UBS KeyInvest Weekly Hits

UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 01.12.2016
Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke.
Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments.
UBS KeyInvest Weekly Hits
Woche für Woche intelligente Anlagelösungen
01
Italien
Mögliche Folgen des Referendums
03
Goldminen
Chance auf eine Trendwende
Italien
Mögliche Folgen des Referendums
Nach der britischen Abstimmung über die EU-Mitgliedschaft und den
US-Wahlen steht den Kapitalmärkten ein weiterer wichtiger Urnengang
bevor. Am Sonntag, 4. Dezember stimmt Italien über die von Ministerpräsident Renzi vorgeschlagene Verfassungsreform ab. UBS CIO WM
sieht sowohl bei einer Zustimmung als auch im Falle einer Ablehnung
nur marginale Auswirkungen auf die Aktienmärkte zukommen – unter
Umständen startet die Borsa Italiana nach dem Referendum sogar eine
Erholung. Für die Anhänger eines solchen Szenarios bietet sich der Open
End PERLES (Symbol: MIB00U) auf den FTSE MIB Index an. Derweil können sich Anleger mit dem Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol:
KAAUDU) teilgeschützt positionieren. Das auf den drei grössten Titeln im
FTSE MIB Index, Enel, Eni und Intesa Sanpaolo, basierende Produkt bringt
eine Seitwärtstrendite von 15.1 Prozent p.a. mit. Derweil zeigen alle drei
Basiswerte einen Barriereabstand von mehr als 50 Prozent auf.
Marktübersicht
Index
SMITM
SLITM
S&P 500TM
Euro STOXX 50TM
S&P TM BRIC 40
CMCITM Compos.
Gold (Feinunze)
Stand
7'875.19 Pkt.
1'254.23 Pkt.
2'198.81 Pkt.
3'051.61 Pkt.
2'978.69 Pkt.
864.55 Pkt.
1'173.20 USD
Woche1
1.6%
1.8%
-0.3%
0.6%
0.7%
0.5%
-1.3%
Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im
Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche. Bitte beachten
Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Aussage zu
künftigen Wertentwicklungen treffen.
1
Quelle: Bloomberg, UBS AG Stand: 30.11.2016
SMITM vs. VSMITM 1 Jahr
9.800
35 9.400
30 25 9.000
Mitunter ist im Zusammenhang mit der von Matteo Renzi angestossenen Verfassungsänderung von der "Mutter aller Reformen" die Rede. In der Tat möchte der
Regierungschef tiefe Einschnitte vornehmen. 46 von 139 Artikeln der Verfassung
sollen umgeschrieben werden. Unter anderem würde die Reform Zusammensetzung und Befugnisse des Senats stark beschränken. Er muss als zweite Kammer
im Parlament bisher neben der Abgeordnetenkammer jedem Gesetz zustimmen.
Ein weiterer elementarer Baustein der Initiative ist die Änderung des Wahlrechts.
Sobald eine Partei mehr als 40 Prozent der Stimmen erreicht, soll sie in Zukunft
einen Bonus erhalten, welcher ihr 55 Prozent der Sitze im Abgeordnetenhaus
sichert. Dieser Schritt soll es möglich machen, dass eine Regierung fünf Jahre lang
im Amt bleibt, wozu es in Italien seit dem Zweiten Weltkrieg nicht kam. Kurz vor
der Abstimmung ist offen, ob Renzi sein Ziel erreicht. Die finalen Umfragen sahen
das "Nein"-Lager vorne. Allerdings waren viele Italiener noch unentschlossen.
20 8.600
15 8.200
10 7.800
5 SMI 7.400
11/2015
01/2016
03/2016
05/2016
VSMI 07/2016
09/2016
0 11/2016
Der VSMI TM Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die
Volatilität der im SMI TM Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht
auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI TMMethodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon
„Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen
mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen
keine Aussage zu künftigen Wertentwicklungen treffen.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 30.11.2016
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UBS CIO WM taxiert die Chancen, dass die Regierung mit ihrem Vorstoss erfolgreich ist, auf 50:50. Solle Matteo Renzi scheitern, rechnen die Experten mit dem
Rücktritt des Ministerpräsidenten. Allerdings erachten sie die daraus resultierenden
wirtschaftlichen und politischen Risiken für überschaubar. CIO WM sieht nur eine
geringe Wahrscheinlichkeit für vorgezogene Neuwahlen. Vielmehr rechnen die
UBS-Experten damit, dass Staatspräsident Sergio Mattarella es dem aktuellen Parlament ermöglichen wird, die volle Legislaturperiode bestehen zu bleiben. Insofern
könnte ein technokratischer Regierungschef gefunden werden, was wiederum
Parlamentswahlen im Frühjahr 2018 wahrscheinlich machen würde. Die Gefahr
einer baldigen Machtübernahme durch die eurokritische Fünf-Sterne-Bewegung
wäre in einem solchen Szenario wohl zunächst gebannt.
Chancen: Für Anleger, die vor diesem Hintergrund auf eine Erholung der Aktienkurse setzen möchten, könnte der Open End PERLES (Symbol: MIB00U)
interessant sein. Das Tracker-Zertifikat bildet den FTSE MIB Index gegen eine
Verwaltungsgebühr von 0.60 Prozent p.a. eins-zu-eins ab. Der zugrunde liegende Benchmark umfasst die 40 liquidesten und am höchsten kapitalisierten Unternehmen, die an der Borsa Italiana notiert sind. Die drei Indexschwergewichte
– Enel, Eni und Intesa Sanpaola – stuft UBS CIO WM mit "Buy" ein. Eine mehr
oder weniger stabile Kursentwicklung dieses Trios reicht, damit ein ER Worst of
Kick-In GOAL (Symbol: KAAUDU) am Laufzeitende eine Seitwärtsrendite von
15.1 Prozent p.a. abwirft. Diese Chance geht mit Barrierebständen von jeweils
mehr als 50 Prozent einher. Aufgrund der Early Redemption-Funktion besteht
bei dieser Struktur die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung.
Risiken: Die vorgestellten Produkte haben keinen Kapitalschutz. Eine negative
Entwicklung des FTSE MIB Index führt zu entsprechenden Verlusten beim Open
End PERLES. Notiert einer der Basiswerte beim ER Worst of Kick-In GOAL während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level und kommt
zudem das Early Redemption-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am
Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich
Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger
bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz
der UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu
Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Open End PERLES auf den FTSE MIB EUR
Total Return Index
MIB00U
Symbol
SVSP Name
Tracker-Zertifikat
SVSP Code
1300
Basiswert
FTSE MIB EUR
Total Return Index
Bezugsverhältnis1000:1
HandelswährungEUR
Verwaltungsgebühr
0.60% p.a.**
Partizipation100%
Verfall
Open End
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
EUR 31.25/31.35
 Termsheet
12.25% p.a. Early Redemption Worst of
Kick-In GOAL auf Enel / Eni / Intesa Sanp.
KAAUDU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230 (Auto-Callable)
Basiswerte
Enel, Eni,
Intesa Sanpaolo
HandelswährungEUR
Coupon
12.25% p.a.
Seitwärtsrendite
13.89% (15.12% p.a.)
Kick-In Level
Enel: 1.89 EUR
(Abstand)(50.45%)
Kick-In Level
Eni: 6.28 EUR
(Abstand)(52.21%)
Kick-In Level
Intesa Sanpaolo: 0.98 EUR
(Abstand)(53.24%)
Verfall02.11.2017
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
96.85% / 97.85%
 Termsheet
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG FTSE MIB EUR Total Return Index 5 Jahre*
Stand: 30.11.2016
Enel vs. Eni vs. Intesa Sanpaolo 5 Jahre*
45.000
290
40.000
240
35.000
190
30.000
140
25.000
20.000
90
15.000
11/2011
40
11/2011
Eni 11/2012
11/2013
11/2014
11/2015
11/2016
11/2012
Enel 11/2013
Intesa Sanpaolo 11/2014
11/2015
11/2016
Bis Mitte 2015 zeigte der FTSE MIB Index eine mehrjährige Aufwärtsbewegung. Anschliessend drehte der Large Cap-Gradmesser für Italien nach
unten. Im Bereich von 30'000 Punkten bildete er zuletzt einen Boden aus.
Im längerfristigen Vergleich hebte sich Intesa Sanpaolo zwischenzeitlich
deutlich von Eni und Enel ab. Mit den neu aufkommenden Sorgen um den
italienischen Bankensektor büsste die Aktie einiges an Vorsprung ein.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 30.11.2016
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 30.11.2016
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Goldminen
Chance auf eine Trendwende
UBS CIO WM erachtet den starken Anstieg der USD-Renditen als zentralen Auslöser der jüngsten Verkaufswelle bei Gold. Da die Analysten
mit einer unveränderten Geldpolitik in den Vereinigten Staaten rechnen,
trauen sie dem Edelmetall eine Kurserholung zu. Eine Alternative zum
direkten Gold-Investment stellt der NYSE Arca Gold BUGS Index dar.
Mit dem Open End PERLES (Symbol: AURUM) können sich Anleger den
Sektor-Benchmark mit nur einer Order in das Portfolio holen. Interessante Konditionen zeigt auch der auf Barrick Gold, Goldcorp und Newmont
Mining basierende Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KAATZU). Konkret
ist die Chance auf eine Seitwärtstrendite von 23.3 Prozent p.a. an Barriereabstände zwischen 41 Prozent und 44 Prozent gebunden.*
Seit Donald Trump am 8. November zum nächsten US-Päsidenten gewählt wurde, schnellte die Rendite 10-jähriger US-Treasuries um mehr als 50 Basispunkte
auf aktuell 2.37 Prozent nach oben. Gold verbilligte sich im selben Zeitraum um
8.1 Prozent und durchbrach dabei die charttechnische Unterstützungsmarke von
1'200 US-Dollar/Feinunze. Nach Ansicht von UBS CIO WM haben die Investoren
ihre vor den US-Wahlen bestehende Furcht gegen einen Zustand der Euphorie
eingetauscht. Für den weiteren Verlauf dürfte die anstehende Notenbanksitzung
in den USA von zentraler Bedeutung sein. Am 13. und 14. Dezember kommt der
Offenmarktausschuss zu seiner letzten turnusmässigen Sitzung in diesem Jahr
zusammen. UBS CIO WM geht davon aus, dass das Gremium am Konzept von
zwei Zinserhöhungen in nächsten Jahr festhält. Ein solches Signal dürfte den
Experten zufolge ausreichen, um den derzeitigen Trend umzukehren. Sofern es
nicht zu einer restriktiveren Geldpolitik kommt, erwartet UBS CIO WM in zwölf
Monaten einen Goldpreis von 1'350 US-Dollar/Feinunze.*
Open End PERLES auf den NYSE Arca Gold
BUGS Index
AURUM
Symbol
SVSP Name
Tracker-Zertifikat
SVSP Code
1300
Basiswert
NYSE Arca Gold
BUGS Index
Bezugsverhältnis1.019171:1
HandelswährungUSD
Verwaltungsgebühr
0.40% p.a.
Partizipation100%
Verfall
Open End
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
USD 168.00/170.00
 Termsheet
12.00% p.a. Worst of Kick-In GOAL auf
Barrick Gold / Goldcorp / Newmont Mining
KAATZU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230
Basiswerte
Barrick Gold, Goldcorp,
Newmont Mining
HandelswährungUSD
Coupon
Chancen: Dieses Szenario dürfte positive Auswirkungen auf den Open End PERLES (Symbol: AURUM) haben, welcher den NYSE Arca Gold BUGS Index abbildet. Der Basiswert ist mit 16 im Edelmetallabbau tätigen Unternehmen bestückt,
weshalb er einen starken Gleichlauf mit dem Goldpreis zeigt. Barrick Gold,
Goldcorp und Newmont Mining steuern rund 43 Prozent zum Index bei. Als Basiswerte des Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KAATZU) stellen die Schwergewichte eine Seitwärtsrendite von 23.3 Prozent p.a. in Aussicht. Obwohl alle drei
Aktien seit der Emission des Produkts nachgegeben haben, zeigt selbst "Worst
Performer" Barrick Gold noch einen Barriereabstand von knapp 41 Prozent.
12.00% p.a.
Seitwärtsrendite
21.32% (23.28% p.a.)
Kick-In Level
Barrick Gold: 8.89 USD
(Abstand)(40.97%)
Kick-In Level
Goldcorp: 7.52 USD
(Abstand)(43.16%)
Kick-In Level
Newmont M.: 18.22 USD
(Abstand)(43.96%)
Verfall02.11.2017
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
90.62% / 91.62%
 Termsheet
Risiken: Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative
Entwicklung beim Basiswert führt zu entsprechenden Verlusten beim Open End
PERLES. Notiert einer der Basiswerte beim Worst of Kick-In GOAL während der
Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level, kann die Tilgung
am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert
zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der
Anleger bei Zertifikaten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital –
unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der
UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu
Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG Stand: 30.11.2016
NYSE Arca Gold BUGS Index 5 Jahre*
680
580
480
380
280
220
180
200
80
11/2011
180
11/2012 16011/2013
11/2014
140
Quelle: UBS AG, Bloomberg
11/2015
Stand: 30.11.2016
120
100
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
80
07/2011
11/2016
SMI 07/2012
07/2013
07/2014
Novar*s 07/2015
07/201
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