Das Magazin für Hebelprodukte und Optionsscheine | www.xmarkets.de | Werbemitteilung
Januar 2017
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Learning by Doing
Erfolgreiches Trading ist erlernbar
06.12.2016 08:34:00
Deutsche Bank
X-markets
Hammer
S gnale!
Echtzeitkurse, Chartanalysen, Börsennews und
Trading-Signale – Überall und jederzeit auf dem
X-markets Trading-Desk
tradingdesk.xmarkets.de
Kontakt
X-markets Team
Deutsche Bank AG
www.xmarkets.de
Hotline: +49 69 910-38807
Emittent: Deutsche Bank AG. Emittenten-/Bonitätsrisiko: Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten besteht das Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals. ©Deutsche Bank AG 2016,
Stand: 02.12.2016. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zur Emittentin sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen;
dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutsche Bank AG, X-markets, Große Gallusstraße 10 –14, 60311 Frankfurt am Main, kostenfrei erhältlich oder kann unter www.xmarkets.de heruntergeladen werden.
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06.12.2016 08:34:00
Editorial / Inhalt
Experiment Trading
Wenn sich am Markt mal wieder etwas zusammenbraut, bringen manche Trades einen an den Rand des Wahnsinns. Da müssen Trader ruhig
Blut bewahren, damit die Emotionen nicht überkochen. Wie Studien belegen, beeinflussen Gefühle nämlich das Trading-Verhalten. Nur wenige Trader können auf Dauer eine überdurchschnittliche Rendite erzielen. Bevor Sie jetzt verzweifeln und das Magazin zur Seite legen,
lesen Sie lieber unsere Titelgeschichte „Learning by Doing“ ab SeiFoto: X-markets
te 8. Zusätzlich gibt es ab Seite 28 Tipps und Tricks zur inneren Ruhe.
Wer es rationaler mag, ist bei Basic-Strategie und Online-Tools gut aufgehoben. Ein kurzer Blick in die Vergangenheit darf zum Jahreswechsel auch nicht fehlen. Hier spielten die Devisenmärkte dank Trump und
Brexit kurze Zeit verrückt. Ein guter Grund, tief durchzuatmen und gelassen ein neues Trading-Experiment zu wagen.
Nicolai Tietze
Produktexperte für Hebelprodukte und Optionsscheine
bei Deutsche Bank X-markets
Eine ruhige Hand dabei,
Ihr
Marktgeschehen
24 Wichtige Level: Antizipieren im Trading
4
Inside: Aus der Trading-Welt
6
Finanzkalender: Wichtige Termine
Wissen
7
Service: Rund um die Uhr
28 Emotionale Stabilität:
Übung macht den Meister
Titel
8
32 Januar-Effekt: Anomalie der Kleinen
Trading-Psychologie: Learning by Doing
Erfolgreiches Trading ist erlernbar
Trends
12 Edelmetalle: Winterzeit, Platinzeit
16 Währungen: Schlaflose Devisenwelt
18 Trading Tools: Werkzeugkiste 2.0
Sollte der Taschenkalender bereits vergriffen
sein, können Sie ihn per E-Mail unter
[email protected] anfordern.
Strategie
20 Charttechnik: Trading mit Widerstand
und Unterstützung
X-press TRADING
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3
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Marktgeschehen: Inside
Aus der
Trading-Welt
Auf diesen Seiten informiert Deutsche Bank X-markets
über aktuelle Neuerungen, Analysen und Veranstaltungen.
Auf zu den Börsentagen
seine Türen für Anleger im Frühjahr öffnet – die Veranstaltung lag vorher im September oder November. Mit dem
Die Börsentage erwachen aus ihrem Winterschlaf und star-
neuen Datum kommt auch ein neuer Themenpark: „Nach-
ten direkt am 21. Januar mit der ersten Veranstaltung in
haltige Geldanlage“. Wie der Name schon sagt, befasst
Dresden durch. Vor Ort ist eine Vielzahl an Messeständen
sich der Themenpark mit den unterschiedlichen Einfluss-
von Finanzdienstleistern, Vermögensverwaltern, Brokern
möglichkeiten, die ein bewusster Investor besitzt, und mit
und Emittenten vertreten. Zudem können Privatanleger ih-
dem positiven Zusammenhang zwischen Verantwortung
ren Informationsdurst mit dem umfangreichen Vortragspro-
und Rendite.
gramm stillen, welches das ganze Spektrum der Börsenland-
Weiter geht es dann im März, in dem der Anlegertag
schaft abdeckt. Zum Beispiel bietet X-markets um 13:35 Uhr
Düsseldorf am 11. Kalendertag stattfindet. Zum fünften Mal
ein Seminar mit Hans-Jürgen Haack über „Gewinner-Aktien
in Folge können Besucher zwischen Oldtimern und Aus-
2017 – und wie Sie diese dynamisieren“ an.
stellern ihre Finanzkenntnisse verbessern.
Der nächste Börsentag folgt zwei Wochen später am
Anlegerherzen dürfen am 25. März in München erneut
04. Februar in Frankfurt. Es ist das erste Mal, dass Frankfurt
höher schlagen. Mit zirka 50 Vorträgen und 80 Ausstellern
Datum
Messe/Ort
Öffnungszeiten
Informationen und Anmeldung
21.01.2017
Börsentag Dresden
Kongresszentrum
09:30-17:30 Uhr
www.boersentag-dresden.de
04.02.2017
Börsentag Frankfurt
Kap Europa
09:30-17:00 Uhr
www.boersentag-frankfurt.de
11.03.2017
Anlegertag Düsseldorf
Classic Remise
09:30-16:00 Uhr
www.anlegertag.de
25.03.2017
Börsentag München
MOC Veranstaltungscenter
09:30-17:30 Uhr
www.boersentag-muenchen.de
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X-press TRADING
06.12.2016 08:34:01
Marktgeschehen: Inside
legt der Börsentag seinen Schwerpunkt auf Aktien, Anlei-
Ausgabe Oktober 2016). Interessant können dabei die füh-
hen und alternative Anlagemöglichkeiten. Bei allen Veran-
renden US-amerikanischen Videospielhersteller Activision
staltungen ist das X-markets-Team natürlich immer dabei
Blizzard und Electronics Arts sein. Falls die Unternehmen
und freut sich auf direkte und informative Gespräche mit
unbekannt erscheinen, klingeln die Ohren bestimmt bei
allen Besuchern.
den Spielehits von Activision Blizzard wie „Call of Duty“
Die gesamten Börsentage und der Anlegertag können
oder „World of Warcraft“; bei Electronic Arts „Fifa“ oder
kostenfrei besucht werden. Genauere Details zu den
„Sims“. Anleger können an der Entwicklung beider Unter-
Messen, der Anmeldung und den Programmen können
nehmensaktien mit neuen Hebelprodukten von X-markets
den entsprechenden Webseiten entnommen werden
partizipieren. Die frisch emittierten klassischen Options-
(siehe Tabelle).
scheine und Knock-out-Produkte gibt es mit unterschiedlichen Laufzeiten und je nach Kurserwartung sowohl long
(Calls) als auch short (Put). Weitere Informationen über die
Laufstark
Produkte sind auf www.xmarkets.de zu finden.
Fundierte Information
im
Jogging-
Ordergebühren sparen – für 3,90 Euro handeln
tempo bietet eine
neue Broschüre des
Auch im neuen Börsenjahr 2017 geht die Partnerschaft von
X-markets-Teams.
X-markets mit dem Online-Broker flatex weiter, um An-
Die wichtigsten Zer-
legern einen günstigen Handel mit Wertpapieren zu er-
tifikatetypen
so-
möglichen. Alle Optionsscheine, Zertifikate und Knock-out
wie ihre Vor- und Nachteile werden kurz auf den Punkt ge-
Produkte des Emittenten Deutsche Bank können für nur
bracht und in Laufsprache vorgestellt. Egal, ob es sich
3,90 Euro Ordergebühr gekauft oder verkauft werden. Die
beim Anlagehorizont um eine Kurz-, Mittel- oder Langstre-
einzige Voraussetzung dafür ist, dass das Ordervolumen
cke handelt, ob das Streckenprofil auf den Märkten nach
bei mindestens 1.000 Euro liegt. Weitere Informationen
oben, unten oder seitwärts geht – mit Zertifikaten lässt
zu den Bedingungen dieser Aktion sowie eine Auswahl an
sich praktisch für jede Anlagestrecke ein passender Lauf-
Produkten, nach bestimmten Kriterien wie beispielswei-
schuh in Form eines X-markets-Produkts finden. Natür-
se „Gewinner“, „Verlierer“ oder „Neuemissionen“ vorge-
lich können – beim Anlegen wie beim Laufen – dem ge-
filtert, gibt es unter www.flatex.de in der Rubrik „Handel“.
wünschten Erfolg auch Hindernisse im Weg stehen. Sie zu
kennen ist daher besonders wichtig für einen verletzungsfreien Zieleinlauf. Wer gut informiert anlegt, kann oftmals
Zertifikate-Branche für 2017 positiv gestimmt
einen ansehnlichen Vorsprung für sich und sein Portfolio
herausholen. Interessierte Anleger können sich die neue
Der Deutsche Derivate Verband (DDV) führte zum Jahres-
Broschüre und manch wertvollen Tipp auf der Webseite
abschluss eine Emittentenumfrage durch, an der insge-
www.laufstark.xmarkets.de abholen. Dass die Hobbyläu-
samt 21 Emittenten teilnahmen. Das Ergebnis: Für nahe-
fer unter den Anlegern besonders gern zu Sprint-Zerti-
zu die Hälfte der Zertifikateanbieter in Deutschland hat sich
fikaten greifen, ist allerdings ein Gerücht.
das Geschäft mit strukturierten Wertpapieren im Jahr 2016
weitgehend konstant entwickelt. Für das neue Jahr gehen
die meisten Emittenten von einer unveränderten oder bes-
Verspieltes Handeln mit Hebel
seren Geschäftsentwicklung aus, erwarten aber zugleich
verschärfte Wettbewerbsbedingungen. Zudem sieht die
Seit dem Pokémon-Go-Hype ist die Gaming-Industrie als
Mehrheit steigende Notierungen beim deutschen Leit-
Investitionsmöglichkeit kein Geheimtipp mehr. Verwer-
index DAX. Faktor-Zertifikate werden nach Ansicht jedes
fen sollten Anleger die Option trotzdem nicht (für mehr
zweiten Emittenten die gefragtesten Hebelprodukte sein.
Details über den Gaming-Markt siehe X-press TRADING
X-press TRADING
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Quelle: www.derivateverband.de
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06.12.2016 08:34:02
Marktgeschehen: Finanzkalender
Noch mehr Finanztermine gibt es auf www.xmarkets.de
Wichtige Termine
Diese Termine sollten Trader in den kommenden Monaten Januar, Februar und März beachten. Um immer auf dem
neuesten Stand zu sein, empfiehlt es sich, regelmäßig die Internetseite www.xmarkets.de zu besuchen.
Januar
02.01.2017
Neujahr (kein Börsenhandel)
02.01.2017
Neujahr (kein Börsenhandel)
02./03.01.2017
Neujahr (kein Börsenhandel)
02./03.01.2017
Neujahr (kein Börsenhandel)
03.01.2017
Arbeitslosenquote Dezember
05.01.2017
Arbeitslosenquote Dezember
16.01.2017
Martin Luther Kings Geburtstag (kein Börsenhandel)
18.01.2017
Fed-Sitzungsergebnis
18.01.2017
Beige Book Veröffentlichung
19.01.2017
EZB-Zinsentscheidung
20.01.2017
Amtseinführung des Präsidenten
21.01.2017
Börsentag Dresden
26.01.2017
EZB-Sitzungsergebnis
31.01.2017
BoJ-Zinsentscheidung
Februar
01.02.2017
Fed-Zinsentscheidung
02.02.2017
BoE-Zinsentscheidung
04.02.2017
Börsentag Frankfurt
10.02.2017
EU-Wirtschaftsgipfel
12.02.2017
Bundespräsidentenwahl
März
6
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09.03.2017
EZB-Zinsentscheidung
11.03.2017
Anlegertag Düsseldorf
15.03.2017
BoJ-Zinsentscheidung
15.03.2017
Fed-Zinsentscheidung
15.03.2017
Fed-Bankenstresstest
15.03.2017
Fed-Konjunkturprognose
16.03.2017
BoE-Zinsentscheidung
25.03.2017
Börsentag München
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:04
Marktgeschehen: Service
Rund um die Uhr
Service rund um X-markets-Produkte wird groß geschrieben. Hier finden Trader alles, was sie
für ihre Investment-Entscheidung brauchen: von Magazinen über Online-Newsletter bis zu
verschiedenen Tools und Informationsquellen; alles selbstverständlich kostenfrei.
Vierteljährlich:
X-press TRADING
Alle drei Monate erscheint die
Lektüre für Trader mit Infos zu
Trading-Strategien und -Tools
sowie mit wertvollen Tipps.
Vierteljährlich:
Hebelprodukte auf einen Blick
Als zusätzliches Abo zu
X-press TRADING gibt es die gesamte
Produktpalette der Hebelprodukte mit
den wichtigsten Eckdaten in Papierform.
12 Stunden am Tag: Telefon-Hotline
Das Team ist von 08:00 bis 20:00 Uhr
unter 069/910-38807 für Fragen
zu Produkten erreichbar.
Jeden Monat: X-press
Das Anlagemagazin informiert
über Trends und neue
Produkte am Markt, wie
Zertifikate, Anleihen und Fonds.
Börsentäglich: Handelszeiten
08:00 bis 22:00 Uhr – Aktien und Indizes
Bei Rohstoffen, Währungen und
Zinsen je nach Produktart von 08:00
bzw. 09:00 Uhr bis 18:00 bzw. 20:00 Uhr.
www.handelszeiten.xmarkets.de
Jede Woche: X-press Trends
Jeden Montag und Donnerstag
informiert der Newsletter
inklusive X-perten-Video über
Trends und Neuemissionen.
Realtime:
X-markets Trading-Desk
Neu: Echtzeitkurse, Chartanalyse und News unter
tradingdesk.xmarkets.de.
Jeden Tag: X-press Trade
Ab sofort mit neuen Inhalten:
DAX-Ausblick, Chartanalyse,
Trendlinien und vorbörsliche
Kursindikation.
Jeden Tag: Neuemissionen
Hebelprodukte
Täglich vor Handelsbeginn
per E-Mail die aktuellen
Neuemissionen von Optionsscheinen, WAVEs und Co.
X-press TRADING
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Rund um die Uhr:
World Wide Web
24 Stunden am Tag, sieben
Tage die Woche: Die Seite
www.xmarkets.de ist
jederzeit zugänglich.
Jeden Tag: SMS-Service
Börsentäglich gibt es
gegen 10:00 Uhr eine SMS
mit den Marktdaten und
Ereignissen des Tages.
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06.12.2016 08:34:08
Titel: Trading-Psychologie
Learning by Doing
Erfolgreiches Trading ist erlernbar
Studien belegen, dass es letztlich wenige Marktteilnehmer gibt, die auf Dauer überdurchschnittliche Renditen aus den Märkten ziehen. Aber die Studien zeigen auch, dass Trading
erlernbar ist – und dass sich die Ergebnisse mit zunehmender Erfahrung verbessern. Dieser
Artikel fasst die wissenschaftlichen Untersuchungen zum Trading-Verhalten zusammen und
leitet daraus Erkenntnisse für die Praxis ab.
Dass Gefühle und subjektive Wahrnehmungen einen
ursprüngliche Theoriegebäude der klassischen Finanz-
großen Einfluss auf die Trading-Performance haben, wis-
markttheorie als unvollständig oder sogar falsch an.
sen aktive Trader schon lange. In der Wissenschaft galt aber
Zunächst geht es darum, zu verstehen, wie der durch-
lange Zeit die herrschende Meinung, dass die Akteure an
schnittliche Anleger beziehungsweise Trader denkt. Zu
den Märkten rational sind und objektiv entscheiden. Inzwi-
diesem Thema veröffentlichten die US-Forscher Brad
schen sind viele Forscher anderer Meinung und sehen das
Barber und Terrance Odean im Jahr 2011 ein Paper mit dem
8
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X-press TRADING
06.12.2016 08:34:09
Titel: Trading-Psychologie
Titel „The Behavior of Individual Investors“. Dies ist eine
Freude
Meta-Studie, in der die Ergebnisse vieler anderer Untersuchungen zusammengefasst und analysiert werden (siehe
Infobox). Zusammengefasst bringen diese Punkte eine
ziemliche Ernüchterung. Scheinbar sind Privatanleger mit
ihrer Aktienauswahl nicht besonders erfolgreich und erzie-
Verlust
Gewinn
+ 50 $
- 50 $
len damit unterdurchschnittliche Renditen, die sich dann
durch die zusätzlichen Kosten noch weiter verschlechtern.
Außerdem lassen sich Privatanleger stark von den
Medien beeinflussen. Sie neigen stärker dazu, Aktien, die
Schmerz
in den Nachrichten sind, zu kaufen statt zu verkaufen. Der
B1) Dispositionseffekt
Grund ist wohl, dass man so das Gefühl hat, dabei zu sein
Die Grafik zeigt, dass ein Verlust viel schwerer wiegt als ein Gewinn in gleicher Höhe. Die
Studie „Learning by Trading” besagt, dass es 2,9-mal wahrscheinlicher ist, dass Anleger
eine Aktie verkaufen, die seit dem Kauf gestiegen war als eine, die seitdem gefallen war.
Quelle: www.traders-mag.com
und nichts zu verpassen. Dabei ist es oft gerade das geduldige Abwarten des richtigen Moments, das die Grundlage
für erfolgreiches Trading darstellt.
Selbstüberschätzung
Verhaltenswissenschaftliche
Stolz und Reue
Ansätze
der
Behavioural
Stolz und Reue sind zwei weitere entscheidende Emotionen,
Finance gehen davon aus, dass die Abweichungen der
die Trading-Entscheidungen beeinflussen. Wie sich diese
Marktteilnehmer vom rationalen Verhalten systematisch
auswirken, zeigt das Paper „Once Burned, Twice Shy: How
auftreten. Gründe sind zum Beispiel: zu häufiges Trading
Pride and Regret Affect the Repurchase of Stocks Previously
oder der Dispositionseffekt. Doch was sind die Ursa-
Sold“ der drei Autoren Michal Ann Strahilevitz, Terrance
chen? Zum einen ist es die Tendenz, sich zu überschätzen
Odean und Brad Barber. Demnach bevorzugen Anleger:
(Overconfidence), was eine zu hohe Handelsfrequenz ver-
så !KTIENåERNEUTåZUåKAUFENåDIEåSIEåFRÓHERåSCHONåMITåEINEMå
ursacht; zum anderen der Drang, Entscheidungen später
nicht bereuen zu wollen, was zu schneller Gewinnmitnahme und dem Aussitzen von Verlusten führt.
Zwar lässt sich Selbstüberschätzung leicht erken-
Gewinn verkauft haben
så !KTIENåERNEUTåZUåKAUFENåDIEåSEITåDEMå6ERKAUFåIMå+URSå
gefallen sind
så !KTIENåNACHZUKAUFENåDIEåSEITåDEMå+AUFåGEFALLENåSIND
nen, wenn man sein Handeln im Nachhinein stets objektiv reflektiert – doch das tun Anleger in der Regel nicht.
Ganz im Gegenteil: Der sogenannte Self Attribution Bias
lässt sie positive Ergebnisse ihren eigenen Fähigkeiten
zuschreiben, während negative Ergebnisse auf den Zufall
oder externe Faktoren wie den Markt oder den Broker
geschoben werden. Das Schwierige ist es also als Trader,
das richtige Maß zu finden.
Man könnte nun meinen, dass früher oder später alle
Trader mit maßloser Selbstüberschätzung pleite sind und
nur noch die Vernünftigen übrig bleiben. Dem ist aber
nicht so. Am Markt gibt es immer Trader, die sich selbst
überschätzen – mal mehr, mal weniger viele. Das haben
Forscher in einer Studie mit dem Titel „On the Survival of
Overconfident Traders in a Competitive Securities Market“ gezeigt. Demnach weisen die Märkte im langfristigen
Gleichgewicht einen nicht unerheblichen Anteil an over-
Wissenschaftliche Erkenntnisse
Hier einige ausgewählte Punkte aus der Meta-Studie „The Behavior of
Individual Investors“ der US-Forscher Brad Barber und Terrance Odean aus
dem Jahr 2011:
sæ $ERæDURCHSCHNITTLICHEæ!NLEGERæSCHNEIDETæAUFSæ*AHRæGERECHNETææ0ROZENTæ
schlechter ab als der Markt; der durchschnittliche aktive Trader sogar
æ0ROZENTæSCHLECHTER
sæ -ÜNNERæTRADENæšFTERæALSæ&RAUENæUNDæSCHNEIDENæDESWEGENæSCHLECHTERæAB
sæ $IEæ'ESAMTVERLUSTEæVONæ0RIVATANLEGERNæSINDæHOCHæSIEæBETRAGENæIMæUNTER
suchten taiwanesischen Markt zwei Prozent des Bruttoinlandsprodukts.
sæ $AYTRADERæMITæBISHERæHOHENæ2ENDITENæERZIELENæAUCHæKÔNFTIGæHOHEæ2ENDITENæ
NURæEINæ0ROZENTæALLERæ$AYTRADERæISTæABERæSOæGUTæDASSæSICHæSTATISTISCHæSIGNIlæ
KANTæVORAUSSAGENæLÜSSTæDASSæSIEæAUCHæKÔNFTIGæNACHæ+OSTENæPROlæTABELæSIND
sæ !NLEGERæDIEæBISHERæEINEæGUTEæ0ERFORMANCEæERZIELTæHABENæKAUFENæBEIæNEUENæ
0OSITIONENæKURZFRISTIGæWEITERæZUæWENNæSIEæDAMITæIMæ'EWINNæLIEGEN
sæ ÇLTEREæ!NLEGERæWISSENæZWARæMEHRæSINDæABERæBEIæDERæ!KTIENAUSWAHLæSCHLECHTER
sæ !KTIENæDIEæ0RIVATANLEGERæKAUFENæWEISENæUNTERDURCHSCHNITTLICHEæ2ENDITENæ
AUFæ!KTIENæDIEæSIEæVERKAUFENæWEISENæHšHEREæ2ENDITENæAUF
sæ !NLEGERæDIEæWOHLHABENDæSINDæODERæALSæPROFESSIONELLEæ)NVESTORENæARBEITENæ
unterliegen einem geringeren Dispositionseffekt.
confidenten Tradern auf.
X-press TRADING
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9
06.12.2016 08:34:10
Titel: Trading-Psychologie
0
Anders sieht das Ergebnis aus, wenn die Versuchspersonen den hohen Preisnachlass von 25 Prozent nicht selbst
-0,5
im Laden gesehen, sondern nur davon gehört haben. Dann
ist die Tendenz, es auch mit einem Rabatt von 12,5 Prozent
-1,0
zu kaufen, viel höher. Der Grund: Man ärgert sich in dieRendite in %
-1,5
sem Fall nicht über die verpasste Gelegenheit, da man sie
nicht selbst direkt hätte nutzen können. Die Entscheidung
-2,0
für den Kauf oder Nicht-Kauf liegt also nicht beim Preis,
sondern beim Ärger – oder Nicht-Ärger – über sich selbst.
-2,5
Es ist einer der primitivsten Instinkte, Dinge zu ver-3,0
meiden, die in der Vergangenheit zu Schmerzen (oder
Verlusten) geführt haben. Das ist eine einfache und nach-
-3,5
vollziehbare Begründung für den Effekt, dass Anleger
-4,0
1
51
101
151
201
251
Handelstage
301
351
401
451
501
vor allem Aktien kaufen, die ihnen in der Vergangenheit
Gutes beschert haben – auch, wenn das mit den Erfolgs-
B2) Rendite von Käufen minus Verkäufen
aussichten für die Zukunft objektiv überhaupt nichts zu tun
Die Grafik zeigt den durchschnittlichen, um die Marktbewegung adjustierten Verlauf der
Rendite von Käufen abzüglich Verkäufen von Privatanlegern über 500 Handelstage in
Prozent. Ergebnis: Deutlich schlechter als der Markt. Die Datenbasis umfasste insgesamt
49.948 Käufe und 47.535 Verkäufe.
Quelle: Barber, Brad M. / Odean, Terrance (1999), The Courage of Misguided Convictions,
Financial Analysts Journal, S. 49.
hat – und jene Aktien meiden, bei denen sie sich schon die
Finger verbrannt haben.
Angst und Gier an den Märkten
Wirklich schwierig wird es, wenn starke Emotionen wie
Angst und Gier ins Spiel kommen. Gut beschrieben wur-
Für alle drei Punkte lässt sich als Grund das Verlangen nen-
den diese Effekte in der Studie „Fear and Greed in Finan-
nen, Reuegefühle bei unprofitablen Trades zu begrenzen
cial Markets: A Clinical Study of Day-Traders“ von Andrew
und die Zufriedenheit und den Stolz bei profitablen Trades
Lo, Dmitry Repin und Brett Steenbarger. An den zugrunde-
zu erhöhen. Das Problem dabei: Diese drei Verhaltens-
liegenden Untersuchungen nahmen unter anderem auch
muster sind für sich genommen nichts, was dem Anleger
Trader aus dem Ausbildungsprogramm der legendären
einen systematischen Renditevorteil verschafft.
Traderin Linda Raschke teil.
Die Studie zeigte klar, dass starke emotionale Reak-
Kaufen oder nicht kaufen?
tionen auf Gewinne und Verluste zu einer erheblich
Allerdings sind diese Gefühle ganz natürlich in uns veran-
schlechteren Performance führen. Das beweist, dass die
kert. Dazu ein Beispiel mit der fiktiven Person Max. Ange-
emotionale Verfassung eines Händlers eine entscheidende
nommen, Max sieht im Schaufenster ein Produkt, das sonst
Rolle für dessen Entscheidungsfähigkeit im Echtzeit-Tra-
100 Euro kostet, aber gerade mit einem Preisnachlass von
ding spielt. Und der Grund ist naheliegend: Werden im
25 Prozent angeboten wird. Zu Hause stellt er fest, dass
Gehirn emotionale Reaktionen hervorgerufen, so schnürt
er es im Haushalt benötigt und freut sich über die super
das die komplexere, rationale Entscheidungsfähigkeit ab.
Chance, es deutlich günstiger zu kaufen. Am nächsten Tag
Die Urinstinkte übernehmen das Steuer – und dagegen
geht er in den Laden und stellt fest, dass der Rabatt nur
kann man sich kaum wehren. Man war vielleicht gerade
noch 12,5 Prozent beträgt. Kauft Max es trotzdem, da es ja
eben noch der professionelle Trader, der alles im Griff hatte
immer noch um einiges günstiger ist als der Normalpreis?
– aber wenn es beispielsweise massive Verluste gibt und
Untersuchungen zeigen, dass viele dazu neigen, das
starke Emotionen ins Spiel kommen, wird man ruckzuck
Produkt mit dem geringeren Preisnachlass nicht mehr zu
zum Höhlenmenschen der Steinzeit.
kaufen. Der Grund: Indem man es überhaupt nicht kauft,
Und das ist nicht übertrieben. In extremen Verlustsitu-
soll die erwartende Reue vermieden werden, es nicht beim
ationen fühlt es sich für den Körper wirklich so an, als ob es
höheren Rabatt gekauft zu haben (woran man sich jedes
um Leben oder Tod geht. Wenn man sich fragt, wie jemand
Mal bei Benutzung erinnern würde).
am Tief nach einem Crash noch verkaufen kann, obwohl es
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X-press TRADING
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schließlich „wieder hochgehen musste“ (wie man natürlich erst im Nachhinein weiß), dann sind genau diese
Emotionen die Antwort. Zwar kann man Paper Trading als
Simulation einsetzen, um seine Strategien zu testen und
ähnliche emotionale Effekte hervorzurufen – aber ein wirklicher Ersatz für die Erfahrungen im realen Handel sei es
Trading-Fähigkeiten
Titel: Trading-Psychologie
notwendiger Skill für
Break Even Trading
nicht, so die Forscher.
Lernen durch Trading
Wie kann man es schaffen, sich über all die genannten
psychologischen Hürden hinwegzusetzen? Auch dazu liefern Studien eine ziemlich eindeutige Antwort: Learning
by Trading. Die Autoren der Studie „Do individual traders
Zeit
learn from their mistakes?“ – Maximilian Koestner, Steffen
Meyer und Andreas Hackethal – argumentieren, dass
B3) Lernkurve im Trading
Overtrading ein relativ leicht zu vermeidender Fehler
Die Grafik zeigt schematisch die typische Lernkurve im Trading. Der Trader muss lange genug durchhalten, um es bis zur dauerhaften Profitabilität zu schaffen. Mit zunehmender Erfahrung verlangsamt sich der Lerneffekt außerdem.
Quelle: www.traders-mag.com
ist und daher einen guten Ansatz darstellt, das eigene
Trading zu verbessern. Das Fazit der Forscher: Anleger
lernen tatsächlich aus ihren Fehlern. Und zwar vor allem
durch eines: Learning by Doing. Nur, indem man sich ins
echte Trading begibt, kann man wirklich besser werden.
abgeleiteter Ratschlag für neue Trader, der ohne das
Trader neigen dazu, profitable Entscheidungen zu wieder-
soeben genannte Wissen sicherlich nicht gerade ein-
holen und nicht profitable zu vermeiden – eine naive Art
leuchtend klingt, könnte daher sein, mit einem kleinen
des Lernens, die aber scheinbar gut funktioniert. Dies spie-
Konto viel zu traden, Fehler und Verluste zu machen und
gelt sich in einem intuitiven Ratschlag wieder, der immer
so viel wie möglich daraus zu lernen. Das klingt zwar
wieder von erfahrenen Tradern zu hören ist: „Mach mehr
nicht gerade nach dem Heiligen Gral, den viele Einstei-
von dem, was funktioniert, und weniger von dem, was
ger erwarten, aber es ist einer der besten Wege, sich im
nicht funktioniert.“
Trading zu verbessern.
Eine der besten Studien zum Thema Lernkurve ist
„Learning by Trading“ von Tyler Shumway und Noah
Fazit
Stoffman. Die Forscher kommen zu dem Ergebnis, dass
Trading ist mit vielen Emotionen verbunden, mit denen
erfolgreiche Trader es gelernt haben, schädliche Verhal-
man sich immer wieder arrangieren muss. Das sind die
tenseffekte auszuschalten – oder zumindest, sich diese
Gründe dafür, dass objektives Trading für viele Menschen
bewusst zu machen und sich dann im tatsächlichen Trading
vor allem auf der Gefühlsebene sehr schwierig umzuset-
weniger davon beeinflussen zu lassen. Konkret zeigt das
zen ist. Wichtig ist, sich einzugestehen, dass man selbst
Paper, dass sich ein Jahr zusätzliche Trading-Erfahrung im
wie jeder andere davon beeinflusst wird. Fehler werden
Durchschnitt in einem um rund sieben Prozent niedrigeren
dennoch immer wieder passieren, soviel ist sicher. Dabei
Dispositionseffekt niederschlägt. Spannend dabei: Frauen
muss natürlich sichergestellt werden, dass es nicht immer
lernen in etwa doppelt so schnell, den Effekt zu vermeiden.
wieder die gleichen Fehler sind und man tatsächlich fort-
Ebenfalls ein interessantes Ergebnis der Studie: Unerfah-
laufend etwas daraus lernt. Wenn dem so ist, dann sind
rene Anleger sowie Anleger, die oft traden und anfangs
Fehler letztlich sogar etwas Gutes, denn auf lange Sicht
schlechte Ergebnisse erzielen, lernen am schnellsten. Und
kann man nur so auch die eigenen Ergebnisse weiter ver-
die Lerneffekte zeigen sich vor allem in Marktphasen, in
bessern. Es wird ein langer und steiniger Weg sein, des-
denen die Kurse fallen.
sen sollte sich jeder Einsteiger bewusst sein. Aber es ist
Allerdings zeigte sich auch, dass sich der Lerneffekt
mit zunehmender Erfahrung verlangsamt. Ein daraus
X-press TRADING
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ein Weg, der sich lohnen kann. Denn Trading kann erlernt
werden.
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Trends: Edelmetalle
Ingmar Königshofen
ist seit der Erteilung seiner
ersten Wertpapierorder mit
14 Jahren der Faszination
Börse erlegen. Nach dem
Studium der Betriebswirtschaftslehre an der JohannesGutenberg-Universität in
Mainz arbeitete er als Produktmanager bei verschiedenen Investmentbanken,
bevor er sich 2012 für die
Selbstständigkeit entschied
und die FSG Financial Services Group gründete. welche
unter anderem das Portal
Boerse-Daily.de betreibt. Ende
2014 startete er zusammen mit
René Wolfram und Stephan
Feuerstein den Trading-Dienst
TradingGruppe 2.0.
Winterzeit,
Platinzeit
Zur Jahreswende kommt wieder ein interessanter saisonaler Platin-Trade mit einer hohen
Trefferquote ins Spiel. Auch wenn er in diesem Magazin bereits vorgestellt wurde, kann
dieser saisonale Platin-Trade jedes Jahr aufs Neue platziert werden.
Bauchgefühl und Charttechnik: diese beiden Faktoren sind
eingezeichneten Linie eingegangen, schon bricht der Markt
wohl die gängigsten Entscheidungskriterien privater Tra-
durch eben diese Marke und die Position läuft in den Ver-
der und zugleich jene, die oft falsch gedeutet werden. Denn
lust. Das ist aber nicht weiter verwunderlich, da sich im
wer kennt es nicht: Chart-Bilder mit vielen bunten Linien
Nachhinein viele gut funktionierende Linien und Chart-
und potenziellen Wendepunkten im Markt. Doch kaum
Muster einzeichnen lassen. Charttechnik alleine ist daher
ist man einen entsprechenden Trade an einer wunderbar
in der Regel keineswegs ein Garant für einen konstanten
Trading-Erfolg. Um also aus einem
Nullsummenspiel
ein
profitables
Produkt
Basiswert
Typ
WKN
Basispreis
Hebel
Laufzeit
Geschäft zu machen, braucht es Stra-
Wave XXL
Platin
Call
DT6G8K
æ53$
Open End
tegien, die einen statistischen Vorteil
Wave XXL
Platin
Put
DL6WJW
æ53$
Open End
versprechen.
T1) Hebelprodukte auf Platin
Mit den X-markets Hebelprodukten kann der Anleger an der Performance von Platin partizipieren. Dank des Hebels kann
er seine Rendite vervielfachen, ist aber zugleich höheren Risiken ausgesetzt.
Quelle: www.xmarkets.de; Stand: 05.12.2016
12
DB04.indb 12
Aus diesem Grund macht es Sinn,
neben der Charttechnik als TimingInstrument
auch
verschiedene
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:12
Trends: Edelmetalle
Vorfilter – die Saisonalität, das Sentiment und die Com-
da dies der mit Abstand schwächste Börsenmonat des
mitment-of-Traders-Daten (CoT) –, aber auch verschiedene
Jahres ist. Vor allem in den Rohstoffmärkten lassen sich
Statistiken zu nutzen, um einen Gewinnvorteil bei den
saisonale Verlaufsmuster sehr gut ablesen.
jeweiligen Trades erzielen zu können. Eine Kombination
Die Saisonalität jedoch als einzige Grundlage für einen
aus Saisonalität und einem statistischen Ansatz bringt uns
Trade heranzuziehen, ist in der Regel nicht ausreichend, da
einen saisonalen Platin-Trade mit einer hervorragenden
diese nur eine grundsätzliche Tendenz angibt und weitere
Trefferquote über die letzten Jahre.
Der Platinpreis konnte in 2016 bis
zehn Prozent ansteigen, liegt aber von
109
seinen Jahreshochs rund 20 Prozent
108
entfernt. Nachdem es also bis Mitte
August mit dem Edelmetall bergauf
107
ging, kam der Preis pro Unze seitdem
106
deutlich zurück und stabilisierte sich
105
um rund 1.000 US-Dollar. Schaut man
104
jedoch auf die Saisonalität (Bild 1), so
103
wird schnell klar, dass in der Zeit ab
Mitte Dezember bis in den April ten-
102
denziell mit einem steigenden Platin-
101
preis zu rechnen ist.
100
Jan Feb Mrz Apr
Saisonale Muster als Hilfsmittel
Mai Jun
Jul
Aug Sep Okt
Durchschnittlicher saisonaler Verlauf von Platin
zur Erstellung dieses Artikels um gut
Nov Dez
„Sell in May and Go Away“. Diese
B1) Saisonalität bei Platin
Börsenweisheit werden die meisten
Anhand der Saisonalität der letzten 32 Jahre ist ersichtlich, dass in der Zeit ab Mitte Dezember bis in den April tendenziell mit einem steigenden Platinpreis zu rechnen ist.
Quelle: www.seasonalcharts.com
Anleger bereits gehört haben (siehe
dazu auch die X-press TRADING Ausgabe Oktober 2016). Aber worauf
beruft
sich
dieses
Sprichwort?
Anhand saisonaler Verläufe lassen
sich bestimmte Muster erkennen.
So ist der Monat September auf
den DAX bezogen der statistisch
schwächste
Börsenmonat
eines
Jahres, wohingegen der Index zum
Jahreswechsel hin durchschnittlich
nochmal deutlich anzieht (Jahresendrallye, mehr dazu auf Seite 18). Hier
kommen die Saisonalitäten ins Spiel,
die einen durchschnittlichen Verlauf
aufzeigen. Diese sollte man daher
für die Trade-Planung entsprechend
miteinbeziehen. Auf das Beispiel
DAX bezogen, könnte es also nicht
B2) Platin-Chart
gerade ratsam sein, einen Long-
In Bild 2 ist der Chart von Platin über die letzten elf Jahre zu sehen. Seit dem Jahr 2004 ist der Einstieg am 21. Dezember
grün und der letzte Teilverkauf am 20. April rot eingekreist.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 14.11.2016
Einstieg im September zu suchen,
X-press TRADING
DB04.indb 13
13
06.12.2016 08:34:13
Trends: Edelmetalle
Datum
Aktion
stets unter Kontrolle zu halten. In der ersten Variante bleibt
21.12.
Long
der Stopp-Loss während des Trades stets auf demselben
16.01.
50% Teilverkauf
Level.
17.02.
25% Teilverkauf
20.04.
25% Teilverkauf
Hohe Trefferquote
anfänglicher Stopp (Basiswert)
10%
Wie gut das saisonale Muster bei Platin funktioniert, zeigt
T2) Statistische Auswertung
der Blick auf die Entwicklung des Edelmetalls in den ver-
Für Platin wurde ein Trading-Setup durch eine statistische Auswertung gefunden (sollte
einer der Daten auf einen börsenfreien Tag fallen, so gilt der nächste Handelstag).
Quelle: www.TradingGruppe.de
gangenen elf Jahren. In Bild 2 auf Seite 13 ist seit dem
Jahr 2004 der Einstieg am 21. Dezember grün und der
letzte Teilverkauf am 20. April rot eingekreist. Dabei ist zu
beachten, dass aufgrund der Übersichtlichkeit nur der Ein-
Vorfilter oder statistische Auswertungen mit einbezogen
stieg sowie der letzte Teilverkauf gekennzeichnet sind. Im
werden sollten.
vorletzten Trading-Zeitraum von Dezember 2014 bis April
2015 brachte dieses Trading-Setup auf den ersten Blick
Variante 1: Stopp-Loss bleibt unverändert
einen Verlust. Eine Anpassung des Stopp-Loss-Levels
Im Fall von Platin wurde durch eine statistische Auswertung
während des Trading-Zeitraums half allerdings dabei, auch
ein passendes Trading-Setup gefunden, das in Tabelle 2
diesen Trade mit einem positiven Ergebnis abschließen zu
dargestellt ist. Neben den Ein- und Ausstiegen wurde auch
können.
der Stopp-Loss entsprechend einer Auswertung festgelegt. Wichtig ist dabei vor allem, den Stopp nicht zu eng
Variante 2: Anhebung des Stopp-Loss
zu setzen, damit man nicht durch das Grundrauschen des
Auch wenn dieses Trading-Setup in der Vergangenheit gut
Marktes aus der Position fliegt. Allerdings sollte dieser
funktioniert hat, gibt es Jahre, in denen der Platinpreis im
auch nicht allzu weit weg platziert werden, um das Risiko
April niedriger notierte als im Dezember des Vorjahres.
Doch nicht zwangsläufig kommt es
in diesen Jahren zu Trading-Verlusten. Der Trade, der im Dezember
2014 startete, hilft dies zu veranschaulichen (Bild 3). Dazu wird das
Trading-Setup entsprechend angepasst. Wird das Stopp-Loss-Level
nach dem ersten Teilverkauf am
16. Januar auf den Kaufkurs nachgezogen (nur sofern der Teilverkauf im
Gewinn stattfand), so verpasst der
Anleger im Falle des Auslösens des
Stopp-Loss zwar einen danach eventuell weiter anziehenden Platinpreis,
jedoch reduziert er dadurch sein
Risiko (siehe Tabelle 3).
Der eben genannte Trade aus den
B3) Anhebung des Stopp-Loss
Jahren 2014/15 lieferte bei einem
Wird das Stopp-Loss-Level nach dem ersten Teilverkauf am 16. Januar auf den Kaufkurs nachgezogen (nur sofern der
Teilverkauf im Gewinn stattfand), so verpasst man im Falle eines Stopp-Loss-Events zwar einen danach eventuell weiter anziehenden Platinpreis, jedoch reduziert man dadurch auch das Risiko.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 04.10.2016
unveränderten Stoppkurs über den
14
DB04.indb 14
gesamten Zeitraum auf den ersten
Blick kein positives Ergebnis. Wird
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:13
Trends: Edelmetalle
der Trade unter Anpassung des Stopp-Loss betrach-
Datum
Aktion
tet, so fällt auf, dass der erste Teilverkauf (50 Prozent)
21.12.
Long
mit einem Gewinn stattfand. Laut Trading-Plan wurde
16.01.
der Stopp-Loss anschließend (da der Teilverkauf einen
Gewinn brachte) auf Einstand nachgezogen. Kurz vor
dem zweiten Teilverkauf wurde die Position dann am
Einstand ausgestoppt, sodass am Ende des Tages durch
50% Teilverkauf (Stopp Restposition auf
%INSTANDæSOFERNæ4EILVERKAUFæIMæ'EWINNæSTATTFAND
17.02.
25% Teilverkauf
20.04.
25% Teilverkauf
anfänglicher Stopp (Basiswert)
10%
den Teilverkauf der halben Position ein kleiner Gewinn
T3) Angepasstes Trading-Setup
übrig blieb.
Das angepasste Trade-Setup zeigt den Fall, wenn man den Stopp-Loss nach dem ersten
Teilverkauf am 16. Januar auf den Kaufkurs nachzieht (sollte einer der Daten auf einen
börsenfreien Tag fallen, so gilt der nächste Handelstag).
Quelle: www.TradingGruppe.de
Passende Long-Strategie (Stand: 05.12.2016):
Das Trading-Setup (mit und ohne Anpassung des Stopplevels) wurde detailliert aufgeführt. Da der anfängliche
Stopp-Loss (auf den Basiswert gerechnet) zehn Prozent
696,6500 US-Dollar. Dementsprechend weist das Produkt
beträgt, sollte der Hebel bei einem Long-Hebelprodukt
aktuell einen Hebel von 3,55 auf.
entsprechend nicht zu hoch gewählt werden. In diesem
Aber Achtung: Auch wenn die Trefferquote noch so gut
Jahr scheint der WAVE XXL mit der WKN DT6G8K inte-
ist (wie beispielsweise bei diesem Platin-Trade), gibt es
ressant. Der Basispreis des Produktes liegt aktuell bei
keine Sicherheit für zukünftige Gewinne. Daher sollte das
676,8874 US-Dollar (Stand: 05.12.2016) und die Barriere bei
Risiko- und Money-Management stets Beachtung finden.
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DB04.indb 15
06.12.2016 08:34:14
Trends: Währungen
Schlaflose
Devisenwelt
Es müssen nicht immer Aktien sein – denn auch am Währungsmarkt,
dem volumenmäßig betrachtet größten Markt der Welt, gab es in
den vergangenen Monaten aufgrund hoher Volatilität zahlreiche
Trading-Gelegenheiten.
Das Börsenjahr 2016 neigt sich beim Schreiben dieser Zei-
jeder weiß, was daraus gewor-
len dem Ende zu. Zeit, ein erstes Resümee zu ziehen, was
den ist: Erst waren die Ölpreise
aus den Prognosen geworden ist, die Ende 2015 für die
schwach und die Aktienmärkte
Michael Blumenroth
Devisenmärkte abgegeben wurden. Auch ein kurzer Aus-
standen unter Druck, dann lau-
blick, was 2017 zu erwarten ist, darf dabei nicht fehlen.
erte wiederum eine Woche nach
ist Händler von Rohstoffen
und Währungen bei der
Deutschen Bank.
der Zentralbanksitzung die Brexit-
Irrungen und Wirrungen
Abstimmung, was zugegeben ein triftiger Grund war. Dann
Beim EUR/USD haben sich die Auguren in ihrer Mehrzahl
waren die Arbeitsmarktdaten in einem Monat zu schwach.
tatsächlich bis zur US-Wahl geirrt. Das meistgehandelte
Ausreden, um die Zinserhöhung aufzuschieben, hatte die
Währungspaar der Welt beendete das Jahr 2015 bei 1,0860.
Fed 2016 also genügend.
Nahezu unisono setzten die Marktbeobachter darauf, dass
die Gemeinschaftswährung gegen den Greenback weiter
Der Trump-Effekt
an Wert verlieren würde; im Extremfall bis auf 0,95. Es
Viel wichtiger als die Zinspolitik der Fed ist nun jedoch das
wurde allerdings bereits am 05. Januar das lange gültige
Nachbeben der US-Wahl vom 08. November. Hatten die
Jahrestief von 1,0711 erzielt, das dann erst Mitte November
meisten Marktbeobachter im Falle einer Wahl von Donald
erfolgreich angegriffen wurde – mit Kursen in den Bereich
Trump zum US-Präsidenten einen schwächeren Kurs des
von 1,05 hinunter. Nach Januar hatte sich das Währungs-
US-Dollar gegen die großen Währungen wie auch den
paar lange Zeit seitwärts bewegt. Inliner mit Barrieren,
Euro erwartet, so wurden diese komplett auf dem falschen
die weit genug auseinander gewählt wurden, waren hier
Fuß erwischt. Grund hierfür war der enorme Anstieg der
lange Zeit die beste Möglichkeit, sich in diesem Währungs-
Renditen der US-Staatsanleihen, die eine Verlockung für
paar potenziell ertragsbringend zu engagieren. Denn am
zinshungrige Anleger darstellten. Kurz nach der Wahl stie-
03. Mai wurde das Jahreshoch von 1,1616 erzielt und im
gen die Renditen für eine zehnjährige US-Staatsanleihe
Großen und Ganzen fühlte sich das Währungspaar in der
auf 2,23 Prozent. Zehnjährige Bunds rentieren hingegen
Region 1,10 beziehungsweise 1,14 meist recht wohl. Der
mit 0,34 Prozent. Wo wird ein vernünftiger Anleger da wohl
Hauptschuldige für den mangelnden Angriffsmut des US-
investieren? Die US-Renditen nehmen höhere Inflationsra-
Dollars gegenüber dem Euro ist auch schnell ausgemacht.
ten (Donald Trump möchte ja die Staatsausgaben massiv
Janet Yellen und ihre Mitstreiter bei der US-Notenbank hat-
erhöhen) und eventuell auch schneller als bis dato vermu-
ten den zinshungrigen Anlegern Ende vergangenen Jah-
tete Zinserhöhungen der US-Notenbank vorweg. Mit die-
res schon den Mund wässrig gemacht, indem sie für das
sem Ausblick sollte der US-Dollar erst einmal der Favorit
Jahr 2016 vier Zinserhöhungen angekündigt haben. Und
an den Währungsmärkten bleiben.
16
DB04.indb 16
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:15
Trends: Währungen
Die Talfahrt des Pfundes
beruhigt hatte, konnte ein Anleger im Sommer und Früh-
Das Währungspaar GBP/USD war 2016 natürlich das Eldo-
herbst kaum besser investiert sein als an den Börsen der
rado für diejenigen, die heftige Bewegungen gerne haben
Schwellenländer wie Brasilien, Russland, et cetera. Auch
– schließlich bieten diese eine Menge Gelegenheiten für
Investoren in Rohstoffwährungen wie dem Kanadischen
kurzfristige Trades. Der letzte Kurs im Jahr 2015 lag hier
oder Australischen Dollar konnten mit einem breiten Grin-
noch bei 1,47 GBP/USD und es hätte auch ein langwei-
sen im Gesicht den Sommer am Strand verbringen. Grund
liges Jahr werden können. Allerdings hatte Mr. Cameron
dafür war die sogenannte Carry-Trade-Strategie: Inves-
das dringende Bedürfnis, die Brexit-Abstimmung für den
toren verschulden sich in Währungen, die ein niedriges
23. Juni auf die Agenda zu heben. Das Ende ist bekannt:
Zinsniveau haben (wie der Euro oder bis zur US-Wahl der
Handelte das Währungspaar bis kurz vor dieser Abstim-
US-Dollar), und investieren dann diese Gelder in hochver-
mung relativ seitwärts zwischen 1,40 und 1,47 GBP/USD,
zinsliche Währungen wie dem Brasilianischen Real, dem
und kurz nach Schließung der Wahllokale auf dem Jah-
Südafrikanischen Rand, dem Russischen Rubel oder – wer
reshoch bei 1,5018 GBP/USD, so standen im Oktober zeit-
es eher nicht ganz so riskant mag – in den Australischen
weilig nur noch 1,1841 GBP/USD an der Anzeigetafel.
oder Neuseeländischen Dollar. Dies war bis zur US-Wahl
Hintergrund dabei ist natürlich die Befürchtung, dass
schlau, verlor danach jedoch seinen Charme.
die Verunsicherung über die künftigen Beziehungen zwi-
Grund hierfür waren die steigenden Inflationserwar-
schen Großbritannien und der EU die Konjunktur in
tungen und damit die rasant kletternden Renditen in
beiden
Regierungschefin
den USA, die für den Rückzug von Geldern aus den Roh-
Theresa May will den offiziellen Antrag zum Austritt aus
Wirtschaftsräumen
bremst.
stoff- und Schwellenländerwährungen und für eine Wie-
der Europäischen Union bis Ende März 2017 einreichen
deranlage in den USA sorgten. Beispielhaft sei hier der
und anschließend anfangen, Gespräche mit der EU zu
Mexikanische Peso genannt, der in der Wahlwoche knapp
führen. Ein Londoner Gericht entschied jedoch, dass May
14 Prozent gegen den US-Dollar nachgegeben hat.
zuvor die Zustimmung des Parlaments einholen muss.
Diese gilt nicht als sicher, sodass das Pfund im November
Trading-Chancen 2017
wieder etwas zulegen konnte. Zudem gehen die Märkte
Im kommenden Börsenjahr wird sich zeigen, ob der Ren-
davon aus, dass nach der Wahl Donald Trumps die Han-
dite- beziehungsweise Zinsanstieg in den USA wirklich
delsbeziehungen zwischen den USA und Großbritannien
nachhaltig sein wird. Ob Donald Trump also seine Ankün-
eine Wiederbelebung erfahren könnten. Das Pfund Sterling
digungen hinsichtlich Steuererleichterungen, höheren
dürfte also auch im Jahre 2017 eine der Währungen sein,
Staatsausgaben und damit einhergehend höherer Ver-
die sich am volatilsten bewegen wird; je nach Nachrichten-
schuldung wahr machen wird oder diese eher abschwächt.
lage rund um den Brexit. Die Experten von DB-Research
Sicherlich ist es keine gewagte Prognose, dass derjenige,
erwarten weiterhin vor diesem Hintergrund eher recht
der es eher gemütlich mag, sich in Währungspaaren wie
deutlich nachgebende Kurse des Pfund Sterling gegen den
dem Euro gegen den US-Dollar engagieren sollte. Diejeni-
US-Dollar.
gen, die stärkere Marktbewegungen lieben, könnten einen
Blick auf ungewöhnlichere Währungspaare wagen.
Globale Wechselwirkungen
Auch die Rohstoff- und Schwellenländerwährungen
durchlebten
ein
spannendes Jahr. Zu Beginn des
Produkt
Basiswert
Typ
WKN
Basispreis
Hebel
Laufzeit
Wave XXL
EUR/USD
Call
XM800M
æ53$
Open End
Jahres gerieten diese im Januar und
Wave XXL
EUR/USD
Put
DT94R5
æ53$
Open End
Februar deutlich unter Druck, nach-
Wave XXL
GBP/USD
Call
DL8NCG
æ53$
Open End
dem China den Yuan leicht abwertete
Wave XXL
GBP/USD
Put
DL5UJP
æ53$
Open End
und die Ölpreise sowie die Aktien-
T1) Hebelprodukte auf EUR/USD und GBP/USD
märkte weltweit fielen. Nachdem die
Mit den X-markets Hebelprodukten kann der Anleger an der Performance von EUR/USD und GBP/USD partizipieren. Dank des
Hebels kann er seine Rendite vervielfachen, ist aber zugleich höheren Risiken ausgesetzt.
Quelle: www.xmarkets.de; Stand: 05.12.2016
Lage sich dann aber im März wieder
X-press TRADING
DB04.indb 17
17
06.12.2016 08:34:15
Trends: Trading Tools
Werkzeugkiste 2.0
Was die Werkzeugkiste für Handwerker ist,
Sven Weisenhaus
sind Online-Tools für Trader. Die essenziellen
ist Börsenanalyst, Trader und
Chefanalyst des Börsennewsletters „Geldanlage-Brief“.
In den vergangenen Jahren
hat er als freier Wirtschaftsjournalist und Chefredakteur
für viele andere Börsenpublikationen gearbeitet.
Hilfsmittel machen den Börsenerfolg aus.
Es wird viel Zeit dafür verwendet, bei Aktienindizes wirt-
Analysemethoden beachtet werden müssen, um sich noch
schaftliche Rahmendaten oder bei Aktien Unternehmens-
Vorteile verschaffen zu können.
daten zu analysieren. Das ist gerade bei langfristigen
Investitionen auch sinnvoll. Doch die Zeiten haben
Saisonale Charts als Timing-Ratgeber
sich geändert: Während professionelle Investoren frü-
Eine dieser Methoden stellen die saisonalen Charts dar.
her noch einen erheblichen Wissensvorsprung erzielen
Bei ihnen werden zum Beispiel Indizes und Aktien dahinge-
konnten, stehen heute durch das Internet eine Vielzahl
hend analysiert, in welchen Zeiträumen (Monate, Wochen)
von Informationen einer breiten Masse zur Verfügung.
sie welche Performance erzielt haben. Mit diesen Charts
Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass heute weitere
können Anleger sofort erkennen, in welchen Phasen des
Jahres eine Aktie zur Stärke oder Schwäche neigt. Indem
Investoren den saisonalen Verlauf nutzen, können sie entsprechend ihre Ein- oder Ausstiege perfektionieren. So
kann es ratsam sein, einen Index oder eine Aktie vor saisonal starken Phasen zu kaufen, um sie dann vor schwachen
Phasen wieder zu verkaufen.
Um dies an einem Beispiel zu verdeutlichen, ist in Bild 1
die saisonale Analyse des DAX dargestellt. Es ist zu erkennen, dass der DAX seine stärksten Monate von Oktober
bis Januar und im März sowie April hat. Angesichts der
bekannten Weisheit „Sell in May and Go Away“ wird es
viele überraschen, dass auch der Juli und der August gute
Monate für den DAX sind. Auch in 2016 stieg der DAX noch
bis in den August hinein deutlich an. Wer sich im Vorfeld
mit dem saisonalen DAX-Chart auseinandergesetzt hat,
konnte hier also noch weitere Gewinne mitnehmen, während Anleger, die der alten Börsenweisheit folgten, zu früh
ausgestiegen sind.
B1) Saisonaler Verlauf des DAX seit 1960 (zurückgerechnet)
US-Präsidentschaftszyklus
In Bild 1 ist der saisonale Verlauf des DAX seit 1960 zu sehen. Es ist ersichtlich, dass die
stärksten Monate von Oktober bis Januar und im März sowie April liegen.
Quelle: www.stockstreet.de; Stand: 17.11.2016
Ein weiteres Indiz für den Kursverlauf, vor allem was die ame-
18
DB04.indb 18
rikanischen Märkte betrifft, ist der US-Präsidentschaftszyklus.
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:18
Trends: Trading Tools
Seit über einem Jahrhundert findet die Wahl in den USA alle
vier Jahre Anfang November statt, wodurch sich ein klar
definierbarer Zyklus festlegen lässt. Dabei wird zwischen
Wahljahren, Nachwahljahren, Zwischenwahljahren und Vorwahljahren unterschieden.
Die Logik des Zyklus ist bestechend: Ein neuer Präsident wird unliebsame Reformen direkt im Nachwahljahr
auf den Weg bringen. Deswegen gelten die beiden Jahre
nach der Wahl als die eher schwächeren Börsenjahre. Im
Vorwahljahr setzen die Märkte darauf, dass der amtierende
Präsident alles tun wird, um auch die kommende Wahl zu
gewinnen. In dieser Zeit wird er für die Bürger positive
Maßnahmen beschließen. Dementsprechend sind das Vorwahl- und das Wahljahr erfahrungsgemäß die besseren
Börsenjahre des Präsidentschaftszyklus.
B2) Aktienkurs und Google Trend für Deutsche Bank
Die Stimmung als wichtiges Analysemittel
Sicherlich hat die Mehrheit der Anleger schon von soge-
In diesem Chart der Deutschen Bank ist sehr gut zu erkennen, wie die Hochs in den
Suchanfragen bei Google auf die Zwischentiefs in dem Kursverlauf hinweisen.
Quelle: eigene Grafik des Autors; Stand: 17.11.2016
nannten Stimmungsindikatoren gehört. Die Analyse der
Stimmung (Sentiment) ist ein besonders wichtiges und
starkes Werkzeug, um entscheidende Hochs und Tiefs in
Von Suchanfragen zum Aktieninteresse
Indizes und Aktien auszumachen. Dabei wird die Analyse
Während es Stimmungsumfragen wie Sand am Meer gibt,
aber als Kontraindikator eingesetzt.
ermöglicht das neue Tool „Google-Trend-Trading“ einen ehr-
Zur Veranschaulichung sollen drei Fälle betrachtet wer-
lichen Einblick in die Seele der Anleger. Hier wird analysiert,
den: besonders euphorische, triste und neutrale Stim-
wie viele Suchanfragen ein Index oder eine Aktie bei Google
mungen der Anleger. Wenn Euphorie herrscht, bilden sich
hat. Es wird beobachtet, wie oft zum Beispiel das Suchwort
häufig größere Hochs aus. Schließlich haben Anleger, die
„Deutsche Bank“ oder die Kombination „Deutsche Bank
von steigenden Kursen ausgehen, bereits ihre Käufe getä-
Aktie“ eingegeben wurde. Die Idee dahinter: Anhand der
tigt. Aus diesem Grund steigen die Kurse nicht weiter und
Suchanfragen bei Google werden mittlerweile Grippewellen
es kommt zur Trendumkehr. Herrscht hingegen Weltunter-
schneller identifiziert als durch die Meldungen von Ärzten.
gangsstimmung, bilden sich häufig Tiefs an den Märkten.
Daher ist auch der Schluss naheliegend, dass bei Aktien
Denn die Stimmung ist vorwiegend erst nach stark gefal-
ein Hoch oder Tief nicht mehr weit ist, wenn besonders oft
lenen Kursen pessimistisch, wenn die Verkäufe bereits
danach gesucht wird. Der Anstieg der Suchanfrage spiegelt
erfolgt sind. Treten nun erste Schnäppchenjäger auf, kommt
demnach die Neugier, die eine starke Kursentwicklung mit
es wieder zu steigenden Kursen. Ist die Stimmung aller-
sich zieht, wider. Bei Google-Trend-Trading sind daher die
dings neutral, wird meist der bestehende Trend fortgesetzt.
besten Ergebnisse der Sentimentanalyse zu finden.
Webseite
Funktion
www.stockstreet.de/service
Überblick über verschiedene „Börsen-Tools“
www.stockstreet.de/saisonale-charts
%INBLICKæINæDIEæSAISONALENæ#HARTSæDIVERSERæ)NDIZESæUNDæ!KTIENæAUSæDEMæ$!8æ-$!8æ3$!8æ4EC$!8æ%UROæ34/88ææ!48æ3-)æ
sowie ein Überblick über den US-Präsidentschaftszyklus
www.stockstreet.de/google-trends-trading
Übersicht mit Google-Trend-Trading-Charts für den DAX und für Einzelaktien
T1) Webseiten und Tools
Eine Auflistung aller im Artikel besprochenen Webseiten und Tools.
Quelle: eigene Angaben des Autors
X-press TRADING
DB04.indb 19
19
06.12.2016 08:34:18
Strategie Basic: Charttechnik
Trading mit
Widerstand und Unterstützung
Trading nach Charttechnik ist eine der ursprünglichsten Handelsvarianten. Auch heute noch
bieten klassische Widerstände und Unterstützungen gute Trading-Gelegenheiten. Dabei ist
es hilfreich, ein zusätzliches Candlestick-Signal zur Bestätigung zu bekommen.
Das Konzept von Widerstand und Unterstützung ist so alt
ein Preisniveau, an dem eine erhöhte Wahrscheinlichkeit
wie die Börse selbst. Und das aus gutem Grund: es funk-
dafür besteht, dass das Angebot die Nachfrage im wei-
tioniert. In der Nähe einer Unterstützung zu kaufen und in
teren Verlauf übertrifft und demnach die Kurse fallen.
der Nähe eines Widerstandes zu verkaufen, hat sich über
Es gibt jeweils zwei Formen von Unterstützung und
Jahrzehnte als Grundlage für viele profitable Trading-Stra-
Widerstand: die große und die kleine Unterstützung sowie
tegien erwiesen.
den großen und den kleinen Widerstand. Die Begriffe las-
Eine Unterstützung ist ein Preisniveau, an dem es wahr-
sen bereits vermuten, dass die großen Widerstände und
scheinlich ist, dass die Nachfrage das Angebot im weiteren
Unterstützungen entscheidend für die Interpretation der
Verlauf übertrifft. Die Kurse sollten daher tendenziell stei-
Chart-Situation sind. Um eine große Unterstützung han-
gen. Umgekehrt handelt es sich bei einem Widerstand um
delt es sich, wenn der Kurs fällt, um ein früheres Tief
20
DB04.indb 20
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:18
Strategie Basic: Charttechnik
erneut zu testen. Eine kleine Unterstützung liegt dagegen
vor, wenn der Kurs fällt, um ein früheres Hoch zu testen.
Das Ganze gilt umgekehrt für den großen und den kleinen
Widerstand (Bild 1 und 2).
Interpretation
Grundsätzlich sind Unterstützungen und Widerstände als
Zonen zu verstehen, nicht als exakte Kursmarken. Es sind
also Bereiche, in denen erwartet werden kann, dass sich
das Kräfteverhältnis von Bullen und Bären verschiebt.
Die exakten Kurse im Vorhinein zu definieren, ist jedoch
B1) Großer Widerstand wird kleine Unterstützung
unmöglich – dem Drang zu solchem unangebrachten Per-
Nachdem die Aktie in den Bereich um 20 Euro gefallen ist (Punkt a), steigt sie wieder bis
auf 24 Euro und stagniert dort (Punkt b). Anschließend fällt sie wieder auf rund 20 Euro
(Punkt c). Dieser Bereich dient nun als große Unterstützung, da hier ein früherer Kursverfall gestoppt wurde und die Preise wieder nach oben drehten. Grundsätzlich gilt: Je
stärker die Rallye von Punkt a zu Punkt b, desto stärker der sich ergebende Widerstand
bei Punkt d. Wenn die Aktie an Punkt f den Bereich um 24 Euro nach oben durchbricht
und bei 26 Euro handelt, wird der vorherige große Widerstand zur kleinen Unterstützung (Punkt g).
Quelle: www.traders-mag.com
fektionismus sollten Trader unbedingt widerstehen.
Ein Tief, dem eine steile Rallye folgte, wird typischerweise als große Unterstützung dienen, wenn es erneut
getestet wird. Denn zum einen konnten die Marktteilnehmer, die nach dem Tief in Long-Richtung investierten,
erfolgreiche Trades verbuchen. Kehrt die Aktie später in die
Nähe dieses Tiefs zurück, erinnern sich die Trader wieder
an diese Situation und rechnen damit, dass dort erneut
eine Aufwärtsdynamik entsteht. Zum anderen gibt es eine
nicht unwesentliche Anzahl an Marktteilnehmern, die bei
der letzten Rallye den Einstieg verpasst und im Anschluss
bei der guten Entwicklung nur zugesehen hat. Diese Trader möchten die mögliche Bewegung nicht nochmals
versäumen.
Bedenkt man beide Motive, könnte die Gruppe derer,
die bei Rückkehr des Kurses in die Nähe des letzten Tiefs
kaufen möchten, deutlich größer sein als beim ersten Tief.
B2) Große Unterstützung wird kleiner Widerstand
Daher sind an diesen Punkten Kursgewinne wahrschein-
Diese Grafik zeigt das gleiche Ausgangsszenario wie in Bild 1, allerdings diesmal mit
einem Ausbruch nach unten. Wenn die Aktie an Punkt e den Bereich um 20 Euro nach
unten durchbricht und bei 18 Euro handelt, wird die vorherige große Unterstützung zum
kleinen Widerstand (Punkt f).
Quelle: www.traders-mag.com
licher als weitere Kursverluste. Zugleich kann ein Trader
das Risiko eines möglichen Long Trades gut absichern,
indem er aussteigt, sollte der Kurs das letzte Tief wider
Erwarten nachhaltig unterschreiten. Umgekehrt gilt diese
Logik für große Widerstände.
Variante sind Indikatoren wie der Relative Stärke Index
(RSI), der auf überverkaufte beziehungsweise überkaufte
Entscheidende Bestätigung
Bereiche sowie mögliche Divergenzen gegenüber dem
Als Grundlage für eine Handelsstrategie sind Widerstände
Kursverlauf untersucht werden kann.
und Unterstützungen alleine oft nicht ausreichend. Hierfür
Neben dem Einstieg ist natürlich auch der Ausstieg aus
sollte zumindest eine weitere Technik einbezogen werden,
demTrade wichtig. Mögliche Punkte hierfür sind die nächst-
um die Erfolgsaussichten zu verbessern.
höheren Widerstände beziehungsweise nächsttieferen
Eine Variante ist ein Candlestick-Umkehrsignal im
Unterstützungen. Ebenfalls können Candlestick-Muster
Bereich der großen Unterstützung oder des großen Wider-
und Indikatoren verwendet werden, die entsprechende
standes. Dazu zählen Formationen wie Hammer oder
Ausstiegssignale anzeigen. Bei Long Trades sind dies bei-
Shooting Star (mehr Informationen zu Candlesticks in der
spielsweise Kurslücken nach bereits starken Trendtagen
X-press TRADING Ausgabe Oktober 2016). Eine andere
oder Indikatorwerte im Extrembereich.
X-press TRADING
DB04.indb 21
21
06.12.2016 08:34:18
Strategie Basic: Charttechnik
Im Bereich des nächsten Widerstands kann die Position gegebenenfalls direkt per Kursziel verkauft
werden. Spätestens hier sollte aber
zumindest ein Teilgewinn realisiert
werden, denn oft kommt es an diesen
Levels zumindest zu einer Abschwächung der Bewegung und mitunter zu
einer direkten Umkehr. Je nach Analyse der Charttechnik können Trader
aber eine Teilposition für ein weiteres
größeres Gewinnpotenzial halten.
Umgekehrt lässt sich diese Vorgehensweise auf das Handeln an
großen Widerständen übertragen.
B3) Lufthansa-Aktie
Der Chart zeigt eine große Unterstützung bei 10,25 Euro (blau) und einen großen Widerstand bei 11,10 Euro (rot), die
sich im August 2016 ausbildeten. Ende September brach der Kurs nach unten aus, bevor er im Oktober die alte Unterstützung (blaue Linie) nun als Widerstand testete. Nach Bruch dieses Bereichs gab es eine große Kurslücke, die direkt
den großen Widerstand überschritt – dieser wirkte nun als Unterstützung. An diesem Punkt ergab sich auch ein handelbares Setup: Die Ausbruchskerze bildete als Bestätigung einen langen unteren Schatten, sodass Trader hier mit Hebelprodukten auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends mit Absicherung unterhalb der 11-Euro-Marke setzen konnten. Der
nächsthöhere Widerstand liegt als Kursziel deutlich höher bei 12,80 Euro.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 10.11.2016
Kleine Setups mit Potenzial
Neben den großen Unterstützungen
und Widerständen bieten auch die
jeweiligen kleinen Varianten gute
Trading-Gelegenheiten. Diese ergeben sich, wenn ein großer Widerstand oder eine große Unterstützung
Trading-Setup an großen Unterstützungen
gebrochen wurde und der Kurs anschließend noch einmal
Generell können Trader an großen Unterstützungen nach
an die Ausbruchslinie zurückkehrt.
folgendem Setup vorgehen: Sobald der Basiswert nahe
In einem Aufwärtstrend (Ausbruch nach oben) sind die
einer Unterstützung ein Umkehrsignal gibt, erfolgt der
kleinen Unterstützungen mögliche Long-Eintritte, in einem
Long-Einstieg in ein Hebelprodukt oberhalb des Candle-
Abwärtstrend (Ausbruch nach unten) die kleinen Wider-
sticks, der die Umkehr ausgelöst hat. Anschließend wird
stände mögliche Short-Einstiege. Um den kurzfristigen
ein Stopp-Loss im Hebelprodukt so platziert, dass er nur
Trendwechsel an der kleinen Unterstützung oder dem klei-
dann ausgelöst wird, wenn der Basiswert die Unterstüt-
nen Widerstand zu bestätigen, können ebenfalls Techniken
zung nachhaltig verletzt. Da es sich bei der Unterstützung
wie Candlesticks oder Indikatoren dienen. Das grund-
um einen Bereich und nicht um einen spezifischen Kurs
sätzliche Trading Setup orientiert sich dabei an den vier
handelt, sollten Trader einen Toleranzbereich einplanen,
Schritten, die für die Vorgehensweise an großen Unterstüt-
in dem die Kurse schwanken können, ohne den Stopp
zungen und Widerständen beschrieben wurden.
auszulösen.
Läuft der Trade wie geplant, kann die Hälfte der Position
Fazit
auf halber Strecke nach oben zum nächsten Widerstand
Trading mit Widerstand und Unterstützung ist ideal für Ein-
verkauft werden (Teilgewinnmitnahme). Läuft der Trade
steiger, um sich mit den Grundlagen des Handels und dem
sehr schnell in die richtige Richtung, kann auch darauf
Marktverhalten vertraut zu machen. Wichtig ist dabei vor
verzichtet werden – häufig sind schnelle Bewegungen ein
allem, zu Beginn möglichst kleine Positionen zu handeln,
Zeichen dafür, dass es der Kurs bis zum nächsten Level
um emotionales Trading zu vermeiden und ohne große
schafft. In jedem Fall sollte aber der anfängliche Stopp nun
Verluste aus den eigenen Fehlern zu lernen. Obwohl diese
auf Break-Even-Niveau (Einstiegskurs plus Kosten) gesetzt
Handelsstrategie schon sehr alt ist und einfach anmutet,
werden.
kann es gerade deswegen gut funktionieren.
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X-press TRADING
06.12.2016 08:34:18
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Kontakt
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Deutsche Bank AG
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Hotline: +49 69 910-38807
Emittent: Deutsche Bank AG. Emittenten-/Bonitätsrisiko: Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten besteht das Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals. ©Deutsche Bank AG 2016,
Stand: 02.12.2016. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zur Emittentin sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen;
dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutsche Bank AG, X-markets, Große Gallusstraße 10 –14, 60311 Frankfurt am Main, kostenfrei erhältlich oder kann unter www.xmarkets.de heruntergeladen werden.
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06.12.2016 08:34:19
Strategie Advanced: Wichtige Level
Antizipieren im Trading
Trading mit Technischer Analyse hat meist einen Haken: Häufig ist der Markt schon ein gutes
Stück gelaufen, bevor ein klares Handelssignal kommt. Fortgeschrittene Trader, die frühe Einstiege erzielen möchten, können auch einen anderen Weg gehen – sie können Level antizipieren,
also vorwegnehmen. Dieser Artikel zeigt, welche Chancen und Risiken dies beinhaltet.
Trader sind stets auf der Suche nach Setups, bei denen sie
hier bei 10.625 Punkten. Gewinnziel und Stopp lagen in
ein attraktives Chance/Risiko-Verhältnis (CRV) erreichen
etwa gleich weit entfernt, sodass Trader hier ein Chance/
können. Das bedeutet, entweder Einstiege zu finden, bei
Risiko-Verhältnis von rund 1:1 erzielen konnten.
denen ein vergleichsweise kleiner Stoppabstand möglich
ist, oder aber Setups, bei denen ein relativ weit entferntes
Antizipieren als Alternative
Kursziel erreichbar scheint. Im Idealfall natürlich beides.
Es gibt aber auch einen anderen Weg zu traden. Dabei ver-
Nur sind solche Trades schwer zu finden und auch schwer
sucht der Händler bewusst, zuvor gut analysierte Levels
durchzuhalten.
zu antizipieren, um das CRV zu maximieren. Das heißt, er
Mit klassischer Technischer Analyse oder Charttechnik
lassen sich oft gute Setups finden, die ein CRV von 1:1 bis
geht in den Markt, ohne darauf zu warten, ob das Level
tatsächlich hält.
2:1 aufweisen. Für den Trading-Alltag ist das ausreichend,
Diese Vorgehensweise ist einerseits deutlich riskanter
um bei einer Trefferquote von rund 50 Prozent mit Teilaus-
als klassisches technisches Trading und weist eine nied-
stiegen auf dem Weg zum Kursziel im Durchschnitt profita-
rigere Trefferquote auf. Andererseits können Trader so
bel handeln zu können. Bild 1 zeigt dazu ein Beispiel. Der
extrem frühe Einstiege und hohe Gewinnvielfache erzie-
Chart zeigt den DAX im 5-Minuten-Chart mit seinem Glei-
len, die mit anderen Techniken schlichtweg unerreichbar
tenden Durchschnitt über zehn Perioden. Trotz der kurzen
sind. Bild 2 zeigt dazu einen Trade im gleichen Chart wie in
Einstellung erfolgen die Handelssignale deutlich verzögert.
Bild 1, bei dem der Unterschied zum klassischen Einstieg
Das Long-Signal nach dem Test des Vortagestiefs erfolgte
deutlich wird.
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X-press TRADING
06.12.2016 08:34:19
Strategie Advanced: Wichtige Level
Wichtige Levels erkennen
Das Entscheidende bei dieser Trading-Technik ist es, möglichst tragfähige Levels zu ermitteln, an denen
das Antizipieren tatsächlich ausreichende Erfolgschancen hat. Dazu
zählen beispielsweise Hochs und
Tiefs des Vortages sowie mehrfach
getestete
Intraday-Unterstützungen
und -Widerstände. Natürlich sollten
Trader hierzu ihre eigenen Untersuchungen machen, wie oft welche
Levels im Durchschnitt und unter welchen Bedingungen halten oder nicht
halten. Jeder Trader muss anhand des
gehandelten Marktes letztlich selbst
B1) DAX mit Gleitendem Durchschnitt
herausfinden, welche Art von Levels
Der Chart zeigt den DAX im 5-Minuten-Chart mit seinem Gleitenden Durchschnitt(10) über zehn Perioden. Trotz der
kurzen Einstellung kommen die Handelssignale bei diesem Indikator deutlich verzögert. Das Long-Signal nach dem Test
des Vortages-Tiefs erfolgte hier bei 10.625 Punkten (grüne Linie). Gewinnziel (blaue Linie) und Stopp (rote Linie) lagen
in etwa gleich weit entfernt, sodass Trader hier ein Chance/Risiko-Verhältnis von rund 1:1 erzielen konnten.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 14.11.2016
besonders gut funktioniert.
Es kann auch passieren, dass sich
die Marktreaktionen an bestimmten
Levels im Zeitablauf verändern und
Trader die Auswahl ihrer bevorzugten
Setups daran anpassen müssen. Dies
ist einer der Gründe, warum die Technik des Antizipierens von Levels nur
für fortgeschrittene Trader zu empfehlen ist, die genug Erfahrung mitbringen, solche Veränderungen im
Marktverhalten zu erkennen und flexibel darauf zu reagieren.
Wer bei seinen Analysen in die
Nähe einer 50-prozentigen Trefferquote kommt, hat gute Chancen, mit
diesem Handelsstil erfolgreich zu sein.
Der Grund: Wenn ein antizipiertes
Level versagt, fallen bei adäquatem
Risiko-Management die Verluste in
B2) Level antizipieren beim DAX
der Regel deutlich kleiner aus als die
Zu sehen ist der gleiche Chart wie in Bild 1. Der Trader analysierte vorab, dass das Vortagestief ein starkes Level bieten
sollte, vor dem der Kurs drehen könnte. Zudem muss der Kurs bis zum Test des Levels zunächst 100 Punkte fallen, was
gutes Potenzial für einen Bounce lieferte. Daher legte der Trader eine Limit-Order für ein Faktor-Zertifikat im Bereich von
zehn bis 20 Punkten vor dem Vortagestief in den Markt (grüne Linien). Das Gewinnziel lag wie in Bild 1 bei 10.675 Punkten
(blaue Linie). Durch den deutlich früheren Einstieg steigt das Chance/Risiko-Verhältnis gegenüber dem Setup in Bild 1
von 1:1 je nach Ausführung der Einstiegsorder auf mindestens 3:1; im Idealfall 4:1 bis 5:1. Das ermöglichte es, auf halber Strecke in der kurzen Konsolidierung bereits einen Teilgewinn für den Fall mitzunehmen, dass der Markt dort drehte.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 14.11.2016
Gewinne im Erfolgsfall. Auf Dauer
sollte es daher möglich sein, Gewinne
zu generieren. Zwei Voraussetzungen
sind dafür entscheidend: eine gute
X-press TRADING
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25
06.12.2016 08:34:20
Strategie Advanced: Wichtige Level
sein, bei schnellem Scheitern des
Levels manuell auszusteigen, wenn
noch kein fester Stopp im Markt liegt.
Die Umsetzung mit Hebelprodukten
Ideal ist es, wenn WAVEs oder
WAVEs XXL verfügbar sind, deren
Basispreis beziehungsweise Knockout-Schwelle möglichst genau mit
der äußersten Begrenzung des analysierten Levels korrespondieren. Denn
dann ist es nicht notwendig, zusätzlich einen Stopp zu setzen – scheitert
das Level, verfällt das Produkt in diesem Fall nämlich ohnehin.
Sind keine entsprechenden Pro-
B3) Levels antizipieren – zwei Varianten
Der Chart zeigt zwei Varianten, wie der Einstieg erfolgen kann. Es handelt sich im Beispiel um die Allianz-Aktie als Basiswert zum Trading mit WAVEs XXL. Nach einer starken Aufwärtsbewegung näherte sich die Aktie einem wichtigen Level:
dem Zwischenhoch vom April 2016 bei 156,30 Euro (rote Linie). Variante 1 ist eine direkte Limit-Order im Hebelprodukt
bei einem Kurs entsprechend der Aktie etwa ein Prozent unter dem Level, also bei 155 Euro. Natürlich stellt sich im Vorhinein die Frage, wie aggressiv – also wie nah am Level – die Order platziert wird. Je näher, desto höher ist das Chance/
Risiko-Verhältnis bei gleichem Kursziel. Aber desto höher ist auch die Wahrscheinlichkeit, das Setup zu verpassen
(Markt dreht vorher) oder ausgestoppt zu werden (Level scheitert). Ein Abstand von rund einem Prozent ist daher ein
guter Kompromiss. Variante 2 zeigt den abwartenden Ansatz – der Trader schaut, ob die Marktdynamik tatsächlich nachlässt, bevor er einsteigt. Hier ist die Erfolgswahrscheinlichkeit etwas höher, aber der Trade kann im Fall einer schnellen
Gegenbewegung auch leicht verpasst werden. Zudem fällt das Chance/Risiko-Verhältnis bei gleichem Kursziel schlechter aus.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 11.11.2016
dukte verfügbar oder handelt der Trader Faktor-Zertifikate zum Beispiel auf
den DAX, sollten Stopps auf den mit
der Verletzung des Levels korrespondierenden Kursmarken des Hebelproduktes platziert werden.
Läuft derTrade wie geplant, sollten
zudem Gewinnziele gesetzt werden.
Vorabanalyse der infrage kommenden Level sowie eine
Hierfür eignen sich die nächsthöheren beziehungsweise
strikte Verlustbegrenzung bei Misserfolg.
nächsttieferen wichtigen Levels aus der Analyse. Dabei
Die Verlustbegrenzung sollte durch Stopps erfolgen.
sollte das Gewinnziel konservativ sein – mit anderen Wor-
Dabei kann es von Vorteil sein, denTrade in den ersten Minu-
ten, an der Untergrenze des nächsthöheren Widerstands
ten noch nicht mit einem Stopp zu versehen, aber die Trade-
(bei Long Trades) beziehungsweise an der Obergrenze der
Entwicklung genau zu verfolgen. Nach wenigen Minuten
nächsttieferen Unterstützung (bei Short Trades). Die ent-
ist häufig ersichtlich, ob das Level zunächst hält oder nicht.
sprechenden Levels im analysierten Basiswert müssen
Spätestens dann sollte ein Stopp-Loss am Tief (bei einem
Trader dann nur noch in den korrespondierenden Preis
Long Trade) beziehungsweise am Hoch (bei einem Short
des Hebelprodukts umrechnen, um die tatsächliche Limit-
Trade) platziert werden. Gleichzeitig muss der Trader bereit
Order am Markt zu platzieren.
Wichtige Begriffe
Widerstands-/Unterstützungslinie: &ÜLLTæEINæ-ARKTæMEHRMALSæAUFæEINæNAHEZUæGLEICHESæ.IVEAUæZURÔCKæUNDæKEHRENæDIEæ+URSEæANæDIESERæ3TELLEæWIEDERHOLTæUMæHANDELTæESæSICHæ
GEMܔæDERæ4ECHNISCHENæ!NALYSEæUMæEINEæ5NTERSTÔTZUNGæ!NæDIESENæ3TELLENæKOMMTæEINæAUSREICHENDæHOHESæ+AUlNTERESSEæAUFæUMæDENæ+URSVERFALLæZUæSTOPPENæUNDæDIEæ"EWEGUNGSRICHTUNGæZUMINDESTæTEMPORÜRæUMZUKEHRENæ!NALOGæDAZUæVERHÜLTæESæSICHæANæ(OCHPUNKTENæMITæ7IDERSTANDSBEREICHENæ7IRDæEINEæ5NTERSTÔTZUNGæERFOLGREICHæDURCHBROCHENæ
folgt in der Regel ein größerer Verkaufsdruck und damit die Bestätigung der Trendrichtung (analog dazu Kaufdruck beim Bruch des Widerstands). Tritt diese Bestätigung nicht
EINæHANDELTæESæSICHæMšGLICHERWEISEæUMæEINENæ&EHLAUSBRUCHæ,ESENæ3IEæHIERZUæAUCHæDENæ!RTIKELæu4RADINGæMITæ7IDERSTANDæUNDæ5NTERSTÔTZUNGhæAUFæ3EITEæ
Chance/Risiko-Verhältnis (CRV): Das Verhältnis von Kursziel (Chance) zum Stoppkurs (Risiko) wird Chance/Risiko-Verhältnis (CRV) genannt. Wenn ein Trader eine
0OSITIONæEINGEHTæVERBINDETæERæDAMITæEINEæ'EWINNERWARTUNGæ+URSZIELæANDERERSEITSæKšNNENæIHMæABERæAUCHæ6ERLUSTEæENTSTEHENæ$IESENæ6ERLUSTæBEGRENZTæERæDURCHæEINENæ
3TOPPæ$IEæ$IFFERENZæZWISCHENæDEMæ%INSTIEGSPREISæUNDæDEMæ+URSZIELæDElNIERTæDIEæ#HANCEæDIEæ$IFFERENZæZWISCHENæ%INSTIEGSPREISæUNDæDEMæ6ERLUSTBEGRENZUNGSSTOPPæDASæ
Risiko. Die Formel für das CRV lautet:
CRV = (Kursziel - Kaufkurs) / (Kaufkurs - Stoppkurs)
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DB04.indb 26
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:20
Strategie Advanced: Wichtige Level
Im Idealfall sollte das Kursziel
ein CRV von 3:1 oder mehr ermöglichen. Je nachdem, wie nah am analysierten Level der Einstieg gelingt
(Bild 3) und wie weit entfernt das
Gewinnziel liegt, können sich teils
deutlich höhere CRVs ergeben. Es
kann zudem Sinn machen, einen Teil
der Gewinne bereits auf halber oder
Zweidrittel der Strecke zum Gewinnziel mitzunehmen, wenn das CRV für
den Gesamt-Trade sehr hoch oder die
Entfernung zum entsprechenden Ziel
recht weit ist.
Risiken
B4) Gescheitertes Setup
Das Antizipieren von Levels ist ein
Egal, wie gut die Vorabanalyse ist – immer wieder werden Levels scheitern, so wie in diesem Fall bei adidas mit anschließendem massivem Abverkauf (Kreis). Die abwartende Einstiegsvariante kann hier mitunter dabei helfen, den
Trade zu vermeiden. Zudem kann es passieren, dass ein Fehlausbruch auftritt – das Level also nur kurzfristig scheitert –
und der Markt dann doch in die erwartete Richtung läuft. Trader müssen diese Verlustszenarien stets einkalkulieren. Eine
Trefferquote von 50 Prozent in der Vorabanalyse der Levels wäre bereits ein gutes Ergebnis.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 11.11.2016
diskretionärer Trading-Stil. Entsprechend riskant kann es sein, Positionen zu eröffnen, die anfangs nicht
durch Stopps abgesichert sind. Hin
und wieder können sich die Kurse
schnell weit bewegen (Mini Flash Crashs) und so erheb-
hohe Gewinne relativ zum eingegangenen Risiko. Das
liche Verluste produzieren, die auch die vergleichsweise
große Potenzial dieses Handelsstils liegt vor allem darin,
großen Gewinne im Erfolgsfall überkompensieren können
mit ausreichend Handelserfahrung und einer ausgefeilten
(Bild 4). Dieses Risiko lässt sich mit Hebelprodukten etwas
Analysemethode immer wieder ein paar hervorragende
verringern, wenn diese Basispreise aufweisen, die so nah
Einstiege mit viel Spielraum für Gewinne erwischen zu
wie möglich am aktuellen Kurs liegen. Hier sind Verluste
können.
Gleichzeitig ist die Phase des Trade-Einstiegs tückisch
über den Kapitaleinsatz hinaus ausgeschlossen.
Aufgrund der eher niedrigen Trefferquote kann es
und kann bei fehlendem Fokus oder nicht adäquater
durchaus vorkommen, mehrmals in Folge Verluste ver-
Umsetzung hohe Verluste verursachen – insbesondere
buchen zu müssen. Daher ist diese Strategie psycholo-
dann, wenn trotz eines Scheiterns des Levels kein Ausstieg
gisch schwer durchzuhalten. Hinzu kommt, dass Trades,
aus der Position erfolgt. Eine weitere Herausforderung ist
die nicht funktionieren, auf die eigene Kappe genommen
es, tragfähige Levels in der Analyse zu ermitteln, an denen
werden müssen – bei anderen Strategien lässt sich leich-
die Erfolgsaussichten ausreichend hoch sind.
ter davon sprechen, dass beispielsweise ein Indikator ein Fehlsignal
gegeben hat.
Fazit
Das Antizipieren von Levels eignet sich als Handelstechnik für fortgeschrittene Trader, die sich all der
Basiswert
WKN
ManagementGebühren p.a.
Faktor
Laufzeit
&AKTOR:ERTIlKATEæ3HORT
ShortDAX® x8
XM8SRT
ææ
-8
Open End
&AKTOR:ERTIlKATEæ3HORT
ShortDAX x4
XM4SRT
ææ
-4
Open End
&AKTOR:ERTIlKATEæ,ONG
LevDAX x8
DX8DAX
ææ
8
Open End
&AKTOR:ERTIlKATEæ,ONG
LevDAX® x4
XM4DAX
ææ
4
Open End
Produkt
®
®
Risiken und der Details in der Umset-
T1) Hebelprodukte auf den DAX
zung bewusst sind. Sie ermöglicht bei
Mit den X-markets Hebelprodukten kann der Anleger an der Performance des DAX partizipieren. Dank des Hebels kann
er seine Rendite vervielfachen, ist aber zugleich höheren Risiken ausgesetzt.
Quelle: www.xmarkets.de; Stand: 05.12.2016
richtiger Anwendung vergleichsweise
X-press TRADING
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06.12.2016 08:34:20
Wissen: Emotionale Stabilität
Übung macht den
Meister
Selbstreflektion, Besonnenheit, innere Ruhe
und wohl überlegtes Handeln – das sind alles
Fähigkeiten, die wahrscheinlich bei kaum einem
Trading-Anfänger anzutreffen sind. Denn erst mit
der Zeit entwickelt sich das Trader-Gehirn und
damit auch emotionale Stabilität.
Stellen Sie sich vor, Sie möchten eine neue Sprache ler-
Üben, üben, üben
nen. Wie gehen Sie vor? Sie würden sich zunächst jede
Brechen wir unser vorheriges Beispiel auf das Erlernen
Menge Lehrmaterial besorgen, also Bücher mit Vokabeln
erfolgreichen Tradings herunter. Nach der Arbeit mit den
und Textaufgaben, ein Audio-Lernprogramm, möglicher-
Lernmaterialien und der theoretischen Anwendung ist
weise eine App zum Lernen für Unterwegs. Zu Beginn
noch längst kein Profi-Trader geboren. Kommt es zum
bauen Sie Ihren Wortschatz auf. Sie eignen sich die ver-
ersten realen Trade mit dem eigenen Geld, herrschen ganz
schiedensten Begriffe in Wort und Schrift an, gehen unter-
andere Emotionen als bei den Übungs-Trades auf dem
schiedliche Lebenssituationen durch, in denen Sie die
Demokonto. Im schlimmsten Fall muss man direkt nega-
Vokabeln anwenden und festigen Ihre Grundkenntnisse.
tive Erfahrungen hinnehmen und wird verunsichert. Wie
Dann lernen Sie die Grammatik, die verschiedenen Zeiten
gelangt man also zur souveränen Routine und emotio-
und das Konjugieren, bis Sie in der Theorie sicher in der
nalen Stabilität? Die Antwort: mit der Zeit.
Sprache sind. Die richtige Anwendung und Sicherheit ler-
Zu Beginn sind unerfahrene Trader anfällig für emo-
nen Sie allerdings erst in der Praxis. Je öfter Sie die fremde
tionale Ablenkungen. Die Gier und Hast übermannt sie.
Sprache sprechen, desto souveräner werden Sie. Bei
Deshalb nehmen sie Signale oft nicht so wahr, wie sie tat-
Unterhaltungen beispielsweise mit Muttersprachlern ler-
sächlich sind. Ist etwas nicht wie im Lehrbuch und es muss
nen Sie das richtige Verstehen, Antworten und die korrekte
schnell gehandelt werden, bricht Panik aus. Professionelle
Aussprache. Mit der Zeit werden Sie selbstbewusster und
Trader bauen dagegen auf ihre Achtsamkeit und Disziplin.
das Sprechen in der fremden Sprache ist für Sie selbstver-
Mit der Zeit konnten sie eine Routine entwickeln, die es
ständlich. Die Betonung liegt hierbei auf der Zeit. Kaum
ihnen ermöglicht, ruhig und besonnen zu traden. Dabei
jemand kann von heute auf morgen eine neue Sprache
geht es um ständige Reflektion. Auf dem Weg zum profes-
erlernen, diese perfekt beherrschen und direkt souverän
sionellen Trader muss man sich mit seinen Trades und auch
anwenden. Warum sollte das beim Trading anders sein?
den Fehlern auseinandersetzen, um zu wissen, warum man
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DB04.indb 28
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:22
Wissen: Emotionale Stabilität
etwas auf eine bestimmte Art und
Weise tut. So können auch verborgene psychologische Mechanismen
bewusst wahrgenommen werden.
Hohe Erwartungen
Nach einem Wochenseminar oder
der
Lektüre
verschiedenster Tra-
ding-Bücher ist noch kein Erfolg
vorprogrammiert. Doch gerade Trading-Anfänger haben zunächst sehr
hohe Erwartungen. Diese und die
Realität stehen in einem erheblichen
Missverhältnis
zueinander.
Dann
kann es schon mal nach anfänglichen
Verlusten dazu führen, dass das
B1) Stimmt Ihre Einschätzung noch?
Selbstvertrauen schwindet und man
Wir haben einen kleinen Test für Sie: Angenommen, Sie sind aktuell mit einem Faktor-Zertifikat long im DAX und der
Markt befindet sich in einer Seitwärtsbewegung. Wie würden Sie die Situation einschätzen, wenn Sie keine Position halten würden? Mit dieser Frage vermeiden Sie, ein Opfer Ihrer Emotion zu werden und ermöglichen eine objektive Einschätzung. Sind diese und die ursprüngliche Annahme gleich, hat der Trade weiterhin seine Berechtigung. Stimmen sie
allerdings nicht überein, wäre eine Positionsschließung besser – selbst mit möglichen Verlusten.
Quelle: www.tradesignalonline.com; Stand: 14.11.2016
sogar Angst vor weiteren Trades hat.
Meist werden die Erwartungen
schnell zerstört, da nicht alles beim
Trading nach dem Schema F läuft. So
können beispielsweise Hindernisse auftreten, die zuvor in
dem Chart-Bild und vielen Signalen verbinden. Diese
keinem Trading-Buch behandelt wurden. Das lässt sich gut
Emotionen sind aber alles andere als stabil und verän-
mit einer Autofahrt vergleichen. Die geplante Strecke führt
dern sich, sobald der Trade in den Gewinn oder Verlust
eigentlich über eine freie und breit ausgebaute Autobahn –
läuft. Die Emotionen übernehmen das Ruder – sowohl
man sollte schnell und entspannt vorwärts kommen. Nach
im Gewinn- als auch im Verlustfall. Es erkennen aller-
ein paar Kilometern steht man allerdings im Stau. Was ist der
dings viele Trader nicht, dass sie es selbst sind, die den
Grund dafür? Wie lange dauert der Stau? Und gibt es Aus-
inneren Aufruhr fördern. Der Schlüssel für eine Stabilisie-
weichmöglichkeiten? Das alles wurde vorher nicht bedacht,
rung des Trader-Geistes liegt darin, dass sich der Händler
da man sich sicher war, die Strecke ohne Probleme vorzu-
der Mechanismen während des Tradings bewusst wird. Er
finden. An dieser Stelle ist das Enttäuschungspotenzial hoch.
muss verstehen, dass er sich selbst mit den Reaktionen auf
Wenn der Autofahrer nicht weiß, was unter diesen
seine Emotionen aus dem Gleichgewicht bringt. Wenn er
Bedingungen die beste Lösung ist, kann er das Problem
sich als Verursacher erkennt, kann er sich auf das konzen-
weder umgehen, noch mit dem geringstmöglichen Zeit-
trieren, was am Markt wirklich passiert – und nicht mehr
verlust passieren. Das gilt auch für den Trader: In einer
auf seine Emotionen.
problematischen Situation muss er unter Berücksichti-
Dafür gibt es eine gute Übung (Bild 1): Angenommen,
gung aller Kriterien die beste Lösung finden – auch, wenn
ein Trader ist Long im DAX positioniert, aber der Markt
es einen Verlust bedeutet. Diese Entscheidungsfindung
läuft nun eher seitwärts. Versetzen Sie sich in seine Lage
macht mit der Zeit den Lernprozess aus. Durch Beobach-
und fragen Sie sich: „Wie würde ich die Situation einschät-
tung und Erfahrung gewinnt der Trader Erkenntnisse über
zen, wenn ich momentan keine offene Position hätte?“
die Märkte, und durch die Reflektion seines eigenen Ver-
Man nimmt damit die emotionale Verbindung zum offenen
haltens lernt er sich selbst besser kennen.
Trade heraus und blickt objektiv auf die Gegebenheiten.
Stimmt die aktuelle Einschätzung mit der tatsächlichen
Bewusstes Trading
Positionierung überein? Ist dem so, wird ein guter Trader
Viele Trading-Anfänger greifen aufgrund mangelnder
die Position weiter halten und ansonsten den Trade glatt-
Erfahrung auf Emotionen zurück, die sie unbewusst mit
stellen – auch bei möglichen Verlusten.
X-press TRADING
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Wissen: Emotionale Stabilität
Das bedeutet: Konzentrieren Sie sich auf das reale
Da die Emotion eine (tatsächlich nützliche) Hauptkompo-
Marktgeschehen und nicht auf Ihre Emotionen. So kön-
nente des Entscheidungsprozesses ist, sollte Ihr Ziel im
nen Sie ein inneres Gleichgewicht finden und in der Folge
Trading nicht sein, ohne Emotion zu handeln (selbst wenn
gleichmäßiger und bewusster handeln.
das möglich wäre), weil das die Effektivität Ihrer Entscheidungen behindern würde. Das Ziel sollte sein, mit den
Emotionale Stabilität
Emotionen zu arbeiten und mehr im Einklang mit ihnen
Dem Trader muss klar sein, dass seine Entscheidungen
zu sein – also die Fähigkeit, die Emotionen zu koordinieren
aus zwei verschiedenen Teilen seines Gehirns stammen.
und den Entscheidungsprozess zu verfeinern.
Zum einen gibt es den logischen Teil und zum anderen
Eine Möglichkeit ist die „Body Scan“-Methode (siehe
den mit der praktischen Erfahrung. Letzterer macht den
Infobox). Diese hat verschiedene Vorteile für Trader:
tatsächlichen Erfolg aus. Hier wird die Fähigkeit trainiert,
Erstens ist der einfache Akt der Übung ein Weg dazu,
Konzepte und Signale in Echtzeit zu erkennen, diszipliniert
mehr Bewusstsein und Beachtung zu schaffen und damit
zu handeln, den Trade in seinem Verlauf klug zu verwalten
eine Möglichkeit zur Regulierung Ihrer Emotionen. Zwei-
und sich dabei nicht selbst im Weg zu stehen.
tens kann man durch die Wiederholung der Übungen die
Nicht alle Trader schaffen es, diese Achtsamkeit in ihr
Gehirnfunktionen und Strukturen verändern. Das beein-
eigenes Trading zu transportieren und bleiben auf ihrer
flusst Ihre Fähigkeit, wie Sie Emotionen verarbeiten und
Entwicklungsstufe stehen. Es ist aber möglich, ein emoti-
reduziert die emotionale Reaktivität. Drittens wird durch
onales Bewusstsein zu entwickeln. Aus der neurowissen-
den Fokus auf diese Methode die Fähigkeit Ihres Gehirns,
schaftlichen Forschung gibt es drei Hauptprinzipien, die
die internen physischen Signale zu erkennen, geschult.
man verstehen sollte.
Wenn diese Fähigkeit besser ausgeprägt ist, steigt auch die
Fähigkeit, Emotionen zu regulieren – zuerst Bewusstsein,
1. Emotionen sind wesentlich im Entscheidungsprozess.
dann Regulierung.
2. Emotionen sind Daten – sie stellen Informationen über
Erfahrungen bereit.
3. Emotionen können nicht kontrolliert werden – aber sie
können reguliert werden.
Nichtstun statt zu viel tun
Achten Sie auch darauf, nicht zu viel zu tun. Nicht die Quantität macht den Erfolg, sondern die Qualität. Auch wenn
Sie mit der Zeit und nach vielen Trades deutlich souveräner
werden, heißt das nicht, dass Sie auf Teufel komm raus
Body Scan
sæ ,EGENæ3IEæSICHæAUFæDENæ2ÔCKENæUNDæMACHENæ3IEæESæSICHæGEMÔTLICHæ
3CHLIE”ENæ3IEæDIEæ!UGENæWENNæDASæFÔRæ3IEæANGENEHMæISTæ
sæ .EHMENæ3IEæSICHæ:EITæUNDæLENKENæ3IEæ)HREæ!UFMERKSAMKEITæAUFæDIEæ
physischen Prozesse in Ihrem Körper. Bemerken Sie die Kontaktpunkte
ZWISCHENæ)HREMæ+šRPERæUNDæDEMæ5NTERGRUNDæAUFæDEMæ3IEæLIEGEN
sæ %RINNERNæ3IEæSICHæANæDIEæ!BSICHTæDIESERæäBUNGæDASSæ3IEæDASæ"EWUSSTSEINæERHšHENæWOLLENæOHNEæETWASæZUæVERÜNDERNæ3IEæWOLLENæALLEæ'EFÔHLEæ
INæ)HREMæ+šRPERæBEMERKENæWÜHRENDæ3IEæ)HRENæ+šRPERæDURCHSCANNEN
sæ "EGINNENæ3IEæDAMITæ)HRæ"EWUSSTSEINæAUFæ)HRENæ!TEMæZUæLENKENæUNDæZUæ
den Gefühlen im Bauch. Bemerken Sie die Veränderungen Ihres Atmens.
sæ &OKUSSIERENæ3IEæ)HRæ"EWUSSTSEINæAUFæ)HREæ&ԔEæUNDæ:EHENæUNDæACHTENæ
Sie auf die Gefühle.
sæ .UNæBRINGENæ3IEæ)HRæ"EWUSSTSEINæZUæ)HRENæ"EINENæZUMæ"AUCHæUNTERENæ
2ÔCKENæ"RUSTæ/BERARMEæ(ÜNDEæ3CHULTERNæ'ENICKæUNDæ'ESICHTæ.EHmen Sie sich für jeden Teil 20 bis 30 Sekunden Zeit und analysieren Sie
DIEæ'EFÔHLEæOHNEæDASSæ3IEæAKTIVæDANACHæSUCHENæMÔSSEN
sæ 7ENNæ3IEæIRGENDWOæINæ)HREMæ+šRPERæEINEæ6ERSPANNUNGæFÔHLENæVERSUCHENæ
3IEæINæDIESEæuHINEINZUATMENh
sæ 7ENNæ3IEæMERKENæDASSæ)HRæ'EHIRNæABSCHWEIFTæERKENNENæ3IEæAUCHæDASæ
UNDæBRINGENæ3IEæDENæ&OKUSæSANFTæZURÔCKæZUæDEMæ4EILæDESæ+šRPERSæBEIæDEMæ
Sie gerade angelangt waren.
traden müssen. Das Nichtstun gehört ebenso zu einem
konsistenten Handelsansatz wie das Tun. Oft sind sogar
diejenigen Trader am erfolgreichsten, die nur wenige gut
geplante Trades platzieren und den Rest der Zeit damit verbringen, den Trade zu beobachten oder etwas ganz anderes
zu machen. Ungeduldig nach Setups zu suchen und bei
eher zweifelhaften Gelegenheiten einzusteigen, beruht selten auf einer sinnvollen Analyse. Werden vermehrt Verluste
verzeichnet, wirkt sich das wieder auf die negative Wahrnehmung aus und die Ruhe beim Trading geht verloren.
Fazit
Emotionale Stabilität erreichen Trading-Einsteiger nur mit
Zeit und Übung. Emotionen müssen bewusst wahrgenommen werden, um mit ihnen zu arbeiten. Erfolgreiche
Profi-Trader entwickeln sich im Laufe der Zeit in ruhige und
souveräne Händler. Sie haben ein spezifisches System perfektioniert und handeln nur nach dieser Methode.
30
DB04.indb 30
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:22
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Emittent: Deutsche Bank AG. Emittenten-/Bonitätsrisiko: Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten besteht das Risiko des Totalverlustes des eingesetzten Kapitals. ©Deutsche Bank AG 2016,
Stand: 02.12.2016. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zu den Bedingungen, sowie Angaben zur Emittentin sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt zu entnehmen;
dieser ist nebst Nachträgen bei der Deutsche Bank AG, X-markets, Große Gallusstraße 10 –14, 60311 Frankfurt am Main, kostenfrei erhältlich oder kann unter www.xmarkets.de heruntergeladen werden.
DB04.indb 31
06.12.2016 08:34:22
Wissen: Januar-Effekt
Anomalie der
Kleinen
Der erste Monat des Jahres bringt häufig ein wiederkehrendes Phänomen: Small Caps
schneiden überdurchschnittlich gut ab. Höchste Zeit, sich dem Vorkommnis statistisch
anzunehmen und zu verraten, wie Trader mit Hebelprodukten davon profitieren können.
Der Januar-Effekt beschreibt eine Anomalie am Kapitalmarkt.
Langfristige Studie
Demnach neigen die Aktienkurse von Unternehmen mit ver-
Um den Januar-Effekt statistisch noch besser einschät-
gleichsweiser geringer Marktkapitalisierung (Small Caps)
zen zu können, sollten weder die letzten 15 Jahre, noch
dazu, sich relativ zu Unternehmen mit hoher Marktkapita-
der deutsche Aktienmarkt alleine betrachtet werden.
lisierung (Large Caps) besser zu entwickeln. Entsprechend
Vielleicht ist das Ganze ja Zufall und passte gerade gut
könnte es für Anleger eine lukrative Strategie sein, im Januar
zu den Marktbewegungen dieses Zeitraums? Es lässt
auf Small Caps zu setzen.
sich nicht ausschließen, dass der Januar-Effekt in einer
Beim DAX, der 30 deutsche Schwergewichte beinhal-
anderen übergeordneten Marktphase anders ausfal-
tet, hätte eine Handelsstrategie auf Grundlage des Januar-
len könnte. Daher sind zusätzlich langfristige Untersu-
Effekts in den vergangenen 15 Jahren im Durchschnitt
chungen nötig.
einen Verlust gebracht (siehe Tabelle 1). Und das, obwohl
In ihrer Studie „Are Monthly Seasonals Real? A
der Index in diesem Zeitraum per Saldo angestiegen ist.
Three Century Perspective“ untersuchten Ben Jacobsen
Gleichzeitig fallen im SDAX, der 50 deutsche Small Caps
und Y. J. Zhang Saisonalitäten über den extrem langen
umfasst, die Ergebnisse deutlich besser aus (siehe SDAX-
Zeitraum von 1693 bis 2009. Dabei handelt es sich um
Spalte in Tabelle 1). Beim Vergleich der Mittelwerte beider
den längsten verfügbaren Datenzeitraum mit Kursen
Indizes über die letzten 15 Jahre ergibt sich eine satte Dif-
auf Monatsbasis, den die Forscher aus verschiedenen
ferenz von rund 3,1 Prozent pro Monat oder rund 38 Pro-
Quellen zusammentragen konnten. In den ersten rund
zent aufs Jahr gerechnet. Genau diese Differenz ist es, die
140 Jahren des Untersuchungszeitraums waren die
der Januar-Effekt beschreibt: eine bessere Rendite kleiner
Januarrenditen tendenziell niedriger als in den übrigen
Aktien gegenüber den Schwergewichten im ersten Monat
Monaten des Jahres. Erst nach 1800 kehrte sich der
des Jahres.
Effekt um (siehe Tabelle 2). Das würde bedeuten, dass
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DB04.indb 32
X-press TRADING
06.12.2016 08:34:23
Wissen: Januar-Effekt
Jahr
DAX
SDAX
Differenz
Zeitraum
Januarrendite
2016
1693-1750
2015
1751-1800
2014
1801-1850
2013
1851-1900
2012
1901-1950
2011
1951-2009
2010
T2) Langfristiger Januar-Effekt
2009
2008
2007
2006
Anhand eines extrem weit zurückreichenden Datensatzes für den Aktienmarkt in Großbritannien fanden
Forscher heraus, dass der Januar-Effekt seit Anfang des
19. Jahrhunderts nachweisbar war.
Quelle: Jacobsen, B./Zhang, Y. J.: Are Monthly Seasonals Real? A Three Century Perspective. Massey University, 2010
2005
2004
könnte entsprechend sein, im Januar
2003
verstärkt auf kleinere Unternehmen
2002
oder aber auf den SDAX selbst zu
Mittelwert
annualisiert
-11,91%
25,63%
37,53%
setzen. Letzteres scheint ideal, um so
dem Einzeltitelrisiko aus dem Weg zu
gehen.
Natürlich können sich Investoren
T1) Renditen Ende Dezember bis Ende Januar
Im Januar der vergangenen 15 Jahre konnten Aktien kleiner Unternehmen die Schwergewichte im Durchschnitt deutlich übertreffen.
Quelle: eigene Berechnungen; Kursdaten von Yahoo! Finance, Google Finance; Stand: 10.11.2016
nie darauf verlassen, dass die Renditen im Januar tatsächlich positiv sind.
Die Untersuchung des DAX über die
vergangenen 15 Jahre zeigt, dass
der Januar-Effekt seit dem ersten
Jahresabschlussbonuszahlungen, die
es durchaus gravierende Gegenbei-
Drittel des 19. Jahrhunderts besteht.
häufig im Januar ausbezahlt und teil-
spiele wie etwa in den Jahren 2008
weise in Aktien investiert werden.
und 2016 gibt (Tabelle 1). Wer also
Woher kommt die Anomalie?
Auf einen weiteren Zusammen-
einfach den ganzen Januar über Long
Die Standarderklärung der Finanz-
hang weisen die Autoren der Studie
im SDAX ist, setzt sich einem deut-
markttheorie für den Januar-Effekt
über den Datenzeitraum von rund
lichen Risiko aus.
ist, dass vor allem Privatinvestoren
300 Jahren hin. Demnach lässt sich
Eine Alternative wäre daher ein
aus steuerlichen Gründen gegen Jah-
anhand der historischen Daten aus
Spread Trade, bei dem Trader zu glei-
resende Aktien verkaufen. So wer-
Großbritannien schlussfolgern, dass
chen Gegenwerten in Hebelprodukte
den eventuelle Verluste realisiert und
es eine Verbindung zwischen der Ein-
auf den SDAX long und in Hebelpro-
damit steuerlich wirksam. Im Januar
führung der Weihnachtsferien und
dukte auf den DAX short gehen. Denn
werden
dem Auftreten des Januar-Effekts
die Differenz der Wertentwicklung
gibt.
zwischen SDAX und DAX ist deutlich
dann
neue
Investments
getätigt, was die Aktienkurse im Vergleich zum Gesamtmarkt tendenzi-
stabiler als die absolute Performance
ell steigen lässt. Da Privatinvestoren
Trading-Ideen
des SDAX im Januar. Nur in drei der
überwiegend
Unter-
Wie die Statistik zeigt, kann die Exis-
letzten 15 Jahre fiel für die Differenz
nehmen investieren, tritt der Effekt
tenz des Januar-Effekts schwer abge-
aus SDAX und DAX ein Verlust an,
der Theorie zufolge vor allem bei
stritten werden. Für Trader liegt daher
wobei der maximale Verlust mit weni-
Small Caps auf. Einen Beitrag zum
der Schluss nahe, dass der Effekt auch
ger als minus drei Prozent moderat
Effekt liefern möglicherweise auch
künftig fortbesteht. Eine Strategie
ausfiel.
in
X-press TRADING
DB04.indb 33
kleinere
33
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Produktrisiken
Allgemeine Produktrisiken
1. Emittenten-/Bonitätsrisiko
3. Mit dem Basiswert vebundene Risiken
sehen (zum Beispiel Knock-out- bzw.
Anleger sind dem Risiko der Insolvenz,
Wegen des Einflusses des Basiswerts
Auto-Call-Option).
das heißt einer Überschuldung oder
auf den Anspruch aus den Wertpa-
Zahlungsunfähigkeit des Emittenten
pieren sind Anleger, wie bei einer Di-
5. Kündigungs-/Wiederanlagerisiko
ausgesetzt. Dieses Risiko besteht in
rektanlage in den Basiswert, sowohl
Im Falle der vorzeitigen Einlösung der
einer vorübergehenden oder endgül-
während der Laufzeit als auch zum
Wertpapiere kann der Einlösungsbe-
tigen Unfähigkeit zur termingerechten
Laufzeitende Risiken ausgesetzt, die
trag unter Umständen erheblich un-
bzw. vollständigen Erfüllung von Zins-
auch mit einer Anlage in den jewei-
ter dem Erwerbspreis liegen. Zudem
und/oder Tilgungsverpflichtungen. Ein
ligen Basiswert allgemein verbunden
trägt der Anleger das Risiko, dass zu
Totalverlust des eingesetzten Kapitals
sind.
einem für ihn ungünstigen Zeitpunkt
gekündigt bzw. vorzeitig eingelöst
ist möglich. Die Wertpapiere unterliegen als Schuldverschreibungen keiner
4. Vorzeitige Beendigung
wird und er den Einlösungsbetrag nur
Einlagensicherung.
Die Emissionsbedingungen der Wert-
zu schlechteren Bedingungen wieder
papiere enthalten eine Bestimmung
anlegen kann.
2. Risiko des Totalverlustes
laut derer die Wertpapiere von der
Ist
Mindestauszahlungsbetrag
Emittentin bei Erfüllung bestimmter
6. Währungsrisiko
vorgesehen, erleiden Anleger unter
Bedingungen vorzeitig getilgt werden
Anleger sind dem Risiko ausgesetzt,
Umständen einen Totalverlust des ein-
können. Folglich können die Wertpa-
dass sich der Wechselkurs der für das
gesetzten Kapitals. Dieses Risiko be-
piere einen niedrigeren Marktwert auf-
Wertpapier
steht unabhängig vom Emittenten-/
weisen als ähnliche Wertpapiere ohne
bzw. der Währung des Basiswertes
Bonitätsrisiko. Das Risiko des Total-
ein solches Tilgungsrecht der Emitten-
zum Nachteil des Anlegers ändert.
verlusts besteht insbesondere dann,
tin. Während des Zeitraums, in dem
Ein Wechselkursrisiko besteht für An-
wenn der Kurs des Basiswerts am
die Wertpapiere auf diese Weise getilgt
leger, wenn die Währung des Wertpa-
Laufzeitende bzw. bei Kündigung oder
werden können, steigt der Marktwert
piers nicht ihre Heimatwährung ist
Ausübung des Wertpapiers bei Null
der Wertpapiere im Allgemeinen nicht
bzw. wenn die Währung des Wertpa-
liegt. Bei Knock-out Produkten kommt
wesentlich über den Preis, zu dem sie
piers nicht mit der Währung des Ba-
es zu einem unmittelbaren, wertlosen
zurückgezahlt, getilgt oder gekündigt
siswertes übereinstimmt und das
Verfall der Wertpapiere, wenn der
werden können. Dies gilt auch, wenn
Wertpapier nicht über einen Mecha-
Kurs des Basiswertes eine bestimmte
die Emissionsbedingungen der Wert-
nismus zur Absicherung gegen Wäh-
Schwelle erreicht bzw. unter- oder
papiere eine automatische Tilgung
rungsrisiken (Quanto-Struktur) ver-
überschreitet.
oder Kündigung der Wertpapiere vor-
fügt.
Herausgeber: Deutsche Bank AG
X-markets-Team
Chefredaktion: Stefania Tortorici (verantwortlich)
Mitarbeiter dieser Ausgabe:
Stand: 06.12.2016
Für Teile des Inhalts ist die TRADERS´ media GmbH
Redaktion X-press
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verantwortlich. Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen
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Zeitschrift gemachten Aussagen nicht übernommen
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kein
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Impressum
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Maksym Yemelyanov, Max Diesel, neirfy, Nikolai Titov,
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Vertriebsnummer: 22442
Erscheinungsweise: quartalsweise
34
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© Deutsche Bank AG 2016, Stand: 06.12.2016.
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Was ist ein guter Einstieg beim Trading? In - Handelssignale

Dezember 2016

Oktober 2016

August 2016

Juli 2016

Mai 2016 - Traders

Februar 2016

2017-01-21_Sitzplan Sitzung 1_02.cdr

Kündigung des Partnervertrages - VISION

Seminar Technische Analyse