UBS KeyInvest Weekly Hits

UBS Wochen-Newsletter für Strukturierte Produkte – Donnerstag, 20.10.2016
Nur für Empfänger mit Wohnsitz in der Schweiz. Für UBS Marketing Zwecke.
Bitte berücksichtigen Sie die Risikohinweise am Ende des Dokuments.
UBS KeyInvest Weekly Hits
Woche für Woche intelligente Anlagelösungen
01
Low-Volatility-Strategie
Überzeugende Resultate
03
Novartis
Chancenreicher Umbauprozess
Low-Volatility-Strategie
Überzeugende Resultate
Low-Volatility Strategien verfolgen das Ziel, die Risiken in einem Portfolio
zu reduzieren und dennoch attraktive Renditen zu erreichen. Dass dieser
Ansatz auch am Schweizer Aktienmarkt funkioniert, zeigt der K Switzerland Low Volatility Index. Auf Sicht von zwölf Monaten generierte der
mit schwankungsarmen heimischen Titeln bestückte Benchmark gegenüber dem SMITM eine stattliche Outperformance von knapp 15 Prozentpunkten. Die direkte Partizipation am K Switzerland Low Volatility Index
ist mit Hilfe von UBS PERLES (Symbol: SOLVZU) möglich.*
Low Volatility zählt zu den gängigsten Ausprägungen so genannter Smart-BetaStrategien. Dabei handelt es sich um Börsenindizes, deren Bauweise von der
traditionellen Gewichtung anhand der Marktkapitalisierung abweicht. Vielmehr
sind Kriterien wie Dividenden, Kurs-Gewinn-Verhältnis, Gleichgewichtung, Wachstumsraten oder eben tiefe Volatilität für die Zusammensetzung massgeblich. Ihr
Nutzen wurde in wissenschaftlichen Analysen belegt. Beispielsweise zeigt eine
im November 2015 veröffentlichte Studie der Cass Business School, dass acht alternative Gewichtungskriterien im Zeitraum vom Januar 1969 bis Dezember 2014
besser abschnitten, als der kapitalisierungsgewichtete Vergleichsindex. Für die
Low-Volatility-Strategie stellten die Experten die höchste risiko-adjustierte Rendite
fest (Quelle: Cass Business School, "Smart Beta", November 2015).
Mit dem K Switzerland Low Volatility Index findet dieser Ansatz seit einiger Zeit
am Schweizer Aktienmarkt Anwendung. Für diesen Benchmark kommen nur
Unternehmen in Frage, die ihren Hauptsitz und ihr Hauptlisting in der Schweiz
haben. Zusätzlich sieht die Methodik quantitative Kriterien bezüglich der Aktienliquidität vor. Beispielsweise muss das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen
über einen historischen Zeitraum von sechs Monaten mindestens fünf Millionen
US-Dollar erreicht haben. In einem weiteren Schritt werden aus dem zugrunde
Marktübersicht
Index
SMITM
SLITM
S&P 500TM
Euro STOXX 50TM
S&P TM BRIC 40
CMCITM Compos.
Gold (Feinunze)
Stand
8'093.78 Pkt.
1'249.40 Pkt.
2'144.29 Pkt.
3'055.94 Pkt.
3'119.90 Pkt.
847.38 Pkt.
1'269.23 USD
Woche1
0.3%
0.8%
0.2%
1.6%
0.1%
1.0%
1.1%
Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im
Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche. Bitte beachten
Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Aussage zu
künftigen Wertentwicklungen treffen.
1
Quelle: Bloomberg, UBS AG Stand: 19.10.2016
SMITM vs. VSMITM 1 Jahr
9.800
35 9.400
30 25 9.000
20 8.600
15 8.200
10 7.800
7.400
10/2015 12/2015
5 SMI VSMI 0 02/2016 04/2016 06/2016 08/2016
Der VSMI TM Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die
Volatilität der im SMI TM Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht
auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI TMMethodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon
„Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen
mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen
keine Aussage zu künftigen Wertentwicklungen treffen.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 19.10.2016
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liegenden Basket der möglichen Titel die 300 Werte mit der höchsten Marktkapitalisierung herausgefiltert. Im Anschluss kommt das zentrale Kriterium zum
Tragen. Der Indexanbieter Solactive AG wählt die 20 Titel aus, welche über
einen historischen Zeitraum von 90 Tagen die geringste Volatilität aufweisen. Die
Kursschwankungsbreite ist auch für die Gewichtung massgeblich. Dabei gilt: Je
schwankungsärmer sich eine Aktie im Vergleich zu den anderen Indexmitgliedern
in den vergangenen drei Monaten präsentiert hat, desto höher ist ihr Anteil im
Index. Um Klumpenrisiken zu vermeiden, wird die Gewichtung einer Komponente
auf maximal zehn Prozent begrenzt. Der skizzierte Selektions- und Gewichtungsprozess findet einmal pro Monat Anwendung.
Momentan sind im K Switzerland Low Volatility Index sowohl Large als auch Mid
Caps vertreten. Per 30. August 2016 gab ein Duo aus der zweiten Börsenreihe
den Ton an. Während Partners Group mit einem Anteil von 7.8 Prozent die Rolle
des Schwergewichts zufiel, rangierte dorma + kaba Holding (6.3 Prozent) vor
den Blue Chips Givaudan und Syngenta (jeweils 6.1 Prozent) auf Platz zwei. Der
K Switzerland Low Volatility Index punktet nicht nur im kurzfristigen Vergleich
mit dem SMITM, auch ein ausgehend vom 31. Januar 2006 erstelltes Backtesting
spricht für den Smart-Beta-Ansatz. Per 30. September 2016 generierte der K
Switzerland Low Volatility Index im Schnitt gegenüber dem Leitbaroemter eine
Überrendite von 3.9 Prozent p.a. Die Kombination mit der relativen tiefen Volatilität führt zu einer beachtlichen Sharp Ratio – diese Kennzahl steht für das Verhältnis von Rendite zum eingegangenen Risiko (siehe Tabelle).*
Chancen: UBS hat im April 2016 den PERLES (Symbol: SOLVZU) auf den K
Switzerland Low Volatility Index lanciert. Sie bilden den Basiswert nach Abzug
der Managementgebühr von 1.00 Prozent p.a. eins zu eins ab. Dabei kommen
den Produktinhabern eventuelle Dividendenzahlungen der enthaltenen Unternehmen zugute. Die Ausschüttungen werden netto in den Index reinvestiert.
PERLES auf den K Switzerland
Low Volatility Index (CHF)
SOLVZU
Symbol
SVSP Name
Tracker-Zertifikat
SVSP Code
1300
Basiswert
K Switzerland
Low Volatility Index
Bezugsverhältnis1:1
HandelswährungCHF
Managementgebühr
1.00% p.a.
Partizipation100%
Verfall17.04.2023
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
CHF 218.40 / 219.70
 Termsheet
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG Stand: 19.10.2016
Kennzahlenvergleich
K Switzerland Low
SMI TM TR Index
Volatility Index
Rendite p.a.
7.4%
3.5%
Volatilität p.a.
14.8%
18.5%
Sharpe Ratio
0.50
0.19
Quelle: Bloomberg, UBS / Zeitraum: 31.01.2006 bis
30.09.2016
Risiken: PERLES sind nicht kapitalgeschützt. Daher führt eine negative Entwicklung des Basiswerts zu entsprechenden Verlusten beim strukturierten Produkt.
Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so
dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS
Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.
com/keyinvest.
K Switzerland Low Volatility NTR Index
vs. SMITM TR Index (ab 02.01.2006)*
K Switzerland Low Volatility NTR Index
vs. SMITM TR Index 1 Jahr*
120
240
Backtest bis 11.09.2015
190
110
140
100
90
90
40
01/2006
K Switzerland Low Volatility NTR Index
01/2008
01/2010
01/2012
SMI TR Index
01/2014
01/2016
K Switzerland Low Vola1lity NTR Index SMI TR Index 80
10/2015
01/2016
04/2016
07/2016
10/2016
Der Low-Volatility-Ansatz scheint auch am Schweizer Aktienmarkt zu funktionieren: Gegenüber dem SMI TM TR Index zeigt der K Switzerland Low
Volatility NTR Index im langfristigen Vergleich eine klare Outperformance.
Zuletzt hat sich der Performance-Vorsprung des K Switzerland Low Volatility Index ausgeweitet. Auf Sicht von einem Jahr schnitt der Smart-BetaBenchmark 14.8 Prozentpunkte besser ab, als der Leitindex SMITM.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 19.10.2016
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 19.10.2016
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Novartis
Chancenreicher Umbauprozess
Novartis sorgt für Gesprächsstoff: Zum einen überraschte der Konzern
mit einer positiven Nachricht auf dem Kongress der European Society for
Medical Oncology (ESMO). Zum anderen befindet sich Novartis in einem
Umbau, um im Milliardenmarkt der Krebstherapie weiter mithalten zu
können. Zweifel kamen bei Investoren zuletzt wegen der schleppenden
Markteinführung des Herzmittels Entresto auf. Novartis schraubte zum
Halbjahr sein Gewinnziel nach unten. UBS CIO WM Research stuft den
Titel dennoch mit "Neutral" ein und beziffert das Zwölf-Monatskursziel
auf 79 Franken. Um eine prozentual zweistellige Rendite zu erzielen,
sind mit dem PERLES Plus (Symbol: PNOVAU) keine Avancen nötig. Sollte
das SMITM-Schwergewicht zulegen, partizipieren Anleger an Avancen
über den Strike hinaus. Eine kürzere Laufzeit und etwas mehr Sicherheit
bietet der Kick-In GOAL (Symbol: KNOVCU) mit einem Barriereabstand
von 19.9 Prozent und einer Seitwärtsrendite von 5.0 Prozent p.a.
PERLES Plus auf Novartis
PNOVAU
Symbol
SVSP Name
Bonus-Zertifikat
SVSP Code
1320
BasiswertNovartis
Bezugsverhältnis1:1
HandelswährungCHF
Strike Level
CHF 105.15
Kick-Out Level
CHF 63.46
(Abstand)(15.27%)
Seitwärtsrendite
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
Novartis präsentierte auf der ESMO in Kopenhagen vielversprechende Daten für
sein Brustkrebsmedikament Ribociclib. Einer neuen Studie zufolge verringert das
Mittel in Kombination mit Letrozol deutlich das Risiko eines Fortschreitens der
Krankheit. Damit greift der Konzern den Blockbuster Ibrance von Pfizer an. Um
die Forschungserfolge weiter hoch zu halten, stellt Spartenchef James Bradner
das Unternehmen derzeit neu auf. So wird nun die Frühphase der biotherapeutischen Forschung in Basel und am US-Standort Cambridge nahe Boston zusammengeführt. Im August hatte Bradner bereits die Zell- und Gentherapie-Einheit
aufgelöst und in andere Abteilungen integriert. Alles in allem Massnahmen, die
den Konzern zurück auf die Wachstumsspur bringen sollen. Wie es im dritten
Quartal gelaufen ist, werden Anleger am 25. Oktober erfahren.
38.81% (12.31% p.a.)
Verfalltag16.08.2019
CHF 75.20 / 75.75
 Termsheet
4.00% p.a. Kick-In GOAL auf Novartis
KNOVCU
Symbol
SVSP Name
Barrier Reverse
Convertible
SVSP Code
1230
BasiswertNovartis
HandelswährungCHF
Coupon
Chancen: In der Übergangsphase, in der sich Novartis gerade befindet, kann
ein Teilschutz beim Investieren in den SMI-TitelTM nicht schaden. Knapp 20
Prozent Risikopuffer bietet zum Beispiel der Kick-In GOAL (Symbol:KNOVCU).
Bleibt die Barriere bis zum 6. Oktober 2017 unberührt, wirft das Produkt eine
Rendite von 5.0 Prozent p.a. ab. Noch mehr Ertrag ist mit dem PERLES Plus
(Symbol:PNOVAU) möglich. Dieser stellt nicht nur eine Seitwärtsrendite von
12.3 Prozent p.a. in Aussicht, sondern bietet darüber hinaus eine unbegrenzte
und teilgeschützte Partizipation an einer positiven Kursentwicklung.
Risiken: Beide Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim PERLES Plus drohen
Verluste, sofern der Basiswert die Barriere verletzt und sich der Basiswertkurs bis
zum Laufzeitende nicht mehr mindestens bis zum Kaufkurs des Produkts erholt.
Auch beim Kick-In GOAL droht ein Verlust, sofern es zu einem Barrierebruch
kommt und der Basiswert am Verfalltag unter dem Strike Level (Basispreis) notiert. In diesem Fall erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung einer vorab fixierten
Anzahl des Basiswertes. Sollte der Basiswert dagegen auf oder über dem Basispreis notieren, würde das Nominal vollständig zurückgezahlt. Der Anleger trägt
bei Zertifikaten zudem das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital –
unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der
UBS AG verloren gehen kann. Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu
Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.
4.00% p.a.
Seitwärtsrendite
4.77% (4.95% p.a.)
Kick-In Level
CHF 60.00
(Abstand)19.89%
Verfall06.10.2017
Emittentin
UBS AG, London
Geld-/Briefkurs
98.65% / 99.25%
 Termsheet
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und
Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest
Quelle: UBS AG Stand: 19.10.2016
Novartis 5 Jahre*
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10/2011
10/2012
10/2013
Quelle: UBS AG, Bloomberg
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
10/2014
10/2015
10/2016
Stand: 19.10.2016
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