UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 12.01.2017 Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke. Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments. UBS KeyInvest Weekly Hits Woche für Woche intelligente Anlagelösungen 01 Rohstoff-Sektor Eine Branche meldet sich zurück 03 SGS Start in die Bilanzsaison Rohstoff-Sektor Eine Branche meldet sich zurück Die Aktien des Bau- und Rohstoffsektors beginnen das neue Jahr spiegelbildlich zu 2016. In den ersten Handelstagen markierte der STOXX® Europe 600 Construction & Materials Index ein neues 10-Jahreshoch, im Vorjahr tauchten die Kurse dagegen ab. Schwache US-Daten, Sorgen um das Reich der Mitte und sinkende Rohstoffpreise lasteten damals auf den Sektor. Heute sind es entgegengesetzte Entwicklungen, welche die Branche unterstützen. UBS CIO WM sieht noch Potenzial: "Der Sektor sollte weiterhin von den moderaten Verbesserungen der Rohstoffpreise, einem stabileren Wachstum in China sowie einer Zunahme des globalen BIP profitieren." Wer an dieses Szenario glaubt, kann mit dem ETT (Symbol: ETMAT) gebührenfrei an der Entwicklung des STOXX Europe 600 Construction & Materials Index partizipieren. Eine Möglichkeit mit Teilschutz in diesen Bereich zu investieren bietet der 10.75 Prozent p.a. Worst-of KickIn GOAL (Symbol: KAAUGU) auf BHP Billiton, Glencore und Rio Tinto. Marktübersicht Index SMITM SLITM S&P 500TM Euro STOXX 50TM S&P TM BRIC 40 CMCITM Compos. Gold (Feinunze) Stand 8'427.15 Pkt. 1'333.55 Pkt. 2'275.32 Pkt. 3'307.94 Pkt. 3'089.52 Pkt. 884.62 Pkt. 1'191.62 USD Woche1 0.9% 0.8% 0.2% -0.3% 3.4% 0.3% 2.4% Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche. 1 SMITM vs. VSMITM 1 Jahr 9.800 35 9.400 30 25 9.000 Verbesserte Konjunkturaussichten haben die Rohstoffpreise nach einer langen Talfahrt zuletzt stabilisiert. So lag der Einkaufsmanagerindex für die USA im Dezember bei 54.7 Punkten und damit so hoch wie seit zwei Jahren nicht mehr. Die Industrieproduktion in der Eurozone erreichte sogar einen Wert von 54.9 Punkten. Auch im Reich der Mitte stehen die Zeichen auf Expansion. Der chinesische Einkaufsmanagerindex blieb den fünften Monat in Folge über dem Wert von 50, ab dem von Wachstum gesprochen wird. Der IWF rechnet damit, dass der Aufschwung im Gros der Schwellenländer an Tempo gewinnt. In den Emerging Markets soll das BIP in 2017 um 4.6 Prozent zulegen, für das vergangene Jahr wird ein Zuwachs von 4.2 Prozent erwartet. (Quelle: www.imf.org) Mit dem Amtsantritt von Donald Trump am 20. Januar könnte das Wirtschaftswachstum noch einmal einen zusätzlichen Schub bekommen. Der neue US- 20 8.600 15 8.200 10 7.800 7.400 01/2016 5 SMI 03/2016 05/2016 07/2016 VSMI 09/2016 11/2016 0 01/2017 Der VSMI TM Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI TM Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI TMMethodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück. Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Aussage zu künftigen Wertentwicklungen treffen. Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 11.01.2017 UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 12.01.2017 Seite 2 Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke. Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments. ETT auf den STOXX Europe 600 Construction & Materials Net TR Index (EUR) Präsident möchte in den kommenden Jahren bis zu einer Billion US-Dollar in die Infrastruktur stecken. Aber auch in Europa wird kräftig investiert. So startete beispielsweise das Verkehrsministerium in Deutschland im Dezember 2016 das grösste Investitionsprogramm für die Infrastruktur in der Geschichte des Landes. Bis 2030 sollen 270 Milliarden Euro fliessen. Diese Entwicklungen kommt der Baubranche entgegen, die neben den staatlichen Ausgaben auch vom allgemeinen Bauboom im Zuge der niedrigen Zinsen profitiert. In dem STOXX Europe 600 Contruction & Materials Index befinden sich die 21 grössten börsennotierten Branchenvertreter aus Europa. Mit Geberit, LafargeHolcim und Sika sind auch drei Schweizer Titel mit dabei. Das Schwergewicht ist Vinci aus Frankreich mit einem Indexanteil von 17.6 Prozent. Eine ebenso positive Entwicklung wie der Bau- und Material-Index weisen aktuell auch grosse globale Rohstoffkonzerne wie BHP Billiton, Rio Tinto und Glencore auf. Die beiden erstgenannten Titel befinden sich auf der "Most Preferred"-Liste von UBS CIO WM.* ETMAT Symbol SVSP Name Tracker-Zertifikat SVSP Code 1300 Basiswert STOXX Europe 600 Construction & Materials Index Net TR Index Bezugsverhältnis1:1 HandelswährungEUR Verwaltungsgebühr Verfall Open End Emittentin UBS AG, London Geld-/Briefkurs 10.75% p.a. Worst of Kick-In GOAL auf BHP Billiton / Glencore / Rio Tinto KAAUGU Symbol SVSP Name Barrier Reverse Convertible SVSP Code 1230 Basiswerte BHP Billiton, Glencore, Rio Tinto Handelswährung 900 800 700 600 500 400 STOXX Europe 600 Construction & Materials Index 300 01/2012 01/2013 01/2014 01/2015 01/2016 USD (Quanto) Coupon 10.75% p.a. Seitwärtsrendite STOXX Europe 600 Construction & Materials Index (5 Jahre)* EUR 808.00 / 812.50 Termsheet Chancen: In das Trio BHP Billiton, Rio Tinto und Glencore lässt sich mit dem 10.75 Prozent p.a. Worst-of Kick-In GOAL (Symyol: KAAUGU) mit einem komfortablen Risikopuffer von bis zu 44.4 Prozent investieren. Bleiben die Barrieren bis zum Laufzeitende unversehrt – der "Worst Performer" ist derzeit BHP –, erzielt das Produkt eine Rendite von 11.1 Prozent p.a. Ohne Schutz, dafür mit einer 1:1-Partizipation, lässt sich mit dem ETT (Symbol: ETMAT) auf den STOXX Europe 600 Construction & Materials Index setzen. Das Produkt kommt ohne Verwaltungsgebühr aus, eventuelle Dividendenzahlungen werden auf Netto-Basis reinvestiert.** Risiken: Die vorgestellten Produkte haben keinen Kapitalschutz. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des Worst-of Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest. 0,00% p.a.** Partizipation100% 9.26% (11.07% p.a.) Kick-In Level (Abstand): BHP Billiton: GBP 7.8942 (44.41%) Glencore: GBP 1.594475 (48.57%) Rio Tinto: GBP 18.10415 (45.89%) Verfall09.11.2017 Emittentin UBS AG, London Geld-/Briefkurs 98.45% / 99.45% Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 11.01.2017 BHP Billiton vs. Glencore vs. Rio Tinto (5 Jahre)* 102,17 98,539736 104,56 100,491435 15094,9873631 101,24 97,35 96,7705701 102,95 97,1637181 99,95 96,7705701 105,85 99,606852 109,31 98,385285 102,56 10090,2695872 96,52 88,2336422 86,34 78,2926144 85,16 78,4891884 83,59 77,8292614 89,45 80,5672564 85,115082,4206684 78,16 83,7405223 73,89 84,7795563 77,59 86,1836563 79,16 84,8076383 79,36 81,1991014 78,30 81,2131424 0 80,25 85,0884583 90,1432182 01/2017 86,13 01/2012 88,04 85,3411963 91,71 81,7186184 96,26 76,8183095 BHP Billiton 01/2013 Glencore 01/2014 Rio Tinto 01/2015 01/2016 01/2017 Der STOXX Europe 600 Construction & Materials Index bildete in den vergangenen Jahren einen klaren Aufwärtstrend aus. Bei 817.69 Punkten markierte der Sektor-Index in 2017 ein neues 10-Jahreshoch. Die Kurse der Rohstoffkonzerne BHP Billiton, Glencore und Rio Tinto verloren zwischen 2012 und 2015 deutlich an Wert. Im vergangenen Jahr läutete das Trio dann aber eine Kehrtwende ein. Quelle: UBS AG, Bloomberg Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 11.01.2017 * Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind. ** Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden. Stand: 11.01.2017 UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 12.01.2017 Seite 3 Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke. Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments. SGS Start in die Bilanzsaison Während in den USA bereits die ersten Zahlen der Grosskonzerne über den Ticker laufen, müssen sich Schweizer Anleger noch ein paar Tage gedulden. Am 23. Januar startet dann aber auch hierzulande die Berichtssaison. Als erstes Mitglied im SMITM wird der Warenprüfkonzern SGS seine Bücher offenlegen. Für Schlagzeilen sorgte das Unternehmen dieses Jahr bereits mit mehreren Übernahmen. Zuerst griff SGS in Marokko zu, kurz darauf gleich doppelt in Australien. Die Zukäufe von BF Machinery und CBF Engineering erwirtschaften einen Umsatz von etwa sieben Millionen Australische Dollar. Anleger zeigten sich mit den Deals zufrieden. Die Aktie liegt seit Jahresbeginn rund 2 Prozent im Plus. Keine weitere Kursavancen sind nötig, um mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KSGSCU) auf SGS die Maximalrendite von 6.27 Prozent p.a. zu erzielen. Dies ist dann der Fall, wenn die SGS-Aktie während der Restlaufzeit von rund zehn Monaten die 17.3 Prozent entfernte Barriere unversehrt lässt.* An Spannung dürfte es bei der Vorlage der Jahreszahlen von SGS nicht fehlen. Schliesslich hat die Gesellschaft ihre Umsatzprognose für 2016 Ende Oktober leicht nach unten angepasst. Der Weltmarktführer in der Inspektion- und Prüftechnik geht seither "nur" noch von einem organischen Wachstum von rund 2.5 Prozent aus. Zuvor wurde ein Plus von 2.5 bis 3.5 Prozent in Aussicht gestellt. Als Grund wird das weiterhin schwache Energiegeschäft genannt. An der Prognose, den bereinigten operativen Gewinn im Gesamtjahr zu steigern, hielt SGS aber weiter fest. Zudem bekräftige der Konzern seine Ziele bis 2020. UBS Research rechnet mit einem Ergebnis je Aktie von 81.6 Franken in 2016. Im laufenden Jahr soll der Gewinn dann um rund 7 Prozent auf 87.4 Franken zulegen. Mit den Schätzungen liegen die Experten etwas unterhalb dem Konsens. UBS Research stuft die Aktie derzeit mit "Neutral" und einem 12-Monats-Kursziel von 2'180 Franken ein. Chancen: Werden die Erwartungen erfüllt, wäre bei einer Direktanlage in die SGS-Aktie in den kommenden Monaten nicht viel zu holen. Anders beim Kick-In GOAL (Symbol: KSGSCU), der aktuell eine Seitwärtsrendite von 6.27 Prozent p.a. in Aussicht stellt. Dieser Ertrag wird sicher erzielt, sollte die Barriere bei 1'750 Franken bis zum Verfall am 6. Oktober 2017 nicht touchiert werden. Daraus errechnet sich ein Risikopuffer von derzeit 17.3 Prozent. Zuletzt notierte der Titel vor rund einem Jahr auf einem derart tiefen Niveau. 5.00% p.a. Kick-In GOAL auf SGS KSGSCU Symbol SVSP Name Barrier Reverse Convertible SVSP Code 1230 Basiswert SGS Handelswährung CHF Coupon 5.00% p.a. Seitwärtsrendite 4.67% (6.27% p.a.) Kick-In Level (Abstand) CHF 1'750.00 17.30% Verfall 06.10.2017 Emittentin UBS AG, London Geld-/Briefkurs 98.30% / 99.05% Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 11.01.2017 SGS (5 Jahre)* 2.500 2.400 2.300 2.200 2.100 2.000 1.900 1.800 1.700 1.600 1.500 01/2012 01/2013 01/2014 Quelle: UBS AG, Bloomberg Risiken: Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Es droht ein Verlust, sofern es zu einem Barrierebruch kommt und der Basiswert am Verfalltag unter dem Strike Level (Basispreis) notiert. In diesem Fall erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung einer vorab fixierten Anzahl des Basiswertes. Sollte der Basiswert dagegen auf oder über dem Basispreis notieren, würde das Nominal vollständig zurückgezahlt. Der Anleger trägt bei Zertifikaten zudem das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs. com/keyinvest. * Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind. 01/2015 01/2016 01/2017 Stand: 11.01.2017 UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 12.01.2017 Seite 4 Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke. Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments. Rechtlicher Hinweis Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. 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Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. 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