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14. bis 20. November 2016
11. November 2016
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Dienstag: Die konjunkturelle Dynamik in Deutschland dürfte
im dritten Quartal unerwartet schwach gewesen sein. Positive
Impulse kamen vor allem von dem Konsum und den Bauinvestitionen. Beide profitieren von der hohen Arbeitsplatzsicherheit,
der guten Realeinkommensentwicklung und den geringen Zinsen. Dennoch blieb der Konsum hinter den Erwartungen zurück;
man hatte sich von der größten Rentenerhöhung seit mehr als
20 Jahren mehr erwartet. Schwach zeigten sich weiterhin die
Ausrüstungsinvestitionen, die unter der politischen Unsicherheit
und schwachen Absatzperspektiven litten. Der Außenbeitrag
schließlich dürfte gebremst haben. Alles in allem sollte das Bruttoinlandsprodukt um 0,2 % im Vorquartalsvergleich gestiegen
sein.
Deutschland: Bruttoinlandsprodukt
Donnerstag: Der US-Wahlausgang war überraschend – die
besonnenen Finanzmarktreaktionen aber auch. Statt auf wirtschaftliche Verunsicherung zu setzen, weil eine unbekannte
wirtschaftspolitische Neuausrichtung in den USA droht, haben
sich die Finanzmärkte rasch dem Thema „Re-Inflationierung“
gewidmet. Dies zeigte sich insbesondere an den nun deutlich
höher gehandelten Inflationserwartungen insbesondere im
längeren Laufzeitenbereich. Tatsächlich war auch schon vor der
US-Wahl eine steigende Inflationsrate bei den Verbraucherpreisen zu beobachten. Nicht ganz so stark wie in den Monaten zuvor dürfte im Oktober die Inflationsrate auf 1,6 % weiter
zulegen. Dies wäre die höchste Inflationsrate seit Oktober 2014.
USA: Verbraucherpreise
% gegenüber dem Vorquartal
2,0
Prognose
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Quelle: Destatis, Prognose DekaBank
% gegenüber dem Vorjahr
4
Prognose
3
2
1
0
-1
10
11
12
13
14
15
16
Verbraucherpreisindex
ohne Lebensmittel und Energie
Quelle: Bureau of Labor Statistics, Prognose DekaBank
Donnerstag: Wie geht es politisch für die Fed nach der Wahl
weiter? Donald Trump hat im Wahlkampf die Geldpolitik unter
Janet Yellen stark kritisiert. Eine Fortsetzung ihrer Amtszeit nach
Februar 2018 schloss er aus. Mit dieser Einschätzung hat er
zudem durchaus politischen Rückhalt in seiner Partei. Die Anhörung von Yellen vor dem Kongress dürfte daher zeigen, ob
eine Zusammenarbeit zwischen Yellen und Trump für die kommenden Jahre überhaupt realistisch sei. Yellen wird sicherlich
wie zuvor an selber Stelle auf die Bedeutung der geldpolitischen
Unabhängigkeit verweisen. Denn mit dem Wahlausgang ist die
Wahrscheinlichkeit gestiegenen, dass die bisherige politische
Unabhängigkeit der Fed in den kommenden Jahren begrenzt
werden wird. Vor diesem Hintergrund sind Hinweise zur wahrscheinlichen Zinsanhebung eher nebensächlich.
USA: Fed-Hauptsitz
Quelle: Fotolia, DekaBank.
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Internet:
Impressum:
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Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
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Dr. Holger Bahr
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Mo, 14.11.
Euroland
ITA
GRC
JPN
Em. Mark.
RUS
CHN
IND
Zeit
Datum
11:00
10:00
11:00
00:50
00:50
05:30
05:30
Industrieproduktion sb (atb) (Sep)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, f)
BIP sb (nsb) (Q3, s)
BIP sb (nsb) (Q3, 1. Veröffentlichung)
BIP-Deflator (Q3, 1. Veröffentlichung)
Industrieproduktion sb (nsb) (Sep, f)
Kapazitätsauslastung sb (Sep)
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
1,6 (1,8)
-1,0 (1,0)
-0,9 (1,1)
0,2 (-0,1)
0,2 v (-0,1 v)
(-0,1)
0,2 (-0,4)
0,2
0,2 (0,8)
0,2
0,2
(0,3)
(0,7)
0,0 v (0,9 v)
2,6
14./15.
03:00
03:00
13:00
BIP nsb (Q3, s)
Einzelhandelsumsatz (Okt)
Industrieproduktion (Okt)
Verbraucherpreise nsb (Okt)
(-0,6)
(10,7)
(6,1)
(4,3)
(-0,5)
(10,7)
(6,2)
(4,2)
11:00
11:00
11:00
08:00
08:00
11:00
08:45
10:00
09:00
06:30
10:30
10:30
10:30
10:30
08:00
14:30
14:30
14:30
14:30
14:30
16:00
Handelsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Sep)
ZEW-Konjunkturerwartungen (Nov)
BIP sb (Q3, s)
BIP sb (Q3, s)
BIP nsb (Q3, s)
ZEW-Konjunkturlage / -erwartungen (Nov)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, f)
BIP sb (Q3, s)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, f)
BIP sb (nsb) (Q3, s)
BIP sb (nsb) (Q3, s)
Erzeugerpreise, Outputbasis nsb (Okt)
Verbraucherpreise HVPI (CPI) nsb (Okt)
Verbraucherpreise HVPI Kernrate nsb (Okt)
BIP (nur Festland) sb (Q3)
Einfuhrpreise nsb (Okt)
Einzelhandelsumsatz sb (Okt)
Einzelhandelsumsatz ex Auto sb (Okt)
Einzelhandelsumsatz ("BEA-Abgrenz.") sb (Okt)
Empire State Produktionsindikator (Nov)
Lagerbestände sb (Sep)
23,3 (18,4)
12,3
0,3 vs (1,6 vs)
0,4 (1,8)
(3,1)
59,5 / 6,2
0,1 v (0,5 v)
0,0 (0,8)
0,8 v (0,5 v)
0,6 (2,3)
0,3 (0,9)
0,2 (1,2)
0,2 (1,0)
(1,5)
0,4
0,1 (-1,1)
0,6 (2,7)
0,5 (2,7)
0,1 (2,5)
-6,8
0,2 (0,7)
22,1 (22,9)
0,3 (1,6)
0,3 (1,8)
(1,7)
61,4 / 7,9
0,0 (0,5)
0,2 (0,8)
0,8 (0,5)
0,4
0,3
0,3 (1,7)
0,3 (1,1)
(1,4)
0,3
0,4 (-0,3)
0,6
0,5
0,4
-2,5
0,2
0,3 (1,6)
0,2 (1,7)
(1,6)
62,4 / 6,7
0,1 (0,5)
0,3 (0,8)
0,8 (0,5)
0,4
0,4
0,9 (2,6)
1,0 (2,6)
0,9 (3,1)
0,5 (2,1)
0,3 (1,7)
0,8 (3,0)
0,6 (2,2)
0,5 (1,9)
1,0 (3,1)
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
Kommentar
VA
Priv. Konsum, Investitionen
u. Außenh. schieben etwas
(-0,7)
(10,7)
(6,2)
Di, 15.11.
Euroland
DEU
FRA
ITA
ESP
NLD
POR
GBR
NOR
USA
Em. Mark.
CZE
HUN
POL
09:00 BIP sb (Q3, v)
09:00 BIP sb (nsb) (Q3, v)
10:00 BIP sb (nsb) (Q3, v)
VA
Konsum bleibt hinter den
Erwartungen zurück
Globale Indikatoren vs. Trump
VA
0,3 (1,1)
0,3
0,5 (3,4)
0,4 (3,3)
0,4 (3,1)
0,0
0,2 (0,7)
Autoverkäufe und Benzinpreise
schieben - gute Lohnentwicklung
liefert Konsummöglichkeiten
vermutl. keine Wahlverunsicherg
Mi, 16.11.
GBR
USA
10:30
14:30
14:30
15:15
15:15
16:00
Arbeitslosenquote (ILO-Def.) sb (Sep, 3-Mo-Ø)
Erzeugerpreise sb (nsb) (Okt)
Erzeugerpreise Kernrate sb (nsb) (Okt)
Industrieproduktion sb (Okt)
Kapazitätsauslastung sb (Okt)
NAHB Wohnungsmarktindex (Nov)
4,9
0,3 (0,7)
0,2 (1,2)
0,1 (-1,0)
75,4
63
4,9
0,3 (1,2)
0,2 (1,6)
0,2
75,5
63
4,9
0,3 (1,2)
0,2 (1,6)
0,2 (-0,7)
75,5
61
11:00
11:00
10:30
14:30
14:30
14:30
14:30
14:30
14:30
16:00
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, f)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Okt, f)
Einzelhandelsumsatz sb (Okt)
Baubeginne Tsd sb (Okt)
Baugenehmigungen Tsd sb (Okt)
Philly-Fed-Index (Nov)
Verbraucherpreise sb (nsb) (Okt)
Verbraucherpreise Kernrate sb (nsb) (Okt)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Janet Yellen: Anhörung vor dem Kongress
0,3 v (0,5 v)
0,1 v (0,8 v)
0,0 (4,1)
1047
1225
9,7
0,3 (1,5)
0,1 (2,2)
254
0,3 (0,5)
(0,8)
0,5 (5,4)
1155
1195
8,0
0,4 (1,6)
0,2 (2,2)
0,3 (0,5)
0,1 (0,8)
0,3
1170
1180
9,0
0,4 (1,6)
0,2 (2,2)
Leichte Aufwärtstendenz in der
US-Industrie
Do, 17.11.
Euroland
GBR
USA
Em. Mark.
MEX
VA
Energiepreise schieben
Die Fed nach der Wahl
20:00 Banxico Zinsentscheid (Overnight Rate)
4,75
4,75
Fr, 18.11.
Euroland
DEU
NLD
USA
CAN
Kerninflation kommt nicht in die
Gänge
10:00 Leistungsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Sep)
08:00 Erzeugerpreise nsb (Okt)
06:30 Verbrauchervertrauen sb (Nov)
16:00 Index of Leading Indicators (Okt)
14:30 Verbraucherpreise sb (nsb) (Okt)
14:30 Verbraucherpreise Kernrate nach BoC sb (nsb) (Okt)
Erläuterungen siehe Seite 4.
29,7 (23,6)
-0,2 (-1,4)
12
0,2
0,2 (1,3)
0,1 (1,8)
Seite 2 von 4
0,2 (-0,9)
0,1
(1,5)
(1,8)
0,4 (-0,7)
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14. bis 20. November 2016
11. November 2016
Rückblick
Fr, 04.11.
USA
Indikatoren/Ereignisse
Vorh. Wert
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
173
4,9
0,3 (2,6)
-38,0 r ▲
Beschäftigte non farm Tsd sb (Okt)
Arbeitslosenquote sb (Okt)
Stundenlöhne sb (Okt)
Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Sep)
191 r ▲
5,0
0,3 r (2,7 r) ▲
-40,5 r ▲
sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Nov)
sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Nov)
Einzelhandelsumsatz sb (atb) (Sep)
Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Sep)
Industrieproduktion sb (Sep)
Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Okt)
Konsumentenkredite Mrd USD sb (Sep)
8,5
6,3 / 10,8
-0,2 r ▼ (1,2 r ▲)
0,9 r (2,0 r) ▼
1,6 r (4,3 r) ▲
-0,1 r ▲
26,8 r ▲
8,6 r ▼
3166,4
DekaBank
Tatsächliche Werte / Kommentar
160
4,9
0,3 (2,6)
161
4,9
0,4 (2,8) die Lohndynamik nimmt zu
-36,4
8,5
7 / 10
-0,3
-0,2
13,1 höchster Stand seit Dez. 2015
12,3 / 14,0
-0,2 (1,1)
-0,6 (2,6)
-1,4 (0,8)
0,7
19,3
3132,5
3140,0
3120,7
3,0 r (2,4 r) ▲
17,4 r ▼
3,4 / 1,9
-0,4 (0,7)
5453 ▲
-0,5 (2,0)
24,5 r ▲
-0,8 r / -0,2 r ▲
0,0 r ▼ (0,8)
5488
-0,5
-1,8 (1,2)
24,2
-0,7 / -0,5
-0,4 (0,3)
5486
Mehrheit der Wahlmänner für Trump
0,2 (0,6)
(-10,0) / (-1,9)
41,99
0,5 r ▲ (0,8)
0,3 r (0,8 r) ▲ 0,6 (1,0)
(-6,0) / (-1,0 r ▲)
(-7,3) / (-1,4)
51,70
49,06
Mo, 07.11.
Euroland
DEU
ESP
USA
Em. Mark.
CHN
Devisenreserven Mrd USD
Di, 08.11.
Euroland
DEU
Nettoproduktion sb (atb) (Sep)
Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Sep)
Warenausfuhr / -einfuhr sb (Sep)
GBR
Industrieproduktion sb (Sep)
USA
BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Sep)
Präsidentschaftswahl 2016
Em. Mark.
HUN
Verbraucherpreise (Okt)
CHN
Ausfuhr/Einfuhr nsb (Okt)
Handelsbilanz Mrd USD nsb (Okt)
Mi, 09.11.
Euroland
NLD
JPN
Em. Mark.
CZE
POL
CHN
BRA
MEX
Do, 10.11.
Euroland
FRA
ITA
NLD
USA
JPN
Welt
-0,3 r ▲ (1,2)
0,2 r (3,5 r) ▲
-0,5 r (2,5 r) ▼
-1,5
17,5
-1,0 / n.v.
0,0
Herbstprognose der EU-Kommission
Industrieproduktion verarb. Gew. sb (nsb) (Sep)
Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Sep)
16/17/18: BIP: 1,7 / 1,5 / 1,7; HVPI: 0,3 / 1,4 / 1,4; ALQ: 10,1 / 9,7 / 9,2
-0,8 r ▲ (1,8 r ▼)
0,4 (2,4)
1975,7
1630,0
1477,3
Verbraucherpreise (Okt)
NBP Zinsentscheid
Verbraucherpreise nsb (Okt)
Erzeugerpreise nsb (Okt)
Verbraucherpreise IPCA (Okt)
Verbraucherpreise nsb (Okt)
-0,2 (0,5)
1,50
0,7 (1,9)
0,5 (0,1)
0,1 (8,5)
0,6 (3,0)
0,2 (0,6 r ▼)
1,50
(2,1)
(0,9)
0,3 (7,9)
0,6 r ▼ (3,1)
0,2 (0,7)
1,50
(2,2)
Industrieproduktion sb (Sep)
Industrieproduktion sb (atb) (Sep)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Auftragseingang Maschinen sb (nsb) (Sep)
ifo Weltwirtschaftsklima (Q4)
2,3 r ▲ (0,4 r ▼)
1,8 r (4,4 r) ▲
-0,4 (-0,1)
265
-2,2 (11,6)
86,0
-0,3 r (0,4 r) ▼
-1,0 (2,2 r ▼)
0,3 (0,3)
260
-1,5 r (4,1 r) ▲
0,3
-1,0
0,2 (0,2)
-1,1 (-1,1)
-0,8 (1,8)
0,4 (0,3)
254
-3,3 (4,3)
90,5 (Lage: 86,0; Erwartungen: 94,7)
Verbraucherpreise nsb (Okt, f)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, f)
Konsumklima Uni Michigan (Nov, v)
Dienstleistungssektorindex sb (Sep)
0,2 v (0,8 v)
0,2 v (0,7 v)
87,2
0,0 (0,6 r ▲)
0,2 (0,8)
0,2 (0,7)
87,9 r ▲
-0,2
0,2 (0,8)
0,2 (0,7)
86,0
0,2 f (0,8 f)
0,2 f (0,7 f)
1,25
1,25
1,25
0,3 (7,9)
0,7 (3,2)
0,3 (0,8)
1,50
-0,1 (2,1)
(1,2)
0,3 (7,9)
0,6 (3,1)
Fr, 11.11.
Euroland
DEU
USA
JPN
Em. Mark.
KOR
BoK Zinsentscheid
Erläuterungen siehe Seite 4.
Seite 3 von 4
-0,1 (0,9)
1,25
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14. bis 20. November 2016
11. November 2016
Erläuterungen zu den Tabellen:
Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt;
nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief)
herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher
veröffentlichten Wert.
Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3
* Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Rechtliche Hinweise:
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bilanziellen Aspekte zu ziehen.
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