILD – „Best of 3 Banken-Fonds“
Anleihen, Aktien, Rohstoffe/Gold –
Wieviel wovon? Warum? Und wie umgesetzt?
Unser „Best of 3 Banken-Fonds“ deckt seit Gründung vor gut drei Jahren zwei Zielrichtungen ab
– wir wollen informieren und Sie können investieren.
Informieren…
• Als aktives Investmenthaus ist unser Weltbild zentrale Basis für viele zu treffende Entscheidungen. Wir
wollen informieren – Sie sollen wissen, was wir warum tun und wie wir es umsetzen.
• Wir bewegen uns in den klassischen drei Anlagebereichen: Anleihen, Aktien sowie Rohstoffe/Gold. Entsprechend unserer Überzeugungen nehmen wir die jeweiligen Gewichtungen auf Asset-Klassen-Ebene
vor und beschreiben, in welchen jeweiligen Segmenten wir investieren.
Investieren…
• Welcher Einzelfonds? Mit welcher Gewichtung? Und wie erfahre ich, wenn von einem Fonds in einen
anderen gewechselt werden sollte?
• Im „Best of 3 Banken-Fonds“ nehmen wir Ihnen diese Entscheidungen ab. Aus dem hauseigenen
Fondsangebot bauen wir entsprechend unserer Marktmeinung eine Gesamtstrategie auf – und ändern
die Gewichtungen, wenn sich unsere Meinungen ändern.
„Fahren Sie auf Sicht. Aber fahren Sie.“
Dies waren die Schlussworte unseres Jahresausblickes 2017.
In Abwandlung dieser Botschaft gilt für den „Best of 3 Banken-Fonds“.
„Wir fahren auf Sicht. Und wir fahren für Sie.“
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
ANLEIHEN – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
„Ertragsziel Anleihen? So wie immer – mehr
als Cash!“
Fondsmanager Hannes Marschalek über unsere aktuellen Überlegungen
und Positionierungen im Anleihebereich.
Hannes Marschalek, CPM
„Im Frühherbst
2017 wird die EZB
den weiteren Plan
skizzieren müssen.“
Fondsjournal: Was sind die Kernszenarien?
Apropos EZB-Kaufprogramm – wie wird
es diesbezüglich weitergehen?
Marschalek: In Europa rechnen wir weiterhin mit einem vergleichsweise niedrigen Zinsniveau, auch wenn sich dieses
ausgehend vom Trump-Optimismus in
den USA leicht nach oben verschoben
hat. Unternehmensanleihen bieten in diesem Umfeld relativ zu Staatsanleihen eine
interessante Verzinsung. Eine breite
Streuung ist jedoch zwingend notwendig.
Die Einzelpapiere unseres 3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds bringen immerhin noch eine Rendite von etwa 1,6 %
bei einer Restlaufzeit von im Schnitt
knapp unter 5 Jahren. Daneben setzen
wir auf den Baustein 3BG Corporate-Austria, der stark vom Liquiditätsaufschlag am
österreichischen Kapitalmarkt für Unternehmensanleihen profitiert. Die aktuelle
Rendite liegt bei rund 1,8% - und dies mit
einer mittleren Restlaufzeit von nur etwa
2,5 Jahren. Aus unserer Sicht ein adäquater Risikopuffer für eventuelle Zinsanstiege in diesem Laufzeitensegment. Unternehmensanleihen sollten insgesamt im
Zuge des bis Jahresende laufenden EZBKaufprogrammes vorerst weiterhin gefragt bleiben. Die beiden Fonds machen
daher knapp 40 % des Anleiheteils aus.
Im Frühherbst 2017 wird die EZB den weiteren Plan skizzieren müssen. Bei einer
fortlaufenden Verbesserung der wirtschaftlichen Situation und bei einer Stabilisierung der Inflation auf dem jüngst erhöhten Niveau ist eine Fortführung in der
aktuellen Dimension nicht vorstellbar.
Besonders wichtig für die Märkte ist ein
sanfter Ausstieg der EZB, um Turbulenzen zu vermeiden. Da hiervon der Hochzinsmarkt weniger stark betroffen sein
würde, haben wir unseren Baustein 3BG
Bond-Opportunities mit rund 20% im Portfolio stark gewichtet. Dieser nutzt risikobewusst die breiten Chancen im höherverzinsten Bereich; die aktuelle Rendite der
sich im Fonds befindlichen Anleihen liegt
daher auch deutlich über 3 %.
Sind Emerging-Markets-Anleihen attraktiv?
Die Stimmung in den Emerging Markets
ist zuletzt wieder etwas gestiegen, historisch hat sich anziehendes US-Wachstum
stets positiv ausgewirkt. Höhere US-Zinsen und ein stärkerer US-Dollar wirken
zwar belastend, aber im Gegensatz zur
Vergangenheit sind die Länder durch beispielsweise höhere Fremdwährungsreserven besser gewappnet.
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
ANLEIHEN – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
Die Trump-Politik wird aber die heterogene Entwicklung weiter beschleunigen.
Die Vorgehensweise gegen Mexiko wird
wohl nur begrenzte Auswirkungen auf die
restlichen Emerging Markets Länder haben, ausschlaggebend werden die zukünftigen Handlungen gegenüber China
sein. Wir haben den Anteil der Schwellenländer zuletzt auf 10% erhöht. Die durchschnittlichen Renditen liegen bei deutlich
über 5 %. Währungsrisiken werden abgesichert. Zu beachten ist, dass aufgrund
der aktuellen Zinsdifferenzen zum EURO
die Absicherung des US-Dollars sehr
teuer ist.
„Für einen Ertrag
über der Inflationsrate muss man Risiko nehmen – aber
vergessen Sie nicht
auf die nötige
Streuung.“
Die Investments dieses Fonds sind derzeit breit gestreut, mit jeweils unterschiedlichen Überlegungen. Neben US-Dollar
und Kanadischem Dollar sind nordeuropäische Währungen, wie SchwedenKrone oder Norwegen-Krone attraktiv. In
Osteuropa halten wir die unter Aufwertungsdruck
stehende
Tschechische
Krone und auch polnische Zloty; und aufgrund des sich auf höherem Niveau stabilisierten Ölpreises und der neuen weltpolitischen Konstellation sind seit einiger
Zeit auch wieder Russische Rubel beigemischt. Flexibel bleiben ist aber im Währungssegment oberstes Gebot – nicht nur,
aber vor allem was den US-Dollar betrifft.
Stichwort Währungen – eine interessante
Asset-Klasse?
Ihr Fazit insgesamt?
Aufgrund der starken weltpolitischen Veränderungen gibt es am Fremdwährungsmarkt derzeit interessante Veranlagungsmöglichkeiten. Wir haben uns daher entschieden, unseren 3 Banken Währungsfonds derzeit strategisch mit 20 % des Anleiheteils zu gewichten.
Jammern über das tiefe Zinsniveau und
die Eingriffe der Notenbanken hilft nicht.
Jede Marktphase bringt auch Chancen –
und jeder Ertrag, der über der Cash-Verzinsung liegt, ist ein Fortschritt. Mehr denn
je sind aber die Grundregeln zu beachten.
Breit streuen – und sich die Risiken bewusst machen, die man nimmt.
Anleiherendite aktuell – vom Abwärtstrend in den Seitwärtstrend
Staatsanleihen und Unternehmensanleihen
%
10
Staatsanleihen Euro Kernzone
Unternehmensanleihen (Rating BBB)
High Yield-Anleihen (insgesamt)
High Yield-Anleihen (Rating BB)
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
31.01.2017
30.11.2016
30.09.2016
31.07.2016
31.05.2016
31.03.2016
31.01.2016
30.11.2015
30.09.2015
31.07.2015
31.05.2015
31.03.2015
31.01.2015
30.11.2014
30.09.2014
31.07.2014
31.05.2014
31.03.2014
31.01.2014
30.11.2013
30.09.2013
31.07.2013
31.05.2013
31.03.2013
31.01.2013
30.11.2012
30.09.2012
30.07.2012
30.05.2012
30.03.2012
30.01.2012
-1
Daten per 31.01.2017
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
AKTIEN – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
„Zyklik geht derzeit vor Defensive“
Fondsmanager Mag. Werner Leithenmüller über die globalen Aktienmärkte
und unsere aktuellen Positionierungen.
Fondsjournal:
szenario?
Mag. Werner Leithenmüller,
CPM, CIIA
Was
ist
das
Kern-
Leithenmüller: In der täglichen Nachrichtenflut gibt es viele Wahrnehmungen – am
Ende des Tages zählen die wichtigen Botschaften. Aus heutiger Sicht wird die Weltwirtschaft im Jahr 2017 um etwa 3 % zulegen; damit wird allen sogenannten Krisen zum Trotz das sechste Jahr in Folge
ein Wirtschaftswachstum von etwa 3 %
erreicht. Natürlich gibt es große Unterschiede nach Branchen, was Bewertungen und Erfolgsaussichten betrifft – aber
die Basis für eine solide Entwicklung auf
Ebene der Unternehmensgewinne ist gelegt.
Wie ist die aktuelle Aktienstrategie ausgerichtet?
„Die Lage in Osteuropa ist besser als
öffentlich wahrgenommen.“
Wir sind vergleichsweise zyklisch aufgestellt, da wir denken, dass der konjunkturelle Rückenwind vorerst anhalten wird.
Innerhalb unserer Value-Strategie, welche mit 40 % des Aktienteils den Kern darstellt, sind die Branchen Industrie und
auch Technologie am höchsten gewichtet.
Der Schwerpunkt der Value-Strategie liegt
unverändert in den USA, vor allem was
die Industrietitel betrifft.
Auch unsere Dividenden-Strategie – mit
30 % des Aktienteils gewichtet – hat sich
in den letzten Monaten leicht verändert.
Auch dort wurden solide Industrietitel zugekauft, reduziert wurde dagegen der Bereich Gesundheit und vor allem auch der
Bereich des defensiven Konsums. Viele
Aktien dieser Branche bewegen sich in einem Seitwärtstrend, der vorerst noch anhalten dürfte. In einem Umfeld von zunehmendem Konjunkturoptimismus und leicht
anziehenden Zinsen tun sich die sogenannten Anleiheersatztitel schwer –
Coca-Cola sei nur symbolisch erwähnt.
Alles zwar grundsolide Unternehmen,
aber im Vergleich zu ihren Gewinnwachstumsraten vergleichsweise doch ambitioniert bewertet. Die Zeit dieser Branche
wird wieder kommen – aktuell sind aber
andere Bereiche gesucht. Auch klassische Dividenden-Titel aus den Bereichen
Versorger und Telekom sind derzeit sehr
gering gewichtet.
Was tut sich in der Sachwerte-Ecke?
Diese auf wenige Branchen beschränkte
Nischenstrategie bleibt eine ideale Beimischung zu unseren Kernstrategien Value
und Dividende. Traditionell wird die Minen- und Rohstoffecke gut abgebildet.
Neben Goldminen allerdings derzeit auch
Bereiche wie die Industrierohstoffe um
Kupfer oder Sonderstories wie Düngemittel oder Lithium.
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
AKTIEN – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
Jüngst wurden zudem Titel erworben, die
von der Erneuerung der Wasser-Infrastruktur in den USA profitieren. Solide
Rohstoffmärkte und leicht anziehende Inflationsraten sollten diese Strategie weiter
unterstützen – eine vergleichsweise erhöhte Schwankung ist aber zwingend zu
akzeptieren.
„Die Weltwirtschaft
wird heuer erneut
um etwa 3% zulegen, zum sechsten
Mal in Folge.“
Dies passt gut in unser aktuelles Weltbild.
Wir haben taktisch auch eine Sondergewichtung von EURO-Aktien in Form unseres dementsprechenden Fonds ausgebaut. Die deutliche Underperformance
von Europa im Vergleich zu den USA
könnte auslaufen. Sollte sich dieses Bild
nicht materialisieren, werden wir dementsprechend wieder reagieren. Das ist der
Sinn von taktischen Investments.
Österreich bleibt hoch gewichtet?
Ja. 13 % des Aktienteils ist eine klare Botschaft. Das war bereits 2016 richtig, da
sich Österreich wesentlich besser als die
breiten europäischen Indices entwickelt
hat. Es ist auch 2017 bisher richtig, da der
Heimmarkt ausgezeichnet in das neue
Jahr gestartet ist. Die Lage in Osteuropa
ist wesentlich besser als angenommen,
die heimischen Großbanken haben die
Hausaufgaben gemacht. Beides wird
dazu führen, dass vermehrt wieder Auslandskapital nach Österreich fließt. Zudem ist der Heimmarkt ziemlich zyklisch,
defensive Branchen sind faktisch nicht
vertreten.
Ihr Fazit insgesamt?
Wir bauen in unserem Weltbild-Fonds mit
unseren wesentlichen Bausteinen Value,
Dividende, Sachwerte und Österreich ein
global breit gestreutes Aktien-Portfolio.
Die Investments atmen sozusagen auf
drei Ebenen: Wir agieren innerhalb der
Fonds aktiv und tauschen Einzeltitel aus,
wir ändern die Zusammenstellung der
Bausteine je nach Marktmeinung und wir
können auch Marktrisiken absichern – sowohl innerhalb der Bausteine als auch auf
Ebene des Best of 3 Banken-Fonds. Damit werden die Grundregeln der Aktienanlage gesichert: Global streuen – aber flexibel bleiben.
Aktien Europa im Vergleich zum Weltaktienmarkt
Ist die Underperformance Europas zu weit gegangen?
5,00%
Relativperformance
Aktien Europa vs. Weltaktienmarkt in EUR
0,00%
-5,00%
-10,00%
-15,00%
-20,00%
31.01.2017
17.11.2016
03.09.2016
20.06.2016
06.04.2016
22.01.2016
08.11.2015
25.08.2015
11.06.2015
28.03.2015
12.01.2015
29.10.2014
15.08.2014
01.06.2014
18.03.2014
02.01.2014
-25,00%
Daten per 31.01.2017
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
ROHSTOFF UND GOLD – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
„Trump? Chinas Pläne zur Silk Road sind
wichtiger!“
Fondsmanager Mag. Martin Rupp über das aktuelle Umfeld
Rohstoffmarkt und die Positionierung innerhalb unseres Bausteines.
Fondsjournal: Sind Rohstoffe aktuell
empfehlenswert?
Mag. Martin Rupp, MBA
CAIA, CREA
„Vom Finden der
Ressource bis zu einer produktionsfähigen Mine vergeht
oft ein Jahrzehnt.“
Rupp: Ja – mit 15 % des Gesamtvermögens haben wir in unserem WeltbildFonds ein klares Zeichen gesetzt. Wir
denken, dass Rohstoffe nach einem langen Bärenmarkt nun einen Boden erreicht
haben. Die rollierenden 10-Jahreserträge
des Rohstoff-Sektors sind negativ und auf
einem 83-Jahres-Tief. Nicht nur Öl, sondern auch Eisenerz, Zink, Blei oder Kupfer
haben bereits massive Preissteigerungen
verzeichnet. Bei einigen dieser Rohstoffe,
wie etwa Kupfer, dürfte sich in den nächsten Jahren zudem ein Defizit im Markt
ausbilden. Das liegt daran, dass große
Kupferproduzenten wie Freeport, Codelco
oder Glencore, aufgrund massiv gesunkener Preise kaum Geld in Exploration stecken konnten. Nun steigt die Nachfrage,
aber neue Kapazitäten brauchen Zeit –
vom Finden der Ressource bis zu einer
produktionsfähigen Mine vergeht oft ein
Jahrzehnt. Das Angebot kann daher nicht
die Nachfrage befriedigen. Ökonomen
nennen das eine geringe AngebotsNachfrage Elastizität.
im
Gibt es auch hier einen „Trump-Effekt“?
Seit dem Wahlsieg von Trump haben insbesondere Industriemetalle massive
Preissteigerungen verzeichnet. Das hängt
mit den angekündigten Infrastrukturinvestitionen zusammen, man spricht von einer
Billion US-Dollar über zehn Jahre alleine
in den USA. Diese sind auch absolut notwendig. Zum Beispiel im Bereich der USWasserinfrastruktur geht mittlerweile rund
ein Viertel des knappen Gutes Wasser
aufgrund von Lecks in den Rohrleitungen
verloren. Das Center for American Progress schätzt, dass in den nächsten 25
Jahren eine Billion US-Dollar notwendig
wären, um das Wasserversorgungssystem komplett zu sanieren. Alleine drei Milliarden pro Jahr werden jetzt schon nur für
Notmaßnahmen ausgegeben.
Was tut sich abseits von den USA?
Erstaunlich ist, dass derzeit die ganze
Welt von den Infrastrukturinvestitionen in
den USA spricht. Ein Riesenprojekt wie
die neue „Silk Road“ oder „SeidenStraße“, das von China vorangetrieben
wird und China mit Europa verbindet, findet medial aber noch kaum Beachtung.
Wir reden hier von Investitionen in Billionenhöhe, die einem Vielfachen des seinerzeitigen Marshallplans entsprechen.
Es werden neue Straßen, Eisenbahnrouten, Häfen und Pipelines gebaut. Auch ein
maritimer Seeweg von Südostasien über
Afrika bis nach Europa ist geplant. Bislang
hat China im Rahmen von OBOR - „One
Belt One Road“ - mit 30 Ländern Abkommen geschlossen und in mehreren Investitionsfonds Milliarden von Dollar bereitgestellt.
UNSER WELTBILD – „BEST OF 3 BANKEN – FONDS“
ROHSTOFF UND GOLD – UNSERE AKTUELLE STRATEGIE
Auch die Gründung der Asiatischen Investitionsbank AIB ist in diesem Kontext zu
sehen.
Eine deutlicher als erwartet steigende Inflation oder weltpolitische Verwerfungen
können hier rasch auch Änderungen herbeiführen; in diesem Fall würden wir die
Gewichtung wieder erhöhen.
Wie wird derzeit im Fonds investiert?
„Bei einigen Industriemetallen
könnte sich in den
nächsten Jahren ein
Defizit im Markt
entwickeln.“
Wir stellen in unserem Weltbild-Fonds das
gesamte Segment mit dem Baustein „3BG
Commodities 0 % bis 100 %“ dar. Wie der
Name schon suggeriert, haben wir innerhalb des Fonds alle Möglichkeiten und
Freiheiten, sowohl von der Produktauswahl als auch vom Investitionsgrad. Aktuell sind knapp 80 % % des Bausteins im
klassischen Rohstoff-Segment investiert.
Hier greifen wir sowohl auf Indexprodukte
als auch auf aktiv verwaltete Fonds zurück, wenn uns das Konzept überzeugt.
Gut 20 % sind derzeit im Bereich Gold/
Silber investiert. Edelmetalle sind derzeit
eher im Seitwärtstrend.
Ihr Fazit insgesamt?
Rohstoffe sind wohl jene Asset-Klasse,
wo Buy-and-Hold am wenigsten gilt, ganz
im Gegenteil, Flexibilität ist angesagt und
die Schwankungen können hoch sein.
Derzeit sind die Ampeln aber auf grün und
daher sind wir investiert. Gold unterliegt
anderen Spielregeln als dem einfachen
Spiel von Angebot und Nachfrage, da
Gold im Gegensatz zu den meisten Rohstoffen ja nicht verbraucht wird. Gold ist
Geld und daher eine logische Beimischung in der Geldanlage.
Rohstoffe im langfristigen Vergleich mit Aktien
In der relativen Betrachtung günstig wie lange nicht
120%
Bloomberg Commodities Index vs. Aktienmarkt USA
100%
Rohstoffe teuer
relativ zu Aktien
80%
60%
Rohstoffe günstig
relativ zu Aktien
40%
20%
29.01.2016
17.04.2014
04.07.2012
21.09.2010
08.12.2008
25.02.2007
14.05.2005
01.08.2003
18.10.2001
05.01.2000
24.03.1998
10.06.1996
28.08.1994
14.11.1992
01.02.1991
0%
Daten per 31.01.2017
BEST OF 3 BANKEN-FONDS
Unser aktuelles
Weltbild
Gewichtung nach Assetklassen
Unsere Aktionen im Jänner 2017
 Wir halten an unserer Gesamtstrategie fest und haben
eine nur kleine Anpassung vorgenommen. EmergingMarket-Bonds wurden von 7,5 % auf 10 % des Anleiheteils erhöht. Im Gegenzug wurden Unternehmensanleihen leicht reduziert.
Gold/Rohstoffe
15,00%
Anleihen
45,00%
Aktien
40,00%
 Im Aktienbereich haben wir keine Veränderungen vorgenommen. Die Value-Strategie bleibt das Kerninvestment. Wir sehen aber auch unverändert Aufholpotential
von EURO-Aktien. Österreich bleibt vergleichsweise
hoch gewichtet – der Jänner hat gezeigt, dass Potential
im Markt steckt.
 Die Gewichtung des Segmentes Gold/Rohstoffe liegt
bei unverändert 15 %. Knapp 80 % entfallen auf den
Rohstoffbereich, gut 20 % sind im Bereich Gold/Silber
veranlagt.
Aktiengewichtung
Anleihengewichtung
Anleihen
Emerging Market kurzfristig
Bonds
2,50%
10,00%
Unternehmensanleihen
Österreich
20,00%
Inflationsschutzanleihen
10,00%
Aktien Euro
5,00%
Sachwerte-Aktien
12,00%
Value-Aktien
40,00%
Aktien Österreich
13,00%
Unternehmensanleihen
Investmentgrade
17,50%
Hochzinsanleihen
20,00%
Währungen
20,00%
DividendenAktien
30,00%
BEST OF 3 BANKEN-FONDS
Gewichtung der Einzelfonds
3BG Corporate-Austria
3BG Commodities 0 % - 100 %
Generali Euro Stock
Selection
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds
3 Banken SachwerteAktienstrategie
3 Banken Währungsfonds
3 Banken Österreich-Fonds
3 Banken Emerging Market Bond-Mix
3 Banken Dividenden-Aktienstrategie
3BG Bond-Opportunities
3 Banken Inflationsschutzfonds
3BG Short Term
3 Banken Value-Aktienstrategie
Anleihen
Aktien
Rohstoffe / Gold
Wertentwicklung seit Gründung
120,00%
118,00%
Best of 3 Banken-Fonds
116,00%
114,00%
112,00%
110,00%
108,00%
106,00%
104,00%
102,00%
100,00%
2017
1 Jahr
3 Jahre p.a.
Seit Gründung (30.12.2013) p.a.
Jän.2017
Nov.2016
Sep.2016
Jul.2016
Mai.2016
Mär.2016
Jän.2016
Nov.2015
Sep.2015
Aug.2015
Jun.2015
Apr.2015
Feb.2015
Dez.2014
Okt.2014
Aug.2014
Jun.2014
Apr.2014
Feb.2014
Dez.2013
98,00%
0,53 %
5,84 %
5,44 %
5,07 %
Daten per 31.01.2017; Quelle: OeKB, Profitweb *
* Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale
Ausgabeaufschlag in Höhe von 3 % sowie die kundenspezifischen Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. In der Vergangenheit erzielte Erträge lassen keine verlässlichen
Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.
Hinweis: Im Rahmen der Anlagepolitik wird der Best of 3 Banken-Fonds hauptsächlich in Anteile an anderen Kapitalanlagefonds investieren!
Fondsdatenblätter
Informationen zu allen unseren Fonds finden Sie tagesaktuell auf www.3bg.at.
Fondsüberblick
Die technischen Daten geben Ihnen detaillierte Auskunft über unser gesamtes
Portfolio. Alle Performance-Werte finden Sie tagesaktuell auch auf unserer
Homepage www.3bg.at.
ÜBERBLICK
FONDSÜBERBLICK
Technische Daten
Quelle: Profit-Web (OeKB)
Stichtag: 31.01.2017
ISIN
Errechneter Wert
Ausgabeaufschlag
Tranche
Letzte Ausschüttung/Thesaurierung*
AT0000856323
7,07 EUR
2,50%
Ausschütter
EUR 0,15 am 01.12.2016
3 Banken Euro Bond-Mix (T)
AT0000679444
10,69 EUR
2,50%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Europa Bond-Mix
AT0000986344
8,35 EUR
2,50%
Ausschütter
EUR 0,10 am 01.12.2016
3 Banken Short Term Eurobond-Mix
AT0000838602
6,92 EUR
1,00%
Ausschütter
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Long Term Eurobond-Mix (A)
AT0000760731
13,16 EUR
2,50%
Ausschütter
EUR 0,40 am 03.03.2016
ANLEIHEFONDS
3 Banken Euro Bond-Mix (A)
3 Banken Long Term Eurobond-Mix (T)
AT0000760749
22,01 EUR
2,50%
Thesaurierer
EUR 0,19 am 03.03.2016
3 Banken Emerging Market Bond-Mix
AT0000753173
20,51 EUR
4,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 04.05.2016
3 Banken Staatsanleihen-Fonds
AT0000615364
110,34 EUR
2,50%
Ausschütter
EUR 1,00 am 01.12.2016
3 Banken Inflationsschutzfonds
AT0000A015A0
13,19 EUR
2,50%
Thesaurierer
EUR 0,01 am 05.07.2016
3 Banken Währungsfonds (A)
AT0000A08SF9
10,52 EUR
3,00%
Ausschütter
EUR 0,23 am 04.05.2016
3 Banken Währungsfonds (T)
AT0000A08AA8
12,72 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,11 am 04.05.2016
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (A)
AT0000A0A036
12,12 EUR
3,00%
Ausschütter
EUR 0,28 am 03.08.2016
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds(T)
AT0000A0A044
15,45 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,10 am 03.08.2016
2984917800,00%
ISIN
Errechneter Wert
Ausgabeaufschlag
Tranche
Letzte Ausschüttung/Thesaurierung*
3 Banken Amerika Stock-Mix
AT0000712591
19,34 USD
3,50%
Thesaurierer
USD 0,04 am 05.07.2016
3 Banken Dividend Stock-Mix
AT0000600689
10,59 EUR
3,50%
Ausschütter
EUR 0,35 am 18.01.2017
3 Banken Europa Stock-Mix
AT0000801014
8,84 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Global Stock-Mix
AT0000950449
17,49 EUR
3,50%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 15.12.2016
3 Banken Österreich-Fonds
AT0000662275
30,48 EUR
3,50%
Ausschütter
EUR 0,65 am 05.04.2016
Generali EURO Stock-Selection (A)
AT0000810528
7,66 EUR
5,00%
Ausschütter
EUR 0,20 am 17.03.2016
Generali EURO Stock-Selection (T)
AT0000810536
14,00 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,31 am 17.03.2016
3 Banken Nachhaltigkeitsfonds
AT0000701156
14,92 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,20 am 05.07.2016
3 Banken Value-Aktienstrategie
AT0000VALUE6
16,41 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 05.07.2016
AKTIENFONDS
3 Banken Sachwerte-Aktienstrategie
AT0000A0S8Z4
13,29 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Dividenden-Aktienstrategie
AT0000A0XHJ8
12,97 EUR
5,00%
Ausschütter
EUR 0,45 am 03.03.2016
* (KESt-Auszahlung) ** Rücknahmegebühr
*** Bitte beachten Sie den Warnhinweis gemäß § 167 (6) InvFG am Ende des Dokuments
FONDSÜBERBLICK
Technische Daten
Quelle: Profit-Web (OeKB)
Stichtag: 31.01.2017
ISIN
Errechneter Wert
Ausgabeaufschlag
Tranche
Letzte Ausschüttung/Thesaurierung*
3 Banken Aktien-Dachfonds
AT0000784830
16,35 EUR
4,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 05.10.2016
3 Banken Strategie Klassik
AT0000986351
108,83 EUR
2,50%
Thesaurierer
EUR 0,59 am 05.10.2016
3 Banken Strategie Wachstum
AT0000784889
15,06 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,11 am 05.10.2016
3 Banken Strategie Dynamik
AT0000784863
15,18 EUR
3,50%
Thesaurierer
EUR 0,06 am 05.10.2016
3 Banken Emerging-Mix
AT0000818489
26,44 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 03.08.2016
3 Banken Renten-Dachfonds (A)
AT0000637863
10,08 EUR
3,00%
Ausschütter
EUR 0,13 am 03.08.2016
3 Banken Renten-Dachfonds (T)
AT0000744594
15,66 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,01 am 03.08.2016
3 Banken European Top-Mix
AT0000711577
12,30 EUR
4,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 05.07.2016
ISIN
Errechneter Wert
Ausgabeaufschlag
Tranche
Letzte Ausschüttung/Thesaurierung*
3 Banken Portfolio-Mix (A)
AT0000817838
4,62 EUR
3,00%
Ausschütter
EUR 0,13 am 01.12.2016
3 Banken Portfolio-Mix (T)
AT0000654595
7,43 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Absolute Return-Mix (A) ***
AT0000619044
8,50 EUR
5,00%
Ausschütter
EUR 0,00 am 19.12.2016
3 Banken Absolute Return-Mix (T) ***
AT0000619051
13,05 EUR
5,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 19.12.2016
3 Banken Immo-Strategie
AT0000A07HD9
12,37 EUR
4,00%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 01.12.2016
3 Banken Sachwerte-Fonds ***
AT0000A0ENV1
12,28 EUR
3,50%
Thesaurierer
EUR 0,00 am 03.08.2016
Best of 3 Banken-Fonds
AT0000A146V9
11,43 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,09 am 05.09.2016
Generali Vermögensaufbau-Fonds
AT0000A143T0
105,20 EUR
4,00%
Ausschütter
EUR 1,00 am 03.03.2016
Ausgabeaufschlag
Tranche
Letzte Ausschüttung/Thesaurierung*
DACHFONDS
MANAGEMENTKONZEPTE
SPEZIALTHEMEN
ISIN
Errechneter Wert
3 Banken Top-Rendite 2019
AT0000A10KC9
107,40 EUR
0,75% **
Ausschütter
EUR 2,50 am 05.10.2016
3 Banken Top-Rendite 2019/2
AT0000A13EE2
108,56 EUR
0,75% **
Ausschütter
EUR 2,90 am 03.03.2016
3 Banken KMU-Fonds
AT0000A06PJ1
11,83 EUR
3,50%
Thesaurierer
EUR 0,14 am 05.04.2016
3 Banken Dividenden Strategie 2021
ATDIVIDENDS0
95,91 EUR
1,50% **
Ausschütter
EUR 3,00 am 05.10.2016
3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2021
AT3BDIV20210
102,94 EUR
1,50% **
Ausschütter
EUR 2,00 am 03.02.2017
3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2022
AT3BDIV20228
102,89 EUR
2,50% **
Ausschütter
jährlich ab 01.02.2018
Oberbank Vermögensmanagement (T)
AT0000A06NX7
120,76 EUR
3,00%
Thesaurierer
EUR 0,68 am 05.04.2016
Oberbank Vermögensmanagement (A)
AT0000A1ENY3
99,30 EUR
3,00%
Ausschütter
EUR 0,67 am 05.04.2016
* (KESt-Auszahlung) ** Rücknahmegebühr
*** Bitte beachten Sie den Warnhinweis gemäß § 167 (6) InvFG am Ende des Dokuments
FONDSÜBERBLICK
Historische Performance (brutto)
Quelle: Profit-Web (OeKB)
ANLEIHEFONDS
3 Banken Euro Bond-Mix (A)
Stichtag: 31.01.2017
Ausgabeaufschlag
ISIN
Fondsbeginn
Beginn p.a.
10 Jahre p.a.
5 Jahre p.a.
3 Jahre p.a.
1 Jahr
2017
2,50%
AT0000856323
02.05.1988
5,01
3,55
3,68
2,60
-0,01
-0,70
3 Banken Euro Bond-Mix (T)
2,50%
AT0000679444
20.08.2002
3,71
3,56
3,68
2,60
0,08
-0,74
3 Banken Europa Bond-Mix
2,50%
AT0000986344
01.07.1996
4,13
3,53
2,34
1,75
0,35
-1,18
3 Banken Short Term Eurobond-Mix
1,00%
AT0000838602
03.02.1997
2,53
1,95
0,57
0,24
-0,29
-0,58
3 Banken Long Term Eurobond-Mix (A)
2,50%
AT0000760731
13.12.1999
5,60
5,92
5,65
4,72
-0,42
-1,35
3 Banken Long Term Eurobond-Mix (T)
2,50%
AT0000760749
13.12.1999
5,59
5,92
5,66
4,73
-0,38
-1,35
3 Banken Emerging Market Bond-Mix
4,00%
AT0000753173
01.03.2000
5,48
3,74
2,91
3,86
5,45
0,89
3 Banken Staatsanleihen-Fonds
2,50%
AT0000615364
17.09.2004
3,47
3,83
2,19
1,37
-0,60
-1,54
3 Banken Inflationsschutzfonds
2,50%
AT0000A015A0
01.06.2006
3,15
3,31
2,84
2,12
1,31
-0,68
3 Banken Währungsfonds (A)
3,00%
AT0000A08SF9
03.03.2008
3,37
2,41
3,32
3,77
-0,57
3 Banken Währungsfonds (T)
3,00%
AT0000A08AA8
03.03.2008
3,38
2,42
3,33
3,85
-0,55
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds (A)
3,00%
AT0000A0A036
01.07.2008
6,03
4,71
3,41
5,17
-0,25
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds(T)
3,00%
AT0000A0A044
01.07.2008
6,03
4,72
3,41
5,21
-0,26
Ausgabeaufschlag
ISIN
Fondsbeginn
Beginn p.a.
10 Jahre p.a.
5 Jahre p.a.
3 Jahre p.a.
1 Jahr
2017
3 Banken Amerika Stock-Mix in USD
3,50%
AT0000712591
02.04.2001
4,61
4,88
10,38
6,33
21,45
1,90
3 Banken Dividend Stock-Mix
3,50%
AT0000600689
01.03.2005
4,55
2,72
9,99
9,63
21,09
-1,32
3 Banken Europa Stock-Mix
5,00%
AT0000801014
01.07.1998
1,29
0,43
10,13
5,90
15,10
0,68
3 Banken Global Stock-Mix
3,50%
AT0000950449
23.11.1994
4,55
2,12
10,99
10,28
21,71
-0,06
3 Banken Österreich-Fonds
3,50%
AT0000662275
28.10.2002
11,43
0,11
11,25
8,07
27,92
5,43
Generali EURO Stock-Selection (A)
5,00%
AT0000810528
04.01.1999
2,15
0,37
10,67
6,87
10,08
-1,03
Generali EURO Stock-Selection (T)
5,00%
AT0000810536
04.01.1999
2,15
0,37
10,68
6,91
10,12
-1,06
2,42
AKTIENFONDS
3 Banken Nachhaltigkeitsfonds
5,00%
AT0000701156
01.10.2001
2,89
8,89
7,57
9,75
0,47
3 Banken Value-Aktienstrategie
5,00%
AT0000VALUE6
16.05.2011
10,09
10,32
11,16
4,06
0,37
6,34
10,76
24,21
1,84
8,46
2,84
0,00
3 Banken Sachwerte-Aktienstrategie
5,00%
AT0000A0S8Z4
02.01.2012
6,20
3 Banken Dividenden-Aktienstrategie
5,00%
AT0000A0XHJ8
26.11.2012
8,59
1)
1)
Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale Ausgabeaufschlag laut Tabelle, sowie die kundenspezifischen Konto- und
Depotgebühren nicht berücksichtigt.
*** Bitte beachten Sie den Warnhinweis gemäß § 167 (6) InvFG am Ende des Dokuments
FONDSÜBERBLICK
Historische Performance (brutto)
Quelle: Profit-Web (OeKB)
Stichtag: 31.01.2017
Ausgabeaufschlag
ISIN
Fondsbeginn
Beginn p.a.
10 Jahre p.a.
5 Jahre p.a.
3 Jahre p.a.
1 Jahr
2017
3 Banken Aktien-Dachfonds
4,00%
AT0000784830
01.07.1999
2,85
3,19
10,50
9,56
11,60
0,93
3 Banken Strategie Klassik
3,00%
AT0000986351
17.06.1996
4,24
3,19
3,85
3,78
3,57
-0,03
3 Banken Strategie Wachstum
5,00%
AT0000784889
01.07.1999
2,63
3,81
11,87
9,25
15,71
0,67
3 Banken Strategie Dynamik
3,50%
AT0000784863
01.07.1999
2,92
2,84
5,43
5,21
5,32
0,33
3 Banken Emerging-Mix
5,00%
AT0000818489
01.10.1999
6,06
2,26
4,26
5,06
17,20
3,40
DACHFONDS
3 Banken Renten-Dachfonds (A)
3,00%
AT0000637863
03.09.2003
3,69
3,83
3,98
3,13
3,03
0,00
3 Banken Renten-Dachfonds (T)
3,00%
AT0000744594
02.05.2000
3,68
3,82
3,97
3,12
3,09
0,00
3 Banken European Top-Mix
4,00%
AT0000711577
02.04.2001
1,44
-0,14
6,70
3,48
3,54
2,50
Ausgabeaufschlag
ISIN
Fondsbeginn
Beginn p.a.
10 Jahre p.a.
5 Jahre p.a.
3 Jahre p.a.
1 Jahr
2017
3,00%
AT0000817838
01.09.1998
2,64
2,10
5,62
4,93
3,54
0,22
MANAGEMENTKONZEPTE
3 Banken Portfolio-Mix (A)
3 Banken Portfolio-Mix (T)
3,00%
AT0000654595
18.02.2003
3,52
2,09
5,65
4,95
3,63
0,41
3 Banken Absolute Return-Mix (A) ***
5,00%
AT0000619044
01.10.2004
2,59
0,88
1,91
4,10
4,94
-0,93
3 Banken Absolute Return-Mix (T) ***
5,00%
AT0000619051
01.10.2004
2,58
0,87
1,90
4,09
4,90
-0,99
3 Banken Immo-Strategie
4,00%
AT0000A07HD9
29.10.2007
2,77
9,11
8,32
-6,48
-2,37
1,55
3 Banken Sachwerte-Fonds ***
3,50%
AT0000A0ENV1
14.09.2009
3,15
5,52
8,58
1,15
Best of 3 Banken-Fonds
3,00%
AT0000A146V9
30.12.2013
5,07
5,44
5,84
0,53
Generali Vermögensaufbau-Fonds
4,00%
AT0000A143T0
02.01.2014
2,29
2,85
4,83
0,10
Ausgabeaufschlag
ISIN
Rücknahmegebühr
Fondsbeginn
3 Jahre p.a.
1 Jahr
2017
3 Banken Top-Rendite 2019
0,75%
AT0000A10KC9
0,75%
15.07.2013
4,53
3,74
5,21
0,38
3 Banken Top-Rendite 2019/2
0,75%
AT0000A13EE2
0,75%
02.12.2013
4,41
4,31
6,64
0,31
SPEZIALTHEMEN
1)
Beginn p.a.
5 Jahre p.a.
3 Banken KMU-Fonds
3,50%
AT0000A06PJ1
------
01.10.2007
2,43
2,68
0,00
3 Banken Dividenden Strategie 2021
1,50%
ATDIVIDENDS0
0,50%
01.07.2015
-0,67
-0,11
-0,27
3,31
3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2021
1,50%
AT3BDIV20210
0,50%
16.11.2015
2,42
3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2022 ****
2,50%
AT3BDIV20228
0,25%
02.11.2016
2,89
Oberbank Vermögensmanagement (T)
3,00%
AT0000A06NX7
------
01.10.2007
2,55
Oberbank Vermögensmanagement (A)
3,00%
AT0000A1ENY3
------
15.06.2015
0,04
3,16
3,31
0,68
0,72
4,61
3,60
5,24
0,46
5,24
0,46
1)
Die Performanceberechnung erfolgt durch die Österreichische Kontrollbank AG nach der OeKB-Methode. In der Wertentwicklung sind der beim Kauf einmalig anfallende maximale Ausgabeaufschlag (laut Tabelle), die Rücknahmegebühr (laut Tabelle),
sowie die kundenspezifischen Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt.
*** Bitte beachten Sie den Warnhinweis gemäß § 167 (6) InvFG am Ende des Dokuments
**** Da seit Fondsgründung des 3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2022 am 02.11.2016 noch kein vollständiger Zwölfmonatszeitraum vorliegt, wird die Wertentwicklung nur für den verfügbaren Zeitraum angegeben. Hierbei ist zu beachten, dass aufgrund des kurzen
Vergleichszeitraums die Performanceangaben keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Ergebnisse darstellen.
Herausgeber und Medieninhaber: 3 Banken-Generali Investment-Gesellschaft m.b.H.
A-4020 Linz, Untere Donaulände 28, Tel. 0732/7802-37430, Fax 0732/7802-37478
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dient und keinesfalls ein Angebot, eine Aufforderung oder eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Anlage- oder anderen
Produkten darstellt. Die zur Verfügung gestellten Informationen basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten
Personen zum Zeitpunkt der Erstellung. Es können sich auch (je nach Marktlage) jederzeit und ohne vorherige Ankündigung Änderungen
ergeben. Die verwendeten Informationen beruhen auf Quellen, die wir als zuverlässig erachten. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit,
Vollständigkeit und Aktualität der Informationen sowie der herangezogenen Quellen übernommen, sodass etwaige Haftungs- und
Schadenersatzansprüche, die insbesondere aus der Nutzung oder Nichtnutzung bzw. aus der Nutzung allfällig fehlerhafter oder
unvollständiger Informationen resultieren, ausgeschlossen sind.
Die getätigten Aussagen und Schlussfolgerungen sind unverbindlich und genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen
Bedürfnisse der Anleger hinsichtlich Ertrag, Risikobereitschaft, finanzieller und steuerlicher Situation. Eine Einzelberatung durch eine
qualifizierte Fachperson ist notwendig und wird empfohlen.
Vor einer eventuellen Entscheidung zum Kauf der in dieser Publikation erwähnten Investmentfonds sollten die wesentlichen
Anlegerinformation (KID) ivm dem aktuellen Prospekt/Informationsdokument gem. § 21 AIFMG, als alleinverbindliche Grundlage für den
Kauf von Investmentfondsanteilen durchgelesen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie die veröffentlichten
Prospekte/Informationsdokumente gem. § 21 AIFMG der in dieser Publikation erwähnten Fonds in ihrer aktuellen Fassung stehen dem
Interessenten in deutscher Sprache unter www.3bg.at sowie den Zahlstellen des Fonds zur Verfügung. Zu beachten ist weiters, dass in
der Vergangenheit erzielte Erträge keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zulassen. Die
dargestellten Wertentwicklungen berücksichtigen keine Ausgabe- und Rücknahmegebühren sowie Fondssteuern.
Jegliche unautorisierte Verwendung dieses Dokumentes, insbesondere dessen gänzliche bzw. teilweise Reproduktion, Verarbeitung oder
Weitergabe ist ohne vorherige Erlaubnis untersagt.
WARNHINWEIS GEMÄSS INVFG

Die Finanzmarktaufsicht warnt: Der 3 Banken Absolute Return-Mix kann bis zu 45 % in Veranlagungen gemäß § 166 Abs. 1 Z.3
InvFG 2011 (Alternative Investments) investieren, die im Vergleich zu traditionellen Anlagen ein erhöhtes Anlagerisiko mit sich
bringen. Insbesondere kann es bei diesen Veranlagungen zu einem Verlust bis hin zu einem Totalausfall des darin veranlagten
Kapitals kommen.

Die Finanzmarktaufsicht warnt: Der 3 Banken Sachwerte-Fonds kann bis zu 30 % in Veranlagungen gemäß § 166 Abs. 1 Z.3
InvFG 2011 (Alternative Investments) investieren, die im Vergleich zu traditionellen Anlagen ein erhöhtes Anlagerisiko mit sich
bringen. Insbesondere kann es bei diesen Veranlagungen zu einem Verlust bis hin zu einem Totalausfall des darin veranlagten
Kapitals kommen.
RECHTLICHER HINWEIS FÜR DEUTSCHLAND:
Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass folgende Fonds in Deutschland nicht zum Vertrieb zugelassen sind, und die diese Fonds
betreffenden Angaben ausschließlich für Österreich Gültigkeit haben: Generali EURO Stock-Selection, 3 Banken Absolute Return-Mix,
3 Banken KMU-Fonds, 3 Banken Sachwerte-Fonds, 3BG Bond-Opportunities, 3BG Corporate-Austria, 3BG Commodities 0 % - 100 %,
3 Banken Dividenden-Strategie 2021, 3 Banken Dividende+Nachhaltigkeit 2021, Best of 3 Banken-Fonds, 3BG Dollar Bond und 3BG
Dollar Bond hedged. Ausführliche, auf den letzten Stand gebrachte Prospekte sämtlicher anderer in dieser Publikation angeführten
Fonds, liegen für Sie kostenlos bei der Oberbank AG, Niederlassung Deutschland, Oskar-von-Miller-Ring 38, D-80333 München, auf.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an die Mitarbeiter der 3 Banken Gruppe, sowie an die Berater der Generali-Gruppe.
e-mail: [email protected]
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www.3bg.at

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