Die besten Fonds für Afrika

10 Fonds im Crashtest
Die besten Fonds für Afrika-Aktien
Auch wenn die jüngsten Performance-Daten nicht eben berauschend aussehen: Als
Beimischung in einem offensiven Depot können auf die Anlageregion Afrika
spezialisierte Aktienfonds eine durchaus interessante Option sein. DER FONDS
stellt aussichtsreiche Vertreter dieser Kategorie vor.
Vorbei die Zeiten, als beispielsweise ein Fonds mit Schwerpunkt Osteuropa als exotisch
galt. Mittlerweile können Investoren auch gezielt in die so genannten Frontier Markets
investieren, zu denen mit Ausnahme Südafrikas und Ägyptens die meisten afrikanischen
Länder zählen.
Dabei steht vor allem Südafrika im Fokus, auch wenn Nigeria das Land am Kap
mittlerweile als größte Volkswirtschaft des Kontinents überholt hat. Bezogen auf den
Aktienmarkt ist das Austragungsland der Fußballweltmeisterschaft 2010 mit großem
Abstand das Schwergewicht auf dem Schwarzen Kontinent. Das zeigt sich auch an der
Fondspalette: So investieren die einzigen Länderfonds, die es zur Anlageregion Afrika gibt,
in Südafrika. Diese Fonds wurden für den aktuellen Crashtest jedoch außer Acht gelassen.
Übrig blieben zehn Kandidaten, die alle Anforderungen hinsichtlich Historie und Volumen
erfüllen.
Im Vergleich zum vorherigen Crashtest im Februar 2015 hat sich das Feld deutlich
verschlankt – ein Zeichen mangelnder Nachfrage durch die Investoren. So wurden manche
Fonds wie der Investec Africa Opportunities Fund, der Renaissance Sub Sahara Fund und
der Renaissance Pan African Fund mittlerweile aufgelöst. Mittlerweile länger als drei Jahre
am Markt und deshalb erstmals im Crashtest vertreten ist dagegen der auf Rang 10
liegende Templeton Africa Fund. Der bisherige Gesamtsieger JPM Africa Equity rutschte
auf Rang 5 ab, an seine Stelle getreten ist der 2015 noch an vierter Stelle liegende DB
X-Trackers MSCI EFM Africa Top 50 Capped.
Die drei Siegerfonds im Kurzporträt
Der Gesamtsieger: DB X-Trackers MSCI EFM Africa TOP 50 Capped
Der 2011 aufgelegte Indexfonds schlägt seine aktiv gemanagten Konkurrenten über drei
und fünf Jahre um Längen. So legte er beispielsweise über drei Jahre um knapp 10 Prozent
zu, während die anderen Fonds mit Ausnahme des Magna Africa Fund teils deutlich im
Minus lagen. Ein ähnliches Bild ergibt sich für den Fünf-Jahres-Zeitraum, wo lediglich der
Bellevue BB African Opportunities und der Robeco Afrika Fonds einigermaßen mithalten
können. Mit 15,16 Prozent ist die Drei-Jahres-Volatilität allerdings höher als bei fast allen
anderen Fonds, übertroffen wird sie nur vom JPM Equity Africa Equity.
Der ETF ist als indirekt replizierender Fonds konstruiert und bildet die Wertentwicklung des
MSCI EFM Africa Top 50 Capped TRN Index synthetisch nach. Dort bildet Südafrika mit 52
Prozent den regionalen Schwerpunkt. Marokko ist mit 13 Prozent die zweitgrößte
Länderposition, Ägypten mit 10 Prozent die drittgrößte. Nigeria ist im Index mit 9 Prozent
vertreten, auf Kenia, Nigeria und Mauritius entfallen je rund 5 Prozent. Auf Sektor-Ebene
spielen Finanzwerte mit 43 Prozent die größte Rolle. Telekommunikationswerte sind mit 19
Prozent gewichtet, Nicht-Basiskonsumgüter mit 14 Prozent.
Der Performance-Zweite: Magna Africa Fund
Dieser von der britischen Investmentboutique Charlemagne Capital aufgelegte Fonds wird
von Sharat Dua betreut. Bei der Aktienauswahl achtet er mit seinem Team neben einer
vernünftigen Bewertung unter anderem darauf, dass die Unternehmen attraktive
Geschäftsmodelle vorweisen können und stark genug sind, um Preise zu diktieren. Dazu
zählt er derzeit vor allem den Medienkonzern Naspers mit Sitz in Kapstadt, der momentan
mit 10 Prozent gewichtet ist.
Dua schätzt das auch in anderen Schwellenländern aktive Unternehmen unter anderem
wegen der defensiven Eigenschaften und der starken Marktstellung. Insgesamt setzt sich
das Portfolio im Schnitt aus 30 bis 60 Titeln zusammen, derzeit sind es 45.
Auf Branchenebene dominieren aktuell Finanztitel mit 28 Prozent Portfolioanteil.
Basiskonsumgüter gewichtet Dua mit 20 Prozent, Nicht-Basiskonsumgüter mit 17 Prozent.
Anders als beim Konkurrenten von Bellevue Assest Management spielen Aktien aus
Südafrika eine zentrale Rolle im Fonds: Sie machen derzeit rund die Hälfte des Portfolios
aus. Zweitgrößte Länderposition ist Ägypten mit 27 Prozent Portfolioanteil, Kenia ist mit 14
Prozent gewichtet und Nigeria mit 4 Prozent. Der Rest des Portfolios verteilt sich mit sehr
geringen Anteilen auf Botswana, Liberia, Tansania, Uganda und Simbabwe.
Der Stresstest-Sieger: Bellevue BB African Opportunities
Malek Bou-Diab behauptet mit seinem 2009 aufgelegten Fonds den zweiten Platz in der
Gesamtwertung, im Stresstest macht er mit einer sehr niedrigen Drei-Jahres-Volatilität von
11,76 Prozent die beste Figur. Der Manager der Schweizer Fondsboutique Bellevue Asset
Management wählt potentielle Kaufkandidaten nach drei Kriterien aus: Transparenz,
stabiles Wachstum sowie Erfahrung und Krisentauglichkeit der Unternehmensführung.
Dabei stützt er sich vor allem auf Gespräche mit der Unternehmensleitung vor Ort, nutzt
aber auch Top-Down-Kriterien.
Am Ende finden sich 50 bis 70 Aktien im Portfolio, die nach Bou-Diabs Einschätzung
überdurchschnittlich stark von strukturellen Wachstumschancen über politische und
wirtschaftliche Reformen profitieren. Als Beispiele nennt er rückblickend die Reformen im
Telekommunikationssektor in Kenia, Nigeria und Ägypten.
Derzeit spielen jedoch Finanztitel mit 30 Prozent Portfolioanteil auf Branchenebene die
größte Rolle im Fonds, gefolgt von Rohstoffen mit 16 Prozent. Auf Länderebene liegt der
Fokus aktuell auf Ägypten mit 25 Prozent, Marokko mit 16 Prozent und Südafrika mit 14
Prozent. Die niedrige Gewichtung des Landes ist typisch für den Fonds, da Bou-Diab den
Fokus eher auf die weniger weit entwickelten Länder setzt.
Die Cash-Position von 11 Prozent will der Bellevue-Manager nach den jüngsten
Verwerfungen an den Märkten für Zukäufe liquider Titel nutzen, denen er
überdurchschnittliche Erholungschancen zutraut.
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Dieser Artikel erschien am 01.11.2016 unter folgendem Link:
http://www.dasinvestment.com/10-fonds-im-crashtest-die-besten-fonds-fuer-afrika-aktien/
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