UBS KeyInvest Weekly Hits

UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 10.11.2016
Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke.
Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments.
UBS KeyInvest Weekly Hits
Woche für Woche intelligente Anlagelösungen
01
Tiefe Barrieren
Den Sicherheitsanker auswerfen
03
Rieter
Die richtigen Fäden gezogen
Tiefe Barrieren
Den Sicherheitsanker auswerfen
"Grosse Ereignisse werfen ihren Schatten voraus", lautet eine bekannte
Redewendung. Dies gilt auch am Kapitalmarkt. Zu beobachten war dieses
Phänomen unlängst vor der Brexit-Abstimmung in Grossbritannien sowie der US-Präsidentschaftswahl. Die Kurse reagierten sensibel auf jede
Meldung und auch auf den jeweils überraschenden Ausgang. Die zuletzt
zunehmende Unsicherheit spiegelt sich im SMITM wider, der Index tauchte
in den vergangenen vier Wochen von 8'100 auf zwischenzeitlich unter
7'600 Punkte ab. Anleger sind möglicherweise gut beraten, in derartig
unruhigen Zeiten mit einem hohen Mass an Sicherheit zu agieren. Einfach und effektiv umsetzen lässt sich die Strategie mit zwei in Zeichnung
stehenden ER Worst of Kick-In GOALs, die mit besonders tiefen Barrieren
ausgestattet sind. Die Produkte auf AXA, Swiss Life und Zurich Insurance
(Symbol: KAAVKU) sowie ABB, Credit Suisse und Novartis (Symbol:
KAAVLU) bieten jeweils einen Risikopuffer von komfortablen 51 Prozent.
Hinzu kommen attraktive Coupons von 4.5 und 7.5 Prozent p.a.*
Marktübersicht
Index
SMITM
SLITM
S&P 500TM
Euro STOXX 50TM
S&P TM BRIC 40
CMCITM Compos.
Gold (Feinunze)
Stand
7'897.84 Pkt.
1'230.02 Pkt.
2'163.26 Pkt.
3'056.29 Pkt.
2'992.61 Pkt.
841.23 Pkt.
1'277.98 USD
Woche1
2.6%
2.8%
3.1%
2.6%
-0.7%
1.6%
-1.5%
Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im
Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche. Bitte beachten
Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Aussage zu
künftigen Wertentwicklungen treffen.
1
Quelle: Bloomberg, UBS AG Stand: 09.11.2016
SMITM vs. VSMITM 1 Jahr
9.800
35 9.400
30 25 9.000
20 8.600
Die globale Nervosität nahm in den vergangenen Wochen und Monaten wieder
zu. Nach der turbulenten Brexit-Entscheidung im Juni hängen nun die anstehenden Austrittsverhandlungen Grossbritanniens mit der EU wie ein Damoklesschwert über den Kapitalmärkten. Auch der nervenaufreibende Präsidentschaftswahlkampf in den USA versetzte die Aktienhändler in hektisches Treiben. Der
überrraschende Sieg von dem Republikaner Donald Trump sorgte dann zusätzlich
für ein kleines Erdbeben an den Märkten. Als nächstes richtet sich die Aufmerksamkeit des Börsenpublikums auf eine weitere, wichtige Entscheidung: einer
möglichen Zinserhöhung in den USA. Zuletzt warnte beispielsweise der VizePräsident der US-Notenbank Stanley Fischer vor zu niedrigen Zinsen. Dies liess die
vom Markt implizierten Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung im Dezember
auf rund 80 Prozent ansteigen. (Quelle: Bloomberg, 09.10.2016)
15 8.200
10 7.800
5 SMI 7.400
11/2015
01/2016
03/2016
05/2016
VSMI 07/2016
09/2016
0 11/2016
Der VSMI TM Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die
Volatilität der im SMI TM Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht
auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI TMMethodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon
„Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen
mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen
keine Aussage zu künftigen Wertentwicklungen treffen.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 09.11.2016
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Gemischte Signale liefert derweil die aktuelle Berichtssaison. Während in den USA
die positiven Meldungen überwiegen, 71 Prozent der S&P-500-Unternehmen
konnten bislang die erwarteten Ergebnisse übertreffen, fallen die Berichte hierzulande nicht so rosig aus. So kam es beispielsweise bei den SMITM-Schwergewichten Nestlé und Roche zu Enttäuschungen. Besser abgeschnitten als von Analysten
prognostiziert haben im dritten Quartal dagegen die beiden Blue Chips Novartis
und Credit Suisse. Der Vorsteuergewinn der zweitgrössten Bank der Schweiz
erreichte von Juli bis September einen Wert von 222 Millionen Franken, nach 199
Millionen Franken im zweiten Quartal. Auf europäischer Ebene überraschte AXA
mit einem höheren Umsatz als erwartet. Der französische Versicherungsriese bildet zusammen mit Swiss Life und Zurich Insurance die Basis für einen der beiden
neuen ER Worst of Kick-In GOALs. Letztgenannter Versicherer legt am 10. November (nach Redaktionsschluss) seine Bücher als letztes SMITM-Mitglied offen.
4.50% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL auf
AXA, Swiss Life, Zurich Insurance
KAAVKU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230 (Auto-Callable)
Basiswert
AXA, Swiss Life
Zurich Insurance
Handelswährung
CHF (Quanto)
Coupon
4.50% p.a.
Strike Level
100%
Kick-In Level
49%
Verfall
23.11.2017
Emittentin
UBS AG, London
Zeichnung bis
Chancen: Anleger mit einem erhöhten Sicherheitsbedürfnis können einen Blick
auf die in Zeichnung stehenden ER Worst of Kick-In GOALs werfen. Das oben
genannte Produkt auf die drei Versicherungstitel AXA, Swiss Life und Zurich
Insurance (Symbol: KAAVKU) beinhaltet neben einem überdurchschnittlichen
Risikopuffer von 51 Prozent einen Coupon von 4.50 Prozent p.a. Eine noch
höhere Renditechance mit 7.50 Prozent p.a. verspricht der ER Worst of Kick-In
GOAL (Symbol: KAAVLU) auf das SMITM-Trio ABB, Credit Suisse und Novartis. Bei diesem Produkt beträgt der Barriereabstand ebenfalls 51 Prozent, die
Laufzeit ist dagegen um ein Jahr länger. In beiden Strukturen ist jedoch ein Early
Redemption-Feature vorhanden, sodass es zu einer quartalsweisen, vorzeitigen
Rückzahlung kommen kann.
23.11.2016, 15:00 Uhr
 Termsheet
7.50% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL auf
ABB, Credit Suisse, Novartis
KAAVLU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230 (Auto-Callable)
Basiswert
ABB, Credit Suisse, Novartis
Handelswährung
CHF
Coupon
Risiken: Die vorgestellten Produkte haben keinen Kapitalschutz. Notiert einer
der Basiswerte der ER Worst of Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf
oder unter dem jeweiligen Kick-In Level und kommt zudem das Early Redemption-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung
entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind
Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten
das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen
kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden
Sie unter ubs.com/keyinvest.
AXA vs. Swiss Life vs. Zurich Insurance (5 Jahre)*
84,8756219
87,4626866
108,96861
300106,477329
92,6368159
112,605879
93,2338308 111,958146
95,7711443 113,403089
98,6567164
250114,150473
101,791045 115,844544
101,293532 112,855007
105,373134
200114,598904
104,477612 115,196811
114,328358 121,973094
111,044776
150 119,98007
106,865672 120,876931
105,273632 109,965122
98,9054726
100107,274539
97,6119403 111,111111
93,7810945 111,659193
89,5024876 109,865471
50
86,4676617 103,836572
80,199005 99,4020927
80,6467662
100,44843
0 98,206278
75,4726368
77,1641791 11/2011
100,398605
79,9004975 103,188839
86,8159204 103,437967
88,6069652 106,377678
AXA
11/2012
Swiss Life
11/2013
Zurich Insurance
11/2014
11/2015
7.50% p.a.
Strike Level
100%
Kick-In Level
49%
Verfall
23.11.2018
Emittentin
UBS AG, London
Zeichnung bis
23.11.2016, 15:00 Uhr
 Termsheet
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG Stand: 09.11.2016
ABB, Credit Suisse, Novartis (5 Jahre)*
94,9002014 109,072782
95,5210796 105,682951
250103,788634
107,538818
108,470065 99,3020937
114,013288 102,392822
104,833688 102,093719
200103,688933
108,869184
110,509966 102,691924
110,554318 98,3649053
108,248353 99,7008973
150
120,620859
100
117,516657 99,9002991
114,101991 99,6211366
109,445664
100100,598205
104,656328 99,4017946
105,587574 102,093719
98,2705149 99,6809571
91,75164685099,1226321
87,804901 99,1425723
82,793806 97,5074776
84,6562994 99,5413759
0
81,9512158 99,6410768
85,8093051 11/2011
100,299103
11/2016
78,4922457 101,694915
79,6008997 104,685942
76,5410016 105,483549
ABB
11/2012
Credit Suisse
11/2013
Novartis
11/2014
11/2015
11/2016
Die Aktien der drei Versicherungskonzerne AXA, Swiss Life und Zurich Insurance zeigen einen mitelfristigen Aufwärtstrend. Am besten schnitt auf
Sicht von fünf Jahren das SLITM-Mitglied Swiss Life ab.
Während sich die Kurse von ABB und Novartis in den zurückliegenden fünf
Jahren überwiegend im positiven Bereich bewegten, gab die Credit SuisseAktie in diesem Zeitraum deutlich nach.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 09.11.2016
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 09.11.2016
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Rieter
Die richtigen Fäden gezogen
Der Textilmaschinenhersteller Rieter hat im laufenden Jahr die Wende
vollzogen. Nachdem das in Winterthur ansässige Unternehmen in 2015
bei den Bestellungen deutliche Rückgänge verzeichnen musste, stehen
die Zeichen 2016 wieder auf Wachstum. Bereits zum Halbjahr zog der
Auftragseingang unerwartet stark um 32 Prozent an. Im dritten Quartal
setzte sich der positive Trend fort. Die Anzahl der Bestellungen stieg im
Jahresvergleich um vier Prozent. Dies war zwar etwas weniger als von
Analysten erwartet, doch fiel der Ausblick auf das Gesamtjahr überwiegend positiv aus. Wer ebenso wie die Experten von UBS CIO WM
Research in den kommenden Monaten eine Seitwärtsbewegung in dem
Nebenwert erwartet, könnte mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KRIECU)
gut beraten sein. Das Produkt bietet die Chance auf eine prozentual
zweistellige Rendite von 11.1 Prozent p.a. bei einem Barriereabstand von
23.2 Prozent.*
Die allgemeine Marktschwäche sowie Turbulenzen im wichtigen Markt Türkei
bremsen derzeit das Geschäft von Rieter. Allerdings liefern die anziehenden
Bestellungen einen ersten Hoffnungsfunken. Auch der Ausblick auf das Gesamtjahr kann sich im Vergleich zu den Erwartungen sehen lassen. Zwar werden
Umsatz und Gewinn rückläufig sein, doch liegen die Unternehmensprognosen
am oberen Ende der Konsensschätzungen. Die Erlöse werden bei 940 Millionen
Franken erwartet, die EBIT-Marge bei rund fünf bis sechs Prozent. Unter dem
Strich soll eine Rendite von 3.5 bis 4.5 Prozent erwirtschaftet werden. Da Rieter
bei seinem Update zum dritten Quartal keine wesentlichen Veränderungen im
Marktumfeld bekannt gegeben hat, geht UBS CIO WM Research davon aus,
dass die angestrebten Kosteneinsparungen von 15 bis 20 Millionen Franken in
2017 auch realisiert werden können. Demzufolge rechnen die Analysten mit
einem Ergebniswachstum von 65 Prozent im kommenden Jahr. (Quelle: UBS CIO
WM Research, 28.10.2016)
Chancen: UBS CIO WM Research bewertet den heimischen Nebenwert derzeit
mit "Neutral" und sieht den fairen Wert der Aktie auf Sicht von zwölf Monaten
bei 210 Franken. Sollte sich der Aktienkurs von Rieter auf dem aktuellen Niveau
also stabilisieren, wäre mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KRIECU) eine maximale Rendite von 11.4 Prozent p.a. möglich. Diese kommt sicher zur Auszahlung,
sofern der Basiswert bis zum Verfall am 6. Oktober 2017 die Barriere bei 140
Franken – ein Risikopuffer von 23.2 Prozent – nicht verletzt.
7.00% p.a. Kick-In GOAL auf Rieter
KRIECU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230
Basiswert
Rieter
Handelswährung
CHF
Coupon
7.00% p.a.
Seitwärtsrendite
10.05% (11.14% p.a.)
Kick-In Level
(Abstand)
CHF 140.00
23.20%
Verfall
06.10.2017
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
95.95% / 96.70%
 Termsheet
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG Stand: 09.11.2016
Rieter vs. SPITM 5 Jahre*
105,148315 104,125249
105,15395 100,894632
200104,373757
107,413115
106,17413 105,616302
108,428825 106,212724
108,085268 108,697813
109,860187 112,326044
150 111,67992
108,946688
109,250216 113,121272
110,398648 113,866799
112,979606
115,55666
111,106555
100112,574553
111,069246 114,314115
110,185673 114,910537
108,728856
121,66998
111,497527 119,681909
110,84383550120,576541
109,897302 109,691849
108,296882 107,007952
105,31679
110,83499
106,438017
111,38171
0
104,66815 109,592445
106,313069 11/2011
103,578529
106,943055 99,1550696
108,194281 100,198807
109,465717 97,9622266
Rieter
11/2012
11/2013
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Risiken: Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Es droht ein Verlust, sofern
es zu einem Barrierebruch kommt und der Basiswert am Verfalltag unter dem
Strike Level (Basispreis) notiert. In diesem Fall erfolgt die Rückzahlung durch
Lieferung einer vorab fixierten Anzahl des Basiswertes. Sollte der Basiswert
dagegen auf oder über dem Basispreis notieren, würde das Nominal vollständig
zurückgezahlt. Der Anleger trägt bei Zertifikaten zudem das Emittentenrisiko,
so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS
Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.
com/keyinvest.
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
SPI
11/2014
11/2015
11/2016
Stand: 09.11.2016
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Robin Lemann
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