初回分配金について - 三井住友トラスト・アセットマネジメント

販売用資料
2016年12月21日
ファンドレポート
米国REIT・リサーチ・オープン
為替ヘッジあり（毎月決算型）/為替ヘッジなし（毎月決算型）
初回分配金について
2016年8月16日に設定しました「米国REIT・リサーチ・オープン為替ヘッジあり（毎月決算型）/為替ヘッジなし（毎月
決算型）」（以下、当ファンド）につきまして、2016年12月20日に第4期決算を迎え、下記の通り分配を実施しましたの
でご報告申し上げます。
米国REIT・リサーチ・オープン
第4期分配金額
（１万口当たり、税引前）
基準価額（分配落ち後）
（2016年12月20日現在）
為替ヘッジあり
（毎月決算型）
為替ヘッジなし
（毎月決算型）
5円
15円
9,380円
10,591円
※分配金額については、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には、分配を行わな
いことがあります。
当ファンドの設定日以降の運用状況
※当ファンドの主要投資対象ファンドの実質的な運用を行うニューバーガー・バーマン・インベストメント・アドバイザーズ・エルエルシー
からのコメントを以下にご紹介します。
設定日（2016年8月16日）から足もとまで、当ファンドではREITの保有不動産、経営陣の質、財務状況を精
査し、質の高い銘柄を厳選する運用方針を維持しました。資産別では普通REITを約90％、優先REITを約
10％組み入れることで、幅広い投資機会を追求しつつ、分散効果を高める運用を行いました。用途別構成比
率では、その他特化型（通信タワー、データセンター等）、商業施設（ショッピングセンター、小売店舗等）、住
居用施設に高めの配分を行いました。
設定日以降、米国REIT市場は長期金利の上昇を受けて軟調な推移となり、当ファンドのパフォーマンスに
とってマイナス要因となりました。一方で、為替市場で円安が進行したことは、「為替ヘッジなし（毎月決算
型）」のパフォーマンスにとってプラス要因となりました。
こうした中、現在の基準価額水準、市況動向等を勘案し、当ファンドの第4期決算における分配金を上記の
通りとすることを決定しました。
基準価額と純資産総額の推移
為替ヘッジあり（毎月決算型）
（2016年8月16日（設定日）～2016年12月20日、日次）
（億円）
為替ヘッジなし（毎月決算型）
(億円）
5.0
11,000
4.0
10,500
10,000
3.0
10,000
0.9
9,500
2.0
9,500
0.6
9,000
1.0
9,000
0.3
11,000
純資産総額（右軸）
基準価額（円）（左軸）
基準価額（分配金再投資）（円）（左軸）
10,500
8,500
16/8
16/9
16/10
16/11
0.0
16/12
（年/月）
純資産総額（右軸）
基準価額（円）（左軸）
基準価額（分配金再投資）（円）（左軸）
8,500
16/8
16/9
16/10
16/11
1.5
1.2
0.0
16/12
（年/月）
※基準価額および基準価額（分配金再投資）は、信託報酬控除後の値。基準価額（分配金再投資）は、分配金（税引前）を再投資したものとして計算。
※上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。
当資料はニューバーガー・バーマン・インベストメント・アドバイザーズ・エルエルシーの情報を基に三井住友トラスト・アセット
マネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終
ページをご覧ください。
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販売用資料
米国REITの市場動向
設定日以降の米国REIT市場は、長期金利の上昇が重石となり、10月末頃まで軟調に推移しました。その
後、11月8日に行われた米国大統領選挙の結果、共和党トランプ候補が勝利し、次期政権下での景気刺激
策への期待感が高まる一方、減税やインフラ投資が財政収支悪化に繋がるとの懸念から、長期金利が上
昇しました。選挙後の米国REIT市場は、金利上昇というマイナス要因と、景気回復期待の高まりというプラ
ス要因が相互に影響したことから横ばい圏で推移し、足もとの米国REITの配当利回りは相対的に高水準と
なっています。
米国REITのNAV*に対するディスカウントは2016年11月末現在で▲10.5％と、過去平均（2000年1月末～
2016年11月末）3.5％と比べて下回っており、実物不動産に対してREITの割安感が強くなっている傾向にあ
ります。
⽶国REITのNAV*に対するプレミアム/
⽶国REIT価格と配当利回りの推移
ディスカウントの推移
15,000
（2000年1月末～2016年11月末、月次）
割⾼
プ(レミアム
（2010年1月末～2016年11月末、月次）（％）（％）
5.0 40
米国REIT価格（左軸）
米国REIT利回り（右軸）
4.5 20
18,000
割⾼
(プレミアム)
3.5％
)
4.0
12,000
0
9,000
3.5 -20
6,000
3.0 -40
3,000
10/1
11/1
12/1
13/1
14/1
15/1
2.5 -60
00
16/1 （年/月）
▲10.5％
プレミアム/ディスカウント
2000年1月末～2016年11月末平均
02
04
06
08
10
12
14
割安
(ディスカウント)
16 （年）
*NAV(純資産価値)とは、Net Asset Valueの略語で、REITが保有する資産の時価評価から負債を控除した純資産額を示し、これを発行済投資
口数で除したものを「1口当たりNAV」と呼びます。1口当たりNAV＝（REITの資産－REITの負債）÷発行済投資口数
REIT価格が「1口当たりNAV」を上回っていれば「プレミアム」、下回っていれば「ディスカウント」と呼ばれ、その比率はREITの投資評価に用い
られています。
※米国REIT価格と配当利回りの推移はFTSE NAREIT All Equity REITs指数（米ドルベース、配当込み）、実績配当利回りを使用
（出所）グリーン・ストリート・アドバイザーズおよびBloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成
今後の見通し
長期金利の上昇が米国REIT市場の変動性を高めている状況ですが、政権の交代によって米国経済の回
復期待が高まっていることは、米国の不動産市場やREITにとってもプラス材料であるといえます。
また、足もとの米国金利の上昇により、米国国債の魅力度が高まり、日本や欧州など低金利が継続する
地域からの資金流入が期待され、米国金利に下押し圧力をかけるものと思われますが、このような中、割
安感が強まる米国REIT市場は魅力的な投資環境が続く見通しです。
※上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。
当資料はニューバーガー・バーマン・インベストメント・アドバイザーズ・エルエルシーの情報を基に三井住友トラスト・アセット
マネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終
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米国REIT・リサーチ・オープン
為替ヘッジあり（毎月決算型）／為替ヘッジなし（毎月決算型）
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ファンドの投資リスク
ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているもの
ではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者の皆様
に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
リートの価格変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性リスク、金利変動リスク
※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。
【その他の留意点】
●ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
ご購入の際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。
お申込みメモ
信
託
決
期
算
間平成28年8月16日から平成38年6月22日までとします。（平成28年8月16日設定）
日毎月20日（休業日の場合は翌営業日）
年12回、毎決算時に収益分配を行う方針です。分配金額については、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。た
収
益
分
配だし、分配を行わないことがあります。
※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
購
入
単
位販売会社が個別に定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
購
入
価
額購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします。
換
金
単
位販売会社が個別に定める単位とします。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
換
金
価
額換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします。
換
金
代
金原則として、換金申込受付日から起算して6営業日目からお支払いします。
申込締切時間原則として、販売会社の営業日の午後3時までとします。
申込日当日が次のいずれかの場合は、購入・換金のお申込みを受け付けないものとします。
購入・換金
（休業日については、委託会社または販売会社にお問い合わせください。）
申込受付不可日・ニューヨーク証券取引所の休業日・ニューヨークの銀行休業日
課
税
関
係
課税上は株式投資信託として取り扱われます。
公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制度の適用対象です。
ファンドの費用
▼お客様が直接的にご負担いただく費用
購入価額に販売会社が個別に定める手数料率を乗じて得た額とします。
購
入
時（上限3.24％（税抜3.0％））
購入時手数料 ※「米国REIT・リサーチ・オープン」を構成する各ファンド間で無手数料にてスイッチングができます。ただし、販売会社によっては、スイッチングの
取扱いを行わない場合があります。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
換
金
時
信託財産留保額
ありません。
▼お客様が間接的にご負担いただく費用
保有期間中
実質的な
運用管理費用
（信託報酬）
保有期間中
純資産総額に対して年率1.6092％程度（税抜1.49％程度）
当ファンドは他のファンドを投資対象としています。したがって、当ファンドの運用管理費用（年率1.1124％（税抜1.03％））に当ファンドの投資
対象ファンドの運用管理費用（年率0.4968％（税抜0.46％））を加えた、お客様が実質的に負担する運用管理費用を算出しています。ただ
し、この値は目安であり、投資対象ファンドの実際の組入状況により変動します。
監査費用、有価証券の売買･保管、信託事務に係る諸費用等をその都度（監査費用は日々）、ファンドが負担します。これらの費用は、運
その他の費用・用状況等により変動するなどの理由により、事前に料率、上限額等を示すことができません。
手
数
料
※上記の手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、上限額等を事前に示すことができません。
また、上場投資信託証券は市場の需給により価格形成されるため、上場投資信託証券の費用は表示しておりません。
委託会社およびファンドの関係法人
■ 委託会社：三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社［ファンドの運用の指図］
ホームページアドレス http://www.smtam.jp/
フリーダイヤル 0120-668001（受付時間：営業日の午前9時～午後5時）
■ 受託会社：三井住友信託銀行株式会社［ファンドの財産の保管および管理］
■ 販売会社：当ファンドの販売会社については、次ページ[販売会社一覧］をご覧ください。
［募集・販売の取扱い、目論見書・運用報告書の交付等］
当資料はニューバーガー・バーマン・インベストメント・アドバイザーズ・エルエルシーの情報を基に三井住友トラスト・アセット
マネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当資料のお取扱いについては最終
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販売用資料
収益分配金に関する留意事項
販売会社一覧
加入協会
商号等
登録番号
関東財務局長（登金）第649号
日本証券業
協会
三井住友信託銀行株式会社
登録金融機関
○
株式会社ＳＢＩ証券
金融商品取引業者関東財務局長（金商）第44号
○
楽天証券株式会社
金融商品取引業者関東財務局長（金商）第195号
○
一般社団法人一般社団法人一般社団法人
日本投資顧問
金融先物
第二種金融商
業協会
取引業協会品取引業協会
○
○
○
○
○
○
○
※上記は2016年11月30日現在の情報であり、販売会社は今後変更となる場合があります。
【ご留意事項】
●当資料はニューバーガー・バーマン・インベストメント・アドバイザーズ・エルエルシーの情報を基に三井住友トラスト・ア
セットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。●ご購入のお申込みの際は
最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。●投資信託は値動きのあ
る有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資
元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。●投資信
託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券
会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。●当資料は信頼できると判断した
各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更され
る場合があります。●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来
の成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、将来の市場環境の変動等により運用方針等が変更される場合
があります。●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の
開発元もしくは公表元に帰属します。
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